融資融券操作方法及案例

1、融資融券操作方法及案例      技巧1 ：合理安排普通交易和信用交易順序  案例：投資者自有資金100萬，看多股票A，股票A市價(jià)10元，折算率50%。   方案1先普通買入，再融資買入 1、先普通買入10萬股A;2、股票A折合保證金為50萬，最多再可融資買入5萬股A。共計(jì)買入15萬股   方案2先融資買入，再普通買入 1、先以自有資金做保證金，最多融資買入10萬股A;2、再普通買入10萬股A。共計(jì)買入20萬股      &#

2、160;      技巧1總結(jié)：           核心：現(xiàn)金的折算比例最高，是1：1。           要點(diǎn)：           看多時(shí)，先融資買入，再普通買入；看空時(shí)，先普通賣出，再融券賣出    技巧2 ：合理安排單筆還款委托

3、金額  案例：投資者尚需償還融資款995元，欲賣出開倉(cāng)證券A 1萬股，市價(jià)10元。信用交易傭金2，普通交易傭金1。   方案1一次性委托賣出1萬股 信用交易傭金：1萬×10元×2=200元共支付傭金200元   方案2先賣出200股，再普通賣出剩余股份 信用交易傭金：200×10元×2=4元 5元普通交易傭金：9800×10元×1=98元共支付傭金5+98=103元         &#

4、160;  技巧2總結(jié)：           前提：剩余負(fù)債較小，信用交易傭金高于普通交易           要領(lǐng)：分批賣出           先賣出足夠償還負(fù)債金額的股票，再普通賣出剩余股票。    技巧3 ：配對(duì)信用交易解決資金流動(dòng)性  案例：投資者滿

5、倉(cāng)暫無現(xiàn)金，發(fā)現(xiàn)股票B存在投資機(jī)會(huì)，但股票B非標(biāo)的證券。 融資融券日息費(fèi)率0.25            1、選擇預(yù)計(jì)下跌股票A（融資融券標(biāo)的）， T日先融券賣出1萬股，再融資買入1萬股，假設(shè)得凍結(jié)資金10萬；           2、T+1日將融資買入的A通過現(xiàn)券還券償還融券負(fù)債，T+2日10萬資金解凍可普通買入非標(biāo)的證券股票B。     

6、60;    資金息費(fèi)成本估算：           息費(fèi)：假設(shè)持有股票B，N天，（N+2）×10萬×0.25          總結(jié)：同時(shí)融資買入、融券賣出一支股票，通過現(xiàn)券還券解凍融券賣出資金           效果：緩解資金流動(dòng)性不足問題   單一策略

7、：融券賣空：先高賣，后低買         機(jī)會(huì)：2011/03/15上午，雙匯“瘦肉精”事件曝光，當(dāng)天股價(jià)暴跌。         發(fā)起：投資者在此時(shí)以85元融券賣出1萬股雙匯發(fā)展。         了結(jié)：2011/04/21股價(jià)止跌反彈，以中間價(jià)62元買入1萬股雙匯發(fā)展還券了結(jié)負(fù)債.      &

8、#160;  獲利對(duì)比：1、如果沒有融券交易，投資者無法從中獲利；2、進(jìn)行賣空交易，不占用資金。獲利22萬（扣除融券成本約7000元）。    日內(nèi)T+0策略：先賣后買，當(dāng)日鎖定利潤(rùn)或虧損    T+0交易ETF策略：序號(hào)代碼名稱1159901深100ETF2159902中小板ETF3159903深成ETF4510010治理ETF551005050ETF6510180180ETF7510880紅利ETF        

9、0; 交易成本低：印花稅豁免           流動(dòng)性好，適合大資金           不會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)期停牌風(fēng)險(xiǎn)           杠桿比例較高，ETF最大杠桿比例約為2.43，一般股票最高杠桿比例2.25。    差異配對(duì)策略     

10、     適用于：          不看好某一板塊或股票，但是擔(dān)心大盤上漲          看好一支股票，但是擔(dān)心板塊或市場(chǎng)的普跌          難以判斷市場(chǎng)，但是能夠判斷兩支股票的相對(duì)強(qiáng)弱       

11、0;    操作方法：          預(yù)期兩支證券未來走勢(shì)有強(qiáng)弱分化，買入相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的，同時(shí)融券賣出相對(duì)弱勢(shì)的，獲取差額收益案例：          2011/11/30，預(yù)計(jì)浦發(fā)銀行將相對(duì)于大盤走強(qiáng)，以8.5元價(jià)格買入浦發(fā)銀行10萬股         同時(shí)，以75%上證180ETF+25%深證100ETF構(gòu)造滬深3

