《金融市場(chǎng)》

1、整理課件第三章 金融市場(chǎng) 第一節(jié) 金融市場(chǎng)概述第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)第三節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)整理課件整理課件案例引導(dǎo)l瘋狂的郁金香瘋狂的郁金香歷史上第一次大規(guī)模投歷史上第一次大規(guī)模投機(jī)泡沫事件機(jī)泡沫事件-博傻理論博傻理論 整理課件第一節(jié) 金融市場(chǎng)概述l一、金融市場(chǎng)及其要素一、金融市場(chǎng)及其要素l1、金融市場(chǎng)、金融市場(chǎng)(Financial Market)的含義：的含義：l 就是融通資金的場(chǎng)所，包括通過各類金融機(jī)構(gòu)及個(gè)人所實(shí)現(xiàn)的資金借貸活動(dòng)，其中有對(duì)各種貨幣進(jìn)行的交易，也有對(duì)各種有價(jià)證券進(jìn)行的交易。整理課件l2、金融市場(chǎng)的基本要素、金融市場(chǎng)的基本要素l交易的對(duì)象：貨幣資金l交易的主體：包括個(gè)人、企業(yè)

2、、政府和金融機(jī)構(gòu)l 交易的工具：作為債權(quán)債務(wù)關(guān)系載體的各類金融工具，如票據(jù)、債券、股票等l 交易價(jià)格：資金價(jià)格、證券價(jià)格、外匯價(jià)格、黃金價(jià)格整理課件l3、金融市場(chǎng)的特點(diǎn)：l交易對(duì)象具有特殊性。l交易商品的使用價(jià)值具有同一性。l交易活動(dòng)具有中介性。l交易雙方的地位具有可變性。整理課件二、金融市場(chǎng)的分類二、金融市場(chǎng)的分類 1、按交易工具的不同期限，分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)； l2、按成交后是否立即交割，分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)； l3、按功能分為綜合市場(chǎng)和單一市場(chǎng)l4、 按交易對(duì)象分為票據(jù)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、衍生工具市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)等； 整理課件l5、 按地理范圍分為地方性、全國(guó)性、國(guó)際性金融市場(chǎng)

3、等。 l6、 按照融資方式分為直接融資金融市場(chǎng)與間接融資金融市場(chǎng)；l7、 按照交易層次分為一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)、初級(jí)市場(chǎng)與次級(jí)市場(chǎng)、發(fā)行市場(chǎng)與流通市場(chǎng)l8、 按照交易場(chǎng)所分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)整理課件三、金融市場(chǎng)的功能三、金融市場(chǎng)的功能l（一）金融市場(chǎng)的功能l資本積累功能l資源配置功能l調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)功能l反映經(jīng)濟(jì)功能整理課件（二）金融市場(chǎng)的有效性l 1、外在效率與內(nèi)在效率l （1）外在效率主要是從金融市場(chǎng)的資金分配效率、金融工具的價(jià)格能否充分地反映所有的有關(guān)信息這個(gè)角度而言的。l 衡量金融市場(chǎng)外在效率有兩個(gè)直接標(biāo)志：一是價(jià)格對(duì)信息變化有充分彈性；二是信息通道流暢，使各類投資者沒有信息時(shí)滯與信息失真。

4、l l 整理課件l（2）內(nèi)在效率指在金融市場(chǎng)中的交易運(yùn)營(yíng)效率，反映金融市場(chǎng)的組織功能效率。l 衡量金融市場(chǎng)內(nèi)在效率有兩個(gè)標(biāo)志：一是每筆交易所需時(shí)間；二是每筆交易所需的費(fèi)用。整理課件l2、法瑪?shù)娜愑行袌?chǎng)l（1）弱有效型市場(chǎng)(Weak Efficiency)l在弱式有效市場(chǎng)中，證券價(jià)格充分反映了歷史上一系列交易價(jià)格和交易量中所隱含的信息，從而投資者不可能通過對(duì)以往的價(jià)格進(jìn)行分析而獲得超額利潤(rùn)。l（2）半強(qiáng)型效率市場(chǎng)(Semistrong Efficiency)l在有效市場(chǎng)中，證券當(dāng)前價(jià)格完全反映所有公開信息，不僅包括證券價(jià)格序列信息，還包括有關(guān)公司價(jià)值的信息、有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策方面的信息。

