論我國保險資金運用渠道的拓展與完善

1、本科生畢業(yè)論文(設(shè)計)論文題目：論我國保險資金運用渠道的拓展與完善姓 名： 范思佳學(xué) 號：0班 級：保險五班年 級：10級秋季專 業(yè)：保險學(xué) 院：保險職業(yè)學(xué)院指導(dǎo)老師：呂勇斌完成時間：作者聲明本畢業(yè)論文（設(shè)計）是在導(dǎo)師的指導(dǎo)下由本人獨立撰寫完成的，沒有剽竊、抄襲、造假等違反道德學(xué)術(shù)規(guī)范和其他侵權(quán)行為。對本論文（設(shè)計）的研究做出貢獻的個人和集體，均已在文中以明確方式標明。因本畢業(yè)論文（設(shè)計）引起的法律結(jié)果完全由本人承擔。畢業(yè)論文（設(shè)計）成果歸中南財經(jīng)政法大學(xué)所有。特此聲明。作者專業(yè)：保險作者學(xué)號：0作者簽名：日 期：論我國保險資金運用渠道的拓展與完善范思佳On the use of insura

2、nce funds in our country channel expansion and improvementFan Si jia 年 月 日摘要在當代各國保險市場上,如果說提供保險保障和開展保險業(yè)務(wù)是保險公司產(chǎn)生和生存的基礎(chǔ),那么,保險資金運用則是保險公司生存、發(fā)展和壯大的重要保證。因此,在開放條件下,任何保險公司要想在保險市場上求得生存與發(fā)展,都必須高度重視保險資金運用。近年來，我國在保險資金運用的制度建設(shè)方面不斷取得進展，保險資金運用渠道逐漸擴寬，多元化資產(chǎn)配置的框架已經(jīng)初步形成。2009年10月1日實施的新保險法進一步拓展了保險資金運用渠道，為我國保險資金直接投資不動產(chǎn)提供了法律

3、保障。同時監(jiān)管部門也在根據(jù)新保險法起草保險資金投資不動產(chǎn)的管理辦法和實施細則。保險資金的運用需要有更寬的渠道來進行投資，下面我對保險資金的運用進行了總結(jié)和完善，并且在原有的基礎(chǔ)上進行了拓寬，例如黃金的投資和金融期貨等金融衍生品領(lǐng)域的投資。保險資金運用渠道拓展，實現(xiàn)了與國際完全接軌，但是去和保障保險資金的安全性，應(yīng)該有明確的措施加強對保險資金御用的監(jiān)管。關(guān)鍵詞：保險資金；金融衍生品；黃金；不動產(chǎn)AbstractIn the contemporary international insurance market, if provides insurance protection and carry

4、 out insurance business insurance company is produced and the survival foundation, then, the use of insurance funds is the insurance company survival, development and growth is important assure. Therefore, under the open conditions, any insurance company wants to be in the insurance market to seek s

5、urvival and development, must attach great importance to the use of insurance funds. In recent years, our country is in the use of insurance funds, institutional construction progress, the use of insurance funds channels gradually widening, diversified asset allocation framework has been initially f

6、ormed. In October 1, 2009 the implementation of the new" insurance law" to further expand the use of insurance funds channels, China's direct investment of insurance funds in real estate to provide legal safeguard. At the same time regulators in according to the new" insurance law

7、" drafting insurance and real estate investment funds management method and executive detailed rules. The application of insurance fund needs to have wider channels for investment, below I on the application of insurance funds are summed up and perfected, and on the basis of the original was wi

8、dened, such as the gold investment and financial futures and other financial derivatives investment. The use of insurance funds channel development, implementation and international conform completely, but to safeguard the security of insurance capital, there should be a clear measures to strengthen

