徐工科技獲利能力分析知識(shí)交流

1、徐工科技獲利能力分析一、徐工科技各項(xiàng)獲利能力指標(biāo)計(jì)算1、盈利能力分析(1) 銷售毛利率=銷售毛利額子主營(yíng)業(yè)務(wù)收入X1OO%=(主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本)子主營(yíng)業(yè) 務(wù)收入X100%2008 年銷售毛利率=(3,354,209,316.93-3,090,275,677.40 ) £,354,209,316.93 100% = 7.87%2009 年銷售毛利率=(20,699,085,204.25-16,692,332,311.91 )吃0,699,085,204.25 100% = 19.36%2010 年銷售毛利率=(25,213,901,114.49-19,743,769,291.

2、17 )吃5,213,901,114.49 100% = 21.69%(2) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)三主營(yíng)業(yè)務(wù)收入X00%2008 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率=127,498,440.40 3,354,209,316.93 10X%= 3.80%2009 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率=2,004,983,305.32 20,699,085,204.25 10X%= 9.69%2010 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率=3,314,752,850.98 25息13,901,114.49 100%= 13.15%(3) 總資產(chǎn)收益率=收益總額 邛均資產(chǎn)總額X100%二息稅前利潤(rùn)計(jì)(期初資產(chǎn)總額+期末 資產(chǎn)總額)吃X00%2008 年總資產(chǎn)收益率=1

3、48,124,268.06 3,31,154,461.37 100%= 4.45%2009 年總資產(chǎn)收益率=2,106,138,342.41 9,355,209,378.75 100%= 22.51%2010 年總資產(chǎn)收益率=3,392,437,053.66 19536,654,313.74 100%= 17.02%(4) 長(zhǎng)期資本收益率 =收益總額5長(zhǎng)期資本額X100%=收益總額5(期初長(zhǎng)期負(fù)債+期末長(zhǎng)期負(fù) 債)5+(期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益)5 100%2008年長(zhǎng)期資本收益率= 148,124,268.06 1,5326,090,134.82 100%=11.17%2009年長(zhǎng)期資

4、本收益率= 2,106,138,342.41 2,9515,473,895.91 100%=72.24% 2010年長(zhǎng)期資本收益率= 3,392,437,053.66 8,3576,387,786.81 100%=40.50%（5）資本保值增值率=（年末所有者權(quán)益呵初所有者權(quán)益）x 100%2008 年資本保值增值率=1,317,674,909.18 1,189,417,424.93 100%= 110.78%2009 年資本保值增值率=4,408,298,787.00 1,317,674,909.18 100%= 334.55%2010 年資本保值增值率=12,055,755,210.10

5、4,408,298,787 100%= 273.48%(6) 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)1主營(yíng)業(yè)務(wù)收入000%2008 年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=261,793,535.81 3,054,209,316.93 100%= 7.80%2009 年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=3,925,613,034.83 20099,085,204.25 100%= 18.97%2010 年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=5,382,404,963.89 25013,901,114.49 100%= 21.35%(7) 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量O凈利潤(rùn)2008 年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=155,344,878.11 10,847,890.81

6、= 1.5252009 年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=3,180,144,795.08 1,702,270,366.50= 1.8572010 年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=475,738,928.72 2,018,403,337.11= 0.163(8) 成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額O成本費(fèi)用總額000%2008 年成本費(fèi)用利潤(rùn)率=135,301,976.59 3,046,216,400 100%= 4.04%2009 年成本費(fèi)用利潤(rùn)率=2,074,942,983.45 18038,222,988 100%= 11.14%2010 年成本費(fèi)用利潤(rùn)率=3,396,293,264.69 21058,539,426.03

7、 100%= 15.62%徐工科技2008年-2010年獲利能力指標(biāo)（盈利能力）指標(biāo)2008年度2009年度2010年度銷售毛利率7.87%19.36%21.69%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率3.80%9.69%13.15%總資產(chǎn)收益率4.45%22.51%17.02%長(zhǎng)期資本收益率11.17%72.24%40.50%資本保值增值率110.86%334.55%273.48%主宮業(yè)務(wù)利潤(rùn)率7.80%18.97%21.35%盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)1.5251.8570.163成本費(fèi)用利潤(rùn)率4.04%11.14%15.62%2、投資報(bào)酬分析(1) 凈資產(chǎn)收益率二資產(chǎn)凈利率 x權(quán)益乘數(shù)X100%2008 年凈資產(chǎn)收益率=10

