財務報表的無奈：報表分析及其局限性(powerpoint 22頁)

1、培訓講座培訓講座(二)財財 務務 報報 表表 的的 無無 奈奈 第一頁，編輯于星期二：三點 十二分。1-1.1-1.比率分析比率分析D短期償債能力-取決于資產(chǎn)的流動性應收帳周轉(zhuǎn)率=速動資產(chǎn)流動負債流動資產(chǎn)流動負債流動比率 = 賒銷凈額平均應收款余額速動比率=存貨周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-1-第二頁，編輯于星期二：三點 十二分。D長期償債能力-取決于負債率 + 盈利能力 資產(chǎn)負債率 =總負債總資產(chǎn)借款 - 存款凈資產(chǎn)稅前利潤 + 利息費用利息費用 凈借款與凈資產(chǎn)比率 = 利息覆蓋率 =-2-第三頁，編輯于星期二：三點 十二分。D獲利能力 銷售利潤率 = 權(quán)益利潤率 = 銷售利潤率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 財務杠桿利

2、潤銷售額利潤資產(chǎn)總值利潤權(quán)益總資產(chǎn)權(quán)益利潤銷售額銷售額總資產(chǎn)總資產(chǎn)權(quán)益 資金利潤率(ROA) = 權(quán)益利潤率(ROE) = 財務杠桿 = -3-第四頁，編輯于星期二：三點 十二分。當債息率小于資金利潤率時，財務杠桿可以放大權(quán)益利潤率當債息率小于資金利潤率時，財務杠桿可以放大權(quán)益利潤率當債息大于資金利潤率時，財務杠桿則縮小權(quán)益利潤率當債息大于資金利潤率時，財務杠桿則縮小權(quán)益利潤率 杜 邦 分 析 圖銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資金利潤率財務杠桿權(quán)益利潤率1-2. 杜 邦 分 析 圖-4-第五頁，編輯于星期二：三點 十二分。1-3. 1-3. 綜合分析綜合分析D商業(yè)周期分析D經(jīng)營風險分析D發(fā)展戰(zhàn)略分析D經(jīng)

3、營策略分析-5-第六頁，編輯于星期二：三點 十二分。Case-1廣信清盤前后的資產(chǎn)負債表如下:清盤前清盤后資產(chǎn) 212.9 億 負債 165.6 億 權(quán)益 47.35 億 212.9 億 212.9 億清盤前凈資產(chǎn)為清盤前凈資產(chǎn)為 47.35 億億 資產(chǎn) 65 億 負債 387.7 億 權(quán)益 -322.7 億 65 億 65 億清盤后凈資產(chǎn)為清盤后凈資產(chǎn)為 -322.7 億億-6-第七頁，編輯于星期二：三點 十二分。原因： 為其它企業(yè)提供擔保 對已售商品提供擔保 無法回收的應收帳款 已貼現(xiàn)票據(jù)可能發(fā)生的追索 待決訴訟 納稅爭議 環(huán)保糾紛一、計量原則的變化二、或有損失的確認 停止經(jīng)營假設替代持續(xù)

4、經(jīng)營假設 可變現(xiàn)價值假設替代原始成本假設 信托會計假設替代會計實體假設-7-第八頁，編輯于星期二：三點 十二分。 1. 低估應有的壞帳準備 資產(chǎn) 利潤 2. 調(diào)低固定資產(chǎn)折舊率 資產(chǎn) 利潤 延長無形資產(chǎn)攤銷期限3. 多計原材料及在產(chǎn)品成本 資產(chǎn) 利潤 三、經(jīng)營者實施內(nèi)部人控制、高估資產(chǎn)、 低估負債、虛增凈資產(chǎn)把財務報表當作窗飾(Window Dressing) 的常用手法4. 虛增應收帳款,后作退貨處理 資產(chǎn) 利潤 5. 漏列應付費用 負債 利潤 6. 提前或挪后截帳日期 人為調(diào)節(jié)經(jīng)營業(yè)績-8-第九頁，編輯于星期二：三點 十二分。2-1. 歷史的局限 陳舊的會計假設1.會計主體-單用戶觀 現(xiàn)實

