風(fēng)險(xiǎn)控制培訓(xùn)內(nèi)容

1、1、 什么是風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)是指在某一特定環(huán)境下，在某一特定時(shí)間段內(nèi)，某種損失發(fā)生的可能性。風(fēng)險(xiǎn)是由風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故和風(fēng)險(xiǎn)損失等要素組成。換句話說，是在某一個(gè)特定時(shí)間段里，人們所期望達(dá)到的目標(biāo)與實(shí)際出現(xiàn)的結(jié)果之間產(chǎn)生的距離稱之為風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理是指如何在項(xiàng)目或者企業(yè)一個(gè)肯定有風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境里把風(fēng)險(xiǎn)可能造成的不良影響減至最低的管理過程。良好的風(fēng)險(xiǎn)管理有助于降低決策錯(cuò)誤之幾率、避免損失之可能、相對提高企業(yè)本身之附加價(jià)值。1、風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制的區(qū)別和聯(lián)系 基于COSO報(bào)告下的內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理比較： 內(nèi)部控制是由一個(gè)企業(yè)董事會、管理人員和其他職員實(shí)施的一個(gè)過程。其目的是為提高經(jīng)營活動的效果和效率、確

2、保財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、促使與可適應(yīng)的法律相符合提供的一種合理的保證。 COSO內(nèi)部控制的整體框架1992 企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)過程，它由主體的董事會、管理層和其他人員實(shí)施，應(yīng)用于戰(zhàn)略制訂并貫穿于企業(yè)之中，用于識別那些可能影響主體的潛在事件，管理風(fēng)險(xiǎn)以使其在該主體的風(fēng)險(xiǎn)偏好之內(nèi)，并為主題目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理的保證。 COSO企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理整合框架20041.1 內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理的聯(lián)系 （1）企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理涵蓋了內(nèi)部控制。COSO框架中明確地指出企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系框架包括內(nèi)控，將之作為一個(gè)子系統(tǒng)。 （2）內(nèi)部控制是風(fēng)險(xiǎn)管理的必要環(huán)節(jié)。內(nèi)部控制的動力來自企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識和管理，對于企業(yè)所面臨的大部分運(yùn)

3、營風(fēng)險(xiǎn)，或者說對于在企業(yè)的所有業(yè)務(wù)流程之中的風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)控系統(tǒng)是必要的、高效的和有效的風(fēng)險(xiǎn)管理方法。同時(shí)，維持充分的內(nèi)控系統(tǒng)也是國內(nèi)外許多法律法規(guī)的合規(guī)要求。因此，滿足內(nèi)部控制系統(tǒng)的要求也是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系建立應(yīng)該達(dá)到的基本狀態(tài)。1.2 內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理的區(qū)別 （1）兩者的范疇不一致。內(nèi)部控制僅是管理的一項(xiàng)職能，主要是通過事后和過程的控制來實(shí)現(xiàn)其自身的目標(biāo)，而企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理則貫穿于管理過程的各個(gè)方面，更重要的是在事前制訂目標(biāo)時(shí)就充分考慮了風(fēng)險(xiǎn)的存在。而且，在兩者所要達(dá)到的目標(biāo)上，風(fēng)險(xiǎn)管理多于內(nèi)部控制。 （2）兩者的活動不一致。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的一系列具體活動并不都是內(nèi)部控制要做的。目前所提倡的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

4、管理包含了風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)和戰(zhàn)略的設(shè)定、風(fēng)險(xiǎn)評估方法的選擇、管理人員的聘用、有關(guān)的預(yù)算和行政管理、以及報(bào)告程序等活動。而內(nèi)部控制所負(fù)責(zé)的是風(fēng)險(xiǎn)管理過程中間及其以后的重要活動，如對風(fēng)險(xiǎn)的評估和由此實(shí)施的控制活動、信息與交流活動和監(jiān)督評審與缺陷的糾正等工作。兩者最明顯的差異在于內(nèi)部控制不負(fù)責(zé)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的具體設(shè)立，而只是對目標(biāo)的制定過程進(jìn)行評價(jià)，特別是對目標(biāo)和戰(zhàn)略計(jì)劃制定當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估。 （3）兩者對風(fēng)險(xiǎn)的對策不一致。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理框架引入了風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)容忍度、風(fēng)險(xiǎn)對策、壓力測試、情景分析等概念和方法，因此，該框架在風(fēng)險(xiǎn)度量的基礎(chǔ)上，有利于企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)偏好相一致，增長、風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)相聯(lián)系，

