金融學(xué)第1章金融與金融體系

1、金融學(xué)金融學(xué)2012.32012.06課程教學(xué)要求和進(jìn)度安排說(shuō)明課程教學(xué)要求和進(jìn)度安排說(shuō)明金融與金融體系（金融與金融體系（1）金融資產(chǎn)與金融市場(chǎng)（金融資產(chǎn)與金融市場(chǎng)（2）貨幣的時(shí)間價(jià)值（貨幣的時(shí)間價(jià)值（3-4）測(cè)驗(yàn)（測(cè)驗(yàn)（5）投資組合管理（投資組合管理（6-7）金融資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估（金融資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估（8-9）測(cè)驗(yàn)（測(cè)驗(yàn)（10）金融風(fēng)險(xiǎn)管理（金融風(fēng)險(xiǎn)管理（11）貨幣供給與貨幣需求（貨幣供給與貨幣需求（12）通貨膨脹與通貨緊縮（通貨膨脹與通貨緊縮（13-14）貨幣金融政策（貨幣金融政策（15-16）測(cè)驗(yàn)（測(cè)驗(yàn)（17）總復(fù)習(xí)（總復(fù)習(xí)（18）教材及參考書(shū)教材及參考書(shū)金融學(xué)，王周偉編著，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社金

2、融學(xué)，茲維.博迪等著，中國(guó)人民大學(xué)出版社金融學(xué)，黃達(dá)著，中國(guó)人民大學(xué)出版社考核方式考核方式三次小測(cè)驗(yàn)(占總成績(jī)的30%)考勤（占總成績(jī)的10%）期末考試(閉卷,占總成績(jī)的60%)個(gè)人信息個(gè)人信息辦公室電話 64328860手機(jī)-mail Office hour 周二下午3:00-5:00第第1 1章章 金融與金融體系金融與金融體系 本章要點(diǎn)本章要點(diǎn)金融的含義金融的含義金融的要素構(gòu)成金融的要素構(gòu)成融資方式融資方式金融體系金融體系金融的含義金融的含義 金融（金融（Finance）就是資金的融通。）就是資金的融通。而從經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上講，金融就是在不確定條件下對(duì)稀缺資金資源（不

3、確定條件下對(duì)稀缺資金資源（Scarce Resources）在不同時(shí)期之間進(jìn)行配置。）在不同時(shí)期之間進(jìn)行配置。金融的兩大特點(diǎn) 金融決策的成本和收益是分布在不同時(shí)期的 金融決策的結(jié)果是帶有不確定性的 金融活動(dòng)的要素參與者資金的供給者和需求者：個(gè)人、公司、政府等金融調(diào)控機(jī)構(gòu)、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融中介體系金融資產(chǎn)或金融工具金融資產(chǎn)或金融工具的價(jià)格：收益、風(fēng)險(xiǎn)金融交易的組織方式金融交易與金融監(jiān)管法律法規(guī)體系金融市場(chǎng)金 融 資 產(chǎn)體系金 融 市 場(chǎng)體系金融體系圖1.1 金融活動(dòng)的要素咨詢服務(wù)類(lèi)：信用評(píng)級(jí)、信息、審計(jì)、法律金融中介機(jī)構(gòu)融資類(lèi)（商業(yè)性銀行、政策性銀行、資產(chǎn)管理公司、信托公司、租賃公司等）投資類(lèi)（