12、00指數(shù)，以0.56元的均價(jià)融券賣出ETF組合，151.79萬份。         2011/12/28，浦發(fā)銀行價(jià)格為8.25元，下跌了2.94%，ETF組合均價(jià)為0.5元，下跌了10.71%，反向操作了結(jié)交易。         獲利浦發(fā)銀行=（8.25-8.5）×10萬 =-2.5萬ETF組合=（0.56-0.5）×151.79萬 =9.1萬 總獲利6.6萬，盈利7.76%   &#

13、160;協(xié)整配對(duì)交易策略  適用于：歷史走勢(shì)高度相關(guān)的股票對(duì)，目前價(jià)差暫時(shí)超出了一般水平 操作方法：           尋找股票對(duì)通過對(duì)歷史價(jià)格走勢(shì)、基本面的分析，篩選出具有穩(wěn)定關(guān)系的股票對(duì)。          監(jiān)測(cè)股票對(duì)尋找價(jià)差偏離正常波動(dòng)區(qū)間的時(shí)機(jī)。          執(zhí)行套利買入相對(duì)低估的股票，融券賣

14、出相對(duì)高估的股票，待價(jià)差回歸時(shí)，獲利了結(jié)交易。案例：         2011/07/18，國(guó)航與東航價(jià)差過大，預(yù)計(jì)要縮小。         以10.5元價(jià)格融券賣出國(guó)航1萬股，同時(shí)，以5.25元價(jià)格買入東航1.72萬股。         2011/08/09，兩支股票價(jià)差收斂，以8.6元買入1萬股國(guó)航還券，以5元價(jià)格賣出東航。  

15、60;      東航虧損=（5-5.25）×1.72萬=-0.43萬         國(guó)航獲利=（10.5-8.6）×1萬=1.9萬         總獲利1.47萬可轉(zhuǎn)債套利策略簡(jiǎn)介適用于：可轉(zhuǎn)債已經(jīng)進(jìn)入了轉(zhuǎn)股期，可轉(zhuǎn)債市價(jià)較低，而正股價(jià)格相對(duì)較高操作方法：         

16、 監(jiān)測(cè)可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值和現(xiàn)價(jià)的大小 轉(zhuǎn)換價(jià)值=面值/轉(zhuǎn)股價(jià)格×正股價(jià)格           投資者賣空正股，同時(shí)買入可轉(zhuǎn)債，并快速轉(zhuǎn)換成正股歸還借券     可轉(zhuǎn)債套利策略簡(jiǎn)介適用于：可轉(zhuǎn)債已經(jīng)進(jìn)入了轉(zhuǎn)股期，可轉(zhuǎn)債市價(jià)較低，而正股價(jià)格相對(duì)較高操作方法：          監(jiān)測(cè)可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值和現(xiàn)價(jià)的大小 轉(zhuǎn)換價(jià)值=面值/轉(zhuǎn)股價(jià)格×正股價(jià)格  

17、60;        投資者賣空正股，同時(shí)買入可轉(zhuǎn)債，并快速轉(zhuǎn)換成正股歸還借券  案例：假設(shè)D轉(zhuǎn)債正處于轉(zhuǎn)股期，當(dāng)前面值100元/張，市價(jià)110元/張，轉(zhuǎn)股價(jià)格3.97元/股，股票D價(jià)格4.7元/股，投資者如何操作？操作：1、計(jì)算D轉(zhuǎn)債當(dāng)前的轉(zhuǎn)換價(jià)值： 轉(zhuǎn)換價(jià)值=100/3.97×4.7元=118.44元現(xiàn)價(jià) 2、買入1千張D轉(zhuǎn)債，需要資金11萬； 3、同時(shí)融券賣出25200股股票D，得資金11.84萬元； 4、將1千張D轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為25200股D歸還融券負(fù)債。 5、獲利：11.84萬-11萬=0.

