工程經(jīng)濟(jì)學(xué)課件第4章之二

1、工程經(jīng)濟(jì)學(xué)課件第4章之二第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的基本方法的基本方法? 靜態(tài)評價(jià)方法靜態(tài)評價(jià)方法? 動態(tài)評價(jià)方法動態(tài)評價(jià)方法? 投資方案的選擇2互斥方案的選擇互斥方案的選擇獨(dú)立方案的選擇獨(dú)立方案的選擇混合方案的選擇混合方案的選擇第三節(jié)第三節(jié) 投資方案的選擇投資方案的選擇31）絕對經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)：方案的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與基準(zhǔn)相比）絕對經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)：方案的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與基準(zhǔn)相比 較，判斷方案可行與否；較，判斷方案可行與否；2）相對經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)：方案之間的經(jīng)濟(jì)效果比較，）相對經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)：方案之間的經(jīng)濟(jì)效果比較， 判斷最佳方案（或按優(yōu)劣排判斷最佳方案（或按優(yōu)劣排 序）。序）。先可行，再尋優(yōu)先

2、可行，再尋優(yōu)步驟：步驟：41）按項(xiàng)目方案投資額由小到大排序）按項(xiàng)目方案投資額由小到大排序2）以投資額最低的方案為臨時最優(yōu)方案，計(jì)算其絕對）以投資額最低的方案為臨時最優(yōu)方案，計(jì)算其絕對經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)，并與判斷標(biāo)準(zhǔn)比較，直到找到一個可行經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)，并與判斷標(biāo)準(zhǔn)比較，直到找到一個可行方案；方案；3）依次計(jì)算各方案的相對經(jīng)濟(jì)效益，優(yōu)勝劣敗，最終取）依次計(jì)算各方案的相對經(jīng)濟(jì)效益，優(yōu)勝劣敗，最終取勝者，即為最優(yōu)方案。勝者，即為最優(yōu)方案。具體步驟：具體步驟：51）投資回收期）投資回收期2）凈現(xiàn)值）凈現(xiàn)值3）凈年值）凈年值4）內(nèi)部投資收益率）內(nèi)部投資收益率絕對經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)：絕對經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)：6n互斥方案比較應(yīng)

3、具有可比性條件可比性條件n考察的時間段和計(jì)算期計(jì)算期可比n收益和費(fèi)用的性質(zhì)及計(jì)算范圍可比（計(jì)算口計(jì)算口徑徑可比）n備選方案的風(fēng)險(xiǎn)水平風(fēng)險(xiǎn)水平可比n被比較方案的現(xiàn)金流量具有相同的時間單位n評價(jià)所使用的假定合理7年年 份份0 01 11010A的凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)金流量-200-2003939B的凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)金流量-100-1002020單位：萬元單位：萬元 基準(zhǔn)折現(xiàn)率：基準(zhǔn)折現(xiàn)率：10%例題：例題：A A、B B是兩個互斥方案。是兩個互斥方案。（1 1）增量分析法（差額分析法）增量分析法（差額分析法）NPVIRR39.6439.6414.4%14.4%22.8922.8915.1%15.1%8

4、比較投資方案A、B的實(shí)質(zhì)n投資大的方案相對于投資小的方案所多投入的資金（增量投資）能否帶來滿意的增量收益？n如果增量投資能夠帶來滿意的增量收益，則投資大的方案更優(yōu)，反之則投資小的方案更優(yōu)。9年年 份份0 01 11010NPVIRRA的凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)金流量-200-200393939.6439.6414.4%14.4%B的凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)金流量-100-100202022.8922.8915.1%15.1%增量凈現(xiàn)金流量增量凈現(xiàn)金流量-100-1001919考察增量投資考察增量投資16.7516.7513.8%13.8%10 判斷增量投資的經(jīng)濟(jì)合理性，即多多投入投入的資金能否帶來滿意的增量收