5、是企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化，經(jīng)營聯(lián)盟化，戰(zhàn)略多角化，已成為潮流，從單一用戶的角度反映會計實體的全貌已顯得力不從心。-9-第十頁，編輯于星期二：三點 十二分。Case-2 格林 Green 公司生產(chǎn)注塑器具，在國內(nèi)有較穩(wěn)定的市場，為降低成本，公司決定到內(nèi)地投資 2,000萬港幣建立，合資雙方各持股 50% 。 為保障投資者利益，合資雙方在合同中規(guī)定，前五年， ，五年后，再按投資比例分配利潤。 -10-第十一頁，編輯于星期二：三點 十二分。單體報表合并報表 一年后，新成立的合資企業(yè)由于管理不善，當年虧損 500萬，但按合同上交外方 400萬管理費充作當年利潤分配，于是格林公司的單體報表與合并報表出現(xiàn)了不同的

6、結(jié)果：經(jīng)營利潤 500萬投資收益 400萬 900萬經(jīng)營利潤 500萬投資收益 500萬 0-11-第十二頁，編輯于星期二：三點 十二分。原因： 長期投資帳戶只反映其原始投資成本 長期投資帳戶反映其在受資企業(yè)中的應占權(quán)益1. 長期投資項目計量方法的差異成本法 權(quán)益法 只有收到受資企業(yè)分配的紅利與股息時才作投資收益處理 受資企業(yè)盈利或虧損，均通過凈資產(chǎn)值的變化反映在投資企業(yè)的長期投資帳戶上-12-第十三頁，編輯于星期二：三點 十二分。2. 單體報表與合并報表的差異編表主體編表基礎 以總分類帳為基礎 以單體報表為基礎單體報表 合并報表 單一法人，法律意義上的會計主體 若干法人組成的經(jīng)濟學意義上的會

7、計主體-13-第十四頁，編輯于星期二：三點 十二分。2.持續(xù)經(jīng)營-風險判斷觀 現(xiàn)實是國際市場一體化，企業(yè)競爭國際化，資本市場全球化，兼并收購與債務重組已替代了傳統(tǒng)的清算解散。3.貨幣計量-交易價格觀 現(xiàn)實是不穩(wěn)定的幣值要么通脹，要么通縮；無法確認的公允價格，要么是集團內(nèi)的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價，要么是國際間利益相關體間的內(nèi)部交易價。-14-第十五頁，編輯于星期二：三點 十二分。 蒼白的會計準則1. 配比原則定義模糊 配比原則的基礎是應計制，然而在歷史成本入帳的前提下，會計入帳有眾多備選方法，如有關存貨計價的后進先出法和先進先出法，折舊的直線法和加速折舊法等，這就使計量一企業(yè)財務報表的每一主要事項存在許多成

8、本與收入的備選方法，從而使配比的結(jié)果多元化。2. 穩(wěn)健(謹慎)原則并不“穩(wěn)” 穩(wěn)健原則的主要內(nèi)容是存貨計價中的成本與市價孰低法，確認或有負債而不確認或有利得，廣告的費用化及研發(fā)費用在支出當年費用化。簡言之，穩(wěn)健行為就是選擇低收入，高費用，確認未實現(xiàn)損失而不確認未實現(xiàn)利得。這一原則導致一個期間內(nèi)穩(wěn)健主義盈余的實現(xiàn)即意味著下一期間的非穩(wěn)健盈余的實現(xiàn)，例如，某一項目在取得當年便完全費用化，意味著在以后時期內(nèi)便勿需記錄任何費用，這將使企業(yè)的盈余人為地高估與低估。-15-第十六頁，編輯于星期二：三點 十二分。2-2. 現(xiàn)實的困惑 信息披露的不對稱 自企業(yè)實現(xiàn)兩權(quán)分離后，會計理論便受“代理理論”支配。較多