5、進(jìn)行經(jīng)濟(jì)資本分配及利用風(fēng)險(xiǎn)信息支持業(yè)務(wù)前臺決策流程等，從而幫助董事會和高級管理層實(shí)現(xiàn)企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的四項(xiàng)目標(biāo)。這些內(nèi)容都是現(xiàn)行的內(nèi)部控制框架所不能做到的。從國際國內(nèi)發(fā)展趨勢來看，隨著內(nèi)部控制或風(fēng)險(xiǎn)管理的不斷完善和變得更加全面，它們之間必然相互交叉、融合，直至統(tǒng)一。 二、全面風(fēng)險(xiǎn)管理1、定義：全面風(fēng)險(xiǎn)管理是指企業(yè)圍繞總體經(jīng)營目標(biāo)，通過在企業(yè)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)和經(jīng)營過程中執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括風(fēng)險(xiǎn)管理策略、風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)措施、風(fēng)險(xiǎn)管理的組織職能體系、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)和內(nèi)部控制系統(tǒng)，從而為實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的總體目標(biāo)提供合理保證的過程和方法。 國有資產(chǎn)監(jiān)督管

6、理委員會發(fā)布的中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引20062、全面風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性（簡單的案例） （1）在一般企業(yè)的應(yīng)用霍尼韋爾公司和米德(Mead)公司通過使用ART產(chǎn)品，即把保險(xiǎn)保障與金融風(fēng)險(xiǎn)防范技術(shù)結(jié)合起來，通過把各種風(fēng)險(xiǎn)捆綁在一起，使風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方面的費(fèi)用節(jié)省了大約2030 （2）在銀行業(yè)的應(yīng)用已有的成果有：將銀行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)的管理與其他金融風(fēng)險(xiǎn)的管理相整合；銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理與企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理相整合。例如，早在1999年，Piraeu銀行集團(tuán)就開發(fā)和使用了整體風(fēng)險(xiǎn)管理方案，將資產(chǎn)負(fù)債管理與企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理整合為一個(gè)部門，使用整合的計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)，提供融合資產(chǎn)負(fù)債管理與企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理的報(bào)告。該集團(tuán)又

7、于2001年將資產(chǎn)負(fù)債管理和市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)管理相整合。另外，一些金融服務(wù)機(jī)構(gòu)正在開發(fā)和利用IRM這巨大的潛在市場；許多保險(xiǎn)公司也在開發(fā)和使用將負(fù)債管理與資產(chǎn)管理相結(jié)合的信息系統(tǒng)軟件；更多的保險(xiǎn)公司對IRM及其軟件包產(chǎn)生了濃厚的興趣和使用愿望。信用風(fēng)險(xiǎn)是銀行的最重要風(fēng)險(xiǎn)之一，也是一種可保風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)在越來越多的銀行放棄傳統(tǒng)的信用保險(xiǎn)而轉(zhuǎn)向使用IRM的方式將信用風(fēng)險(xiǎn)與金融衍生工具相結(jié)合，將信用風(fēng)險(xiǎn)通過資本市場進(jìn)行分散和轉(zhuǎn)移。 （3）在保險(xiǎn)業(yè)的應(yīng)用 現(xiàn)在保險(xiǎn)公司新發(fā)行的許多保單都是將多種可保風(fēng)險(xiǎn)甚至是傳統(tǒng)不可保風(fēng)險(xiǎn)如利率風(fēng)險(xiǎn)等金融風(fēng)險(xiǎn)捆綁在一起，提供更大范圍的保障而且保費(fèi)更為低廉。例如，綜合型保單、

8、組合型保單、一攬子保單就是將許多不同的風(fēng)險(xiǎn)類型集中在同一張保單里，為所承保的每類風(fēng)險(xiǎn)損失的自留額之上提供一個(gè)總保障額。1997年Honeywell公司開創(chuàng)的一種保單同時(shí)為四種風(fēng)險(xiǎn)(財(cái)產(chǎn)、責(zé)任、董事和高級職員責(zé)任和匯率波動)提供保障，其中包含一種金融風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)。這是一種將純粹風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合的保單例子。這是保險(xiǎn)業(yè)在負(fù)債業(yè)務(wù)方面運(yùn)用整體風(fēng)險(xiǎn)管理思想，另外還有許多在資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)管理、以及設(shè)計(jì)保單方面的應(yīng)用。 （4）在金融監(jiān)管中的應(yīng)用根據(jù)SAS軟件公司在2006年7月對全世界339家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的一項(xiàng)問卷調(diào)查(SAS，2006)結(jié)果顯示，改善企業(yè)經(jīng)營成果并滿足監(jiān)管條件是推動金融機(jī)構(gòu)實(shí)施ERM的

