金融學(xué)第1章金融與金融體系

1、金融學(xué)金融學(xué)2012.32012.06課程教學(xué)要求和進度安排說明課程教學(xué)要求和進度安排說明金融與金融體系（金融與金融體系（1）金融資產(chǎn)與金融市場（金融資產(chǎn)與金融市場（2）貨幣的時間價值（貨幣的時間價值（3-4）測驗（測驗（5）投資組合管理（投資組合管理（6-7）金融資產(chǎn)價值評估（金融資產(chǎn)價值評估（8-9）測驗（測驗（10）金融風(fēng)險管理（金融風(fēng)險管理（11）貨幣供給與貨幣需求（貨幣供給與貨幣需求（12）通貨膨脹與通貨緊縮（通貨膨脹與通貨緊縮（13-14）貨幣金融政策（貨幣金融政策（15-16）測驗（測驗（17）總復(fù)習(xí)（總復(fù)習(xí)（18）教材及參考書教材及參考書金融學(xué)，王周偉編著，上海財經(jīng)大學(xué)出版社金

2、融學(xué)，茲維.博迪等著，中國人民大學(xué)出版社金融學(xué)，黃達著，中國人民大學(xué)出版社考核方式考核方式三次小測驗(占總成績的30%)考勤（占總成績的10%）期末考試(閉卷,占總成績的60%)個人信息個人信息辦公室電話 64328860手機-mail Office hour 周二下午3:00-5:00第第1 1章章 金融與金融體系金融與金融體系 本章要點本章要點金融的含義金融的含義金融的要素構(gòu)成金融的要素構(gòu)成融資方式融資方式金融體系金融體系金融的含義金融的含義 金融（金融（Finance）就是資金的融通。）就是資金的融通。而從經(jīng)濟學(xué)意義上講，金融就是在不確定條件下對稀缺資金資源（不

3、確定條件下對稀缺資金資源（Scarce Resources）在不同時期之間進行配置。）在不同時期之間進行配置。金融的兩大特點 金融決策的成本和收益是分布在不同時期的 金融決策的結(jié)果是帶有不確定性的 金融活動的要素參與者資金的供給者和需求者：個人、公司、政府等金融調(diào)控機構(gòu)、金融監(jiān)管機構(gòu)金融中介體系金融資產(chǎn)或金融工具金融資產(chǎn)或金融工具的價格：收益、風(fēng)險金融交易的組織方式金融交易與金融監(jiān)管法律法規(guī)體系金融市場金 融 資 產(chǎn)體系金 融 市 場體系金融體系圖1.1 金融活動的要素咨詢服務(wù)類：信用評級、信息、審計、法律金融中介機構(gòu)融資類（商業(yè)性銀行、政策性銀行、資產(chǎn)管理公司、信托公司、租賃公司等）投資類（

4、證券公司、基金、證券交易所等）保障類（保險公司、社會保障基金）金 融 監(jiān)管體系金融的要素構(gòu)成金融的要素構(gòu)成參與者參與者政府、公司和個人金融監(jiān)管機構(gòu)金融中介機構(gòu)金融資產(chǎn)與金融工具金融資產(chǎn)與金融工具金融資產(chǎn)的價格金融資產(chǎn)的價格金融交易的組織形式（金融市場）金融交易的組織形式（金融市場）金融活動的參與者：政府金融活動的參與者：政府 政府部門是一國金融市場上主要的資金需求者，即籌資者。在貨幣市場上，政府通過發(fā)行國庫券借入資金；在資本市場上，各國政府主要利用發(fā)行國債滿足資金需求。 金融活動的參與者：公司金融活動的參與者：公司 公司是經(jīng)濟活動的中心，也是金融活動的微觀主體。公司是金融活動中最大的資金需求者

5、，同時也為市場提供巨額、連續(xù)不斷的資金。公司既用現(xiàn)金余款來進行短期投資，又利用金融市場融入短期資金以滿足季節(jié)性、臨時性的資金需求。一般地，公司是資本市場上最重要的一般地，公司是資本市場上最重要的籌資者籌資者。 金融活動的參與者：個人金融活動的參與者：個人 個人（家庭）參與金融活動涉及到四類金融決策：消費和儲蓄決策：消費和儲蓄決策：將多少當(dāng)前財產(chǎn)用于消費，將收入的多大部分儲蓄起來，以備日后之需 。投資決策：投資決策：如何把閑置金融資產(chǎn)用于投資。融資決策：融資決策：在何時及如何使用他人的錢來實現(xiàn)其消費計劃或投資計劃。風(fēng)險管理決策：風(fēng)險管理決策：如何減少家庭面臨的金融方面的不確定性，或者說，如何減少

