2022年期貨投資分析考試考試題庫及解析（多選題）

1、2022年：期貨投資分析考試題庫及答案解析多選題部分1.如果現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)下跌，導(dǎo)致存貨貶值，此時(shí)可以采取的措施有（ ）。A、在期貨市場上賣出相應(yīng)的空頭頭寸B、積極銷售庫存C、在期貨市場交割實(shí)物D、賣出現(xiàn)貨時(shí)，在期貨市場上買平同等數(shù)量的空頭頭寸答案：ABCD解析：如果現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)下跌，存貨就會(huì)貶值。在此情況下，可在期貨市場上賣出相應(yīng)的空頭頭寸，同時(shí)積極銷售庫存，在賣出現(xiàn)貨庫存的同時(shí)，就在期貨市場上買平同等數(shù)量的空頭頭寸，盡量使期貨盈（虧 ）彌補(bǔ)現(xiàn)貨庫存銷售的虧（盈 ）。如果現(xiàn)貨庫存實(shí)在難以銷售，也可以考慮最終在期貨市場交割實(shí)物來減少庫存壓力。2.在買方叫價(jià)交易中，下列說法正確的是（ ）。A、期貨

2、價(jià)格上漲，升貼水報(bào)價(jià)下降B、期貨價(jià)格下跌，升貼水報(bào)價(jià)提高C、期貨價(jià)格上漲，升貼水價(jià)格提高D、期貨價(jià)格下跌，升貼水價(jià)格下降答案：AB解析：在買方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)；而在賣方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些，目的是為了保持期貨價(jià)格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價(jià)格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水報(bào)價(jià)。3.主要的數(shù)據(jù)挖掘方法有（ ）。A、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)B、決策樹C、聯(lián)機(jī)分析處理D、數(shù)據(jù)可視化答案：ABCD解析：數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，通過對高維度的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析整理，把量化思路提升到一個(gè)應(yīng)用層次，將一些隱

3、藏在高維度數(shù)據(jù)中的規(guī)律和信息挖掘出來，最終形成量化交易策略。目前，應(yīng)用的數(shù)據(jù)挖掘模型主要有分類模型、關(guān)聯(lián)模型、順序模型、聚類模型等，數(shù)據(jù)挖掘方法主要有神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、決策樹、聯(lián)機(jī)分析處理、數(shù)據(jù)可視化等。4.以下關(guān)于希臘字母說法正確的是（ ）。A、Theta值通常為負(fù)B、Rho隨期權(quán)到期趨近于無窮大C、Rho隨期權(quán)的到期逐漸變?yōu)?D、隨著期權(quán)到期日的臨近，實(shí)值期權(quán)的Gamma趨近于無窮大答案：AC解析：A項(xiàng)，Theta用來度量期權(quán)價(jià)格對到期日變動(dòng)的敏感度?？礉q期權(quán)和看跌期權(quán)的Theta值通常是負(fù)的，表明期權(quán)的價(jià)值會(huì)隨著到期日的臨近而降低。BC兩項(xiàng)，Rho用來度量期權(quán)價(jià)格對利率變動(dòng)的敏感性。Rho隨著期

4、權(quán)到期，單調(diào)收斂到0，期權(quán)越接近到期，利率變化對期權(quán)價(jià)值的影響越小。D項(xiàng)，Gamma值衡量Delta值對標(biāo)的資產(chǎn)的敏感度。期權(quán)到期日臨近，平價(jià)期權(quán)的Gamma值趨近無窮大，實(shí)值和虛值期權(quán)的Gamma值先增大后變小，隨著接近到期收斂至0。5.壓力測試可以在（ ）進(jìn)行。A、金融機(jī)構(gòu)大范圍層面B、部門層面C、市場層面D、某個(gè)產(chǎn)品層面答案：ABD解析：壓力測試可以在金融機(jī)構(gòu)大范圍層面，或者在部門層面針對某個(gè)資產(chǎn)組合進(jìn)行的壓力測試，也可以在某個(gè)產(chǎn)品層面進(jìn)行，而且測試的精確性可能更高。6.對基差賣方來說，基差定價(jià)模式的優(yōu)勢是（ ）。A、可以保證賣方獲得合理銷售利潤B、將貨物價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給點(diǎn)價(jià)的一方C、

5、加快銷售速度D、擁有定價(jià)的主動(dòng)權(quán)和可選擇權(quán)，靈活性強(qiáng)答案：ABC解析：對基差賣方來說，基差定價(jià)模式是比較有利的，原因包括：可以保證賣方獲得合理銷售利潤，這是貿(mào)易商近幾年來大力倡導(dǎo)推行該種定價(jià)方式的主要原因；將貨物價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給點(diǎn)價(jià)的一方；加快了銷售速度。D項(xiàng)是基差定價(jià)模式對基差買方的好處。7.量化交易的實(shí)現(xiàn)需要（ ）等模塊的支持。A、數(shù)據(jù)輸入B、策略實(shí)現(xiàn)C、風(fēng)險(xiǎn)控制D、交易處理答案：ABCD解析：量化交易的實(shí)現(xiàn)至少需要四個(gè)模塊的支持:數(shù)據(jù)輸入、策略實(shí)現(xiàn)、交易處理和風(fēng)險(xiǎn)控制。8.原材料價(jià)格波動(dòng)的不確定性而造成的原材料庫存風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在（ ）。A、價(jià)格上漲帶來的無庫存導(dǎo)致的生產(chǎn)成本上升的風(fēng)險(xiǎn)B

6、、價(jià)格下跌帶來的庫存商品大幅貶值風(fēng)險(xiǎn)C、價(jià)格不漲不跌帶來的庫存資金占用成本風(fēng)險(xiǎn)D、價(jià)格上漲帶來的庫存資金占用成本風(fēng)險(xiǎn)答案：ABC解析：不確定性是一切風(fēng)險(xiǎn)的基本特征。這種不確定性所造成的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是價(jià)格上漲帶來的無庫存導(dǎo)致的生產(chǎn)成本上升的風(fēng)險(xiǎn)；二是價(jià)格下跌帶來的庫存商品大幅貶值風(fēng)險(xiǎn)；三是價(jià)格不漲不跌帶來的庫存資金占用成本風(fēng)險(xiǎn)。9.通過使用權(quán)益類衍生品工具，可以從結(jié)構(gòu)上優(yōu)化資產(chǎn)組合，包括（ ）。A、改變資產(chǎn)配置B、投資組合的再平衡C、現(xiàn)金管理D、久期管理答案：ABC解析：通過使用權(quán)益類衍生品工具，可以從結(jié)構(gòu)上優(yōu)化資產(chǎn)組合的行為，如改變資產(chǎn)配置、投資組合的再平衡、現(xiàn)金管理（包括提前處

7、理現(xiàn)金流入和預(yù)備不確定的現(xiàn)金流出 ）等，增加資產(chǎn)組合的流動(dòng)性，降低交易成本，增加收益。D項(xiàng)，利用利率類衍生品中的國債期貨可以進(jìn)行久期管理。10.適合做外匯期貨買入套期保值的有（ ）。A、三個(gè)月后將要支付款項(xiàng)的某進(jìn)口商付匯時(shí)外匯匯率上升B、三個(gè)月后將要支付款項(xiàng)的某進(jìn)口商付匯時(shí)外匯匯率下降C、外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值D、外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣貶值答案：AC解析：A項(xiàng)，進(jìn)口商付匯時(shí)外匯匯率上升，該進(jìn)口商應(yīng)該買入外匯期貨合約，三個(gè)月后賣出獲得收益，沖抵匯率上升的損失；C項(xiàng)，外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值，應(yīng)該買人外匯期貨合約，如果未來貨幣升值，外貨期貨合約賣出獲得的收益可以抵消一部分現(xiàn)貨的損