9、信息的管理當局與較少信息的投資者便成為信息不對稱現(xiàn)象中的主體。信息不對稱將導致投資者的“逆向選擇”、管理者的“道德風險”與“投機行為”。 信息失去了相關性 在科技創(chuàng)新，以知為本的知識經(jīng)濟大潮中，非會計數(shù)據(jù)的分析已日現(xiàn)重要。-16-第十七頁，編輯于星期二：三點 十二分。Case-3 逸凡 invent 公司自96年度開始生產(chǎn)與推廣電子寵物系列產(chǎn)品，當年利潤逐月上升，97年度，公司決定加大促銷力度，追加銷售費用，但結(jié)果卻是事與愿違。-17-第十八頁，編輯于星期二：三點 十二分。逸凡invent公司96、97年損益表對比 96年損益表(萬元)營業(yè)收入 1,200成本費用 產(chǎn)品成本 300 行政費用

10、100 銷售費用 100 財務費用 100 600經(jīng)營溢利 600 97年損益表 (萬元)營業(yè)收入 400成本費用 產(chǎn)品成本 200 行政費用 100 銷售費用 200 財務費用 50 550經(jīng)營溢利 -150-18-第十九頁，編輯于星期二：三點 十二分。原因： “在高科技時代，計算一個產(chǎn)品周期的利潤比計算一個時間周期的利潤更重要?！?“財務報告 僅著眼于每期(月、年)的盈余，這并未真正體現(xiàn)一個企業(yè)在某一時期內(nèi)實際增減的經(jīng)濟價值?！?Robert. S .Kaplam失去的相關性-19-第二十頁，編輯于星期二：三點 十二分。2-3. 未來的挑戰(zhàn) 與金融創(chuàng)新相隨的風險披露 與科技創(chuàng)新相伴的是金融

11、創(chuàng)新，其特征是銀行信用證券化，金融工具產(chǎn)品化，表外項目系列化，因而對金融衍生產(chǎn)品的計量與披露成為國際會計的一個熱點。 與收購兼并相伴的無形資產(chǎn)計量 商譽是指收購資產(chǎn)的成交價與帳面值間的差價，理論上表述為是這一資產(chǎn)預期的超額盈利能力。由于是面向未來的預期，因而其計量的標準是模糊的。迄今，國際間的會計準則對其只有2點共識，即外購商譽按購買價格予以確認，確認的商譽，應按規(guī)定的期限攤銷。因而商譽已成為最無形的無形資產(chǎn)。 與不確定事件相連的損益觀 即使在完善市場條件下，企業(yè)經(jīng)營仍存在眾多的不確定事件，如產(chǎn)品質(zhì)量保證問題，有獎銷售問題，環(huán)境成本問題，債務擔保和承諾事項等等。若企業(yè)面臨的是不完善的市場條件，

12、則不確定因素更多。將不確定性按程度或稱概率(Probability)加以劃分，然后加以計量，是目前常用的方法。 -20-第二十一頁，編輯于星期二：三點 十二分。1、有時候讀書是一種巧妙地避開思考的方法。22.3.2022.3.20Sunday, March 20, 20222、閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。14:16:0314:16:0314:163/20/2022 2:16:03 PM3、越是沒有本領的就越加自命不凡。22.3.2014:16:0314:16Mar-2220-Mar-224、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。14:16:0314:16:0314:16Sunday,

13、March 20, 20225、知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強。22.3.2022.3.2014:16:0314:16:03March 20, 20226、意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。2022年3月20日星期日下午2時16分3秒14:16:0322.3.207、最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。2022年3月下午2時16分22.3.2014:16March 20, 20228、業(yè)余生活要有意義，不要越軌。2022年3月20日星期日14時16分3秒14:16:0320 March 20229、一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。下午2時16分3秒下午2時16分14:16:0322.3.20 10、你要做多大的事情，就該承受多大的壓力。3/20/2022 2:16:03 PM14:16:032022/3/20 11、自己要先看得起自己，別人才會看得起你。3/20/2022 2:16 PM3/20/2022 2:16 PM22.3.2022.3.20 12