金融學(xué)之信用、利息與利率

1、第 2 章 信用、利息與利率本章思考題1什么是信用？它是怎樣產(chǎn)生和發(fā)展的？ 答：（1）從經(jīng)濟(jì)意義上看，信用是以借貸為特征的經(jīng)濟(jì)行為，是以還本付息 為條件的， 體現(xiàn)著特定的經(jīng)濟(jì)關(guān)系， 是不發(fā)生所有權(quán)變化的價(jià)值單方面的暫時(shí)讓 渡或轉(zhuǎn)移。（2）信用產(chǎn)生于原始社會(huì)末期，是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。信用 的產(chǎn)生與存在同市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生、發(fā)展以及有關(guān)特征高度相關(guān)。社會(huì)化大生產(chǎn)過(guò)程中， 產(chǎn)業(yè)資金以及社會(huì)總資金在其循環(huán)周轉(zhuǎn)過(guò)程中存在有 大量的閑置資金，閑置貨幣資金在客觀上具有再使用的本能要求。在大量貨幣資金因各種原因被閑置起來(lái)的同時(shí)， 社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中又產(chǎn)生了 對(duì)貨幣資金臨時(shí)性的要求，需要借入資金?？梢?，信

2、用的產(chǎn)生起因于這樣一個(gè)基本事實(shí)：一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位出現(xiàn)資金贏余 ，而另一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位出現(xiàn)收支不抵時(shí)，便形成了雙方借貸關(guān)系的基礎(chǔ)。通過(guò)信 用，將這些資金在社會(huì)范圍內(nèi)抽余補(bǔ)缺，以一方面的閑置抵補(bǔ)另一方面的短缺 ，就會(huì)使全社會(huì)資金的使用效益大大提高，社會(huì)的產(chǎn)出規(guī)模增大，人們的福利 也會(huì)因此而增加。2試述信用的特征。答：信用是以借貸為特征的經(jīng)濟(jì)行為， 是以還本付息為條件的， 體現(xiàn)著特定 的經(jīng)濟(jì)關(guān)系， 是不發(fā)生所有權(quán)變化的價(jià)值單方面的暫時(shí)讓渡或轉(zhuǎn)移。 不論信用的 形式如何，它們都具有以下共同特征：（1）信用的標(biāo)的是一種所有權(quán)與使用權(quán)相分離的資金。它的所有權(quán)掌握在 信用提供者手中， 信用的接受者只具有使用權(quán)， 信

3、用關(guān)系結(jié)束時(shí)， 其所有權(quán)和使 用權(quán)才統(tǒng)一在原信用提供者手中。（2）以還本付息為條件信用資金的借貸不是無(wú)償?shù)模?而是以還本付息為條件的。 信用關(guān)系一旦建立， 債務(wù)人將承擔(dān)按期還本付息的義務(wù)， 債權(quán)人將擁有按期收回本息的權(quán)利。 而且利 息的多寡與本金額大小及信用期限的長(zhǎng)短緊密相關(guān)， 一般來(lái)講，本金越大，信用 期限越長(zhǎng)，需要支付的利息就越多。(3) 以相互信任為基礎(chǔ)信用是以授信人對(duì)受信人償債能力的信心而成立的， 借貸雙方的相互信任構(gòu) 成信用關(guān)系的基礎(chǔ)。如果相互不信任或出現(xiàn)信任危機(jī)，信用關(guān)系是不可能發(fā)生的， 即使發(fā)生了，也不可能長(zhǎng)久持續(xù)下去。(4) 以收益最大化為目標(biāo)信用關(guān)系賴以存在的借貸行為是借貸雙

4、方追求收益(利潤(rùn))最大化或成本最小化的結(jié)果。無(wú)論是實(shí)物借貸還是貨幣借貸，債權(quán)人將閑置資金 (實(shí)物)借出，都 是為了獲取閑置資金(實(shí)物)的最大收益，避免資本閑置所造成的浪費(fèi)；債務(wù)人 借入所需資金或?qū)嵨锿瑯訛榱俗非笞畲笫找?效用)，避免資金不足所帶來(lái)的生產(chǎn) 中斷。(5) 具有特殊的運(yùn)動(dòng)形式信貸資金總是以產(chǎn)業(yè)資金運(yùn)動(dòng)和商業(yè)資金運(yùn)動(dòng)為基礎(chǔ)而運(yùn)動(dòng)的，它有兩重付出和兩重回流，表現(xiàn)出如下的公式：GG_WP耳"G *GF3 試述信用的基本職能。答：信用的基本職能主要有：(1) 集中和積累社會(huì)資金通過(guò)信用活動(dòng)就可以把社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中暫時(shí)閑置的資金聚集起來(lái)，投入需要補(bǔ)充資金的單位，從而使國(guó)民經(jīng)濟(jì)更有效地運(yùn)

