新版運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)學(xué)運(yùn)輸基建項(xiàng)目投資、融資與經(jīng)營(yíng)

1、l漫長(zhǎng)的項(xiàng)目論證期漫長(zhǎng)的項(xiàng)目論證期p1990年，鐵道部完成年，鐵道部完成“京滬高京滬高速鐵路線路方案構(gòu)想報(bào)告速鐵路線路方案構(gòu)想報(bào)告”p2006年年2月月22日，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)日，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)京滬高速鐵路立項(xiàng)京滬高速鐵路立項(xiàng)p2008年年4月月18日，京滬高速鐵日，京滬高速鐵路正式開工建設(shè)路正式開工建設(shè)l龐大的資金如何來(lái)龐大的資金如何來(lái)p概算投資：概算投資：2209.4億元億元p我國(guó)一次性投資額最高的工程我國(guó)一次性投資額最高的工程初步設(shè)計(jì)初步設(shè)計(jì)設(shè)計(jì)監(jiān)理招標(biāo)設(shè)計(jì)監(jiān)理招標(biāo)撥撥 款款撥撥 款款技術(shù)設(shè)計(jì)技術(shù)設(shè)計(jì)施工圖設(shè)計(jì)施工圖設(shè)計(jì)工程概算工程概算修正概算修正概算施工圖預(yù)算施工圖預(yù)算設(shè)計(jì)監(jiān)理設(shè)計(jì)監(jiān)理工程設(shè)計(jì)工

2、程設(shè)計(jì)設(shè)計(jì)招標(biāo)設(shè)計(jì)招標(biāo)施工監(jiān)理招標(biāo)施工監(jiān)理招標(biāo)施工招標(biāo)施工招標(biāo)施工監(jiān)理施工監(jiān)理施工施工組織施工組織施工開工準(zhǔn)備開工準(zhǔn)備施工預(yù)算施工預(yù)算竣工驗(yàn)收竣工驗(yàn)收交付運(yùn)營(yíng)交付運(yùn)營(yíng)竣工決算竣工決算規(guī)模地點(diǎn)、年度計(jì)劃、撥款或籌資規(guī)模地點(diǎn)、年度計(jì)劃、撥款或籌資區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃與產(chǎn)業(yè)布局區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃與產(chǎn)業(yè)布局運(yùn)輸網(wǎng)規(guī)劃運(yùn)輸網(wǎng)規(guī)劃道路網(wǎng)規(guī)劃道路網(wǎng)規(guī)劃項(xiàng)目建議書、預(yù)可行性研究項(xiàng)目建議書、預(yù)可行性研究可行性研究可行性研究規(guī)劃項(xiàng)目投資估算規(guī)劃項(xiàng)目投資估算工程項(xiàng)目投資估算工程項(xiàng)目投資估算計(jì)劃任務(wù)書計(jì)劃任務(wù)書一次性一次性中國(guó)的長(zhǎng)城中國(guó)的長(zhǎng)城埃及的金字塔埃及的金字塔修理水龍頭修理水龍頭組織野餐組織野餐舉辦運(yùn)動(dòng)會(huì)舉辦運(yùn)動(dòng)會(huì)開發(fā)新軟件

3、開發(fā)新軟件研制航天飛機(jī)研制航天飛機(jī)長(zhǎng)江三峽工程長(zhǎng)江三峽工程l項(xiàng)目是為創(chuàng)造獨(dú)特產(chǎn)品、服務(wù)或結(jié)果而進(jìn)行的一項(xiàng)目是為創(chuàng)造獨(dú)特產(chǎn)品、服務(wù)或結(jié)果而進(jìn)行的一次性努力。（次性努力。（美國(guó) PMBOK： Project Management Body Of Knowledge）l項(xiàng)目是一個(gè)特殊的將被完成的有限任務(wù)。它是在項(xiàng)目是一個(gè)特殊的將被完成的有限任務(wù)。它是在一定時(shí)間內(nèi)，滿足一系列特定目標(biāo)的多項(xiàng)相關(guān)工一定時(shí)間內(nèi)，滿足一系列特定目標(biāo)的多項(xiàng)相關(guān)工作的總稱。作的總稱。( (CPMBOK：ChineseProject Management Body Of Knowledge） 項(xiàng)目管理是為使項(xiàng)目取得成功所進(jìn)行的全過(guò)