5、l（3）強(qiáng)有效率市場(chǎng)(Strong Efficiency)l在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，證券價(jià)格總是能及時(shí)、充分地反映所有相關(guān)信息，包括所有公開的信息和內(nèi)幕信息。任何人都不可能再通過對(duì)公開或內(nèi)幕信息的分析來(lái)獲取超額收益。整理課件第二節(jié)第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)l一、一、 貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)Money Marketl1.貨幣市場(chǎng)是指以期限1年以內(nèi)的金融工具為媒介進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)又稱作短期資金市場(chǎng)。l l 主要由短期借貸市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)、CD市場(chǎng)、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)等子市場(chǎng)組成。 整理課件二、貨幣市場(chǎng)的幾種子市場(chǎng)二、貨幣市場(chǎng)的幾種子市場(chǎng)l一）短期借貸市場(chǎng)一）短期借

6、貸市場(chǎng)l1.短期借貸的種類。l臨時(shí)性貸款 3個(gè)月以內(nèi)l季節(jié)性貸款3個(gè)月至1年l周轉(zhuǎn)貸款 1年至3年整理課件l2.短期借貸的期限l一是按照流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)期為歸還期，本次貸款的歸還期 360 年計(jì)劃銷售收入額 l 流動(dòng)資金平均占用額l二是以貸款物資的消耗進(jìn)度確定歸還期限，本次貸款歸還期 本次貸款余額 l 本次貸款物資平均日耗定額l三是按照合同確定的交貨期確定歸還期限，即以貸款生產(chǎn)或儲(chǔ)存的物資，當(dāng)按照合同進(jìn)行銷售時(shí)，已具備還款能力，故應(yīng)以交貨期為還款期；l四是確定貸款最高余額指標(biāo)，進(jìn)借銷還，周轉(zhuǎn)使用。這種辦法只適用于財(cái)務(wù)管理較好的企業(yè)，不確定具體的歸還期，視資金周轉(zhuǎn)需要及時(shí)借貸。整理課件二）同業(yè)拆借

7、市場(chǎng)（二）同業(yè)拆借市場(chǎng)（inter-bank market）l1、同業(yè)拆借市場(chǎng)，是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng)。同業(yè)拆借的資金主要用于彌補(bǔ)銀行短期資金的不足，票據(jù)清算的差額以及解決臨時(shí)性資金短缺需要。整理課件l同業(yè)拆借市場(chǎng)具有以下特點(diǎn)：同業(yè)拆借市場(chǎng)具有以下特點(diǎn)：l（1） 融通資金的期限一般比較短，主要用于短期、臨時(shí)性需要1-2天，多則1-2周，一般不超過一個(gè)月；l（2） 參與拆借的機(jī)構(gòu)基本上是在中央銀行開立存款帳戶，交易資金主要是該帳戶上的多余資金；l（3） 交易手段比較先進(jìn)。l（4）交易額較大，一般不需要擔(dān)保或抵押。 （5）利率由供求雙方議定。整理課件l2.同業(yè)拆借