5、行。(2) 分配和再分配社會(huì)資金信用一方面把社會(huì)資金積累和集中起來(lái)，另一方面又通過(guò)特有的資金運(yùn)動(dòng)形 式把這些資金分配出去，這里，信用的分配職能主要是指生產(chǎn)要素的分配， 特別 是對(duì)社會(huì)暫時(shí)閑置的生產(chǎn)要素的分配，信用還能對(duì)生產(chǎn)成果進(jìn)行分配。(3) 將社會(huì)資金利潤(rùn)率平均化信用通過(guò)積累、集中和再分配社會(huì)資金，調(diào)劑社會(huì)資金的余缺分配，并按照 經(jīng)濟(jì)利益誘導(dǎo)規(guī)律，使全社會(huì)資金利潤(rùn)率趨于平均化。(4) 調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在宏觀上，通過(guò)信用活動(dòng)調(diào)節(jié)貨幣流通，通過(guò)信用活動(dòng)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，通過(guò) 信用活動(dòng)還可調(diào)整國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重大比例關(guān)系。 在微觀上，通過(guò)信用促進(jìn)或限制某 些企業(yè)或某些產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，扶植或限

6、制某些企業(yè)的發(fā)展。(5) 提供和創(chuàng)造信用流通工具信用關(guān)系發(fā)生時(shí)，總要出具一定的證明，這些在流通中的信用證明就是信用 流通工具，如期票、匯票、本票、支票等。(6) 綜合反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況無(wú)論是一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)還是一個(gè)部門的經(jīng)濟(jì)狀況，都在銀行得到準(zhǔn)確、及時(shí)的反映。根據(jù)銀行反映出來(lái)的這些情況，國(guó)家可以采取相應(yīng)的措施，調(diào) 整不盡合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。4 試述信用的主要形式。答：按信用主體的不同，可分為：(1) 商業(yè)信用商業(yè)信用是指工商企業(yè)之間相互提供的、與商品交易直接相聯(lián)系的信用形式。它包括企業(yè)之間以賒銷、 分期付款等形式提供的信用以及在商品交易的基礎(chǔ) 上以預(yù)付定金等形式提供的信用。（2）銀行信用

7、銀行信用是指各種金融機(jī)構(gòu)，特別是銀行，以存、放款等多種業(yè)務(wù)形式提供 的貨幣形態(tài)的信用。銀行信用和商業(yè)信用一起構(gòu)成經(jīng)濟(jì)社會(huì)信用體系的主體。（3）國(guó)家信用國(guó)家信用是指國(guó)家及其附屬機(jī)構(gòu)作為債務(wù)人或債權(quán)人， 依據(jù)信用原則向社會(huì) 公眾和國(guó)外政府舉債或向債務(wù)國(guó)放債的一種形式。（4）消費(fèi)信用 消費(fèi)信用是指為消費(fèi)者提供的、用于滿足其消費(fèi)需求的信用形式。其實(shí)質(zhì)是 通過(guò)賒銷或消費(fèi)貸款等方式， 為消費(fèi)者提供提前消費(fèi)的條件， 促進(jìn)商品的銷售和 刺激人們的消費(fèi)，分為：賒銷方式，分期付款方式，消費(fèi)貸款方式。（5）國(guó)際信用 國(guó)際信用是指國(guó)與國(guó)之間的企業(yè)、經(jīng)濟(jì)組織、金融機(jī)構(gòu)及國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織相互 提供的與國(guó)際貿(mào)易密切聯(lián)系的信用形

8、式。 國(guó)際信用是進(jìn)行國(guó)際結(jié)算、 擴(kuò)大進(jìn)出口 貿(mào)易的主要手段之一。 國(guó)際信用可分為以下幾種主要類型：出口信貸；銀 行信貸；市場(chǎng)信貸；國(guó)際租賃；補(bǔ)償貿(mào)易；國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款。5試述商業(yè)信用的作用與局限性。 答：商業(yè)信用是指工商企業(yè)之間相互提供的、與商品交易直接相聯(lián)系的信用 形式。它包括企業(yè)之問(wèn)以賒銷、 分期付款等形式提供的信用以及在商品交易的基 礎(chǔ)上以預(yù)付定金等形式提供的信用。（1）商業(yè)信用的作用 商業(yè)信用直接與商品生產(chǎn)和流通相聯(lián)系，有其廣泛的運(yùn)用范圍，因而它構(gòu)成了整個(gè)信用制度的基礎(chǔ)。 在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下， 商業(yè)信用得到廣泛發(fā)展， 成為 普遍的、大量的社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，幾乎所有的工商企業(yè)都卷入了商業(yè)信

9、用的鏈條。 商業(yè)信用在調(diào)節(jié)企業(yè)之間的資金余缺、 提高資金使用效益、 節(jié)約交易費(fèi)用、 加速 商品流通等方面發(fā)揮著巨大作用。（2）商業(yè)信用存在著以下三個(gè)方面的局限性： 嚴(yán)格的方向性。商業(yè)信用是商業(yè)企業(yè)之間發(fā)生的、與商品交易直接相聯(lián)系 的信用形式，它嚴(yán)格受商品流向的限制。 產(chǎn)業(yè)規(guī)模的約束性。 商業(yè)信用所能提供的債務(wù)或資金是以產(chǎn)業(yè)資本的規(guī)模 為基礎(chǔ)的。一般來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)資本的規(guī)模越大，商業(yè)信用的規(guī)模也就越大；反之， 就越小。商業(yè)信用的最大作用不外乎產(chǎn)業(yè)資本的充分利用， 因此它最終無(wú)法擺脫 產(chǎn)業(yè)資本的規(guī)模限制。 信用鏈條的不穩(wěn)定性。商業(yè)信用是由工商企業(yè)相互提供的，可以說(shuō)，一個(gè) 經(jīng)濟(jì)社會(huì)有多少工商企業(yè)就可能有