9、主要推動力；除此以外，就是改善企業(yè)管理績效、能基于風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理定價(jià)、節(jié)省分配資本并減少信用風(fēng)險(xiǎn)損失。分析者從所獲得的調(diào)查結(jié)果判斷，平均而言，應(yīng)用ERM系統(tǒng)可以減少資本要求10。更具體地說，對于一個(gè)需要100億美元資本分配的銀行，其中60億美元被分配給信用風(fēng)險(xiǎn)，那么進(jìn)行先進(jìn)的、系統(tǒng)化的ERM管理將可以減少6億美元的資本分配；按照10的年度資本回報(bào)率計(jì)算，銀行因此可在一年中凈增收益6000美元。 （5）在政府宏觀管理中的應(yīng)用早在1997年，加拿大政府就已經(jīng)將政府部門的整體風(fēng)險(xiǎn)管理呈上了政府議事日程，并開始了在政府各級服務(wù)機(jī)構(gòu)推行整體風(fēng)險(xiǎn)管理的研究和實(shí)踐工作。在加拿大政府報(bào)告“theReportof

10、theIndependentReviewPanelonModernizationofComptrollershipintheGovernmentofCanada(1997)”中，政府強(qiáng)調(diào)在政府公共服務(wù)部門推行現(xiàn)代化風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性；為響應(yīng)政府的號召，加拿大內(nèi)閣秘書處的財(cái)政部牽頭組建了一個(gè)關(guān)于公共服務(wù)部門整體風(fēng)險(xiǎn)管理的研究團(tuán)隊(duì)。該團(tuán)隊(duì)由聯(lián)邦機(jī)構(gòu)、教育機(jī)構(gòu)和一些個(gè)體研究者構(gòu)成和參與，開發(fā)了一個(gè)適應(yīng)公共服務(wù)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的整體風(fēng)險(xiǎn)管理框架IRMF，并將其應(yīng)用于“千年蟲”的風(fēng)險(xiǎn)控制問題，如今，這些方法的應(yīng)用已經(jīng)擴(kuò)展到了政府在線業(yè)務(wù)和規(guī)劃整合管理。3、全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論的沿革 以KentD.Miller（1

11、992）提出了整合風(fēng)險(xiǎn)管理（Integrated Risk Management）的概念為標(biāo)志，隨后的十多年，其發(fā)展可以分為兩個(gè)階段。（一）多學(xué)派百家爭鳴的階段（19922001）各個(gè)領(lǐng)域的專家學(xué)者從自己熟悉的學(xué)科出發(fā)，討論和探索類似于整體風(fēng)險(xiǎn)管理的概念，具有代表性的學(xué)派如下：1.整合風(fēng)險(xiǎn)管理（Integrated Risk Management）。工業(yè)管理、工程項(xiàng)目管理領(lǐng)域的學(xué)者，從控制和組織的角度提出了整合風(fēng)險(xiǎn)管理，認(rèn)為企業(yè)要從整體角度出發(fā)分析、識別、評價(jià)企業(yè)面對的所有風(fēng)險(xiǎn)并實(shí)施相應(yīng)的管理策略。其主要觀點(diǎn)在于企業(yè)可以根據(jù)具體的風(fēng)險(xiǎn)狀況，對多種風(fēng)險(xiǎn)管理方式進(jìn)行整合，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)研究范圍的擴(kuò)展。2

12、.完全風(fēng)險(xiǎn)管理（Total Risk Management）。心理學(xué)、社會學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)的交叉學(xué)者認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)管理活動應(yīng)該涉及三個(gè)要素：價(jià)格、偏好和概率。價(jià)格用來確定因預(yù)防各種風(fēng)險(xiǎn)所必須支付的成本；概率用來估計(jì)這些風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性；偏好用來確定承受風(fēng)險(xiǎn)的能力和意愿及信心度。風(fēng)險(xiǎn)管理必須將三要素綜合起來，進(jìn)行系統(tǒng)和動態(tài)的理性決策。3.綜合風(fēng)險(xiǎn)管理（Global Risk Management）。金融機(jī)構(gòu)的學(xué)者在對金融機(jī)構(gòu)特別是銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中，提出了綜合風(fēng)險(xiǎn)管理的理論。強(qiáng)調(diào)對金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)做出連慣一致、準(zhǔn)確和及時(shí)的度量；試圖建立一種嚴(yán)密的程序，用來分析總的風(fēng)險(xiǎn)在交易過程、資產(chǎn)組合及其他經(jīng)營活動

13、范圍內(nèi)的分布情況，以及對不同類型的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該怎樣進(jìn)行定價(jià)和合理配置資本。同時(shí)，在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部建立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門，致力于防范和化解風(fēng)險(xiǎn)并且消化由此帶來的成本。（二）整體風(fēng)險(xiǎn)管理思想的融合階段（2001）隨著對風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)識在深度和廣度上的拓展，以上理論不再限于各自的原有范疇，各種學(xué)說逐漸趨向內(nèi)涵的融合與統(tǒng)一。北美非壽險(xiǎn)精算師協(xié)會（CAS）將整體風(fēng)險(xiǎn)管定義為：一個(gè)對各種來源的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)、控制、研發(fā)、融資、監(jiān)測的過程，任何行業(yè)的企業(yè)都可以通過這一過程提升短期或長期的利益相關(guān)者價(jià)值5。這一概念不僅明確了風(fēng)險(xiǎn)管理的價(jià)值取向，而且首次將風(fēng)險(xiǎn)管理措施擴(kuò)展到“研發(fā)”、“融資”，反映了風(fēng)險(xiǎn)管理理念的最新