9、 supervision of insurance fund 's.Key words : insurance funds; financial derivatives; gold; real estate目 錄一、我國保險資金投資現(xiàn)狀7二、我國保險資金運用渠道的拓展 8（一）金融期貨等衍生品的投資 8（二）黃金投資 9三、保險資金投資不動產(chǎn)的完善10（一）不動產(chǎn)投資的現(xiàn)狀 10（二）當前我國不動產(chǎn)投資面臨的主要風險 10（三）我們應(yīng)該怎樣面對投資不動產(chǎn)所面臨的風險 11結(jié) 語12主要參考文獻13一、我國保險資金投資現(xiàn)狀保險資金運用是保險業(yè)生存發(fā)展的重要支柱，直接影響著保險公司的穩(wěn)健經(jīng)

10、營和健康發(fā)展。長期以來，我國保險資金運用在保險公司自身、外部投資環(huán)境、保險監(jiān)管等方面存在這諸多問題。而在經(jīng)濟全球化背景下的今天，保險資金運用面臨著新的挑戰(zhàn)，必須加大對保險資金運用的探索和研究，加強風險管理，走出一條具有中國特色的保險資金運用道路。2011年的全國保險工作會議上，吳定富總結(jié)了保險資金運用這五年來取得的成就。五年來，保險資產(chǎn)年均投資收益達到6%，投資收益總額7201億元。至2010年末，保險業(yè)投資總額3.2萬億，保險總資產(chǎn)達到4.9萬億元。保險資金投資權(quán)益類資產(chǎn)的上限被放寬到總資產(chǎn)的25%，即保險資產(chǎn)投資權(quán)益類資產(chǎn)的資金總額可以達到1.2萬億。已經(jīng)成為中國資本市場上重要的機構(gòu)投資者

11、。目前我國保險資金運用的渠道主要是銀行存款、債券、投資基金、股票、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資、境外投資等。然而，我國保險資金面臨著不同程度的風險，銀行存款是很重要的保險資金運用方式。它的存款利息是主要來源，但是銀行存款面臨著資金貶值的風險。債券投資基金是一種債券型金融工具，我國的國債和一些地方政府債券的投資一般都是保收益的債券相對而言發(fā)生的不確定風險基本不存在；由于金融債券和企業(yè)債券的發(fā)行和買賣都不規(guī)范，因此存在較大的信用風險即我國需要加強債券市場的統(tǒng)一并且將債券產(chǎn)品標準化；我國債券品種有限,長期債券數(shù)量較少,有的債券并不能完全上市流通,而銀行機構(gòu)在一級市場持有大量債券的同時在二級市場現(xiàn)券買賣并不活躍,

12、現(xiàn)券交易幾乎處于停滯狀態(tài),這又使保險資金投資債券面臨著更大的流動性風險,且不能滿足保險公司分散風險的要求。 證券投資基金是一種信托投資方式,它集中了投資者眾多分散資金,并交由專門的投資管理機構(gòu)進行范圍廣泛的投資與管理以獲取資金增值,投資者按出資比例分享收益并承擔風險。由于我國股票還不允許賣空，即當股票市場價格發(fā)生劇烈波動時投資證券投資基金面臨較大的市場風險；同時,基金管理公司管理水平的高低、基金管理公司內(nèi)部控制制度是否有效,直接影響基金的業(yè)績水平,因而投資證券投資基金存在著內(nèi)部管理風險。而且,對開放式基金而言還將面臨著流動性風險及巨額贖回風險。股票是一種虛擬資本,其價值主要體現(xiàn)在它的收益性上,

13、股票收益來自股息收入和資本利得；眾所周知股票是一種高風險高收益的投資方式，隨之保險資金在股票運用方面風險發(fā)生的不確定性帶來的挑戰(zhàn)是相當大的?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)一般是這個服投資為主，由于以政府為主即大大降低了保險資金投資的信用風險；保險資金的投資必須以安全穩(wěn)健為前提，投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)回報良好，收益相對穩(wěn)定，且我國傳統(tǒng)固定利率的壽險產(chǎn)品的資金規(guī)模大期限長正好彌補基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金來源不足的缺點，從而實現(xiàn)保險資金投資收益和促進我國經(jīng)濟建設(shè)發(fā)展的雙贏局面。以為基礎(chǔ)設(shè)施資金回收期長在建設(shè)過程中可能會發(fā)生意外事故，所以要重視資金收益和回流的風險。境外投資是一種寬過投資，因為投資在國外可能導(dǎo)致資料掌握不全，并且各國