10、多少個(gè)信用關(guān)系環(huán)節(jié)。 如果某一環(huán)節(jié)因債務(wù)人 經(jīng)營(yíng)不善而中斷， 就有可能導(dǎo)致整個(gè)債務(wù)鏈條的中斷， 引起債務(wù)危機(jī)的發(fā)生， 甚 至?xí)_擊銀行信用。由于上述局限，使商業(yè)信用具有分散性、盲目性的特點(diǎn)，所以它不可能從根 本上改變社會(huì)資金和資源的配置與布局， 廣泛滿足經(jīng)濟(jì)資源的市場(chǎng)配置和合理布 局的需求。 因此它雖然是商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)的信用基礎(chǔ)， 但它終究不能成為現(xiàn)代市場(chǎng) 經(jīng)濟(jì)信用的中心和主導(dǎo)。6試述銀行信用的特點(diǎn)答：銀行信用是指各種金融機(jī)構(gòu)，特別是銀行，以存、放款等多種業(yè)務(wù)形式 提供的貨幣形態(tài)的信用。 銀行信用是在商業(yè)信用基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的一種更高層次 的信用，它和商業(yè)信用一起構(gòu)成經(jīng)濟(jì)社會(huì)信用體系的主體。銀行信

11、用具有以下三個(gè)特點(diǎn)：（1）銀行信用的債權(quán)人主要是銀行，也包括其他金融機(jī)構(gòu)；債務(wù)人主要是 從事商品生產(chǎn)和流通的工商企業(yè)和個(gè)人。 當(dāng)然，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)在籌集資金 時(shí)又作為債務(wù)人承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任。 銀行和其他金融機(jī)構(gòu)作為投融資中介， 可以把分 散的社會(huì)閑置資金集中起來(lái)統(tǒng)一進(jìn)行借貸， 克服了商業(yè)信用受制于產(chǎn)業(yè)資本規(guī)模 的局限。（2）銀行信用所提供的借貸資金是從產(chǎn)業(yè)循環(huán)中獨(dú)立出來(lái)的貨幣，它可以 不受個(gè)別企業(yè)資金數(shù)量的限制，聚集小額的可貸資金滿足大額資金借貸的需求。 同時(shí)可把短期的借貸資本轉(zhuǎn)換為長(zhǎng)期的借貸資本，滿足對(duì)較長(zhǎng)時(shí)期的貨幣需求， 而不再受資金流轉(zhuǎn)方向的約束。可見，銀行信用在規(guī)模、范圍、期限和資金使

12、用 的方向上都大大優(yōu)越于商業(yè)信用。（3）銀行信用所提供的借貸資金一般主要用于商品生產(chǎn)和商品流通，但也 不限于商品生產(chǎn)和商品流通。（4）銀行信用還可以利用其信息優(yōu)勢(shì)，降低信息成本和交易費(fèi)用，從而有 效地改善信用過(guò)程的信息條件， 減少借貸雙方的信息不對(duì)稱以及由此產(chǎn)生的逆向 選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，其結(jié)果是降低了信用風(fēng)險(xiǎn)，增加了信用過(guò)程的穩(wěn)定性。7什么是信用工具？它有哪些類型和基本要求？ 答：（1）信用工具亦稱融資工具， 是資金供應(yīng)者和需求者之間進(jìn)行資金融通 時(shí)所簽發(fā)的、證明債權(quán)或所有權(quán)的各種具有法律效用的憑證。（2）信用工具按不同的標(biāo)志有不同的分類方式，主要有： 按融通資金的方式可分為直接融資信用工具

13、和間接融資信用工具。 前者主 要有工商企業(yè)、 政府以及個(gè)人所發(fā)行或簽署的商業(yè)票據(jù)、 股票、債券、抵押契約、 借款合同以及其他各種形式的借款等；后者主要包括金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的銀行本票、 銀行匯票、存折、可轉(zhuǎn)讓存單、人壽保險(xiǎn)單等。 按可接受性的程度不同可分為無(wú)限可接受性的信用工具和有限可接受性 的使用工具。 前者是指為社會(huì)公眾所普遍接受、 在任何場(chǎng)合都能充當(dāng)交易媒介和 支付手段的工具， 如政府發(fā)行的鈔票和銀行的活期存款； 后者是指可接受的范圍 和數(shù)量等都受到一定局限的工具，如可轉(zhuǎn)讓存款單、商業(yè)票據(jù)、債券、股票等。 按照償還期限的長(zhǎng)短可分為短期信用工具、 長(zhǎng)期信用工具和不定期信用工 具三類。短期信用工具

14、如各種票據(jù) （商業(yè)票據(jù)、銀行本票、銀行匯票、支票等 ）、 信用證、信用卡、國(guó)庫(kù)券等；長(zhǎng)期信用工具如股票、公司債券、政府公債券等； 不定期的信用工具主要指銀行券。（3）任何信用工具都應(yīng)該具有償還性、收益性、流動(dòng)性和安全性這四個(gè)要 求。 償還性這是指信用工具具有按照其不同的償還期償還的要求。 大多數(shù)信用工具都既 要還本，也要付息，但股票和永久債券則只付息不還本 。 收益性購(gòu)買或持有信用工具， 不僅要求還本， 還希望帶來(lái)利潤(rùn)， 這是購(gòu)買者的本能 要求。信用工具的收益性通過(guò)收益率來(lái)反映， 收益率是年凈收益與本年的比率 。 流動(dòng)性 這是指信用工具在不受或少受經(jīng)濟(jì)損失的條件下隨時(shí)變現(xiàn)的能力。 安全性這是指

