匯豐銀行授信管理

1、1授信管理授信管理 貸款評(píng)估 額度計(jì)算實(shí)例 2市埸細(xì)分市埸細(xì)分-信貸管理工具信貸管理工具 企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù) 大型企業(yè)-主觀判斷 (公眾評(píng)分, KMV, MRA) 工商業(yè)務(wù) 中型企業(yè)-主觀判斷(KMV, MRA) 商業(yè)理財(cái) 小型企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)模式信貸評(píng)分 個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù) 消費(fèi)信貸評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)模式信貸 3貸款評(píng)估程序貸款評(píng)估程序貸款的大原則是否符合銀行貸款組合所需 目的及數(shù)額是否符合銀行內(nèi)部信貸原則是否符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的手則是否和銀行的策略一致4企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn), 借貸人之評(píng)級(jí)(違約機(jī)率)賬戶往來(lái)情況抵押(樓宇, 機(jī)器設(shè)備,證券等擔(dān)保)貸款之評(píng)級(jí)貸款結(jié)構(gòu) 5 貸款評(píng)估程序貸款評(píng)

2、估程序 還款能力 (現(xiàn)金流 利潤(rùn))主要來(lái)源第二來(lái)源整個(gè)貸款的條款銀行收入(手續(xù)費(fèi)及利息收入等)和信貸風(fēng)險(xiǎn)的比較 6Backward LookingForward LookingAccount ConductBusiness RiskMitigantsQualitative Assessment e.g. Mgt, Strategy, Bankers position, Operating risk, Mkt intelligence, KYC Financial ForecastBusiness RiskMitigantsFinancial RiskMitigantsAccount Strat

3、egy & PlanPSORFinancial StatementMarket Perceptione.g. KMV, Rating, Share price, Mkt intelligenceAny other businessSSORCredit RationaleCredit StructuringTangible SecurityIntangible SecurityBorrower Risk Assessment FrameworkPSOR: Primary source of repaymentSSOR: Secondary source of repayment7貸款評(píng)估

4、報(bào)告檢視表貸款評(píng)估報(bào)告檢視表 貸款目的及任何主要變動(dòng)信貸評(píng)估對(duì)銀行是否產(chǎn)生溢利扺押還款結(jié)構(gòu)的合適度及大小其它銀行狀況，信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)語(yǔ)建議8財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析A.運(yùn)營(yíng)指標(biāo)銷售/收入毛利率, 運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率B.變現(xiàn)能力指標(biāo)流動(dòng)資產(chǎn)/負(fù)債比率速動(dòng)資產(chǎn)(不計(jì)存貨)/負(fù)債比率收賬期(Debtors Turnover Day)忖款期(Creditors Turnover Day)銷貨/周轉(zhuǎn)資本比率9財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析C.資本負(fù)債結(jié)構(gòu)負(fù)債/資本比率貸款杠桿比率 資產(chǎn)負(fù)債表外之借貸(如分期付款, 中長(zhǎng)期租約押匯)D.趨勢(shì)增長(zhǎng)/改善穩(wěn)定/持續(xù)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)壓力測(cè)試?yán)⒙纳w率/總負(fù)債/EBITDA負(fù)債到期日10營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)營(yíng)

5、運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)KYB (了解客戶的生意)KYC (了解你的客戶)11了解客戶的生意了解客戶的生意 - - 業(yè)務(wù)分析業(yè)務(wù)分析 行業(yè)業(yè)績(jī)經(jīng)濟(jì)因素生產(chǎn)條件 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)結(jié)構(gòu)12了解客戶的生意了解客戶的生意 - - 業(yè)務(wù)分析業(yè)務(wù)分析商譽(yù) 市埸地位公司位置13了解客戶的生意了解客戶的生意 - - 業(yè)務(wù)分析業(yè)務(wù)分析管理架構(gòu) 管理接班 管理技術(shù) 管理人特性 管理質(zhì)素 14了解客戶的生意了解客戶的生意 - - 行業(yè)行業(yè) 行業(yè)規(guī)模 本地市埸/國(guó)際市埸誰(shuí)控制行業(yè): 商會(huì), 大供應(yīng)商?發(fā)展前途 市埸是否飽和, 發(fā)展空間及方向?15了解客戶的生意了解客戶的生意 - - 市埸市埸市埸定位(下, 中, 上, 特別客戶等)市埸規(guī)模

