分布式光伏電站融資租賃項(xiàng)目實(shí)操要點(diǎn)

1、分布式光伏電站融資租賃項(xiàng)目實(shí)務(wù)操作要點(diǎn)經(jīng)歷了十年的發(fā)展，在國(guó)家政策的鼓勵(lì)下，近兩年進(jìn)入了高速增長(zhǎng)階段。根據(jù)國(guó)家能源局8月初公布的2017上半年光伏發(fā)電建設(shè)運(yùn)行信息簡(jiǎn)況顯示，正當(dāng)集中式光伏電站以低于去年同期16%的新增裝機(jī)量，交出今年上半年的裝機(jī)成績(jī)單時(shí)，分布式光伏電站卻憑借711萬(wàn)千瓦、同比增長(zhǎng)2.9倍的新增裝機(jī)量宣告，其已經(jīng)站上風(fēng)口，成為行業(yè)熱點(diǎn)。而分布式光伏電站的融資，從開始的無(wú)人問(wèn)津，到現(xiàn)在已經(jīng)逐漸形成形式多樣、模式各異的多元化融資態(tài)勢(shì)。筆者根據(jù)親自參與的分布式光伏電站融資租賃項(xiàng)目，總結(jié)實(shí)務(wù)操作中的一些要點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注該行業(yè)特殊性導(dǎo)致的特殊風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也兼顧考慮集中式光伏電站項(xiàng)目特點(diǎn)及對(duì)比情

2、況。一、交易結(jié)構(gòu)交易結(jié)構(gòu)一般超不出直租和回租這兩個(gè)類型的范疇，但是由于分布式光伏電站一般是“一項(xiàng)目、一公司”，每個(gè)電站項(xiàng)目由單獨(dú)的實(shí)體來(lái)運(yùn)營(yíng)，并且單體電站體量小、項(xiàng)目公司數(shù)量眾多，再加上常采用EPC等方式外包建設(shè)，或采取并購(gòu)未并網(wǎng)項(xiàng)目加快建設(shè)進(jìn)度，因此交易結(jié)構(gòu)多變、復(fù)雜。1、如眾多項(xiàng)目公司均為同一母公司或集團(tuán)下屬企業(yè)，由于項(xiàng)目公司一般為新設(shè)公司，資質(zhì)較差，而母公司資質(zhì)優(yōu)于下屬公司，可對(duì)母公司或集團(tuán)集中授信，鎖定聯(lián)合承租人中的一個(gè)主體，由母公司和下屬項(xiàng)目公司聯(lián)合承租，優(yōu)化承租人主體信用，提高租賃公司內(nèi)部評(píng)審效率。2、在直租項(xiàng)目中，如果是統(tǒng)一采用EPC方式，可將EPC施工方作為統(tǒng)一供應(yīng)商，減少工作

3、量。3、如果電站是擬收購(gòu)項(xiàng)目（約定并網(wǎng)后收購(gòu)），可將未來(lái)實(shí)際運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目公司或母公司作為擬收購(gòu)項(xiàng)目公司的聯(lián)合承租人，降低風(fēng)險(xiǎn)。二、公司基本情況除了常規(guī)事項(xiàng)一一了解公司注冊(cè)時(shí)間、注冊(cè)資金、經(jīng)營(yíng)范圍、股權(quán)結(jié)構(gòu)和出資情況，核查公司工商注冊(cè)登記的合法性、真實(shí)性，調(diào)查公司的歷史沿革情況，調(diào)查了解主要股東的背景、主要股東和實(shí)際控制人近期變化情況或未來(lái)潛在變動(dòng)情況之外，還需要注意：1、光伏電站項(xiàng)目一般是“一項(xiàng)目、一公司”，并且由于電站前期審核的原因，多為子公司形式，即作為獨(dú)立法人實(shí)體進(jìn)行經(jīng)營(yíng)、運(yùn)作，因此需獲取每個(gè)項(xiàng)目公司的完整資料。2、除了常規(guī)獲取的公司證照，還必須獲取的證照、資料包括：能源主管部門即發(fā)改委（