5、益。 在壽命期相等的互斥方案中，凈現(xiàn)值最大且非負(fù)的方案為最優(yōu)可行方案。（為什為什么？么？）壽命期相等的互斥方案比選原則壽命期相等的互斥方案比選原則11差額凈現(xiàn)值差額凈現(xiàn)值差額內(nèi)部收益率差額內(nèi)部收益率差額投資回收期（靜態(tài)）差額投資回收期（靜態(tài)）（2 2）增量分析指標(biāo)）增量分析指標(biāo)12 對于壽命期相同的互斥方案，各方案間的差對于壽命期相同的互斥方案，各方案間的差額凈現(xiàn)金流量按一定的基準(zhǔn)折現(xiàn)率計(jì)算的累計(jì)折額凈現(xiàn)金流量按一定的基準(zhǔn)折現(xiàn)率計(jì)算的累計(jì)折現(xiàn)值即為差額凈現(xiàn)值。（或相比較的方案的凈現(xiàn)現(xiàn)值即為差額凈現(xiàn)值。（或相比較的方案的凈現(xiàn)值之差）值之差）概念概念13計(jì)算公式計(jì)算公式14判別及應(yīng)用判別及應(yīng)用 N

6、PV0：表明增加的投資在經(jīng)濟(jì)上是合理的，即表明增加的投資在經(jīng)濟(jì)上是合理的，即投資大的方案優(yōu)于投資小的方案；投資大的方案優(yōu)于投資小的方案； NPV0 ：表明投資小的方案較經(jīng)濟(jì)。：表明投資小的方案較經(jīng)濟(jì)。多個壽命期相等的互斥方案：多個壽命期相等的互斥方案： 滿足滿足maxNPVj 0 的方案為的方案為最優(yōu)方案。最優(yōu)方案。15注意：n多個互斥方案比較時，可先將諸方案按投資額由小到大排列，然后從小到大進(jìn)行比較，每比較一次淘汰一個方案，從而可減少比較次數(shù)；n差額凈現(xiàn)值只能用來檢驗(yàn)差額投資的經(jīng)濟(jì)效果，差差額凈現(xiàn)值大于零，只說明增加的部分是合理的，并額凈現(xiàn)值大于零，只說明增加的部分是合理的，并不表明全部投資

7、是合理的，不表明全部投資是合理的，因此，首先要保證參與比較的方案都是可行的。16概念概念 差額內(nèi)部收益率是指進(jìn)行比選的兩個互斥方案差額內(nèi)部收益率是指進(jìn)行比選的兩個互斥方案的差額凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。的差額凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。計(jì)算公式計(jì)算公式IRR: 互斥方案的凈現(xiàn)值相等時的折現(xiàn)率?；コ夥桨傅膬衄F(xiàn)值相等時的折現(xiàn)率。17NPV幾何意義幾何意義IRRAIRRi0的方案較優(yōu)；的方案較優(yōu)；IRRi0：的方案較優(yōu)。的方案較優(yōu)。（4）評價(jià)準(zhǔn)則）評價(jià)準(zhǔn)則18n互斥方案比較時，凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則是合理的；n內(nèi)部收益率最大準(zhǔn)則，只在基準(zhǔn)折現(xiàn)率大于被比較的兩方案的差額內(nèi)部收益率的前提下成立（仔細(xì)領(lǐng)仔細(xì)領(lǐng)會會p80

8、最下面一段最下面一段）n差額內(nèi)部收益率只能說明增加投資部分的經(jīng)濟(jì)性，并不能說明全部投資的絕對效果。19年年 份份0 01 110101010（殘值）殘值）A的凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)金流量-5000-500012001200200200B的凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)金流量-6000-6000140014000 0單位：萬元單位：萬元 基準(zhǔn)收益率：基準(zhǔn)收益率：15%15%例題例題增量凈現(xiàn)金流量增量凈現(xiàn)金流量-1000-1000200200-200-20020例題例題年年 份份0 01 110101010（殘值）殘值）NCF-1000-1000200200-200-20021概念概念 差額投資回收期是指在不計(jì)利息的

