中國(guó)企業(yè)國(guó)際私募及海外上市策略

1、中國(guó)企業(yè)國(guó)際私募及海外上市策略內(nèi)內(nèi) 容容 中國(guó)企業(yè)海外融資現(xiàn)狀中國(guó)企業(yè)海外融資現(xiàn)狀企業(yè)融資的途徑和方法企業(yè)融資的途徑和方法企業(yè)海外私募程序和準(zhǔn)備企業(yè)海外私募程序和準(zhǔn)備海外投資者對(duì)中國(guó)企業(yè)根本要海外投資者對(duì)中國(guó)企業(yè)根本要求求海外上市流程海外上市流程私募融資及海外私募融資及海外IPOIPO應(yīng)注意的應(yīng)注意的問題問題中國(guó)企業(yè)海外資本市場(chǎng)現(xiàn)狀中國(guó)企業(yè)海外資本市場(chǎng)現(xiàn)狀-400余家中國(guó)企業(yè)分布在不同的資本市場(chǎng)余家中國(guó)企業(yè)分布在不同的資本市場(chǎng), ,其中互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)二十余家其中互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)二十余家中國(guó)企業(yè)海外資本市場(chǎng)現(xiàn)狀中國(guó)企業(yè)海外資本市場(chǎng)現(xiàn)狀-2004-2004、20052005海外募集資金總量與我國(guó)海外募集資金

2、總量與我國(guó)直接利用外資的比較直接利用外資的比較 中國(guó)企業(yè)海外資本市場(chǎng)現(xiàn)狀中國(guó)企業(yè)海外資本市場(chǎng)現(xiàn)狀-2006-2006前三季度海外資本市場(chǎng)募資與國(guó)前三季度海外資本市場(chǎng)募資與國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)比較內(nèi)資本市場(chǎng)比較企業(yè)融資的途徑和方法企業(yè)融資的途徑和方法企業(yè)融資貸款融資私募股權(quán)基金私募股權(quán)基金戰(zhàn)略投資者戰(zhàn)略投資者信托融資債券融資股本融資產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張兼并收購(gòu)企業(yè)改制策略投資資產(chǎn)重組技術(shù)改造資本市場(chǎng)融資財(cái)務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)投資基金產(chǎn)業(yè)投資基金IPOIPO可轉(zhuǎn)換債券借殼上市造殼上市造殼上市貿(mào)易融資銀行借貸租賃融資/委貸融資投資者的特點(diǎn) 類型類型項(xiàng)目項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)投資者產(chǎn)業(yè)投資者風(fēng)險(xiǎn)投資者天使投資者風(fēng)險(xiǎn)投資者天使投資者投資期限投資期

3、限較長(zhǎng)較長(zhǎng)較短較短較短較短參與管理參與管理參與參與很少參與有時(shí)參與很少參與有時(shí)參與投資回報(bào)投資回報(bào)相對(duì)低相對(duì)低比較高很高比較高很高退出方式退出方式股權(quán)轉(zhuǎn)讓或分紅股權(quán)轉(zhuǎn)讓或分紅股權(quán)上市流通股權(quán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)上市流通股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較小較小較大很大較大很大收益系數(shù)收益系數(shù)較小較小較大較大較大較大產(chǎn)業(yè)投資與風(fēng)險(xiǎn)投資的區(qū)別產(chǎn)業(yè)投資與風(fēng)險(xiǎn)投資的區(qū)別私募融資的程序和準(zhǔn)備私募融資的程序和準(zhǔn)備 私募是相對(duì)于公募而言，是就證券發(fā)行方法之差異，以是否向社會(huì)私募是相對(duì)于公募而言，是就證券發(fā)行方法之差異，以是否向社會(huì)不特定公眾發(fā)行或公開發(fā)行證券的區(qū)別，界定為公募和私募，或公不特定公眾發(fā)行或公開發(fā)行證券的區(qū)別，界定為

