美聯(lián)儲加息的影響

1、美聯(lián)儲加息的影響美聯(lián)儲在2015年最后一次會議上進行了近10年來的首次加息，將聯(lián)邦基準利率上調(diào)25個基點至0.25%-0.50%，同時公布的美聯(lián)儲利率點陣圖顯示，美聯(lián)儲2016年還可能4次升息，每次加息25個基點，預計2016年聯(lián)邦基金目標利率中點為1.375%。加息是一個國家或地區(qū)的中央銀行提高利息的行為，從而使商業(yè)銀行對中央銀行的借貸成本提高，進而迫使市場的利息也進行增加。加息的目的包括減少貨幣供應、壓抑消費、壓抑通貨膨脹、鼓勵存款、減緩市場投機等等。1、 美聯(lián)儲加息，相關商業(yè)銀行從美聯(lián)儲貸款利率提高，銀行放款的利息也會提高，存款利率提高，所以，存款就會增多，消費就會減少。2、 美聯(lián)儲加息

2、，本國貨幣供應就會減少，美元就會堅挺，這個邏輯是什么？ 美元堅挺，美元值錢，那么，首先，美國的債務就會被證券化，大家都會買美國債務。3、 美聯(lián)儲加息，美元機會堅挺，大家都會去兌美元，美元就會回流，大量新興經(jīng)濟體的資金會回流到美國。4、 美聯(lián)儲加息，美元堅挺，對新興經(jīng)濟體來說，本國貨幣就會貶值，對于純進過來說，進口金額減少，美國是純進口國。5、 美聯(lián)儲加息，大宗商品價格會下跌？會造成什么影響？因為大宗商品都是美元計價，美元升值，那么大宗商品的價格就下跌。而中國是大宗商品需求國，則？6、 美聯(lián)儲加息，對于新經(jīng)濟體以美元貸款的企業(yè)來說，會造成企業(yè)面臨償債風險?！灸暝u】美聯(lián)儲加息進行時 新興市場如何過

3、冬？2016-01-06 17:06:00來源: 匯通網(wǎng)(上海) 匯通網(wǎng)1月6日訊這是加息的時代，也是降息的時代。是緊縮的季節(jié)，也是消費的季節(jié)。是貶值之冬，也是希望之春。2015：美聯(lián)儲加息 VS 全球央行降息2015是美聯(lián)儲加息的一年，也是全球央行施行大規(guī)模寬松措施的一年。歐洲全面啟動 “量化寬松”(QE)政策，日本強化“質(zhì)化量化”寬松(QQE)力度，在持續(xù)低迷的市場環(huán)境下，各國央行不得不接踵降息以刺激疲弱的經(jīng)濟。其中包括俄羅斯、土耳其、印度、埃及、韓國、泰國等新興市場國家的央行，當然還有中國央行。中國央行2015年一共實施了五次降準和降息，以向市場釋放流動性。對于新興市場而言，有兩大事件最

4、容易使經(jīng)濟受到?jīng)_擊：人民幣貶值和美聯(lián)儲加息。隨著2015年接近尾聲，這兩大事件相繼成為現(xiàn)實，使2016年新興國家和市場的前景更加撲朔迷離。2015年，美元兌人民幣從年初6.2060的開盤價跌至目前近6.50左右的水平，全年貶值和波動幅度超4%。而截至上半年，人民幣兌一籃子主要貨幣上漲逾2%。8月11日，中國央行調(diào)整人民幣匯率形成機制，下調(diào)美元兌人民幣中間價200個基點，人民幣三天內(nèi)貶值4.4%，直至約3%的跌幅水平逐漸企穩(wěn)。進入11月，因擔憂IMF將人民幣加入SDR貨幣籃子決定、美聯(lián)儲加息等不確定因素，人民幣貶值預期加重。12月17日，伴隨加息靴子終于落地，人民幣連續(xù)十日收跌，創(chuàng)下六個月來的最