4、程、全項(xiàng)目管理是為使項(xiàng)目取得成功所進(jìn)行的全過(guò)程、全面的策劃、組織、控制、協(xié)調(diào)與監(jiān)督。面的策劃、組織、控制、協(xié)調(diào)與監(jiān)督。 從從2020世紀(jì)世紀(jì)5050年代，隨著社會(huì)生產(chǎn)力的高速發(fā)展，大年代，隨著社會(huì)生產(chǎn)力的高速發(fā)展，大型及特大型項(xiàng)目越來(lái)越多，需要高水平的管理手段型及特大型項(xiàng)目越來(lái)越多，需要高水平的管理手段和方法，項(xiàng)目管理伴隨著實(shí)施和管理大型項(xiàng)目的需和方法，項(xiàng)目管理伴隨著實(shí)施和管理大型項(xiàng)目的需要得到了迅猛發(fā)展，目前已廣泛應(yīng)用于許多領(lǐng)域。要得到了迅猛發(fā)展，目前已廣泛應(yīng)用于許多領(lǐng)域。 20 20世紀(jì)世紀(jì)6060年代起，兩大國(guó)際性項(xiàng)目管理協(xié)會(huì)先后建立：年代起，兩大國(guó)際性項(xiàng)目管理協(xié)會(huì)先后建立： 以歐洲國(guó)家

5、為主的國(guó)際項(xiàng)目管理學(xué)協(xié)會(huì)（以歐洲國(guó)家為主的國(guó)際項(xiàng)目管理學(xué)協(xié)會(huì)（International Project Management Association 簡(jiǎn)稱簡(jiǎn)稱IPMA） 美國(guó)項(xiàng)目管理協(xié)會(huì)（美國(guó)項(xiàng)目管理協(xié)會(huì)（Project Management Institute簡(jiǎn)稱簡(jiǎn)稱PMIPMI，創(chuàng)創(chuàng)建于建于19691969年；現(xiàn)有會(huì)員年；現(xiàn)有會(huì)員5050，000000人左右；人左右； ） PMIPMI于于19841984年制定了項(xiàng)目管理知識(shí)體系指南（年制定了項(xiàng)目管理知識(shí)體系指南（A Guide to the Project Management Body of Knowledge，簡(jiǎn)稱簡(jiǎn)稱PMBOKPM

6、BOK) )，嘗試建立全球性的項(xiàng)目管理標(biāo)準(zhǔn)。嘗試建立全球性的項(xiàng)目管理標(biāo)準(zhǔn)。PMBOKPMBOK于于19871987年和年和19961996年進(jìn)行了兩次修訂。年進(jìn)行了兩次修訂。 ISOISO以以PMBOKPMBOK為框架，制定了為框架，制定了ISO10006ISO10006標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)。 工程項(xiàng)目是最普遍、最典型、最為重要的項(xiàng)目類工程項(xiàng)目是最普遍、最典型、最為重要的項(xiàng)目類型，它是一種既有投資行為又有建設(shè)行為的項(xiàng)目型，它是一種既有投資行為又有建設(shè)行為的項(xiàng)目決策與實(shí)施活動(dòng)，是工程建設(shè)的產(chǎn)成品決策與實(shí)施活動(dòng)，是工程建設(shè)的產(chǎn)成品。 工程項(xiàng)目具工程項(xiàng)目具有特定的對(duì)象，它以形成固定資產(chǎn)為有特定的對(duì)象，它以形成固

