關(guān)于股權(quán)基金和投資管理公司的運(yùn)作

1、風(fēng)險(xiǎn)投資與私募股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)投資與私募股權(quán)VC&PE 第六章：關(guān)于股權(quán)基金投資管理公司的運(yùn)作第六章：關(guān)于股權(quán)基金投資管理公司的運(yùn)作第六章：關(guān)于股權(quán)基金投資管理公司的運(yùn)作 6.1 風(fēng)險(xiǎn)基金的募集及投資的基本原理 6.2 創(chuàng)業(yè)投資管理公司的運(yùn)作 6.3 創(chuàng)業(yè)投資管理公司的運(yùn)作實(shí)務(wù) 如何尋找項(xiàng)目、初步篩選、盡職調(diào)查、投資決策、交易安排、投資約束 6.4實(shí)務(wù)中VC與PE的側(cè)重點(diǎn) 6.5案例：招商局科技基金I及招商局富鑫資產(chǎn)管理公司 6.1 風(fēng)險(xiǎn)基金的募集及投資的基本原理 資金來(lái)源： 以資金增殖為主要目的，社?；稹⒋髮W(xué)基金、保險(xiǎn)資金、富有個(gè)人. 以產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)為主要目的，大企業(yè)基金 以招商引資為主要目

2、的，各級(jí)政府的引導(dǎo)基金 ？成長(zhǎng)基金、并購(gòu)基金資金來(lái)源 投資的基本原理： 不熟不做 組合 聯(lián)合 止損6.2 創(chuàng)業(yè)投資管理公司的運(yùn)作 1.風(fēng)險(xiǎn)投資管理公司如何挑選被投資項(xiàng)目 2.風(fēng)險(xiǎn)投資管理公司如何盡職調(diào)查 3.項(xiàng)目決策 1.風(fēng)險(xiǎn)投資管理公司如何挑選被投資項(xiàng)目 所管理的資金基金來(lái)源不同挑選項(xiàng)目也有所不同 一般來(lái)說(shuō),政府為發(fā)展當(dāng)?shù)氐目萍技爸行∑髽I(yè)而出資的引導(dǎo)資金的風(fēng)險(xiǎn)投資公司很多帶有地域限止，有時(shí)會(huì)向本地初創(chuàng)企業(yè)傾斜；大企業(yè)出資的風(fēng)險(xiǎn)投資管理公司很關(guān)注本企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，所挑選的創(chuàng)業(yè)企業(yè)一般集中在某一、二個(gè)專門行業(yè)；獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)投資管理公司是將這個(gè)業(yè)務(wù)當(dāng)作事業(yè)來(lái)做是以贏利為企業(yè)生存與發(fā)展的目標(biāo)，但由于基金

3、經(jīng)理的專業(yè)背景和熟悉的行業(yè)也會(huì)專注于幾個(gè)大行業(yè)，所以各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理公司都會(huì)有某一階段特別感興趣著重挑選的項(xiàng)目。由于市場(chǎng)的趨動(dòng),各種類型的風(fēng)險(xiǎn)投資管理公司逐步向國(guó)際靠攏。 基金一般存續(xù)期8年6+2或10年8+2，在前幾年由于剛成立注意力注重在高成長(zhǎng)性，往往起步期、種子期的項(xiàng)目會(huì)比較多；后幾年例如第5、6年或7、8年上市前的項(xiàng)目會(huì)比較多。目前針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)，擴(kuò)張期、成熟前期的項(xiàng)目為眾多風(fēng)險(xiǎn)投資管理公司所關(guān)注。 1)風(fēng)險(xiǎn)投資篩選項(xiàng)目三大定律 第一定律：決不選擇超過(guò)兩種風(fēng)險(xiǎn)因素以上的項(xiàng)目第二定律：V=P*S*E最高 其中：V代表總的考核值 P代表產(chǎn)品市場(chǎng)大小 S代表產(chǎn)品、服務(wù)或技術(shù)的獨(dú)特性 E代表管理

