會計師職稱考試試題答案資料中級會計職稱考試《財務(wù)管理》試題及答案

1、內(nèi)部真題資料，考試必過，答案附后一、單項選擇題1. 與普通合伙企業(yè)相比，下列各項中，屬于股份有限公司缺點的是（）A .籌資渠道少B.承擔無限責任C.企業(yè)組建成本高D .所有權(quán)轉(zhuǎn)移較困難答案C解析公司制企業(yè)的缺點：（1）組建公司的成本高。（2）存在代理問題。（3） 雙重課稅。所以選項 C正確?？键c公司制企業(yè)的優(yōu)缺點2. 已知（P/A，8%，5） =3.9927，（P/A，8%，6） =4.6229，（ P/A，8%，7） =5.2064，則6年期、折現(xiàn)率為8%的預付年金現(xiàn)值系數(shù)是（）。A. 2.9927B. 4.2064C. 4.9927D . 6.2064答案C解析本題考查預付年金現(xiàn)值系數(shù)與普

2、通年金現(xiàn)值系數(shù)的關(guān)系。即預付年金現(xiàn)值系數(shù)等于普通年金現(xiàn)值系數(shù)期數(shù)減 1系數(shù)加1，所以6年期折現(xiàn)率為8%的預付年金現(xiàn)值系數(shù)=（P/F，8%，6 -1) + 1=3.9927 + 1=4.9927?？键c終值和現(xiàn)值的計算3. 下列各種風險應對措施中，能夠轉(zhuǎn)移風險的是（） oA .業(yè)務(wù)外包B .多元化投資C.放棄虧損項目D .計提資產(chǎn)減值準備答案A解析選項A屬于轉(zhuǎn)移風險的措施，選項 B屬于減少風險的措施，選項 C屬于規(guī)避風險的措施，選項 D屬于接受風險中的風險自保?？键c風險對策4. 下列混合成本的分解方法中，比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷特征的是（）。A .高低點法B .回歸分析法C.技術(shù)測定法D .賬戶分析

3、法答案D解析賬戶分析法，又稱會計分析法，它是根椐有關(guān)成本賬戶及其明細賬的內(nèi)容， 結(jié)合其與產(chǎn)量的依存關(guān)系，判斷其比較接近哪一類成本，就視其為哪一類成本。這 種方法簡便易行，但比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷。5. 下列各項中，對企業(yè)預算管理工作負總責的組織是（）oA .財務(wù)部B.董事會C.監(jiān)事會D .股東會答案B解析企業(yè)董事會或類似機構(gòu)應當對企業(yè)預算的管理工作負總責。該題考核點在 教材的62頁?？键c預算工作的組織6. 下列各項中，不屬于零基預算法優(yōu)點的是（） oA.編制工作量小B .不受現(xiàn)有預算的約束C.不受現(xiàn)有費用項目的限制 D .能夠調(diào)動各方節(jié)約費用的積極性答案A解析零基預算的優(yōu)點表現(xiàn)在：（1）不受現(xiàn)

4、有費用項目的限制；（2）不受現(xiàn)行 預算的束縛；（3）能夠調(diào)動各方面節(jié)約費用的積極性；（4）有利于促進各基層單 位精打細算，合理使用資金。其缺點是編制工作量大。考點預算編制的方法7. 下列關(guān)于生產(chǎn)預算的表述中，錯誤的是（）oA .生產(chǎn)預算是一種業(yè)務(wù)預算B .生產(chǎn)預算不涉及實物量指標C.生產(chǎn)預算以銷售預算為基礎(chǔ)編制D 生產(chǎn)預算是直接材料預算的編制依據(jù)答案B解析我們在編制生產(chǎn)預算時，只涉及實物量指標，不涉及價值量指標，所以選項B的說法錯誤。本題考點在教材的 72頁。考點業(yè)務(wù)預算的編制8. 與發(fā)行公司債券相比，吸收直接投資的優(yōu)點是（） oA .資本成本較低B .產(chǎn)權(quán)流動性較強C.能夠提升企業(yè)市場形象D