9、條件下，一差額投資回收期是指在不計(jì)利息的條件下，一個方案比另一個方案多支出的投資，用年經(jīng)營成本個方案比另一個方案多支出的投資，用年經(jīng)營成本的節(jié)約額（或用年凈收益的差額）逐年回收所需要的節(jié)約額（或用年凈收益的差額）逐年回收所需要的時間。亦稱追加投資回收期。的時間。亦稱追加投資回收期。222）計(jì)算公式）計(jì)算公式投資差額投資差額凈收益差額凈收益差額年經(jīng)營成本差額年經(jīng)營成本差額（1）兩方案產(chǎn)量相等：即）兩方案產(chǎn)量相等：即Q1=Q2設(shè)方案設(shè)方案1 1、2 2的投資的投資K K2 2K K1 1、 經(jīng)營成本經(jīng)營成本C C1 1 C C2 2、 ( (或凈收益或凈收益NBNB2 2NBNB1 1) )23或

10、或（1）兩方案產(chǎn)量不等：即）兩方案產(chǎn)量不等：即Q1 Q2單位產(chǎn)量的投資單位產(chǎn)量的投資單位產(chǎn)量的經(jīng)營成本單位產(chǎn)量的經(jīng)營成本單位產(chǎn)量的凈收益單位產(chǎn)量的凈收益243)3)評價(jià)準(zhǔn)則評價(jià)準(zhǔn)則PaPc（基準(zhǔn)投資回收期），投資大的方案為優(yōu)基準(zhǔn)投資回收期），投資大的方案為優(yōu)Pa Pc，投資小的方案為優(yōu)投資小的方案為優(yōu)特點(diǎn)：沒有考慮資金的時間價(jià)值，只能用于初步評估。特點(diǎn)：沒有考慮資金的時間價(jià)值，只能用于初步評估。25 有兩個投資方案有兩個投資方案A和和B，A方案投資方案投資100萬元，年凈萬元，年凈收益收益14萬元，年產(chǎn)量萬元，年產(chǎn)量1000件；件；B方案投資方案投資144萬元，萬元，年凈收益年凈收益20萬元，

11、年產(chǎn)量萬元，年產(chǎn)量1200件。設(shè)基準(zhǔn)投資回收期件。設(shè)基準(zhǔn)投資回收期為為10年。問：（年。問：（1）A、B兩方案是否可行？（兩方案是否可行？（2）哪個）哪個方案較優(yōu)？方案較優(yōu)？例題例題261）設(shè)定共同的分析期；）設(shè)定共同的分析期；2）對壽命期不等于共同分析期的方案，要選擇合理的方）對壽命期不等于共同分析期的方案，要選擇合理的方案持續(xù)假定或余值回收假定案持續(xù)假定或余值回收假定壽命期不等時，要解決方案的時間可比性問題。壽命期不等時，要解決方案的時間可比性問題。27主要方法：主要方法：28年值法：將投資方案在計(jì)算期的收入及支出按一定年值法：將投資方案在計(jì)算期的收入及支出按一定的折現(xiàn)率換算成年值，用各方

12、案的年值進(jìn)行比較，選的折現(xiàn)率換算成年值，用各方案的年值進(jìn)行比較，選擇方案。擇方案。指標(biāo)：指標(biāo)：NAV、AC隱含的假設(shè)：各備選方案在其壽命期結(jié)束時均可按原方隱含的假設(shè)：各備選方案在其壽命期結(jié)束時均可按原方案重復(fù)實(shí)施或以與原方案經(jīng)濟(jì)效果水平相同的方案接續(xù)。案重復(fù)實(shí)施或以與原方案經(jīng)濟(jì)效果水平相同的方案接續(xù)。29最小公倍數(shù)法：將各技術(shù)方案壽命期的最小公倍數(shù)作為最小公倍數(shù)法：將各技術(shù)方案壽命期的最小公倍數(shù)作為比選的分析期。在此分析期內(nèi)，各方案分別以分析期對比選的分析期。在此分析期內(nèi)，各方案分別以分析期對壽命期的倍數(shù)作為項(xiàng)目重復(fù)的周期數(shù)，然后計(jì)算各方案壽命期的倍數(shù)作為項(xiàng)目重復(fù)的周期數(shù)，然后計(jì)算各方案在分析