18、84萬（不考慮費(fèi)用）    大宗交易套利策略簡(jiǎn)介  適用于：          單筆交易數(shù)量不低于50萬股，或者交易金額不低于300萬元           融資融券交易不采用大宗交易方式，而大宗交易折價(jià)率較高操作方法：          投資者作為買方，尋找合適的賣方

19、和標(biāo)的股票，談定理想的折扣。買賣雙方就大宗交易達(dá)成一致后，分別進(jìn)行成交申報(bào)。           投資者在交易時(shí)間內(nèi)，融券賣出相同品種相同數(shù)量的股票。           T+1日，投資者將大宗交易買入的股票歸還，套利交易結(jié)束。  案例：1、2月16日交易時(shí)間：投資者與賣方談定深發(fā)展大宗交易價(jià)格和數(shù)量15.03元×50萬股，當(dāng)日投資者以15.82元的價(jià)格融券賣出50萬股深發(fā)展。 2、2月

20、16日大宗交易時(shí)間：投資者與賣方按照約定，以15.03元的價(jià)格買入50萬股深發(fā)展 3、2月17日交易時(shí)間：投資者以大宗交易買入的深發(fā)展直接還券完成套利。扣除融券成本和傭金費(fèi)用后，獲利約369000元。       融資融券業(yè)務(wù)相關(guān)計(jì)算案例分析  1保證金可用余額2. 利率、費(fèi)率3. 維持擔(dān)保比例4. 補(bǔ)倉(cāng)、平倉(cāng)5. 自行減倉(cāng)6. 擔(dān)保物提取  本案例中，我們對(duì)投資者在四個(gè)交易日（分別是T日、T+1、 T+2日和T+3日）內(nèi)的交易情況進(jìn)行模擬，在T日模擬投資者進(jìn)行一筆融資交易和一筆融券交易，此間，

21、闡述了投資者融資、融券交易的具體操作流程和操作過程中保證金可用余額、賬戶維持擔(dān)保比例、利息及費(fèi)用的計(jì)算，在T日清算后對(duì)投資者發(fā)出追繳保證金通知，在T+2日模擬了投資者補(bǔ)倉(cāng)，在T+3日模擬公司強(qiáng)行平倉(cāng)。  計(jì)算說明保證金可用余額是指投資者用于充抵保證金的現(xiàn)金、證券市值及融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后形成的保證金總額，減去投資者未了結(jié)融資融券交易已用保證金及相關(guān)利息、費(fèi)用的余額。 其計(jì)算公式為： 保證金可用余額現(xiàn)金+(充抵保證金的證券市值×折算率) +(融資買入證券市值-融資買入金額)×折算率 +(融券賣出金額-融券賣出證券市值)×折算率 -融券賣

22、出金額 -融資買入證券金額×融資保證金比例 -融券賣出證券市值×融券保證金比例 -利息及費(fèi)用 公式中，融券賣出金額=融券賣出證券的數(shù)量×賣出價(jià)格，融券賣出證券市值=融券賣出證券數(shù)量×市價(jià)，融券賣出證券數(shù)量指融券賣出后尚未償還的證券數(shù)量；融資買入金額=融資買入證券數(shù)量×買入價(jià)格+交易費(fèi)用 (融資買入證券市值-融資買入金額)×折算率、(融券賣出金額-融券賣出證券市值)×折算率中的折算率是指融資買入、融券賣出證券對(duì)應(yīng)的折算率，當(dāng)融資買入證券市值低于融資買入金額或融券賣出證券市值高于融券賣出金額時(shí)，折算率按100%計(jì)算。 

23、 融資保證金比例=保證金/（融資買入證券數(shù)量×買入價(jià)格+交易費(fèi)用） 證券A融資買入保證金比例=1-證券A折算率+0.5（交易所規(guī)定的最低融資保證金比例） 融券保證金比例=保證金/（融券賣出證券數(shù)量×賣出價(jià)格） 證券B融券賣出保證金比例=1-證券B折算率+0.5（交易所規(guī)定的最低融券保證金比例）+0.1證監(jiān)會(huì)窗口指導(dǎo)要求標(biāo)的股票融資保證金比例不得低于80%，同一股票的融券保證金比例要高于其融資保證金比例，可充抵保證金證券折算率不得高于0.7  賬戶維持擔(dān)保比例是客戶信用賬戶內(nèi)所有資產(chǎn)價(jià)值（全部作為其因融資融券所生對(duì)公司債務(wù)的擔(dān)保品）與其融資融券債

24、務(wù)之間的比例，計(jì)算公式為： 維持擔(dān)保比例=(信用資金賬戶內(nèi)所有現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和)/(融資買入金額+融券負(fù)債利息及費(fèi)用總和) 其中：融券負(fù)債=融券賣出證券數(shù)量×融券市價(jià)     初始假設(shè)1.投資者獲得的授信額度為100萬，融資額度為60萬，融券額度為40萬，公 司提供的融券券種為浦發(fā)銀行（代碼600000），還款模式為“指令還款” 。 2.投資者信用賬戶內(nèi)存有現(xiàn)金50萬，其他可充抵保證金證券情況見表1。 3.標(biāo)的證券名單及其折算率見表2。 4. 價(jià)格無漲跌幅限制。   表1：可充抵保證金證券券 種價(jià)格數(shù) 量折算