4、證券公司、基金、證券交易所等）保障類(lèi)（保險(xiǎn)公司、社會(huì)保障基金）金 融 監(jiān)管體系金融的要素構(gòu)成金融的要素構(gòu)成參與者參與者政府、公司和個(gè)人金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融中介機(jī)構(gòu)金融資產(chǎn)與金融工具金融資產(chǎn)與金融工具金融資產(chǎn)的價(jià)格金融資產(chǎn)的價(jià)格金融交易的組織形式（金融市場(chǎng)）金融交易的組織形式（金融市場(chǎng)）金融活動(dòng)的參與者：政府金融活動(dòng)的參與者：政府 政府部門(mén)是一國(guó)金融市場(chǎng)上主要的資金需求者，即籌資者。在貨幣市場(chǎng)上，政府通過(guò)發(fā)行國(guó)庫(kù)券借入資金；在資本市場(chǎng)上，各國(guó)政府主要利用發(fā)行國(guó)債滿足資金需求。 金融活動(dòng)的參與者：公司金融活動(dòng)的參與者：公司 公司是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的中心，也是金融活動(dòng)的微觀主體。公司是金融活動(dòng)中最大的資金需求者

5、，同時(shí)也為市場(chǎng)提供巨額、連續(xù)不斷的資金。公司既用現(xiàn)金余款來(lái)進(jìn)行短期投資，又利用金融市場(chǎng)融入短期資金以滿足季節(jié)性、臨時(shí)性的資金需求。一般地，公司是資本市場(chǎng)上最重要的一般地，公司是資本市場(chǎng)上最重要的籌資者籌資者。 金融活動(dòng)的參與者：個(gè)人金融活動(dòng)的參與者：個(gè)人 個(gè)人（家庭）參與金融活動(dòng)涉及到四類(lèi)金融決策：消費(fèi)和儲(chǔ)蓄決策：消費(fèi)和儲(chǔ)蓄決策：將多少當(dāng)前財(cái)產(chǎn)用于消費(fèi)，將收入的多大部分儲(chǔ)蓄起來(lái)，以備日后之需 。投資決策：投資決策：如何把閑置金融資產(chǎn)用于投資。融資決策：融資決策：在何時(shí)及如何使用他人的錢(qián)來(lái)實(shí)現(xiàn)其消費(fèi)計(jì)劃或投資計(jì)劃。風(fēng)險(xiǎn)管理決策：風(fēng)險(xiǎn)管理決策：如何減少家庭面臨的金融方面的不確定性，或者說(shuō)，如何減少

6、風(fēng)險(xiǎn)。在整個(gè)金融活動(dòng)中，政府、公司、個(gè)人是金融活動(dòng)中最終的資金供給者和需求者，是金融活動(dòng)的交易主體；在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，任何一個(gè)時(shí)期，總是有一些個(gè)人、家庭、公司或政府部門(mén)收入大于支出，產(chǎn)生資金盈余。我們稱之為資金盈余者或盈余部門(mén)；而另外一些個(gè)人、家庭、公司或政府部門(mén)支出大于收入，出現(xiàn)資金短缺。我們稱之為資金短缺者或赤字部門(mén)。就整個(gè)社會(huì)而言，在一般就整個(gè)社會(huì)而言，在一般情況下，政府和公司是資金短缺者，個(gè)人或家庭是資金情況下，政府和公司是資金短缺者，個(gè)人或家庭是資金盈余者盈余者。金融活動(dòng)的參與者金融活動(dòng)的參與者金融調(diào)控機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融調(diào)控機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 中央銀行是各國(guó)政府重要的金融調(diào)控機(jī)構(gòu)，也

7、是金融市場(chǎng)的重要參與者。 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)是對(duì)銀行業(yè)、證券期貨業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托投資業(yè)的監(jiān)督和管理機(jī)構(gòu)。 中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)金融中介機(jī)構(gòu)金融中介機(jī)構(gòu) 金融中介機(jī)構(gòu)的基本功能就是在間接融資過(guò)程中作為連接資金需求者與資金盈余者的通道，促使資金從盈余者流向需求者，實(shí)現(xiàn)金融資源的重新配置。能夠“集零為整，續(xù)短為長(zhǎng)”，將分散的短期資金匯集為集中的長(zhǎng)期資金以滿足資金需求者的需要，并有利于降低交易降低交易成本、控制信息不對(duì)稱導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)成本、控制信息不對(duì)稱導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)資產(chǎn)組合的多樣化來(lái)分散和降低金融風(fēng)險(xiǎn)。金融中介機(jī)構(gòu)分為金融中介機(jī)構(gòu)分為政策性銀行和商業(yè)性金融中介機(jī)構(gòu)政策性銀行和