5、長跌勢。人民幣貶值雖然在一定程度上緩和了跟隨美元走強帶來的沖擊，但卻使金融市場整體出現(xiàn)大幅波動，俄羅斯、土耳其等新興市場貨幣紛紛重挫 ，且幅度達4%以上。美銀美林駐新加坡的亞洲外匯與利率策略聯(lián)合負責人比戎(Claudio Piron)表示，當前人民幣對亞洲貨幣的影響力超過美元，亞洲對人民幣的走勢高度敏感，因為中國是該地區(qū)連接全球其它地方的供應鏈樞紐。而如果說8月的中國匯率調(diào)整是始作俑者，那么美聯(lián)儲啟動緊縮周期則將人民幣推向了進一步貶值的深淵。12月14日，人民幣波動率觸及8月份以來最高水平。因中國央行發(fā)布了包含13種貨幣的人民幣指數(shù)(CFETS)，人民幣將放開目前事實上實行的盯住美元的策略，轉(zhuǎn)

6、為參考一攬子貨幣。這一方面有助于抵消美聯(lián)儲加息的影響，但另一方面，也為人民幣后續(xù)的貶值埋下伏筆。高盛在一份報告中表示，對于新興市場國家而言，最大的風險來自于人民幣大幅貶值。美元走強和中國經(jīng)濟放緩可能迫使決策者允許貨幣貶值，這樣會給新興市場帶來溢出效應。美聯(lián)儲加息后，臺灣“央行”宣布下調(diào)基準利率至1.625。墨西哥央行和智利央行宣布加息25個基點，分別至3.25%和3.5%。越南央行則將美元存款利率上限下調(diào)至零。因采用港元盯住美元的聯(lián)系匯率制度，香港金管局2006年來首次將基本利率從0.5%上調(diào)至0.75。 據(jù)策略師預測，2016年，印尼盾、韓元與新元的跌幅料將居前，印度盧比貶值幅度可能最低。預

7、計中國、韓國、泰國、印度和印尼這些經(jīng)濟體為促進增長，明年將調(diào)低利率。中國:GDP一小步、人民幣大踏步2015年，中國經(jīng)濟增速進一步放緩，GDP在三季度首度“破七”。盡管GDP前進的步伐不斷放緩，但對于人民幣而言，卻邁出了歷史性的重要一步。12月1日，國際貨幣基金組織正式宣布，同意將人民幣納入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子。中國成為了首個加入SDR貨幣籃子的新興市場國家。今年，為實現(xiàn)人民幣走向國際化的目標，中國在加速推進人民幣自由浮動和兌換的進程等方方面面作了積極的努力。 業(yè)內(nèi)人士猜測央行為穩(wěn)定人民幣匯率，從市場上購進人民幣而拋售美元，大規(guī)模削減外匯儲備。僅第一季度，中國外匯儲備減少了創(chuàng)紀錄的11

8、30億美元。與此同時，官方反復強調(diào)，人民幣沒有持續(xù)貶值基礎，匯率雙向波動擴大屬正?，F(xiàn)象，人民幣長遠將達到極少干預的情況，但是在過渡階段，匯率波幅過大及外匯資金異動情況下會適當果斷干預。人民幣中間價機制的調(diào)整，除了是出于穩(wěn)定匯率、為加入SDR鋪平道路的考慮之外，也同時有助于提振出口，而穩(wěn)定的人民幣使企業(yè)和投資者將資金轉(zhuǎn)移出中國的欲望降低，防止了流出中國的資本規(guī)模過大。除去官方的因素，遠期購匯簽約額逆差持續(xù)收窄、企業(yè)降低出口收匯率和增加進口付匯率及貿(mào)易順差減少也是外匯儲備減少的三大“剪刀手”。2015年，中國貿(mào)易進出口增速有所回落。財新制造業(yè)PMI和官方制造業(yè)PMI雙雙突破50的榮枯線。PPI則處

