財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例

1、診斷1:財(cái)務(wù)報(bào)表分析、可題摘要計(jì)算岀華洋公司的各主要財(cái)務(wù)比率，并與附表三的平均財(cái)務(wù)比率做一比較，據(jù)以評(píng)估華洋 公司財(cái)務(wù)狀況。華洋公司營(yíng)運(yùn)資金為何周轉(zhuǎn)不靈？是哪些因素促成華洋公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率逐年下降。如果你是劉生，你是否愿意提供額外1,600,000信用額度給華洋公司？試說(shuō)明理由以支持你的決定。如果劉生拒絕提高華洋公司的信用額度，你認(rèn)為華洋公司應(yīng)采取哪些行動(dòng)，才能使劉生改 變這一決定？背景回顧華洋服裝公司成立于 93年，公司主要業(yè)務(wù)是產(chǎn)銷各式女裝。每年春秋兩季是公司的營(yíng)業(yè)旺季，約占公司全年銷售額的百分之六十 。為配合業(yè)務(wù)需要，公司采用季節(jié)性生產(chǎn)方式生產(chǎn)。95年3月公司聘請(qǐng)王林擔(dān)任華洋公司經(jīng)理，

2、王林到任不久就決定，廢除公司原有的季節(jié)性生產(chǎn)方式，改為全年生產(chǎn)。因?yàn)槿A洋公司以往經(jīng)常將大筆周轉(zhuǎn)金存入該地區(qū)商業(yè)銀行，故該銀行很想同華洋公司建立往來(lái)關(guān)系，華洋也同意將公司 的流動(dòng)資金存于該銀行，但在不妨害公司營(yíng)運(yùn)的前提下，可移部分資金它用。在采取上述行動(dòng)后，王林發(fā)現(xiàn)，每當(dāng)季節(jié)性旺季來(lái)臨前，公司就必須以短期貸款的方式向銀行融通購(gòu) 買布料所需的資金。雖然銀行同意授予華洋公司4, 400, 000的信用額度，但貸款和約上訂明：華洋公司要在每個(gè)會(huì)計(jì)年度后，還清所有貸款。否則，在下個(gè)營(yíng)業(yè)旺季來(lái)臨前，公司不得再借新款。每年年初， 若華洋公司已如期還清上年貸款，銀行將440萬(wàn)信用額度自動(dòng)延展到下一會(huì)計(jì)年度供華

3、洋公司使用。98年6月，華洋公司開(kāi)始生產(chǎn)下半年度秋裝，公司已動(dòng)用了 432萬(wàn)信用額度，8月秋裝全部生產(chǎn)完畢，而春裝生產(chǎn)計(jì)劃正在擬訂中。王林了解，須先將目前的432萬(wàn)貸款還清后，才能順利貸到下筆款項(xiàng)，以融通春裝生產(chǎn)所需資金。97年以前，華洋公司一直可以順利將存貨與應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，后在12月31日還款期限截止前，還清全部的銀行貸款。而在 97年和98年這兩個(gè)會(huì)計(jì)年度，華洋公司卻無(wú)法如期還款（見(jiàn)附表一）。98年秋季銷售結(jié)束后，華洋尚有相當(dāng)多存貨。結(jié)果截止12月31日，公司僅能償還432萬(wàn)元銀行貸款的一小部分（40萬(wàn)元）而已，同時(shí)公司在支付應(yīng)收帳款方面也有困難。王林認(rèn)為公司由于無(wú)法設(shè)計(jì)出能迎 合潮

4、流的新款秋裝，使得銷售旺季遠(yuǎn)不如前，才會(huì)發(fā)生這些問(wèn)題。由于華洋公司在98年秋季的銷售狀況仍不好，只好靠發(fā)行新股來(lái)籌措資金還款，王林動(dòng)用部分股金還 清了銀行貸款，同時(shí)也支付了一些已過(guò)期的應(yīng)付帳款。但總經(jīng)理王林希望商業(yè)銀行能將華洋公司的信用額 度提高為600萬(wàn)元，以便使用額外的160萬(wàn)元支付一些即將到期的應(yīng)付帳款。商業(yè)銀行同意，便指派該行 信貸部經(jīng)理劉生到華洋公司商討這一事宜，劉生仔細(xì)分析了華洋公司近三年的財(cái)務(wù)情況，發(fā)現(xiàn)了下列問(wèn)題：雖然總資產(chǎn)逐年增加，但利潤(rùn)率卻逐年下降。華洋公司從未利用過(guò)供應(yīng)商提供給該公司的優(yōu)惠措施，即210，n30的折扣條件。王林在會(huì)議中指岀，由于商請(qǐng)判斷有誤，使華洋公司在98