4、局）的備案證明，電站項(xiàng)目可行性研究報(bào)告，電網(wǎng)企業(yè)的并網(wǎng)證明，與電網(wǎng)企業(yè)簽訂的購(gòu)售電協(xié)議，屋頂租賃協(xié)議及所屬建筑物權(quán)屬證書或建設(shè)手續(xù)。項(xiàng)目備案根據(jù)光伏電站項(xiàng)目管理暫行辦法，省級(jí)及以下能源主管部門依據(jù)國(guó)務(wù)院投資項(xiàng)目管理規(guī)定和國(guó)務(wù)院能源主管部門下達(dá)的本地區(qū)分布式光伏發(fā)電的年度指導(dǎo)規(guī)模指標(biāo)，對(duì)分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目實(shí)行備案管理具體備案辦法由省級(jí)人民政府制定。目前不同地區(qū)已經(jīng)將備案的權(quán)限下放到市縣一級(jí)，分布式光伏電站由縣發(fā)改局備案一一這里有一個(gè)問(wèn)題，就是目前發(fā)改局的備案文件沒(méi)有統(tǒng)一的公示或者查詢渠道，為盡調(diào)帶來(lái)不便。與集中式光伏電站相比，一般分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目省去了復(fù)雜的項(xiàng)目前期手續(xù)，與集中式光伏發(fā)電項(xiàng)目相

5、比，行政審批手續(xù)大為縮減。根據(jù)暫行辦法第十一條，項(xiàng)目備案工作應(yīng)根據(jù)分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目特點(diǎn)盡可能簡(jiǎn)化程序，免除發(fā)電業(yè)務(wù)許可、規(guī)劃選址、土地預(yù)審、水土保持、環(huán)境影響評(píng)價(jià)、節(jié)能評(píng)估及社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等支持性文件。同時(shí)，根據(jù)國(guó)務(wù)院于2013年7月4日公布的國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見(國(guó)發(fā)201324號(hào))和暫行辦法相關(guān)規(guī)定，豁免分布式光伏發(fā)電應(yīng)用發(fā)電業(yè)務(wù)許可。(2)系統(tǒng)接入根據(jù)暫行辦法之規(guī)定，鼓勵(lì)地市級(jí)或縣級(jí)政府結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際建設(shè)與電網(wǎng)接入申請(qǐng)、并網(wǎng)調(diào)試和驗(yàn)收、電費(fèi)結(jié)算和補(bǔ)貼發(fā)放等相結(jié)合的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目備案、竣工驗(yàn)收等一站式服務(wù)體系，簡(jiǎn)化辦理流程、提高管理效率。以35千伏及以下電壓等級(jí)接入電

6、網(wǎng)的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目，由地級(jí)市或縣級(jí)電網(wǎng)企業(yè)按照簡(jiǎn)化程序辦理相關(guān)并網(wǎng)手續(xù)，并提供并網(wǎng)咨詢、電能表安裝、并網(wǎng)調(diào)試及驗(yàn)收等服務(wù)。以35千伏以上電壓等級(jí)接入電網(wǎng)且所發(fā)電力在并網(wǎng)點(diǎn)范圍內(nèi)使用的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目，電網(wǎng)企業(yè)應(yīng)根據(jù)其接入方式、電量使用范圍，本著簡(jiǎn)便和及時(shí)高效的原則做好并網(wǎng)管理，提供相關(guān)服務(wù)。屋頂租賃從技術(shù)的角度來(lái)說(shuō)，分布式屋面選擇基本原則是：適宜建于大型屋面頂部，如工廠、學(xué)校、醫(yī)院、市政公共建筑、居民樓屋頂，這樣的屋頂滿足光伏系統(tǒng)建設(shè)的要求：場(chǎng)地開闊，無(wú)陰影遮擋，屋面牢固，承載力強(qiáng)。不同于地面集中式光伏項(xiàng)目以及地面分布式光伏項(xiàng)目，屋頂分布式項(xiàng)目所占用建筑物屋頂作為光伏構(gòu)筑物的基礎(chǔ)，租賃建