9、于六年低位。凸顯出產(chǎn)能過剩的問題，表明中國在向服務業(yè)為導向的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)過渡的調(diào)整中任務艱巨。 因豬肉價格一反過去三年的跌勢，大幅反彈，半年內(nèi)漲幅超30%，創(chuàng)下三年內(nèi)新高，CPI到達一年的頂點，7月上升至最高1.6的水平。而一年來房地產(chǎn)投資直線下滑，房價呈平穩(wěn)回升態(tài)勢。據(jù)發(fā)改委報告稱，“2015年經(jīng)濟運行的主要問題包括投資增長后勁不足，1-11月份新開工項目計劃總投資同比僅增長4.7%，同比下滑8.8%。市場出清困難，工業(yè)品出廠價格已經(jīng)連續(xù)45個月負增長，鋼鐵產(chǎn)能嚴重過剩。同時就業(yè)壓力凸顯和金融風險加大?！币虼?，2016年，經(jīng)濟增長將取決于央行的政策寬松力度，同時也取決于能否吸引到長期投資，以及市

10、場能否很好地消化美聯(lián)儲加息的影響。明年是政府“十三五”的發(fā)展計劃的頭一年，目標是到2020年GDP比2015年翻一番。人民幣將大踏步向國際化的視野邁進，IMF對人民幣加入SDR的承諾將于明年10月兌現(xiàn)，將有助于增加人民幣的境外需求，穩(wěn)定匯率?？傮w而言，中國經(jīng)濟仍面臨向下壓力。中國經(jīng)濟增速仍高于其他新興市場國家，貿(mào)易帳為順差，繼續(xù)保持全球第一貿(mào)易大國地位，外匯儲備也較充裕。 盡管中國是負債水平較高的國家之一，但仍處于安全可控的范圍內(nèi)。這些基本面條件使中國明顯強于面臨較大貶值壓力的其他新興經(jīng)濟體。其他新興市場：謹防落入資本外流、降息和貨幣貶值的漩渦零八年的金融危機和歐債危機以來，歐美寬松政策造就了

11、新興市場的信貸繁榮。此次美聯(lián)儲加息對新興市場的影響，主要在于這些國家擁有大量美元貸款的企業(yè)，隨著美元升值，債務負擔將加重。據(jù)經(jīng)濟學人雜志的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，新興市場的債務對GDP比重已從2009年的150%增長到了195%。企業(yè)債從2008年不足GDP的50%增長到了近75%。中國的債務對國內(nèi)生產(chǎn)總值比也在過去四年間增長近50%。而重點被關注的新興市場國家則包括巴西、俄羅斯、阿根廷和土耳其等國。 2015年，在大宗商品價格創(chuàng)13年低位與美元走強的雙重打壓下，巴西經(jīng)濟陷入30年來最嚴重的經(jīng)濟衰退。巴西政府預算赤字達到GDP的9.5%，而通脹自2002年來首次超過10%，經(jīng)濟面臨嚴重的“滯漲”。2015年

12、三季度，巴西GDP同比萎縮4.5%。其次，資本流出也不利于經(jīng)濟增長。資本從新興市場流出后將回歸歐美、日本等發(fā)達國家市場，因經(jīng)濟處于弱勢，新興市場貨幣政策無奈與美聯(lián)儲背道而馳。據(jù)NN Investment整理的官方數(shù)據(jù)，截至今年7月底的13個月里，19個最大新興市場經(jīng)濟體的資本凈流出總量達9402億美元，幾乎是2008-09年金融危機時的兩倍。理論上，中國降息可以使出口貿(mào)易環(huán)境得到改善，但因資本外流使外匯儲備極大受損，人民幣面臨進一步的貶值壓力，導致新興市場流動性收緊，股市、大宗商品遭遇“投降式”拋售。這股“蝴蝶效應”最終又將反作用于中國經(jīng)濟，因外需疲弱，使外貿(mào)出口和經(jīng)濟難以擺脫旋渦。俄羅斯是跟

