財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析電子教案

1、財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析3.1 現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量是指現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的差額?，F(xiàn)金流量是指現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的差額。 經(jīng)營性現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量，等于息稅前利潤加上折舊再，等于息稅前利潤加上折舊再減去稅金，反映經(jīng)營活動所帶來的現(xiàn)金，通常為正。減去稅金，反映經(jīng)營活動所帶來的現(xiàn)金，通常為正。 當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量長期為負(fù)長期為負(fù)時(shí)，時(shí)，就表明該企業(yè)已陷入就表明該企業(yè)已陷入困境困境，因?yàn)槠浣?jīng)，因?yàn)槠浣?jīng)營活動的現(xiàn)金入不敷出。營活動的現(xiàn)金入不敷出。3.1 現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量 企業(yè)的現(xiàn)金流量總額，除了經(jīng)營性現(xiàn)金流量之外，企業(yè)的現(xiàn)金流量總額，除了經(jīng)營性現(xiàn)金流量之外，還包括還包括資本

2、性支出資本性支出和和凈營運(yùn)資本支出凈營運(yùn)資本支出，這兩項(xiàng)時(shí)常，這兩項(xiàng)時(shí)常為負(fù)。為負(fù)。 當(dāng)企業(yè)快速成長時(shí)，用于存當(dāng)企業(yè)快速成長時(shí)，用于存貨和固定資產(chǎn)的支出就可能高貨和固定資產(chǎn)的支出就可能高于經(jīng)營現(xiàn)金流量。于經(jīng)營現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表，具有特定格式，其基本理念是將所有，具有特定格式，其基本理念是將所有變動分為三類：變動分為三類：經(jīng)營活動、投資活動經(jīng)營活動、投資活動和和融資活動融資活動。 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量指資本性資產(chǎn)發(fā)生的變投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量指資本性資產(chǎn)發(fā)生的變化：固定資產(chǎn)的取得和固定資產(chǎn)的出售（即凈資本化：固定資產(chǎn)的取得和固定資產(chǎn)的出售（即凈資本性支出）。性支

3、出）。 融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量涉及債權(quán)人和所有者的融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量涉及債權(quán)人和所有者的現(xiàn)金流量包括權(quán)益和負(fù)債的變動。現(xiàn)金流量包括權(quán)益和負(fù)債的變動?，F(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表凈利潤凈利潤8686折舊折舊 9090遞延稅款遞延稅款 1313資產(chǎn)及負(fù)債的變動資產(chǎn)及負(fù)債的變動 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款 -24-24存貨存貨1111應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款1616應(yīng)計(jì)費(fèi)用應(yīng)計(jì)費(fèi)用1818其他其他-8-8 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 202202現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表固定資產(chǎn)的取得固定資產(chǎn)的取得 -198 -198固定資產(chǎn)的出售固定資產(chǎn)的出售 25 25投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量1731

4、73到期債務(wù)到期債務(wù)( (包括票據(jù)包括票據(jù)) )的本金的本金 -73 -73發(fā)行長期債券發(fā)行長期債券 86 86應(yīng)付票據(jù)的變動應(yīng)付票據(jù)的變動 -3 -3股利股利 -43 -43股票回購股票回購 -6 -6新股發(fā)行新股發(fā)行4343籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量4 4現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表確定企業(yè)現(xiàn)金變動：確定企業(yè)現(xiàn)金變動： 第一步是計(jì)算第一步是計(jì)算經(jīng)營活動經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，即由于產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，即由于生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品及提供勞務(wù)等正常的經(jīng)營活動所帶生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品及提供勞務(wù)等正常的經(jīng)營活動所帶來的現(xiàn)金流量；來的現(xiàn)金流量； 第二步是考慮第二步是考慮投資活動投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；產(chǎn)生的

5、現(xiàn)金流量； 第三步再考慮第三步再考慮籌資活動籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，即當(dāng)年產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，即當(dāng)年對債權(quán)人和所有者的凈支出（不包括利息費(fèi)用）。對債權(quán)人和所有者的凈支出（不包括利息費(fèi)用）。3.2 標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)報(bào)表標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)報(bào)表 財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析是以企業(yè)的是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會計(jì)資料財(cái)務(wù)報(bào)告等會計(jì)資料為為基礎(chǔ)，對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)基礎(chǔ)，對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行分析和評價(jià)的一種方法。行分析和評價(jià)的一種方法。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基礎(chǔ) 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 可以了解企業(yè)的償債能力、資金營運(yùn)能力等財(cái)務(wù)狀況。可以了解企業(yè)的償債能力、資金營運(yùn)能力等財(cái)務(wù)狀況。 利潤