5、 .易于盡快形成生產(chǎn)能力答案D解析吸收直接投資的籌資優(yōu)點：（1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力；（2 ）容易進行 信息溝通。所以正確的是選項 D o考點吸收直接投資9. 下列各項中，不能作為資產(chǎn)出資的是（）oA .存貨B.固定資產(chǎn)C.可轉(zhuǎn)換債券D .特許經(jīng)營權(quán)答案D解析公司法對無形資產(chǎn)出資方式另有限制，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔保的財產(chǎn)等作價出資。所以正確 的答案是選項D考點吸收直接投資10. 下列各項中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成內(nèi)容的是（）A .設(shè)備原價B 租賃手續(xù)費C.租賃設(shè)備的維護費用D .墊付設(shè)備價款的利息答案C解析融資租賃每期租金多少，取決于下列因素：

6、（1 ）設(shè)備原價及預計殘值；（2）利息；（3）租賃手續(xù)費。該題考查知識點在教材104頁。考點融資租賃11. 與股票籌資相比，下列各項中，屬于留存收益籌資特點的是（）0A .資本成本較高B.籌資費用較高C.稀釋原有股東控制權(quán)D .籌資數(shù)額有限答案D解析留存收益的籌資特點包括：（1）不發(fā)生籌資費用；（2）維持公司的控制 權(quán)分布；（3）籌資數(shù)額有限。本題考核留存收益籌資的特點，該考點在教材 118考點留存收益12. 為反映現(xiàn)時資本成本水平，計算平均資本成本最適宜采用的價值權(quán)數(shù)是（）B. 目標價值權(quán)數(shù)A .賬面價值權(quán)數(shù)C.市場價值權(quán)數(shù)D .歷史價值權(quán)數(shù)答案C解析市場價值權(quán)數(shù)以各項個別資本的現(xiàn)行市價為基

7、礎(chǔ)計算資本權(quán)數(shù)，確定各類 資本占總資本的比重。其優(yōu)點是能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平，有利于進行資本結(jié)構(gòu)決策。本題考核平均資本成本的計算，該知識點在教材136頁?？键c資本成本13. 甲企業(yè)本年度資金平均占用額為3500萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分為500萬元。預計下年度銷售增長5%，資金周轉(zhuǎn)加速2%，則下年度資金需要量預計為 () 萬元。A. 3000B. 3087C. 3150D. 3213答案B解析本題考核資金需要量預測的因素分析法。資金需要量 =(基期資金平均占用 額-不合理資金占用額)X (1 土預測期銷售增減率預測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率)=(3500-500 )X(1+5% )X(1-2%

8、 ) =3087 (萬元)。該題考查的知識點在教材126 頁。考點因素分析法14. 市場利率上升時，債券價值的變動方向是() oA .上升B.下降C.不變D .隨機變化答案B解析根據(jù)教材183頁債券價值的計算公式可知，市場利率上升，債券價值會下降。本題考核債券的價值在教材 183頁?？键c債券投資15. 某投資者購買A公司股票，并且準備長期持有，要求的最低收益率為11%，該公司本年的股利為0.6元/股，預計未來股利年增長率為 5%，則該股票的內(nèi)在價值 是（）兀/股。A. 10.0B. 10.5C. 11.5D. 12.0答案B解析股票的內(nèi)在價值=0.6 1怖 ） / （11%-5% ） =10.

9、5 （元）。16. 某企業(yè)預計下年度銷售凈額為 1800萬元，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為 90天（一年按360天計算），變動成本率為60%，資本成本為10%，則應收賬款的機會成本是（） A . 27B. 45C. 108D. 180答案A解析應收賬款機會成本=1800/360 X 90 X 60% X 10%=27 （萬元）。17. 采用ABC控制法進行存貨管理時，應該重點控制的存貨類別是（）。A .品種較多的存貨B .數(shù)量較多的存貨C.庫存時間較長的存貨D 單位價值較大的存貨答案D解析ABC控制法就是把企業(yè)種類繁多的存貨，依據(jù)其重要程度、價值大小或者資金占用等標準分為三大類：A類高價值存貨，品種數(shù)量

10、約占整個存貨的10%至15%，價值約占全部存貨的 50%至70%。A類存貨應作為管理的重點，所以本題 的正確答案為選項Do18. 下列關(guān)于短期融資券的表述中，錯誤的是（） oA 短期融資券不向社會公眾發(fā)行B .必須具備一定信用等級的企業(yè)才能發(fā)行短期融資券C.相對于發(fā)行公司債券而言，短期融資券的籌資成本較高D .相對于銀行借款籌資而言，短期融資券的一次性籌資數(shù)額較大答案C解析相對于發(fā)行公司債券而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低，所以選項C的說法不正確。20. 在標準成本管理中，成本總差異是成本控制的重要內(nèi)容。其計算公式是（）oA .實際產(chǎn)量下實際成本-實際產(chǎn)量下標準成本B .實際產(chǎn)量下標準成本-