13、期內(nèi)的凈現(xiàn)值，用分析期內(nèi)的凈現(xiàn)值比選方案。在分析期內(nèi)的凈現(xiàn)值，用分析期內(nèi)的凈現(xiàn)值比選方案。概念概念用凈現(xiàn)值指標(biāo)比選時常用方法用凈現(xiàn)值指標(biāo)比選時常用方法30應(yīng)用舉例應(yīng)用舉例方方 案案投投 資資年凈收益年凈收益壽命期壽命期A8003606B12004808單位：萬元單位：萬元 基準(zhǔn)折現(xiàn)率：基準(zhǔn)折現(xiàn)率：12%12%解：共同的分析期（最小公倍數(shù)）：解：共同的分析期（最小公倍數(shù)）：則則 A A方案重復(fù)方案重復(fù)4 4次，次，B B方案重復(fù)方案重復(fù)3 3次。次。243136080006121824148012000816241方方 案案投投 資資年凈收益年凈收益壽命期壽命期A8003606B12004808

14、單位：萬元單位：萬元 基準(zhǔn)折現(xiàn)率：基準(zhǔn)折現(xiàn)率：12%12%A、B方案在分析期的現(xiàn)金流量圖如下：方案在分析期的現(xiàn)金流量圖如下：323608000612182414801200081624133概念概念 按某一共同的分析期將各備選方案的年值折按某一共同的分析期將各備選方案的年值折現(xiàn)，用這個現(xiàn)值進(jìn)行方案的比選?，F(xiàn)，用這個現(xiàn)值進(jìn)行方案的比選。 共同分析期共同分析期 N 的取值一般是介于最長的方案的取值一般是介于最長的方案壽命期和最短的壽命期之間。壽命期和最短的壽命期之間。這里是取最短的壽命為這里是取最短的壽命為N。34計(jì)算公式計(jì)算公式NPVNAV35判別準(zhǔn)則判別準(zhǔn)則凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值費(fèi)用現(xiàn)值費(fèi)用現(xiàn)值36概念

15、概念 壽命期不等的互斥方案之間的差額內(nèi)部收益率是壽命期不等的互斥方案之間的差額內(nèi)部收益率是指兩個方案的凈年值相等時所對應(yīng)的折現(xiàn)率，即（當(dāng)指兩個方案的凈年值相等時所對應(yīng)的折現(xiàn)率，即（當(dāng)K KA AKKB B） 方案之間的比選（相對評價(jià)）方案之間的比選（相對評價(jià)）372)2)計(jì)算公式計(jì)算公式最終目的是比較年值最終目的是比較年值383 3）應(yīng)用條件）應(yīng)用條件初始投資大的方案年均凈現(xiàn)金流量大且壽命期長初始投資大的方案年均凈現(xiàn)金流量大且壽命期長或者或者初始投資小的方案年均凈現(xiàn)金流量小且壽命期短初始投資小的方案年均凈現(xiàn)金流量小且壽命期短39判別準(zhǔn)則判別準(zhǔn)則40 設(shè)互斥方案設(shè)互斥方案A、B的壽命分別為的壽命

16、分別為4年和年和3年，各自壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量如下表年，各自壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量如下表所示，若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為所示，若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，請用內(nèi)部，請用內(nèi)部收益率判斷那一個方案較好。收益率判斷那一個方案較好。012345A-3009696969696B-10042424241IRRA = 18.14%、IRRB = 12.53%；都大于基準(zhǔn)折現(xiàn)率，方案均可行。都大于基準(zhǔn)折現(xiàn)率，方案均可行。 初始投資大的方案初始投資大的方案A的年均凈現(xiàn)金流的年均凈現(xiàn)金流-300/5+96=36大于初始投大于初始投資小的方案資小的方案B 的年均凈現(xiàn)金流的年均凈現(xiàn)金流-100/3+42=8.7，且方案，且方案A 的壽命