14、之間對市場盈率的顧估計方法、固定資產(chǎn)的折舊及稅率的不同，若沒做出正確的調(diào)整則會導(dǎo)致錯誤的投資決策所帶來的市場風險。在境外投資由于兩國之間貨幣匯率的變動將給投資者帶來相應(yīng)的匯率風險。投資不動產(chǎn)在新保險法實施之前中國平安通過平安信托將保險資金投資不動產(chǎn)，然而2009年10月1日新保險法的實施明確規(guī)定保險資金可以投資不動產(chǎn)，為降低風險保險資金的運用需遵循穩(wěn)健、安全的原則。二、我國保險資金運用渠道的拓展（一）金融期貨等金融衍生品領(lǐng)域的投資利奧.梅拉梅德在逃向期貨中說道：“這段旅程漫長且不是充滿危險，可在一個孩子看來，這都是一次偉大的冒險，就像植物的種子從地層深處某個地方成長起來，知道后來開出花朵一樣的

15、冒險。”中國金融期貨交易所于2006年9月8日在上海期貨大廈掛牌，成為中國內(nèi)地首家金融衍生品交易所。金融衍生品是指以股票、貨幣、債券等傳統(tǒng)金融產(chǎn)品為基礎(chǔ)，以杠桿性的信用交易為特征的金融產(chǎn)品。所謂金融期貨，是指以金融工具作為表的夫人期貨合約。金融期貨交易是指交易者在特定的金融期貨的交易所通過公開競價方式成交，承諾在未來特定日期或期間內(nèi)，以事先約定的價格買入或賣出特定數(shù)量的某種金融商品的交易方式。金融期貨交易具有期貨交易的一般特征，但與商品期貨相比，其合約標的物不是實物商品，而是金融商品，如外匯、債券、股票指數(shù)等。金融衍生產(chǎn)品的作用有規(guī)避風險，價格發(fā)現(xiàn)，它是對沖資產(chǎn)風險的好方法。但是，任何事情有好

16、的一面也有壞的一面，風險規(guī)避了一定是有人去承擔了，衍生產(chǎn)品的高杠桿性就是將巨大的風險轉(zhuǎn)移給了愿意承擔的人手中，這類交易者稱為投機者，而規(guī)避風險的一方稱為套期保值者，另外一類交易者被稱為套利者這三類交易者共同維護了金融衍生產(chǎn)品市場上述功能的發(fā)揮。運用金融衍生品進行套期保值已普遍采用在現(xiàn)代的金融風險管理中。金融期貨自20世紀70年代出現(xiàn)以來，已成為金融機構(gòu)進行套期保值的重要工具，2001年底，美國86%的壽險公司使用衍生產(chǎn)品控制利率利率風險和股市風險。中國加入WTO后，保險公司的涉外保險業(yè)務(wù)也大量增加，涉外保險業(yè)務(wù)的這一種外幣資產(chǎn)很容易受到匯率波動的影響；尤其是人壽保險公司持有很大比重的中長期債券

17、，像這種長期性的金融投資比較容易受到利率波動的影響；為了有效防止匯率和利率波動所帶來的風險保險公司可以考慮運用金融期貨進行套期保值。（二） 黃金投資經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯曾經(jīng)這樣評價黃金的作用：“黃金在我們的制度中具有重要的作用。它作為最后的衛(wèi)兵和緊急需要時的儲備金，還沒有任何其它的東西可以取代它?！弊鳛樵鲋当Ｖ档墓ぞ咧唬S金仍然是保險資金有效的投資渠道之一，因此將黃金投資納入保險資金的運用范圍是值得考慮的。據(jù)世界黃金協(xié)會2012年1月13日發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)字顯示：2011年三季度末，世界所有經(jīng)濟體官方黃金和外匯儲備額為12.22萬億美元，較上季末的11.77萬億美元增加4502億美元，環(huán)比增長3.8%