13、隨美聯(lián)儲緊縮貨幣的新興市場之一。2015年，因國際原油非理性暴跌，加上受西方國家經(jīng)濟制裁，俄羅斯盧布匯率的調(diào)整幅度遠超過任何重要貨幣。 12月16日，美聯(lián)儲決定加息后，俄羅斯宣布上調(diào)關鍵利率650個基點至17%，雖為17年來最大幅度加息，但一時也難以控制住跌勢。此外，原油及大宗商品價格是困擾新興市場國家的重要因素，尤其是對土耳其、阿根廷、委內(nèi)瑞拉等這些嚴重依賴自然資源出口的國家。比如，南非和智利受金屬價格下跌影響較大。油價若能在2016年走出低谷，將更有利于俄羅斯、委內(nèi)瑞拉、沙特等國的出口。歐洲新興市場中，阿根廷是相對依靠單一產(chǎn)品出口的國家。大宗商品走跌會使其增長動能乏力，貨幣、外儲將承受較大

14、壓力。美聯(lián)儲加息當日，阿根廷政府宣布取消資本管制，允許匯率自由浮動，比索隨即創(chuàng)下單日最大跌幅，日內(nèi)最大跌幅高達41%。在通貨膨脹，沉重政府債務和經(jīng)濟增長疲軟的經(jīng)濟狀況下，改革派候選人馬克里強勢當選，為經(jīng)濟注入一線希望。 目前阿根廷面臨的一個關鍵問題是，能否與反對重組2005年和2010年債務的債權(quán)人結(jié)束長達數(shù)年的糾紛，使該國重返借貸市場。 而在2015年深陷債務危機，成為整個歐元區(qū)關注焦點的希臘，現(xiàn)在投資者眼中，也已從發(fā)達國家被降級為新興市場。在短時間內(nèi)，新興市場貨幣料難以抵擋貶值壓力。貨幣政策與美聯(lián)儲反向而行預計將持續(xù)較長一段時間。但無論如何，今天的新興市場匯率要比當年更加靈活，儲備要更加充

15、足，而外幣債務的比重也更小。再加上美聯(lián)儲的加息過程將是漸進的，中國正采取措施對一系列可能的后果嚴陣以待，因而新興市場料不會產(chǎn)生大規(guī)模的經(jīng)濟危機。沒有最好的時代，也沒有最壞的時代。這是加息的時代，也是降息的時代。是緊縮的季節(jié)，也是消費的季節(jié)。是貶值之冬，也是希望之春。興市場經(jīng)濟體加緊應對美聯(lián)儲加息我要評論2016年01月07日 07:33:22 來源： 人民日報2015年底，外國機構(gòu)投資者從新興市場經(jīng)濟體大量撤資，相關國家受到較嚴重影響。圖為巴西里約熱內(nèi)盧街頭許多小商店關門停業(yè)。人民視覺核心閱讀2015年12月16日美聯(lián)儲宣布加息，對新興市場經(jīng)濟體產(chǎn)生重要影響。有分析認為，美

16、聯(lián)儲加息將引發(fā)全球市場動蕩，給新興市場經(jīng)濟體造成壓力，其中最明顯的是美元匯率上升、大量資金將從新興市場國家撤出，未來一段時間這些經(jīng)濟體需要經(jīng)歷痛苦的調(diào)整。也有分析認為，發(fā)展中國家的“最壞時刻”已過去。面臨投資放緩甚至資金外流沙特、阿聯(lián)酋、巴林等與美元保持匯率聯(lián)動的國家，在美聯(lián)儲加息后的第一時間上調(diào)利率0.25個百分點，以抑制資金外流，暫時緩沖美聯(lián)儲加息的影響；新加坡當?shù)囟嗉毅y行日前相繼調(diào)高定期存款和房貸利率，這是該國自2012年以來首次加息。而其他新興市場經(jīng)濟體并沒有選擇加息策略，嘗試以其他方式穩(wěn)定本幣匯率。美聯(lián)儲加息在短時間內(nèi)，對亞太新興市場經(jīng)濟體的最大影響是，可能導致流入這些經(jīng)濟體的投資放