8、1,847,890.81 1/253,546,167.06 100%= 8.13%2009 年凈資產(chǎn)收益率=1,712,270,366.50 2,862,986,848.09 100%= 59.81%2010 年凈資產(chǎn)收益率=2,918,403,337.11 8,262,026,998.55 100%= 35.45%(2) 每股收益=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)6發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)2008 年每股收益=101,847,890.81 376,214,410.41= 0.272009 年每股收益=1,712,270,366.50 352,319,005.45= 4.862010 年每股收益=2

9、,918,403,337.11 352890,367.24= 8.27徐工科技2008年-2010年獲利能力指標(biāo)（投資報(bào)酬）年份2008年度2009年度2010年度凈資產(chǎn)收益率8.13%59.81%35.45%每股收益0.274.868.27二、行業(yè)先進(jìn)水平各獲利能力指標(biāo)計(jì)算由于同行業(yè)其產(chǎn)品在很大程度上的可相互替代性而處于一種彼此緊密聯(lián)系的狀態(tài)，彼此具有相當(dāng)?shù)目蓪?duì)比性，因此我們選擇同行業(yè)的三一重工企業(yè)進(jìn)行獲利能力指標(biāo)對(duì)比。1、盈利能力分析三一重工2008年-2010年獲利能力指標(biāo)（盈利能力）指標(biāo)2008年度2009年度2010年度銷售毛利率29.96%32.34%36.85%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率11.1

10、5%15.90%20.31%總資產(chǎn)收益率13.31%18.24%30.68%長(zhǎng)期資本收益率20.28%27.57%59.98%資本保值增值率122.54%133.95%143.86%主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率29.83%32.04%36.47%盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)0.4341.0431.095成本費(fèi)用利潤(rùn)率12.97%19.12%25.70%2、資報(bào)酬分析三一重工2008年-2010年獲利能力指標(biāo)（投資報(bào)酬）2008年度2009年度2010年度凈資產(chǎn)收益率26.25%32.76%61.02%每股收益0.991.591.32三、行業(yè)平均水平各獲利能力指標(biāo)計(jì)算（一）獲利能力歷史數(shù)據(jù)分析1、盈利能力分析（1）銷售毛

11、利率銷售毛利率是毛利占銷售凈值的百分比， 通常稱為毛利率，其中毛利是銷售凈收入與產(chǎn)品 成本的差。銷售毛利率，表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi) 用和形成盈利，是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的毛利率便不能盈利。如果銷售毛 利率很低，表明企業(yè)沒(méi)有足夠多的毛利額，補(bǔ)償期間費(fèi)用后的盈利水平就不會(huì)高；也可能無(wú)法 彌補(bǔ)期間費(fèi)用，出現(xiàn)虧損局面。從表中的相關(guān)數(shù)據(jù)中可見(jiàn)，徐工科技的銷售毛利率最高點(diǎn)在2010年的21.69%,比2008 年和 2009年均高出 13.82和 2.33個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明企業(yè)在 2010年的成本控制的較好， 銷售毛利 較高。（2）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指

12、企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率。 它是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)，反映了在不考慮非營(yíng)業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)的能力。營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 率越高，說(shuō)明企業(yè)百元商品銷售額提供的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之， 此比率越低，說(shuō)明企業(yè)盈利能力越弱。從表中的相關(guān)數(shù)據(jù)中可見(jiàn)，徐工科技營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 2010 年比 2009 年高了 3.46%，上升 幅度為 26.31%；2009 年也高于 2008 年 5.89% ?？梢?jiàn)，三年中 2010 年徐工科技的營(yíng)業(yè)利 潤(rùn)率最高，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力最強(qiáng)。而且，三年來(lái)徐工科技的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是呈逐 年穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)，企業(yè)的獲利能力也逐年穩(wěn)步增強(qiáng)。（3）總資產(chǎn)