6、表利潤表 可以考核企業(yè)利潤計(jì)劃的完成情況，分析企業(yè)的獲利能可以考核企業(yè)利潤計(jì)劃的完成情況，分析企業(yè)的獲利能力以及利潤增減變化的原因，預(yù)測企業(yè)利潤的發(fā)展趨勢。力以及利潤增減變化的原因，預(yù)測企業(yè)利潤的發(fā)展趨勢。 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 便于報(bào)表使用者了解和評價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物便于報(bào)表使用者了解和評價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量。的能力，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量。 財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要性重要性：報(bào)表以及報(bào)表中的數(shù)字：報(bào)表以及報(bào)表中的數(shù)字是企業(yè)內(nèi)部和外部進(jìn)行財(cái)務(wù)信息交流的主要工具。是企業(yè)內(nèi)部和外部進(jìn)行財(cái)

7、務(wù)信息交流的主要工具。 財(cái)務(wù)報(bào)表分析幫助投資者財(cái)務(wù)報(bào)表分析幫助投資者從報(bào)表中獲取更多信息。從報(bào)表中獲取更多信息。財(cái)務(wù)分析的方法財(cái)務(wù)分析的方法1.比率分析法比率分析法 構(gòu)成比率構(gòu)成比率 效率比率效率比率 相關(guān)比率相關(guān)比率2.比較分析法比較分析法 縱向比較分析法縱向比較分析法 橫向比較分析法橫向比較分析法比較分析法比較分析法 縱向比較分析法縱向比較分析法，是將同一企業(yè)連續(xù)若干期的，是將同一企業(yè)連續(xù)若干期的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，從而揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況中所財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，從而揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況中所存在差異的分析方法。存在差異的分析方法。 橫向比較分析法橫向比較分析法，是將本企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與其，是將本企業(yè)的財(cái)

8、務(wù)狀況與其他企業(yè)的同期財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，確定其存在的他企業(yè)的同期財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，確定其存在的差異及其程度。差異及其程度。標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)報(bào)表標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表分析的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的標(biāo)準(zhǔn)化標(biāo)準(zhǔn)化 為什么標(biāo)準(zhǔn)化為什么標(biāo)準(zhǔn)化：便于比較（有利于對同一家公司：便于比較（有利于對同一家公司規(guī)模在不斷成長變動或同行業(yè)不同規(guī)模的公司或進(jìn)行規(guī)模在不斷成長變動或同行業(yè)不同規(guī)模的公司或進(jìn)行比較）。比較）。 常用方法常用方法：百分比替代絕對值：百分比替代絕對值同比報(bào)表同比報(bào)表（同比資產(chǎn)負(fù)債表、同比利潤表）（同比資產(chǎn)負(fù)債表、同比利潤表）標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)報(bào)表標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)報(bào)表 同比資產(chǎn)負(fù)債表同比資產(chǎn)負(fù)債表 將所有賬戶金額表示為總資產(chǎn)的百分比

9、，將所有賬戶金額表示為總資產(chǎn)的百分比，通常將總資產(chǎn)設(shè)為通常將總資產(chǎn)設(shè)為100%100%； 同比利潤表同比利潤表 將所有項(xiàng)目表示為銷售收入的百分比，通將所有項(xiàng)目表示為銷售收入的百分比，通常將銷售額設(shè)為常將銷售額設(shè)為100%100%。3.3 比率分析比率分析財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)比率 財(cái)務(wù)比率是以財(cái)務(wù)報(bào)表資料為依據(jù)，將兩個(gè)相關(guān)財(cái)務(wù)比率是以財(cái)務(wù)報(bào)表資料為依據(jù)，將兩個(gè)相關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行相除而得到的比率的數(shù)據(jù)進(jìn)行相除而得到的比率。 比率能夠消除規(guī)模問題，有效剔除規(guī)模的干擾，比率能夠消除規(guī)模問題，有效剔除規(guī)模的干擾，用來比較不同企業(yè)的收益與風(fēng)險(xiǎn)，從而幫助投資者用來比較不同企業(yè)的收益與風(fēng)險(xiǎn)，從而幫助投資者和債權(quán)人作出理智