4、團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)第三定律：投資P值最大的項(xiàng)目。即在風(fēng)險(xiǎn)和收益相似的情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資人更愿意投資產(chǎn)品市場(chǎng)更大的項(xiàng)目 風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目常見風(fēng)險(xiǎn)包括五個(gè)，即研究發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)、管理的風(fēng)險(xiǎn)和成長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。如果風(fēng)險(xiǎn)投資人認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目存在兩個(gè)以上的風(fēng)險(xiǎn)，一般就不應(yīng)該投資。 2)風(fēng)險(xiǎn)投資篩選項(xiàng)目的統(tǒng)計(jì) 根據(jù)國(guó)外(主要是美國(guó))學(xué)者的研究統(tǒng)計(jì)，按重要性排列： 管理團(tuán)隊(duì)素質(zhì) 產(chǎn)品的市場(chǎng)潛力預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)價(jià)格與股權(quán)比例管理層持股現(xiàn)金流量合同保護(hù)條款企業(yè)創(chuàng)業(yè)階段合同否定性條款專利與法律考慮100家風(fēng)險(xiǎn)投資管理公司對(duì)項(xiàng)目篩選重要性的回答創(chuàng)業(yè)者持續(xù)奮斗的稟賦 64創(chuàng)業(yè)者熟悉目標(biāo)市場(chǎng) 625-10年內(nèi)獲得10倍回

5、報(bào) 50創(chuàng)業(yè)者領(lǐng)導(dǎo)能力的史跡 50正視風(fēng)險(xiǎn) 48投資具有流動(dòng)性 44可觀的市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力 43與被投企業(yè)相關(guān)的良好紀(jì)錄 37具有財(cái)產(chǎn)保全措施 29 資料來(lái)源：根據(jù)紐約大學(xué)創(chuàng)業(yè)研究中心有關(guān)成果整理 3)理論與實(shí)際的差異a)CMF AM篩選項(xiàng)目原則 符合基金所投領(lǐng)域；市場(chǎng)、團(tuán)隊(duì)及成長(zhǎng)性；退出安排；共同投資b)H&Q、深圳清華研究院創(chuàng)投的經(jīng)驗(yàn) 2.風(fēng)險(xiǎn)投資管理公司如何盡職調(diào)查概述1)盡職調(diào)查的目的 在分析商業(yè)計(jì)劃書及訪談團(tuán)隊(duì)后，在風(fēng)險(xiǎn)投資公司得到初步認(rèn)可后就需要展開盡職調(diào)查due diligence）。 通過(guò)各種客觀資料以及通過(guò)廣泛的笫三者，全面、客觀、準(zhǔn)確而深入地了解擬投資企業(yè)。2) 盡職調(diào)

6、查的主要工作 盡可能地收集各類客觀資料 訪談?wù)莆諏?shí)情的第三者3)盡職調(diào)查應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持的原則 力求全面調(diào)查，不留死角 力求深入調(diào)查，打破砂窩問(wèn)到底 力求客觀調(diào)查，不殉私情4)盡職調(diào)查的重點(diǎn) 產(chǎn)品市場(chǎng)大小 企業(yè)家(團(tuán)隊(duì))素質(zhì) 獨(dú)特牲5)5)企業(yè)價(jià)值評(píng)估企業(yè)價(jià)值評(píng)估 對(duì)一個(gè)企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，碰到的一個(gè)最棘手的問(wèn)題是如何商定投資價(jià)格，通常的做法是需要合理地估價(jià)或分析出企業(yè)的價(jià)值，以此作為買賣雙方商談投資價(jià)值的基礎(chǔ)。企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的一種特殊商品，其價(jià)值是由多種可變要素構(gòu)成的，核心是企業(yè)長(zhǎng)期產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)價(jià)值和盈利的能力，因此，企業(yè)價(jià)值評(píng)估的主要內(nèi)容包括有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估，企業(yè)歷史的經(jīng)營(yíng)情況分析和未來(lái)的市場(chǎng)條

7、件、增長(zhǎng)潛力及盈利能力的預(yù)測(cè)。關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法有很多種，比較常用的方法有三種。3.項(xiàng)目決策 一般由基金董事會(huì)或合伙人決策會(huì)最后決策項(xiàng)目。在進(jìn)行周密的盡職調(diào)查之后，通常又排除一大半沒(méi)有投資價(jià)值或是風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高的項(xiàng)目，基金管理公司按照基金所制定的原則，再通過(guò)收益風(fēng)險(xiǎn)排序等研究確定擬投資項(xiàng)目，提交決策。CMF的原則1) 收益與風(fēng)險(xiǎn)2) 時(shí)間組合、投資組合與投資人偏好 1)收益與風(fēng)險(xiǎn)原則 盡職調(diào)查大多以定性分析來(lái)決定取舍，而提交決策還需在定性基礎(chǔ)上的盡可能的定量分析。內(nèi)部收益率IRR 回收倍數(shù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù) 又稱實(shí)際收益率，是計(jì)算期內(nèi)各年度現(xiàn)金流的累計(jì)折現(xiàn)值正好為零時(shí)的拆現(xiàn)率，也就是當(dāng)我們以IRR來(lái)計(jì)算項(xiàng)