6、市埸占有率盈利能力(相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手) 16策略分析策略分析Differentiation特式產(chǎn)品特式產(chǎn)品 Cost Leadership低廉成本低廉成本Mass Market大眾市埸大眾市埸 Niche Market罅隙市埸罅隙市埸 ? 17產(chǎn)品生命周期產(chǎn)品生命周期產(chǎn)品引進(jìn)期 增長(zhǎng)期成熟期衰落期 時(shí)間 18了解客戶的生意了解客戶的生意 - - 經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境 政治因素經(jīng)濟(jì)周期社會(huì)因素法例及政府監(jiān)管新技術(shù)開(kāi)發(fā), 舊技術(shù)產(chǎn)品被淘汰 19了解客戶的生意了解客戶的生意 - - 公司公司 業(yè)務(wù)策略及如何履行供應(yīng)商生產(chǎn)程序及控制產(chǎn)品 特性，銷售方法及渠道買(mǎi)家20了解你的客戶了解你的客戶 - - 股東股東

7、 背景, 你是否認(rèn)識(shí)?經(jīng)驗(yàn)資產(chǎn)凈值, 資金來(lái)源關(guān)聯(lián)公司 21了解你的客戶了解你的客戶 - - 管理層管理層 背景, 責(zé)任經(jīng)驗(yàn), 能力接班人接受風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度 保守或冒進(jìn) 22營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)總括營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)總括 兩個(gè)層面分析策略企業(yè)特質(zhì)銀行家的常識(shí)及邏緝與財(cái)務(wù)分析銜接客戶的風(fēng)險(xiǎn) = 貸款風(fēng)險(xiǎn)科學(xué) VS 藝術(shù)不能只看歷史, 更要前瞻23Porters Model 波特模型波特模型 五大因素主宰每個(gè)行業(yè)之競(jìng)爭(zhēng)及盈利情況相對(duì)于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手, 企業(yè)之強(qiáng)項(xiàng)及弱點(diǎn)，機(jī)會(huì)及風(fēng)險(xiǎn) 24供貨商之 買(mǎi)方之議價(jià)能力議價(jià)能力 現(xiàn)有對(duì)手之反應(yīng) 新進(jìn)企業(yè)的入行障礙 替代產(chǎn)品 現(xiàn)有對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) - 五大競(jìng)爭(zhēng)力量五大競(jìng)爭(zhēng)力量

8、25計(jì)算額度計(jì)算額度生意額 買(mǎi)貨多少 周期性其它銀行的額度與買(mǎi)家/供應(yīng)商的付款條件(TOT)26營(yíng)運(yùn)資金的定義營(yíng)運(yùn)資金的定義傳統(tǒng)定義 流動(dòng)資產(chǎn) 減 流動(dòng)負(fù)債應(yīng)收賬款應(yīng)付賬款存貨應(yīng)計(jì)負(fù)債預(yù)付款預(yù)收定金預(yù)付定金壞賬撥備匯豐的定義應(yīng)收賬款 + 存貨 應(yīng)付賬款27營(yíng)運(yùn)資金周期營(yíng)運(yùn)資金周期了解 TOT 方法原材料購(gòu)買(mǎi)原材料庫(kù)存期在產(chǎn)品生產(chǎn)期產(chǎn)成品庫(kù)存期產(chǎn)成品銷售應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款收回期應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款支付期營(yíng)運(yùn)資金的需求29進(jìn)口額度計(jì)算進(jìn)口額度計(jì)算假設(shè):預(yù)計(jì)年銷售額 : 36m毛利率 : 20%原材料 : 產(chǎn)品成本的60% DC Lead period : 30天運(yùn)輸及清關(guān) : 30天倉(cāng)儲(chǔ): 60天30進(jìn)

9、口額度計(jì)算進(jìn)口額度計(jì)算計(jì)算 :每年原材料的需求:36m x 80% x 60% = 17m進(jìn)口額度:17m x (30天 + 30天 + 60天)/365 = 5.6m信托收據(jù)/進(jìn)口貸款需求:17m x (30天+ 60天)/365 = 4.2m31出口額度計(jì)算出口額度計(jì)算假設(shè):貨物以即期D/P銷售年銷售額 : 36mLead time (從購(gòu)買(mǎi)到收到貨款) : 30天額度 :總的買(mǎi)單的金額 x Lead time= 36m x 30/365= 3m32出口額度計(jì)算出口額度計(jì)算假設(shè):貨物以 60 天D/A銷售年銷售額 : 36mLead time (從購(gòu)買(mǎi)到收到貨款) : 30天額度 :總的買(mǎi)

