財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念答案

1、第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念一、判斷題1 時(shí)間價(jià)值原理，正確地揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系，是財(cái)務(wù)決策的基本依據(jù)2 貨幣的時(shí)間價(jià)值是由時(shí)間創(chuàng)造的，因此，所有的貨幣都有時(shí)間價(jià)值。3 只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營才能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值，即時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的4 .時(shí)間價(jià)值的真正來源是工人創(chuàng)造的剩余價(jià)值。5 投資報(bào)酬率或資金利潤率只包含時(shí)間價(jià)值。6 銀行存款利率、貸款利率、各種債券利率、股票的股利率都可以看做時(shí)間價(jià)值率。7 在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的情況下，投資報(bào)酬率就是時(shí)間價(jià)值率。8 復(fù)利終值與現(xiàn)值成正比，與計(jì)息期數(shù)和利率虞反比。9 復(fù)利現(xiàn)值與終值成正比，與貼現(xiàn)率和計(jì)患期數(shù)成反比。10 .若i&

2、gt;o,n>l,則PVIFi.n,一定小于1。11 若i>O，n>l，則復(fù)利終值系數(shù)定小于1。12 先付年金與后付年金的區(qū)別僅在于付款時(shí)間不同。13 .n期先付年金與n期后付年金的付款次數(shù)相同，但由于付款時(shí)間的不同，n期先付年金終值比n期后付年金終值多計(jì)算一期利息。所以，可以先求出n期后付年金終值，然后再乘以(1+i)，便可求出n期先付年金的終值。14 .n期先付年金與n+l期后付年金的計(jì)息期數(shù)相同，但比n+1期后付年金多付一次款，因此，只要將n+1期后付年金的終值加上一期付款額A,便可求出”期先付年金終值。15 .n期后付年金現(xiàn)值與n期先付年金現(xiàn)值的付款期數(shù)相同，但由于n

3、期后付年金現(xiàn)值比n期先付年金現(xiàn)值多貼現(xiàn)一期，所以，可先求出n期后付年金現(xiàn)值，然后再除以(1+i)，便可求出n期先付年金的現(xiàn)值。16 .n期先付年金現(xiàn)值與n-1期后付年金現(xiàn)值的貼現(xiàn)期數(shù)相同，但n期先付年金比n-1期后付年金多一期不用貼現(xiàn)的付款A(yù)因此，先計(jì)算n-1期后付年金的現(xiàn)值，然后再加上一期不需要貼現(xiàn)的付款A(yù),便可求出n期先付年金的現(xiàn)值。17 .永續(xù)年金值是年金數(shù)額與貼現(xiàn)率的倒數(shù)之積。18 .若i表示年利率，n表示計(jì)息年數(shù)，m表示每年的計(jì)息次數(shù)，則復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)可表示為PVIFr,t.。其中，r=i/m,t=mXn。19 如果把通貨膨脹因素抽象掉，投資報(bào)酬率就是時(shí)間價(jià)值率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。20

4、。標(biāo)準(zhǔn)離差是反映隨機(jī)變量離散程度的一個(gè)指標(biāo)。但它只能用來比較期望報(bào)酬率相同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。21 標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)離差同期望報(bào)酬率的比值。它可以用來比較期望報(bào)酬率不同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。22 在兩個(gè)方案進(jìn)行對比時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說明風(fēng)險(xiǎn)越大；同樣，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，說明風(fēng)險(xiǎn)越大。23 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時(shí)間價(jià)值。24 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)是將標(biāo)準(zhǔn)離差率轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的一種系數(shù)。25 .當(dāng)兩種股票完全負(fù)相關(guān)(丫=一時(shí)，分散持有股票沒有好處；當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)(丫=十1.0)時(shí)，所有的風(fēng)險(xiǎn)都可以分散掉。26 當(dāng)股票種類足夠多時(shí)，幾乎能把所有的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分散掉。27 .不可分散

5、風(fēng)險(xiǎn)的程度，通常用3系數(shù)來計(jì)量。作為整體的證券市場的3系數(shù)為1。28 如果某種股票的風(fēng)險(xiǎn)程度與整個(gè)證券市場的風(fēng)險(xiǎn)情況一致，則這種股票的3系數(shù)也等于一如果某種股票的3系數(shù)大于l,說田其風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)；如果某種股票的3系數(shù)小于l,說明其風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)。29 證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)只是不可分散風(fēng)險(xiǎn)，而不要求對可分散風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償。30 決定利率高低的因素只有資金的供給與需求兩個(gè)方面31 .計(jì)入利率韻通貨膨脹率不是過去實(shí)際達(dá)到的通貨膨脹水平，而是對未來通貨膨脹的預(yù)期32 如果一項(xiàng)資產(chǎn)能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，說明其變現(xiàn)能力強(qiáng)，流動性好，流動性風(fēng)險(xiǎn)也大。33 企業(yè)進(jìn)行短期債券投資的目的主要是為