11、預算產(chǎn)量下實際成本C.實際產(chǎn)量下實際成本-預算產(chǎn)量下標準成本D .實際產(chǎn)量下實際成本-標準產(chǎn)量下的標準成本答案A解析成本總差異=實際產(chǎn)量下實際成本-實際產(chǎn)量下標準成本。21. 在企業(yè)責任成本管理中，責任成本是成本中心考核和控制的主要指標，其構(gòu)成 內(nèi)容是（）。A .產(chǎn)品成本之和B.固定成本之和C.可控成本之和D .不可控成本之和答案C解析責任成本是成本中心考核和控制的主要內(nèi)容。成本中心當期發(fā)生的所有的 可控成本之和就是其責任成本。22. 下列各項政策中，最能體現(xiàn)“多盈多分、少盈少分、無盈不分”股利分配原則 的是（）。A .剩余股利政策B.低正常股利加額外股利政策C.固定股利支付率政策D .固定或

12、穩(wěn)定增長的股利政策答案C解析采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了“多盈多 分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則。23. 股份有限公司賦予激勵對象在未來某一特定日期內(nèi)，以預先確定的價格和條件 購買公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)，這種股權(quán)激勵模式是() oA 股票期權(quán)模式B .限制性股票模式C.股票增值權(quán)模式D .業(yè)績股票激勵模式答案A解析股票期權(quán)是指股份公司賦予激勵對象在未來某一特定日期內(nèi)以預先確定的 價格和條件購買公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)。24.某公司2012年初所有者權(quán)益為1.25億元，2012年末所有者權(quán)益為1.50億元。該公司2012年的資本積累率是()oA. 16.67

13、%B. 20.00%C. 25.00%D . 120.00%答案B解析資本積累率二(1.5-1.25 )/1.25=20%25.假定其他條件不變，下列各項經(jīng)濟業(yè)務(wù)中，會導致公司總資產(chǎn)凈利率上升的是()oA .收回應收賬款B .用資本公積轉(zhuǎn)增股本C.用銀行存款購入生產(chǎn)設(shè)備 D .用銀行存款歸還銀行借款答案D解析總資產(chǎn)凈利率二凈利潤/平均總資產(chǎn)，選項A、C都是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減;選項B引起所有者權(quán)益內(nèi)部此增彼減； 只有選項D會使得銀行存款減少，從而使得 總資產(chǎn)減少，總資產(chǎn)凈利率上升。二、多項選擇題1.與資本性金融工具相比，下列各項中,屬于貨幣性金融工具特點的有（）A .期限較長B.流動性強C.風險

14、較小D .價格平穩(wěn)答案BCD解析貨幣市場上的主要特點是 （1）期限短（2）交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)。（3 ）貨幣市場上的金融工具具有較強的”貨幣性”,具有流動性強、-格平穩(wěn)、風險較小等特性。本題考查知識點在教材23頁?？键c金融環(huán)境2.F列關(guān)于財務(wù)預算的表述中，正確的有（）財務(wù)預算多為長期預算財務(wù)預算又被稱作總預算C.財務(wù)預算是全面預算體系的最后環(huán)節(jié)財務(wù)預算主要包括現(xiàn)金預算和預計財務(wù)報表答案BCD解析一般情況下，企業(yè)的業(yè)務(wù)預算和財務(wù)預算多為1年期的短期預算，所以選它是全面預算的最后環(huán)節(jié),項A錯誤；財務(wù)預算主要包括現(xiàn)金預算和預計財務(wù)報表, 它是從價值方面總括的反映企業(yè)業(yè)務(wù)預算和專門決策預算的結(jié)果

15、，所以亦將其稱為 總預算。所以，選項 B、C和D正確。見教材61頁。考點預算的分類3. 與銀行借款相比，下列各項中，屬于發(fā)行債券籌資特點的有（）A .資本成本較高B .一次籌資數(shù)額較大C.擴大公司的社會影響 D .募集資金使用限制較多答案ABC解析發(fā)行公司債券籌資的特點包括：（1 ） 一次籌資數(shù)額大；（2）募集資金的 使用限制條件少；（3）資本成本負擔較高；（4）提高公司的社會聲譽。選項 D說 資金使用的現(xiàn)值較多，所以是不正確的。本題考查的知識點在教材101頁?？键c發(fā)行公司債券4. 下列各項中，屬于認股權(quán)證籌資特點的有（）oA .認股權(quán)證是一種融資促進工具B .認股權(quán)證是一種咼風險融資工具C.