14、成果和較高水平。隨后，在內(nèi)部控制領(lǐng)域具有權(quán)威影響的COSO 委員會，于2004 年9月頒布了整體風(fēng)險(xiǎn)管理總體框架報(bào)告。報(bào)告從內(nèi)部控制的角度出發(fā)，研究了整體風(fēng)險(xiǎn)管理的過程以及實(shí)施的要點(diǎn)，是整體風(fēng)險(xiǎn)管理理念在運(yùn)用上的重大突破。4、企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展趨勢全面風(fēng)險(xiǎn)管理，是指企業(yè)圍繞總體經(jīng)營目標(biāo)。通過在企業(yè)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)和經(jīng)營過程中，執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程。培育良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括風(fēng)險(xiǎn)管理策略、風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)措施、風(fēng)險(xiǎn)管理的組織職能體系、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)和內(nèi)部控制系統(tǒng)。從而為實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的總體目標(biāo)提供合理保證的過程和方法。從國際上看，許多國家已從制度安排上著手建立以風(fēng)險(xiǎn)容量控制

15、為中樞的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)全面管理框架。如美國薩班斯法案的實(shí)施。對在美上市公司的治理和管理控制提出了更高的要求，該法案404條款（管理層對內(nèi)部控制的評價(jià)）規(guī)定了內(nèi)部控制方面的要求和內(nèi)部控制評價(jià)報(bào)告，這對美國企業(yè)內(nèi)部流程梳理、加強(qiáng)財(cái)務(wù)投資監(jiān)管、提高管理透明度等方面產(chǎn)生相當(dāng)大的影響。2004年，美國著名的反虛假財(cái)務(wù)報(bào)告委員會下屬贊助委員會COSO在內(nèi)部控制框架概念基礎(chǔ)上，提出一個(gè)概念全新的COSO報(bào)告企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理總體框架（簡稱EBM），使內(nèi)部控制研究發(fā)展到一個(gè)新的階段。COSO委員會提出，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)的董事會、管理層和其他員工共同參與的一個(gè)過程，應(yīng)用于企業(yè)的戰(zhàn)略制定和企業(yè)的各個(gè)部門和各項(xiàng)經(jīng)營活動，用于

16、確定可能影響企業(yè)的潛在事項(xiàng)，并在其風(fēng)險(xiǎn)偏好范圍內(nèi)管理風(fēng)險(xiǎn)，從而對企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)提供合理保證。從國內(nèi)來看，中央政府已越來越重視風(fēng)險(xiǎn)控制，將風(fēng)險(xiǎn)管理提高到企業(yè)管理的重要位置。2006年6月。國務(wù)院國資委發(fā)布了中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引。對中央企業(yè)如何開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作提出了總體原則，并對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程、組織體系、風(fēng)險(xiǎn)評估等方面進(jìn)行了比較詳細(xì)的引導(dǎo)。該指引的出臺，對國有資產(chǎn)的保值增值和企業(yè)的健康發(fā)展。將起到一定積極作用，為我國企業(yè)應(yīng)對經(jīng)濟(jì)全球化挑戰(zhàn)和市場經(jīng)濟(jì)條件下的內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)，提供了指南。 2007年3月全國工商聯(lián)發(fā)布關(guān)于指導(dǎo)民營企業(yè)加強(qiáng)危機(jī)管理工作的若干意見，指導(dǎo)民營企業(yè)增強(qiáng)危機(jī)意識，建立防范

17、風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)預(yù)警機(jī)制和用于解決危機(jī)的應(yīng)急處理機(jī)制，提高危機(jī)防范與危機(jī)化解的能力和水平。由此可見，我國在企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理方面已經(jīng)邁出了一大步，已經(jīng)從初始的意識教育發(fā)展階段上升到具體策劃實(shí)施的實(shí)質(zhì)性階段。但是，全面風(fēng)險(xiǎn)管理在我國企業(yè)管理中還屬于相對薄弱的環(huán)節(jié)。許多企業(yè)缺乏經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)意識不強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)管理手段相對匱乏。因此。廣泛開展企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論與實(shí)踐研究。積極借鑒國際上企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，努力提高我國企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理水平，將是我國政府和企業(yè)面臨的日益緊迫的重要任務(wù)。 5、企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程與要求企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理不同于企業(yè)個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)管理。它需要對企業(yè)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行統(tǒng)一、集中的識別、排序和