8、失。11.分析兩個(gè)變量之間的相關(guān)關(guān)系，通常通過（ ）來度量變量之間線性關(guān)系的相關(guān)程度。A、分析擬合優(yōu)度B、觀察變量之間的散點(diǎn)圖C、計(jì)算殘差D、求解相關(guān)系數(shù)的大小答案：BD解析：相關(guān)關(guān)系表示一個(gè)變量的取值不能由另外一個(gè)變量唯一確定，即當(dāng)變量x取某一個(gè)值時(shí)，變量y對應(yīng)的不是一個(gè)確定的值，而是對應(yīng)著某一種分布，各個(gè)觀測點(diǎn)對應(yīng)在一條直線上。分析兩個(gè)變量之間的相關(guān)關(guān)系，通常通過觀察變量之間的散點(diǎn)圖和求解相關(guān)系數(shù)的大小來度量變量之間線性關(guān)系的相關(guān)程度。12.下列關(guān)于Delta對沖策略的說法正確的有（ ）A、投資者往往按照1單位資產(chǎn)和Delta單位期權(quán)做反向頭寸來規(guī)避資產(chǎn)組合中價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)B、如果能完全規(guī)避

9、組合的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，則稱該策略為Delta中性策略C、投資者不必依據(jù)市場變化調(diào)整對沖頭寸D、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅度波動(dòng)時(shí)，Delta值也隨之變化答案：ABD解析：投資者為規(guī)避資產(chǎn)組合的價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)常采用期權(quán)Delta對沖策略，這時(shí)利用期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度為Delta，投資者往往按照1單位資產(chǎn)和Delta單位期權(quán)做反向頭寸來規(guī)避資產(chǎn)組合中價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。如果該策略能完全規(guī)避組合的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，我們稱該策略為Delta中性策略。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅度波動(dòng)時(shí)，Delta值也隨之變化，靜態(tài)的Delta對沖并不能完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，需要投資者不斷依據(jù)市場變化調(diào)整對沖頭寸。13.在資產(chǎn)組合價(jià)值變化的

10、分布特征方面，建立各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的概率分布模型的方法有（ ）。A、解析法B、圖表法C、蒙特卡羅模擬法D、歷史模擬法答案：ACD解析：在資產(chǎn)組合價(jià)值變化的分布特征方面，通常需要為其建立概率分布模型。模型的建立基本上可以分為兩步：建立資產(chǎn)組合價(jià)值與各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的數(shù)學(xué)關(guān)系模型；建立各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的概率分布模型。進(jìn)行第二步工作有兩種方法：解析法和模擬法。模擬法又包括歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法。14.適合做外匯期貨買入套期保值的有（ ）。A、三個(gè)月后將要支付款項(xiàng)的某進(jìn)口商付匯時(shí)外匯匯率上升B、三個(gè)月后將要支付款項(xiàng)的某進(jìn)口商付匯時(shí)外匯匯率下降C、外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值D、外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣貶值

11、答案：AC解析：A項(xiàng)，進(jìn)口商付匯時(shí)外匯匯率上升，該進(jìn)口商應(yīng)該買入外匯期貨合約，三個(gè)月后賣出獲得收益，沖抵匯率上升的損失；C項(xiàng)，外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值，應(yīng)該買入外匯期貨合約，如果未來貨幣升值，外匯期貨合約賣出獲得的收益可以抵消一部分現(xiàn)貨的損失。15.權(quán)益類衍生品的重要特性使得它在（ ）等方面得到廣泛應(yīng)用。A、資產(chǎn)配置策略B、現(xiàn)金資產(chǎn)證券化策略C、指數(shù)化投資策略D、投資組合的值調(diào)整策略答案：ABCD解析：權(quán)益類衍生品工具具備兩個(gè)非常重要的特性：像股指期貨等權(quán)益類衍生品能夠靈活改變投資組合的口值；權(quán)益類衍生品具備靈活的資產(chǎn)配置功能。這兩個(gè)重要特性使得它在資產(chǎn)配置策略、投資組合的值調(diào)整策略、指

12、數(shù)化投資策略、傳統(tǒng)的阿爾法（Alpha ）策略及阿爾法轉(zhuǎn)移策略、現(xiàn)金資產(chǎn)證券化策略等方面得到廣泛應(yīng)用。16.商業(yè)持倉指的是（ ）的持倉。A、生產(chǎn)商B、加工企業(yè)C、互換交易商D、貿(mào)易商答案：ABD解析：商業(yè)持倉指的就是生產(chǎn)商、貿(mào)易商、加工企業(yè)和用戶這一類持倉，而非商業(yè)持倉包括互換交易商、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)以及其他投資者這三類。17.運(yùn)用期權(quán)工具對點(diǎn)價(jià)策略進(jìn)行保護(hù)的優(yōu)點(diǎn)不包括（ ）。A、在規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也規(guī)避掉了價(jià)格向有利于自身方向發(fā)展的獲利機(jī)會(huì)B、既能保住點(diǎn)價(jià)獲益的機(jī)會(huì)，又能規(guī)避價(jià)格不利時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)C、風(fēng)險(xiǎn)損失完全控制在已知的范圍之內(nèi)D、買入期權(quán)需要繳納權(quán)利金，賣出期權(quán)在期貨價(jià)格大幅波動(dòng)時(shí)保值效果

13、有限答案：AD解析：A項(xiàng)，運(yùn)用期權(quán)工具對點(diǎn)價(jià)策略進(jìn)行保護(hù)可以兼顧風(fēng)險(xiǎn)與收益；D項(xiàng)，運(yùn)用期權(quán)工具對點(diǎn)價(jià)策略進(jìn)行保護(hù)的缺點(diǎn)主要是成本較高，買入期權(quán)時(shí)需要向賣方交納權(quán)利金，尤其是對實(shí)值期權(quán)來說，所支付的權(quán)利金還相當(dāng)高。18.情景通過（ ）得到。A、人為設(shè)定B、使用歷史上發(fā)生過的情景C、從市場風(fēng)險(xiǎn)要素歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析中D、運(yùn)行在特定情況下市場風(fēng)險(xiǎn)要素的隨機(jī)過程答案：ABCD解析：情景可以人為設(shè)定，可以直接使用歷史上發(fā)生過的情景，也可以從市場風(fēng)險(xiǎn)要素歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析中得到，或通過運(yùn)行在特定情況下市場風(fēng)險(xiǎn)要素的隨機(jī)過程得到?？键c(diǎn)：情景分析和壓力測試19.下列關(guān)于解除原有互換協(xié)議說法正確的是（ ）。A、

14、解除原有互換協(xié)議時(shí)，由不希望提前結(jié)束的一方提供一定的補(bǔ)償B、解除原有互換協(xié)議時(shí)，由希望提前結(jié)束的一方提供一定的補(bǔ)償C、解除原有互換協(xié)議時(shí)，協(xié)議雙方都不需提供補(bǔ)償D、解除原有互換協(xié)議時(shí)，可以協(xié)議將未來的現(xiàn)金流貼現(xiàn)后進(jìn)行結(jié)算支付，提前實(shí)現(xiàn)未來的損益答案：BD解析：在解除原有互換協(xié)議時(shí)，通常由希望提前結(jié)束的一方提供一定的補(bǔ)償，或者協(xié)議將未來的現(xiàn)金流貼現(xiàn)后進(jìn)行結(jié)算支付，提前實(shí)現(xiàn)未來的損益，使得原有的互換協(xié)議完全解除。20.根據(jù)現(xiàn)匯與現(xiàn)鈔的不同，匯率可分為（ ）。A、市場匯率B、官方匯率C、現(xiàn)匯匯率D、現(xiàn)鈔匯率答案：CD解析：根據(jù)現(xiàn)匯與現(xiàn)鈔的不同，匯率可分為現(xiàn)匯匯率和現(xiàn)鈔匯率。21.臨近到期日，（ ）的