17、長于方的壽命長于方案案B，所以投資大的方案所以投資大的方案A 為優(yōu)。為優(yōu)。42完全獨(dú)立方案的選擇完全獨(dú)立方案的選擇有投資限額的獨(dú)立方案的選擇有投資限額的獨(dú)立方案的選擇43完全獨(dú)立方案的采用與否，取決于方案自身的經(jīng)濟(jì)性。完全獨(dú)立方案的采用與否，取決于方案自身的經(jīng)濟(jì)性。判斷方案是否可行判斷方案是否可行方法：采用絕對評價(jià)指標(biāo)來評價(jià)。如凈現(xiàn)值、凈年值、方法：采用絕對評價(jià)指標(biāo)來評價(jià)。如凈現(xiàn)值、凈年值、 內(nèi)部收益率等。內(nèi)部收益率等。其評價(jià)方法與單一方案的評價(jià)方法相同。其評價(jià)方法與單一方案的評價(jià)方法相同。決定方案是否采用決定方案是否采用44獨(dú)立方案互斥化法獨(dú)立方案互斥化法內(nèi)部收益率排序法內(nèi)部收益率排序法凈現(xiàn)

18、值率排序法凈現(xiàn)值率排序法45 把受投資限額約束的獨(dú)立方案組合成多個相互把受投資限額約束的獨(dú)立方案組合成多個相互排斥的方案；排斥的方案； 用互斥方案的比選方法，選擇最優(yōu)的方案組合。用互斥方案的比選方法，選擇最優(yōu)的方案組合?；舅悸坊舅悸?6基本步驟：基本步驟：（1）列出全部相互排斥的組）列出全部相互排斥的組合方案（合方案（N=2m-1）項(xiàng)目項(xiàng)目投資現(xiàn)值投資現(xiàn)值（萬元）（萬元）凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值（萬元）（萬元）A10054.33B30089.18C25078.79舉例：舉例： 某公司有一組投資項(xiàng)目，受某公司有一組投資項(xiàng)目，受資金總額的限制，只能選擇其中資金總額的限制，只能選擇其中部分方案。設(shè)資金總額為

19、部分方案。設(shè)資金總額為400萬萬元。求最優(yōu)的投資組合？（方案元。求最優(yōu)的投資組合？（方案數(shù)數(shù)m=3）序號序號ABC組合方案組合方案1 11 10 00 0A A2 20 01 10 0B B3 30 00 01 1C C4 41 11 10 0A+BA+B5 51 10 01 1A+CA+C6 60 01 11 1B+CB+C7 71 11 11 1A+B+CA+B+C47（3）用凈現(xiàn)值、差額內(nèi)部收益率等方法選擇最佳組合方案。）用凈現(xiàn)值、差額內(nèi)部收益率等方法選擇最佳組合方案。 K100300250400350550 650 序號序號ABC組合方案組合方案1 11 10 00 0A A2 20

20、01 10 0B B3 30 00 01 1C C4 41 11 10 0A+BA+B5 51 10 01 1A+CA+C6 60 01 11 1B+CB+C7 71 11 11 1A+B+CA+B+C（2）在所有組合方案中除去不滿足約束條件的組合，并且按投）在所有組合方案中除去不滿足約束條件的組合，并且按投資額大小順序排序資額大小順序排序48 NPV54.3389.1878.79143.51133.12 K100300250400350550 650 序號序號ABC組合方案組合方案1 11 10 00 0A A2 20 01 10 0B B3 30 00 01 1C C4 41 11 10