15、信用工具的持有者收回本金及其預(yù)期收益的保障程度。 信用本身就包 含有風(fēng)險(xiǎn)因素， 買賣信用工具也就不可避免地存在有一定風(fēng)險(xiǎn)。 信用工具的購(gòu)買 和持有者都希望將風(fēng)險(xiǎn)降低到最小程度。8什么是金融衍生工具？它有哪些基本功能？ 答：（1）金融衍生工具是在貨幣、債券、股票等傳統(tǒng)金融工具的基礎(chǔ)上衍化 和派生的， 以杠桿或信用交易為特征的金融工具。 金融衍生工具有兩層含義， 一 方面，它指的是一種特定的交易方式， 另一方面， 它又指由這種交易方式所形成 的一系列合約。（2）金融衍生工具的功能 轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。 衍生工具的一個(gè)基本經(jīng)濟(jì)功能就是轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)， 這是通 過(guò)套期保值來(lái)實(shí)現(xiàn)的， 即利用現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的

16、價(jià)格差異， 在兩個(gè)市場(chǎng)之間 建立起一種互相沖抵的機(jī)制，進(jìn)而達(dá)到保值的目的。 形成權(quán)威性價(jià)格。 期貨交易所作為一種有組織的正規(guī)化的統(tǒng)一市場(chǎng)， 所有 的期貨交易都是通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)的方式達(dá)成， 影響價(jià)格變化的各種因素都能在該市場(chǎng)上 體現(xiàn)，由此形成的價(jià)格就能比較準(zhǔn)確地反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)格。 提高資產(chǎn)管理質(zhì)量。 衍生工具的出現(xiàn)， 為投資者提供了更多的選擇機(jī)會(huì)和 對(duì)象。同時(shí)，工商企業(yè)也可利用衍生工具達(dá)到優(yōu)化資產(chǎn)組合的目的 。 提高資信度。在衍生市場(chǎng)的交易中，交易對(duì)方的資信狀況是交易成敗的關(guān) 鍵因素之一。9試述信貸資金的來(lái)源和運(yùn)用及其相互關(guān)系。答：（1）從來(lái)源情況看，信用資金由居民儲(chǔ)蓄、工商業(yè)的閑置資金、銀行和

17、 其他金融機(jī)構(gòu)的自有資本、政府的收支盈余四個(gè)部分組成。 居民儲(chǔ)蓄。居民的貨幣支出是以其貨幣收入為限度的。一般來(lái)說(shuō)總是要保 持有一定的節(jié)余。 這些盈余資金成為信用資金的主要供給者。 其中，居民儲(chǔ)蓄存 款構(gòu)成間接金融信用資金的主體， 而購(gòu)置股票和債券的盈余資金則成為直接金融 信用資金的主要來(lái)源之一。 工商企業(yè)的閑置資金。工商企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的微觀主體，既是巨大的貨 幣資金需求者，又是巨大的貨幣資金供給者。 銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的自有資本。巴塞爾協(xié)議規(guī)定，一般商業(yè)銀行的資本 充足率不得低于 8%。 政府收支的盈余。當(dāng)支出小于收入時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)收支盈余。如果政府將盈 余資金存入銀行就形成了信用資金。（2）

18、信貸資金的運(yùn)用我國(guó)銀行系統(tǒng)的信貸資金運(yùn)用主要包括：各項(xiàng)貸款；黃金占款；外匯 占款；在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)負(fù)債；財(cái)政借款；其他運(yùn)用。其中，各項(xiàng)貸款占全 部信貸資金運(yùn)用的 90%以上。（3）信貸資金來(lái)源與運(yùn)用的關(guān)系 信貸資金來(lái)源與信貸資金運(yùn)用的關(guān)系粗略說(shuō)來(lái)即存款與貸款之間的關(guān)系。 對(duì)這一問(wèn)題自 19 世紀(jì)以來(lái)一直存在著爭(zhēng)議。有些學(xué)者認(rèn)為是存款決定貸款，也有 些學(xué)者認(rèn)為是貸款決定存款， 還有些學(xué)者認(rèn)為既有存款決定貸款， 也有貸款決定 存款。10如何遵循信貸資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律，防范信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生？ 答：(1)信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)， 是指受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使 授信人的預(yù)期收益與實(shí)際收益發(fā)生偏離的可能性，