18、；比2010年同期的10.51萬億美元增加17101億美元，同比增長16.3%。從外匯儲備余額來看，2011年三季度末，所有經(jīng)濟體的外匯儲備合計10.62萬億美元，環(huán)比增長1.7%，增加1764億美元；同比增長13.4%，增加12513億美元。從黃金儲備數(shù)量來看：2011年三季度末，世界黃金儲備合計為30748噸；環(huán)比增加16噸，同比增加186噸。不含國際組織，所有經(jīng)濟體的黃金儲備數(shù)量合計27473噸；環(huán)比增加43噸，同比增加277噸。從黃金儲備余額來看：2011年三季度末，所有經(jīng)濟體黃金儲備合計14309億美元；加上國際組織的黃金儲備，一共為16019億美元。與二季度末相比，環(huán)比增長7.7%

19、，增加1140億美元；與2010年同季相比，同比增長24.7%，增加3173億美元。其中，不含國際組織的黃金儲備余額環(huán)比增長7.8%，同比增長25.2%。2011年三季度末，世界官方黃金儲備前六名經(jīng)濟體如下：排名123456國家美國德國意大利法國中國瑞士單位（噸）8133.53401.02451.82435.41054.11040.1然而任何投資都是有風險的下面則是有關(guān)黃金投資的風險：1、中國黃金投資市場目前存在管理瓶頸。2、滯后的黃金流通體制阻礙了市場向縱深發(fā)展。3、風險規(guī)避意識和能力比較弱，對沖風險的渠道有限。4、中國缺乏大量既懂國際市場經(jīng)營又熟悉國內(nèi)市場狀況的黃金投資人才，市場各方參與者

20、也缺乏先進科學(xué)的投資理念和敏銳的投資意識。由于黃金市場價格是以美元標價的，美元升值會促使黃金價格下跌，而美元貶值又會推動黃金價格上漲，然而隨著黃金價格的逐漸市場化，影響黃金價格變動的因素也日益增多。黃金除了會受到供給需求、美元走勢、石油價格的影響，同時通貨膨脹與利率、對沖基金投資等也對黃金價格產(chǎn)生影響。在黃金投資市場中，投資研究、行情分析、投資方案、資金管理、賬戶管理、不可抗拒因素導(dǎo)致的風險等等，幾乎存在于黃金投資的各個環(huán)節(jié)。因此，保險資金投資于黃金市場，風險防范應(yīng)該放在首位。黃金投資的比例在保險公司總資產(chǎn)5%的范圍內(nèi)。保險公司在進行資金運用時，如果政策允許將黃金這一“最誠實的資產(chǎn)”納入到其資

21、產(chǎn)組合中，必將有效地對抗貨幣的信用風險和資本市場的系統(tǒng)風險，也在一定程度上有利于維護我國的金融安全。中國黃金投資市場的前景：1.市場規(guī)模急劇擴大。中國已成為世界上第四大黃金生產(chǎn)國，第三大黃金消費國，但我國人均黃金擁有量只有世界平均水平的五分之一，這反映出中國黃金投資市場潛力巨大。2.參與國際市場競爭。隨著中國金融業(yè)的對外開放以及黃金市場規(guī)模的擴大，中國市場在國際市場的影響力與日俱增，并將具有更大的發(fā)言權(quán)。3.投資產(chǎn)品更趨多樣化。隨著競爭的加劇，黃金帳戶、紙黃金、黃金期貨、期權(quán)、黃金 、股票、黃金基金等新品將陸續(xù)面世。投資者將會有更多、更廣的選擇。4.人民幣將最終實現(xiàn)可自由兌換，黃金生產(chǎn)和經(jīng)營企