10、的決策。和債權(quán)人作出理智的決策。 3.3 比率分析比率分析關(guān)于關(guān)于財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)比率的五個(gè)問題：的五個(gè)問題： 1 1它是如何計(jì)算的它是如何計(jì)算的? ? 2 2它是用來衡量什么的？可能在什么情況下需要它是用來衡量什么的？可能在什么情況下需要用到它用到它? ? 3 3計(jì)量的單位是什么計(jì)量的單位是什么? ? 4 4數(shù)值比較高或比較低可能說明什么數(shù)值比較高或比較低可能說明什么? ?這樣的數(shù)這樣的數(shù)值可能產(chǎn)生哪些誤導(dǎo)值可能產(chǎn)生哪些誤導(dǎo)? ? 5 5這些指標(biāo)可以怎樣改進(jìn)這些指標(biāo)可以怎樣改進(jìn)? ?3.3 比率分析比率分析 財(cái)務(wù)比率分為五類：財(cái)務(wù)比率分為五類：（1 1）反映）反映短期償債能力短期償債能力的比率，

11、即流動性比率；的比率，即流動性比率；（2 2）反映）反映長期償債能力長期償債能力的比率的比率; ;（3 3）反映）反映資產(chǎn)管理能力資產(chǎn)管理能力的比率，即周轉(zhuǎn)率；的比率，即周轉(zhuǎn)率；（4 4）反映）反映獲利能力獲利能力的比率；的比率；（5 5）反映）反映市場價(jià)值市場價(jià)值的比率。的比率。 掌握每種比率的定義、計(jì)算方法、適用范圍等。掌握每種比率的定義、計(jì)算方法、適用范圍等。1. 短期償債能力分析短期償債能力分析 短期償債能力比率是一組旨在提供企業(yè)流動性信息的財(cái)務(wù)比率，有時(shí)也被稱為流動性指標(biāo)。 它們主要關(guān)心企業(yè)短期內(nèi)在不它們主要關(guān)心企業(yè)短期內(nèi)在不引起不適當(dāng)壓力的情況下支付賬單引起不適當(dāng)壓力的情況下支付賬

12、單的能力，因此，這些指標(biāo)關(guān)注的是的能力，因此，這些指標(biāo)關(guān)注的是流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)和和流動負(fù)債流動負(fù)債。1. 短期償債能力分析短期償債能力分析 流動比率流動比率 = =流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)/ /流動負(fù)債流動負(fù)債 速動比率速動比率 =( =(流動資產(chǎn)存貨流動資產(chǎn)存貨)/)/流動負(fù)債流動負(fù)債 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率 = = 現(xiàn)金現(xiàn)金 / /流動負(fù)債流動負(fù)債流動比率流動比率流動比率流動比率 = = 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)/ /流動負(fù)債流動負(fù)債 一般，企業(yè)流動比率越高就表示其短期償債一般，企業(yè)流動比率越高就表示其短期償債的能力就越強(qiáng)。的能力就越強(qiáng)。 對債權(quán)人尤其是諸如供應(yīng)商之類的短期債權(quán)對債權(quán)人尤其是諸如供應(yīng)商之類的短期

13、債權(quán)人來說，流動比率越高越好。人來說，流動比率越高越好。 凈營運(yùn)資本凈營運(yùn)資本 = = 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)- -流動負(fù)債流動負(fù)債 企業(yè)必須保持流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，即保企業(yè)必須保持流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，即保有一定數(shù)額的營運(yùn)資本作為安全邊際。有一定數(shù)額的營運(yùn)資本作為安全邊際。思考題思考題流動比率并不是越高越好流動比率并不是越高越好 1 1）流動比率高并不代表償債能力強(qiáng)，比如存貨積）流動比率高并不代表償債能力強(qiáng)，比如存貨積壓等；壓等； 2 2）公司經(jīng)營的目標(biāo)是使股東的價(jià)值最大化，就要）公司經(jīng)營的目標(biāo)是使股東的價(jià)值最大化，就要盈利，就要公司的資本不斷進(jìn)行周轉(zhuǎn)去賺取利潤。盈利，就要公司的資本不斷進(jìn)行周轉(zhuǎn)