5、年的秋季銷售受挫，各種問(wèn)題也應(yīng)運(yùn)而生，為此公司以調(diào)整了人事。而劉生則認(rèn)為，雖然營(yíng)業(yè)額下降可能會(huì)造成營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)不靈現(xiàn)象，但主要問(wèn)題 仍是由于近幾年來(lái)華洋公司的資產(chǎn)擴(kuò)充過(guò)快造成的。他指出，華洋公司最近動(dòng)用了200萬(wàn)元購(gòu)買設(shè)備，這只能造成公司現(xiàn)金短缺。劉生最后告訴王林，他會(huì)在會(huì)議結(jié)束后一個(gè)星期內(nèi)決定是否要提供160萬(wàn)元的額外信用額度給華洋公司。附表一：華洋服裝公司比較資產(chǎn)負(fù)債表單位：千元項(xiàng)目1996年12月31日1997年12月31日1998年12月31日現(xiàn)金880560480應(yīng)收帳款3,6004,0005,200存貨4,2007,20012,000流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)8,68011,76017,680固

6、定資產(chǎn)3,1803,9925,884資產(chǎn)總計(jì)11,86015,75223,564銀行借款01,5603,920應(yīng)付帳款2,4003,6007,400應(yīng)付工資6007801,000應(yīng)交稅金120112264流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3,1206,05212,584長(zhǎng)期借款680640600股本3,0003,0003,000資本公積2,4002,4002,400留存收益2,6603,6604,980權(quán)益合計(jì)11,86015,75223,564附表二：華洋服裝公司損益表單位：千元96年度97年度98年度銷售收入39,00040,52040,800銷貨成本31,76032,60032,960銷貨毛利7,2407,9

7、207,880營(yíng)業(yè)費(fèi)用3,0003,2003,320折舊費(fèi)用320360520利息費(fèi)用320320360其他費(fèi)用600800960稅前凈利3,0003,2402,720所得稅（50%）1,5001,6201,360稅后凈利1,5001,6201360附表三：96年至98年有關(guān)平均的財(cái)務(wù)比率流動(dòng)比率1.8速動(dòng)比率1存貨周轉(zhuǎn)率7應(yīng)收帳款平均收帳期30天固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率13.8次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.6資產(chǎn)負(fù)債率60%銷售凈利率3.2%總資產(chǎn)報(bào)酬率8.3%股東權(quán)益報(bào)酬率20%利息保障倍數(shù)8.2969798平均值存貨4200 T720012000應(yīng)收賬款360040005200流動(dòng)資產(chǎn)868011760176

8、80固定資產(chǎn)318039925884資產(chǎn)118601575223564應(yīng)交稅金120112264流動(dòng)負(fù)債3120605212584長(zhǎng)期負(fù)債680640600負(fù)債合計(jì)3800669213184留存收益266036604980股東權(quán)益8060906010380權(quán)益合計(jì)118601575223564銷售收入390004052040800銷貨成本317603260032960銷貨毛利724079207880利息費(fèi)用320320360稅前凈利300032402720稅后凈利150016201360流動(dòng)比率2.781.941.401 1.8速動(dòng)比率1.440.750.451存貨周轉(zhuǎn)率7.564.532.7