22、業(yè)需要風險管理。三、我國保險資金運用渠道的完善（一）不動產(chǎn)投資的現(xiàn)狀不動產(chǎn)的投資主要有基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資、商業(yè)房地產(chǎn)投資等；不動產(chǎn)的資金運用比較大、收益比較穩(wěn)定且回收期長是一種中長期投資。目前我國的投資產(chǎn)品除國債外其余的投資期限都比較短；不動產(chǎn)由于現(xiàn)金流比較穩(wěn)定，適合做中長期投資，允許保險資金投資不動產(chǎn)，將有利于實現(xiàn)資產(chǎn)與負債的有效配置。我國的壽險資金的投資屬于長期性投資，將壽險資金的運用到不動產(chǎn)投資上是較好的選擇。（二）當前我國不動產(chǎn)投資市場面臨的主要風險1、流動性風險不動產(chǎn)流動性風險較大，商業(yè)房地產(chǎn)項目、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，都存在較長的建設(shè)周期，前期資金耗費大后期回收期較長，對財險公司而言，由

23、于財產(chǎn)保險公司合同期限都比較短，對資金流動性要求比較高，對于壽險公司而言，由于壽險合同期限較長資金量比較穩(wěn)定，由此可見壽險公司更適合投資不動產(chǎn)。2、法律風險，有些是項目本身及操作方式不合法。比如“五證”不全、不能辦理產(chǎn)權(quán)證、項目本身就涉嫌違規(guī)、投資模式不合法等；有些是合同條款不合法，合同條款約定不清晰，無法起到保障各方利益的作用；還有些是擔保機制不合法，即所提供的擔保為無效擔保。3、房市波動風險商業(yè)房地產(chǎn)受到房市波動風險比較大，利率、通貨膨脹等宏觀環(huán)境因素會對其產(chǎn)生較大的危機，房價面臨貶值的風險。相反基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)則會受到的房市波動風險比較，因為提供的公共服務(wù)功能不可缺少，其功能發(fā)揮不會受到宏觀

24、因素的影響，其價值不會因為通貨膨脹等因素而產(chǎn)生波動。4、公共環(huán)境風險，房產(chǎn)價值與其所處的公共環(huán)境好壞是聯(lián)系在一起的。公共環(huán)境由于城市發(fā)展中的問題而發(fā)生惡化或者相對其他地區(qū)停滯不前而引起的落后等，都會對房產(chǎn)價值構(gòu)成風險。（三）我們應(yīng)該怎樣面對投資不動產(chǎn)所面臨的風險1、 進一步明確投資細則保險業(yè)對不動產(chǎn)領(lǐng)域的投資尚很生疏、缺乏專業(yè)經(jīng)驗，因此必須堅持制度先行，穩(wěn)步推進。2、 在投資過程中注重科學(xué)的保險資產(chǎn)配置不同類型的保險公司具有不同的保險資金來源，我們必須根據(jù)實際情況，采取適宜的資產(chǎn)配置策略，只有這樣才能有效地防范投資風險，保證長期、穩(wěn)定的收益。3、 提高風險管理人才風險管理的方法在風險管理的水平

25、方面，我國的保險公司與國外保險公司存在這較大的差距，這也間接影響著我國保險公司對與保險投資組合方式的采納較為保守。由于管理人才的缺失，管理水平的落后，許多保險公司即使有意愿去投資一些高風險高收益的項目，但是風險評估和風險管理無法對于這些項目進行有效的支持，最終使許多公司放棄了對此類項目的投資?？梢?，人才的匱乏和管理水平的落后，間接制約著保險投資的發(fā)展。所以風險管理人才風險管理方法的提高是必須的。自從2009年初施行的保險公司分類監(jiān)管，為保險資金的運用投資不動產(chǎn)資格的審查提供了有效的監(jiān)管平臺；保險公司在投資不動產(chǎn)的同時，應(yīng)采取限制投資不動產(chǎn)的資金占保險資金的百分比，并控制投資主體所可能帶來的資金運用風險；同時可以借鑒美國保險業(yè)保