19、它是金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類型， 是 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)。(2)信貸資金運(yùn)動(dòng)形式就是 G-G-W-G -G。這個(gè)包含有二重支付和二重歸 流的價(jià)值特殊運(yùn)動(dòng)過(guò)程可以劃分為三個(gè)階段。 G-G 為第一階段， 即由銀行向企業(yè) 提供生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金；G-W-G為第二階段，即生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金發(fā)揮作用，通過(guò)生產(chǎn) 過(guò)程，價(jià)值有了增殖，并實(shí)現(xiàn)了已經(jīng)增殖的產(chǎn)品的價(jià)值；G-G為第三階段，即銀行收回貸款并取得利息。( 3)防范信用風(fēng)險(xiǎn)，要遵循信用資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律，必須注意： 信貸資金運(yùn)動(dòng)各個(gè)階段的不同特征所決定， 各階段工作的內(nèi)容和側(cè)重點(diǎn)也 各異。第一階段(G-G)是貸款的投向和投量的選擇，第一階段對(duì)貸款經(jīng)濟(jì)效益 的實(shí)現(xiàn)具有決定意義；第二

20、階段(G-W-G)是如何充分發(fā)揮信貸資金的職能作 用，加速周轉(zhuǎn)、 增殖并隨之實(shí)現(xiàn)的問(wèn)題， 而信貸資金的歸流和增殖是以轉(zhuǎn)化為生 產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金為條件的，所以決不能忽視第二階段的關(guān)鍵作用；第三階段(G-G) 需要研究的是貸款利息的大小和貸款周轉(zhuǎn)速度問(wèn)題， 第三階段是信貸資金運(yùn)動(dòng)得 以繼續(xù)進(jìn)行的前提，利息的取得又可使信貸擴(kuò)張并進(jìn)行再分配。 要重視對(duì)信貸資金運(yùn)動(dòng)進(jìn)行全局的、 長(zhǎng)期的、戰(zhàn)略性方向的研究。 信貸資 金的運(yùn)動(dòng)以銀行為中心， 貫穿于國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)部分。 由信貸資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律作用所 實(shí)現(xiàn)的貸款經(jīng)濟(jì)效益， 首先應(yīng)該是最優(yōu)化的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。 因此，不僅要重視信 貸資金微觀經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)， 更要重視對(duì)信貸資金

21、運(yùn)動(dòng)進(jìn)行全局的、 長(zhǎng)期的、戰(zhàn) 略性方向的研究。11試述馬克思對(duì)利息本質(zhì)的論述。答：馬克思認(rèn)為，從形式上看，利息是資本的價(jià)格， ；但從本質(zhì)上看，利息 是利潤(rùn)的一部分，是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形態(tài)，體現(xiàn)出一種剝削關(guān)系。( 1)利息直接來(lái)源于利潤(rùn)。借貸資本家把貨幣作為資本貸放出去后，由職 能資本家使用，生產(chǎn)出利潤(rùn)(平均利潤(rùn)) ，生產(chǎn)或流通過(guò)程結(jié)束后，職能資本家 歸還所借資本，并把利潤(rùn)的一部分支付給借貸資本家， 作為使用借貸資本的報(bào)酬。(2) 利息只是利潤(rùn)的一部分而不是全部。對(duì)于借入者來(lái)說(shuō)，借貸資本的使 用價(jià)值，就在于它會(huì)替他生產(chǎn)利潤(rùn)， 但利潤(rùn)也不能全部歸借入者， 須分割部分利 潤(rùn)給予貸出者。(3) 利息是對(duì)

22、剩余價(jià)值的分割。利潤(rùn)是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形態(tài)，所以，作為 利潤(rùn)一部分的利息只是對(duì)剩余價(jià)值的分割。 利潤(rùn)和剩余價(jià)值實(shí)質(zhì)上是同一物， 利 息對(duì)利潤(rùn)的分割也就是對(duì)剩余價(jià)值的分割。12什么是利率？它是如何分類的？ 答：(1)利息率，簡(jiǎn)稱“利率” ，是指一定時(shí)期內(nèi)利息額同本金額的比率， 即利率 =利息本金。(2)利率按照不同的標(biāo)志， 可以有多種不同的分類， 幾種常用的分類如下： 按計(jì)算日期不同， 利率分為年利率、 月利率和日利率三種。 年利率是指按 年計(jì)算的利率，通常用百分?jǐn)?shù) ()表示；月利率是指按月計(jì)算的利率，通常用千 分?jǐn)?shù)(%o)表示；日利率是指按天計(jì)算的利率，通常用萬(wàn)分?jǐn)?shù) (0)表示。 按計(jì)算方法不同

23、，利率分為單利和復(fù)利兩種。單利是指不論期限長(zhǎng)短，只按本金計(jì)算利息，利息不再計(jì)入本金重新計(jì)算利息。復(fù)利是指計(jì)算利息時(shí)按照一 定的期限，將利息加入本金，再計(jì)算利息，逐期滾算，俗稱“利滾利”。 按性質(zhì)不同，利率又分為名義利率和實(shí)際利率兩種。 名義利率是指貨幣數(shù) 量所表示的利率，通常也即銀行掛牌的利率。實(shí)際利率則是指名義利率扣除通貨 膨脹率之后的差數(shù)。 按管理方式不同，利率可分為固定利率和浮動(dòng)利率兩種。固定利率是指在 借貸業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)，由借貸雙方確定的利率，在整個(gè)借貸期間內(nèi)，利率不因資金供 求狀況或其他因素的變化而變化，保持穩(wěn)定不變。浮動(dòng)利率是指借貸業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)， 由借貸雙方共同確定，可以根據(jù)市場(chǎng)變化情況

