第二章 財務報表分析和財務預測公式大全

1、營運資本二流動資產(chǎn)-流動負債二長期資本（非流動負債+所有者權益）-長期資產(chǎn)（非流動資產(chǎn)）流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)二流動負債+長期負債+所有者權益營運資本配置比率二營運資本/流動資產(chǎn)全部流動資產(chǎn)流動非速動資產(chǎn)：存貨，預付，一年內(nèi)到期的流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債非流動資產(chǎn)，其他流動資產(chǎn)速動比率=速凍資產(chǎn)/流動負債貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應收賬款短期償債能現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負債力比率現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/流動負債分析：流動比率要注意存貨和應收賬款周轉天數(shù)。其他因素：銀行貸款指標，可很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)，償債聲譽。擔保，經(jīng)營租賃合同中的承諾付款資產(chǎn)負債率=負債/資

2、產(chǎn)為財務杠桿產(chǎn)權比率=負債/權益權益乘數(shù)=資產(chǎn)/權益權益乘數(shù)=1+產(chǎn)權比率=1/（1-資產(chǎn)負債率）長期資本負債率=非流動負債/長期資本非流動負債+所有者權益二長期資本長期償債能力比率利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用分子：利息費用為財務費用分母:本期全部利息，財務費用的利息費用+資本化利=（凈利潤+利息費用+所得稅費用）/利息費用現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/利息費用影響因素：未決訴訟債務擔保長期租賃或有負債營運能力比某資產(chǎn)周轉次數(shù)=周轉額/某資產(chǎn)應收賬款周轉次數(shù)=銷售收入/應收賬款某資產(chǎn)與收入比=某資產(chǎn)/銷售收入總資產(chǎn)周轉天數(shù)是所有資產(chǎn)的總和分析：應收賬款：應用賒銷額無賒銷用全部，

3、年末余額應代表全年，壞賬大要加回，包含應收票據(jù)，不是天盈利能力比數(shù)越短越好存貨：業(yè)績評估是用銷售成本銷售凈利率=凈利潤/銷售收入銷售凈利率簡稱凈利率總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/總資產(chǎn)總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉次數(shù)（周轉率）權益凈利率=凈利潤/股東權益市盈率反映了投資者對公司未來前景的預期市盈率=每股市價/每股收益每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/普通股加權平均數(shù)市價比率市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)（每股賬面價值）=普通股權益/普通股股數(shù)其他市銷率=每股市價/每股銷售收入每股銷售收入=銷售收入流通在外普通股加權平均數(shù)股利支付率=現(xiàn)金股利/凈利潤=每股股利/每股收益=市價/每股收益利

4、潤留存率=1-股利支付率權益凈利率1.管理用資產(chǎn)負債表權益凈利率二凈利潤/股東權益=總資產(chǎn)凈利率X權益乘數(shù)=銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉率X權益乘數(shù)經(jīng)營資產(chǎn)+金融資產(chǎn)=經(jīng)營負債+金融負債+所有者權益凈經(jīng)營資產(chǎn)（經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債）二凈負債（金融負債-金融資產(chǎn)）+所有者權益（經(jīng)營流動資產(chǎn)-經(jīng)營流動負債）經(jīng)營營運資本+（經(jīng)營長期資產(chǎn)-經(jīng)營性長期負債）凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)=凈負債+權益 區(qū)分經(jīng)營和金融。金融：持有至到期短期權益性投資，債權性投資，應付股利，優(yōu)先股，融租的長期應付，一年內(nèi)到期的非流動負債。判定：貨幣資金按題目。應收股利及遞延所得稅按照形成的來源。短期應*票據(jù):有息金融，無息經(jīng)營經(jīng)營：長投 按區(qū)分

5、后的數(shù)據(jù)調整。左列：（經(jīng)營流動資產(chǎn)-經(jīng)營流動負債）+（經(jīng)營長期資產(chǎn)-經(jīng)營性長期負債）二經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)右列:凈負債（金融負債-金融資產(chǎn)）+權益2. 管理用利潤表 區(qū)分經(jīng)營和金融。利息費用（金融損益）二財務費用士金融部分的（公允變動損益、資產(chǎn)減值損失、投資收益） 分攤所得稅。平均所得稅稅率二所得稅費用/利潤總額 調整填列。凈利潤二經(jīng)營損益+金融損益二稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費用二稅前經(jīng)營利潤*（1-平均所得稅稅率）-利息費用*（1-平均T） 稅后經(jīng)營凈利潤的計算方法直接法：稅后經(jīng)營凈利潤二稅前經(jīng)營利潤*（1-T）間接法：稅后經(jīng)營凈利潤二凈利潤+稅后利息費用二凈利潤+利息費用*（1-

6、T）3. 管理用現(xiàn)金流量表 區(qū)分經(jīng)營和金融：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量二實體經(jīng)營現(xiàn)金流量為負需要籌集資金，為正可以還債分股利做投資。 確定現(xiàn)金流量剩余流量法（實體現(xiàn)金流的來源分析）企業(yè)實體現(xiàn)金流量二稅后經(jīng)營凈利潤+折舊攤銷-經(jīng)營營運資本增加-資本支出二營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本增加-資本支出二營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出資本支出二凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加+折舊攤銷（年末-（年初-本期折舊）二稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加融資現(xiàn)金流量法（實體現(xiàn)金流的去向分析）站在債權人和股東的角度來看，得到+拿出-實體現(xiàn)金流量二股權現(xiàn)金流量+債務現(xiàn)金流量股權現(xiàn)金流量二股利-股權資本凈增加（外部）二股利-股票發(fā)行+股票回購債務