15、Gamma逐漸趨于零。A、虛值期權(quán)B、實(shí)值期權(quán)C、平值期權(quán)D、深度虛值期權(quán)答案：ABD解析：隨著剩余時(shí)間的縮短，虛值期權(quán)和實(shí)值期權(quán)的Gamma都逐漸地縮小并趨近于零，意味著這兩類期權(quán)的Delta逐漸趨于穩(wěn)定；而平值期權(quán)的Gamma越來越大，并且在臨近到期日時(shí)急劇上升，意味著在臨近到期日時(shí)，平值期權(quán)的Delta將會(huì)發(fā)生急劇變化，導(dǎo)致期權(quán)對沖的困難程度加大。22.價(jià)格指數(shù)是反映一定時(shí)期內(nèi)商品價(jià)格水平變動(dòng)情況的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，主要包括（ ）。A、核心CPI和核心PPIB、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)C、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)D、失業(yè)率數(shù)據(jù)答案：ABC解析：價(jià)格指數(shù)是衡量物價(jià)總水平在任何一個(gè)時(shí)期相對于基期變化的指標(biāo)。最重要的價(jià)格

16、指數(shù)包括消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI ）和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI ）。除了消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)，美國勞工部公布的價(jià)格指數(shù)中還包括核心CPI和核心PPI。23.（ ）屬于股票收益互換的典型特征。A、股票收益互換合約所交換的現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于某個(gè)股票的價(jià)格或者某個(gè)股票價(jià)格指數(shù)B、股票收益互換合約所交換的現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于多個(gè)股票的價(jià)格或者多個(gè)股票價(jià)格指數(shù)C、股票收益互換合約所交換的現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于某個(gè)固定或浮動(dòng)的利率D、股票收益互換合約所交換的現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于另外一個(gè)股票或股指的價(jià)格答案：ACD解析：股票收益互換合約所交換的兩系列現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于某個(gè)股票的價(jià)

17、格或者某個(gè)股票價(jià)格指數(shù)，而另一系列現(xiàn)金流則掛鉤于某個(gè)固定或浮動(dòng)的利率，也可以掛鉤于另外一個(gè)股票或股指的價(jià)格，這是股票收益互換的典型特征。24.壓力測試可以在（ ）進(jìn)行。A、金融機(jī)構(gòu)大范圍層面B、部門層面C、市場層面D、某個(gè)產(chǎn)品層面答案：ABD解析：一般來說，在設(shè)計(jì)壓力情景時(shí)，既要考慮市場風(fēng)險(xiǎn)要素變動(dòng)等微觀要素敏感性問題，也要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整等宏觀層面的因素。這是在金融機(jī)構(gòu)大范圍層面進(jìn)行的壓力測試，或者部門層面針對某個(gè)資產(chǎn)組合進(jìn)行的壓力測試。壓力測試也可以在某個(gè)產(chǎn)品層面進(jìn)行，而且測試的精確性可能更高。25.存款準(zhǔn)備金分為（ ）。A、法定存款準(zhǔn)備金B(yǎng)、商業(yè)存款準(zhǔn)備金C、超額存款準(zhǔn)備金

18、D、自留存款準(zhǔn)備金答案：AC解析：存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金比率由中央銀行規(guī)定，是調(diào)控貨幣供給量的重要手段之一，超額準(zhǔn)備金比率由商業(yè)銀行自主決定。26.下列關(guān)于利用場外工具對沖風(fēng)險(xiǎn)的說法正確的有（ ）。A、金融機(jī)構(gòu)為了給其客戶提供一攬子金融服務(wù)而設(shè)計(jì)的產(chǎn)品會(huì)比較簡單、易操作B、如果金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營能力不足，無法利用場內(nèi)工具來對沖風(fēng)險(xiǎn)，那么可以通過外部采購的方式來獲得金融服務(wù)，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求C、金融機(jī)構(gòu)直接面對線纜企業(yè)的需求并設(shè)計(jì)了一攬子金融服務(wù)，并通過一系列的場外交易安排，把提供服務(wù)后所面臨的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，達(dá)到對沖風(fēng)險(xiǎn)的目的D、由于場外交易

19、是存在較為顯著的信用風(fēng)險(xiǎn)的，所以該金融機(jī)構(gòu)在對沖風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通常會(huì)選擇多個(gè)交易對手，從而降低對每個(gè)交易對手的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露答案：BCD解析：某些金融機(jī)構(gòu)為了給其客戶提供一攬子金融服務(wù)而設(shè)計(jì)的產(chǎn)品會(huì)比較復(fù)雜，包含融資、風(fēng)險(xiǎn)管理等多層次的服務(wù)。27.利用場內(nèi)金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖時(shí)，要經(jīng)歷的幾個(gè)步驟（ ）。A、要根據(jù)現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理政策來決定需要對沖的風(fēng)險(xiǎn)的量B、要識別現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)暴露、風(fēng)險(xiǎn)因子，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量C、形成風(fēng)險(xiǎn)對沖計(jì)劃，執(zhí)行計(jì)劃并及時(shí)監(jiān)控和調(diào)整D、根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因子的屬性選擇合適的場內(nèi)金融工具，并根據(jù)所需要對沖的風(fēng)險(xiǎn)量來確定所需要建立的場內(nèi)金融工具持倉量答案：ABCD解析：利用場內(nèi)金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖時(shí)

20、，基本上要經(jīng)歷以下幾個(gè)步驟。第一，要識別現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)暴露、風(fēng)險(xiǎn)因子，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量;第二，要根據(jù)現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理政策來決定需要對沖的風(fēng)險(xiǎn)的量;第三，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因子的屬性選擇合適的場內(nèi)金融工具，井根據(jù)所需要對沖的風(fēng)險(xiǎn)量來確定所需要建立的場內(nèi)金融工具的持倉量;第四，形成風(fēng)險(xiǎn)對沖計(jì)劃，執(zhí)行計(jì)劃并及時(shí)監(jiān)控和調(diào)整?？键c(diǎn)：場內(nèi)工具對沖28.對手方根據(jù)提出需求的一方的特定需求設(shè)計(jì)場外期權(quán)合約的期間，對手方需要完成的工作有（ ）。A、評估所簽訂的場外期權(quán)合約給自身帶來的風(fēng)險(xiǎn)B、確定風(fēng)險(xiǎn)對沖的方式C、確定風(fēng)險(xiǎn)對沖的成本D、評估提出需求一方的信用答案：ABC解析：場外期權(quán)的對手方根據(jù)提出需求的一方的特定需求設(shè)計(jì)場外期權(quán)

21、合約，在提出需求的一方的需求和期權(quán)標(biāo)的、行權(quán)價(jià)格水平或區(qū)間、期權(quán)價(jià)格和合約期限等關(guān)鍵條款中取得平衡，并反映在場外期權(quán)合約中。在這期間，對手方通常需要評估所簽訂的場外期權(quán)合約給自身帶來的風(fēng)險(xiǎn)，并確定風(fēng)險(xiǎn)對沖的方式和成本。29.下列關(guān)于基差走勢應(yīng)對策略的說法中，正確的有（ ）。A、基差走弱，期貨漲幅大于現(xiàn)貨，應(yīng)分批點(diǎn)價(jià)B、基差走強(qiáng)，期貨漲幅大于現(xiàn)貨，應(yīng)拖延點(diǎn)價(jià)C、基差走弱，現(xiàn)貨跌幅大于期貨，應(yīng)盡早點(diǎn)價(jià)D、基差走強(qiáng)，期貨跌幅大于現(xiàn)貨，應(yīng)拖延點(diǎn)價(jià)答案：ACD解析：如果是期貨價(jià)格漲幅大于現(xiàn)貨價(jià)格漲幅，或是現(xiàn)貨價(jià)格跌幅大于期貨價(jià)格跌幅導(dǎo)致的基差走弱，則盡早點(diǎn)價(jià)或分批點(diǎn)價(jià)，并將所接現(xiàn)貨拋到期貨市場賣出套期保