24、進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整利率。 按形成的方式不同，利率可分為官方利率和市場(chǎng)利率兩種。官方利率是指 一國(guó)政府或貨幣管理當(dāng)局（通常為中央銀行）所確定的利率；市場(chǎng)利率是指借貸雙 方在金融市場(chǎng)上通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)所形成的利率。 在一般情況下，官方利率比較穩(wěn)定，而 市場(chǎng)利率的起伏波動(dòng)則比較大。 按所處的地位不同，可分為基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)其他利率?；鶞?zhǔn)利率指的是在 市場(chǎng)存在多種利率的條件下起決定作用的利率， 當(dāng)它發(fā)生變動(dòng)時(shí)，其他利率也相 應(yīng)發(fā)生變化。在西方國(guó)家，基準(zhǔn)利率一般是指中央銀行的再貼現(xiàn)率，它的變動(dòng)將 決定市場(chǎng)上其他利率如存款利率、貸款利率、國(guó)債利率、同業(yè)拆借利率等的變動(dòng)。除了以上分類外，利率的種類還有金融機(jī)構(gòu)同業(yè)拆借利率、

25、 國(guó)債利率、公司 債券利率、一級(jí)市場(chǎng)利率、二級(jí)市場(chǎng)利率等等。13. 試述凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論。答：（1）凱恩斯認(rèn)為，貨幣供給（Ms）是外生變量，由中央銀行直接控制。 因此，貨幣供給獨(dú)立于利率的變動(dòng)。（2）貨幣需求（L）則是內(nèi)生變量，取決于公眾的流動(dòng)性偏好。（3） 公眾的流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。其中， 交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)形成的交易需求與收入成正比，與利率無(wú)關(guān)。投機(jī)動(dòng)機(jī)形成 的投機(jī)需求與利率成反比。（4）當(dāng)利率下降到某一水平時(shí)，市場(chǎng)就會(huì)產(chǎn)生未來(lái)利率上升的預(yù)期， 這樣, 貨幣的投機(jī)需求就會(huì)達(dá)到無(wú)窮大，這時(shí)，無(wú)論中央銀行供應(yīng)多少貨幣，都會(huì)被相 應(yīng)的投機(jī)需求所吸收，從而使利率

26、不能繼續(xù)下降而 鎖定”在這一水平，這就是所 謂的流動(dòng)性陷阱”問(wèn)題。14. 試述IS-LM框架下的利率決定理論。答：（1） IS曲線代表投資等于儲(chǔ)蓄時(shí)的收入（丫）與利率（i）點(diǎn)的組合軌跡， 在IS曲線上的任一點(diǎn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門均處于均衡狀態(tài)。（2）LM曲線代表貨幣供求均衡時(shí)收入（丫）與利率（i）點(diǎn)的組合軌跡，在 LM曲線上的任一點(diǎn)，貨幣部門均處于均衡狀態(tài)。由于 流動(dòng)性陷阱”的存在，LM 曲線還是一條折線。（3）只有當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門和貨幣部門同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)才能 達(dá)到均衡狀態(tài)。在IS曲線和LM曲線相交時(shí)，均衡的收入水平和均衡的利率水 平同時(shí)被決定。LMi*EISoY*Y15試述利率杠桿的功

27、能。答：利率是重要的經(jīng)濟(jì)杠桿， 它對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行都有著極其 重要的調(diào)節(jié)作用。利率杠桿的功能可以從宏觀與微觀兩個(gè)方面。（1）宏觀調(diào)節(jié)功能 積累資金。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資金是一種重要的生產(chǎn)要素和稀缺的生產(chǎn) 資源。通過(guò)獲取利息收入， 資金閑置者會(huì)主動(dòng)讓渡閑置資金， 從而使社會(huì)能夠聚 集更多的資金。一般情況下，利率愈高，存款人獲得的利息收入愈多，社會(huì)聚積 的資金規(guī)模就愈大。 調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)。 首先，通過(guò)利率杠桿可以促使生產(chǎn)資源的優(yōu)化配置。 其次， 利用利率杠桿， 可以促使資金供給和資金需求的平衡。 再次， 通過(guò)利率杠桿可以 調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)更加協(xié)調(diào)健康地發(fā)展。 媒介貨幣向資本

28、轉(zhuǎn)化。 利率的存在與變動(dòng)能夠把部分現(xiàn)實(shí)流通中的貨幣轉(zhuǎn) 化為積蓄性貨幣， 能夠把消費(fèi)貨幣變成生產(chǎn)建設(shè)資金， 同時(shí)推遲現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力的實(shí) 現(xiàn)。 分配收入。利息的存在及其上下浮動(dòng)，會(huì)引起國(guó)民收入分配比例的改變， 從而調(diào)節(jié)國(guó)家與人民、 國(guó)家財(cái)政與企業(yè)的利益關(guān)系以及中央財(cái)政與地方財(cái)政的分 配關(guān)系。（2）微觀調(diào)節(jié)功能 從微觀角度考察，利率作為利息的相對(duì)指標(biāo)影響了各市場(chǎng)主體的收益或成 本，進(jìn)而影響了它們的市場(chǎng)行為， 利率杠桿的微觀功能主要表現(xiàn)在如下兩個(gè)方面： 激勵(lì)功能。 利息對(duì)存款人來(lái)說(shuō)， 是一種增加收入的渠道， 高的存款利率往 往可以吸收較多的社會(huì)資金； 利息對(duì)于借款人來(lái)說(shuō)， 為減輕利息負(fù)擔(dān)， 增加利潤(rùn)， 企