8、商業(yè)性金融中介機(jī)構(gòu)。目前我國(guó)的政策性銀行有三家，即國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。 商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)包括存款性金融機(jī)構(gòu)及非存款性金融機(jī)存款性金融機(jī)構(gòu)及非存款性金融機(jī)構(gòu)構(gòu)。存款性金融機(jī)構(gòu)一般包括商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、信用合作社等。非存款性金融機(jī)構(gòu)主要有證券機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、金融租賃公司、金融（集團(tuán)）公司、集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資者。 金融中介機(jī)構(gòu)金融中介機(jī)構(gòu)金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)（financial assets）是一種代表未來(lái)收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證?？梢詣澐譃榛A(chǔ)性金融資產(chǎn)和衍生基礎(chǔ)性金融資產(chǎn)和衍生性金融資產(chǎn)性金融資產(chǎn)兩大類(lèi)，

9、前者主要包括債務(wù)性資產(chǎn)和權(quán)益性資產(chǎn)，后者主要包括遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換等。金融交易的組織形式金融交易的組織形式 金融交易的組織方式是指組織金融工具交易時(shí)金融交易的組織方式是指組織金融工具交易時(shí)采用的方式。采用的方式。 交易所方式交易所方式 柜臺(tái)交易方式柜臺(tái)交易方式電訊交易方式電訊交易方式 上海證券交易所上海證券交易所香港證券交易所香港證券交易所美國(guó)紐約證券所美國(guó)紐約證券所英國(guó)倫敦證券交易所英國(guó)倫敦證券交易所融資方式融資方式內(nèi)部融資和外部融資直接融資和間接融資權(quán)益融資和債務(wù)融資短期融資和長(zhǎng)期融資內(nèi)部融資和外部融資內(nèi)部融資和外部融資 內(nèi)部融資是內(nèi)部融資是指企業(yè)把自身的儲(chǔ)蓄積累(利潤(rùn)留存)轉(zhuǎn)化為投資

10、的過(guò)程。內(nèi)部融資具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)，是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。 外部融資外部融資是指吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的閑置資金，使之轉(zhuǎn)化為自己投資的過(guò)程，包括股票發(fā)行、債券發(fā)行、商業(yè)信貸、銀行借款等。外部融資具有高效性、靈活性、大量性和集中性等特點(diǎn)。外部融資方式分為直接融資和間接融資。 直接融資和間接融資直接融資和間接融資 直接融資（直接融資（direct finance）是指資金盈余單位（包括公司、政府和個(gè)人）與資金短缺單位相互之間直接進(jìn)行資金融通的過(guò)程，二者之間直接形成了債權(quán)債務(wù)關(guān)系或權(quán)益關(guān)系。 權(quán)益融資 債權(quán)融資 各種信用（商業(yè)信用、國(guó)家信用、民間個(gè)人信用）直接融

11、資和間接融資直接融資和間接融資 間接融資是指資金盈余單位與資金短缺單位之間不發(fā)間接融資是指資金盈余單位與資金短缺單位之間不發(fā)生直接的融資關(guān)系，而是分別與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金融通，生直接的融資關(guān)系，而是分別與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金融通，并形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的活動(dòng)。并形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的活動(dòng)。 間接融資最典型的是銀行信用。間接融資最典型的是銀行信用。權(quán)益融資和負(fù)債融資權(quán)益融資和負(fù)債融資 權(quán)益融資：采取吸收自有資金的方式權(quán)益融資：采取吸收自有資金的方式 負(fù)債融資：采取借入資金的方式負(fù)債融資：采取借入資金的方式 短期融資和長(zhǎng)期融資短期融資和長(zhǎng)期融資 短期融資：一年以內(nèi)使用的資金籌集短期融資：一年以內(nèi)使用的資金籌集

