任務(wù)格力電器營(yíng)運(yùn)能力分析

1、格力電器（000651）2011至2013年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析營(yíng)運(yùn)能力本公司前身為珠海市海利冷氣工程股份有限公司，1989 年經(jīng)珠海市工業(yè)委員會(huì)、中 國(guó)人民銀行珠海分行批準(zhǔn)設(shè)立，1994 年 經(jīng)珠海市體改委批準(zhǔn)更名為珠海格力電器股份 有限公司(以下簡(jiǎn)稱“本公司”或“公司”)，1996 年 11 月 18 日經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證 監(jiān)發(fā)字 (1996)321 號(hào) 文 批 準(zhǔn) 于 深 圳 證 券 交 易 所 上 市 ， 企 業(yè) 法 人 營(yíng) 業(yè) 執(zhí) 照 注 冊(cè) 號(hào) 440000000040686，注冊(cè)資本為 3,007,865,439.00 元。一、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)格力電器2011-2013年度營(yíng)運(yùn)能力

2、指標(biāo)表表1-1序號(hào)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)2011 2012 2013 1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.98 0.92 0.89 2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率10.79 7.82 8.45 3流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.16 1.17 1.14 4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率67.78 67.34 64.15 5成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率3.89 4.25 6.13 6收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率4.75 5.76 9.04 7營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)11.00 15.87 16.38 8應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)5.31 5.35 5.61 9存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)92.48 84.76 58.77 10營(yíng)業(yè)周期97.79 90.11 64.38 二、營(yíng)運(yùn)能力主要競(jìng)爭(zhēng)者及同業(yè)比較1、2011年

3、度營(yíng)運(yùn)能力比較。格力電器與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手及同業(yè)2011年度營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)比較表表2-1序號(hào)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)格力電器排名宏圖高科排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.98 131.15 91.16 1.65 0.74 2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率10.79 431.31 19.60 31.31 2.82 3流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.16 191.35 151.74 2.92 1.16 4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率67.78 230.08 421.39 118.49 3.48 5成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率3.89 173.75 196.05 12.03 2.66 6收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率4.75 184.19 197.56 18.09 3.

4、53 7營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)11.00 23.54 10-11.35 13.20 -243.45 8應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)5.31 1911.97 1734.65 103.33 3.04 9存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)92.48 495.94 267.96 135.24 29.92 10營(yíng)業(yè)周期97.79 9107.91 7102.61 190.51 43.62 <注2>：同業(yè)比較數(shù)據(jù)為選取同行業(yè)20家樣本企業(yè)匯總排列而成（下同）。2、2012年度營(yíng)運(yùn)能力比較。格力電器與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手及同業(yè)2012年度營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)比較表 表2-2序號(hào)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)格力電器排名宏圖高科排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.9

5、2 121.05 91.02 1.39 0.68 2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7.82 618.16 37.97 28.87 2.36 3流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.17 191.36 141.58 2.45 1.04 4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率67.34 120.69 416.08 67.34 3.63 5成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率4.25 143.29 196.84 39.22 3.27 6收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率5.76 143.71 208.36 42.78 3.71 7營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)15.87 13.75 9-7.93 15.87 -245.30 8應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)5.35 2017.40 1736.80 99.07 5.

6、35 9存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)84.76 7109.45 272.19 110.05 8.42 10營(yíng)業(yè)周期90.11 15126.84 7108.98 168.60 43.29 3、2013年度營(yíng)運(yùn)能力比較。格力電器與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手及同業(yè)2013年度營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)比較表 表2-3序號(hào)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)格力電器排名宏圖高科排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.89 141.10 81.03 1.57 0.59 2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率8.45 722.09 17.89 22.09 1.52 3流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.14 171.38 141.57 2.69 0.81 4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率64.15 118.18 715.57

7、 64.15 2.42 5成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率6.13 83.62 177.54 44.95 3.23 6收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率9.04 64.02 209.40 49.37 4.02 7營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)16.38 33.55 10-5.98 48.17 -249.92 8應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)5.61 2019.81 1444.45 148.79 5.61 9存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)58.77 1399.57 467.47 111.53 7.29 10營(yíng)業(yè)周期64.38 18119.37 9111.92 260.32 35.44 三、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)分析1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 表3-1項(xiàng)目2011年度2012年度20

8、13年度格力電器 0.980.920.89排名131214宏圖高科1.151.051.1排名998行業(yè)均值1.1551.0231.0275行業(yè)最高1.651.391.57行業(yè)最低0.740.680.59 圖3-1l 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：是指企業(yè)一定時(shí)期的營(yíng)業(yè)收入與資產(chǎn)總額的比率，它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年或者一個(gè)營(yíng)業(yè)周期）的周轉(zhuǎn)次數(shù)。l 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)公式： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)= 營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額 其中：總資產(chǎn)平均余額=（期初總資產(chǎn)余額+期末總資產(chǎn)余額）/2l 個(gè)人分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與平均資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)用銷售收入收回總資產(chǎn)的速度。計(jì)算公