29、業(yè)就會(huì)盡可能地減少借款， 通過(guò)加速資金周轉(zhuǎn)， 提高資金使用效益等途徑， 按 期或提前歸還借款。 約束功能。 利率調(diào)高會(huì)使企業(yè)成本增大， 從而使那些處于盈虧邊沿的企業(yè) 走進(jìn)虧損行列， 這樣，企業(yè)可能會(huì)作出不再借款的選擇； 其他企業(yè)也會(huì)壓縮資金 需求，減少借款規(guī)模，而且會(huì)更謹(jǐn)慎地使用資金 。16試述我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程及其重要意義。答：利率市場(chǎng)化是指貨幣當(dāng)局將利率的決定權(quán)交給市場(chǎng)， 由市場(chǎng)主體自主決 定利率，貨幣當(dāng)局則通過(guò)運(yùn)用貨幣政策工具， 間接影響和決定市場(chǎng)利率水平， 以 達(dá)到貨幣政策目標(biāo)。（1）我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程 我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革是建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和發(fā)揮市場(chǎng)配置資源 作用

30、的重要內(nèi)容， 它有利于加強(qiáng)我國(guó)金融間接調(diào)控， 完善金融機(jī)構(gòu)自主經(jīng)營(yíng)機(jī)制 和提高競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的總體思路為：先放開貨幣市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)利率， 再逐步推進(jìn)存、貸款利率的市場(chǎng)化，建立健全由市場(chǎng)供求決定的利率形成機(jī)制， 中央銀行通過(guò)運(yùn)用貨幣政策工具引導(dǎo)市場(chǎng)利率。 具體來(lái)說(shuō)，主要有以下四個(gè)方面。我國(guó)利率市場(chǎng)化的突破口是放開銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率。 相對(duì)我國(guó)票據(jù) 市場(chǎng)和國(guó)債市場(chǎng)， 我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)規(guī)模較大， 同業(yè)拆借利率比貼現(xiàn)率、 再貼現(xiàn) 率和國(guó)債利率對(duì)金融機(jī)構(gòu)具有更重要的影響， 同業(yè)拆借利率變動(dòng)更能及時(shí)、 可靠 反映資金市場(chǎng)的變化情況。 因此，我國(guó)的利率市場(chǎng)化首先從放開銀行間同業(yè)拆借 市場(chǎng)

31、利率開始。1996年 6 月 1 日，人民銀行關(guān)于取消同業(yè)拆借利率上限管理的通知指 出，銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率由拆借雙方根據(jù)市場(chǎng)資金供求自主確定。 銀行間同 業(yè)拆借利率正式放開，標(biāo)志著我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程的正式開始。放開債券市場(chǎng)利率是推進(jìn)我國(guó)利率市場(chǎng)化的重要步驟。 1997年 6 月 5 日， 中國(guó)人民銀行下發(fā)了關(guān)于銀行間債券回購(gòu)業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知 ，決定利用全 國(guó)統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場(chǎng)開辦銀行間債券回購(gòu)業(yè)務(wù)， 而且，銀行間債券回購(gòu)利率和 現(xiàn)券交易價(jià)格同步放開，由交易雙方協(xié)商確定。鑒于銀行間拆借、債券回購(gòu)利率和現(xiàn)券交易利率已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化， 1998 年 9 月，政策性銀行金融債券發(fā)行利率實(shí)行了市場(chǎng)化。

32、 1999、年 9 月，國(guó)債發(fā)行利率 市場(chǎng)化取得突破，成功實(shí)現(xiàn)了在銀行間債券市場(chǎng)以利率招標(biāo)的方式發(fā)行國(guó)債。 逐步推行存、貸款利率的市場(chǎng)化，并按照“先外幣，后本幣；先貸款，后 存款；先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額”的順序進(jìn)行。首先，外幣存、貸款利率市場(chǎng)市場(chǎng)化已經(jīng)展開。 2000年 9 月 21 日實(shí)行了境 內(nèi)外幣利率管理體制的改革， 一是放開了外幣貸款利率； 二是放開大額外幣存款 利率， 300 萬(wàn)美元以上的大額外幣存款利率由金融機(jī)構(gòu)與客戶協(xié)商確定。 2003 年 7 月，境內(nèi)英鎊、瑞士法郎、加拿大元的小額存款利率放開，由各商業(yè)銀行自 行確定并公布。 2003年 11月，小額外幣存款利率下限放開。其

33、次，人民幣貸款利率市場(chǎng)化方面，逐步擴(kuò)大了金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)權(quán)。 1987 年 1 月中國(guó)人民銀行規(guī)定，商業(yè)銀行可以國(guó)家規(guī)定的流動(dòng)資金貸款利率為 基準(zhǔn)上浮貸款利率，浮動(dòng)幅度最高不超過(guò) 20，開始了貸款利率市場(chǎng)化嘗試。 1996年 5 月，貸款利率的上浮幅度由 20縮小為 10，下浮 10不變， 浮動(dòng)范 圍僅限于流動(dòng)資金貸款。此后，貸款利率浮動(dòng)區(qū)間又經(jīng)過(guò)幾次調(diào)整，至2004 年10月 29日，放開了商業(yè)銀行貸款利率上限，城鄉(xiāng)信用社貸款利率浮動(dòng)上限擴(kuò)大 到基準(zhǔn)利率的 23 倍，所有金融機(jī)構(gòu)貸款利率下限浮動(dòng) 10幅度不變。至此， 我國(guó)基本上實(shí)現(xiàn)了 “貸款利率放上限管下限” 的階段性目標(biāo)。 未來(lái)我國(guó)貸