16、有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)D .有利于推進上市公司的股權(quán)激勵機制答案ACD解析認股權(quán)證籌資的特點：（1 ）認股權(quán)證是一種融資促進工具；（2）有助于 改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)；（3 ）有利于推進上市公司的股權(quán)激勵機制。所以，選 項A、C、D正確。見教材125頁。5. 下列各項中，屬于證券資產(chǎn)特點的有（）oA .可分割性B.高風險性C.強流動性D .持有目的多元性答案ABCD解析證券資產(chǎn)的特點包括：價值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強流動 性、高風險性。6. 運用成本模型確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量時，現(xiàn)金持有量與持有成本之間的關(guān)系 表現(xiàn)為（）。A .現(xiàn)金持有量越小，總成本越大 B.現(xiàn)金持有量越大，

17、機會成本越大C.現(xiàn)金持有量越小，短缺成本越大 D .現(xiàn)金持有量越大，管理總成本越大答案BC解析本題考核目標現(xiàn)金余額的確定，現(xiàn)金持有量越大，機會成本越大，所以選項B正確；現(xiàn)金持有量越大，短缺成本越小。所以選項C正確。該題考查的知識點在教材198200頁。7. 下列各項指標中，與保本點呈同向變化關(guān)系的有（）A .單位售價B .預計銷量C.固定成本總額D .單位變動成本答案CD解析保本銷售量二固定成本/ （單價-單位變動成本），可以看出，固定成本總額和單位變動成本與保本點銷售量同鄉(xiāng)變化，單價與保本點銷售量方向變化，預計銷售量與包保本點銷售量無關(guān)，所以本題選擇C、Do8. 下列關(guān)于發(fā)放股票股利的表述中

18、，正確是有（）oA .不會導致公司現(xiàn)金流出B.會增加公司流通在外的股票數(shù)量C.會改變公司股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu) D .會對公司股東總額產(chǎn)生影響答案ABC解析發(fā)放股票股利，只會引起股東權(quán)益內(nèi)部此增彼減，不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，所以選項 D不正確。9. 根據(jù)股票回購對象和回購價格的不同，股票回購的主要方式有（）oA .要約回購B.協(xié)議回購C.杠桿回購D .公幵市場回購答案ABD解析股票回購的方式主要包括公幵市場回購、要約回購和協(xié)議回購三種。本題考核股票回購的方式的知識點，該知識點在教材315頁。考點股票分割與股票回購10. 在一定時期內(nèi)，應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明（）0A .收賬速度快

19、B.信用管理政策寬松C.應收賬款流動性強D .應收賬款管理效率高答案ACD解析一般來說，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越短表明應收賬款管理效率越 高。在一定時期內(nèi)應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明：（1 ）企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴格；（2）應收賬款流動性強，從而增強企業(yè)短期償債能力；（3）可以減少收賬費用和壞賬損失，相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益；（4）通過比較應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信用期限，可評價客戶的信用程度，調(diào)整企業(yè)信用政策。 該知識點在教材335頁?？键c營運能力分析三、判斷題1. 由于控股公司組織（H型組織）的母、子公司均為獨立的法人，是典型的分權(quán) 組織，因而不能進行集權(quán)管理。（）答

20、案X解析隨著企業(yè)管理實踐的深入，H型組織的財務(wù)管理體制也在不斷演化?？偛?作為子公司的出資人對子公司的重大事項擁有最后的決定權(quán)，因此，也就擁有了對 子公司“集權(quán)”的法律基礎(chǔ)。 現(xiàn)代意義上的H型組織既可以分權(quán)管理， 也可以集權(quán) 管理。2. 當通貨膨脹率大于名義利率時，實際利率為負值。（）答案V解析實際利率二（1+名義利率）/ （1+通貨膨脹率）-1。當通貨膨脹率大于名 義利率時，（1+名義利率）/ （1+通貨膨脹率）將小于1，導致實際利率為負值。3. 專門決策預算主要反映項目投資與籌資計劃，是編制現(xiàn)金預算和預計資產(chǎn)負債表 的依據(jù)之一。3. 專門決策預算主要反映項目投資與籌資計劃，是編制現(xiàn)金預算和