18、控制，需要建立科學(xué)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理流程，保證企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作的有序性和有效性。為了更好地指導(dǎo)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工作，中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引第五條詳細(xì)提出了我國中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程的主要工作，具體包括： （1）收集風(fēng)險(xiǎn)管理初始信息 收集風(fēng)險(xiǎn)管理初始信息是企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的首要環(huán)節(jié)，其目的在于及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)可能面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評估提供依據(jù)。不同的風(fēng)險(xiǎn)，源于企業(yè)內(nèi)外不同方面，而且隨時(shí)隨地都有可能發(fā)生。因此，收集風(fēng)險(xiǎn)管理初始信息應(yīng)該貫穿于企業(yè)所有的業(yè)務(wù)單位，并且作為一項(xiàng)經(jīng)常性工作。它要求企業(yè)有效地建立風(fēng)險(xiǎn)信息收集與管理系統(tǒng)，廣泛、持續(xù)地收集與企業(yè)各種風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的內(nèi)外初始信息。主要

19、包括與企業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)進(jìn)步與技術(shù)政策、市場供給與市場需求變化、競爭對手有關(guān)情況、本企業(yè)戰(zhàn)略與內(nèi)部條件、有關(guān)法律法規(guī)等。 （2）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評估，是對所收集的風(fēng)險(xiǎn)管理初始信息企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)管理及其重要業(yè)務(wù)流程進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)評估，具體包括風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)三個(gè)步驟，其目的在于查找和描述企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，評價(jià)所識別出的各種風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的影響程度和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，給出風(fēng)險(xiǎn)控制的優(yōu)先次序等。 風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，是一項(xiàng)專業(yè)性和組織性很強(qiáng)的管理工作?？梢杂善髽I(yè)組織有關(guān)職能部門和業(yè)務(wù)單位進(jìn)行，也可以聘請

20、外部專家乃至有資質(zhì)、信譽(yù)好、專業(yè)能力強(qiáng)的中介機(jī)構(gòu)協(xié)助進(jìn)行。但無論如何，都要采取定性與定量相結(jié)合的方法，如問卷調(diào)查、專家咨詢、管理層訪談、集體討論、情景分析、統(tǒng)計(jì)分析、模擬分析等。為了提高風(fēng)險(xiǎn)評估的質(zhì)量與效率，還要統(tǒng)一制定各種風(fēng)險(xiǎn)度量單位和風(fēng)險(xiǎn)評估模型，要保證風(fēng)險(xiǎn)評估的前提假設(shè)、數(shù)據(jù)來源和評估程序的合理性與準(zhǔn)確性。對各類風(fēng)險(xiǎn)之間的相互關(guān)系，也要進(jìn)行必要的相關(guān)分析，以便對各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行集中管理。此外，風(fēng)險(xiǎn)評估也是一項(xiàng)經(jīng)常性工作，需要進(jìn)行動態(tài)管理。 （3）制定風(fēng)險(xiǎn)管理策略 制定風(fēng)險(xiǎn)管理策略，就是根據(jù)內(nèi)外條件，對所識別出的各種風(fēng)險(xiǎn)，按照所給出的優(yōu)先次序。圍繞企業(yè)目標(biāo)與戰(zhàn)略，確定風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受度和風(fēng)險(xiǎn)

21、管理有效性標(biāo)準(zhǔn)，選擇適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換、風(fēng)險(xiǎn)對沖、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和風(fēng)險(xiǎn)控制等風(fēng)險(xiǎn)管理工具，確定風(fēng)險(xiǎn)管理所需要的人力與物力資源的配置原則。這是風(fēng)險(xiǎn)控制的首要環(huán)節(jié)，決定著企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的成本與效率。企業(yè)應(yīng)該定期總結(jié)和分析所制定的風(fēng)險(xiǎn)管理策略的合理性和有效性，對不適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理策略進(jìn)行及時(shí)的修正或調(diào)整。 （4）提出和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案 提出和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，就是根據(jù)所制定的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。針對各類風(fēng)險(xiǎn)或各項(xiàng)重大風(fēng)險(xiǎn)制定風(fēng)險(xiǎn)解決方案。這是對風(fēng)險(xiǎn)管理策略的具體落實(shí)。一般包括：提出和確定風(fēng)險(xiǎn)解決的具體目標(biāo)、所需要的組織領(lǐng)導(dǎo)、所涉及的管理與業(yè)務(wù)流程、所需要的條件、手段以及各種內(nèi)控制度