4、公募和私募，或公募證券和私募證券。募證券和私募證券。 私募融資的來源很多，包括天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資及產(chǎn)業(yè)投資私募融資的來源很多，包括天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資及產(chǎn)業(yè)投資 私募融資雖不如公募要求嚴(yán)格私募融資雖不如公募要求嚴(yán)格, ,但充分的私募準(zhǔn)備會(huì)大大提升股權(quán)但充分的私募準(zhǔn)備會(huì)大大提升股權(quán)價(jià)值價(jià)值私募融資的程序和準(zhǔn)備私募融資的程序和準(zhǔn)備篩選投資方確立初步引資意向簽署備忘錄談判簽署交易協(xié)議談判引資方戰(zhàn)略投資方簽署備忘錄簽署引資協(xié)議制作材料辦理公司登記成立事宜雙方盡職調(diào)查無意向有意向滿意不滿意工程咨詢階段：工程咨詢階段：與投資者初步接觸，了解投資者具與投資者初步接觸，了解投資者具體要求體要求確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓比例和

5、價(jià)格確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓比例和價(jià)格工程準(zhǔn)備階段：工程準(zhǔn)備階段：準(zhǔn)備商業(yè)方案書和企業(yè)價(jià)值分析報(bào)準(zhǔn)備商業(yè)方案書和企業(yè)價(jià)值分析報(bào)告告與意向投資者接觸，遞交商業(yè)方案與意向投資者接觸，遞交商業(yè)方案書概況書概況通過通過PPTPPT向投資者進(jìn)行推薦向投資者進(jìn)行推薦工程談判階段：工程談判階段：與意向投資者進(jìn)行初步談判，安排現(xiàn)與意向投資者進(jìn)行初步談判，安排現(xiàn)場(chǎng)考察場(chǎng)考察投資者反響，配合投資者進(jìn)行的盡職投資者反響，配合投資者進(jìn)行的盡職調(diào)查調(diào)查與投資者進(jìn)行商務(wù)談判與投資者進(jìn)行商務(wù)談判簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓法律文件簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓法律文件工程實(shí)施階段：工程實(shí)施階段：股權(quán)轉(zhuǎn)讓資金到位，調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓資金到位，調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會(huì)成員

6、董事會(huì)成員明確管理體制保證工程的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。明確管理體制保證工程的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。私募融資的程序和準(zhǔn)備私募融資的程序和準(zhǔn)備摘要摘要企業(yè)根本情況企業(yè)根本情況經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)管理與運(yùn)作管理與運(yùn)作經(jīng)營(yíng)和效勞經(jīng)營(yíng)和效勞行業(yè)及市場(chǎng)分析行業(yè)及市場(chǎng)分析營(yíng)銷策略及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)營(yíng)銷策略及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)資金需求情況及融資方案資金需求情況及融資方案財(cái)務(wù)方案財(cái)務(wù)方案投資者退出方式投資者退出方式風(fēng)險(xiǎn)因素風(fēng)險(xiǎn)因素總結(jié)總結(jié)附錄附錄私募融資的程序和準(zhǔn)備私募融資的程序和準(zhǔn)備 -( -(商業(yè)方案書商業(yè)方案書) )企業(yè)價(jià)值評(píng)估的主要內(nèi)容私募融資的程序和準(zhǔn)備私募融資的程序和準(zhǔn)備 -(企業(yè)價(jià)值評(píng)估)企業(yè)有形資產(chǎn)的評(píng)估企業(yè)有形資產(chǎn)的評(píng)估無形資產(chǎn)的

7、評(píng)估無形資產(chǎn)的評(píng)估企業(yè)價(jià)值評(píng)估方式企業(yè)價(jià)值評(píng)估方式 重置本錢法重置本錢法 現(xiàn)行市價(jià)法現(xiàn)行市價(jià)法 現(xiàn)金凈現(xiàn)值法現(xiàn)金凈現(xiàn)值法 市場(chǎng)比較法市場(chǎng)比較法SPVSPV公司的設(shè)立與私募融資公司的設(shè)立與私募融資 -海外上市的方式海外上市的方式直接上市直接上市(HSN(HSN股股) )造殼上市造殼上市( (紅籌方式紅籌方式) )借殼上市借殼上市( (反向收購(gòu)反向收購(gòu)) )SPVSPV公司的設(shè)立與私募融資公司的設(shè)立與私募融資 -海外上市方式圖示海外上市方式圖示境內(nèi)公司境內(nèi)公司戰(zhàn)略投資人戰(zhàn)略投資人Cayman CoCayman Co企業(yè)一企業(yè)一企業(yè)二企業(yè)二原股東原股東紅籌股紅籌股海外上市公司海外上市公司國(guó)內(nèi)股份公司