21、預計資產(chǎn)負債 表的依據(jù)之一。（）答案V解析專門決策預算的要點是準確反映項目資金投資支出與籌資計劃，它同時也 是編制現(xiàn)金預算和預計資產(chǎn)負債表的依據(jù)。4. 在企業(yè)承擔總風險能力一定且利率相同的情況下，對于經(jīng)營杠桿水平較高的企 業(yè)，應當保持較低的負債水平，而對于經(jīng)營杠桿水平較低的企業(yè)，貝y可以保持較高 的負債水平。（）答案V解析在總杠桿系數(shù)（總風險）一定的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)此 消彼長。5. 由于內(nèi)部籌集一般不產(chǎn)生籌資費用，所以內(nèi)部籌資的資本成本最低。（）答案X解析留存收益屬于股權(quán)籌資方式，一般而言，股權(quán)籌資的資本成本要高于債務(wù) 籌資。具體來說，留存收益的資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資

22、要求的報酬率，其 計算與普通股成本相同，不同點在于不考慮籌資費用。6. 證券資產(chǎn)不能脫離實體資產(chǎn)而獨立存在，因此，證券資產(chǎn)的價值取決于實體資產(chǎn)的現(xiàn)實經(jīng)營活動所帶來的現(xiàn)金流量。（）答案X解析證券資產(chǎn)不能脫離實體資產(chǎn)而完全獨立存在，但證券資產(chǎn)的價值不是完全 由實體資產(chǎn)的現(xiàn)實生產(chǎn)經(jīng)營活動決定的，而是取決于契約性權(quán)利所能帶來的未來現(xiàn) 金流量，是一種未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價值。7. 存貨管理的目標是在保證生產(chǎn)和銷售需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。()答案V解析存貨管理的目標，就是在保證生產(chǎn)和銷售經(jīng)營需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。8. 根據(jù)基本的量本利分析圖，在銷售量不變的情況下，保本點越

23、低，盈利區(qū)越小、 虧損區(qū)越大。()答案x解析在基本的量本利分析圖中， 橫坐標代表銷售量，以縱坐標代表收入和成本, 則銷售收入線和總成本線的交點就是保本點，在保本點左邊兩條直線之間的區(qū)域的 是虧損區(qū)，在保本點右邊兩條直線之間的區(qū)域表示盈利區(qū)，因此保本點越低，虧損 區(qū)會越小，盈利區(qū)會越大。見教材 249頁圖8-1 o9. 股票分割會使股票的每股市價下降，可以提高股票的流動性。()答案V解析股票分割會使每股市價降低，買賣該股票所需資金減少，從而可以促進股票的流通和交易。所以，本題的說法是正確的。見教材314頁。10. 凈收益營運指數(shù)是收益質(zhì)量分析的重要指標，一般而言，凈收益營運指數(shù)越小， 表明企業(yè)收

24、益質(zhì)量越好。()答案x解析凈收益營運指數(shù)越小，非經(jīng)營收益所占比重越大，收益質(zhì)量越差。所以，本題的說法是錯誤的。見教材 344頁四、計算分析題1. 甲公司為某企業(yè)集團的一個投資中心，X是甲公司下設(shè)的一個利潤中心，相關(guān)資料如下：資料一：2012年X利潤中心的營業(yè)收入為120萬元，變動成本為72萬元，該利 潤中心副主任可控固定成本為10萬元，不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本為8萬元。資料二：甲公司2013年初已投資700萬元，預計可實現(xiàn)利潤 98萬元，現(xiàn)有一個 投資額為300萬元的投資機會，預計可獲利潤 36萬元，該企業(yè)集團要求的較低投 資報酬率為10% o要求：(1) 根據(jù)資料一，計算 X利潤

25、中心2012年度的部門邊際貢獻。(2) 根據(jù)資料二，計算甲公司接受新投資機會前的投資報酬率和剩余收益。(3) 根據(jù)資料二，計算甲公司接受新投資機會后的投資報酬率和剩余收益。(4) 根據(jù)(2)，(3)的計算結(jié)果從企業(yè)集團整體利潤的角度，分析甲公司是否應 接受新投資機會，并說明理由。答案(1) 部門邊際貢獻=120-72-10-8=30 (萬元)(2) 接受新投資機會前：投資報酬率=98/700 X 100%=14%剩余收益=98- 700 X 10%=28 (萬元)(3) 接受新投資機會后： 投資報酬率二(98+36 ) / (700+300 ) X 100%=13.4% 剩余收益二（98+36