22、值；如果是期貨價(jià)格漲幅小于現(xiàn)貨價(jià)格漲幅，或者是期貨價(jià)格跌幅大于現(xiàn)貨價(jià)格跌幅導(dǎo)致的基差走強(qiáng)，即期貨貼水?dāng)U大時(shí)，應(yīng)將點(diǎn)價(jià)時(shí)間盡量往后拖延。30.如果買方擬通過場外期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，則在設(shè)計(jì)場外期權(quán)時(shí)，賣方需要明確買方（ ）。A、面臨的風(fēng)險(xiǎn)B、所需的對沖程度C、風(fēng)險(xiǎn)承受能力D、變動(dòng)預(yù)期答案：AB解析：場外期權(quán)業(yè)務(wù)買方對場外期權(quán)的需求基本上可以分為兩類，分別是風(fēng)險(xiǎn)管理和投資理財(cái)。如果買方擬通過場外期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，則在設(shè)計(jì)場外期權(quán)時(shí)，賣方需要明確買方所面臨的風(fēng)險(xiǎn)及所需的對沖程度。如果買方擬通過場外期權(quán)進(jìn)行投資理財(cái)，則在設(shè)計(jì)場外期權(quán)時(shí)，賣方需要明確買方在資產(chǎn)類別、變動(dòng)預(yù)期以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力等方面的情況。3

23、1.量化數(shù)據(jù)庫搭建的步驟包括（ ）。A、收集數(shù)據(jù)B、數(shù)據(jù)庫測試與評估C、數(shù)據(jù)庫架構(gòu)的設(shè)計(jì)D、算法函數(shù)的集成答案：ACD解析：量化數(shù)據(jù)庫搭建的步驟如下：收集數(shù)據(jù)，將收集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行數(shù)據(jù)清洗，確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和一致性；數(shù)據(jù)庫架構(gòu)的設(shè)計(jì)；算法函數(shù)的集成。量化策略數(shù)據(jù)庫的搭建，是根據(jù)所開發(fā)的策略類型來決定其搭建的復(fù)雜程度的，數(shù)據(jù)庫搭建的核心是圍繞量化策略思想所需要的數(shù)據(jù)展開的。32.具有本金保護(hù)結(jié)構(gòu)的保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)通常是為（ ）的投資者設(shè)計(jì)的。A、風(fēng)險(xiǎn)偏好B、風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較低C、風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較高D、愿意在一定程度上承擔(dān)股票市場風(fēng)險(xiǎn)暴露答案：CD解析：具有本金保護(hù)結(jié)構(gòu)的保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)通常是為風(fēng)險(xiǎn)

24、厭惡程度較高、同時(shí)又愿意在一定程度上承擔(dān)股票市場風(fēng)險(xiǎn)暴露的投資者設(shè)計(jì)的。33.下列關(guān)于國債期貨及其定價(jià)的說法正確的有（ ）。A、短期國債期貨標(biāo)的資產(chǎn)通常是零息債券，沒有持有收益B、短期國債期貨定價(jià)公式與不支付紅利的標(biāo)的資產(chǎn)定價(jià)公式一致C、中長期國債期貨標(biāo)的資產(chǎn)通常是附息票的名義債券，符合持有收益情形D、中長期國債期貨定價(jià)公式為：FtSter（Tt ）答案：ABC解析：D項(xiàng)，中長期國債期貨標(biāo)的資產(chǎn)通常是附息票的名義債券，符合持有收益情形，設(shè)附息票債券定期支付利息在t時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)值為Ct，其定價(jià)公式為：Ft（StCt ）er（Tt ）。34.按照標(biāo)的資產(chǎn)的不同，互換的類型基本包括（ ）。A、利率互換B

25、、貨幣互換C、商品互換D、股權(quán)互換答案：ABCD解析：按照標(biāo)的資產(chǎn)的不同，互換的類型基本包括利率互換、貨幣互換、股權(quán)互換、商品互換?？键c(diǎn)：場外互換概念35.對境外投資企業(yè)而言，可能面臨（ ）風(fēng)險(xiǎn)。A、利率B、匯率C、投資項(xiàng)目的不確定性D、流動(dòng)性答案：BC解析：境外投資企業(yè)以某些行業(yè)內(nèi)大型企業(yè)以及投資機(jī)構(gòu)為主，主要參與海外市場開發(fā)、資本運(yùn)作以及當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)建設(shè)等業(yè)務(wù)，也有純粹在一定時(shí)期內(nèi)獲取資本收益等業(yè)務(wù)。對這些境外投資企業(yè)而言，可能面臨著匯率風(fēng)險(xiǎn)和投資項(xiàng)目的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。36.回歸分析是期貨投資分析中重要的統(tǒng)計(jì)分析方法，而線性回歸模型是回歸分析的基礎(chǔ)。線性回歸模型中關(guān)于隨機(jī)項(xiàng)i的基本假設(shè)是（ ）。

26、A、隨機(jī)項(xiàng)i與自變量的任一觀察值xi不相關(guān)B、E（i ）=0，V（i ）=u2=常數(shù)C、每個(gè)隨機(jī)項(xiàng)i均為獨(dú)立同分布，服從正態(tài)分布的隨機(jī)變量D、每個(gè)隨機(jī)項(xiàng)i之間均互不相關(guān)答案：ABCD解析：一元線性回歸模型為：yi=+xi+i，（i=1，2，3，n ），其中，yi稱為因變量或被解釋變量；xi稱為自變量或解釋變量；i是一個(gè)隨機(jī)變量，稱為隨機(jī)（擾動(dòng) ）項(xiàng)；和是兩個(gè)常數(shù)，稱為回歸參數(shù)；下標(biāo)i表示變量的第i個(gè)觀察值或隨機(jī)項(xiàng)。隨機(jī)項(xiàng)滿足如下基本假定：假定1，每個(gè)“i=（i=1，2，3，n ）”均為獨(dú)立同分布，服從正態(tài)分布的隨機(jī)變量，且E（i ）=0，y（i ）=2=常數(shù)。假定2，每個(gè)隨機(jī)項(xiàng)，i均互不相關(guān)，

27、即：Cov（i,j ）=O（ij ）。假定3，隨機(jī)項(xiàng)i與自變量的任一觀察值xi不相關(guān)，即：Cov（i，j ）=（i=1，2，3，n ）37.對我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)表述正確的是（ ）。A、我國現(xiàn)行居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)每十年調(diào)整一次，最近一次調(diào)整后的權(quán)重加大了居住類的權(quán)重同時(shí)減少了食品權(quán)重B、我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價(jià)格C、利用居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)可以觀察和分析消費(fèi)品的批發(fā)價(jià)格和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)對城鄉(xiāng)居民實(shí)際生活費(fèi)支出的影響程度D、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)是對城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計(jì)算的結(jié)果答案：BD解析：在我國，消費(fèi)者

28、價(jià)格指數(shù)即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格變動(dòng)趨勢及程度的相對數(shù)，是對城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計(jì)算的結(jié)果。利用居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，可以觀察和分析消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)對城鄉(xiāng)居民實(shí)際生活費(fèi)支出的影響程度。在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價(jià)格。A項(xiàng)，在確定各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)上，我國現(xiàn)行的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國12萬戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務(wù)項(xiàng)目的消費(fèi)支出比重確定的，每5年調(diào)整一次。38.一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)主要包括（ ）。A、經(jīng)濟(jì)增長B、物價(jià)穩(wěn)定C、充分