8、目的收益時(shí)，則收益正好等于由該項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)產(chǎn)生的累計(jì)現(xiàn)金流。在風(fēng)險(xiǎn)投資界按IRR的大小投資交易可以被分為：極為成功(IRR100%)，成功(IRR30%)，受挫(IRR10%)，疲軟(IRR0%)，賠(IRR-50%)，全賠(IRR-100%)等類。請(qǐng)注意計(jì)算期取的年數(shù)不同結(jié)果也不同，一般IRR按從投入到預(yù)計(jì)退出的年來(lái)計(jì)算。 即退出時(shí)的收益額除以投資額所得的比率。這也是收益率的一種，但沒(méi)有考慮體現(xiàn)投資的時(shí)間成本。 風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)通常用可能發(fā)生的概率間接體現(xiàn)。 項(xiàng)目示例：通常而言，投資項(xiàng)目的加權(quán)收益率越大，就越具有投資價(jià)值。一般風(fēng)險(xiǎn)投資公司都會(huì)設(shè)一個(gè)投資加權(quán)目標(biāo)，該目標(biāo)對(duì)企業(yè)處在階段起步期、種子期、

9、擴(kuò)張期、成熟前期、上市前不同而不同，一般越往后目標(biāo)越低。上例若處于成熟前期，目標(biāo)設(shè)定30%而加權(quán)后僅19.5%不符合投資要求。 交易分類 收益率(%) 概率(%) 加權(quán)收益率(%) 極為成功 1001010成功 305015受挫 10202疲軟 0100賠 -505-2.5全賠 -1005-5合計(jì)10019.5在收益率相近前提下，還要兼顧概率分布的結(jié)構(gòu) 。例如，A、B兩個(gè)項(xiàng)目。項(xiàng)目A的加權(quán)收益率雖然只有34%，而項(xiàng)目B的加權(quán)收益率達(dá)到40%，但項(xiàng)目B更象是一種賭博，所以較多風(fēng)險(xiǎn)投資公司寧愿選擇項(xiàng)目A進(jìn)行投資。 交易分類 項(xiàng)目A收益率(%) 項(xiàng)目B收益率(%) 極為成功 2070成功 300受挫

10、500疲軟00賠00全賠030合計(jì)34-402)時(shí)間組合、投資組合與投資人偏好投資階段早期%擴(kuò)充期%成熟期%前兩年 204040第三至第五年 304030第六年07030第七年03070第八年00100CMF投資階段投資地區(qū)：大中華70%, 美國(guó)30% CMF回收計(jì)劃 階段 早期擴(kuò)充期成熟期地區(qū)別大中華美國(guó)大中華美國(guó)大中華美國(guó)成功率402060408060503050回收倍數(shù)102568347125回收年度及比例第5/6年按0.5/0.5 第4/5年度按0.5/0.5 第3/4年度按0.5/0.5 0.3/0.7 0.3/0.7 0.3/0.7 CMF投資撥備 階段 早期擴(kuò)充期成熟期地區(qū)別大中

11、華美國(guó)大中華美國(guó)大中華美國(guó)失敗率608040602040507050投資撥備年度及比例 第3/4/5年按0.3/0.35/0.35 第2/3/4年按0.3/0.35/0.35 第3/4年按0.5/0.5 第2/3年按0.5/0.5 第2/3年按0.5/0.5 第2/3年按0.5/0.5 結(jié)果：股東投資IRR：24.43%/20.17% 招鑫創(chuàng)投IRR：38%/30% 3.3 創(chuàng)業(yè)投資管理公司的運(yùn)作實(shí)務(wù) 如何尋找項(xiàng)目、初步篩選、盡職調(diào)查、投資決策、交易安排、投資約束項(xiàng)目資源項(xiàng)目資源 推薦會(huì)、交易會(huì)推薦會(huì)、交易會(huì) 他人推薦他人推薦 企業(yè)自薦企業(yè)自薦 初審、面談初審、面談 、立項(xiàng)、立項(xiàng)投資經(jīng)理尋訪投