13、收益率總資產(chǎn)收益率是分析公司盈利能力時(shí)又一個(gè)非常有用的比率，是另一個(gè)衡量企業(yè)收 益能力的指標(biāo)。總資產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和發(fā)展能力,也是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)營(yíng)的重要依據(jù)。其分析的重要意義體現(xiàn)在總資產(chǎn)收益率指標(biāo)集中體現(xiàn)了 資產(chǎn)運(yùn)用效率和資金利用效果之間的關(guān)系，在企業(yè)資產(chǎn)總額一定的情況下，利用總資產(chǎn) 收益率指標(biāo)可以分析企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性，確定企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，總資產(chǎn)收益 率指標(biāo)還可反映企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)管理水平的高低。從表中的相關(guān)數(shù)據(jù)中可見(jiàn)，徐工科技總資產(chǎn)收益率 2010 年的比 2009 年的略有下降， 說(shuō)明該企業(yè) 2010年的資產(chǎn)管理的效益、 財(cái)務(wù)管理水平及獲利能力相比 200

14、9年有所下降， 應(yīng)該 引起重視。 2009 年總資產(chǎn)收益率為 22.51%是近三年的最高點(diǎn)，說(shuō)明該企業(yè) 2009 年相對(duì)近 三年來(lái)說(shuō)其資產(chǎn)管理的效益好，財(cái)務(wù)管理水平也高，獲利能力也強(qiáng)。4）長(zhǎng)期資本收益率長(zhǎng)期資本收益率是收益總額與長(zhǎng)期資本平均占用額之比。 長(zhǎng)期資本收益率從長(zhǎng)期、 穩(wěn)定的 資本來(lái)源角度，進(jìn)一步分析企業(yè)長(zhǎng)期資本的獲利能力。長(zhǎng)期資本收益率越高， 企業(yè)的獲利能力 越強(qiáng)。而要提高長(zhǎng)期資本收益率、增強(qiáng)企業(yè)獲利能力，既要盡可能減少資本占用，又要妥善安 排資本結(jié)構(gòu)。從表中的相關(guān)數(shù)據(jù)中可見(jiàn)， 徐工科技 2010年的的長(zhǎng)期資本收益率比 2008 年的最低水平高29.33%,比 2009年的最高水平低

15、 31.74%，說(shuō)明 2010 年企業(yè)的長(zhǎng)期資本占用過(guò)多， 收益額降低。 從而影響了企業(yè)的長(zhǎng)期資本收益率。（5）資本保值增值率資本保值增值率反映了企業(yè)資本的運(yùn)營(yíng)效益與安全狀況，是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益狀況 的輔助指標(biāo)。這一指標(biāo)是根據(jù)資本保全原則設(shè)計(jì)的，反映企業(yè)資本的保全和增值情況。 它充分體現(xiàn)了對(duì)所有者權(quán)益的保護(hù)，能夠及時(shí)、有效地發(fā)現(xiàn)所有者權(quán)益減少的現(xiàn)象。從表中的相關(guān)數(shù)據(jù)中可見(jiàn)， 2010 年的資本保值率比 2008 年的高 162.62% ，比 2010 年 的低 61.07% ，指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)資本保全狀況好，所有者權(quán)益增長(zhǎng)快，債權(quán)人的權(quán)益 更有保障，所以 2010 年所有者權(quán)益的保障程度相比

16、 2009 年有所下降。（6）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是指企業(yè)一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額的比率。它表 明企業(yè)每單位主營(yíng)業(yè)務(wù)收入能帶來(lái)多少主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)， 反映了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力， 是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是從企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力和獲利 水平方面對(duì)資本金收益率指標(biāo)的進(jìn)一步補(bǔ)充，體現(xiàn)了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)對(duì)利潤(rùn)總額的貢 獻(xiàn)，以及對(duì)企業(yè)全部收益的影響程度。該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最基本的獲利能力， 沒(méi)有足夠大的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率就無(wú)法形成企業(yè)的最終利潤(rùn)，為此，結(jié)合企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù) 收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)成本分析，能夠充分反映出企業(yè)成本控制、費(fèi)用管理、產(chǎn)品營(yíng)銷、經(jīng)營(yíng) 策略等方面