26、 ） - （700+300 ）X 10%=34 （萬元）（4）從企業(yè)集團整體利益角度，甲公司應該接受新投資機會。因為接受新投資機會后，甲公司的剩余收益增加了。2. 乙公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%，當年息稅前利潤為900 萬元，預計未來年度保持不變。為簡化計算，假定凈利潤全部分配，債務(wù)資本的市 場價值等于其賬面價值，確定債務(wù)資本成本時不考慮籌資費用。證券市場平均收益率為12%，無風險收益率為4%，兩種不同的債務(wù)水平下的稅前利率和B系數(shù)如表1所示。公司價值和平均資本成本如表2所示表1不同債務(wù)水平下的稅前利率和B系數(shù)債務(wù)賬面價值（萬元）稅前利率B系數(shù)10006%1.251500

27、8%1.50表2公司價值和平均資本成本債務(wù)市場價值（萬元）股票市場 價值（萬 元）公司總 價值（萬 元）稅后債務(wù)資本成本權(quán)益資本成本平均資本成本100045005500(A)(B)(C)1500(D)(E)*16%13.09%注：表中的“* ”表示省略的數(shù)據(jù)。要求：（1）確定表2中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）(2) 依據(jù)公司價值分析法，確定上述兩種債務(wù)水平的資本結(jié)構(gòu)哪種更優(yōu)，并說明 理由。答案(1)表2公司價值和平均資本成本債務(wù)市場價股票市場價公司總價稅后債務(wù)權(quán)益資本平均資本值(萬元)值(萬元)值(萬元)資本成本成本成本100045005500A=4.5%B=14%C=12.27%

28、1500D=3656.25E=5156.25*16%13.09%解析A=6% X (1-25%)=4.5%B=4%+1.25 X (12%4%)=14%C=4.5% X (1000/5500)+14% X (4500/5500)=12.27%D= (900- 1500 X 8%)X 1-25% ) /16%=3656.25 (萬元)E=1500+3656.25=5156.25 (萬元)(2) 債務(wù)市場價值為1000萬元時的資本結(jié)構(gòu)更優(yōu)。理由是債務(wù)市場價值為1000萬元時，公司總價值最大，平均資本成本最低。3. 丙公司是一家汽車配件制造企業(yè)，近期的售量迅速增加。為滿足生產(chǎn)和銷售的需求，丙公司需要

29、籌集資金 495000元用于增加存貨，占用期限為30天。現(xiàn)有三個可滿足資金需求的籌資方案：方案1 :利用供應商提供的商業(yè)信用，選擇放棄現(xiàn)金折扣，信用條件為“N/40 ”。方案2 :向銀行貸款，借款期限為 30天，年利率為8%。銀行要求的補償性金額為 借款額的20% o方案3 :以貼現(xiàn)法向銀行借款，借款期限為30天，月利率為1% o要求：(1) 如果丙公司選擇方案1，計算其放棄現(xiàn)金折扣的機會成本。(2) 如果丙公司選擇方案2，為獲得495000元的實際用款額，計算該公司應借款 總額和該筆借款的實際年利率。(3) 如果丙公司選擇方案3，為獲得495000元的實際用款額，計算該公司應借款 總額和該筆

30、借款的實際年利率。(4) 根據(jù)以上各方案的計算結(jié)果，為丙公司選擇最優(yōu)籌資方案。答案(1) 放棄現(xiàn)金折扣的成本 =2%/(1-2% ) X 360/ 40-10 ) =24.49%(2) 應借款總額=495000/(1-20% ) =618750 (元)借款的實際年利率=8%/(1-20% ) =10%(3) 應借款總額=495000/(1-1% ) =500000 (元)借款的實際年利率=12%/(1-12% ) =13.64%(4) 方案2的成本最小，應該選擇方案 2o4. 丁公司采用逐季滾動預算和零基預算相結(jié)合的方法編制制造費用預算，相關(guān)資 料如下：資料一：2012年分季度的制造費用預算如