7、筑物的合法合規(guī)性至關(guān)重要。若租賃建筑物本身存在違規(guī)建設(shè)的情形，可能會(huì)給項(xiàng)目運(yùn)行造成一定的法律風(fēng)險(xiǎn)，情況嚴(yán)重的可能面臨建筑物及其附著的光伏設(shè)施被強(qiáng)制拆除。因此，對(duì)租賃建筑物的建設(shè)手續(xù)及其權(quán)屬證書應(yīng)進(jìn)行仔細(xì)核查，避免風(fēng)險(xiǎn)。租賃期限問(wèn)題。分布式光伏項(xiàng)目項(xiàng)目周期較長(zhǎng)，一般為25年，而合同法規(guī)定租賃合同期限不得超過(guò)二十年，超過(guò)二十年的，超過(guò)部分無(wú)效。為了保持屋頂租賃的持續(xù)性，可在合同中加入出租方“期滿續(xù)租”的承諾。止匕外，由于屋頂租賃對(duì)于屋頂所有人來(lái)說(shuō)，出租收入較少并且時(shí)常被“打擾”，從主觀意愿上有中斷租賃的可能；客觀上來(lái)說(shuō)，因?yàn)槌鲎馊硕鄶?shù)情況下是小規(guī)模企業(yè)，如經(jīng)營(yíng)不善，有可能出售、處置建筑物。因此，也

8、應(yīng)適當(dāng)調(diào)查出租方的資質(zhì)、股東背景和經(jīng)營(yíng)情況，同時(shí)也可以在合同中強(qiáng)調(diào)“買賣不破租賃”、“抵押不破租賃”等條款，同時(shí)要求出租方承諾如出現(xiàn)相關(guān)情況有協(xié)調(diào)、提前通知等義務(wù)。二、業(yè)務(wù)與技術(shù)情況1、行業(yè)情況及競(jìng)爭(zhēng)情況如文章開頭所說(shuō)，分布式光伏電站裝機(jī)容量進(jìn)來(lái)突飛猛進(jìn)，所以，應(yīng)密切關(guān)注行業(yè)數(shù)據(jù)，監(jiān)控市場(chǎng)行情以及由此帶來(lái)的對(duì)國(guó)家政策的影響。2、國(guó)家政策國(guó)家政策對(duì)光伏行業(yè)的影響之大不言而喻，集中式光伏前幾年的斷崖式下跌可以說(shuō)很大程度上是因?yàn)楫a(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致的補(bǔ)貼價(jià)款落實(shí)不到位，作為前車之鑒，應(yīng)密切關(guān)注國(guó)家政策，同時(shí)與補(bǔ)貼發(fā)放部門保持緊密聯(lián)系。三、財(cái)務(wù)狀況光伏電站項(xiàng)目與一般公司不同，項(xiàng)目公司的財(cái)務(wù)狀況重要性相對(duì)較低，

9、而項(xiàng)目的收益測(cè)算和預(yù)測(cè)更為關(guān)鍵。項(xiàng)目收益測(cè)算在可研報(bào)告中有詳細(xì)說(shuō)明，但作為出租人應(yīng)重新測(cè)算，核實(shí)測(cè)算是否合理。項(xiàng)目每年的收益測(cè)算公式如下：項(xiàng)目收益(P)=項(xiàng)目收入(R)-項(xiàng)目成本(C)項(xiàng)目收入(R)=發(fā)電量(A)*上網(wǎng)電價(jià)(B)項(xiàng)目成本(C)=建設(shè)成本(D)+運(yùn)營(yíng)成本(E)具體來(lái)說(shuō)，測(cè)算方式如下(注：以下計(jì)算過(guò)程中為一般情況下的粗略估算，具體情況應(yīng)以具體區(qū)位、具體項(xiàng)目的實(shí)際情況為準(zhǔn))：A.發(fā)電量發(fā)電量（A）二年有效發(fā)電小時(shí)數(shù)（F）X裝機(jī)容量（G）X系統(tǒng)效率（H）F.年有效發(fā)電小時(shí)數(shù)最精確的算法應(yīng)該是根據(jù)當(dāng)?shù)貙?shí)際測(cè)量數(shù)據(jù)，利用Solargis、PVsystem、RETScreen等軟件計(jì)算。粗略

10、概算也可使用能源局公布的當(dāng)?shù)胤逯等照諘r(shí)數(shù)。峰值日照時(shí)數(shù)是一個(gè)描述太陽(yáng)輻射的單位（w/nf/天，即瓦每平方米每天），也被叫做太陽(yáng)日照率或者簡(jiǎn)稱日照率，用來(lái)比較不同地區(qū)的太陽(yáng)能資源的豐富程度。峰值日照時(shí)數(shù)是用標(biāo)準(zhǔn)測(cè)試條件下（輻照度為1000w/m2）全年累計(jì)太陽(yáng)輻射量除以365得到的。我國(guó)分布式光伏項(xiàng)目大多在田類資源區(qū)，太陽(yáng)輻射相對(duì)較弱，峰值日照時(shí)數(shù)一般在1200-1700小時(shí)。峰值日照計(jì)算公式：100mW/cm2=0.1W/cm2的輻射強(qiáng)度下的日照小時(shí)數(shù)。1J=1Ws,1h=3,600s100mW/cm2=0.1W/cm2=1,000W/m2=1,000J/sm2=3.6MJ/hm2由此得出將太