22、等，以及風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生之前、之中和之后應(yīng)該采取的具體應(yīng)對措施（包括外包方案）以及風(fēng)險(xiǎn)管理工具。 所制定的風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，應(yīng)該滿足合規(guī)性要求，同時(shí)要注重成本、質(zhì)量與效率的平衡，堅(jiān)持經(jīng)營戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)策略、風(fēng)險(xiǎn)控制與運(yùn)行效率的統(tǒng)一，保護(hù)自身商業(yè)秘密，防止自身對外包解決方案產(chǎn)生依賴性風(fēng)險(xiǎn)。 （5）風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)督與改進(jìn) 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)是對事關(guān)企業(yè)生存與發(fā)展的重大風(fēng)險(xiǎn)的識別、分析與控制。因此，企業(yè)應(yīng)該以重大風(fēng)險(xiǎn)、重大事件、重大決策和重要管理與業(yè)務(wù)流程為重點(diǎn)，對上述各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理工作實(shí)施情況進(jìn)行監(jiān)督，并且采取有效的方法對其有效性進(jìn)行檢驗(yàn)。根據(jù)監(jiān)督和檢驗(yàn)結(jié)果，對所存在的問題或缺陷加以改進(jìn)。為了加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)

23、督與改進(jìn)工作，企業(yè)應(yīng)該建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理工作自查制度、監(jiān)督評價(jià)制度（包括外部評價(jià)制度）、報(bào)告制度和信息反饋系統(tǒng)，為改進(jìn)和有效落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理策略和風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案提供保證。全面風(fēng)險(xiǎn)管理基本步驟建立綜合信息框架風(fēng)險(xiǎn)評估；制定風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略；構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案；實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案；監(jiān)控改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理的過程；貫穿于整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中的信息溝通。3、 私募股權(quán)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理1、私募股權(quán)投資定義：私募股權(quán)投資（PE）是指通過私募基金對非上市公司進(jìn)行的權(quán)益性投資。在交易實(shí)施過程中，PE會附帶考慮將來的退出機(jī)制，即通過公司首次公開發(fā)行股票（IPO）、兼并與收購（M&A）或管理層回購（MBO）等方式退出獲利。

24、簡單的講，PE投資就是PE投資者尋找優(yōu)秀的高成長性的未上市公司，注資其中，獲得其一定比例的股份，推動公司發(fā)展、上市，此后通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲利。私募股權(quán)投資是一項(xiàng)長期投資，從發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目、投資項(xiàng)目、到最后實(shí)現(xiàn)盈利并退出項(xiàng)目需要經(jīng)歷一個(gè)長久的過程，在整個(gè)項(xiàng)目運(yùn)作過程中存在很多風(fēng)險(xiǎn)，如價(jià)值評估風(fēng)險(xiǎn)、委托代理風(fēng)險(xiǎn)和退出機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)等，投資機(jī)構(gòu)需要對這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。私募股權(quán)投資特點(diǎn)： （1）在資金募集上，主要通過非公開方式面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或個(gè)人募集，它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的。另外在投資方式上也是以私募形式進(jìn)行，絕少涉及公開市場的操作，一般無需披露交易細(xì)節(jié)。 （2）多采取權(quán)益型投資方

25、式，絕少涉及債權(quán)投資。PE投資機(jī)構(gòu)也因此對被投資企業(yè)的決策管理享有一定的表決權(quán)。反映在投資工具上，多采用普通股或者可轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股，以及可轉(zhuǎn)債的工具形式。 （3）一般投資于私有公司即非上市企業(yè)，絕少投資已公開發(fā)行公司，不會涉及到要約收購義務(wù)。 （4）比較偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè) ，這一點(diǎn)與VC有明顯區(qū)別。 （5）投資期限較長，一般可達(dá)3至5年或更長，屬于中長期投資。 （6）流動性差，沒有現(xiàn)成的市場供非上市公司的股權(quán)出讓方與購買方直接達(dá)成交易。 （7）資金來源廣泛，如富有的個(gè)人、風(fēng)險(xiǎn)基金、杠桿并購基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等。 （8）PE投資機(jī)構(gòu)多采取有限合伙制，這種

26、企業(yè)組織形式有很好的投資管理效率，并避免了雙重征稅的弊端。 （9）投資退出渠道多樣化，有IPO、售出（TRADE SALE） 、兼并收購（M&A）、標(biāo)的公司管理層回購等等。 3、私募股權(quán)投資的操作流程 私募股權(quán)投資活動總的來說可分為四個(gè)階段： （1）項(xiàng)目尋找與項(xiàng)目評估 （2）投資決策 （3）投資管理 （4）投資退出四個(gè)階段每個(gè)階段有細(xì)化到許多操作實(shí)務(wù)，比如第一個(gè)階段項(xiàng)目尋找與項(xiàng)目評估具體又包括項(xiàng)目來源、項(xiàng)目初步篩選、盡職調(diào)查、價(jià)值評估等內(nèi)容。 不同于大多數(shù)其他形式的資本，也不同于借貸或上市公司股票投資，私募股權(quán)投資基金經(jīng)理或管理人為企業(yè)帶來資本投資的同時(shí)，還提供管理技術(shù)、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略以