17、的不足與成績(jī)。指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價(jià)科學(xué)，產(chǎn)品附加值高， 營(yíng)銷策略得當(dāng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。從表中的相關(guān)數(shù)據(jù)中可見(jiàn)， 2010 年的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為 21.35% ，比 2008 年的高 13.55% ，比 2009 年的高 2.38% ，2010 年為主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的三年最高點(diǎn)，說(shuō)明企業(yè)產(chǎn) 品或商品定價(jià)科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營(yíng)銷策略得當(dāng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿?大，獲利水平高。（7）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是指企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量同凈利潤(rùn)的比值， 反映了企業(yè)當(dāng)期凈 利潤(rùn)中現(xiàn)金收益的保障程度， 真實(shí)地反映了企業(yè)的盈余的質(zhì)量。 盈余現(xiàn)金保

18、障倍數(shù)從現(xiàn)金流入 和流出的動(dòng)態(tài)角度，對(duì)企業(yè)收益的質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)，對(duì)企業(yè)的實(shí)際收益能力再一次修正。盈余現(xiàn) 金保障倍數(shù)在收付實(shí)現(xiàn)制基礎(chǔ)上，充分反映出企業(yè)當(dāng)期凈收益中有多少是有現(xiàn)金保障的， 擠 掉了收益中的水分，體現(xiàn)出企業(yè)當(dāng)期收益的質(zhì)量狀況，同時(shí)，減少了權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)對(duì)收益的 操縱。 一般而言，當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)大于 0 時(shí)，該指標(biāo)應(yīng)當(dāng)大于 1。該指標(biāo)越大，表明企業(yè) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。 但是，由于指標(biāo)分母變動(dòng)較大，致使該指標(biāo)的數(shù)值 變動(dòng)也比較大，所以，對(duì)該指標(biāo)應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際效益狀況有針對(duì)性地進(jìn)行分析。從表中的相關(guān)數(shù)據(jù)中可見(jiàn)，徐工科技盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 2010年的 0.163是 3年來(lái)

19、最低的， 說(shuō)明該企業(yè)在 2010 年這一期間經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)比前兩年大幅下降，表明 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)較小。（8）成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定期間的利潤(rùn)總額與成本、 費(fèi)用總額的比率。 成本費(fèi)用利潤(rùn)率指 標(biāo)表明每付出一元成本費(fèi)用可獲得多少利潤(rùn)， 體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)成果。 該項(xiàng)指標(biāo)越 高，利潤(rùn)就越大，反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好。從表中的相關(guān)數(shù)據(jù)中可見(jiàn)，徐工科技成本費(fèi)用利潤(rùn)率 2010年比2009年提高了 4.48%，上升了 28.68%。同比 2008 年相比提高了 11.58%，上升幅度為 74.14%。近三年來(lái)的成本費(fèi)用利潤(rùn)率明顯呈現(xiàn)逐年上升的

20、態(tài)勢(shì)，這說(shuō)明該企業(yè)的獲利能力逐年增大，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好2、資報(bào)酬分析(1) 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率， 是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比， 是公司稅后利潤(rùn) 除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的 效率。指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。從徐工科技2008年-2010年獲利能力指標(biāo)(投資報(bào)酬)和上圖可以看出，2010年的凈資 產(chǎn)收益率是35.45%,比2009年的低24.36%，比2008年的高27.32%,說(shuō)明企業(yè)在2009年的 獲利能力最強(qiáng)，2010年有所下降(2) 每股收益每股收益總駁收益每股收益又稱每股稅后利潤(rùn)、

21、每股盈余， 指稅后利潤(rùn)與股本總數(shù)的比率。 它是測(cè)定股票投 資價(jià)值的重要指標(biāo)之一，是分析每股價(jià)值的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo)， 是綜合反映公司獲利能力的重要指標(biāo)，它是公司某一時(shí)期凈收益與股份數(shù)的比率。每股收益通常被用來(lái)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險(xiǎn)， 是投資者等信息使用者據(jù)以評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力、 預(yù)測(cè)企業(yè) 成長(zhǎng)潛力、進(jìn)而做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一從徐工科技2008年-2010年獲利能力指標(biāo)（投資報(bào)酬） 和上圖可以看出，徐工科技2010 年每股收益比2008年高30.63倍，比2009年高1.7倍，說(shuō)明持有企業(yè)普通股的股東在 2010年 的投資收益最好，企業(yè)的獲利能力強(qiáng).3、歷史數(shù)