9、式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)余額轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，則表明一家公司全部資產(chǎn)的利用效率越高，公司的獲利能力就越強(qiáng)。由上圖可知格力電器2011年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.98；2012年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.92；2013年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.89；宏圖高科2011-2013年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為1.15,1.05,1；格力相比20家企業(yè)排名靠后，低于其他同行業(yè)的知名企業(yè)，說明格力電器在這段時(shí)期利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率低，其結(jié)果將使公司的償債能力和獲利能力減弱。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高。格力13年，12年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比11年稍微下降，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度有所下降，說明企業(yè)的銷售能

10、力降低，格力應(yīng)該盡快找出原因提高銷售水平。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤(rùn)絕對(duì)額的增加2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 表3-2項(xiàng)目2011年度2012年度2013年度格力電器 10.797.828.45排名467宏圖高科31.3118.1622.09排名131行業(yè)均值9.60357.96657.8855行業(yè)最高31.3128.8722.09行業(yè)最低2.822.361.52 l 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 是指企業(yè)一定時(shí)期的營(yíng)業(yè)收入與固定資產(chǎn)占用額的比率，它說明企業(yè)的固定資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年或者一個(gè)營(yíng)業(yè)周期）的周轉(zhuǎn)次數(shù)，另外固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還可以采用時(shí)間形式表示的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)來表達(dá)。

11、l 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入/固定資產(chǎn)平均占用額 其中：固定資產(chǎn)平均占用額=（期初固定資產(chǎn)占用額+期末固定資產(chǎn)占用額）/2l 個(gè)人分析：固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明公司固定資產(chǎn)的利用效率越高，公司的獲利能力越強(qiáng)；反之，則公司的獲利能力越弱。由上圖可知格力電器2011年度固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率10.79；2012年度固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7.82； l 3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 表3-3項(xiàng)目2011年度2012年度2013年度格力電器 1.161.171.14排名191917宏圖高科1.351.361.38排名151414行業(yè)均值1.74351.581.5685行業(yè)最高2.92

12、2.452.69行業(yè)最低1.161.040.81 l 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：是反映企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度與綜合利用效率的指標(biāo)，它是指在特定時(shí)期內(nèi)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均占用金額之間的比例關(guān)系，表明企業(yè)在一定時(shí)期（通常是一年）內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。銷售收入與全部流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率。它反映的是全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率。用時(shí)間表示流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)叫流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，它表示流動(dòng)資產(chǎn)平均周轉(zhuǎn)一次所需的時(shí)間。l 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)公式：營(yíng)業(yè)收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均占用金額其中：流動(dòng)資產(chǎn)平均占用金額=（期初流動(dòng)資產(chǎn)占用個(gè)+期末流動(dòng)資產(chǎn)占用額）/2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3

13、60流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)個(gè)人分析：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)大了企業(yè)資產(chǎn)投入，增強(qiáng)了企業(yè)盈利能力；反之，若周轉(zhuǎn)速度慢，為維持正常經(jīng)營(yíng)，企業(yè)必須不斷投入更多的資源，以滿足流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)需要，導(dǎo)致資金使用效率低，也降低了企業(yè)盈利能力。l 4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析 表3-4項(xiàng)目2011年度2012年度2013年度格力電器 67.7867.3464.15排名211宏圖高科30.0820.6918.18排名447行業(yè)均值21.38616.077515.573行業(yè)最高118.4967.3464.15行業(yè)最低3.483.632.42 l 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，有兩種表示方式

14、：一是應(yīng)收賬款在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，說明應(yīng)收賬款流動(dòng)的速度。它是一定時(shí)期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比率，或稱應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。二是用時(shí)間表示的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度，即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也叫平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期，它表示從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。l 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額 其中：應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額）/2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率個(gè)人分析：一般而言，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明企業(yè)的應(yīng)

15、收賬款回收得越快；反之，則企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金過多地呆滯在應(yīng)收賬款上，會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)。l 5、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率分析表3-5項(xiàng)目2011年度2012年度2013年度格力電器 3.894.256.13排名17148宏圖高科3.753.293.62排名191917行業(yè)均值6.0536.8367.54行業(yè)最高12.0339.2244.95行業(yè)最低2.663.273.23 圖3-5l 成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率：即一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率，它反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，主要用于流動(dòng)性分析。存貨周轉(zhuǎn)率也叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，是企業(yè)一定時(shí)期的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與平均存貨的比率。存貨周轉(zhuǎn)率可用以測(cè)