6、風(fēng)險。在整個金融活動中，政府、公司、個人是金融活動中最終的資金供給者和需求者，是金融活動的交易主體；在經(jīng)濟活動中，任何一個時期，總是有一些個人、家庭、公司或政府部門收入大于支出，產(chǎn)生資金盈余。我們稱之為資金盈余者或盈余部門；而另外一些個人、家庭、公司或政府部門支出大于收入，出現(xiàn)資金短缺。我們稱之為資金短缺者或赤字部門。就整個社會而言，在一般就整個社會而言，在一般情況下，政府和公司是資金短缺者，個人或家庭是資金情況下，政府和公司是資金短缺者，個人或家庭是資金盈余者盈余者。金融活動的參與者金融活動的參與者金融調(diào)控機構(gòu)和金融監(jiān)管機構(gòu)金融調(diào)控機構(gòu)和金融監(jiān)管機構(gòu) 中央銀行是各國政府重要的金融調(diào)控機構(gòu)，也

7、是金融市場的重要參與者。 金融監(jiān)管機構(gòu)是對銀行業(yè)、證券期貨業(yè)、保險業(yè)、信托投資業(yè)的監(jiān)督和管理機構(gòu)。 中國保險業(yè)監(jiān)督管理委員會金融中介機構(gòu)金融中介機構(gòu) 金融中介機構(gòu)的基本功能就是在間接融資過程中作為連接資金需求者與資金盈余者的通道，促使資金從盈余者流向需求者，實現(xiàn)金融資源的重新配置。能夠“集零為整，續(xù)短為長”，將分散的短期資金匯集為集中的長期資金以滿足資金需求者的需要，并有利于降低交易降低交易成本、控制信息不對稱導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險成本、控制信息不對稱導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險，通過資產(chǎn)組合的多樣化來分散和降低金融風(fēng)險。金融中介機構(gòu)分為金融中介機構(gòu)分為政策性銀行和商業(yè)性金融中介機構(gòu)政策性銀行和

8、商業(yè)性金融中介機構(gòu)。目前我國的政策性銀行有三家，即國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。 商業(yè)性金融機構(gòu)包括存款性金融機構(gòu)及非存款性金融機存款性金融機構(gòu)及非存款性金融機構(gòu)構(gòu)。存款性金融機構(gòu)一般包括商業(yè)銀行、儲蓄機構(gòu)、信用合作社等。非存款性金融機構(gòu)主要有證券機構(gòu)、保險機構(gòu)、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、金融租賃公司、金融（集團）公司、集團財務(wù)公司、郵政儲蓄機構(gòu)等機構(gòu)投資者。 金融中介機構(gòu)金融中介機構(gòu)金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)（financial assets）是一種代表未來收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證?？梢詣澐譃榛A(chǔ)性金融資產(chǎn)和衍生基礎(chǔ)性金融資產(chǎn)和衍生性金融資產(chǎn)性金融資產(chǎn)兩大類，

9、前者主要包括債務(wù)性資產(chǎn)和權(quán)益性資產(chǎn)，后者主要包括遠期、期貨、期權(quán)和互換等。金融交易的組織形式金融交易的組織形式 金融交易的組織方式是指組織金融工具交易時金融交易的組織方式是指組織金融工具交易時采用的方式。采用的方式。 交易所方式交易所方式 柜臺交易方式柜臺交易方式電訊交易方式電訊交易方式 上海證券交易所上海證券交易所香港證券交易所香港證券交易所美國紐約證券所美國紐約證券所英國倫敦證券交易所英國倫敦證券交易所融資方式融資方式內(nèi)部融資和外部融資直接融資和間接融資權(quán)益融資和債務(wù)融資短期融資和長期融資內(nèi)部融資和外部融資內(nèi)部融資和外部融資 內(nèi)部融資是內(nèi)部融資是指企業(yè)把自身的儲蓄積累(利潤留存)轉(zhuǎn)化為投資

10、的過程。內(nèi)部融資具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險性等特點，是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。 外部融資外部融資是指吸收其他經(jīng)濟主體的閑置資金，使之轉(zhuǎn)化為自己投資的過程，包括股票發(fā)行、債券發(fā)行、商業(yè)信貸、銀行借款等。外部融資具有高效性、靈活性、大量性和集中性等特點。外部融資方式分為直接融資和間接融資。 直接融資和間接融資直接融資和間接融資 直接融資（直接融資（direct finance）是指資金盈余單位（包括公司、政府和個人）與資金短缺單位相互之間直接進行資金融通的過程，二者之間直接形成了債權(quán)債務(wù)關(guān)系或權(quán)益關(guān)系。 權(quán)益融資 債權(quán)融資 各種信用（商業(yè)信用、國家信用、民間個人信用）直接融