22、據(jù)小結(jié)通過(guò)對(duì)徐工科技上述指標(biāo)分析，可以得出結(jié)論：2010年徐工科技的綜合獲利能力最強(qiáng)，除了長(zhǎng)期資本收益率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、凈資產(chǎn)收益率比2009差些，其他大部分指標(biāo)都是歷史最好。這三年來(lái)徐工科技的多數(shù)指標(biāo)呈現(xiàn)逐年上升的態(tài)勢(shì)，都有所提升，這說(shuō)明該企業(yè)的 獲利能力逐年增大，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好，說(shuō)明企業(yè)在成本管理，財(cái)務(wù)費(fèi)用等方面做得比較好，但在資產(chǎn)管理以及資產(chǎn)的利用率上面還有一點(diǎn)差距，有待提高。（二）同行業(yè)比較分析同業(yè)比較即同行業(yè)之間的比較，它可以是與同行業(yè)的平均水平相比， 也可以是與同行業(yè)先 進(jìn)水平相比，前者反映的是在行業(yè)中的一般狀況， 后者反映的是與行業(yè)先進(jìn)水平的距離或者是 在行業(yè)中的領(lǐng)先地位

23、。1、盈利能力分析（1）銷售毛利率銷售毛利率-同業(yè)數(shù)據(jù)表表5年份徐工科技三一重工行業(yè)平均值2008 年7.87%29.96%16.61%2009 年19.36%32.34%18.52%2010 年21.69%36.85%19.79%從上表可以看出，徐工科技的贏利水平雖然整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但與行業(yè)平均水平、同行業(yè) 先進(jìn)水平相比較以后我們可看到，徐工科技的銷售毛利率除了 2008年比行業(yè)平均值低了 8.74% 以外，2009年和2010年均比行業(yè)平均值高了 0.84%和1.90%，說(shuō)明了企業(yè)的銷售毛利逐年遞 增，發(fā)展趨勢(shì)比較好。相比三一重工而言，雖然兩家企業(yè)銷售毛利率的指標(biāo)都在逐年上升，但徐工科技比

24、三一重工指標(biāo)都低，說(shuō)明該徐工科技雖然單位收入的毛利、 抵補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用的能力及企業(yè)的獲利能 力逐年提高，但是明顯不如競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)三一重工。 這就說(shuō)明徐工科技的獲利能力沒(méi)有達(dá)到同行業(yè) 先進(jìn)水平，需要采取相應(yīng)的措施提高其獲利能力。因此，企業(yè)需要從自身的經(jīng)營(yíng)水平和管理水 平上加大力度，轉(zhuǎn)換企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和類型，以降低成本和提高自身的盈利水平，從而最大限 度地提升企業(yè)的獲利能力。（2）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率-同業(yè)數(shù)據(jù)表年份徐工科技三一重工行業(yè)平均值2008 年3.80%11.15%5.43%2009 年9.69%15.90%7.82%2010 年13.15%20.31%10.14%從上表可以看出，徐工科技的

25、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 2008年的低于行業(yè)平均值，2009年和2010年 均高于行業(yè)平均值，分別高了 1.87%和3.01%,呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)在獲利能力方 面逐年加強(qiáng)，超過(guò)了同業(yè)的平均水平。但是與同行業(yè)先進(jìn)水平三一重工比較， 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率還存在較大差距，主要原因仍然是目標(biāo) 公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率過(guò)高所致，其他因素雖有差異，但整體上還是表現(xiàn)為支出上的增加。 因 此，改善徐工科技獲利能力的關(guān)鍵就在于加強(qiáng)成本管理，降低主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率。（3）總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率-同業(yè)數(shù)據(jù)表徐工科技三一重工行業(yè)平均值2008 年4.45%13.31%8.81%2009 年22.51%18.24%9.51%2010 年

26、17.02%30.68%13.01%從上表可以看出，2008年總資產(chǎn)收益率比行業(yè)平均值低了 4.36%, 2009年比行業(yè)平均值 高了 13%，遞增較快，2010年的高了 4.01%。從三年的指數(shù)來(lái)看，近三年與行業(yè)平均值相比 較，徐工科技的總資產(chǎn)收益率還是比較高的。但是與同行業(yè)先進(jìn)水平三一重工比較，存在很大的差距。在2009年這一年高出三一重工4.27%，但是在2010年又降低到17.02%，比三一重工要低出了 13.66%。說(shuō)明企業(yè)盈利的穩(wěn)定 性較差，又由于穩(wěn)定性和盈利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，無(wú)法持續(xù)增長(zhǎng)。因 此也折射出該企業(yè)的綜合管理水平不高的現(xiàn)狀。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)的收支穩(wěn)定