16、定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷貨能力及存貨是否儲(chǔ)備過量。它是對(duì)企業(yè)供、產(chǎn)、銷各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合反映。l 成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)公式：成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)成本/存貨平均余額其中用時(shí)間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，指企業(yè)的存貨自入庫登賬之日起到發(fā)運(yùn)出售之日止的平均天數(shù)。其計(jì)算公式為： 存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/存貨平均余額=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/（期初存貨+期末存貨）÷2 存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)=360存貨周轉(zhuǎn)率個(gè)人分析：由上圖可知格力電器2011年度成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率3.89；2012年度成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率4.25；2013年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率6.13；相比20家

17、企業(yè)2012年排名第14，2011年2013年排名第17,8名，宏圖高科2011-2013年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率分別為3.75，3.29，3.62排名都比較靠后；因?yàn)榇尕浻行Э刂?，資產(chǎn)質(zhì)量提高所致。減值率=期末各存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額/期末各項(xiàng)存貨值，從上表看出，格力的存貨減值率在2011中應(yīng)該算是比較低的，一個(gè)角度說明存貨的質(zhì)量很好，另一個(gè)說明其風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不強(qiáng)。6、收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率分析 表3-6項(xiàng)目2011年度2012年度2013年度格力電器 4.755.769.04排名18146宏圖高科4.193.714.02排名192020行業(yè)均值7.56358.36259.4行業(yè)最高18.0942.7

18、849.37行業(yè)最低3.533.714.02 l 收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)：即一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分析。l 收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)公式： 收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入/存貨平均余額l 個(gè)人分析：在企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中，通常存貨所占的比重較大，企業(yè)存貨的流動(dòng)性如何，將直接影響企業(yè)的流動(dòng)比率。一般而言，企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的資金占用水平就越低，流動(dòng)性就越強(qiáng)，存貨的變現(xiàn)速度越快。2011年-2013年格力電器的存貨周轉(zhuǎn)率逐年上升，可見格力電器這幾年的存貨周轉(zhuǎn)速度變快，占用存貨的資金不多，流動(dòng)性就越強(qiáng)，存貨的變現(xiàn)速度也就變快了。7、營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)分析

19、表3-7項(xiàng)目2011年度2012年度2013年度格力電器 1115.8716.38排名213宏圖高科3.543.753.55排名10910行業(yè)均值-11.3495-7.931-5.9835行業(yè)最高13.215.8748.17行業(yè)最低-243.45-245.3-249.92l 營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)：是指在某一特定時(shí)期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)運(yùn)資金平均占用額的比例，表明企業(yè)在一定時(shí)期（通常為一年）內(nèi)營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)。營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)是指營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間。l 營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)公式：營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入/營(yíng)運(yùn)資金平均占用額其中：營(yíng)運(yùn)資金平均占用額=（期初營(yíng)運(yùn)資金占用額+期末營(yíng)運(yùn)資金占用額）/2&

20、#160;    營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/營(yíng)運(yùn)資金平均占用額     營(yíng)運(yùn)資金平均占用額=（期初營(yíng)運(yùn)資金期末營(yíng)運(yùn)資金）/2     營(yíng)運(yùn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)l 個(gè)人分析：一般情況下，一定時(shí)期內(nèi)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，即營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，表明企業(yè)運(yùn)用較少的營(yíng)運(yùn)資金可獲得較多的銷售收入，營(yíng)運(yùn)資金的運(yùn)用效果顯著。反之，則企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的運(yùn)用不佳。營(yíng)運(yùn)資金的多少及其流動(dòng)可用于評(píng)估企業(yè)補(bǔ)償短期到期債務(wù)的能力。一個(gè)企業(yè)所擁有的資產(chǎn)總額，既有流動(dòng)性大、變現(xiàn)能力強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)，也有長(zhǎng)期占用、流動(dòng)性差的固定資產(chǎn)，還有價(jià)值及流動(dòng)性難以確定的無形資產(chǎn)等。供生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中短期周轉(zhuǎn)使用的僅為流動(dòng)資產(chǎn)。由于流動(dòng)負(fù)債期限短，通常在短期內(nèi)必須動(dòng)用一部分流動(dòng)資產(chǎn)來清償，因而更為穩(wěn)健的方法是將流動(dòng)資產(chǎn)超過流動(dòng)負(fù)債的余額作為營(yíng)業(yè)中使用的資產(chǎn)。衡量營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)有營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率和營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)。 每個(gè)企業(yè)應(yīng)根據(jù)資金的規(guī)模、銷售收入的多少擁有相當(dāng)數(shù)額的營(yíng)運(yùn)資金，以維持正常生產(chǎn)需要。8、營(yíng)業(yè)周期分析 表3-8項(xiàng)目2011年度2012年度2013年度格力電器 97.7990.1164.38排名91518宏圖高科107.91126.84119.37排名