17、緩，甚至出現(xiàn)資金外流的情況。亞洲開發(fā)銀行研究院院長吉野直行接受本報記者采訪時指出，匯率波動往往會在短時間內(nèi)導致資本外流，但匯率波動的具體影響還取決于經(jīng)濟體自身結(jié)構(gòu)。對于國際貿(mào)易而言，本幣匯率提高，將會導致出口規(guī)?？s小，這對于出口導向型經(jīng)濟體而言并非有利。一段時期以來，新興市場經(jīng)濟體吸引了大量外資。據(jù)統(tǒng)計，2010年至2014年，新興市場經(jīng)濟體的證券和債券市場平均每月接受非居民投資高達220億美元。但在2015年11月，外國機構(gòu)投資者從新興市場經(jīng)濟體撤出35億美元資金，是新興市場經(jīng)濟體在過去5個月中第四個月出現(xiàn)資金外流。彭博資訊公司提供的數(shù)據(jù)顯示，在此過程中，韓國、印度受到的影響最為嚴重，導致股

18、市出現(xiàn)較大幅度下滑。同時，另一個值得新興市場經(jīng)濟體警惕的問題是，美元加息給企業(yè)帶來不斷加大的債務壓力。美聯(lián)儲利率2006年跌至谷底，吸引大批新興市場經(jīng)濟體以美元計價的銀行借貸大幅增加。據(jù)國際清算銀行統(tǒng)計，2015年3月底，流入新興市場經(jīng)濟體的非銀行借款者美元計價信貸較2009年初已增加至3萬億美元以上，且其中大部分流向企業(yè)，新興市場經(jīng)濟體銀行面臨償付能力風險。需采取更廣泛措施應對風險加息后的首個交易日，阿根廷比索匯率暴跌。墨西哥和智利等國迅速采取行動，跟隨美聯(lián)儲步伐升息。巴西應用經(jīng)濟研究所研究員法比亞諾在接受本報記者采訪時表示，美聯(lián)儲加息將引發(fā)全球市場動蕩，給新興市場經(jīng)濟體造成壓力，未來一段時

19、間這些經(jīng)濟體需要經(jīng)歷痛苦的調(diào)整。吉野直行表示，為了防控風險，未來新興經(jīng)濟體需要調(diào)整固定匯率制度，從盯住美元轉(zhuǎn)換到參考包括人民幣在內(nèi)的世界主要貨幣，并將匯率制度與貿(mào)易結(jié)構(gòu)相對接，參考主要貿(mào)易伙伴的本幣匯率。同時，調(diào)整內(nèi)部經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，加大內(nèi)部投資力度，逐漸降低對外資的依賴程度。對于拉美國家，多國央行除了跟隨美聯(lián)儲步伐調(diào)整本國匯率外，沒能進一步采取行動遏制本幣貶值。鑒于幾年來美聯(lián)儲加息的沖擊已被市場逐步消化，拉美地區(qū)短時間內(nèi)受到的沖擊有限，但拉美地區(qū)金融風險正在不停上升。巴西經(jīng)濟價值報稱，早在兩年前投資者和市場就已經(jīng)開始調(diào)整自己，迎接美聯(lián)儲加息，試圖將沖擊效應稀釋。但由于2015年來新興市場經(jīng)濟體普遍遭遇經(jīng)濟寒潮，加息依然給拉美多國蒙上了陰影?！叭找嬖鲩L的政局不確定性更使得巴西政府難以實施有效的財政政策，穩(wěn)定社會和經(jīng)濟局面，控制擴大的債務負擔?！被葑u拉美主權(quán)信用評級主管謝利在接受采訪時表示。法比亞諾表示：“眼下最重要的還是各國政府能夠提出新政，調(diào)整單一的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，從根本上將負外部性最小化。”加息消極影響已被部分消化當然，對于新興市場經(jīng)濟體而言，美聯(lián)儲加息的影響并非一味消極。美聯(lián)儲加息當日，亞太地區(qū)股市普遍上漲，這或能反映出加息影響在前期信息溝通過程中已被基本消化，同時也體現(xiàn)出市場信心不斷增強。泰國央行行