29、就業(yè)D、國際收支平衡答案：ABCD解析：一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)主要包括經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)和國際收支平衡幾個(gè)方面。39.解決信號閃爍的問題可以采用的辦法包括（ ）。A、用不可逆的條件來做為信號判斷條件B、用可逆的條件來做為信號判斷條件C、使正在變動(dòng)的未來函數(shù)變成已經(jīng)不再變動(dòng)的完成函數(shù)D、重新設(shè)立模型答案：AC解析：信號閃爍反復(fù)的問題會(huì)給模型設(shè)計(jì)人員造成極大的困惑。模型策略中一旦使用了未來函數(shù)而出現(xiàn)信號閃爍，則實(shí)盤中就會(huì)不斷地出現(xiàn)開平倉。要解決信號閃爍的問題可以采用兩種辦法：用不可逆的條件來作為信號判斷條件；使正在變動(dòng)的未來函數(shù)變成已經(jīng)不再變動(dòng)的完成函數(shù)。40.雙貨幣債券可以分解成為兩類基本

30、的金融工具，分別是（ ）。A、以本幣計(jì)價(jià)的固定利率債券B、以外幣計(jì)價(jià)的固定利率債券C、外匯期權(quán)合約D、外匯遠(yuǎn)期合約答案：AD解析：雙貨幣債券可以分解成為兩類基本的金融工具，分別是：一份普通的、以本幣計(jì)價(jià)的固定利率債券；一份或多份外匯遠(yuǎn)期合約。其中，普通的固定利率債券保證了雙貨幣債券能夠?yàn)橥顿Y者帶來固定的、以本幣計(jì)價(jià)的利息收入，而外匯遠(yuǎn)期合約則可以在該債券發(fā)行時(shí)確定以本幣表示債券本金在未來所對應(yīng)的外幣數(shù)量。41.二叉樹模型是由（ ）提出的期權(quán)定價(jià)模型。A、康奈爾B、弗倫奇C、約翰考克斯D、斯蒂芬羅斯答案：CD解析：二叉樹模型是由約翰考克斯、斯蒂芬羅斯和馬克魯賓斯坦等人提出的期權(quán)定價(jià)模型。42.以

31、下關(guān)于事件驅(qū)動(dòng)策略的說法正確的是（ ）。A、黑天鵝事件具有意外性的特征，操作難度大B、事件驅(qū)動(dòng)類策略不需要?dú)v史回測C、非系統(tǒng)性事件主要指一些宏觀經(jīng)濟(jì)政策，一般影響具體某個(gè)或幾個(gè)品種D、事件驅(qū)動(dòng)類策略要在發(fā)生后第一時(shí)間進(jìn)行操作答案：AB解析：事件驅(qū)動(dòng)交易策略是在提前挖掘和深入分析可能造成股價(jià)異常波動(dòng)的事件基礎(chǔ)上，通過充分把握交易時(shí)機(jī)獲取超額投資回報(bào)的交易策略。A項(xiàng)，在系統(tǒng)性因素事件中，“黑天鵝”事件是比較特殊且重要的一類，它一般符合以下三個(gè)特點(diǎn)：具有意外性；影響一般很大；不可復(fù)制性。B項(xiàng)，事件驅(qū)動(dòng)類策略的核心是提前潛伏市場熱點(diǎn)（事件 ），等事件明朗或?qū)⒁骼蕰r(shí)逢高賣出，它不需要?dú)v史回測。C項(xiàng)，影

32、響期貨價(jià)格變動(dòng)的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件。系統(tǒng)性因素事件，主要是指一些宏觀經(jīng)濟(jì)政策，包括貨幣政策、財(cái)政政策或者其他突發(fā)性政策等事件。非系統(tǒng)性因素事件，相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)類別中的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要是指微觀層面的事件，只影響到具體某個(gè)或某幾個(gè)期貨品種。D項(xiàng)，事件驅(qū)動(dòng)類策略要在事件發(fā)生前進(jìn)行操作。43.下列關(guān)于調(diào)整的R2說法正確的有（ ）。A、AB、BC、CD、D答案：ABC解析：44.下列屬于場外期權(quán)條款的項(xiàng)目的有（ ）。A、合約到期日B、合約基準(zhǔn)日C、合約乘數(shù)D、合約標(biāo)的答案：ABCD解析：場外期權(quán)合約的條款主要有：合約基準(zhǔn)日、合約到期日、合約標(biāo)的、合約乘數(shù)、合約基準(zhǔn)價(jià)、乙方義務(wù)、甲

33、方義務(wù)等。45.對于較復(fù)雜的金融資產(chǎn)組合，敏感性分析具有局限性是因?yàn)椋?）。A、風(fēng)險(xiǎn)因子往往不止一個(gè)B、風(fēng)險(xiǎn)因子之間具有一定的相關(guān)性C、需考慮各種頭寸的相關(guān)關(guān)系和相互作用D、傳統(tǒng)的敏感性分析只能采用線性近似答案：ABD解析：敏感性分析具有一定的局限性，主要表現(xiàn)在較復(fù)雜的金融資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)因子往往不止一個(gè)，且彼此之間具有一定的相關(guān)性，需要引入多維風(fēng)險(xiǎn)測量方法。而傳統(tǒng)的敏感性分析只能采用線性近似，其假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)因子的微小變化與金融產(chǎn)品價(jià)值的變化呈線性關(guān)系，無法捕捉其中的非線性變化。C項(xiàng)屬于在情景分析的過程中要注意考慮的內(nèi)容。46.下列選項(xiàng)中，關(guān)于系統(tǒng)性因素事件的說法，正確的有（ ）。A、系統(tǒng)性因素事件

34、是影響期貨價(jià)格變動(dòng)的主要原因B、經(jīng)濟(jì)衰退期，央行推出寬松政策，對股市利好，對債市利空C、經(jīng)濟(jì)過熱期，央行推出緊縮政策，期貨價(jià)格下跌D、經(jīng)濟(jì)衰退期，央行推出寬松政策，對股市和債市都利好答案：ACD解析：對于金融衍生品來說，系統(tǒng)性因素事件是影響其價(jià)格變動(dòng)的主要原因。在經(jīng)濟(jì)衰退期，中央銀行每推出一個(gè)寬松政策如降低存款準(zhǔn)備金率或基準(zhǔn)利率，無論對于股市還是債市都會(huì)產(chǎn)生利好推動(dòng)作用。而相反，如果出現(xiàn)了一些利空整個(gè)市場的重要的金融政策，則會(huì)造成期貨市場的大多數(shù)品種價(jià)格出現(xiàn)下跌。47.在美國的GDP數(shù)據(jù)中，其季度數(shù)據(jù)初值分別在（ ）月公布。A、1B、4C、7D、10答案：ABCD解析：美國的GDP數(shù)據(jù)由美國商

35、務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA ）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1月、4月、7月、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個(gè)月。48.在對交易模型測試結(jié)束后，如果對評估指標(biāo)比較滿意，就要開始對模型進(jìn)行真實(shí)行情環(huán)境下的仿真運(yùn)行，這一階段的主要工作內(nèi)容應(yīng)該包括（ ）。A、樣本內(nèi)與樣本外檢測B、檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮趯?shí)盤運(yùn)行中的信號閃爍與偷價(jià)行為C、檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮趯?shí)盤中的風(fēng)險(xiǎn)控制表現(xiàn)能力D、對模型交易策略的優(yōu)化答案：ABCD解析：在對交易模型測試結(jié)束后，如果對評估指標(biāo)比較滿意，就要開始對模型進(jìn)行真實(shí)行情環(huán)境下的仿真運(yùn)行。這一階段的主要工作內(nèi)容應(yīng)該包括以下四部分：樣本內(nèi)與樣本外檢測；檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮趯?shí)盤運(yùn)行中的信號閃爍與偷價(jià)行為；檢驗(yàn)