8、國(guó)內(nèi)股份公司股股SPVSPV公司的設(shè)立與私募融資公司的設(shè)立與私募融資 -紅籌上市中國(guó)政策分析紅籌上市中國(guó)政策分析 2005年11號(hào)24號(hào)及75號(hào)文, U型政策的前后 堵截資金外流, 誤傷紅籌股 從無異議函到兩部委聯(lián)合審批-中國(guó)企業(yè)紅籌上市堅(jiān)難開展 標(biāo)準(zhǔn)審批, 使海外紅籌上市程序透明 審批看似繁索,但無效條款較多, 上報(bào)材料要求根本明確,如準(zhǔn)備充分,也可快捷獲準(zhǔn)審批 審批程序需要環(huán)環(huán)緊扣,有一定運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)SPVSPV公司的設(shè)立與私募融資公司的設(shè)立與私募融資 -紅籌上市中國(guó)政策分析紅籌上市中國(guó)政策分析SPVSPV證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)商務(wù)部商務(wù)部控制人及戰(zhàn)略投資者控制人及戰(zhàn)略投資者海外資本市場(chǎng)海外資本市場(chǎng)外匯

9、管理機(jī)關(guān)外匯管理機(jī)關(guān)登記管理機(jī)關(guān)登記管理機(jī)關(guān)稅務(wù)機(jī)關(guān)稅務(wù)機(jī)關(guān)境內(nèi)企業(yè)境內(nèi)企業(yè)SPVSPV公司的設(shè)立與私募融資公司的設(shè)立與私募融資 -紅籌上市中國(guó)政策分析紅籌上市中國(guó)政策分析商務(wù)部商務(wù)部設(shè)立特定目的企業(yè)應(yīng)報(bào)商務(wù)部核準(zhǔn)的文件特殊目的公司以股權(quán)并購(gòu)境內(nèi)公司的，境內(nèi)公司應(yīng)報(bào)送系列相關(guān)文件-合法身份證明-要求真實(shí)目的是海外私募及IPO 目的在于監(jiān)督管理中國(guó)企業(yè)海外上市的總體情況特殊目的公司股權(quán)海外上市交易應(yīng)報(bào)送的相關(guān)文件-合法身份證明-企業(yè)運(yùn)作標(biāo)準(zhǔn)-實(shí)現(xiàn)政府監(jiān)管證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)SPVSPV公司的設(shè)立與私募融資公司的設(shè)立與私募融資 -紅籌上市中國(guó)政策分析紅籌上市中國(guó)政策分析跨境換股應(yīng)關(guān)注的關(guān)健點(diǎn)跨境換股應(yīng)關(guān)注

10、的關(guān)健點(diǎn): :對(duì)價(jià)原那么確實(shí)定要有利于海外上市發(fā)行價(jià)確實(shí)對(duì)價(jià)原那么確實(shí)定要有利于海外上市發(fā)行價(jià)確實(shí)定定操作方案即要考慮可批性操作方案即要考慮可批性, ,又要考慮資本運(yùn)作空間又要考慮資本運(yùn)作空間的預(yù)留的預(yù)留換股法律程序要更加標(biāo)準(zhǔn)換股法律程序要更加標(biāo)準(zhǔn)要全面關(guān)注換股時(shí)的稅收問題要全面關(guān)注換股時(shí)的稅收問題對(duì)方案的具體實(shí)施環(huán)節(jié)要更加詳細(xì)的安排對(duì)方案的具體實(shí)施環(huán)節(jié)要更加詳細(xì)的安排 海外投資者評(píng)估工程的標(biāo)準(zhǔn)海外投資者評(píng)估工程的標(biāo)準(zhǔn)二或三年二或三年業(yè)績(jī)業(yè)績(jī)良好的業(yè)務(wù)前景良好的業(yè)務(wù)前景 行業(yè)地位行業(yè)地位( (市場(chǎng)占有率市場(chǎng)占有率) )盈利能力盈利能力資產(chǎn)質(zhì)量資產(chǎn)質(zhì)量 客戶質(zhì)量客戶質(zhì)量 現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量 管理層