10、單的金額 x (Lead time + DA期限)= 36m x (30+60)/365= 9m33房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資背景背景黃金地段豪華寓所房產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目手頭只有一個(gè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的香港上市公司03年10月從香港另一家銀行接收了6.6億港元的貸款，與開(kāi)發(fā)總值相比的LTV比值為51%。34房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資再融資需求/結(jié)構(gòu)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目出現(xiàn)大量延遲并且銀行拒絕延長(zhǎng)建設(shè)貸款期限原銀行已經(jīng)行使其權(quán)力并委任接管人接管開(kāi)發(fā)項(xiàng)目35房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資信貸決策原理短期 - 12個(gè)月。預(yù)期在兩個(gè)月內(nèi)完成優(yōu)質(zhì)擔(dān)保：黃金地段、絕好景觀很高的收入 - 高風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率36房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資批

11、準(zhǔn)條件任命我方許可的項(xiàng)目經(jīng)理保證在04年3月31前獲得土地占用許可證 任命我方許可的銷售代理04年3月前開(kāi)始銷售活動(dòng)保證04年9月前實(shí)現(xiàn)七億港幣的單元預(yù)售建筑抵押、上市公司擔(dān)保、個(gè)人擔(dān)保、借款人股份抵押.第二債券持有人的權(quán)利是從屬的37房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資問(wèn)題問(wèn)題建筑設(shè)計(jì)不斷改變從而導(dǎo)致工程延誤違約：未能在04年10月31前獲得土地占用憑證Full Occupation Permit，也未能在04年9月30前售出價(jià)值七億港幣的房屋單元。38房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資貸款服務(wù)部貸款服務(wù)部 條件條件不可預(yù)支新錢(qián) 種選擇：1) 從其他銀行再融資 不可能，因?yàn)榻杩钊嗽噲D從其他三家銀行再融資均

12、告失敗2) 賣(mài)出整個(gè)項(xiàng)目 需要香港交易所的批準(zhǔn)，耗時(shí)并且最終可能只能賣(mài)得個(gè)低價(jià)3) 委任接管人接管開(kāi)發(fā)項(xiàng)目 -風(fēng)險(xiǎn)高4) 預(yù)售 動(dòng)用買(mǎi)家的訂金來(lái)完工39房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資貸款服務(wù)部 風(fēng)險(xiǎn)必須賣(mài)出10到12套房子來(lái)為項(xiàng)目完工融資 不賣(mài)；無(wú)法完工 必須在現(xiàn)狀下賣(mài)出 如果項(xiàng)目完工市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最終買(mǎi)家可能不會(huì)完成交易如果房?jī)r(jià)下跌。低LTV值減緩了風(fēng)險(xiǎn)40大型（化工）項(xiàng)目融資大型（化工）項(xiàng)目融資(結(jié)構(gòu)篇)41大型項(xiàng)目融資的基本特征大型項(xiàng)目融資的基本特征融資用途融資用途 為項(xiàng)目建設(shè)提供中長(zhǎng)期資金為項(xiàng)目建設(shè)提供中長(zhǎng)期資金融資結(jié)構(gòu) 結(jié)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜，涉及較多的擔(dān)保及限制性條款（財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)）還款來(lái)源 以項(xiàng)目

13、自身產(chǎn)生的現(xiàn)金流為主要還款來(lái)源，一般沒(méi)有母公司的公司擔(dān)保。專業(yè)機(jī)構(gòu) 涉及較多的第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)：如會(huì)計(jì)師事物所，律師，保險(xiǎn)公司，建筑師，工程監(jiān)理，相關(guān)行業(yè)的專業(yè)分析及評(píng)估機(jī)構(gòu)等。42中海殼牌石油化工有限公司中海殼牌石油化工有限公司 項(xiàng)目產(chǎn)能：年產(chǎn)80萬(wàn)噸乙烯（裂化）及相關(guān)下游石化產(chǎn)品 項(xiàng)目投資方：中海油 (50%) 及 Royal Dutch Shell Group (50%) 項(xiàng)目總投資：40億美元 預(yù)計(jì)完工：2006年 總?cè)谫Y額：24億美元， 其中境外美元貸款部分為7億美元（包括ECA部分） 融資期限：商業(yè)貸款部分12年；ECA部分15年 參加銀行：HSBC, BoTM, CAI, Mizu