6、了配合企業(yè)對資金的需求，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，使現(xiàn)金余額達(dá)到較高水平。34 長期持有股票，股利穩(wěn)定不變時(shí)；股票的估價(jià)模型可簡化為每年固定股利除以投資人要求的必要報(bào)酬率。二、單項(xiàng)選擇題1. 將100元存存入行，利息率為l0，計(jì)算5年后的終值應(yīng)用()來計(jì)管算。A.復(fù)利終值系數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)c年金終值系數(shù)D.年金現(xiàn)值系數(shù)2. 每年年底存款100元，求第5年末的價(jià)值，可用()來計(jì)算。，nB.FVIFi，nCPVIFAi，nD.FVIFAi，n3. 下列項(xiàng)目中的()稱為普通年金。A.先付年金B(yǎng).后付年金C.延期年金D.永續(xù)年金4.A方案在3年中每年年初付款100元，B方案在3年中每年年末付款100元,若利率為

7、l0%，則二者在第3年年末時(shí)的蚌值之整為()。B.31.3C.D.1335計(jì)算先付年金現(xiàn)值時(shí)，應(yīng)用下列公式中的()。=AXPVIFAnB.Vo=pviFA,nX(1+i)C.Vo=AXPVIFAinX(1+i)D.Vo=AXPVIFin6 .已知某證券的3系數(shù)等于2,則該證券()。A.無風(fēng)險(xiǎn)B有非常低的風(fēng)險(xiǎn)C.與金融市場所有證券的平均風(fēng)險(xiǎn)一致D是金融市場所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)的2倍7 .兩種完全正相關(guān)的股票的相關(guān)系數(shù)為()。A.丫=0B.丫=1.0C=D.丫=oo8兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí)，則把這兩種股票合理地組合在一起時(shí)，()A. 能適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn)B. 不能分散風(fēng)險(xiǎn)C. 能分散掉一部分風(fēng)險(xiǎn)D.,能分散掉

8、全部非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)9 關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)離差率表述不正確的是()。A它是標(biāo)準(zhǔn)離差同期望報(bào)酬率的比值B. 標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大C. 期望報(bào)酬率不相等時(shí)，必須計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率對比風(fēng)險(xiǎn)D. 標(biāo)準(zhǔn)離差率就是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率10 .無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%,市場上所有股票的平均報(bào)酬率為lo%,某種股票的3系數(shù)為15，則該股票的報(bào)酬率為()。A75C14D16三、多項(xiàng)選擇題1 .設(shè)年金為A,利息率為i,計(jì)息期為n,則普通年金終值的計(jì)算公式為()A.FVA=AXFVIFAi,n=AXFVIFi,nC.FVA=AXACFn=AXFVIFi,nX(1+i)E.FVA=AXFVIF;.。2 .設(shè)年金為A,計(jì)息期為n,利息率為i,則先付年

9、金現(xiàn)值的計(jì)算公式為()A.Vo=AXPVIFAi,nX(1十i)=AXPVIFAi,nC.Vo=AX(PVIFAi,n-i+1)D.Vo=AXFVIFAi,nX(1十i)E.Vo=AXADF,n3.假設(shè)最初有m期沒有收付款項(xiàng)，后面n期有等額的收付款項(xiàng)A,利率為i,則延期年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為()。A.Vo=AXPVIFA,nXPVIFimB.Vo=AXPVIFA，m+n=FAXPVIFAi,m+nAXPVIFAmD.Vo=AXPVIFA,nE.Vo=AXPVIFim4關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，下列表述中正確的有()。A風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩種表示方法B風(fēng)險(xiǎn)越大，獲得的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬應(yīng)該越高C. 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)

10、酬額是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資所獲得的超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬D. 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與原投資額的比率E. 在財(cái)務(wù)管理中風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬通常用相對數(shù)即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加以計(jì)量5在財(cái)務(wù)管理中，衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有()。A.標(biāo)準(zhǔn)離差B.標(biāo)準(zhǔn)離差率C.3系數(shù)D.期望報(bào)酬率E期望報(bào)酬額6，下列關(guān)于利息率的表述，正確的有()。A.利率是衡量資金增值額的基本單位B利率是資金的增值同投入資金的價(jià)值之比C.從資金流通的借貸關(guān)系看，利率是一定時(shí)期運(yùn)用資金這一資源的交易價(jià)格D.影響利率的基本因素是資金的供應(yīng)和需求E資金作為一種特殊商品在資金市場上的買賣是以利率為價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)的7風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬包括（）。A.純利率B.通貨膨脹補(bǔ)償C.

