中國油脂油料市場分析及交易機(jī)會(huì)

1、0 中國油脂油料市場分析及交易機(jī)會(huì) 1地形圖2年降雨量3人口密度4內(nèi)內(nèi) 容容5若僅依賴現(xiàn)有的可耕地面積和水資源，中國要支撐起現(xiàn)有人口將更困難Arable Land critical level (1,800 Billion Mu)*Sources: Ministry of land and resources of China and Chinas ministry of water resources中國可耕地面積中國可耕地面積 人均水資源人均水資源 (2009 m3)* 1.8 Billion Mu critical level defined by the government as t

2、he minimum amount of arable land required to feed population comfortably. 1 hectare = 15 Mu 6中國谷物及油籽產(chǎn)量7穩(wěn)步增長的糧食供應(yīng)穩(wěn)步增長的糧食供應(yīng)/持續(xù)減少的油籽供應(yīng)持續(xù)減少的油籽供應(yīng)政策導(dǎo)向土地資源最大化產(chǎn)出國際供應(yīng)前景8內(nèi)容9中國GDP增長率 1978-201410中國三大經(jīng)濟(jì)引擎：消費(fèi)，固定資產(chǎn)投資，出口11中國的消費(fèi)水平將持續(xù)增長，至2020年中國人均GDP將接近于目前巴西Sources: Economist Intelligence Unit, PPP Conversion Factors

3、 5%GrowthBrazil (2009) 7%GrowthMalaysia (2009) 9%GrowthArgentina (2009)China 2020 GDP per Capita vs. Others in 2009(GDP per capita, nominal in US$ PPP)China(2010)12未來10年，中國將新增城市化人口2.5億Mega (10 million)Big (5 million 10 million)Midsize (1.5 million 5 million)Small (0.5 million 1.5 million)Big Town (2

4、00Lower Affluent: 100-200Middle Class: 60-100Emerging Middle: 40-60Aspirant: 25-40Poor: 25Household Annual Income(RMB 000s)2010 UrbanHousehold Income(Million of Households)2020 UrbanHousehold Income(Million of Households)86 million additional households are expected to join the middle and lower/uppe

5、r affluent class14中國人均肉類消耗量15中國蛋白原料和豆粕需求 16Chinas ProteinConsumption Forecast(million MT)隨著城市化進(jìn)程，中國人蛋白消耗量將在未來10年持續(xù)增長 Sources: China Statistics Yearbook, FAPRI 2010Urban vs. Ruralper Capita Consumption(kg/capita)29% (10 year absolute growth)25%26%196%17人均豆粕消費(fèi)和人均GDP比較18中國人均植物油消費(fèi)19內(nèi)容20大豆壓榨產(chǎn)能21中國大豆產(chǎn)能、需求

6、、進(jìn)口22中國菜籽壓榨產(chǎn)能（工廠）23內(nèi)容24中國總體植物油產(chǎn)能過去幾年逐步增長（kmt)*Growing and majority of vegoil production has been coming from crushing imported beans大多數(shù)的植物油生產(chǎn)來源于進(jìn)口大豆的壓榨*Declining rapeseed crop has led to a notably drop in rso production 產(chǎn)能正在下降的菜籽導(dǎo)致了菜油產(chǎn)能的顯著性下跌25植物油進(jìn)口中，只有棕櫚油持續(xù)增長*PMO import has been growing and is the

7、biggest item of imported vegoils 棕櫚油迅速成長并成為中國最大的進(jìn)口植物油*Direct SBO import is seen to decline as the result of larger import beans 大量的進(jìn)口大豆導(dǎo)致了豆油直接進(jìn)口的下降26中國植物油總消費(fèi)量持續(xù)增長，豆油占比始終最大27持續(xù)增長的中國植物油需求必須通過棕櫚油進(jìn)口和國內(nèi)壓榨的豆油來滿足000 MTYear28中國植物油消費(fèi)按產(chǎn)業(yè)種類劃分*家庭消費(fèi)的增長在較平緩的比率（45%)，而較快的經(jīng)濟(jì)增長使食品工業(yè)和化學(xué)工業(yè)需求成長迅速（8）29中國的庫存使用率在近些年開始增長*Hi

8、gh level of ending stock and stock/usage ratio in 2010/2011 was due to over 1.7million rso reserve release into commercial stock since Oct.2010. 2010年10月起超過1700萬菜油臨儲(chǔ)釋放到商業(yè)庫存導(dǎo)致了2010/11年度截轉(zhuǎn)的高庫存和庫存使用率* The reserve release was part of Govt. effort to control inflation/price hike 臨儲(chǔ)釋放是國家對控制通貨膨脹的一種舉措30中國植物