36、模型在實(shí)盤中的風(fēng)險(xiǎn)控制表現(xiàn)能力；對模型交易策略的優(yōu)化。49.境內(nèi)交易所持倉分析的主要分析內(nèi)容有（ ）。A、多空主要持倉量的大小B、“區(qū)域”會(huì)員持倉分析C、“派系”會(huì)員持倉分析D、跟蹤某一品種主要席位的交易狀況，持倉增減答案：ABCD解析：境內(nèi)交易所持倉分析的主要分析內(nèi)容有：比較多空主要持倉量的大小，一般使用前20名持倉的多空合計(jì)數(shù)之差（凈持倉 ）來對多空實(shí)力進(jìn)行分析；觀察某一品種或者合約的多單（空單 ）是否集中在一個(gè)會(huì)員或者幾個(gè)會(huì)員手中，結(jié)合價(jià)格漲跌找到市場主力所在，即“區(qū)域”或“派系”會(huì)員持倉分析；跟蹤某一品種主要席位的交易狀況，持倉增減，從而確定主力進(jìn)出場的動(dòng)向。50.下列關(guān)于偏自相關(guān)函數(shù)

37、kk說法正確的是（ ）。A、AB、BC、CD、D答案：BC解析：51.常見的互換類型有（ ）。A、股票互換B、信用違約互換C、遠(yuǎn)期互換D、利率互換答案：BD解析：常見的互換有利率互換、信用違約互換等。52.商業(yè)持倉指的是（ ）這一類持倉。A、生產(chǎn)商B、貿(mào)易商C、加工企業(yè)D、用戶答案：ABCD解析：商業(yè)持倉指的是生產(chǎn)商、貿(mào)易商、加工企業(yè)、用戶這一類持倉，而非商業(yè)持倉包括互換交易商、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)以及其他投資者這三類。53.串換費(fèi)用由（ ）組成。A、串換價(jià)差B、期貨升貼水C、提貨運(yùn)輸費(fèi)用D、倉單串換庫生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)用答案：ABD解析：串換費(fèi)用由以下三部分組成：期貨升貼水，即倉單串現(xiàn)貨的客戶應(yīng)結(jié)清原倉

38、單所屬廠庫的期貨升貼水，以及倉單串倉單的客戶應(yīng)結(jié)清串換前后的倉單所屬廠庫的期貨升貼水；串換價(jià)差，是串換費(fèi)用的一部分，是指串出地和串入地兩個(gè)地點(diǎn)近期現(xiàn)貨的價(jià)差，具體標(biāo)準(zhǔn)由交易所公布；倉單串換庫生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)用，即倉單串換庫生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)實(shí)行最高限價(jià)。54.下列關(guān)于解除原有互換協(xié)議說法正確的是（ ）。A、解除原有互換協(xié)議時(shí)，由不希望提前結(jié)束的一方提供一定的補(bǔ)償B、解除原有互換協(xié)議時(shí)，由希望提前結(jié)束的一方提供一定的補(bǔ)償C、解除原有互換協(xié)議時(shí)，協(xié)議雙方都不需提供補(bǔ)償D、解除原有互換協(xié)議時(shí)，可以協(xié)議將未來的現(xiàn)金流貼現(xiàn)后進(jìn)行結(jié)算支付，提前實(shí)現(xiàn)未來的損益答案：BD解析：在解除原有互換協(xié)議時(shí)，通常由希望提前結(jié)

39、束的一方提供一定的補(bǔ)償，或者協(xié)議將未來的現(xiàn)金流貼現(xiàn)后進(jìn)行結(jié)算支付，提前實(shí)現(xiàn)未來的損益，使得原有的互換協(xié)議完全解除。55.備兌看漲期權(quán)策略的盈利情況為（ ）。A、出售看漲期權(quán)在股價(jià)較低時(shí)盈利B、持有股票在股價(jià)較低時(shí)虧損C、綜合收益在股價(jià)較高時(shí)盈利，且收益隨股價(jià)上升而上升D、綜合收益在股價(jià)較低時(shí)虧損答案：ABD解析：備兌看漲期權(quán)策略適用于認(rèn)為股票價(jià)格保持平穩(wěn)、波動(dòng)幅度較小的投資者，或者是相對于追求最大收益，投資者更在意某一最低收益目標(biāo)能否達(dá)到的情況，備兌看漲期權(quán)策略的收益如下圖所示。圖備兌看漲期權(quán)策略收益圖由圖可知，C項(xiàng)，綜合收益在股價(jià)較高時(shí)盈利，收益固定。56.從發(fā)起人的角度來看，常規(guī)CDO與合

40、成CDO差別的不包括（ ）。A、發(fā)行人不同B、投資人不同C、SPV不同D、信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給SPV的方式不同答案：ABC解析：從投資者的角度來看，合成CDO與常規(guī)CDO沒有明顯的差別。而從發(fā)起人的角度來看，合成CDO與常規(guī)CDO的最大差別在于信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給SPV的方式：在常規(guī)CDO中，信用風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移是通過信用資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)的，而在合成CDO中，信用風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移是通過信用衍生品的交易來實(shí)現(xiàn)的。57.壓力測試可以在（ ）進(jìn)行。A、金融機(jī)構(gòu)大范圍層面B、部門層面C、市場層面D、某個(gè)產(chǎn)品層面答案：ABD解析：壓力測試可以在金融機(jī)構(gòu)大范圍層面，或者在部門層面針對某個(gè)資產(chǎn)組合進(jìn)行的壓力測試，也可以在某個(gè)產(chǎn)品層面

41、進(jìn)行，而且測試的精確性可能更高。58.某金融機(jī)構(gòu)作為普通看漲期權(quán)的賣方，如果合同終止時(shí)期貨的價(jià)格上漲了，那么雙方的義務(wù)是（ ）。A、金融機(jī)構(gòu)在合約終止日期向?qū)Ψ街Ц叮汉霞s規(guī)模（結(jié)算價(jià)格基準(zhǔn)價(jià)格 ）B、金融機(jī)構(gòu)在合約起始日期向?qū)Ψ街Ц叮簷?quán)利金C、對方在合約終止日期向金融機(jī)構(gòu)支付：合約規(guī)模（結(jié)算價(jià)格基準(zhǔn)價(jià)格 ）D、對方在合約起始日期向金融機(jī)構(gòu)支付：權(quán)利金答案：AD解析：金融機(jī)構(gòu)作為看漲期權(quán)的賣方，在賣出這款期權(quán)產(chǎn)品之后，就面臨著或有支付風(fēng)險(xiǎn)，如果在合同終止日期期貨的價(jià)格上漲了，那么金融機(jī)構(gòu)就要給對方提供補(bǔ)償。而期權(quán)的買方需要支付給賣方一筆權(quán)利金。59.存款準(zhǔn)備金包括（ ）。A、法定存款準(zhǔn)備金B(yǎng)、超

42、額存款準(zhǔn)備金C、保證金D、擔(dān)保金答案：AB解析：存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。60.境外融資企業(yè)可能面臨的問題有（ ）。A、融資的利息還款B、融入資金的本金使用及償還C、融資方式的不確定性D、融資市場的選擇答案：AB解析：境外融資企業(yè)在海外涉及外匯交易，或通過股權(quán)市場、債券市場等方式融資業(yè)務(wù)，此類企業(yè)可能面臨的問題有融資的利息還款和融入資金的本金使用及償還問題。61.國內(nèi)交易所持倉分析主要分析內(nèi)容有（ ）。A、多空主要持倉量的大小B、“區(qū)域”會(huì)員持倉分析C、“派系”會(huì)員持倉分析D、跟蹤某一品種主要席位的交易狀況，持倉增減答案：ABCD解析：國內(nèi)交易所持倉分析的主要分析內(nèi)容包括：