8、市場(chǎng)的參與者同業(yè)拆借市場(chǎng)的參與者l資金需求者（資金拆入行）l資金供給者（資金拆出行）l中介機(jī)構(gòu)整理課件l3.同業(yè)拆借市場(chǎng)的利率同業(yè)拆借市場(chǎng)的利率。l 所謂的同業(yè)拆借利率指的是銀行同業(yè)之間的短期資金借貸利率。l拆進(jìn)利率(Bid Rate)表示銀行愿意借款的利率；l拆出利率(Offered Rate)表示銀行愿意貸款的利率。一家銀行的拆進(jìn)（借款）實(shí)際上也是另一家銀行的拆出（貸款）。同一家銀行的拆進(jìn)和拆出利率相比較，拆進(jìn)利率永遠(yuǎn)小于拆出利率，其差額就是銀行的得益。 整理課件l4.同業(yè)拆借市場(chǎng)的運(yùn)作。同業(yè)拆借市場(chǎng)的運(yùn)作。l根據(jù)交易方式和地理區(qū)劃，同業(yè)拆借市場(chǎng)的運(yùn)作可分為以下幾種基本模式： 一是通過中介

9、機(jī)構(gòu)的同城同業(yè)拆借一是通過中介機(jī)構(gòu)的同城同業(yè)拆借 在同一城市或地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)通過中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行拆借，多是以支票作媒體的。l 以隔夜拆借為例，當(dāng)拆借雙方協(xié)商成交后，拆入銀行簽發(fā)自己付款的支票，支票面額為拆入金額加上次營(yíng)業(yè)日為止的利息（有些國(guó)家的慣例是把利息另開一張支票）。拆入行以此支票與拆出行簽發(fā)的以中央銀行為付款人的支票進(jìn)行交換。支票交換后，通知同城中央銀行分支機(jī)構(gòu)在內(nèi)部轉(zhuǎn)賬，借記賣方賬戶，同時(shí)貸記買方賬戶，拆入行在中央銀行存款增加，拆出行在中央銀行存款減少。次日，拆入行簽發(fā)以自己付款的支票由拆出行提交票據(jù)交換所交換以后，再以拆入行在中央銀行存款清算，用反方向的借貸沖賬。 整理課件l二是通過中介

10、機(jī)構(gòu)的異地同業(yè)拆借 所處不同城市或地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行異地同業(yè)拆借，其交易程序大體上與同城的同業(yè)拆借程序相同，有所區(qū)別的主要是：拆借雙方不需交換支票，僅通過中介機(jī)構(gòu)以電話協(xié)商成交；成交后拆借雙方通過各所在地區(qū)的中央銀行資金電劃系統(tǒng)劃撥轉(zhuǎn)賬。 以上兩種交易模式可統(tǒng)稱為通過中介的同業(yè)拆借，既包括通過拆借市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)公司（經(jīng)紀(jì)人）的拆借，也包括通過代理銀行媒介的拆借。 整理課件l三是不通過中介機(jī)構(gòu)的同業(yè)拆借l 不通過中介機(jī)構(gòu)的同業(yè)拆借，其交易程序和過程與前面所述有中介機(jī)構(gòu)的拆借程序和過程大同小異，所不同的只是：后者是雙方直接洽談的協(xié)商，不通過專門的中介性機(jī)構(gòu)，成交后相互轉(zhuǎn)賬，增減各自賬戶上的存款。整理課件

11、三）商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)三）商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)l主要是指商業(yè)票據(jù)的流通及轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)。而商業(yè)票據(jù)是在商品和勞務(wù)交易地基礎(chǔ)上簽發(fā)的一種債權(quán)債務(wù)憑證，主要有本票和匯票兩種。主要包括兩類： 整理課件l1票據(jù)承兌市場(chǎng)：承兌是指匯票到期前，匯票付款人或指定銀行確認(rèn)票據(jù)記明事項(xiàng)，在票面上作出承諾付款并簽章的一種行為。整理課件l匯票之所以需要承兌，是由于債權(quán)人作為出票人單方面將付款人、金額、期限等內(nèi)容記載于票面，從法律上講，付款人在沒有承諾前不是真正的票據(jù)債務(wù)人。經(jīng)過承兌，承兌者就成了匯票的主債務(wù)人，因此，只有承兌后的匯票才有才具有法律效力，才能作為市場(chǎng)上合格的金融工具轉(zhuǎn)讓流通。 整理課件l2票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)：貼現(xiàn)是商業(yè)票據(jù)持有