27、性、優(yōu)化企業(yè)的業(yè) 務(wù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、改善企業(yè)收支習(xí)性等入手，增強(qiáng)其盈利性和流動(dòng)性，以達(dá)到提高企業(yè)綜合 管理水平的目標(biāo)，從而增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力(4) 長(zhǎng)期資本收益率長(zhǎng)期資本收益率-同業(yè)數(shù)據(jù)表年份徐工科技三一重工行業(yè)平均值2008 年11.17%20.28%22.44%2009 年72.24%27.57%21.62%2010 年40.50%59.98%27.28%從上表可以看出，徐工科技 2008年的長(zhǎng)期資本收益率低于行業(yè)平均值 11.27%，獲利能力 不如同行業(yè)平均水平。2009年和2010年分別高于同行業(yè)平均值 50.62%和13.22%，屬于較高 水平，說(shuō)明獲利能力比同行業(yè)平均水平強(qiáng)，企業(yè)資

28、本結(jié)構(gòu)在行業(yè)之中屬于較合理的水平。與同行業(yè)先進(jìn)水平三一重工比較，2008年和2010年這兩年徐工科技長(zhǎng)期資本收益率比競(jìng) 爭(zhēng)企業(yè)三一重工低，表明該企業(yè)的獲利能力沒(méi)有三一重工好。而在2009年徐工科技長(zhǎng)期資本收益率比三一重工高，表明企業(yè)的獲利能力比三一重工好。 但是2010年相比2009年長(zhǎng)期資本 收益率而言下降幅度很大，長(zhǎng)期資本的獲利能力受到了影響，可能是同期的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)設(shè)置上出 現(xiàn)了很大的變動(dòng)，降低了企業(yè)的獲利能力。企業(yè)應(yīng)繼續(xù)提高企業(yè)的收益總額，加強(qiáng)對(duì)長(zhǎng)期資本占用額的控制，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，使風(fēng)險(xiǎn)與收益能在融資環(huán)節(jié)中相互權(quán)衡，以增強(qiáng)企業(yè) 的獲利能力。(5) 資本保值增值率資本保值增值率-同業(yè)數(shù)

29、據(jù)表年份-徐工科技三一重工行業(yè)平均值2008 年110.86%122.54%137.98%2009 年334.55%133.95%130.96%2010 年273.48%143.86%173.75%從上表可以看出，徐工科技的資本保值增值率除了 2008年的低于行業(yè)平均值27.12%,2009年遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值203.59%，2010年也高于行業(yè)平均值99.73%，說(shuō)明企業(yè)資本保全狀況 好，所有者權(quán)益增長(zhǎng)比較快，債權(quán)人的權(quán)益有保障。與同行業(yè)先進(jìn)水平三一重工比較，在2009和2010兩年中該企業(yè)的資本保全和增值狀況超 過(guò)了同行業(yè)平均及先進(jìn)水平，而且幅度較大，說(shuō)明企業(yè)的所有者權(quán)益增長(zhǎng)快，債權(quán)人的權(quán)

30、益有 保障，企業(yè)發(fā)展后勁強(qiáng)。（6）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率-同業(yè)數(shù)據(jù)表年份-徐工科技三一重工行業(yè)平均值2008 年7.80%29.83%16.32%2009 年18.97%32.04%18.15%2010 年21.35%36.47%19.35%從上表可以看出，徐工科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率2008年略低于行業(yè)平均值，2009年與2010 年的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率略高于行業(yè)平均值，說(shuō)明了企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是呈逐年上升的態(tài)勢(shì)， 在這方面與行業(yè)平均水平相差不大。但是與同行業(yè)先進(jìn)水平三一重工比較， 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率與三一重工相差很大， 雖然徐工科 技在趨勢(shì)比較中呈逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)， 但同行業(yè)先進(jìn)企業(yè)三一重工水平