9、油供需狀況變化: 供應(yīng)狀況31中國植物油供需狀況變化: 消費(fèi)和庫存32內(nèi)容33經(jīng)濟(jì)增長和中國植物油需求 結(jié)構(gòu)變化結(jié)構(gòu)變化經(jīng)濟(jì)增長 較高的生活標(biāo)準(zhǔn)和食品消費(fèi) （與去年同期相比增長5% )城市化導(dǎo)致消費(fèi)模式的改變 毛油 精煉油 家庭 餐館 散油 包裝油 不同油的不同油的核心核心需求需求 菜油: 瓶裝油中大品牌的重要需求; 不同地區(qū)傳統(tǒng)消費(fèi)者表現(xiàn)棕櫚油: 24度和特種油1500-2000萬噸需求; 食品工業(yè)1500萬噸需求; 中國持續(xù)增長的分餾產(chǎn)量 食品安全衛(wèi)生，運(yùn)輸，包裝食品安全衛(wèi)生，運(yùn)輸，包裝 對優(yōu)質(zhì)油和價(jià)格優(yōu)勢油的需求增長并存對優(yōu)質(zhì)油和價(jià)格優(yōu)勢油的需求增長并存收入不一致 不同的支出形態(tài): 葵油

10、，米糠油，玉米油，駱駝?dòng)?，橄欖油調(diào)和油優(yōu)質(zhì)質(zhì)量或價(jià)格競爭？34中國植物油市場特點(diǎn)壓榨廠貿(mào)易商國家儲(chǔ)備地方儲(chǔ)備進(jìn)口商餐飲家庭食品工業(yè)油化工進(jìn)口油籽國產(chǎn)油籽進(jìn)口植物油35中國植物油市場特點(diǎn)壓榨廠貿(mào)易商國家儲(chǔ)備地方儲(chǔ)備進(jìn)口商餐飲家庭食品工業(yè)油化工進(jìn)口油籽國產(chǎn)油籽進(jìn)口植物油36大商所商品持倉量 大商所大商所 豆、豆、 油、油、 粕粕 持倉量相對于高峰時(shí)的變化持倉量相對于高峰時(shí)的變化:37中國植物油市場特點(diǎn) 大多數(shù)企業(yè)以歷史成本作為銷售依據(jù)，而不是進(jìn)口成本 會(huì)計(jì)制度以及物流的不可逆性 沒有成熟的遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場 遠(yuǎn)期基差風(fēng)險(xiǎn)沒有辦法規(guī)避 大量的投機(jī)用現(xiàn)貨完成 現(xiàn)金流管理及避險(xiǎn)工具的不完善 期貨市場缺乏多頭商

11、業(yè)套保近月期貨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及遠(yuǎn)月現(xiàn)貨的基差風(fēng)險(xiǎn) 渠道環(huán)節(jié)多渠道庫存變化對價(jià)格的影響甚至超過最終需求本身38內(nèi)容39影響中國植物油市場的要素4 Bullish 利利多多穩(wěn)穩(wěn)健的需求增健的需求增長長結(jié)轉(zhuǎn)庫結(jié)轉(zhuǎn)庫存呈下降存呈下降趨勢趨勢壓壓榨行榨行業(yè)長業(yè)長期期負(fù)虧經(jīng)營負(fù)虧經(jīng)營進(jìn)進(jìn)口口嚴(yán)嚴(yán)重倒掛重倒掛動(dòng)動(dòng)物油脂供物油脂供應(yīng)應(yīng)偏低偏低中中間環(huán)節(jié)間環(huán)節(jié)和消和消費(fèi)費(fèi)者者庫庫存低存低 通通貨貨膨膨脹預(yù)脹預(yù)期期食品安全食品安全保保護(hù)農(nóng)護(hù)農(nóng)民利益和收民利益和收儲(chǔ)儲(chǔ)vDOMESTIC4 Bullish 利空利空供供應(yīng)應(yīng)充足充足, 積積累大豆累大豆庫庫存和植物油存和植物油庫庫存存儲(chǔ)備庫儲(chǔ)備庫存和拋存和拋儲(chǔ)儲(chǔ)壓壓榨行榨行業(yè)業(yè)的的產(chǎn)產(chǎn)能能過過剩和非理性剩和非理性擴(kuò)張擴(kuò)張 高價(jià)刺激高價(jià)刺激農(nóng)農(nóng)民種植民種植積積極性極性控制通控制通貨貨膨膨脹脹政策和措施政策和措施限價(jià)限價(jià)緊縮緊縮商品投商品投資資和投機(jī)