11、素質(zhì)管理層素質(zhì) 海外投資者評(píng)估工程的標(biāo)準(zhǔn)具有初步的國(guó)際資本市場(chǎng)具有初步的國(guó)際資本市場(chǎng)認(rèn)可的公司形象認(rèn)可的公司形象行業(yè)內(nèi)具有優(yōu)勢(shì)地位行業(yè)內(nèi)具有優(yōu)勢(shì)地位清晰的業(yè)務(wù)策略清晰的業(yè)務(wù)策略一定的品牌知名度一定的品牌知名度穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表合理的增長(zhǎng)和羸利前景合理的增長(zhǎng)和羸利前景優(yōu)勢(shì)的管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)的管理團(tuán)隊(duì)紐約交易所紐約交易所綜合/大型藍(lán)籌電訊及高科技行業(yè)電訊及高科技行業(yè)17%原材料行業(yè)原材料行業(yè)5%商業(yè)效勞業(yè)商業(yè)效勞業(yè)8%能源能源18%金融金融25%醫(yī)療保健業(yè)醫(yī)療保健業(yè)11%傳統(tǒng)工業(yè)傳統(tǒng)工業(yè)8%其他其他8%納斯達(dá)克交易所納斯達(dá)克交易所高科技網(wǎng)絡(luò)電訊及高科技行業(yè)電訊及高科技行業(yè) 49%原材料行

12、業(yè)原材料行業(yè) 2%商業(yè)效勞業(yè)商業(yè)效勞業(yè) 16%能源能源 2%金融金融 20%醫(yī)療保健業(yè)醫(yī)療保健業(yè) 3%其他其他 1%香港證券交易所香港證券交易所綜合綜合 制造業(yè)制造業(yè) 外鄉(xiāng)外鄉(xiāng)化化金融公共事業(yè)地產(chǎn)綜合企業(yè)工業(yè)酒店其他金融效勞業(yè)金融效勞業(yè) 8.9%公共事業(yè)公共事業(yè) 1.7%地產(chǎn)地產(chǎn) 11.3%綜合企業(yè)綜合企業(yè) 32.3%工業(yè)工業(yè) 43.2% 酒店酒店業(yè)業(yè) 1.3%其他其他 1.3%倫敦交易所倫敦交易所綜合金融保險(xiǎn)金融業(yè)金融業(yè) 36.4%商貿(mào)效勞業(yè)商貿(mào)效勞業(yè)19.0%高科技企業(yè)高科技企業(yè)13.6%建筑業(yè)建筑業(yè) 5.1%傳統(tǒng)制造業(yè)傳統(tǒng)制造業(yè)13.3%傳媒業(yè)傳媒業(yè) 5.1%其他其他 7.5%倫敦交易所

13、倫敦交易所(AIM)多元化資源類資源類14.54%基礎(chǔ)工業(yè)基礎(chǔ)工業(yè)3.67%食品醫(yī)藥食品醫(yī)藥8.35%普通加工普通加工6.35%商業(yè)服務(wù)業(yè)商業(yè)服務(wù)業(yè)25.81%IT信息類信息類11.94%金融類金融類23.30%公共設(shè)施類公共設(shè)施類0.34%房地產(chǎn)類房地產(chǎn)類其他類其他類3.84%1.86%新加坡交易所新加坡交易所快速增長(zhǎng)制造業(yè)制造業(yè) 39.5%商貿(mào)效勞業(yè)商貿(mào)效勞業(yè) 39.5%房地產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)業(yè) 5.0%建筑業(yè)建筑業(yè) 7.1%金融金融 5.2%多元行業(yè)多元行業(yè) 3.4%其他其他 0.3%多倫多交易所多倫多交易所(TSX)(TSX)礦業(yè)采掘業(yè)礦業(yè)行業(yè)礦業(yè)行業(yè) 90%其他其他 10%香港、美國(guó)、倫敦、