25、率000410410000股0.6500087875000股0.7601998420000股0.760000765000股0.7  表2：標(biāo)的證券券 種 融資標(biāo)的融券標(biāo)的價(jià)格折算率000002 是 是60.65000629 是 否90.6600000 是 是130.7600036 是 是 120.7    初始賬戶資產(chǎn)交易前，投資者賬戶內(nèi)資產(chǎn)如下表所示資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目?jī)r(jià)值備注項(xiàng)目?jī)r(jià)值現(xiàn)金50萬初始資金  00041010000×4=40000庫(kù)存  0008785000×7=35

26、000庫(kù)存  60199820000×4=80000庫(kù)存  6000075000×6=30000庫(kù)存  合計(jì)685000元    投資者賬戶內(nèi)可用保證金余額為 50萬 （現(xiàn)金） +10000×4×0.65+5000×7×0.7+20000×4×0.7+5000×6× 0.7（充抵保證金證券）=627500元  融資交易  （1）假設(shè)投資者融資買入證券萬科A(

27、000002)，價(jià)格6元（假設(shè)充抵保證金證券價(jià)格不變） 萬科A(000002)融資買入保證金比例 =1-0.65（000002充抵保證金折算率）+0.5（交易所規(guī)定的最低融資保證金比例） =0.85 客戶可融資買入000002的最大數(shù)量 =min(最大可融資買入該證券金額，融資額度)/6 =min(可用保證金余額/該證券融資買入保證金比例，融資額度）/6 =min(738235.29，60萬)/6 =60萬/6 =10萬股 其中：可用保證金余額/該證券融資買入保證金比例=627500/0.85=738235.29  假設(shè)客戶融資買入該股票8萬股 全部成交金額=80000&#

28、215;6=480000 該筆交易相關(guān)費(fèi)用： 傭金=480000×0.003=1440元（無印花稅，深市A股免收過戶費(fèi)） 該筆交易后，投資者融資負(fù)債為481440元，該筆交易需要保證金 481440×0.85=409224元  該筆交易完成后，投資者賬戶資產(chǎn)情況如下：資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目?jī)r(jià)值備注項(xiàng)目?jī)r(jià)值現(xiàn)金50萬初始資金融資負(fù)債481440元00041010000×4=40000庫(kù)存  0008785000×7=35000庫(kù)存  60199820000×4=80000庫(kù)存  

29、;6000075000×6=30000庫(kù)存  00000280000×6=480000融資買入  合計(jì)1165000元合計(jì)481440元此時(shí)，投資者賬戶維持擔(dān)保比例=1165000/481440=241.98%   該筆交易后可用保證金計(jì)算項(xiàng) 目運(yùn)算符數(shù)值結(jié)果現(xiàn) 金- 融券賣出金額+500000500000（充抵保證金的證券市值×折算率）+10000×4×0.65+5000×7× 0.7+20000×0.7× 4+5000×6×

30、; 0.7127500（融資買入證券市值融資買入金額）×折算率+  （融券賣出金額融券賣出證券市值）×折算率+  融資買入證券金額×融資保證金比例-80000×6×1.003×0.85409224融券賣出證券市值×融券保證金比例-  利息及費(fèi)用-  保證金可用余額218276  融券交易  （2）融券賣出，賣出600000，價(jià)格16元（假設(shè)此時(shí)充抵保證金證券和融資買入證券價(jià)格不變） 浦發(fā)銀行(600000)

31、融券賣出保證金比例 =1-0.7（600000充抵保證金折算率）+0.5（交易所規(guī)定的融資最低保證金比例）+0.1 =0.9 客戶可融券賣出600000的最大數(shù)量 = min(最大可融券賣出該證券金額，融券額度)/16 = min(可用保證金余額/該證券融券賣出保證金比例，融券額度）/16 =min(242528.89,40萬) /16 =15158股 其中：可用保證金余額/該證券融券賣出保證金比例=218276/0.9=242528.89  假設(shè)客戶融券賣出浦發(fā)銀行（600000） 15000股 全部成交金額=15000×16=240000，需要初始保證金 =2

