企業(yè)投資管理與成本控制

1、財(cái)務(wù)管理與成本控制 主要內(nèi)容：n財(cái)務(wù)管理概述 n貨幣的時(shí)間價(jià)值 n投資管理 n成本控制財(cái)務(wù)管理概述1.資產(chǎn)、資金、資本資產(chǎn)：企業(yè)在社會(huì)生產(chǎn)過(guò)程中所需的各種物資資源。資金：資產(chǎn)的貨幣表現(xiàn)。資本：企業(yè)為購(gòu)置資產(chǎn)和日常經(jīng)營(yíng)所需要的資金。財(cái)務(wù)管理概述2. 財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)：指企業(yè)單位中有關(guān)資產(chǎn)運(yùn)動(dòng)的業(yè)務(wù)。 財(cái)務(wù)管理：對(duì)企業(yè)有關(guān)資產(chǎn)的活動(dòng)進(jìn)行計(jì)劃、組織、指揮、協(xié)調(diào)和控制的一系列活動(dòng)。 財(cái)務(wù)管理概述3. 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象資產(chǎn)及其流動(dòng) 資產(chǎn)的分類 現(xiàn)金資產(chǎn)非現(xiàn)金資產(chǎn)股票債券固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)存貨應(yīng)收帳款預(yù)付帳款對(duì)外投資金融性資產(chǎn)非金融性資產(chǎn)資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理概述資產(chǎn)的流動(dòng) 資金運(yùn)動(dòng)資金投入投資人投入經(jīng)營(yíng)積累債權(quán)人

2、投入資金周轉(zhuǎn)供應(yīng)生產(chǎn)銷售資金退出上繳稅金分配利潤(rùn)歸還借款對(duì)外投資財(cái)務(wù)管理概述4.財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 財(cái)務(wù)管理的總目標(biāo) 企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化 財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo) 資本獲利增值 銷售長(zhǎng)期增長(zhǎng) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)回避 財(cái)務(wù)管理概述5.財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 投資決策 資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化管理流動(dòng)資產(chǎn)管理 融資管理成本控制 財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)計(jì)劃 財(cái)務(wù)管理概述6.財(cái)務(wù)管理的意義 直接關(guān)系到公司的價(jià)值 是公司管理中非常重要的一環(huán) 財(cái)務(wù)管理水平低下將導(dǎo)致危機(jī)甚至破產(chǎn) 財(cái)務(wù)管理概述7.財(cái)務(wù)管理的意識(shí) 成本與效益意識(shí) 風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) 時(shí)間成本意識(shí) 超前管理意識(shí) 貨幣的時(shí)間價(jià)值 1.貨幣時(shí)間價(jià)值的概念 貨幣在擴(kuò)大再生產(chǎn)及其循環(huán)周轉(zhuǎn)過(guò)程中，隨

3、著時(shí)間變化而產(chǎn)生的貨幣增值稱為貨幣的時(shí)間價(jià)值。 貨幣的時(shí)間價(jià)值2.貨幣時(shí)間價(jià)值中的常用術(shù)語(yǔ) 貨幣等值 等值計(jì)算 現(xiàn)值 貼現(xiàn)（折現(xiàn)） 貼現(xiàn)率貨幣的時(shí)間價(jià)值3.貨幣的時(shí)間價(jià)值計(jì)算本金計(jì)算 單利計(jì)算 計(jì)算公式：I=pit 或S=p*(1+ni) I=S-p 其 中：I：到期所得的利息 p：本金 i：利率 t: 計(jì)息周期數(shù) n: 計(jì)息周期數(shù) S: 本金和利息之和 貨幣的時(shí)間價(jià)值例：現(xiàn)有5年期國(guó)庫(kù)卷1000元，年利率5%，5年 到期后能收取多少利息？ 貨幣的時(shí)間價(jià)值復(fù)利計(jì)算 計(jì)算公式： s=p(1+i)n 例：企業(yè)將一筆10000元的基金存入銀行，年利率5%，按年記息，5年后能收取多少利息？ 貨幣的時(shí)間

4、價(jià)值現(xiàn)值的計(jì)算 計(jì)算公式： 例：企業(yè)有三年期國(guó)債10000元，年利率5%，單利計(jì)算，現(xiàn)企業(yè)急需資金周轉(zhuǎn)，將該國(guó)債向銀行貼現(xiàn)，貼現(xiàn)率為5%，這筆國(guó)債可以貼現(xiàn)多少元？ 貨幣的時(shí)間價(jià)值4.貨幣的時(shí)間價(jià)值計(jì)算年金計(jì)算 年金終值計(jì)算 計(jì)算公式（復(fù)利）：其中：A: 等額年金，從1到n 每個(gè)周期末等額的資金額, s: 年金終值 貨幣的時(shí)間價(jià)值舉例：例1：企業(yè)用利潤(rùn)設(shè)立一筆人才基金，每年存入銀行10000元，年利率5%，5年后這筆基金達(dá)到多少？ 例2：企業(yè)欲設(shè)立一筆基金，要在5年后達(dá)到50000元的金額，年利率5%，每年應(yīng)存入銀行多少？ 貨幣的時(shí)間價(jià)值年金現(xiàn)值計(jì)算 計(jì)算公式：例：企業(yè)向某租賃公司融資租入一條生