14、ho, Sumitomo, West LB, ANZ, Credit Lyonnais 等 該項(xiàng)目與同期的BASF/中石化南京項(xiàng)目，BP/中石化（SECCA）上海項(xiàng)目并稱為中國(guó)最大的三個(gè)中外合資石化項(xiàng)目。 43結(jié)構(gòu)是為了盡可能地控制風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)是為了盡可能地控制風(fēng)險(xiǎn)44項(xiàng)目融資的主要風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目融資的主要風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)匯率及利率風(fēng)險(xiǎn)匯率及利率風(fēng)險(xiǎn)還款風(fēng)險(xiǎn)還款風(fēng)險(xiǎn)所有風(fēng)險(xiǎn)最終歸結(jié)為還款風(fēng)險(xiǎn)。銀行對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的控制力從大到小依次為:匯率及利率風(fēng)險(xiǎn) 項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)45控制匯率及利率風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性措施控制匯率及利率風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)

15、構(gòu)性措施自然避險(xiǎn)自然避險(xiǎn) ( (Natural Hedge)Natural Hedge)避險(xiǎn)衍生產(chǎn)品避險(xiǎn)衍生產(chǎn)品 ( (Hedging Derivatives) Hedging Derivatives) 利率調(diào)期，利率互換，利率調(diào)期，利率互換，貨幣互換等。貨幣互換等。 理想狀態(tài)下可以完全規(guī)避理想狀態(tài)下可以完全規(guī)避46控制項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性措施控制項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性措施 （1 1）銀行不可能直接控制和支配一個(gè)正常項(xiàng)目建設(shè)的進(jìn)度，成本，和質(zhì)量銀行不可能直接控制和支配一個(gè)正常項(xiàng)目建設(shè)的進(jìn)度，成本，和質(zhì)量等要素所有與項(xiàng)目完工有關(guān)的結(jié)構(gòu)性措施都是為了使銀行：等要素所有與項(xiàng)目完工有關(guān)的結(jié)構(gòu)性措施都是為

16、了使銀行：盡可能早地發(fā)現(xiàn)工程建設(shè)中的重大問(wèn)題 （進(jìn)度，成本，質(zhì)量）給銀行以足夠多的回旋余地 (Bargaining Power) 用于與借款人及其股東方來(lái)磋商解決工程建設(shè)中的問(wèn)題)。違約訴訟是最后一道防線。應(yīng)在此之前“多挖幾條戰(zhàn)壕”，以便于萬(wàn)一發(fā)生問(wèn)題與借款人磋商時(shí)“彈藥充足”。47控制項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性措施控制項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性措施 （2 2）預(yù)定完工日期預(yù)定完工日期 - - 完工與否應(yīng)以事先約定的獨(dú)立第三方認(rèn)證或銀行認(rèn)可為完工與否應(yīng)以事先約定的獨(dú)立第三方認(rèn)證或銀行認(rèn)可為準(zhǔn)準(zhǔn)設(shè)定階段性工程進(jìn)度指標(biāo)設(shè)定階段性工程進(jìn)度指標(biāo) ( (Construction Milestone) Constru

17、ction Milestone) 是否達(dá)到指標(biāo)是否達(dá)到指標(biāo)需專業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)證需專業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)證階段性工程進(jìn)度報(bào)告階段性工程進(jìn)度報(bào)告 需由約定的專業(yè)機(jī)構(gòu)提供并包含進(jìn)度，成本，質(zhì)需由約定的專業(yè)機(jī)構(gòu)提供并包含進(jìn)度，成本，質(zhì)量等方面內(nèi)容。量等方面內(nèi)容。項(xiàng)目股東方的工程完工保證項(xiàng)目股東方的工程完工保證 對(duì)超大型項(xiàng)目而言，一般較難得到對(duì)超大型項(xiàng)目而言，一般較難得到項(xiàng)目股東方的工程成本超支保證項(xiàng)目股東方的工程成本超支保證 需建筑師或需建筑師或QSQS認(rèn)證超支金額認(rèn)證超支金額建設(shè)合同權(quán)益轉(zhuǎn)讓建設(shè)合同權(quán)益轉(zhuǎn)讓 ( (Assignment of Contracts) Bank-roll Assignment of Con