31、差距仍然很大， 說(shuō)明企業(yè) 雖然已經(jīng)引起重視，但是力度顯然不夠。（7）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)-同業(yè)數(shù)據(jù)表年份徐工科技三一重工行業(yè)平均值2008 年1.5250.434-0.6552009 年1.8571.0431.3002010 年0.1631.0950.758從上表可以看出，徐工科技的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)在 2009年最高，比行業(yè)平均值高了 0.55, 但是到了 2010年卻低于行業(yè)平均值，說(shuō)明企業(yè)在這方面與同行業(yè)差距很大，徐工科技的經(jīng)營(yíng) 現(xiàn)金凈流量對(duì)利潤(rùn)做出的貢獻(xiàn)小，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)不如同行業(yè)平均水平。與同行業(yè)先進(jìn)水平三一重工比較，2008年和2009年這兩年徐工科技盈

32、余現(xiàn)金保障倍數(shù)比三一重工高，幅度也較大，表明該企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)比三一重工大。2010年徐工科技盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)則比競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)三一重工低，低幅也比較大，表明該企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)比三一重工小。(8) 成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率-同業(yè)數(shù)據(jù)表年份-徐工科技三一重工行業(yè)平均值2008 年4.04%12.97%6.11%2009 年11.14%19.12%9.17%2010 年15.62%25.70%11.64%從上表可以看出，2008年徐工科技的成本費(fèi)用利潤(rùn)率低于同行業(yè)平均水平，說(shuō)明該企業(yè)的獲利能力和經(jīng)濟(jì)效益都不如同行業(yè)平均水平。而2009年和2010年這兩年徐工科

33、技的成本費(fèi) 用利潤(rùn)率都分別高于同行業(yè)平均水平 1.97%和3.98%。說(shuō)明近兩年中徐工科技利潤(rùn)率較高，成 本費(fèi)用控制的較好。但是與同行業(yè)先進(jìn)水平三一重工比較，徐工科技成本費(fèi)用利潤(rùn)率都比競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)三一重工低，說(shuō)明徐工科技的獲利能力和經(jīng)濟(jì)效益都不如競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)三一重工，其主要原因可能還是由于徐工科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率過(guò)高所致。2、資報(bào)酬分析(1)凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率-同業(yè)數(shù)據(jù)表年份徐工科技三一重工行業(yè)平均值2008 年8.13%26.25%18.01%2009 年59.81%32.76%20.18%2010 年35.45%61.02%26.23%從上表可以看出，徐工科技 2008年凈資產(chǎn)收益率比行業(yè)平

34、均值低 9.88%，說(shuō)明企業(yè)的投資人投入資本的獲利能力不如同行業(yè)平均水平。2009年和2010年兩年凈資產(chǎn)收益率都高于行 業(yè)平均值分別為39.63%和9.22%，說(shuō)明了徐工科技的凈資產(chǎn)收益率處于較高水平，管理水平 提高、財(cái)務(wù)成果較好，對(duì)投資者吸引力較大。與同行業(yè)先進(jìn)水平三一重工比較，徐工科技凈資產(chǎn)收益率 2009年比三一重工高，表明投 資人投入資本的獲利能力相比三一重工較強(qiáng)。 但是2008年和2010年兩年徐工科技凈資產(chǎn)收益 率比競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)三一重工低，表明投資人投入資本的獲利能力不如三一重工。（2）每股收益每股收益-同業(yè)數(shù)據(jù)表年份徐工科技三一重工行業(yè)平均值2008 年0.270.992.8320

35、09 年4.861.594.172010 年8.271.324.02從上表可以看出，徐工科技的每股收益 2010年的最高，比行業(yè)平均值高了 1倍多，2009 年的與行業(yè)平均值基本持平，2008年的低于行業(yè)平均值，說(shuō)明企業(yè)的這個(gè)指標(biāo)在逐年的遞增， 企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快是主要的原因。與同行業(yè)先進(jìn)水平三一重工比較，2009-2010年兩年徐工科技比三一重工每股收益高，而 且幅度很大，表明該企業(yè)的獲利能力和股東的投資效益比三一重工好，企業(yè)在努力提升其投資報(bào)酬。3、同行業(yè)平均及先進(jìn)數(shù)據(jù)小結(jié)通過(guò)對(duì)徐工科技上述指標(biāo)分析，可以得出結(jié)論：徐工科技2010年多數(shù)活力能力指標(biāo)都低于三一重工，表明企業(yè)資產(chǎn)管理效益、財(cái)務(wù)管理水平及獲利能力不如三一重工，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)