11、資和間接融資直接融資和間接融資 間接融資是指資金盈余單位與資金短缺單位之間不發(fā)間接融資是指資金盈余單位與資金短缺單位之間不發(fā)生直接的融資關(guān)系，而是分別與金融機構(gòu)進行資金融通，生直接的融資關(guān)系，而是分別與金融機構(gòu)進行資金融通，并形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的活動。并形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的活動。 間接融資最典型的是銀行信用。間接融資最典型的是銀行信用。權(quán)益融資和負債融資權(quán)益融資和負債融資 權(quán)益融資：采取吸收自有資金的方式權(quán)益融資：采取吸收自有資金的方式 負債融資：采取借入資金的方式負債融資：采取借入資金的方式 短期融資和長期融資短期融資和長期融資 短期融資：一年以內(nèi)使用的資金籌集短期融資：一年以內(nèi)使用的資金籌集

12、長期融資：一年以上的資金籌集長期融資：一年以上的資金籌集 金融體系金融體系金融體系的含義金融體系的含義金融體系的構(gòu)成金融體系的構(gòu)成金融體系的功能金融體系的功能不同國家的融資模式與金融體系不同國家的融資模式與金融體系金融體系的含義金融體系的含義 金融體系是金融交易活動中的各種金融工具、金融機金融體系是金融交易活動中的各種金融工具、金融機構(gòu)、金融市場和金融制度等一系列金融要素所構(gòu)成的集構(gòu)、金融市場和金融制度等一系列金融要素所構(gòu)成的集合，是這些合，是這些金融要素為實現(xiàn)資金融通等功能而相互作用金融要素為實現(xiàn)資金融通等功能而相互作用的有機系統(tǒng)的有機系統(tǒng)。 金融體系通過吸收存款、發(fā)放貸款、發(fā)行證券、交易金

13、融體系通過吸收存款、發(fā)放貸款、發(fā)行證券、交易證券、決定利率、創(chuàng)造金融產(chǎn)品并促進流通等金融行為，證券、決定利率、創(chuàng)造金融產(chǎn)品并促進流通等金融行為，將稀缺的可貸資金從儲蓄者轉(zhuǎn)移到借款者手中，以購買將稀缺的可貸資金從儲蓄者轉(zhuǎn)移到借款者手中，以購買商品、服務(wù)和投資，從而促進經(jīng)濟增長、滿足人們生活商品、服務(wù)和投資，從而促進經(jīng)濟增長、滿足人們生活需要。需要。金融體系的構(gòu)成金融體系的構(gòu)成 金融資產(chǎn)體系：金融資產(chǎn)體系：原生金融工具、衍生金融工具原生金融工具、衍生金融工具 金融中介機構(gòu)體系：金融中介機構(gòu)體系：融資類金融中介、投資類金融中介、融資類金融中介、投資類金融中介、保障類金融中介、信息咨詢服務(wù)類金融中介保

14、障類金融中介、信息咨詢服務(wù)類金融中介 金融市場體系：金融市場體系：貨幣市場、資本市場、衍生品市場、國貨幣市場、資本市場、衍生品市場、國際金融市場際金融市場 金融監(jiān)管體系：金融監(jiān)管體系：金融調(diào)控機構(gòu)和金融監(jiān)管機構(gòu)金融調(diào)控機構(gòu)和金融監(jiān)管機構(gòu)金融法律法規(guī)體系金融法律法規(guī)體系 金融體系的功能金融體系的功能 在時間和空間上轉(zhuǎn)移資源（資源配置）在時間和空間上轉(zhuǎn)移資源（資源配置） 管理風(fēng)險管理風(fēng)險 聚集資源聚集資源 提供清算和支付結(jié)算服務(wù)提供清算和支付結(jié)算服務(wù) 收集和提供信息，收集和提供信息，減少交易成本減少交易成本 提供監(jiān)督和激勵功能，消除或者緩解信息不對稱提供監(jiān)督和激勵功能，消除或者緩解信息不對稱不同國家的融資模式與體系不同國家的融資模式與體系 市場主導(dǎo)型：市場主導(dǎo)型：（Market-based Financial System）。）。在市場主導(dǎo)的金融體系中，直接融資的比重較大，金融市場發(fā)達，金融機構(gòu)的種類繁多，公司更多