7、定資產(chǎn)為目的，由建筑、工器具、設(shè)備購(gòu)置、安裝、技術(shù)目的，由建筑、工器具、設(shè)備購(gòu)置、安裝、技術(shù)改造活動(dòng)以及與此相聯(lián)系的其他工作構(gòu)成。它是改造活動(dòng)以及與此相聯(lián)系的其他工作構(gòu)成。它是以實(shí)物形態(tài)表示的具體項(xiàng)目，如修建一幢大樓、以實(shí)物形態(tài)表示的具體項(xiàng)目，如修建一幢大樓、一座車站、鋪設(shè)輸油管道等。一座車站、鋪設(shè)輸油管道等。l 產(chǎn)品固定產(chǎn)品固定l 生產(chǎn)的流動(dòng)性生產(chǎn)的流動(dòng)性l 生產(chǎn)的露天性生產(chǎn)的露天性l 建設(shè)周期長(zhǎng)建設(shè)周期長(zhǎng)l 耐用期限長(zhǎng)耐用期限長(zhǎng)l 協(xié)作性強(qiáng)協(xié)作性強(qiáng)l建設(shè)規(guī)模日趨龐大建設(shè)規(guī)模日趨龐大l組成結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜化、多樣化組成結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜化、多樣化l技術(shù)密集性技術(shù)密集性l資金密集性資金密集性l商務(wù)糾紛紛

8、繁商務(wù)糾紛紛繁l與環(huán)境相關(guān)性日趨密切與環(huán)境相關(guān)性日趨密切l(wèi)工程風(fēng)險(xiǎn)日趨增大工程風(fēng)險(xiǎn)日趨增大 決策階段PM = PP + PC PC運(yùn)營(yíng)階段開始結(jié)束實(shí) 施 階 段DM PP項(xiàng)目決策設(shè)計(jì)準(zhǔn)備 施 工動(dòng)用前準(zhǔn)備運(yùn)行設(shè)計(jì)PM = PP + PCT PM采用嚴(yán)格的目標(biāo)管理采用嚴(yán)格的目標(biāo)管理 ( Management By Objectives )Management By Objectives )方方法。法。：進(jìn)度（工期）、質(zhì)量（功能）、：進(jìn)度（工期）、質(zhì)量（功能）、費(fèi)用（投資、成本）費(fèi)用（投資、成本）進(jìn)進(jìn) 度度質(zhì)質(zhì) 量量合合 同同費(fèi)用費(fèi)用l目標(biāo)的描述需要由抽象到具體，是一個(gè)有層次的體系目標(biāo)的描述需要由

9、抽象到具體，是一個(gè)有層次的體系。 項(xiàng)目目標(biāo)系統(tǒng)項(xiàng)目目標(biāo)系統(tǒng)投 資質(zhì) 量工 期 建筑形式 結(jié) 構(gòu) 功 能 支 出 收 益 建設(shè)時(shí)間 使用期限.一次 費(fèi) 用經(jīng) 常費(fèi) 用 安全 可靠 采光 通風(fēng)使 用 功 能 先進(jìn) 新穎 設(shè)計(jì)時(shí)間 施工時(shí)間.投資目標(biāo)900.9億工期目標(biāo)17年質(zhì)量目標(biāo)一流的質(zhì)量大壩投資水電站投資通航建筑物投資大江截流5年發(fā)電機(jī)組6年攔河大壩6年大壩質(zhì)量?jī)?yōu)良水電站質(zhì)量?jī)?yōu)良通航建筑物質(zhì)量?jī)?yōu)良確定計(jì)劃值比較計(jì)劃值與實(shí)際值工程實(shí)際數(shù)據(jù)的收集工程項(xiàng)目進(jìn)展偏差不斷循環(huán)采取調(diào)整措施實(shí)際值資金渠道資金渠道籌資方式籌資方式國(guó)家國(guó)家財(cái)政財(cái)政部屬部屬基金基金地方地方財(cái)政財(cái)政商業(yè)商業(yè)銀行銀行非銀行非銀行金融

10、機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)企業(yè)公司企業(yè)公司個(gè)體個(gè)體外國(guó)外國(guó)政府政府國(guó)外金國(guó)外金融機(jī)構(gòu)融機(jī)構(gòu)非上市非上市上市上市吸收投資和捐資吸收投資和捐資 自有資金自有資金 貸款貸款 發(fā)行債券發(fā)行債券 發(fā)行股票發(fā)行股票 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 轉(zhuǎn)讓經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓經(jīng)營(yíng)權(quán) 組建產(chǎn)業(yè)投資基金組建產(chǎn)業(yè)投資基金 項(xiàng)目融資項(xiàng)目融資 03滬軌道03滬杭甬03蘇交通08渝交通04京地鐵40億10億18億15億20億15年10年10年7年10年4.51%4.29%4.61%6.30%5.05%-5.24%LLLFTIK1)1 (BBBFTIK1)1 (gFPDKSSS)1 ()1 (PPPTIK式中，TP 項(xiàng)目融資的平均所得稅率，外資應(yīng)考