12、長(zhǎng)期融資：一年以上的資金籌集長(zhǎng)期融資：一年以上的資金籌集 金融體系金融體系金融體系的含義金融體系的含義金融體系的構(gòu)成金融體系的構(gòu)成金融體系的功能金融體系的功能不同國(guó)家的融資模式與金融體系不同國(guó)家的融資模式與金融體系金融體系的含義金融體系的含義 金融體系是金融交易活動(dòng)中的各種金融工具、金融機(jī)金融體系是金融交易活動(dòng)中的各種金融工具、金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)和金融制度等一系列金融要素所構(gòu)成的集構(gòu)、金融市場(chǎng)和金融制度等一系列金融要素所構(gòu)成的集合，是這些合，是這些金融要素為實(shí)現(xiàn)資金融通等功能而相互作用金融要素為實(shí)現(xiàn)資金融通等功能而相互作用的有機(jī)系統(tǒng)的有機(jī)系統(tǒng)。 金融體系通過(guò)吸收存款、發(fā)放貸款、發(fā)行證券、交易金

13、融體系通過(guò)吸收存款、發(fā)放貸款、發(fā)行證券、交易證券、決定利率、創(chuàng)造金融產(chǎn)品并促進(jìn)流通等金融行為，證券、決定利率、創(chuàng)造金融產(chǎn)品并促進(jìn)流通等金融行為，將稀缺的可貸資金從儲(chǔ)蓄者轉(zhuǎn)移到借款者手中，以購(gòu)買(mǎi)將稀缺的可貸資金從儲(chǔ)蓄者轉(zhuǎn)移到借款者手中，以購(gòu)買(mǎi)商品、服務(wù)和投資，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、滿足人們生活商品、服務(wù)和投資，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、滿足人們生活需要。需要。金融體系的構(gòu)成金融體系的構(gòu)成 金融資產(chǎn)體系：金融資產(chǎn)體系：原生金融工具、衍生金融工具原生金融工具、衍生金融工具 金融中介機(jī)構(gòu)體系：金融中介機(jī)構(gòu)體系：融資類(lèi)金融中介、投資類(lèi)金融中介、融資類(lèi)金融中介、投資類(lèi)金融中介、保障類(lèi)金融中介、信息咨詢服務(wù)類(lèi)金融中介保

14、障類(lèi)金融中介、信息咨詢服務(wù)類(lèi)金融中介 金融市場(chǎng)體系：金融市場(chǎng)體系：貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)、國(guó)貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)、國(guó)際金融市場(chǎng)際金融市場(chǎng) 金融監(jiān)管體系：金融監(jiān)管體系：金融調(diào)控機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融調(diào)控機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融法律法規(guī)體系金融法律法規(guī)體系 金融體系的功能金融體系的功能 在時(shí)間和空間上轉(zhuǎn)移資源（資源配置）在時(shí)間和空間上轉(zhuǎn)移資源（資源配置） 管理風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn) 聚集資源聚集資源 提供清算和支付結(jié)算服務(wù)提供清算和支付結(jié)算服務(wù) 收集和提供信息，收集和提供信息，減少交易成本減少交易成本 提供監(jiān)督和激勵(lì)功能，消除或者緩解信息不對(duì)稱提供監(jiān)督和激勵(lì)功能，消除或者緩解信息不對(duì)稱不同國(guó)家的融資模式與體系不同國(guó)家的融資模式與體系 市場(chǎng)主導(dǎo)型：市場(chǎng)主導(dǎo)型：（Market-based Financial System）。）。在市場(chǎng)主導(dǎo)的金融體系中，直接融資的比重較大，金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)，金融機(jī)構(gòu)的種類(lèi)繁多，公司更多