43、比較多空主要持倉量的大小，一般使用前20名持倉的多空合計(jì)數(shù)之差（即凈持倉 ）來對多空實(shí)力進(jìn)行分析；觀察某一品種或合約的多單（空單 ）是否集中在一個(gè)會(huì)員或幾個(gè)會(huì)員手中，結(jié)合價(jià)格漲跌找到市場主力所在，即“區(qū)域”或“派系”會(huì)員，進(jìn)行持倉分析；跟蹤某一品種主要席位的交易狀況，持倉增減，從而確定主力進(jìn)出場的動(dòng)向。62.在進(jìn)行期貨價(jià)格區(qū)間判斷的時(shí)候，可以把期貨產(chǎn)品的（ ）作為確定價(jià)格運(yùn)行區(qū)間底部或頂部的重要參考指標(biāo)。A、生產(chǎn)成本線B、對應(yīng)企業(yè)的盈虧線C、收益線D、歷史成本線性回歸線答案：AB解析：成本利潤分析法是期貨分析的一種重要方法。特別是在進(jìn)行期貨價(jià)格區(qū)間判斷的時(shí)候，投資者可以把期貨產(chǎn)品的生產(chǎn)成本線或

44、對應(yīng)企業(yè)的盈虧線作為確定價(jià)格運(yùn)行區(qū)間底部或頂部的重要參考指標(biāo)。63.目前，主要應(yīng)用的數(shù)據(jù)挖掘模型有（ ）。A、分類模型B、關(guān)聯(lián)模型C、聚類模型D、順序模型答案：ABCD解析：目前，主要應(yīng)用的數(shù)據(jù)挖掘模型有分類模型、關(guān)聯(lián)模型、順序模型和聚類模型等。64.下列關(guān)于季節(jié)性分析法的說法正確的包括（ ）。A、適用于任何階段B、常常需要結(jié)合其他階段性因素做出客觀評估C、只適用于農(nóng)產(chǎn)品的分析D、比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析答案：BD解析：季節(jié)性分析法有容易掌握、簡單明了的優(yōu)點(diǎn)，但該分析法只適用于特定品種的特定階段，并常常需要結(jié)合其他階段性因素做出客觀評估。季節(jié)性分析法比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，因?yàn)槠浼竟?jié)

45、的變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生規(guī)律性的變化，如在供應(yīng)淡季或者消費(fèi)旺季時(shí)價(jià)格高企，而在供應(yīng)旺季或者消費(fèi)淡季時(shí)價(jià)格低落。這一現(xiàn)象就是大宗商品的季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律。65.考慮一個(gè)基于不支付利息的股票的遠(yuǎn)期合約多頭，3個(gè)月后到期。假設(shè)股價(jià)為40美元，3個(gè)月無風(fēng)險(xiǎn)利率為年利率5，遠(yuǎn)期價(jià)格為（ ）美元時(shí)，套利者能夠套利。計(jì)算結(jié)果保留一位小數(shù)A、41B、40.5C、40D、39答案：CD解析：假定該股票的即期價(jià)格為S0，T是遠(yuǎn)期合約到期的時(shí)間，r是以連續(xù)復(fù)利計(jì)算的無風(fēng)險(xiǎn)年利率，F(xiàn)0是遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格，那么F0和SorT的關(guān)系是：Fo=SorT，如果FoSoerT，套利者可以買入資產(chǎn)同時(shí)做空資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約；如果Fo66.對境外投

46、資企業(yè)而言，可能面臨（ ）風(fēng)險(xiǎn)。A、利率B、匯率C、投資項(xiàng)目的不確定性D、流動(dòng)性答案：BC解析：境外投資企業(yè)以某些行業(yè)內(nèi)大型企業(yè)以及投資機(jī)構(gòu)為主，主要參與海外市場開發(fā)、資本運(yùn)作以及當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)建設(shè)等業(yè)務(wù)，也有純粹在一定時(shí)期內(nèi)獲取資本收益等業(yè)務(wù)。對這些境外投資企業(yè)而言，可能面臨著匯率風(fēng)險(xiǎn)和投資項(xiàng)目的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。67.關(guān)于敏感性分析，以下說法正確的是（ ）。A、期權(quán)價(jià)格的敏感性分析依賴于特定的定價(jià)模型B、當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)因子取值發(fā)生明顯非連續(xù)變化時(shí)，敏感性分析結(jié)果較為準(zhǔn)確C、做分析前應(yīng)準(zhǔn)確識別資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因子D、期權(quán)的希臘字母屬于敏感性分析指標(biāo)答案：ACD解析：B項(xiàng)，敏感性分析通常都是基于產(chǎn)品定價(jià)模型的一階或者

47、二階線性分析，所以得出的數(shù)字通常在風(fēng)險(xiǎn)因子變動(dòng)小范圍內(nèi)時(shí)才有意義，特別是對于含有期權(quán)這種非線性衍生品的產(chǎn)品而言。如果風(fēng)險(xiǎn)因子變動(dòng)過大，那么根據(jù)敏感性分析得出的結(jié)果的精確性就比較差。68.平穩(wěn)隨機(jī)過程需滿足的條件有（ ）。A、任何兩期之間的協(xié)方差值不依賴于時(shí)間B、均值和方差不隨時(shí)間的改變而改變C、任何兩期之間的協(xié)方差值不依賴于兩期的距離或滯后的長度D、隨機(jī)變量是連續(xù)的答案：AB解析：隨機(jī)變量按照時(shí)間的先后順序排列的集合叫隨機(jī)過程。隨機(jī)變量可以是連續(xù)的也可以是離散的。若一個(gè)隨機(jī)過程的均值和方差不隨時(shí)間的改變而改變，且在任何兩期之間的協(xié)方差值僅依賴于兩期的距離或滯后的長度，而不依賴于時(shí)間，這樣的隨機(jī)

48、過程稱為平穩(wěn)性隨機(jī)過程。反之，稱為非平穩(wěn)隨機(jī)過程。69.中國人民銀行公開市場操作工具包括（ ）。A、回購B、SLOC、MLFD、SLF答案：ABCD解析：針對這種復(fù)雜形勢，中國人民銀行在保證繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的前提下，采取了積極而豐富的貨幣政策工具進(jìn)行應(yīng)對，如回購、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO ）、常設(shè)借貸便利（SLF ）和中期借貸便利（MLF ）。70.存款準(zhǔn)備金制度的初始作用是保證存款的（ ），之后才逐漸演變成為貨幣政策工具。A、借貸B、清算C、支付D、安全答案：BC解析：存款準(zhǔn)備金制度的初始作用是保證存款的支付和清算，之后才逐漸演變成為貨幣政策工具，中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，影響金融

49、機(jī)構(gòu)的信貸資金供應(yīng)能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。71.國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長會(huì)帶來（ ）。A、就業(yè)率上漲B、總需求上漲C、若總需求低于總供給，會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹D、若總需求高于總供給，會(huì)導(dǎo)致通貨緊縮答案：AB解析：國內(nèi)生產(chǎn)總值在經(jīng)濟(jì)分析中具有重要作用。一般來說，國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長意味著就業(yè)機(jī)會(huì)的增加。同時(shí)，伴隨經(jīng)濟(jì)的增長，新的社會(huì)需求形成，進(jìn)而決定市場物價(jià)水平的變化，總需求若明顯高于供給增長，導(dǎo)致物價(jià)水平上漲；反之則可能出現(xiàn)通貨緊縮。72.下列關(guān)于金融衍生品的各種風(fēng)險(xiǎn)的說法中正確的是（ ）。A、在產(chǎn)品到期前，金融機(jī)構(gòu)無法預(yù)先確定其所從事的金融衍生品業(yè)務(wù)及其所持有的金融衍生品能否帶來凈收益，這個(gè)不確定性