11、違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬D流動性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬E.期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬8下列各項(xiàng)中屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)的是（）。A國家財(cái)政政策的變化B.某公司經(jīng)營失敗C.某公司工人罷工D.世界能源狀況的變化E.宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的改變9有效投資組合是（）。A報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)均為最低B遵循風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬均衡原則C. 一定報(bào)酬率水平上風(fēng)險(xiǎn)最低D. 一定風(fēng)險(xiǎn)水平上報(bào)酬率最高E報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)均為最高四、計(jì)算與分析題（一）資金時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用1 資料假設(shè)利民工廠有一筆123600元的資金，準(zhǔn)備存入銀行，希望在7年后利用這筆款項(xiàng)的本利和購買一套生產(chǎn)設(shè)備，當(dāng)時(shí)的銀行存款利率為復(fù)利10，該設(shè)備的預(yù)計(jì)價(jià)格為240000元。（元）要求試用數(shù)據(jù)說明7年后利民工廠能否用這筆款項(xiàng)的本利

12、和購買設(shè)備。2 資料某合營企業(yè)于年初向銀行借款50萬元購買設(shè)備，第1年末開始還款，每年還款一次，等額償還，分5年還清，銀行借款利率為12。要求試汁算每年應(yīng)還款多少138696（元）3 資料某人現(xiàn)在準(zhǔn)備存人筆錢，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，設(shè)銀行存款利率為10。25542（元）要求計(jì)算此人目前應(yīng)存人多少錢4 資料某人每年初存入銀行50元，銀行存款利息率為9要求計(jì)算第10年末的本利和為多少828（元）5 資料時(shí)代公司需用一臺設(shè)備，買價(jià)為l600元可用l0年，如果租用，則每年年初需付租金200元。除此以外，買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為6。要求用數(shù)據(jù)說明購買與租用何者為優(yōu)。（元）6

13、 資料某企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款的年利率為l0，每年復(fù)利一次。銀行規(guī)定前10年不用還本付息，從第11年第20年的每年年末需償還本息5000元。11860（元）11845（元）要求）用兩種方法計(jì)算這筆借款的現(xiàn)值。7 資料某企業(yè)在第1年年初向銀行借入l00萬元，銀行規(guī)定從第110年的每年年末等額償還138萬元。當(dāng)利率為6時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)為7360；當(dāng)利率為8時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)為6710。i=%要求計(jì)算這筆借款的利息率。8 資料時(shí)代公司目前向銀行存入140000元，以便在若于年后獲得300000元，假設(shè)銀行存款利率為8%,每年復(fù)利一次。要求計(jì)算需要多少年存款的本利和才能達(dá)到300000元。年(

14、二)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的應(yīng)用1.資料假設(shè)紅星電器廠準(zhǔn)備投資開發(fā)集成電路生產(chǎn)線，根據(jù)市場預(yù)測,預(yù)計(jì)可能獲得的年報(bào)酬及概事資料見表。市場狀況預(yù)計(jì)年報(bào)酬率(Xi)(萬元)概率(Pi)繁榮600300衰退0已知電器行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為8%,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬串為6%要求試計(jì)算紅星電器廠該方案的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。%2.資料無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為7%,市場上所有證券的平均報(bào)酬率為13%,現(xiàn)有四種證券，見表。證券ABCD相應(yīng)的3要求計(jì)算上述四種證券各自的必要報(bào)酬率。16%13%19%3.資料國庫券的利息率為4%,市場證券組合的報(bào)酬率為12%。要求(1)計(jì)算市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。8%(2) 當(dāng)3值為1.5時(shí)，必要報(bào)酬率應(yīng)為多少16%(3) 如果一投資計(jì)劃的3值為0.8,期望報(bào)酬率為9.8%,是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資%(4) 如果某股票的必要報(bào)酬率為11.2%,其3值應(yīng)為多少4.資料某公司持有由甲、乙、丙三種股票構(gòu)成的證券組合，它們的3系數(shù)分別為2.0,1.0和0.5,它們在證券組合中所占的比重分別為60%,30%和10%,股票的市場報(bào)酬率為14%,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%。要求試確定這種證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。%(三)債券估價(jià)資料5年前發(fā)行的一種第20年末一次還本100元