12、資經(jīng)理尋訪項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)否決 如何尋找項(xiàng)目？如何尋找項(xiàng)目？ 一一. .理想的基金經(jīng)理理想的基金經(jīng)理 二二. .熟悉及投資產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)煜ぜ巴顿Y產(chǎn)業(yè)鏈 三三. .聯(lián)合投資聯(lián)合投資 四四. .資本市場(chǎng)熱點(diǎn)的前瞻性資本市場(chǎng)熱點(diǎn)的前瞻性 五五. .充分利用政府資源及中介資源充分利用政府資源及中介資源一.理想的基金經(jīng)理 1.理想的基金經(jīng)理： 投資方向本科及研究生科班訓(xùn)練對(duì)細(xì)分行業(yè)的深刻了解，不熟不做、前瞻性 畢業(yè)后在本專業(yè)工作三年以上行業(yè)的網(wǎng)絡(luò)、增殖服務(wù) 經(jīng)過(guò)MBA訓(xùn)練投資學(xué)的基本訓(xùn)練 2.自學(xué)與工作磨煉 3.公共關(guān)系能力二二. .熟悉及投資產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)煜ぜ巴顿Y產(chǎn)業(yè)鏈1 1. .投資產(chǎn)業(yè)鏈投資產(chǎn)業(yè)鏈 對(duì)行業(yè)

13、的深刻了解、增殖服務(wù)對(duì)行業(yè)的深刻了解、增殖服務(wù)2 2. .產(chǎn)業(yè)鏈分析產(chǎn)業(yè)鏈分析 尋找產(chǎn)業(yè)鏈中最適合你投資一環(huán)尋找產(chǎn)業(yè)鏈中最適合你投資一環(huán)例：客車整車制造、零部件制造例：客車整車制造、零部件制造前裝、后前裝、后裝裝、銷售、售后服務(wù)、二手車、改裝、翻新、銷售、售后服務(wù)、二手車、改裝、翻新、特種車特種車 IDG IDG方法方法三三. .聯(lián)合投資聯(lián)合投資 行業(yè)持點(diǎn) 擴(kuò)大團(tuán)隊(duì) 為產(chǎn)業(yè)投資做準(zhǔn)備 1.CMF AM原則 2.克服心理障礙四四. .資本市場(chǎng)熱點(diǎn)的前瞻性資本市場(chǎng)熱點(diǎn)的前瞻性 1.關(guān)心國(guó)家/世界大事 2.本專業(yè)的最新發(fā)展趨勢(shì) 3.交叉學(xué)科及宏觀思維五五. .充分利用政府資源及中介資源充分利用政府資

14、源及中介資源 1.孵化器 2.開發(fā)區(qū)、科技局、地方投資公司各類活動(dòng) 3.中介律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)事務(wù)所、咨詢公司 4.天使投資人 1.只有有充足的項(xiàng)目源才能理智地展開盡職調(diào)查 2.只有有充足的項(xiàng)目源才能好中選好 如何有更多項(xiàng)目源？ 1.對(duì)細(xì)分行業(yè)的了解與判斷 2.基金經(jīng)理的網(wǎng)絡(luò)與聯(lián)合投資 3.利用好孵化器優(yōu)勢(shì) 美國(guó)橡子園方式投資十孵化十服務(wù) 深圳、珠江三角洲、香港 4.勤奮十眼光投資條款（Term Sheet） 進(jìn)入盡職調(diào)查前投資方與被投企業(yè)一般需簽進(jìn)入盡職調(diào)查前投資方與被投企業(yè)一般需簽投資條款投資條款？ 投資條款投資條款Term SheetTerm Sheet，是投資的時(shí)候，企業(yè)或原股東與，是投