11、慮存在雙邊協(xié) 議國(guó)等優(yōu)惠待遇時(shí)的減免； IP 項(xiàng)目融資的稅前資金成本，可通過(guò)下式求出； Pt t年收到的融資貸款； FP 項(xiàng)目融資籌資費(fèi)率； n 資金償還期（年），等于建設(shè)期加上特許經(jīng)營(yíng)期； Ct t年支付的資金占用費(fèi)(利息、股息、本金等的償還額)0)1)(1 (0nttpPttIFPC式中，KJ 第J種資金成本； WJ 第J種資金占全部資金的比重； J 可以是L、B、S、P中任意幾個(gè)的組合。 NJJJWWKK1發(fā)起人發(fā)起人項(xiàng)項(xiàng) 目目 公公 司司產(chǎn)品購(gòu)買者產(chǎn)品購(gòu)買者貸款貸款人人項(xiàng)目融資具有以下主要特征項(xiàng)目融資具有以下主要特征: 1）有限追索。）有限追索。 項(xiàng)目貸款是項(xiàng)目貸款是“有限追索權(quán)有限追

12、索權(quán)”的籌資方式。的籌資方式。 追索是指借款人未按期償還債務(wù)時(shí)，貸款人要求借款人用追索是指借款人未按期償還債務(wù)時(shí)，貸款人要求借款人用除抵押資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)償還債務(wù)的權(quán)力。除抵押資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)償還債務(wù)的權(quán)力。 采用傳統(tǒng)融資方式，貸款人為項(xiàng)目借款人提供的是完全追采用傳統(tǒng)融資方式，貸款人為項(xiàng)目借款人提供的是完全追索形式的貸款。索形式的貸款。 采用項(xiàng)目融資方式，貸款人的貸款回收主要取決于項(xiàng)目的采用項(xiàng)目融資方式，貸款人的貸款回收主要取決于項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度，項(xiàng)目本身的效益是償還債務(wù)最可靠的保證。經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度，項(xiàng)目本身的效益是償還債務(wù)最可靠的保證。項(xiàng)目融資具有以下主要特征項(xiàng)目融資具有以下主要特征: 2）項(xiàng)目

13、導(dǎo)向。）項(xiàng)目導(dǎo)向。 “項(xiàng)目導(dǎo)向項(xiàng)目導(dǎo)向”是指貸款人僅根據(jù)項(xiàng)目?jī)?yōu)劣來(lái)決定投資與否。是指貸款人僅根據(jù)項(xiàng)目?jī)?yōu)劣來(lái)決定投資與否。 項(xiàng)目貸款人的基本保障是項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)，而項(xiàng)目貸款人的基本保障是項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)，而不是項(xiàng)目發(fā)起人以往的財(cái)力和資產(chǎn)。不是項(xiàng)目發(fā)起人以往的財(cái)力和資產(chǎn)。 項(xiàng)目貸款人出于對(duì)自身安全的考慮，需要對(duì)項(xiàng)目的談判、項(xiàng)目貸款人出于對(duì)自身安全的考慮，需要對(duì)項(xiàng)目的談判、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)進(jìn)行全程的監(jiān)控。建設(shè)、運(yùn)營(yíng)進(jìn)行全程的監(jiān)控。項(xiàng)目融資具有以下主要特征項(xiàng)目融資具有以下主要特征: 3）風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。）風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。 “風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)”是指項(xiàng)目融資普遍建立在多方合作的基礎(chǔ)之是指項(xiàng)目融資普遍建立在

