塞內(nèi)加爾特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目運(yùn)行機(jī)制

1、本文重點(diǎn)研究塞內(nèi)加爾特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目運(yùn)行機(jī)制，特別是政府聯(lián)合融資類的特許經(jīng)營(yíng)模式項(xiàng) 目，同時(shí)以Dakar-Diamniadio Toll Highway特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目為例進(jìn)行深入探討。投資環(huán)境一、國(guó)家環(huán)境塞內(nèi)加爾近五年來(lái)政治社會(huì)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，GDP保持年平均6.5%的增長(zhǎng)速度。塞內(nèi) 加爾工業(yè)基礎(chǔ)較好，國(guó)民素質(zhì)較高，發(fā)展所需的人才充裕，同時(shí)擁有穩(wěn)定完善的法律和稅收 體系，為投資方提供了保障，發(fā)展前景廣闊。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，其投資運(yùn)行體系，特別是特 許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目運(yùn)行機(jī)制已經(jīng)日趨完善和規(guī)范。二、資金缺口為了保證GDP穩(wěn)步快速增長(zhǎng)，塞內(nèi)加爾近年來(lái)大量舉債進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，2018年塞內(nèi)加 爾的負(fù)債率已達(dá)5

2、4.8W,超出IMF債務(wù)警戒線要求。塞內(nèi)加爾國(guó)家振興計(jì)劃中，2035年前政 府將斥資約200億美元調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，提高發(fā)展速度，其中優(yōu)先發(fā)展高速公路、鐵路、港 口、電力、水務(wù)等，建設(shè)投資需要至少80億美元，缺口巨大。但是國(guó)家財(cái)力有限，發(fā)展所 需的巨大資金缺口必須靠社會(huì)資本來(lái)解決。法律體系、法律法規(guī)塞內(nèi)加爾法律和稅務(wù)體系完善，投資和特許經(jīng)營(yíng)法律法規(guī)很多。1.1987年第87-25號(hào)法令修訂完善投資法，成為塞內(nèi)加爾第一部詳細(xì)完整的投資法案。1994 年第1994-450號(hào)法令、1997年第1997-170號(hào)法令、2004年第2004-06號(hào)法令三次修改 法案、以促進(jìn)國(guó)家投資發(fā)展。2007年第2007

3、-25號(hào)法令通過(guò)關(guān)于投資項(xiàng)目的特殊優(yōu)惠法令。2.2004年第2004-13號(hào)法令通過(guò)BOT合同法，是塞內(nèi)加爾第一部完整詳細(xì)的規(guī)范特許經(jīng)營(yíng) 項(xiàng)目法律。2009年第2009-21號(hào)法令、2011年第2011-11號(hào)法令兩次修改BOT合同法。為進(jìn)一步滿足塞內(nèi)加爾日益增長(zhǎng)的公共服務(wù)需求，促進(jìn)特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的發(fā)展，2014年第 2014-09號(hào)法令通過(guò)PPP合同相關(guān)法律和實(shí)施法令，原BOT合同法廢除。3為促進(jìn)投資發(fā)展，塞內(nèi)加爾政府連續(xù)于2013年、2016年和2018年三次修改稅法，調(diào)整 相關(guān)稅率，増加稅收優(yōu)惠條款。4塞內(nèi)加爾政府多次修改相關(guān)法規(guī)以鼓勵(lì)對(duì)塞投資。1965年第1965-51號(hào)法令、2006年

4、第 2006-16號(hào)法令兩次修改行政機(jī)關(guān)義務(wù)法，詳細(xì)規(guī)定合同簽署履行等方面政府義務(wù)。2002年 第2002-23號(hào)法令，修訂公共服務(wù)特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)監(jiān)管框架，新增多項(xiàng)監(jiān)管條款。5.塞內(nèi)加爾電信、能源和礦業(yè)等三個(gè)領(lǐng)域的特許經(jīng)營(yíng)合作，有專門(mén)的法律規(guī)定。如1998年 第1998-29號(hào)法令頒布的電力法，詳細(xì)規(guī)定塞內(nèi)加爾電力生產(chǎn)、銷售和購(gòu)買。二、法律權(quán)利1產(chǎn)權(quán)保證和保護(hù)無(wú)論是否具有塞內(nèi)加爾國(guó)籍，塞內(nèi)加爾境內(nèi)投資者的私有財(cái)產(chǎn)，不論是動(dòng)產(chǎn)還是不動(dòng)產(chǎn)，有 形資產(chǎn)還是無(wú)形資產(chǎn)，都受到法律和商業(yè)形式的保護(hù)。如果投資者企業(yè)被國(guó)有化、征用或者 征調(diào)，企業(yè)將會(huì)事先得到合理的補(bǔ)償。2外匯自由保證外匯在塞內(nèi)加爾境內(nèi)無(wú)限制，用