50、就是金融衍生品業(yè)務(wù)中市場風(fēng)險(xiǎn)的主要體現(xiàn)B、場內(nèi)交易的金融衍生品的信用風(fēng)險(xiǎn)高于場外交易的金融衍生品C、場內(nèi)交易的金融衍生品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)低于場外交易的金融衍生品D、操作風(fēng)險(xiǎn)是由公司或部門內(nèi)部因素造成的，而不是由外部因素導(dǎo)致的答案：AC解析：B項(xiàng)，場內(nèi)交易的金融衍生品通常在正規(guī)的、受監(jiān)管的金融交易所內(nèi)進(jìn)行，交易所充當(dāng)場內(nèi)交易的所有金融衍生品的交易對手方，利用其雄厚的資金實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力來確保金融衍生品的履約，在這種條件下，場內(nèi)交易的金融衍生品通常沒有信用風(fēng)險(xiǎn)，或者說信用風(fēng)險(xiǎn)極低；場外交易的遠(yuǎn)期、互換、期權(quán)等金融衍生品通常是個(gè)性化的、非標(biāo)準(zhǔn)化的，并且沒有類似交易所或者清算公司這樣的機(jī)構(gòu)充當(dāng)中央對手方

51、，因此場外交易的金融衍生品存在或低或高的信用風(fēng)險(xiǎn)。D項(xiàng)，操作風(fēng)險(xiǎn)是金融衍生品業(yè)務(wù)開展過程中不當(dāng)或失效的內(nèi)部控制過程、人員和系統(tǒng)以及外部事件造成損失的可能性。操作風(fēng)險(xiǎn)既可能由公司或部門內(nèi)部因素造成，也可能由外部因素導(dǎo)致。73.一元線性回歸分析的預(yù)測包括（ ）。A、點(diǎn)預(yù)測B、線預(yù)測C、面預(yù)測D、區(qū)間預(yù)測答案：AD解析：一元線性回歸分析的預(yù)測包括點(diǎn)預(yù)測和區(qū)間預(yù)測。74.關(guān)于中國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，下列說法正確的有（ ）。A、工業(yè)增加值由國家統(tǒng)計(jì)局于每月9日發(fā)布上月數(shù)據(jù)，3月、6月、9月和12月數(shù)據(jù)與季度GDP同時(shí)發(fā)布B、中央銀行貨幣政策報(bào)告由中國人民銀行于每季第一個(gè)月發(fā)布上季度報(bào)告C、貨幣供應(yīng)量由中國人民

52、銀行于每月1015日發(fā)布上月數(shù)據(jù)D、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)由商務(wù)部于每月9日上午9:30發(fā)布上月數(shù)據(jù)答案：AC解析：B項(xiàng)，中央銀行貨幣政策報(bào)告由中國人民銀行于每季第二個(gè)月發(fā)布上季度報(bào)告；D項(xiàng)，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)由國家統(tǒng)計(jì)局每月9日上午9：30發(fā)布上月數(shù)據(jù)，3月、6月、9月和12月數(shù)據(jù)與季度GDP同時(shí)發(fā)布。75.為了盡量避免或減少因基差異常波動(dòng)帶來的套期保值風(fēng)險(xiǎn)，基差賣方應(yīng)該采取有效措施管理基差變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。主要措施包括（ ）。A、建立合理的基差風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)制B、建立合理的基差風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制C、建立嚴(yán)格的止損計(jì)劃D、選取的現(xiàn)貨價(jià)格應(yīng)盡量平穩(wěn)答案：ABC解析：基差賣方可以采取的管理基差變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的主要措施包括：建立合理的基

53、差風(fēng)險(xiǎn)評估和監(jiān)控機(jī)制；建立嚴(yán)格的止損計(jì)劃，以規(guī)避異常基差變化的小概率事件風(fēng)險(xiǎn)。76.下列描述中屬于假設(shè)情景的有（ ）。A、歷史上曾經(jīng)發(fā)生過的重大損失情景B、市場流動(dòng)性急劇降低C、市場價(jià)格巨幅波動(dòng)D、外部環(huán)境發(fā)生重大變化答案：BCD解析：假設(shè)情景包括模型假設(shè)或模型參數(shù)不再適用，市場價(jià)格巨幅波動(dòng)，原本穩(wěn)定的關(guān)系如相對價(jià)格、相關(guān)性、波動(dòng)率等的穩(wěn)定性被打破，市場流動(dòng)性急劇降低，相關(guān)關(guān)系走向極端的+1或-1，或外部環(huán)境發(fā)生重大變化等情景。77.對基差賣方來說，基差交易模式的優(yōu)勢是（ ）。A、可以保證賣方獲得合理銷售利潤B、將貨物價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給點(diǎn)價(jià)的一方C、加快銷售速度D、擁有定價(jià)的主動(dòng)權(quán)和可選擇權(quán)，

54、靈活性強(qiáng)答案：ABC解析：對基差賣方來說，基差交易模式是比較有利的，原因包括：可以保證賣方獲得合理銷售利潤，這是貿(mào)易商近幾年來大力倡導(dǎo)推行該種定價(jià)方式的主要原因；將貨物價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給點(diǎn)價(jià)的一方；加快銷售速度。D項(xiàng)是基差買方的優(yōu)勢。78.下列屬于量化交易所需控制機(jī)制的必備條件的有（ ）。A、當(dāng)系統(tǒng)或市場條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單B、立即開展量化交易C、防止提交任何新的訂單信息D、立即斷開量化交易答案：ACD解析：量化交易所需控制機(jī)制的必備條件：(1)立即斷開量化交易。(2)當(dāng)系統(tǒng)或市場條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單。(3)防止提交任何新的訂單信息(即停止開

55、關(guān))。79.平穩(wěn)性隨機(jī)過程需滿足的條件有（ ）。A、任何兩期之間的協(xié)方差值不依賴于時(shí)間B、均值和方差不隨時(shí)間的改變而改變C、任何兩期之間的協(xié)方差值不依賴于兩期的距離或滯后的長度D、隨機(jī)變量是連續(xù)的答案：AB解析：隨機(jī)變量按照時(shí)間的先后順序排列的集合叫隨機(jī)過程。隨機(jī)變量可以是連續(xù)的也可以是離散的。若一個(gè)隨機(jī)過程的均值和方差不隨時(shí)間的改變而改變，且在任何兩期之間的協(xié)方差值僅依賴于兩期的距離或滯后的長度，而不依賴于時(shí)間，這樣的隨機(jī)過程稱為平穩(wěn)性隨機(jī)過程；反之，稱為非平穩(wěn)隨機(jī)過程。80.下列關(guān)于季節(jié)性分析法的說法正確的包括（ ）。A、適用于任何階段B、常常需要結(jié)合其他階段性因素做出客觀評估C、只適用于農(nóng)產(chǎn)品的分析D、比較適用于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析答案：BD解析：A項(xiàng)，季節(jié)性分析法只適用于特定品種的特定階段，并常常需要結(jié)合其他階段性因素做出客觀評估。C項(xiàng)，季節(jié)性分析法比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，因?yàn)槠浼竟?jié)的變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生規(guī)律性的變化，如在供應(yīng)淡季或者消費(fèi)旺季時(shí)價(jià)格高企，而在供應(yīng)旺季或者消費(fèi)淡季時(shí)價(jià)格低落。這一現(xiàn)象就是大宗商品的季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律。81.某美國機(jī)械設(shè)備進(jìn)口商3個(gè)月后需支付進(jìn)口貨款3億日元，則該進(jìn)口商（ ）。A、可以賣出日元/美元期貨進(jìn)行套期保值B、可能承擔(dān)日元升值風(fēng)險(xiǎn)C、可以買入日元/美元期貨進(jìn)行套期保值D、可能承擔(dān)