32、40000×0.9= 216000元； 該筆交易相關(guān)費(fèi)用： 傭金=240000×0.003=720元,印花稅=240000×0.001=240元 過戶費(fèi)=15000×0.001=15元 扣除交易相關(guān)費(fèi)用后，投資者此筆融券賣出所得價(jià)款為 240000-720-240-15=239025元   該筆交易完成后，投資者賬戶資產(chǎn)情況如下：資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目?jī)r(jià)值備注項(xiàng)目?jī)r(jià)值現(xiàn)金739025元包括初始資金50萬以及融券賣出所得239025元融資負(fù)債481440元00041010000×4=40000庫(kù)存融券負(fù)債15000×16=24

33、0000元0008785000×7=35000庫(kù)存  60199820000×4=80000庫(kù)存  6000075000×6=30000庫(kù)存  00000280000×6=480000融資買入  合計(jì)1404025元合計(jì)721440元  此時(shí)，投資者賬戶維持擔(dān)保比例=1404025/721440=194.61%  融券交易后可用保證金計(jì)算項(xiàng) 目運(yùn)算符數(shù)值結(jié)果現(xiàn) 金- 融券賣出金額+739025- 239025500000（充抵保證金的證

34、券市值×折算率）+10000×4×0.65+5000×7× 0.7+20000×0.7× 4+5000×6× 0.7127500（融資買入證券市值融資買入金額）×折算率+  （融券賣出金額融券賣出證券市值）×折算率+（15000×16-720-240-15-15000×16）×100%客戶融券賣出浮虧，折算率取100%-975融資買入證券金額×融資保證金比例-80000×6×1.003×0.854

35、09224融券賣出證券市值×融券保證金比例-15000×16×0.9= 21600021600利息及費(fèi)用-  保證金可用余額1301    T日收市后  假設(shè)：T日收市后： 1.證券價(jià)格發(fā)生了變化，如下表3。2.系統(tǒng)對(duì)T日發(fā)生的交易開始計(jì)提利息費(fèi)用，利率費(fèi)率如下表4。  表3：收市價(jià)格股份價(jià)格0004102(初始價(jià)格為4)0008784(初始價(jià)格為7)6019981(初始價(jià)格為4)6000074(初始價(jià)格為6)0000021(融資買入價(jià)格為6)60000015(融券

36、賣出價(jià)格為16)  表4：利率費(fèi)率 融資利率（%）8.00融券費(fèi)率（%）8.00  T日收市后費(fèi)用清算  T日清算后相關(guān)費(fèi)用計(jì)算 T日清算計(jì)提的利息、費(fèi)用包括：1.融資利息=融資金額×融資利息率/365=481440×8%365=105.52元；  2.融券利息融券負(fù)債×融券費(fèi)率/365=15000×15×8%365=49.32元； (融券負(fù)債為客戶融券數(shù)量×融券市價(jià)，且該金額隨證券價(jià)格變動(dòng)而不斷變化)  3.利息、費(fèi)用總計(jì)=105.5

37、2+49.32=154.84   T日清算后可用保證金計(jì)算項(xiàng) 目運(yùn)算符數(shù)值結(jié)果現(xiàn) 金- 融券賣出金額+739025- 239025500000（充抵保證金的證券市值×折算率）+10000×2×0.65+5000×4× 0.7+20000×0.7× 1+5000×4× 0.755000（融資買入證券市值融資買入金額）×折算率+80000×1-80000×6×1.003客戶融資買入浮虧，折算率取100%-401440（融券賣出金額融券賣出證券市值）&

38、#215;折算率+(15000×16-975-15000×15) ×0.7客戶融券賣出浮盈，折算率取0.79817.5融資買入證券金額×融資保證金比例-481440× 0.85409224融券賣出證券市值×融券保證金比例-225000×0.9202500利息及費(fèi)用-154.84154.84保證金可用余額-448501.34  T日清算后投資者賬戶資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目?jī)r(jià)值備注項(xiàng)目?jī)r(jià)值現(xiàn)金739025元包括初始資金50萬以及融券賣出所得239025元融資負(fù)債481440元00041010000×2=20

39、000庫(kù)存融券負(fù)債15000×15=225000元0008785000×4=20000庫(kù)存利息、費(fèi)用154.84元60199820000×1=20000庫(kù)存  6000075000×4=20000庫(kù)存  00000280000×1=80000融資買入  合計(jì)899025元合計(jì)706594.84元  此時(shí)，投資者賬戶維持擔(dān)保比例=899025/706594.84=127.23%  補(bǔ)倉(cāng)通知T日清算后，投資者信用賬戶維持擔(dān)保比例已經(jīng)低于平倉(cāng)線（140