5、于正常的境內(nèi)外的付款。企業(yè)和個(gè)人因法律保護(hù)的任何形式 收入進(jìn)行境內(nèi)外轉(zhuǎn)移，在繳納相應(yīng)稅費(fèi)基礎(chǔ)上，自由進(jìn)出，受法律保護(hù)。3資產(chǎn)和薪酬轉(zhuǎn)移保證企業(yè)轉(zhuǎn)移由經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、清算產(chǎn)生的任何性質(zhì)的收入或產(chǎn)品都受現(xiàn)行法律保護(hù)。對(duì)于非 塞內(nèi)加爾籍的投資者、企業(yè)家或合伙人、自然人或法人而言，他們的利潤(rùn)份額、股權(quán)岀售、 收回實(shí)物投資以及清算后的分紅份額同樣拿有上述保證。4企業(yè)權(quán)利和自由權(quán)無(wú)歧視的國(guó)民投資者同等待遇，無(wú)論是企業(yè)還是自然人，在遵守法律的前提下，投資者亨有 充分和完整的經(jīng)濟(jì)自由和競(jìng)爭(zhēng)自由；獲得和處置任何性質(zhì)的資產(chǎn)、權(quán)利和特許權(quán)；自由選擇 供貨商和服務(wù)商等。5投資模式選擇在法律允許的前提下，投資者可以自由

6、進(jìn)行以下幾種模式投資：以資本金的方式直接投資； 以聯(lián)營(yíng)體方式進(jìn)行投資；投資塞內(nèi)加爾境內(nèi)的產(chǎn)業(yè)和固定資產(chǎn)；證券投資；無(wú)形資產(chǎn)投資以 及其他有利塞內(nèi)加爾的投資方式。三、稅收優(yōu)惠對(duì)于投資者的稅收優(yōu)惠，塞內(nèi)加爾的法律體系有詳細(xì)規(guī)定。1投資建設(shè)期，符合條件的投資者，拿受三年的設(shè)備和材料關(guān)稅和増值稅免除。2投資運(yùn)營(yíng)期拿受5-8年不等的雇主包干稅和一定的利潤(rùn)稅減免。3塞內(nèi)加爾政府2017年第2017-1174號(hào)法令通過(guò)經(jīng)濟(jì)特區(qū)優(yōu)惠政策法，給予園區(qū)內(nèi)企業(yè)更 多優(yōu)惠政策，免除海關(guān)征收的所有關(guān)稅，除共同體稅外，只需繳納15%的企業(yè)所得稅。4不同地區(qū)的優(yōu)惠政策不同，在越不發(fā)達(dá)地區(qū)投資優(yōu)惠越多。5.塞內(nèi)加爾修訂的稅法

7、，有詳細(xì)的稅費(fèi)抵扣條款，如果財(cái)政年度出現(xiàn)虧損，這樣的虧損可以 從下一個(gè)財(cái)政年度實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)中扣除。運(yùn)作機(jī)制一、主管部門(mén)投資促進(jìn)和大型工程局是塞內(nèi)加爾主管投資的政府部門(mén)，定位為促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的催化 劑，保證所有生產(chǎn)性投資的收益，負(fù)責(zé)國(guó)家所有大型項(xiàng)目的準(zhǔn)備、協(xié)調(diào)和跟進(jìn)工作。二、項(xiàng)目分類根據(jù)資金來(lái)源，塞內(nèi)加爾特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目分為兩類。一是自給自足型，此類項(xiàng)目完全依賴項(xiàng)目 自身的商業(yè)收入，沒(méi)有政府補(bǔ)貼。二是政府聯(lián)合融資型，此類項(xiàng)目主要或者部分依賴政府提 供資金來(lái)源。目前，塞內(nèi)加爾主流的特許經(jīng)營(yíng)方式是政府聯(lián)合融資型。三、開(kāi)發(fā)流程塞內(nèi)加爾政府聯(lián)合融資類特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目一般要經(jīng)過(guò)多個(gè)政府部門(mén)審核批準(zhǔn)，其開(kāi)發(fā)流程如圖