11、陽(yáng)能資源（MJ/m2）換算為峰值日照時(shí)數(shù)的系數(shù)為3.6。假設(shè)已知太陽(yáng)能電池方陣面上的輻射量5907.755MJ/m2/a,可以計(jì)算出年峰值日照時(shí)數(shù)=5907.755+3.6=1641.04kWh/m2/aG.裝機(jī)容量裝機(jī)容量在備案文件上會(huì)明確顯示，項(xiàng)目并網(wǎng)后，實(shí)際裝機(jī)容量一般不允許高于備案裝機(jī)容量。盡調(diào)過(guò)程中應(yīng)匡算裝機(jī)容量是否合理：一般不同的屋面結(jié)構(gòu)可安裝的光伏容量不同，總體上可根據(jù)下面公式進(jìn)行計(jì)算：水泥平屋頂：裝機(jī)量（W）=80W/nfx屋頂面積（nf）彩鋼或瓦屋頂：裝機(jī)量（W）=100W/nfx屋頂面積（nf）如果按一平米100w簡(jiǎn)單匡算，1萬(wàn)平米大概是1mw。H.系統(tǒng)效率影響系統(tǒng)效率的因

12、素：包括導(dǎo)線損耗（2%左右），大量的太陽(yáng)能電池板之間存在的不一致性損失系數(shù)（約3%）,考慮太陽(yáng)能電池板表面即使清理仍存在一定的積灰，遮擋損失系數(shù)（約5%）,光伏并網(wǎng)逆變器的效率（98%左右），干式變壓器的效率達(dá)（約98.5%）,工程逆變器效率（考慮到光伏電廠很少工作在滿負(fù)荷狀態(tài)，絕大多數(shù)時(shí)間都工作在較低水平，且晚上不發(fā)電時(shí)還存在空載損耗，約98%）,升壓變壓器效率（兩級(jí)升壓，損耗需考慮兩次，約98%）,早晚不可利用太陽(yáng)能輻射損失系數(shù)（約3%）,光伏電池的溫度影響系數(shù)（約2%）,其它不可預(yù)見因素?fù)p失系數(shù)（約2%）,等等。將上述影響因素相乘得出系統(tǒng)效率，一般系統(tǒng)效率在75%-85%之間。B.上網(wǎng)電

13、價(jià)上網(wǎng)電價(jià)=基本電價(jià)+國(guó)家補(bǔ)貼+地方補(bǔ)貼基本電價(jià)分兩種情況：分布式光伏“自用部分”的用戶電價(jià)，一般價(jià)格較高（參考電網(wǎng)公開電價(jià)，供電方與用電戶友好協(xié)商）；分布式光伏“上網(wǎng)部分”中項(xiàng)目所在區(qū)的脫硫煤電價(jià)，各個(gè)省市標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格差異較大。國(guó)家補(bǔ)貼即國(guó)家發(fā)改委制定的度電補(bǔ)貼，每年都會(huì)調(diào)整。目前分布式光伏分為“自發(fā)自用，余電上網(wǎng)”和“全額上網(wǎng)”兩種模式。田類資源區(qū)上網(wǎng)部分國(guó)家度電補(bǔ)貼或?qū)⒃?017年調(diào)整為0.4元，補(bǔ)貼僅下降0.02元（2016年國(guó)家度電補(bǔ)貼為0.42元）。m口希區(qū)批狀電站標(biāo)桿電價(jià)另行制定新喳艙繆將地方補(bǔ)貼即各省市政府為鼓勵(lì)光伏項(xiàng)目發(fā)展所制定的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，分一次性補(bǔ)貼和度電補(bǔ)貼。D.建設(shè)成本建設(shè)