15、資的時(shí)候，企業(yè)或原股東與投資人達(dá)成的具體的投資方面的商業(yè)條款。投資人達(dá)成的具體的投資方面的商業(yè)條款。 投資條款是投資方案的表現(xiàn)。投資條款是投資方案的表現(xiàn)。 投資條款是最終投資協(xié)議的基礎(chǔ)和核心。投資條款是最終投資協(xié)議的基礎(chǔ)和核心。 投資條款也是投資活動(dòng)中的商業(yè)機(jī)密。投資條款也是投資活動(dòng)中的商業(yè)機(jī)密。 一般一般投資條款投資條款是排他的是排他的盡職調(diào)查盡職調(diào)查團(tuán)隊(duì)與管理團(tuán)隊(duì)與管理 產(chǎn)品與服務(wù)產(chǎn)品與服務(wù) 技術(shù)與研發(fā)技術(shù)與研發(fā) 客戶與營(yíng)銷客戶與營(yíng)銷 生產(chǎn)與實(shí)施生產(chǎn)與實(shí)施 財(cái)務(wù)狀況財(cái)務(wù)狀況 經(jīng)營(yíng)計(jì)劃經(jīng)營(yíng)計(jì)劃 競(jìng)爭(zhēng)者競(jìng)爭(zhēng)者風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)分析 專家意見專家意見 項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)否決退出計(jì)劃退出計(jì)劃投資決策委

16、員會(huì)對(duì)上會(huì)項(xiàng)目投資決策委員會(huì)對(duì)上會(huì)項(xiàng)目提出問(wèn)題提出問(wèn)題深度調(diào)查、談判、取證深度調(diào)查、談判、取證 投資決策委員會(huì)最終表決投資決策委員會(huì)最終表決董事會(huì)批準(zhǔn)、簽署投資協(xié)議董事會(huì)批準(zhǔn)、簽署投資協(xié)議 投資后服務(wù)、投資退出投資后服務(wù)、投資退出 項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù) 否決項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù) 否決投資后管理民營(yíng)企業(yè)：縫隙中成長(zhǎng)起來(lái)的植物民營(yíng)企業(yè)：縫隙中成長(zhǎng)起來(lái)的植物或多或少都存在問(wèn)題或多或少都存在問(wèn)題1、成長(zhǎng)型企業(yè)的特點(diǎn) 規(guī)模小、速度快，規(guī)模小、速度快，3 3年是個(gè)坎年是個(gè)坎 創(chuàng)新能力強(qiáng)，有需要就有產(chǎn)品創(chuàng)新能力強(qiáng)，有需要就有產(chǎn)品 嗅覺(jué)靈敏，撲捉市場(chǎng)能力強(qiáng)嗅覺(jué)靈敏，撲捉市場(chǎng)能力強(qiáng) 變化迅速，長(zhǎng)的快，死的也快變

17、化迅速，長(zhǎng)的快，死的也快 以技術(shù)導(dǎo)向或市場(chǎng)導(dǎo)向型企業(yè)為主以技術(shù)導(dǎo)向或市場(chǎng)導(dǎo)向型企業(yè)為主 人員穩(wěn)定性差人員穩(wěn)定性差 管理層一般為股東管理層一般為股東 大多缺錢，管理存在不規(guī)范大多缺錢，管理存在不規(guī)范1/3+1/3+1/31/3+1/3+1/3：法則或規(guī)律：法則或規(guī)律成長(zhǎng)型企業(yè)信奉的規(guī)則 相信血緣不相信團(tuán)隊(duì)相信血緣不相信團(tuán)隊(duì) 相信攻關(guān)不相信程序相信攻關(guān)不相信程序 相信技術(shù)、市場(chǎng)不相信管理相信技術(shù)、市場(chǎng)不相信管理 相信威信不相信制度相信威信不相信制度家族式的管理家族式的管理成長(zhǎng)型企業(yè)有三忌 一忌貪大求全一忌貪大求全, ,多元化發(fā)展，只做大不做強(qiáng)多元化發(fā)展，只做大不做強(qiáng) 二忌置地蓋房當(dāng)?shù)刂?，不注意資產(chǎn)