14、多方合作的基礎(chǔ)之上，項(xiàng)目參與各方均在自己力所能及的范圍內(nèi)承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，上，項(xiàng)目參與各方均在自己力所能及的范圍內(nèi)承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，避免了由其中的任何一方獨(dú)自承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)。避免了由其中的任何一方獨(dú)自承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)。 項(xiàng)目發(fā)起人通過(guò)項(xiàng)目融資可以達(dá)到利用外部債務(wù)融通項(xiàng)目大項(xiàng)目發(fā)起人通過(guò)項(xiàng)目融資可以達(dá)到利用外部債務(wù)融通項(xiàng)目大部分資金的目的，從而可以把項(xiàng)目的大部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給項(xiàng)目貸部分資金的目的，從而可以把項(xiàng)目的大部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給項(xiàng)目貸款人，以減少項(xiàng)目發(fā)起人所承擔(dān)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)?？钊?，以減少項(xiàng)目發(fā)起人所承擔(dān)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。 項(xiàng)目的不同參與方承受風(fēng)險(xiǎn)的大小，取決于他們所希望得到項(xiàng)目的不同參與方承受風(fēng)險(xiǎn)的大小，取決于他們所

15、希望得到的回報(bào)及其風(fēng)險(xiǎn)承受能力。的回報(bào)及其風(fēng)險(xiǎn)承受能力。項(xiàng)目融資具有以下主要特征項(xiàng)目融資具有以下主要特征: 4）債務(wù)屏蔽。）債務(wù)屏蔽。 “債務(wù)屏蔽債務(wù)屏蔽”是指在項(xiàng)目融資中通過(guò)對(duì)投資結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)是指在項(xiàng)目融資中通過(guò)對(duì)投資結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，可以把項(xiàng)目債務(wù)的追索權(quán)限制在項(xiàng)目公司中，從而對(duì)的設(shè)計(jì)，可以把項(xiàng)目債務(wù)的追索權(quán)限制在項(xiàng)目公司中，從而對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表沒(méi)有影響。項(xiàng)目發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表沒(méi)有影響。 項(xiàng)目融資是一種非公司負(fù)債型融資，也稱為資產(chǎn)負(fù)債表外的項(xiàng)目融資是一種非公司負(fù)債型融資，也稱為資產(chǎn)負(fù)債表外的融資，即項(xiàng)目的債務(wù)不表現(xiàn)在項(xiàng)目發(fā)起公司的資產(chǎn)負(fù)債表中。融資，即項(xiàng)目的債務(wù)不表現(xiàn)在項(xiàng)目發(fā)

16、起公司的資產(chǎn)負(fù)債表中。 項(xiàng)目融資的非公司負(fù)債型融資特征使得項(xiàng)目發(fā)起公司能夠以項(xiàng)目融資的非公司負(fù)債型融資特征使得項(xiàng)目發(fā)起公司能夠以有限的財(cái)力從事更多的投資，且達(dá)到將投資風(fēng)險(xiǎn)分散和限制在有限的財(cái)力從事更多的投資，且達(dá)到將投資風(fēng)險(xiǎn)分散和限制在多個(gè)項(xiàng)目之中的目的。多個(gè)項(xiàng)目之中的目的。項(xiàng)目融資具有以下主要特征項(xiàng)目融資具有以下主要特征: 5）項(xiàng)目周期長(zhǎng)。）項(xiàng)目周期長(zhǎng)。 由于項(xiàng)目融資所涉及的資金量和風(fēng)險(xiǎn)都比較大，所以，項(xiàng)目由于項(xiàng)目融資所涉及的資金量和風(fēng)險(xiǎn)都比較大，所以，項(xiàng)目評(píng)估由于慎重而延長(zhǎng)。評(píng)估由于慎重而延長(zhǎng)。 在項(xiàng)目談判中，由于要協(xié)調(diào)項(xiàng)目參與各方的不同利益，而有在項(xiàng)目談判中，由于要協(xié)調(diào)項(xiàng)目參與各方的不同