27、及其他的增值服務(wù)，是一項(xiàng)帶著戰(zhàn)略投資初衷的長期投資，當(dāng)然其運(yùn)作流程也會是一個(gè)長期持久的過程。國內(nèi)私募股權(quán)投資基金和海外的創(chuàng)業(yè)投資基金的運(yùn)作方式基本一致，即基金經(jīng)理通過非公開方式募集資金后，將資金投于非上市企業(yè)的股權(quán)，并且管理和控制所投資的公司使該公司最大限度地增值，待公司上市或被收購后撤出資金，收回本金及獲取收益。其投資運(yùn)作基本都是按照一系列的步驟完成的，從發(fā)現(xiàn)和確定項(xiàng)目開始，然后經(jīng)歷談判和盡職調(diào)查，確定最終的合同條款、投資和完成交易，并通過后續(xù)的項(xiàng)目管理，直到投資退出獲得收益。當(dāng)然，不同私募股權(quán)投資基金的特點(diǎn)不同，在工作流程上會稍有差異，但基本大同小異。 （1）尋找項(xiàng)目 私募股權(quán)投資成功的重

28、要基礎(chǔ)是如何獲得好的項(xiàng)目，這也是對基金管理人能力的最直接的考驗(yàn)，每個(gè)經(jīng)理人均有其專業(yè)研究的行業(yè)，而對行業(yè)企業(yè)的更為細(xì)致的調(diào)查是發(fā)現(xiàn)好項(xiàng)目的一種方式。另外，與各公司高層管理人員的聯(lián)系以及廣大的社會人際網(wǎng)絡(luò)也是優(yōu)秀項(xiàng)目的來源之一，如投資銀行、會計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所等各類專業(yè)的服務(wù)機(jī)構(gòu)，都可能提供很多有價(jià)值的信息。當(dāng)然，通常最直接的方式是獲得由項(xiàng)目方直接遞交上來的商業(yè)計(jì)劃書。在獲得相關(guān)的信息之后，私募股權(quán)投資公司會聯(lián)系目標(biāo)企業(yè)表達(dá)投資興趣，如果對方也有興趣，就可進(jìn)行初步評估。 （2）初步評估 項(xiàng)目經(jīng)理認(rèn)領(lǐng)到項(xiàng)目后，正常情況下應(yīng)在較短期內(nèi)完成項(xiàng)目的初步判斷工作。項(xiàng)目經(jīng)理在初步判斷階段會重點(diǎn)了解以下方

29、面：注冊資本及大致股權(quán)結(jié)構(gòu)(種子期未成立公司可忽略)、所處行業(yè)發(fā)展情況、主要產(chǎn)品競爭力或盈利模式特點(diǎn)、前一年度大致經(jīng)營情況、初步融資意向和其他有助于項(xiàng)目經(jīng)理判斷項(xiàng)目投資價(jià)值的企業(yè)情況。初步判斷是進(jìn)一步開展與公司管理層商談以及盡職調(diào)查的基礎(chǔ)。在初步評估過程中，需要與目標(biāo)企業(yè)的客戶、供貨商甚至競爭對手進(jìn)行溝通，并且要盡可能地參考其他公司的研究報(bào)告。通過這些工作，私募股權(quán)投資公司會對行業(yè)趨勢、投資對象所在的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)等主要關(guān)注點(diǎn)有一個(gè)更深入的認(rèn)識。 （3）盡職調(diào)查 通過初步評估之后，投資經(jīng)理會提交立項(xiàng)建議書，項(xiàng)目流程也進(jìn)入了盡職調(diào)查階段。因?yàn)橥顿Y活動的成敗會直接影響投資和融資雙方公司今后的發(fā)展，故投

30、資方在決策時(shí)一定要清晰地了解目標(biāo)公司的詳細(xì)情況，包括目標(biāo)公司的營運(yùn)狀況、法律狀況及財(cái)務(wù)狀況。盡職調(diào)查的目的主要有三個(gè)：發(fā)現(xiàn)問題，發(fā)現(xiàn)價(jià)值，核實(shí)融資企業(yè)提供的信息。在這一階段，投資經(jīng)理除聘請會計(jì)師事務(wù)所來驗(yàn)證目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、檢查公司的管理信息系統(tǒng)以及開展審計(jì)工作外，還會對目標(biāo)企業(yè)的技術(shù)、市場潛力和規(guī)模以及管理隊(duì)伍進(jìn)行仔細(xì)的評估，這一程序包括與潛在的客戶接觸，向業(yè)內(nèi)專家咨詢并與管理隊(duì)伍舉行會談，對資產(chǎn)進(jìn)行審計(jì)評估。它還可能包括與企業(yè)債權(quán)人、客戶、相關(guān)人員如以前的雇員進(jìn)行交談，這些人的意見會有助于投資機(jī)構(gòu)作出關(guān)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)論。 （4）設(shè)計(jì)投資方案 盡職調(diào)查后，項(xiàng)目經(jīng)理應(yīng)形成調(diào)研報(bào)告及投資方案建