14、成本一般由設(shè)備和工程組成，由于光伏電站的設(shè)備組成比較規(guī)律，工程占比也較小，所以，除根據(jù)設(shè)備情況詳細(xì)核算之外，如果不要求精算，筆者在計(jì)算過(guò)程中發(fā)現(xiàn)集中式光伏電站一般規(guī)模比較大，因此造價(jià)可以有所降低，可按照7-8元/w進(jìn)行計(jì)算，分布式光伏按8-9元/w,也就是800-900萬(wàn)元/mwh。融資租賃主要針對(duì)其中設(shè)備部分，占比約80%,也就是700萬(wàn)元/mwh左右。四、公司整體戰(zhàn)略1、發(fā)展戰(zhàn)略光伏電站在初期屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，集團(tuán)整體發(fā)展戰(zhàn)略和資金支持至關(guān)重要，如集團(tuán)或公司并未將該類業(yè)務(wù)作為業(yè)務(wù)重點(diǎn)，應(yīng)謹(jǐn)慎操作。2、經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)模式光伏電站項(xiàng)目公司可以說(shuō)是“麻雀雖小五臟俱全”，單個(gè)項(xiàng)目公司需要在集團(tuán)的

15、支持下作出獨(dú)立的決策和運(yùn)營(yíng)，因此，公司扁平化的組織結(jié)構(gòu)和敢于授權(quán)、善于監(jiān)督的經(jīng)營(yíng)理念更利于公司整體發(fā)展。就電站的運(yùn)營(yíng)上來(lái)說(shuō)，分布式光伏電站分為“全額上網(wǎng)”和“余額上網(wǎng)”兩種方式，盡管“余額上網(wǎng)”模式是國(guó)家大力倡導(dǎo)的電站模式，有助于利用居民閑置屋頂，社會(huì)效益較高，但由于屋頂產(chǎn)權(quán)人為自然人，涉及問(wèn)題較多，因此對(duì)于專業(yè)的光伏電站企業(yè)來(lái)說(shuō)，“全額上網(wǎng)”電站更便于管理，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小。從區(qū)域選擇來(lái)說(shuō)，西部地區(qū)、棄光率高的地區(qū)一般不操作，有限選擇III類資源區(qū)，尤其是地方補(bǔ)貼較高的地區(qū)如河北、山東、上海等地。五、租賃物光伏發(fā)電系統(tǒng)是由太陽(yáng)能電池方陣，充放電控制器，逆變器，交流配電柜，太陽(yáng)跟蹤控制系統(tǒng)等設(shè)備組

16、成。其中，從金額上來(lái)說(shuō)最重要的是太陽(yáng)能電池方陣即光伏組件，占設(shè)備總金額的80%左右用5雁淤鹿發(fā)磔在瑪庭君麗城鞏那年申.耳青出+劉印峰百架手印通串餐,今融承出山索電物依電箱勤立1八小在小好而性”V；：網(wǎng)再,且裁點(diǎn)時(shí)配etAtt腌也密盟13；*可叫謝顯而太時(shí)橙城國(guó)事由京唯聃口*裳電雙卮電艇聶樂(lè)小電力公的日，事gdc麗暈陽(yáng)仁13七1成Qifl”嘛出一玄曦東蜒酸如甯壓度于電歷手送錄1,.巴啜工電;：2犬T四4鬟辦二匕莊出樂(lè)曲楓耳!運(yùn)亭方比人事肝用中殺gK心由中箭藍(lán)湍羸蹦加太陽(yáng)能電池一般為硅電池，分為單晶硅太陽(yáng)能電池，多晶硅太陽(yáng)能電池和非晶硅太陽(yáng)能電池三種。非晶硅光伏組件每平方只有最大只有78W,最小只

17、有50w左右，特性：占地面積大、比較易碎、轉(zhuǎn)換效率低、運(yùn)輸不安全、衰減多快，但是弱光較好。多晶硅光伏組件每平米功率現(xiàn)在市場(chǎng)上較為常見的250W、255W、260W、265W這些功率都是同樣面積同樣大小都是1.63平米左右面積，而295W、300W、305W、310W面積基本都是1.93平方米左右。特性：衰減慢、使用壽命長(zhǎng)，相對(duì)比單晶硅光伏組件價(jià)格要有優(yōu)勢(shì)，也是現(xiàn)在市場(chǎng)上比較多的一種。單晶硅光伏組件市場(chǎng)上常見的功率在260W、265W、270W、275W面積是1.63平方米左右。而同樣有305W、310W、315W、320W面積在1.93平方米左右，這里和多晶的尺寸基本相同，單晶硅的特性：相對(duì)比多晶硅同等面積轉(zhuǎn)