17、利益，而有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的每一一細(xì)節(jié)又必須在合同中加以詳細(xì)規(guī)定，因而關(guān)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的每一一細(xì)節(jié)又必須在合同中加以詳細(xì)規(guī)定，因而談判的時(shí)間也會(huì)延長(zhǎng)；項(xiàng)目實(shí)施由于規(guī)模龐大而相應(yīng)地延長(zhǎng)。談判的時(shí)間也會(huì)延長(zhǎng)；項(xiàng)目實(shí)施由于規(guī)模龐大而相應(yīng)地延長(zhǎng)。 項(xiàng)目周期比較長(zhǎng)，一般都需要經(jīng)歷幾年甚至十幾年時(shí)間。對(duì)項(xiàng)目周期比較長(zhǎng)，一般都需要經(jīng)歷幾年甚至十幾年時(shí)間。對(duì)于這種大型項(xiàng)目一般是隨著項(xiàng)目建設(shè)的進(jìn)程，在項(xiàng)目的生命周于這種大型項(xiàng)目一般是隨著項(xiàng)目建設(shè)的進(jìn)程，在項(xiàng)目的生命周期內(nèi)分階段、多渠道地籌集資金。期內(nèi)分階段、多渠道地籌集資金。項(xiàng)目融資具有以下主要特征項(xiàng)目融資具有以下主要特征: 6）融資成本高。）融資成本高。 因?yàn)樵陧?xiàng)目融資中

18、，貸款方承擔(dān)了較高的風(fēng)險(xiǎn)，所以項(xiàng)目融因?yàn)樵陧?xiàng)目融資中，貸款方承擔(dān)了較高的風(fēng)險(xiǎn)，所以項(xiàng)目融資貸款所要求的利率要高于普通貸款。資貸款所要求的利率要高于普通貸款。 融資過(guò)程中繁瑣的程序、各種擔(dān)保與抵押等因素都增加了項(xiàng)融資過(guò)程中繁瑣的程序、各種擔(dān)保與抵押等因素都增加了項(xiàng)目融資的費(fèi)用。目融資的費(fèi)用。 在實(shí)施項(xiàng)目期間，可能還得花費(fèi)額外的費(fèi)用來(lái)監(jiān)控施工進(jìn)展在實(shí)施項(xiàng)目期間，可能還得花費(fèi)額外的費(fèi)用來(lái)監(jiān)控施工進(jìn)展及貸款的使用。及貸款的使用。 項(xiàng)目融資具有以下主要特征項(xiàng)目融資具有以下主要特征: 7）負(fù)債能力強(qiáng)。）負(fù)債能力強(qiáng)。 項(xiàng)目融資可以增強(qiáng)項(xiàng)目的債務(wù)承受能力。通過(guò)建立復(fù)雜的多項(xiàng)目融資可以增強(qiáng)項(xiàng)目的債務(wù)承受能力。通

19、過(guò)建立復(fù)雜的多邊擔(dān)保體系，可以提高債務(wù)承受能力。邊擔(dān)保體系，可以提高債務(wù)承受能力。 由于項(xiàng)目融資主要依賴于項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)而不是依賴由于項(xiàng)目融資主要依賴于項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)而不是依賴于項(xiàng)目的投資者或發(fā)起人的資信來(lái)安排融資，故而有些對(duì)于投于項(xiàng)目的投資者或發(fā)起人的資信來(lái)安排融資，故而有些對(duì)于投資者很難籌措到的資金可以利用項(xiàng)目融資來(lái)實(shí)現(xiàn)。資者很難籌措到的資金可以利用項(xiàng)目融資來(lái)實(shí)現(xiàn)。 采用項(xiàng)目融資一般可以獲得比傳統(tǒng)方式更高的貸款比例。采用項(xiàng)目融資一般可以獲得比傳統(tǒng)方式更高的貸款比例。項(xiàng)目融資與公司融資的比較表項(xiàng)目融資與公司融資的比較表64杭州灣跨海大橋杭州灣跨海大橋BOT模式模式65公共部門和私