8、 1所示。四、運(yùn)行模式塞內(nèi)加爾政府聯(lián)合融資類特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目一般采用DFBOT （設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)、運(yùn)行和移交） 的運(yùn)行模式。塞內(nèi)加爾政府作為特許經(jīng)營(yíng)授權(quán)方，通過(guò)招標(biāo)委員會(huì)發(fā)布標(biāo)書(shū)，經(jīng)過(guò)公開(kāi)競(jìng)標(biāo)， 選擇報(bào)價(jià)最優(yōu)的公司作為特許經(jīng)營(yíng)方進(jìn)行項(xiàng)目履約。特許經(jīng)營(yíng)方的主要責(zé)任和義務(wù)為：中標(biāo)簽署合同后，中標(biāo)方應(yīng)于三個(gè)月內(nèi)在塞內(nèi)加爾成立項(xiàng) 目公司作為履約主體，負(fù)責(zé)項(xiàng)目詳細(xì)設(shè)計(jì)、環(huán)評(píng)審批、融資關(guān)閉、建設(shè)期施工，并進(jìn)行相應(yīng) 的運(yùn)維，直至特許經(jīng)營(yíng)期末將項(xiàng)目移交給塞內(nèi)加爾政府。五、資金來(lái)源建設(shè)期投資由特許經(jīng)營(yíng)方籌集，特許經(jīng)營(yíng)合同中規(guī)定了項(xiàng)目公司中至少有20W的股本金來(lái)自 國(guó)有經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)商。根據(jù)不同的融資架構(gòu)，剩余資金主要依

9、乘塞內(nèi)加爾國(guó)內(nèi)及國(guó)際市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行 融資。六、融資結(jié)構(gòu)塞內(nèi)加爾聯(lián)合融資特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目基本上采用純項(xiàng)目公司融資，以項(xiàng)目公司作為融資主體，不 要求母公司書(shū)面擔(dān)保，為有限追索融資。保證融資方利益的一般為項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流收益。政 府聯(lián)合融資類特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目有兩種現(xiàn)金流收益，即特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目用戶支付和政府津貼。政府 津貼主要資助初始投資成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用，特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目用戶支付主要是指在項(xiàng)目運(yùn)行維護(hù)期 間所得營(yíng)業(yè)收入。政府津貼主要針對(duì)建設(shè)期投資。為了支持項(xiàng)目建設(shè)，塞內(nèi)加爾政府會(huì)通過(guò) 政府籌款支持初始投資成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用。與之對(duì)應(yīng)的是，在建設(shè)期，塞內(nèi)加爾放款技術(shù)委員會(huì)針對(duì)特許經(jīng)營(yíng)人提供的津貼支付申請(qǐng), 審核特許經(jīng)營(yíng)合同的投資

10、財(cái)務(wù)模型數(shù)據(jù)，確認(rèn)支付申請(qǐng)的合理性，由特許經(jīng)營(yíng)權(quán)出讓機(jī)關(guān)簽 發(fā)支付支票。支票的簽發(fā)意味著一種不可變更、無(wú)條件支付義務(wù)。七、法律擔(dān)保針對(duì)聯(lián)合融資類特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，塞內(nèi)加爾政府有一套完整齊備的法律體系保證，同時(shí)以合同 條款的形式寫(xiě)入，保證特許經(jīng)營(yíng)人的合同利益，保證政府按照合同要求履行相關(guān)義務(wù)，以及 違約處罰。案例分析一、項(xiàng)目基本情況為改善Dakar-Diammadio經(jīng)濟(jì)特區(qū)的沿線交通，當(dāng)?shù)卣?004年著手尋找外部投資，參 與高速公路的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理。1項(xiàng)目簡(jiǎn)介Pikine-Diamniadio共計(jì)20公里高速公路項(xiàng)目的特許經(jīng)營(yíng)，含設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和移 交。特許經(jīng)營(yíng)期30年，包括從合同生效日起的44個(gè)月工程施工期在內(nèi)，項(xiàng)目投資4.919億 美元。授權(quán)方為塞內(nèi)加爾財(cái)政部和塞內(nèi)加爾基建部聯(lián)合代表的塞內(nèi)加爾政府，監(jiān)管方是塞內(nèi) 加爾基礎(chǔ)設(shè)施委員會(huì)，日常監(jiān)督管理協(xié)調(diào)是APIX。2項(xiàng)目信托結(jié)構(gòu)該項(xiàng)目付款資金來(lái)源比較清晰，一部分來(lái)自政府的津貼，一部分來(lái)自高速公路通車后的用戶 付費(fèi)。該項(xiàng)目政府津貼只是用于支持特許經(jīng)營(yíng)人的初期投資成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用，項(xiàng)目運(yùn)行維護(hù) 前支付完畢，由特許經(jīng)營(yíng)權(quán)出讓機(jī)關(guān)直接支付給特許經(jīng)營(yíng)人的銀行賬戶。因此在正式進(jìn)入通 車收費(fèi)前，特許經(jīng)營(yíng)方申請(qǐng)?jiān)O(shè)立信托，為項(xiàng)目成立專門(mén)信托賬戶。其操作如圖2所示。3項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)本項(xiàng)目為典型的公私合營(yíng)投資結(jié)構(gòu)，如圖3所示。、項(xiàng)目啟7F特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)