12、人在票據(jù)到期前，為獲得現(xiàn)款向金融機(jī)構(gòu)貼付一定利息所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。 貼現(xiàn)利息與票據(jù)到期時(shí)應(yīng)得款項(xiàng)的金額之比叫貼現(xiàn)率。整理課件l具體包括三種方式：l一是貼現(xiàn)。即企業(yè)以未到期的商業(yè)票據(jù)向銀行融資，貼現(xiàn)銀行按照市場(chǎng)利率扣取自貼現(xiàn)日至到期日的利息。將票面余額給持票人的一種行為。l二是轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。即貼現(xiàn)銀行在需要資金時(shí)，將已貼現(xiàn)的票據(jù)再向同業(yè)其他銀行辦理貼現(xiàn)的票據(jù)行為。l三是再貼現(xiàn)。又稱重貼現(xiàn)。是指商業(yè)銀行將已貼現(xiàn)的未到期的匯票再轉(zhuǎn)讓給中央銀行的票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。l貼現(xiàn)利息票面金額貼現(xiàn)率 貼現(xiàn)天數(shù)/360 票據(jù)貼現(xiàn)價(jià)格票面金額貼現(xiàn)利息整理課件l例題：某貼現(xiàn)申請(qǐng)人于2009年12月5日，持有一張面額為100萬(wàn)元的銀

13、行承兌匯票，到期開戶銀行辦理貼現(xiàn)，票據(jù)的到期日為2010年2月15日，假設(shè)銀行貼現(xiàn)率為7.2%，則貼現(xiàn)申請(qǐng)人獲得的金額為：l票據(jù)貼現(xiàn)價(jià)格票面金額貼現(xiàn)利息l =100-100*（ 7.2% /360）*70l =98.6（萬(wàn)元）整理課件四）短期債券市場(chǎng)四）短期債券市場(chǎng)l1.國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)l國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)是指發(fā)行和交易由國(guó)家財(cái)政部發(fā)行、政府提供信用擔(dān)保、期限在一年以內(nèi)的短期債券的市場(chǎng)。世界上最早的國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)在1877年于英國(guó)；美國(guó)于1929年；中國(guó)真正意義上的國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)直到1995年開始。l特點(diǎn)：安全性高。流動(dòng)性強(qiáng)。稅收優(yōu)惠。整理課件l2.企業(yè)短期融資券市場(chǎng)l特點(diǎn)：獲取資金的成本低；籌集資金的靈活性較強(qiáng)；

14、對(duì)利率變動(dòng)反應(yīng)靈敏；有利于提高發(fā)行公司的信譽(yù)。整理課件五）回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)五）回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)l 它是指證券出售時(shí)賣方向買方承諾在未來(lái)的某個(gè)時(shí)間將證券買回的協(xié)議。l回購(gòu)的實(shí)質(zhì)l 其實(shí)質(zhì)是以證券為抵押的短期融資。l回購(gòu)方式（以金融中介為立足點(diǎn)）l 正向回購(gòu)先賣后買l 逆向回購(gòu)先買后賣l期限l 一年之內(nèi)。整理課件六）可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)（六）可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)（CDs市場(chǎng)）市場(chǎng)）lCD是于20世紀(jì)60年代發(fā)展起來(lái)的，是美國(guó)的銀行逃避Q條例管制的產(chǎn)物。lCDs的特點(diǎn)l 不記名，可自由轉(zhuǎn)讓；面額固定，起點(diǎn)高；期限短（一年之內(nèi)）不得提前支?。焕瘦^高。lCDs發(fā)行方式l商業(yè)銀行可采?。号l(fā)式、零售式來(lái)發(fā)行