20、營(yíng)機(jī)構(gòu)之間的一種形式的合作以特許權(quán)協(xié)議為合作基礎(chǔ)強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中合作者之間的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和利益的分配合作的目標(biāo)以及提供產(chǎn)品或服務(wù)的公共化程度強(qiáng)調(diào)合作的優(yōu)勢(shì)，能各自發(fā)揮專長(zhǎng)66優(yōu)勢(shì)：優(yōu)勢(shì)：參與項(xiàng)目融資的私營(yíng)企業(yè)從一開始就參與進(jìn)來(lái)，有利于運(yùn)用民營(yíng)企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，將有助于降低總體項(xiàng)目成本?？梢岳蒙鐣?huì)資本彌補(bǔ)政府財(cái)政不足的問(wèn)題，為“準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目”提供融資，實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益雙贏。有助于提升基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和服務(wù)水平。風(fēng)險(xiǎn)分配合理。適用范圍：適用范圍：設(shè)施規(guī)模、技術(shù)復(fù)雜性、收費(fèi)的難易程度、生產(chǎn)或消費(fèi)的規(guī)模PPP模式更多地適用于政策性較強(qiáng)的準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)。如公路、鐵路、機(jī)場(chǎng)、

21、水運(yùn)系統(tǒng)等項(xiàng)目屬于政府核心的基礎(chǔ)設(shè)施，要求政府對(duì)項(xiàng)目擁有較強(qiáng)的調(diào)控能力，同時(shí)項(xiàng)目具有長(zhǎng)期、穩(wěn)定的現(xiàn)金流，但無(wú)法實(shí)現(xiàn)自身的收支平衡，故而不僅需要政府給予一定的政策傾斜和資金補(bǔ)償，也需要民營(yíng)企業(yè)的介入。6768n內(nèi)涵：內(nèi)涵：基礎(chǔ)設(shè)施PPP模式是指公共部門和民營(yíng)企業(yè)合作提供公共產(chǎn)品和服務(wù)的一種方式。在這個(gè)模式中公私雙方平公私雙方平等合作、伙伴相依、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、利益共享等合作、伙伴相依、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、利益共享，充分發(fā)揮公共部門與民營(yíng)企業(yè)各自的稟賦優(yōu)勢(shì)，更好地滿足社會(huì)對(duì)公共產(chǎn)品和服務(wù)的要求。n外延外延基本形式：服務(wù)協(xié)議、承包協(xié)議、租賃協(xié)議、BTO協(xié)議、BOT協(xié)議、打包協(xié)議基本架構(gòu)組織類型：獨(dú)立核算型、購(gòu)買服務(wù)

22、型、合資型69nPPP模式國(guó)內(nèi)應(yīng)用情況模式國(guó)內(nèi)應(yīng)用情況北京地鐵四號(hào)線北京地鐵四號(hào)線是我國(guó)首例以是我國(guó)首例以PPP模式運(yùn)營(yíng)的軌道交通，模式運(yùn)營(yíng)的軌道交通，總投資總投資153億億元，其中元，其中北京地鐵四號(hào)線投資有限責(zé)任公司占總投資額的北京地鐵四號(hào)線投資有限責(zé)任公司占總投資額的70%，主要負(fù)責(zé)土建建設(shè)；北京，主要負(fù)責(zé)土建建設(shè)；北京京港地鐵有限公司投資占總投資額的京港地鐵有限公司投資占總投資額的30%，主要負(fù)責(zé)車輛采購(gòu)和信號(hào)、機(jī)電等工，主要負(fù)責(zé)車輛采購(gòu)和信號(hào)、機(jī)電等工程建設(shè)。建設(shè)完工后，北京京港地鐵有限公司具備程建設(shè)。建設(shè)完工后，北京京港地鐵有限公司具備30年的特許經(jīng)營(yíng)期限。年的特許經(jīng)營(yíng)期限。南京長(zhǎng)