40、%），系統(tǒng)將對(duì)投資者發(fā)出追繳保證金通知.為使維持擔(dān)保比例上升到補(bǔ)倉(cāng)線（160%）以上，投資者可采取追加保證金或者自行減倉(cāng)措施如果投資者選擇補(bǔ)倉(cāng)，假設(shè)投資者至少需要補(bǔ)足價(jià)值為m元的資產(chǎn)（現(xiàn)金或者可充抵保證金證券）可使其賬戶維持擔(dān)保比例升至150%（739025+160000+m）/706594.84=160%由之可求出m=231526.74    其實(shí)，根據(jù)上述可用保證金計(jì)算結(jié)果，投資者此時(shí)若補(bǔ)倉(cāng)m的資產(chǎn)雖可使其 賬戶維持擔(dān)保比例升至150%以上，其可用保證金仍然為負(fù)，所以補(bǔ)倉(cāng)m后仍 不能進(jìn)行新的融資融券交易。事實(shí)上通過前述計(jì)算，投資者需補(bǔ)倉(cāng)超過 4485

41、01.34元的現(xiàn)金或者按相應(yīng)折算率折算后的可充抵保證金證券后方可進(jìn) 行新的融資融券交易。   補(bǔ)倉(cāng)假設(shè)T+2日開始后600036價(jià)格為12元，其它證券價(jià)格與T日收市價(jià)格相同 投資者補(bǔ)倉(cāng)招行（600036）20000股，相應(yīng)市值為240000元，這時(shí)，其賬戶維 持擔(dān)保比例=（739025+160000+240000）/706594.84=161.20%。 投資者補(bǔ)倉(cāng)后，T+2日收市后，上述證券價(jià)格發(fā)生變化，新的價(jià)格及投資者賬 戶內(nèi)相應(yīng)數(shù)量如下：    券 種價(jià)格 數(shù) 量折算率000410210000股0.6500087845000股0.7601998120

42、000股0.760000745000股0.70000021800000.656000364200000.760000020150000.7    T+2日收市后費(fèi)用清算  T+1日清算后相關(guān)費(fèi)用計(jì)算 T+1日清算計(jì)提的利息、費(fèi)用包括：1.融資利息=融資金額×融資利息率/365=481440×8%365=105.52元；2.融券利息融券負(fù)債×融券費(fèi)率/365=15000×20×8%365=65.75元； (融券負(fù)債為客戶融券數(shù)量×融券市價(jià)，且該金額隨證券價(jià)格變動(dòng)而不斷變化)3.

43、利息、費(fèi)用總計(jì)=105.52+65.75=171.27T+2日清算后相關(guān)費(fèi)用計(jì)算 T+1日清算計(jì)提的利息、費(fèi)用包括：1.融資利息=融資金額×融資利息率/365=481440×8%365=105.52元；2.融券利息融券負(fù)債×融券費(fèi)率/365=15000×20×8%365=65.75元； (融券負(fù)債為客戶融券數(shù)量×融券市價(jià)，且該金額隨證券價(jià)格變動(dòng)而不斷變化)3.利息、費(fèi)用總計(jì)=105.52+65.75=171.27（假定本例中相關(guān)證券收盤價(jià)格在T+1日和T+2日相同）     補(bǔ)倉(cāng)后投資者賬戶內(nèi)資

44、產(chǎn)狀況T+2日收市清算后，投資者賬戶資產(chǎn)情況如下：  資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目?jī)r(jià)值備注項(xiàng)目?jī)r(jià)值現(xiàn)金739025元包括初始資金50萬以及融券賣出所得239025元融資負(fù)債481440元00041010000×2=20000庫(kù)存融券負(fù)債15000×20=300000元0008785000×4=20000庫(kù)存利息、費(fèi)用154.84+171.27+171.27=497.38元60199820000×1=20000庫(kù)存  6000075000×4=20000庫(kù)存  00000280000×1=80000融資買入  60003620000×4=80000補(bǔ)倉(cāng)擔(dān)保品  合計(jì)979025元合計(jì)781937.38元  此時(shí)，投資者賬戶維持擔(dān)保比例= 979025/781937.38=125.21%  強(qiáng)制平倉(cāng)  雖然投資者進(jìn)行了補(bǔ)倉(cāng)，但其賬