18、tracts) Bank-roll 并非銀并非銀行的目的而是談判行的目的而是談判“彈藥彈藥”保險(xiǎn)合同權(quán)益轉(zhuǎn)讓保險(xiǎn)合同權(quán)益轉(zhuǎn)讓 ( (Assignment of Insurance)Assignment of Insurance)工程承建商須得到銀行認(rèn)可工程承建商須得到銀行認(rèn)可48控制企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性措施（控制企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性措施（1 1）銀行不可能直接控制和支配一個(gè)正常企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。所有與企業(yè)經(jīng)營(yíng)銀行不可能直接控制和支配一個(gè)正常企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。所有與企業(yè)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的結(jié)構(gòu)性措施都是為了使銀行：有關(guān)的結(jié)構(gòu)性措施都是為了使銀行：違約訴訟是最后一道防線。應(yīng)在此之前“多挖幾條戰(zhàn)壕”，以便于萬(wàn)一發(fā)

19、生問(wèn)題與借款人磋商時(shí)“彈藥充足”。給銀行以足夠多的回旋余地 (Bargaining Power) 用于與借款人及其股東方來(lái)磋商解決企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的問(wèn)題。盡可能早地發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的重大問(wèn)題 （生產(chǎn)，質(zhì)量，銷售）49控制企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性措施（控制企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性措施（2）股權(quán)變更限制條款股權(quán)變更限制條款 銀行對(duì)項(xiàng)目的信心銀行對(duì)項(xiàng)目的信心 ( (Lending Comfort) Lending Comfort) 有一大部有一大部分來(lái)自對(duì)項(xiàng)目股東方的信任。分來(lái)自對(duì)項(xiàng)目股東方的信任。項(xiàng)目股東方對(duì)該項(xiàng)目的股權(quán)質(zhì)押項(xiàng)目股東方對(duì)該項(xiàng)目的股權(quán)質(zhì)押 須考慮中國(guó)特定的法律法規(guī)環(huán)境。須考慮中國(guó)特定的法律法規(guī)環(huán)境。

20、對(duì)企業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量的要求對(duì)企業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量的要求 ( (Production/Sales Milestone)Production/Sales Milestone)項(xiàng)目股東方或相關(guān)第三方對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的支持項(xiàng)目股東方或相關(guān)第三方對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的支持 如包購(gòu)協(xié)議如包購(gòu)協(xié)議 ( (Off-Off-take Agreement) take Agreement) 等。借款人在該協(xié)議下的受益權(quán)須轉(zhuǎn)讓等。借款人在該協(xié)議下的受益權(quán)須轉(zhuǎn)讓 ( (Assign) Assign) 給銀給銀行。行。增量貸款限制增量貸款限制分紅限制分紅限制財(cái)務(wù)指標(biāo)限制財(cái)務(wù)指標(biāo)限制 利息償付率利息償付率 ( (ISCR Cover)ISCR

21、Cover)，本息償付率本息償付率 ( (DSCR Cover)DSCR Cover)，資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 ( (D/E Ratio)D/E Ratio)，有形凈資產(chǎn)有形凈資產(chǎn) ( (Tangible Net Worth) Tangible Net Worth) 等。可結(jié)等?？山Y(jié)合考慮貸款價(jià)格因素。合考慮貸款價(jià)格因素。資產(chǎn)抵押或質(zhì)押的限制資產(chǎn)抵押或質(zhì)押的限制 ( (Negative Pledge)Negative Pledge)50控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性措施控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性措施市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一般很難通過(guò)貸款條款來(lái)直接控制。市場(chǎng)的變化往往會(huì)影響上述市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一般很難通過(guò)貸款條款來(lái)直接控制。市場(chǎng)的變化往往會(huì)影響上述其他條款。通常情況下，銀行一般可以在前述條款中找到激發(fā)因素其他條款。通常情況下，銀行一般可以在前述條款中找到激發(fā)因素 ( (Trigger Trigger Point)Point)。51控 制 還 款 風(fēng) 險(xiǎn) 的 結(jié) 構(gòu) 性 措 施 - 對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流的控制資產(chǎn)抵押或質(zhì)押資產(chǎn)抵押或質(zhì)押銀行應(yīng)盡最大努力控制項(xiàng)目融資