21、0A+BA+B5 51 10 01 1A+CA+C6 60 01 11 1B+CB+C7 71 11 11 1A+B+CA+B+C例如，用凈現(xiàn)值指標(biāo)比選例如，用凈現(xiàn)值指標(biāo)比選49內(nèi)部收益率排序法：內(nèi)部收益率排序法： 是將方案按內(nèi)部收益率從大到小依次排序，然后是將方案按內(nèi)部收益率從大到小依次排序，然后按順序選取方案。按順序選取方案。50凈現(xiàn)值率排序法：凈現(xiàn)值率排序法： 將各方案的凈現(xiàn)值率按從大到小排序，將各方案的凈現(xiàn)值率按從大到小排序，按順序選取方案。其目標(biāo)是單位投資的凈現(xiàn)按順序選取方案。其目標(biāo)是單位投資的凈現(xiàn)值最大，在一定的投資限額內(nèi)獲得的凈現(xiàn)值值最大，在一定的投資限額內(nèi)獲得的凈現(xiàn)值也最大。也

22、最大。51教材例題教材例題4-25（P90）：）：方案投資NPVNPVRNPVR排序A8051.770.652B11521.580.195C6517.690.274D9074.340.831E10038.710.383F70-4.91-0.077G402.680.076用凈現(xiàn)值率用凈現(xiàn)值率：方案投資NPVDAEC335164.51DAECG375167.5 52 但這種方法不能保證現(xiàn)有資金充分利用，不一定能達(dá)到但這種方法不能保證現(xiàn)有資金充分利用，不一定能達(dá)到效益最大化。效益最大化。例如，K1+K3=K2,NPVR1NPVR2NPVR3NPV2NPV1+NPV3因有資金限制，只能選1和3的組合方

23、案或方案2，按NPVR排序來選擇應(yīng)選1和3的組合方案，但是按NPV則應(yīng)選2方案。53NPVR0.130.080.010.190.21優(yōu)優(yōu)E、D、A、B、C凈現(xiàn)值率凈現(xiàn)值率E、B、D、A、C凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值優(yōu)優(yōu)用凈現(xiàn)值：用凈現(xiàn)值：用凈現(xiàn)值率：用凈現(xiàn)值率： 例：限額例：限額400萬萬項(xiàng)目項(xiàng)目投資現(xiàn)值投資現(xiàn)值NPVA10013B22017.3C1201.5D8015.05E9018.554 由于項(xiàng)目的不可分性，在下列情況下用由于項(xiàng)目的不可分性，在下列情況下用NPVR排序排序法能得到接近或達(dá)到凈現(xiàn)值最大目標(biāo)的方案群：法能得到接近或達(dá)到凈現(xiàn)值最大目標(biāo)的方案群： 1）各方案投資占總預(yù)算的比例很??；）各方案投資

24、占總預(yù)算的比例很小； 2）各方案投資額相差無幾；）各方案投資額相差無幾； 3）各入選方案投資累加與投資預(yù)算限額相差無幾；）各入選方案投資累加與投資預(yù)算限額相差無幾； 實(shí)際上，在各種情況下都能保證實(shí)現(xiàn)最優(yōu)選擇的實(shí)際上，在各種情況下都能保證實(shí)現(xiàn)最優(yōu)選擇的可靠方法是互斥方案組合?？煽糠椒ㄊ腔コ夥桨附M合。55選擇的程序選擇的程序按組際間的方案相互獨(dú)立，組內(nèi)方案相互排斥的按組際間的方案相互獨(dú)立，組內(nèi)方案相互排斥的原則，形成所有各種可能的方案組合。原則，形成所有各種可能的方案組合。以互斥型方案比選的原則篩選組內(nèi)方案。以互斥型方案比選的原則篩選組內(nèi)方案。在總投資限額內(nèi)，以獨(dú)立方案比選原則選擇最優(yōu)的方在總投資

25、限額內(nèi)，以獨(dú)立方案比選原則選擇最優(yōu)的方案組合。案組合。56教材例教材例4-26投資方案投資方案投資投資凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率凈現(xiàn)值率互斥型互斥型 A B50010002503000.5000.300獨(dú)立型獨(dú)立型 C D E F50010005005002002751751500.4000.2750.3500.3001）總額1000萬NPVR: 選 A、C，得： NPVAC=450萬， KAC=1000萬萬元萬元2）總額）總額202X萬萬NPVR:選選A、C、E、F，得：，得：NPVACEF=775萬，萬，KACEF=202X萬萬如果用凈現(xiàn)值來選擇，是不是要復(fù)雜一些？請做做看。如果用凈現(xiàn)值來選擇，