14、新加坡四地綜合比較香港、美國(guó)、倫敦、新加坡四地綜合比較對(duì)比項(xiàng)目對(duì)比項(xiàng)目香港香港倫敦倫敦美國(guó)美國(guó)新加坡新加坡基金量基金量多多多多多多一般一般當(dāng)?shù)卣O(jiān)管力度當(dāng)?shù)卣O(jiān)管力度強(qiáng)強(qiáng)極強(qiáng)極強(qiáng)極強(qiáng)極強(qiáng)強(qiáng)強(qiáng)對(duì)企業(yè)品牌號(hào)召力對(duì)企業(yè)品牌號(hào)召力強(qiáng)強(qiáng)較強(qiáng)較強(qiáng)極強(qiáng)極強(qiáng)較強(qiáng)較強(qiáng)變現(xiàn)能力變現(xiàn)能力強(qiáng)強(qiáng)強(qiáng)強(qiáng)最強(qiáng)最強(qiáng)強(qiáng)強(qiáng)媒介推介力度媒介推介力度強(qiáng)強(qiáng)一般一般一般一般一般一般對(duì)策略基金的吸引對(duì)策略基金的吸引有力有力有力有力有力有力較有力較有力股價(jià)上行空間股價(jià)上行空間一般一般一般一般大大一般一般對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)歡迎程度對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)歡迎程度好好較好較好較好較好較好較好中國(guó)政策影響力中國(guó)政策影響力強(qiáng)強(qiáng)一般一般一般一般一般一般準(zhǔn)入門檻準(zhǔn)入門檻較

15、高較高較強(qiáng)較強(qiáng)較高較高較低較低上市費(fèi)用上市費(fèi)用較高較高較強(qiáng)較強(qiáng)較高較高較低較低私募融資在上市流程中的安排私募融資在上市流程中的安排 私人投資者策略性投資者 向境外證監(jiān)會(huì)/聯(lián)交所提交申請(qǐng)表及上市聆訊公眾認(rèn)購(gòu)路演配售 掛牌商務(wù)部及證監(jiān)會(huì)審批/備案決定上市強(qiáng)化管理層/其他內(nèi)部籌備(包括集團(tuán)重組) 審計(jì)招股書企業(yè)上市重組: 清理產(chǎn)權(quán)關(guān)系劃分上市業(yè)務(wù)和非上市業(yè)務(wù)設(shè)立SPV公司處理關(guān)聯(lián)公司及股東往來帳處理稅務(wù)問題 法律意見保薦人 工作小組:企業(yè)上市小組財(cái)務(wù)參謀會(huì)計(jì)師 保薦人 保薦人律師 企業(yè)律師 參與上市的中介機(jī)構(gòu)參與上市的中介機(jī)構(gòu) 財(cái)務(wù)參謀財(cái)務(wù)參謀保薦人保薦人( (合資格之證券商合資格之證券商/ /投資

16、銀行投資銀行) )承銷商承銷商( (證劵商證劵商/ /投資銀行投資銀行) )獨(dú)立審計(jì)師及申報(bào)會(huì)計(jì)師獨(dú)立審計(jì)師及申報(bào)會(huì)計(jì)師法律參謀法律參謀( (企業(yè)及承銷商企業(yè)及承銷商) ) 境內(nèi)及境外境內(nèi)及境外股份注冊(cè)處股份注冊(cè)處評(píng)估師評(píng)估師 收款銀行收款銀行印刷商印刷商 公關(guān)公司公關(guān)公司 私募和海外私募和海外IPOIPO應(yīng)注意的問題應(yīng)注意的問題關(guān)連交易及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 獨(dú)立經(jīng)營(yíng)原那么 法律架構(gòu)重組 稅務(wù)及會(huì)計(jì)問題 公司治理法律架構(gòu)重組法律架構(gòu)重組 上市前企業(yè)股權(quán)的證明文件及資料不全或不完善上市前企業(yè)股權(quán)的證明文件及資料不全或不完善 資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的證明文件及相關(guān)資料不全資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的證明文件及相關(guān)資料不全 業(yè)務(wù)關(guān)系在法律上