23、江隧道項(xiàng)目南京長(zhǎng)江隧道項(xiàng)目亦采用了亦采用了PPP模式，中國(guó)鐵道建筑總公司模式，中國(guó)鐵道建筑總公司(出資出資80%)與南京市與南京市交通建設(shè)投資控股交通建設(shè)投資控股(集團(tuán)集團(tuán))有限責(zé)任公司有限責(zé)任公司(出資出資10%)、南京市浦口區(qū)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、南京市浦口區(qū)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)(控股控股)有限公司有限公司(出資出資10%)共同出資組建南京長(zhǎng)江共同出資組建南京長(zhǎng)江隧道有限責(zé)任公司，全權(quán)負(fù)責(zé)隧道有限責(zé)任公司，全權(quán)負(fù)責(zé)過(guò)江隧道項(xiàng)目的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、管理和維護(hù)，并在市政府依法授予的特許經(jīng)過(guò)江隧道項(xiàng)目的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、管理和維護(hù)，并在市政府依法授予的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)期滿后將過(guò)江隧道無(wú)償、完整地移交給市政府。營(yíng)權(quán)期滿

24、后將過(guò)江隧道無(wú)償、完整地移交給市政府。另外，在南京市為項(xiàng)目擔(dān)保另外，在南京市為項(xiàng)目擔(dān)保的條件下，中國(guó)工商銀行江蘇省分行、中國(guó)銀行江蘇分行、中國(guó)建設(shè)銀行江蘇省的條件下，中國(guó)工商銀行江蘇省分行、中國(guó)銀行江蘇分行、中國(guó)建設(shè)銀行江蘇省分行和浙商銀行四家銀行向南京長(zhǎng)江隧道有限責(zé)任公式提供貸款。分行和浙商銀行四家銀行向南京長(zhǎng)江隧道有限責(zé)任公式提供貸款。北京地鐵四號(hào)線北京地鐵四號(hào)線PPP項(xiàng)目運(yùn)作模式項(xiàng)目運(yùn)作模式70南京長(zhǎng)江隧道南京長(zhǎng)江隧道PPP項(xiàng)目運(yùn)作模式項(xiàng)目運(yùn)作模式71PPP模式與模式與BOT模式的比較分析模式的比較分析n（1）PPP模式和BOT模式的共同點(diǎn)，兩種模式的當(dāng)事人都包括融資人、出資人、擔(dān)保人；

25、兩種模式都是通過(guò)簽訂特許經(jīng)營(yíng)權(quán)協(xié)議使政府部門與社會(huì)資本產(chǎn)生契約關(guān)系；兩種模式都是以項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的盈利償還債務(wù)并獲取投資回報(bào)，一般以項(xiàng)目本身作資產(chǎn)擔(dān)保。n（2）PPP模式和BOT模式的不同點(diǎn)n組織結(jié)構(gòu)設(shè)置不同72PPP模式與模式與BOT模式的比較分析模式的比較分析n（2）PPP模式和BOT模式的不同點(diǎn)n運(yùn)行程序不同73PPP模式與模式與BOT模式的比較分析模式的比較分析n（2）PPP模式和BOT模式的不同點(diǎn)nc.操作繁簡(jiǎn)程度和融資成本不同；BOT融資模式操作復(fù)雜，中間環(huán)節(jié)多，而PPP模式操作相對(duì)簡(jiǎn)單，設(shè)計(jì)主體不復(fù)雜，其融資成本相比BOT模式要少。nd.風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)不同，BOT項(xiàng)目中，要求社會(huì)資本承擔(dān)較大

26、的風(fēng)險(xiǎn)，如果對(duì)前景預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確則會(huì)無(wú)力承擔(dān)損失，導(dǎo)致項(xiàng)目是失??；而PPP模式會(huì)在項(xiàng)目前期進(jìn)行合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，盡可能地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，即把風(fēng)險(xiǎn)分配給最有能力的參與方承擔(dān)，從而大大增強(qiáng)PPP項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，有利于項(xiàng)目的成功實(shí)施。74PPP模式和模式和BOT、ABS、TOT模式的差異比較模式的差異比較75歐洲隧道項(xiàng)目公司歐洲隧道項(xiàng)目公司各種各種投資投資人人Maritre 公司公司國(guó)際銀團(tuán)國(guó)際銀團(tuán)承包人承包人英法兩國(guó)政府英法兩國(guó)政府 P P P S DB DB D DG DS P0 P0 P2 E2 D P2 P1 E1 P1 P E DA DB DA DB 0 Q1 Q2 Q0 Q 0 Q0 Q 0 Q1 Q2 Q