5、產(chǎn)線，價(jià)值5000000元，年利率為6%，租期為5年，每年企業(yè)應(yīng)向該租賃公司交納多少租金？如第三年末企業(yè)由于發(fā)生火災(zāi)，該生產(chǎn)線報(bào)廢，此時(shí)企業(yè)該向租賃公司交付多少補(bǔ)償金？ 投資管理 1.投資決策的一般程序 估算投資方案的預(yù)期現(xiàn)金流量 估計(jì)預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn) 確定資本成本的一般水平 確定投資方案的收入現(xiàn)值 通過(guò)收入現(xiàn)值與所需資本支出的比較，決定是否投資 投資管理2.投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 n現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量在投資決策中是指一個(gè)項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量,即增量現(xiàn)金流量。n增量現(xiàn)金流量 是指接受或拒絕某個(gè)投資方案后，企業(yè)總現(xiàn)金流量因此發(fā)生的變動(dòng)。 投資管理n現(xiàn)金 不僅包括各種貨幣資金，

6、而且還包括項(xiàng)目需要投入的所有非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值。 n 現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金凈流量三個(gè)具體概念。 現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量投資管理3.投資項(xiàng)目可能出現(xiàn)的現(xiàn)金流入 n項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期間營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入 n項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期末的殘值（凈殘值）收入 n收回的流動(dòng)資金 投資管理4.投資項(xiàng)目可能出現(xiàn)的現(xiàn)金流出 n購(gòu)買固定資產(chǎn)的價(jià)款 n固定資產(chǎn)的運(yùn)輸費(fèi)和安裝調(diào)試費(fèi) n生產(chǎn)試制費(fèi)用 n專有技術(shù)使用費(fèi) n流動(dòng)資金的投入 n項(xiàng)目期內(nèi)發(fā)生的匯兌損失 n其它支出 投資管理5.使用現(xiàn)金流量的目的n現(xiàn)金凈流量可以取代利潤(rùn)作為評(píng)價(jià)凈收益的指標(biāo)n使用現(xiàn)金凈流量可以保證評(píng)價(jià)的客觀性n在投資分析中現(xiàn)金流動(dòng)狀況比盈虧

7、狀況更重要 投資管理6. 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的方法n凈現(xiàn)值法 :用項(xiàng)目的凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)項(xiàng)目的優(yōu)劣 凈現(xiàn)值（NPV）的定義 指特定方案未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。計(jì)算公式： 投資管理凈現(xiàn)值法的適用原則 ： 假設(shè)預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流入在年末肯定可以實(shí)現(xiàn) 假設(shè)原始投資可看作是按預(yù)定貼現(xiàn)率借入的資本凈現(xiàn)值法的判別準(zhǔn)則 ： 若NPV0，則項(xiàng)目應(yīng)予以接受 若NPV0，則項(xiàng)目應(yīng)予以拒絕 投資管理例如：某項(xiàng)目初始投資1000萬(wàn)元，當(dāng)年收益，項(xiàng)目生命期4年，每年凈現(xiàn)金流量400萬(wàn)元，若資本成本為10%，求項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)意義 ： 是投資方案貼現(xiàn)后的凈收益 凈現(xiàn)值法的難點(diǎn)： 如何確定貼現(xiàn)率 方法：

8、根據(jù)資金成本來(lái)確定 根據(jù)企業(yè)要求的最低資金利潤(rùn)率 投資管理舉例：設(shè)貼現(xiàn)率為10%，有三項(xiàng)投資機(jī)會(huì)，有關(guān)數(shù)據(jù)如下表： 期間A方案B方案C方案凈收益凈現(xiàn)金流凈收益凈現(xiàn)金流凈收益凈現(xiàn)金流0123 18003240-200001180013240180030003000-9000120060006000 600600600-12000460046004600合計(jì)504050404200420018001800投資管理n現(xiàn)值指數(shù)法：使用現(xiàn)值指數(shù)作為評(píng)價(jià)方案指標(biāo)的方法 現(xiàn)值指數(shù)定義：現(xiàn)值指數(shù)是未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，亦稱現(xiàn)值比率、獲利指數(shù)、貼現(xiàn)后收益-成本比率等。 公式： 投資管理現(xiàn)值指數(shù)法