15、之。整理課件三 、資本市場(chǎng)Capital Market（一）資本市場(chǎng)的概念與構(gòu)成（一）資本市場(chǎng)的概念與構(gòu)成l 它是指期限一年以上的長(zhǎng)期資金交易的場(chǎng)所。 （二）資本市場(chǎng)的基本構(gòu)成l 證券 股票市場(chǎng)（一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)）l 市場(chǎng) 債券市場(chǎng)l資本資本l市場(chǎng)市場(chǎng)l 長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)（銀行長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)）整理課件（三）股票市場(chǎng)（三）股票市場(chǎng)l股票市場(chǎng)的概念l1、指股票的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。l2、股票(Stock Certificate)l 是股份有限公司公開發(fā)行的，用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并能據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。它具有不可償還性、收益性、流通性、風(fēng)險(xiǎn)性和參與性。整理課件l股票市場(chǎng)的一般構(gòu)成l此處按有無(wú)

16、固定場(chǎng)所與固定交易時(shí)間來(lái)分。l證券交易所l定義：經(jīng)政府主管部門批準(zhǔn)、依法設(shè)立的有價(jià)證券集中競(jìng)價(jià)交易的場(chǎng)所，叫證券交易所。l證券交易所的組織形式：有會(huì)員制、公司制證券交易所。l競(jìng)價(jià)原則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先、數(shù)量?jī)?yōu)先。l交易對(duì)象：上市證券整理課件l場(chǎng)外交易市場(chǎng)l柜臺(tái)市場(chǎng)（店頭市場(chǎng)）：券商客戶之間的交易，通常為未上市證券。l第三市場(chǎng)：上市證券的場(chǎng)外交易。l第四市場(chǎng)：利用網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行的證券交易。l場(chǎng)外交易市場(chǎng)具有如下特點(diǎn)：a.無(wú)固定的交易場(chǎng)所、交易時(shí)間；b.議價(jià)制；c.監(jiān)管較松。整理課件整理課件整理課件（四）長(zhǎng)期債券市場(chǎng)（四）長(zhǎng)期債券市場(chǎng)l1.長(zhǎng)期政府債券（金邊債券）。是中央政府和地方政府發(fā)行的長(zhǎng)期債券的

17、總稱l第一，長(zhǎng)期中央政府債券。我國(guó)記帳式國(guó)債和憑證式國(guó)債l整理課件l（一）憑證式國(guó)債 憑證式國(guó)債是指國(guó)家采取不印刷實(shí)物券，而用填制“國(guó)庫(kù)券收款憑證”的方式發(fā)行的國(guó)債。l證式國(guó)債其票面形式類似于銀行定期存單，利率通常比同期銀行存款利率高，具有類似儲(chǔ)蓄、又優(yōu)于儲(chǔ)蓄的特點(diǎn)，通常被稱為“儲(chǔ)蓄式國(guó)債”，是以儲(chǔ)蓄為目的的個(gè)人投資者理想的投資方式。 整理課件l（二）記帳式國(guó)債 (電子式和柜臺(tái)式)l記帳式國(guó)債又稱無(wú)紙化國(guó)債，它是指將投資者持有的國(guó)債登記于證券帳戶中，投資者僅取得收據(jù)或?qū)我宰C實(shí)其所有權(quán)的一種國(guó)債。l記帳式國(guó)債的券面特點(diǎn)是國(guó)債無(wú)紙化、投資者購(gòu)買時(shí)并沒有得到紙券或憑證，而是在其債券帳戶上記上一筆