18、結(jié)構(gòu)配置二忌置地蓋房當(dāng)?shù)刂鳎蛔⒁赓Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置 三短期資金長(zhǎng)期安排，有一天過(guò)一天三短期資金長(zhǎng)期安排，有一天過(guò)一天防范發(fā)展的陷井防范發(fā)展的陷井盈利能力：成長(zhǎng)型企業(yè)的要穴 重資產(chǎn)實(shí)力不重視盈利能力：重資產(chǎn)實(shí)力不重視盈利能力：流動(dòng)性決定盈利性流動(dòng)性決定盈利性 重銷售收入不重視現(xiàn)金流動(dòng)：重銷售收入不重視現(xiàn)金流動(dòng)：活的越久做的越大活的越久做的越大 重技術(shù)研發(fā)不重視市場(chǎng)開拓：重技術(shù)研發(fā)不重視市場(chǎng)開拓：賣的越多長(zhǎng)的越快賣的越多長(zhǎng)的越快Cashing is King!Cashing is King!2、投資后對(duì)公司治理的要求 規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)是投資的基礎(chǔ) 投資選擇從注重企業(yè)技術(shù)和市場(chǎng)向注重企業(yè)的管理者的能力

19、和誠(chéng)信轉(zhuǎn)移 投資后的公司治理結(jié)構(gòu)要求更加規(guī)范和完善 核心：創(chuàng)業(yè)股東投資者被投資企業(yè)資本市場(chǎng)共同到資本市場(chǎng)去實(shí)現(xiàn)利益不是與投資者相互算計(jì)3、投資后管理的理念要要不不 要要積極幫助公司發(fā)展幫助公司建立治理結(jié)構(gòu)和管理系統(tǒng)幫助公司市場(chǎng)拓展、融資、尋找合作伙伴給經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)自由發(fā)揮的空間定期召開董事會(huì)不能投資后就坐等收獲不能僅僅依賴少數(shù)幾個(gè)人不能盲目幫助，幫助要有針對(duì)性不能過(guò)渡限制經(jīng)營(yíng)者，使自己成為經(jīng)營(yíng)者不能等問(wèn)題發(fā)生了才想到要去解決4、投資后管理的方法積極幫助企業(yè)成長(zhǎng)幫助企業(yè)組建幫助企業(yè)組建幫助企業(yè)擴(kuò)張幫助企業(yè)擴(kuò)張退出退出IPO/M&AIPO/M&A途徑和方法途徑和方法目目 標(biāo)標(biāo)組建/加強(qiáng)

20、董事會(huì)強(qiáng)化管理團(tuán)隊(duì)、管理架構(gòu)確定戰(zhàn)略方向加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制、法律架構(gòu)組建/加強(qiáng)公司治理結(jié)構(gòu)和管理架構(gòu)明晰戰(zhàn)略方向定期監(jiān)控公司財(cái)務(wù)報(bào)告定期參加董事會(huì)會(huì)議幫助公司融資幫助拓展業(yè)務(wù)幫助尋找商業(yè)/技術(shù)伙伴幫助公司達(dá)到IPO標(biāo)準(zhǔn)決定IPO的時(shí)間地點(diǎn)和中介機(jī)構(gòu)尋找M&A伙伴監(jiān)控公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)表現(xiàn)保證公司實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)確保成功退出IPO、M&A5、具體方式重大決策的參與權(quán)與否決權(quán) 經(jīng)營(yíng)方向 對(duì)外投資和擔(dān)保 資產(chǎn)重組 重大資產(chǎn)購(gòu)置 團(tuán)隊(duì)選擇與薪酬激勵(lì)制度其他 對(duì)重要投資委派財(cái)務(wù)總監(jiān)或其他高管人員 每周與被投資企業(yè)聯(lián)系一次； 每月對(duì)企業(yè)進(jìn)行一次走訪； 每季度提交項(xiàng)目跟蹤管理報(bào)告及企業(yè)季度財(cái)務(wù)報(bào)表； 須對(duì)被投資企業(yè)的股東會(huì)、董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)會(huì)議預(yù)案提出本人意見； （不定期）向被投資企業(yè)提供管理建議書。6、投資后管理的一般效果 資金：企業(yè)改善和規(guī)范管理的動(dòng)力100的創(chuàng)業(yè)企業(yè)在吸引投資時(shí)進(jìn)對(duì)自身的企業(yè)進(jìn)行了規(guī)范化管理 管理：投資機(jī)構(gòu)對(duì)被投資企業(yè)最大的“投資”投資后，100的企業(yè)感受到管理水平提高；60的企業(yè)感到獲得很大提高；70的企業(yè)認(rèn)為投資機(jī)構(gòu)對(duì)自己影響很大投資退出退出