34、款利率 市場(chǎng)化將根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展形勢(shì)最終取消下限管理。再次，人民幣存款利率市場(chǎng)化從大額存款利率開始， 目前實(shí)行了 “存款利率 放下限管上限”的浮息制度。 1999年 10月，中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)中資商業(yè)銀行法 人對(duì)中資保險(xiǎn)公司法人試辦 5 年期以上 （不含 5 年期）、 3 000 萬(wàn)元以上的長(zhǎng)期大 額協(xié)議存款業(yè)務(wù)，利率水平由雙方協(xié)商確定。由此開始了我國(guó)存款利率市場(chǎng)化。 到 2004 年 10 月 29 日，決定允許金融機(jī)構(gòu)人民幣存款利率下浮。至此，人民幣 存款利率實(shí)行了“放開下限，管住上限”的浮息制度。未來(lái)我國(guó)存款利率市場(chǎng)化 將根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展形勢(shì)最終取消上限管理。 我國(guó)利率市場(chǎng)化的最終目標(biāo)是中

35、央銀行不再統(tǒng)一規(guī)定金融機(jī)構(gòu)的存貸款 利率水平， 而是運(yùn)用貨幣政策工具間接調(diào)節(jié)貨幣市場(chǎng)利率， 進(jìn)而間接影響金融機(jī) 構(gòu)存貸款利率水平。 其中關(guān)鍵是發(fā)揮公開市場(chǎng)操作引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率的機(jī)制， 以 及形成貨幣市場(chǎng)利率對(duì)金融機(jī)構(gòu)存貸款利率影響的機(jī)制。在發(fā)揮公開市場(chǎng)操作引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率的機(jī)制方面， 需要使我國(guó)公開市場(chǎng)操 作目標(biāo)由現(xiàn)在的貨幣供應(yīng)量 M2 轉(zhuǎn)移到貨幣市場(chǎng)利率上。 目前， 我國(guó)已經(jīng)開始進(jìn) 行這一方面的改革嘗試。 2003年 4 月以來(lái)，在公開市場(chǎng)上主要采用利率招標(biāo)方 式連續(xù)滾動(dòng)發(fā)行 3 個(gè)月、 6個(gè)月及 1年期央行票據(jù)，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)利率水平，了解金 融機(jī)構(gòu)對(duì)利率走勢(shì)的預(yù)期。在形成貨幣市場(chǎng)利率對(duì)金融機(jī)構(gòu)

36、存貸款利率影響的機(jī)制方面， 需要完善我國(guó) 金融機(jī)構(gòu)的公司治理結(jié)構(gòu)， 建立現(xiàn)代意義的企業(yè)制度， 同時(shí)需要提高我國(guó)金融機(jī) 構(gòu)的利率定價(jià)能力，這方面我國(guó)還有一段較長(zhǎng)的路要走。(2)我國(guó)利率市場(chǎng)化的意義 我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革是建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和發(fā)揮市場(chǎng)配置資源 作用的重要內(nèi)容， 它有利于加強(qiáng)我國(guó)金融間接調(diào)控， 完善金融機(jī)構(gòu)自主經(jīng)營(yíng)機(jī)制 和提高競(jìng)爭(zhēng)力。有利于形成比較規(guī)范的金融市場(chǎng)環(huán)境。 目前我國(guó)金融市場(chǎng)尚處于發(fā)育和形 成之中，全國(guó)統(tǒng)一的金融市場(chǎng)還沒(méi)有完全建立起來(lái)。 由于我國(guó)金融市場(chǎng)總體規(guī)模 不大，市場(chǎng)主體單一，融資工具少，市場(chǎng)機(jī)制不健全，運(yùn)轉(zhuǎn)效率低下，造成廠金 融市場(chǎng)的壟斷和分割， 資金不能在地區(qū)之間、 行業(yè)之間、 銀行之間以及各金融于 市場(chǎng)之間有效進(jìn)出和自由流動(dòng)。 特別是貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的分割與脫節(jié)， 打斷 了資金在社會(huì)再生產(chǎn)各個(gè)環(huán)節(jié)的有效循環(huán)， 造成了金融資源的剛性配置、 結(jié)構(gòu)性 失衡和尋租行為。 在加快我國(guó)金融統(tǒng)一市場(chǎng)建設(shè)， 促進(jìn)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的協(xié) 調(diào)發(fā)展中，利率的市場(chǎng)化具有決定性的作用。有利于促進(jìn)國(guó)有銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)制的根本性轉(zhuǎn)變。 我國(guó)資金流通和運(yùn)作的中心 是銀行，銀行改革的成功與否對(duì)整個(gè)金融改革具有決定性的影響。 我國(guó)銀行