26、是不是要復(fù)雜一些？請做做看。57在具體評價(jià)時應(yīng)注意在具體評價(jià)時應(yīng)注意 1、在前面的敘述中各個項(xiàng)目被認(rèn)為具有同等的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上很少有風(fēng)險(xiǎn)相同的不同投、在前面的敘述中各個項(xiàng)目被認(rèn)為具有同等的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上很少有風(fēng)險(xiǎn)相同的不同投資項(xiàng)目。高風(fēng)險(xiǎn)的較高收益率的項(xiàng)目不一定比風(fēng)險(xiǎn)較低但收益率也較低的項(xiàng)目好。資項(xiàng)目。高風(fēng)險(xiǎn)的較高收益率的項(xiàng)目不一定比風(fēng)險(xiǎn)較低但收益率也較低的項(xiàng)目好。2、某些項(xiàng)目按正常資金分配原則是不可能獲得投資的，因?yàn)槟承╉?xiàng)目（如三廢治理、公用項(xiàng)目等）、某些項(xiàng)目按正常資金分配原則是不可能獲得投資的，因?yàn)槟承╉?xiàng)目（如三廢治理、公用項(xiàng)目等）的收益率相對較低，甚至于可能具有負(fù)收益率。因此必須按政府的法令

27、和規(guī)定，把這些項(xiàng)目優(yōu)的收益率相對較低，甚至于可能具有負(fù)收益率。因此必須按政府的法令和規(guī)定，把這些項(xiàng)目優(yōu)先列入。先列入。3、一個部門或大的企業(yè)的投資機(jī)會應(yīng)當(dāng)分類考慮。例如對新建項(xiàng)目的要求收益是、一個部門或大的企業(yè)的投資機(jī)會應(yīng)當(dāng)分類考慮。例如對新建項(xiàng)目的要求收益是25%，改擴(kuò)建項(xiàng)目要求的最低收益率就應(yīng)當(dāng)小于改擴(kuò)建項(xiàng)目要求的最低收益率就應(yīng)當(dāng)小于25%,而那些旨在增加勞動就業(yè)的項(xiàng)目甚至而那些旨在增加勞動就業(yè)的項(xiàng)目甚至可以低到可以低到12%都可以接受。因此最好先把資金份額分配給各類項(xiàng)目，在每類項(xiàng)目中都可以接受。因此最好先把資金份額分配給各類項(xiàng)目，在每類項(xiàng)目中再進(jìn)行項(xiàng)目組的優(yōu)化組合。再進(jìn)行項(xiàng)目組的優(yōu)化組合

28、。4、最后應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)指出，項(xiàng)目的最終決策是由主管來進(jìn)行的。此外，最后應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)指出，項(xiàng)目的最終決策是由主管來進(jìn)行的。此外， 一些重大項(xiàng)目一些重大項(xiàng)目通常還受到環(huán)境、政治等因素的影響。因此，在考慮定量的約束條件時，要充分通常還受到環(huán)境、政治等因素的影響。因此，在考慮定量的約束條件時，要充分考慮到其他非經(jīng)濟(jì)性因素，可能時要進(jìn)行項(xiàng)目的多目標(biāo)決策。考慮到其他非經(jīng)濟(jì)性因素，可能時要進(jìn)行項(xiàng)目的多目標(biāo)決策。58工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的基本原則工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的基本原則n技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的原則；技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的原則；n定性分析與定量分析相結(jié)合的原則；定性分析與定量分析相結(jié)合的原則；n財(cái)務(wù)分析與國民經(jīng)濟(jì)分析相結(jié)合的原則；財(cái)務(wù)分析與國民經(jīng)濟(jì)分析相結(jié)合的原