9、判別法則 PI1.0 項(xiàng)目可以接受，反之，項(xiàng)目應(yīng)拒絕 現(xiàn)值指數(shù)的特點(diǎn)： 是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，反映投資的效率（一元原始投資可望獲得的現(xiàn)值凈收益） 可以進(jìn)行獨(dú)立投資機(jī)會(huì)獲利能力的比較舉例：同上例投資管理n內(nèi)涵報(bào)酬率法 IRR定義：內(nèi)涵報(bào)酬率法是指能夠使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。是凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。 判別準(zhǔn)則： IRR籌資的資本成本，項(xiàng)目可以接受 投資管理n投資回收期法 定義：用投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間來(lái)確定項(xiàng)目的優(yōu)劣。 公式 ：特點(diǎn)：計(jì)算簡(jiǎn)便、直觀，容易被決策者所理解 不考慮時(shí)間價(jià)值，而且沒(méi)有考慮回收期以后 的收益。回收期法往往優(yōu)先考慮急功近利的 項(xiàng)目

10、，容易導(dǎo)致放棄長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的機(jī)會(huì)。 成本管理 1.成本的概念n狹義的成本概念：指企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接材料費(fèi)用、直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用的總和。 成本管理n成本與費(fèi)用的區(qū)別成本：成本必須與某一特定的產(chǎn)品發(fā)生關(guān)系，可以明確地界定是用于哪一產(chǎn)品上的，是按一定的種類和數(shù)量進(jìn)行分?jǐn)偟?。費(fèi)用：費(fèi)用與特定的時(shí)期發(fā)生關(guān)系，可以按一種規(guī)則分?jǐn)偅ò磧r(jià)值、工時(shí)、原材料耗用量等進(jìn)行分?jǐn)偅┑讲煌漠a(chǎn)品上。 成本管理n成本、價(jià)格和利潤(rùn)的關(guān)系 原材料等費(fèi)用 生產(chǎn)資料轉(zhuǎn)移的價(jià)值產(chǎn)品成本 折舊費(fèi) 工資 產(chǎn)品價(jià)格 利潤(rùn) 新創(chuàng)造的價(jià)值 稅金成本管理n廣義的成本概念 定義：從事某種活動(dòng)所付出的代價(jià)可以叫做廣義成本

11、，廣義成本不僅包括成本費(fèi)用等有形的成本，而且還包括無(wú)形的機(jī)會(huì)成本、精神成本等。 機(jī)會(huì)成本：就是指在既定的資源約束下，選擇了 某種特定的投資方向，而造成的所失去投資于其他方向的收益，這種失去就是一種成本，叫作機(jī)會(huì)成本。 成本管理2.成本管理的意義及作用 n是提高效益的最有效、最直接的途徑 n是抵御內(nèi)外壓力、求得生存與發(fā)展的主要保障n是經(jīng)營(yíng)管理決策的基礎(chǔ) 成本管理3.成本的發(fā)生與控制 n采購(gòu)環(huán)節(jié) n庫(kù)存環(huán)節(jié) n生產(chǎn)環(huán)節(jié) n銷售環(huán)節(jié) n管理費(fèi)用 n財(cái)務(wù)費(fèi)用 n稅負(fù)成本 成本管理4.成本差異分析 n變動(dòng)成本的差異分析 變動(dòng)成本:是指隨產(chǎn)量變動(dòng)其總額也相應(yīng)變動(dòng)的成本，例如為制造產(chǎn)品而直接消耗的材料、生產(chǎn)

12、工人的工資、運(yùn)輸費(fèi)和水電費(fèi)等。 分析的對(duì)象 直接材料成本差異 直接人工費(fèi)成本差異 變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異成本管理直接材料的成本差異分析 材料價(jià)格差異=實(shí)際數(shù)量（實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格） 材料數(shù)量差異=（實(shí)際數(shù)量-標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量）標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格 直接材料的成本差異=價(jià)格差異+數(shù)量差異 =實(shí)際價(jià)格*實(shí)際耗用量 -標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格*標(biāo)準(zhǔn)耗用量成本管理直接人工成本差異分析 工資率差異=實(shí)際工時(shí)（實(shí)際工資率-標(biāo)準(zhǔn)工資率） 人工效率差異=（實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）標(biāo)準(zhǔn)工資率 直接人工成本差異=工資率差異+人工效率差異 =實(shí)際工時(shí)*實(shí)際工資率 -標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)*標(biāo)準(zhǔn)工資率成本管理變動(dòng)制造費(fèi)用差異分析 變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=實(shí)際工時(shí)（變動(dòng)費(fèi)用實(shí) 際分配率-變動(dòng)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率） 變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=（實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)） 變動(dòng)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率 變動(dòng)制造費(fèi)用差異=變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異 +變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異 =實(shí)際工時(shí)*實(shí)際分配率 -標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)*標(biāo)準(zhǔn)分配率成本管理舉例：某企業(yè)生產(chǎn)某種產(chǎn)品計(jì)劃每件原材料2公斤，每公斤價(jià)格8元，實(shí)際生產(chǎn)消耗原材料2.3公斤,每公斤購(gòu)進(jìn)價(jià)9元,分析該產(chǎn)品的成本差異結(jié)構(gòu) 成本管理n固定制造費(fèi)用差異分析 二因素分析法 固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)-固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù) 固定制造費(fèi)用能量差異=（生產(chǎn)能力-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率 成本管理例：某企業(yè)某月實(shí)際產(chǎn)量400件，發(fā)生固