31、表 3所示。表32012年制造費用預算金額單位：元項目第一季度第二季度第三季度第四季度合計直接人工預算總工 時（小時）1140012060123601260048420變動制造費用91200*387360其中：間接人工費用50160530645438455440213048固定制造費用56000560005600056000224000其中：設(shè)備租金48500485004850048500194000生產(chǎn)準備與車間管理費*注：表中“* ”表示省略的數(shù)據(jù)。資料二：2012年第二季度至2013年第一季度滾動預算期間。將發(fā)生如下變動：（1 ）直接人工預算總工時為 50000小時；（2） 間接人工費用

32、預算工時分配率將提高10% ；（3）2012年第一季度末重新簽訂設(shè)備租賃合同，新租賃合同中設(shè)備年租金將降低20%。資料三：2012年第二季度至2013年第一季度，公司管理層決定將固定制造費用總 額控制在185200元以內(nèi)，固定制造費用由設(shè)備租金、生產(chǎn)準備費用和車間管理費 組成，其中設(shè)備租金屬于約束性固定成本，生產(chǎn)準備費和車間管理費屬于酌量性固 定成本，根據(jù)歷史資料分析，生產(chǎn)準備費的成本效益遠高于車間管理費。為滿足生 產(chǎn)經(jīng)營需要，車間管理費總預算額的控制區(qū)間為12000元15000元。要求：(1) 根據(jù)資料一和資料二，計算2012年第二季度至2013年第一季度滾動期間的 下列指標：間接人工費用預

33、算工時分配率；間接人工費用總預算額；設(shè)備租 金總預算額。(2) 根據(jù)資料二和資料三，在綜合平衡基礎(chǔ)上根據(jù)成本效益分析原則，完成2012 年第二季度至2013年第一季度滾動期間的下列事項： 確定車間管理費用總預算額；計算生產(chǎn)準備費總預算額。答案(1) 間接人工費用預算工時分配率 二(213048/48420 ) X( 1+10% ) =4.84 (元/小 時) 間接人工費用總預算額=50000 X 4.84=242000(元) 設(shè)備租金總預算額=1940001-2X( ) =155200 (元)(2)設(shè)備租金是約束性固定成本，是必須支付的。生產(chǎn)準備費和車間管理費屬于 酌量性固定成本，發(fā)生額的大小

34、取決于管理當局的決策行動，由于生產(chǎn)準備費的成 本效益遠高于車間管理費，根據(jù)成本效益分析原則，應該盡量減少車間管理費。確定車間管理費用總預算額 =12000(元)（元）。 計算生產(chǎn)準備費總預算額 =185200-155200-12000=18000五、綜合題1 戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績，確定股利分配方案, 公司董事會召幵專門會議進行討論。公司相關(guān)資料如下：資料一：戊公司資產(chǎn)負債表簡表如表4所示：表4 :戊公司資產(chǎn)負債表簡表（2012年12月31日）單位：萬元資產(chǎn)年末金額負債和股東權(quán)益年末金額貨幣資金4000流動負債合計20000應收賬款12000非流動負債合計40000

35、存貨14000負債合計60000流動資產(chǎn)合計30000股東權(quán)益合計40000非流動資產(chǎn)合計70000資產(chǎn)合計100000負債和股東權(quán)益總計100000資料二：戊公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務(wù)指標如表5所示（財務(wù)指標的計算如需年初、年末平均數(shù)時使用年末數(shù)代替）；表5戊公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務(wù)指標（2012年）項目戊公司行業(yè)標桿企業(yè)流動比率（A）2速動比率（B）1資產(chǎn)負債率*50%銷售凈利率*(F)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）*1 . 3總資產(chǎn)凈利率(C)13%權(quán)益乘數(shù)(D)(G)凈資產(chǎn)收益率(E)(H)資料三：戊公司2012年銷售收入為146977萬元。凈利潤為9480萬元。2013年 投資計劃需要資金15

36、600萬元。公司的目標資產(chǎn)負債率為 60%，公司一直采用剩 余股利政策。要求：（1 ）確定表中5屮央文字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）o（2） 計算戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法 依次測算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率差異的影響。（3）計算戊公司2012年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。答案（1）項目戊公司行業(yè)標桿企業(yè)流動比率(1.5)2速動比率(0.8)1資產(chǎn)負債率*50%銷售凈利率*(10%)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)*1.3總資產(chǎn)凈利率(9.48%)13%權(quán)益成熟(2.5)(2)凈資產(chǎn)收益率(23.7)(26)A=30000/20000=1.5B=(4000+12000)/20000=0.8C=9480/100000*100%=9.48%D=100000/40000=2.5E=9480/4