17、未標(biāo)準(zhǔn)化如：缺乏適當(dāng)?shù)暮贤虿煌募I(yè)務(wù)關(guān)系在法律上未標(biāo)準(zhǔn)化如：缺乏適當(dāng)?shù)暮贤虿煌募?nèi)所載的資料不一致內(nèi)所載的資料不一致 獨(dú)立經(jīng)營(yíng)原那么獨(dú)立經(jīng)營(yíng)原那么 上市的企業(yè)未能以個(gè)體獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、須依賴其他企業(yè)生存，有上市的企業(yè)未能以個(gè)體獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、須依賴其他企業(yè)生存，有違獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的原那么違獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的原那么 上市企業(yè)及股東私人業(yè)務(wù)的資產(chǎn)、負(fù)債、收入和費(fèi)用等未能上市企業(yè)及股東私人業(yè)務(wù)的資產(chǎn)、負(fù)債、收入和費(fèi)用等未能清晰地予以區(qū)分和未能在不同的企業(yè)分開處理清晰地予以區(qū)分和未能在不同的企業(yè)分開處理 關(guān)連交易關(guān)連交易 關(guān)連交易定價(jià)的原那么不清晰，對(duì)審核及披露有關(guān)的交易造關(guān)連交易定價(jià)的原那么不清晰，對(duì)審核及披露有關(guān)的

18、交易造成很大困難成很大困難 如果屬于一般日常運(yùn)作的關(guān)連交易，這些交易必須符合商業(yè)如果屬于一般日常運(yùn)作的關(guān)連交易，這些交易必須符合商業(yè)運(yùn)作原那么，還有必須按與第三者交易相同的條款進(jìn)行運(yùn)作原那么，還有必須按與第三者交易相同的條款進(jìn)行 當(dāng)關(guān)連交易條款與第三者交易條款存在很大差異時(shí)，可能需當(dāng)關(guān)連交易條款與第三者交易條款存在很大差異時(shí)，可能需要計(jì)算及披露有關(guān)的財(cái)務(wù)影響要計(jì)算及披露有關(guān)的財(cái)務(wù)影響 未有與關(guān)連方建立適當(dāng)?shù)慕灰缀贤?，須由律師重新起草合同未有與關(guān)連方建立適當(dāng)?shù)慕灰缀贤氂陕蓭熤匦缕鸩莺贤?需適當(dāng)?shù)卦谡泄蓵邢蛲顿Y者披露關(guān)連交易需適當(dāng)?shù)卦谡泄蓵邢蛲顿Y者披露關(guān)連交易 稅務(wù)問題稅務(wù)問題 假設(shè)前一年

19、度漏報(bào)稅項(xiàng)，需作出補(bǔ)救，如與稅務(wù)部門重新協(xié)假設(shè)前一年度漏報(bào)稅項(xiàng)，需作出補(bǔ)救，如與稅務(wù)部門重新協(xié)商補(bǔ)交有關(guān)的稅項(xiàng)商補(bǔ)交有關(guān)的稅項(xiàng) 所有稅務(wù)優(yōu)惠如：特殊行業(yè)或地處經(jīng)濟(jì)開展區(qū)需要有關(guān)所有稅務(wù)優(yōu)惠如：特殊行業(yè)或地處經(jīng)濟(jì)開展區(qū)需要有關(guān)的稅務(wù)部門出具證明文件的稅務(wù)部門出具證明文件 上市后有關(guān)稅收問題，如資金匯出境時(shí)的稅收上市后有關(guān)稅收問題，如資金匯出境時(shí)的稅收會(huì)計(jì)問題會(huì)計(jì)問題 重組方案未能滿足對(duì)上市企業(yè)需要三年業(yè)績(jī)重組方案未能滿足對(duì)上市企業(yè)需要三年業(yè)績(jī)( (以主板上市而言以主板上市而言) )的要求的要求 編制綜合報(bào)表的基準(zhǔn)及范圍編制綜合報(bào)表的基準(zhǔn)及范圍 不齊全的會(huì)計(jì)記錄不齊全的會(huì)計(jì)記錄 未有充足計(jì)算壞帳及呆帳準(zhǔn)備未有充足計(jì)算壞帳及呆帳準(zhǔn)備 存貨損失準(zhǔn)備存貨損失準(zhǔn)備 銷售收入確實(shí)認(rèn)銷售收入確實(shí)認(rèn) 研究及開發(fā)費(fèi)用的資本化研究及開發(fā)費(fèi)用的資本化 無形資產(chǎn)確實(shí)認(rèn)無形資產(chǎn)確實(shí)認(rèn)