18、。整理課件l其一般特點(diǎn)是：l1.記帳式國(guó)債可以記名、掛失，以無(wú)券形式發(fā)行可以防止證券的遺失、被竊與偽造，安全性好；l2.可上市轉(zhuǎn)讓，流通性好；l3.期限有長(zhǎng)有短，但更適合短期國(guó)債的發(fā)行；l4.記帳式國(guó)債通過交易所電腦網(wǎng)絡(luò)發(fā)行，從而可降低證券的發(fā)行成本；l5.上市后價(jià)格隨行就市，有獲取較大收益的可能，但同時(shí)也伴隨有一定的風(fēng)險(xiǎn)。整理課件l第二，長(zhǎng)期地方政府債券。它是地方政府根據(jù)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資金需要狀況，以承擔(dān)還本付息為前提，向社會(huì)籌集資金的債務(wù)憑證，簡(jiǎn)稱地方債券。在我國(guó)，20世紀(jì)50年代曾經(jīng)有東北生產(chǎn)建設(shè)折實(shí)公債和東北生產(chǎn)建設(shè)折實(shí)公債和地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債，但是目前還缺乏正式的品種

19、。整理課件l2.長(zhǎng)期公司債券。是公司對(duì)外借債而發(fā)行的期限在一年以上的債務(wù)憑證l3.長(zhǎng)期金融債券。整理課件第三節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)l一、國(guó)際金融市場(chǎng)的定義一、國(guó)際金融市場(chǎng)的定義l國(guó)際金融市場(chǎng)是在國(guó)際范圍內(nèi)進(jìn)行貨幣資金交易活動(dòng)的場(chǎng)所。l廣義的國(guó)際金融市場(chǎng)廣義的國(guó)際金融市場(chǎng)：包括國(guó)際貨幣市場(chǎng)、國(guó)際資本市場(chǎng)、國(guó)際外匯市場(chǎng)、國(guó)際黃金市場(chǎng)和國(guó)際衍生工具市場(chǎng)。l狹義的國(guó)際金融市場(chǎng)狹義的國(guó)際金融市場(chǎng)：僅指國(guó)際資金借貸市場(chǎng)。國(guó)際金融市場(chǎng)是國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)向國(guó)外的擴(kuò)展和延伸。整理課件二、國(guó)際金融市場(chǎng)的分類二、國(guó)際金融市場(chǎng)的分類l按國(guó)際金融市場(chǎng)的產(chǎn)生模式劃分按國(guó)際金融市場(chǎng)的產(chǎn)生模式劃分：傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)、離岸金融市場(chǎng)l按

20、國(guó)際金融市場(chǎng)的類型劃分按國(guó)際金融市場(chǎng)的類型劃分：短期資金市場(chǎng)（貨幣市場(chǎng)）和長(zhǎng)期資金市場(chǎng)（資本市場(chǎng)）l按經(jīng)營(yíng)的主要業(yè)務(wù)劃分按經(jīng)營(yíng)的主要業(yè)務(wù)劃分：國(guó)際信貸市場(chǎng)、國(guó)際外匯市場(chǎng)、國(guó)際證券市場(chǎng)、國(guó)際期貨市場(chǎng)、國(guó)際黃金市場(chǎng)和國(guó)際租賃市場(chǎng)等整理課件三、國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展三、國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展l1. 萌芽與初步形成階段：萌芽與初步形成階段：l19世紀(jì)以前，以國(guó)際貿(mào)易為基礎(chǔ)，市場(chǎng)交易主要集中于同實(shí)物經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊密聯(lián)系的國(guó)際結(jié)算、貨幣兌換、票據(jù)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)，外匯市場(chǎng)成為最早的國(guó)際金融市場(chǎng)形式。l2. 國(guó)際金融中心涌現(xiàn)階段：國(guó)際金融中心涌現(xiàn)階段：l19世紀(jì)30年代，英國(guó)在最早完成工業(yè)革命之后，建立了現(xiàn)代銀行