31、議書，提供財(cái)務(wù)意見及審計(jì)報(bào)告。投資方案包括估值定價(jià)、董事會席位、否決權(quán)和其他公司治理問題、退出策略、確定合同條款清單等內(nèi)容。由于私募股權(quán)投資基金和項(xiàng)目企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)和利益不同，雙方經(jīng)常在估值和合同條款清單的談判中產(chǎn)生分歧，解決分歧的技術(shù)要求很高，需要談判技巧以及會計(jì)師和律師的協(xié)助。 （5）交易構(gòu)造和管理投資者一般不會一次性注入所有投資，而是采取分期投資方式，每次投資以企業(yè)達(dá)到事先設(shè)定的目標(biāo)為前提，這就構(gòu)成了對企業(yè)的一種協(xié)議方式的監(jiān)管。這是降低風(fēng)險(xiǎn)的必要手段，但也增加了投資者的成本。在此過程中不同投資者選擇不同的監(jiān)管方式，包括采取報(bào)告制度、監(jiān)控制度、參與重大決策和進(jìn)行戰(zhàn)略指導(dǎo)等，另外，投資者還會利

32、用其網(wǎng)絡(luò)和渠道幫助企業(yè)進(jìn)入新市場、尋找戰(zhàn)略伙伴以發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)和降低成本等方式來提高收益。 （6）項(xiàng)目退出 私募股權(quán)投資的退出，是指基金管理人將其持有的所投資企業(yè)的股權(quán)在市場上出售以收回投資并實(shí)現(xiàn)投資的收益。私募股權(quán)投資基金的退出是私募股權(quán)投資環(huán)節(jié)中的最后一環(huán)，該環(huán)節(jié)關(guān)系到其投資的收回以及增值的實(shí)現(xiàn)。私募股權(quán)投資的目的是為了獲取高額收益，而退出渠道是否暢通是關(guān)系到私募股權(quán)投資是否成功的重要問題。因此，退出策略是私募股權(quán)投資基金者在開始篩選企業(yè)時(shí)就需要注意的因素。 從尋找項(xiàng)目開始到退出項(xiàng)目結(jié)束，完成私募股權(quán)投資的一個(gè)項(xiàng)目的全過程。在現(xiàn)實(shí)生活中，投資機(jī)構(gòu)可能同時(shí)運(yùn)作幾個(gè)項(xiàng)目，但基本上每個(gè)項(xiàng)目都要經(jīng)過

33、以上幾個(gè)流程。4、私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)因素在私募股權(quán)投資中，由于存在較高的委托代理成本和企業(yè)價(jià)值評估的不確定性，使得私募股權(quán)投資基金具有較高的風(fēng)險(xiǎn)。其風(fēng)險(xiǎn)問題主要包括以下幾類：(1)價(jià)值評估帶來的風(fēng)險(xiǎn)在私募股權(quán)投資基金的過程中，對被投資項(xiàng)目進(jìn)行的價(jià)值評估決定了投資方在被投資企業(yè)中最終的股權(quán)比重，過高的評估價(jià)值將導(dǎo)致投資收益率的下降。但由于私募股權(quán)投資的流動性差、未來現(xiàn)金流入和流出不規(guī)則、投資成本高以及未來市場、技術(shù)和管理等方面可能存在很大的不確定性，使得投資的價(jià)值評估風(fēng)險(xiǎn)成為私募股權(quán)投資基金的直接風(fēng)險(xiǎn)之一。(2)知識產(chǎn)權(quán)方面存在的風(fēng)險(xiǎn)這一點(diǎn)對科技型企業(yè)具有特殊意義，私募股權(quán)投資尤其是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資看重的是被投資企業(yè)的核心技術(shù)，若其對核心技術(shù)的所有權(quán)上存在瑕疵(如該技術(shù)屬于創(chuàng)業(yè)人員在原用人單位的職務(wù)發(fā)明)，顯然會影響風(fēng)險(xiǎn)資本的進(jìn)入，甚至承擔(dān)違約責(zé)任或締約過失責(zé)任。對于這一風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)一定要通過專業(yè)人士的評估，確認(rèn)核心技術(shù)的權(quán)利歸屬。(3)委托代理帶來的風(fēng)險(xiǎn)在私募股權(quán)投資基金中，主要有兩層委托代理關(guān)系：第一層是投資基金管理人與投資