9、57應(yīng)收賬款平均收賬期33.2335.545.8830固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率12.2610.156.9313.8總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.292.571.73r 2.6資產(chǎn)負(fù)債率32%42.5%55.9%60%銷售凈利率3.85%4.00%3.33%3.2%總資產(chǎn)報(bào)酬率28%23%13%8.3%股東權(quán)益報(bào)酬率18.61%17.88%13.10%20%利息保障倍數(shù)10.3711.134.788.2一：企業(yè)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率從96至98呈逐年下降的趨勢(shì)并由高 于平均水平到低于平均水平，說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性由 96年較好逐 漸惡化，到98年短期償債能力已經(jīng)很差了。企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降

10、趨勢(shì)并且 始終低于平均水平，應(yīng)收賬款平均收賬期高于平均水平并且有延長(zhǎng)的 趨勢(shì)。說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度有待改善，資產(chǎn)沒(méi)有得到充分的利用。 同時(shí)也說(shuō)明了企業(yè)采取的信用政策較為寬松。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率有上升的趨勢(shì)還但仍舊低于平均水平， 反映了企業(yè) 具有較強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力， 但也有可能是因?yàn)槠髽I(yè)沒(méi)有充分的利用負(fù) 債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿。企業(yè)的利息保障倍數(shù)在 98 年出現(xiàn)了下滑并低于了平均水平，反映了 企業(yè)償還利息能力下降，償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力也出現(xiàn)了問(wèn)題。 企業(yè)的銷售凈利率、 總資產(chǎn)報(bào)酬率和股東權(quán)益報(bào)酬率 3 年內(nèi)都出現(xiàn)了 下降的趨勢(shì)， 股東權(quán)益報(bào)酬率始終低于平均水平。 反映了企業(yè)的盈利 能力出現(xiàn)了問(wèn)題。二

11、：（1）企業(yè)銷售狀況不利，銷售收入增長(zhǎng)緩慢是企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金不足 的直接原因。（2）同時(shí)企業(yè)由季節(jié)性生產(chǎn)方式生產(chǎn)轉(zhuǎn)化為全年生產(chǎn)，資金需求量 增大，資產(chǎn)擴(kuò)充過(guò)快也是運(yùn)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)不靈的主要原因。（3）近年來(lái)，公司固定資產(chǎn)擴(kuò)充過(guò)快，最近又動(dòng)用了 200 萬(wàn)元購(gòu)買 設(shè)備，造成公司現(xiàn)金短缺，短期償債能力降低。（4）另外由于和銀行訂立貸款合約中規(guī)定了，企業(yè)必須在每個(gè)會(huì)計(jì) 年度后還清貸款，但 97 年以后，企業(yè)不能夠順利的將存貨和應(yīng)收賬 款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金， 無(wú)法清償上一年度的貸款， 直接導(dǎo)致了下一年度貸款 資金的無(wú)法實(shí)現(xiàn)，形成惡性循環(huán)，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)資金出現(xiàn)不足。 三：雖然企業(yè)的總資產(chǎn)呈現(xiàn)逐年增加的趨勢(shì)， 但企業(yè)總資產(chǎn)報(bào)

12、酬率卻 逐年下降，主要原因是1. 由于企業(yè)利潤(rùn)率逐年下降、凈利潤(rùn)的下降，而公司的固定資產(chǎn)擴(kuò)充 過(guò)快。2. 公司的應(yīng)收賬款的信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)寬，使應(yīng)收賬款逐年增加。3. 企業(yè)從未利用供應(yīng)商提供的優(yōu)惠措施。四：會(huì)提供額外的 160萬(wàn)的信用額度。 因?yàn)槿绻A洋公司資金周轉(zhuǎn)不 靈則會(huì)面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，則銀行所貸給華洋服裝公司的貸款無(wú)法拿 回，所造成的損失更大。但是，在同意 160 萬(wàn)信用額度的同時(shí)，會(huì)對(duì) 華洋公司做一定的限制條件：1. 要求完善市場(chǎng)營(yíng)銷部門功能，增強(qiáng)公司的營(yíng)銷預(yù)測(cè)能力和產(chǎn)品銷 售能力，以免因銷售不利而造成產(chǎn)品滯銷。2. 要求公司按照全年各季銷售量比例調(diào)整各季生產(chǎn)量，避免盲目全 年生產(chǎn)帶來(lái)的產(chǎn)品積壓。3.