21、制度，倫敦發(fā)展成為最主要的國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融中心。隨后，美國(guó)的紐約、瑞士的蘇黎士、法國(guó)的巴黎、德國(guó)的法蘭克福等也相繼發(fā)展成為國(guó)際金融中心。整理課件l3. 兩次世界大戰(zhàn)的調(diào)整階段兩次世界大戰(zhàn)的調(diào)整階段：l 第一次世界大戰(zhàn)后，美國(guó)取代了英國(guó)成為世界頭號(hào)強(qiáng)國(guó)，紐約國(guó)際金融中心的地位迅速躍升，但倫敦仍是最主要的國(guó)際金融中心；第二次世界大戰(zhàn)后，美國(guó)借助于布雷頓森林體系，取代倫敦成為最大的國(guó)際金融市場(chǎng)。同時(shí)，西歐、日本等國(guó)家的經(jīng)濟(jì)得到迅速恢復(fù)和發(fā)展，倫敦、蘇黎士、法蘭克福和巴黎等國(guó)際金融中心的地位也在逐漸恢復(fù)和加強(qiáng)。整理課件l4. 歐洲貨幣市場(chǎng)的興起與發(fā)展階段：歐洲貨幣市場(chǎng)的興起與發(fā)展階段：l 東西方冷戰(zhàn)

22、升級(jí)，美國(guó)金融管制措施的嚴(yán)格以及戰(zhàn)后歐洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，促成了美元資金向歐洲市場(chǎng)聚集，形成了離岸金融市場(chǎng)形式的歐洲美元市場(chǎng)，后來(lái)逐漸形成由多種境外貨幣組成的歐洲貨幣市場(chǎng)。歐洲美元市場(chǎng)與傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)不同，它是一個(gè)完全自由的國(guó)際金融市場(chǎng)。l5. 新興市場(chǎng)的崛起與發(fā)展階段：新興市場(chǎng)的崛起與發(fā)展階段：l 20世紀(jì)80年代，全球性的放松管制、技術(shù)革新、金融創(chuàng)新和籌資證券化浪潮，促進(jìn)新興工業(yè)化國(guó)家經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)（如拉丁美洲的墨西哥、阿根廷，亞洲的韓國(guó)、菲律賓、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、印度尼西亞等）。整理課件四、國(guó)際金融市場(chǎng)形成的基本條件四、國(guó)際金融市場(chǎng)形成的基本條件l1.政局穩(wěn)定l2.強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力l3.開放

23、、自由的經(jīng)濟(jì)政策和管理制度l4.完備的金融制度與金融機(jī)構(gòu)l5.具有現(xiàn)代化的國(guó)際通訊設(shè)備、交通便利的地理位置l6.具有訓(xùn)練有素和經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)人員隊(duì)伍整理課件五、國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)成五、國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)成l（一）國(guó)際貨幣市場(chǎng)l1.國(guó)際貨幣市場(chǎng)：指資金借貸期限在一年以內(nèi)的國(guó)際短期資金交易的市場(chǎng)。一般包括銀行短期國(guó)際信貸市場(chǎng)、短期國(guó)際債券市場(chǎng)和貼現(xiàn)市場(chǎng)。l特征：資金的短期性；同業(yè)拆放市場(chǎng)占主導(dǎo)地位；市場(chǎng)交易對(duì)象的高流動(dòng)性和低風(fēng)險(xiǎn)性；市場(chǎng)對(duì)參加者的資信要求較高。整理課件l2.國(guó)際貨幣市場(chǎng)的分類l銀行短期信貸市場(chǎng)：國(guó)際銀行同業(yè)間拆借或短期資金借貸場(chǎng)所。最短為日拆，最長(zhǎng)不超過一年。最大的同業(yè)拆放市場(chǎng)：倫敦。l短期國(guó)際證券市場(chǎng)：國(guó)際間進(jìn)行短期證券發(fā)行的交易的市場(chǎng)，是規(guī)模最大、最活躍、地位最重要的貨幣市場(chǎng)。交易對(duì)象包括短期國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓定期存單、回購(gòu)協(xié)議等。l貼現(xiàn)市場(chǎng)