7、現(xiàn)金流量二稅后利息-凈負債增加+凈負債減少4.管理用財務分析體系A-B經(jīng)營差異率、（A-B）*C杠桿貢獻率權益凈利率二A+（A-B）*C=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）*凈財務杠桿核心公式=稅后經(jīng)營凈利率X凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)+（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）*凈財務杠桿二稅后經(jīng)營凈利潤/銷售收入*凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)+（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息費用/凈負債）*凈負債/股東權益5. 財務預測的方法：回歸分析、計算機預測、銷售百分比法：凈經(jīng)營資產(chǎn):凈負債+權益籌資總需求是凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加二預計凈經(jīng)營資產(chǎn)-基期的=（經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債的銷售百分比）x/銷售收入夕陪0融資額=（預計

8、凈經(jīng)營資產(chǎn)-基期凈經(jīng)營資產(chǎn)）-可以動用的金融資產(chǎn)-留存收益增加二/凈經(jīng)營資產(chǎn)-可以動用的金融資產(chǎn)-留存收益增加/凈經(jīng)營資產(chǎn)二/經(jīng)營資產(chǎn)-/經(jīng)營負債留存收益增加二預計銷售收入X預計銷售凈利率X（1-股利支付率）6. 增長率與資本需求的測算（1）假設可動用的金融資產(chǎn)為0,外部融資銷售增長比：二外部融資額血銷售額二經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負債銷售百分比-預計銷售凈利率x（1+銷售增長率）一銷售增長率X利潤留存率不變息（2）內(nèi)含增長率：可動用的金融資產(chǎn)為0,且外部融資為0時的銷售增長率。僅靠留存收益的增加實現(xiàn)的增長率。方法一：根據(jù)外部融資銷售增長比的公式，令外部融資額占銷售增長百分比為0,求銷售增長率

9、即可。0二經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負債銷售百分比-（i+g）/gx預計銷售凈利率x（i-預計股利支付率）方法二：內(nèi)含增長率二預計凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)*預計利潤留存率/（1-預計凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)*預計利潤留存率）方法三：內(nèi)含增長率二預計銷售凈利率*凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率*預計利潤留存率/（1-3*）結論：預計銷售增長率二內(nèi)含增長率，外部融資額=0預計銷售增長率內(nèi)含增長率，資金短缺。夕陪0融資額0（追加外部資金）預計銷售增長率內(nèi)含增長率，資金剩余。夕陪0融資額0（3）可持續(xù)增長率：指不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營效率:銷售凈利率和資產(chǎn)周轉率）,不改變財務政策（資本結構（產(chǎn)權比率/權益乘數(shù)）和利潤留存率）時，公司

10、銷售所能增長的最大比率?？沙掷m(xù)增長前提下增加外部融資方式只能靠增加負債來解決。假設條件含義分析、權益增長只來源于留存收益增加額，權益增加二留存收益增不發(fā)新股不打算增發(fā)新股和回購股票亠加經(jīng)營效率銷售凈利率不變，并且可以涵蓋新增債務的利銷售增長率二凈利潤增長率（凈利潤與銷售收入同比增長） 資產(chǎn)周轉率不變銷售增長率二總資產(chǎn)增長率(資產(chǎn)總額與收入同比增長) 公司目標資本結構不變，權益乘數(shù)/產(chǎn)權比率不財務政策不變總資產(chǎn)增長率二負債增長率二權益增長率變 公司目前的股利支付率、禾I潤留存率不變凈利潤增長率二股利增長率二留存收益增加額的增長率滿足以上5個條件時：銷售增長率二總資產(chǎn)/負債/權益/凈利潤/股利/留

11、存收益增加額的增長率。根據(jù)期初所有者權益計可持續(xù)增長率=總資產(chǎn)增長率=股東權益增長率=股東權益本期增加/期初股東權益算=銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉率X利潤留存率X期初權益期末總資產(chǎn)乘數(shù)可持續(xù)增長率=股東權益本期增加/期初股東權益二增加/(末-增加)根據(jù)期末所有者權益計=銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉率X權益乘數(shù)X利潤留存率/(1-4*)算二權益凈利率*利潤留存率/(1-2*)(4)可持續(xù)增長率與實際增長率 首要明確：可持續(xù)增長率與實際增長率不一定相等，是兩個不同的概念可持續(xù)增長率：不發(fā)行新股，不改變銷售凈利率，資產(chǎn)周轉率，權益乘數(shù)，利潤留存率時，公司銷售所能增長的最大比率實際增長率：公司本年銷售額與上年銷售額相比的增長百分比 若下期同時滿足可持續(xù)增長的5個假設條件，即下期在本期基礎上實現(xiàn)可持續(xù)增長時，才會：下期實際增長率二下期可持續(xù)增長率二本期可持續(xù)增長率 如果某一年的公式中的4個財務比率有一個或多個比率提高，在不增發(fā)新股的情況下，則本年實際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長率。若有一個或多個比率下降，在不增發(fā)新股的情況下，則本年實際增長率上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率上年的可持續(xù)增長率。四個比率到了極限，只有發(fā)行新