14、去賺取利潤。高的流動比率也有可能意味著現(xiàn)金和其他短期資產(chǎn)高的流動比率也有可能意味著現(xiàn)金和其他短期資產(chǎn)的運(yùn)用效率低下。的運(yùn)用效率低下。流動比率是不是越高越好？流動比率是不是越高越好？思考題思考題 向供應(yīng)商和短期債權(quán)人付款向供應(yīng)商和短期債權(quán)人付款 購買一些存貨購買一些存貨 出售一些商品出售一些商品假設(shè)一家公司有下列行為，其流假設(shè)一家公司有下列行為，其流動比率將會如何變化？動比率將會如何變化？速動比率速動比率速動比率速動比率 = (= (流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)存貨存貨)/)/流動負(fù)債流動負(fù)債 存貨通常是流動性最低的流動資產(chǎn)，相對而言，存貨通常是流動性最低的流動資產(chǎn)，相對而言，其賬面價(jià)值也不太能準(zhǔn)確地反映市

15、場價(jià)值，因?yàn)橘~其賬面價(jià)值也不太能準(zhǔn)確地反映市場價(jià)值，因?yàn)橘~面價(jià)值沒有把存貨的質(zhì)量考慮在內(nèi)面價(jià)值沒有把存貨的質(zhì)量考慮在內(nèi), ,有可能最終會有可能最終會發(fā)現(xiàn)一些存貨被損壞、變腐爛甚或已經(jīng)丟失了。發(fā)現(xiàn)一些存貨被損壞、變腐爛甚或已經(jīng)丟失了。 存貨過多往往是公司短期內(nèi)陷入困境的一個(gè)標(biāo)志。存貨過多往往是公司短期內(nèi)陷入困境的一個(gè)標(biāo)志。 速動比率速動比率速動比率速動比率 = (= (流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)存貨存貨)/)/流動負(fù)債流動負(fù)債 1 1、一般速動比率越高，企業(yè)短期償債能力、一般速動比率越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。越強(qiáng)。 2、速動比率過大，盡管償債安全性高，卻、速動比率過大，盡管償債安全性高，卻因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)

16、收賬款占用過多而增加企業(yè)因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多而增加企業(yè)的機(jī)會成本。的機(jī)會成本。現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率 = = 現(xiàn)金現(xiàn)金 / / 流動負(fù)債流動負(fù)債 這里的現(xiàn)金指的是現(xiàn)金類資產(chǎn)，包括庫存現(xiàn)這里的現(xiàn)金指的是現(xiàn)金類資產(chǎn)，包括庫存現(xiàn)金、隨時(shí)可用于支付的存款和現(xiàn)金等價(jià)物，即金、隨時(shí)可用于支付的存款和現(xiàn)金等價(jià)物，即現(xiàn)金流量表中所反映的現(xiàn)金流量表中所反映的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物。 一般現(xiàn)金比率越高，說明企業(yè)有較好的支付一般現(xiàn)金比率越高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務(wù)是有保障的。能力，對償付債務(wù)是有保障的。 最短期的債權(quán)人或許會關(guān)心現(xiàn)金比率。最短期的債權(quán)人或許會關(guān)心現(xiàn)金比率。

17、2 2. .長期償債能力分析長期償債能力分析 長期償債能力比率反映公司負(fù)擔(dān)長期償債能力比率反映公司負(fù)擔(dān)長期長期債務(wù)債務(wù)的能力，或者更一般地說，負(fù)擔(dān)其的能力，或者更一般地說，負(fù)擔(dān)其財(cái)務(wù)杠桿的能力，這些比率有時(shí)被稱為財(cái)務(wù)杠桿的能力，這些比率有時(shí)被稱為財(cái)務(wù)杠桿比率財(cái)務(wù)杠桿比率或者就稱作杠桿比率?；蛘呔头Q作杠桿比率。 2.長期償債能力分析長期償債能力分析總負(fù)債率總負(fù)債率 = =（資產(chǎn)總額（資產(chǎn)總額- -權(quán)益總額）權(quán)益總額）/ /資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額負(fù)債權(quán)益比負(fù)債權(quán)益比 = =負(fù)債總額負(fù)債總額/ /權(quán)益總額權(quán)益總額權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) = =資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額/ /權(quán)益總額權(quán)益總額利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù) = 息

18、稅前利潤息稅前利潤/ /利息利息 總負(fù)債率總負(fù)債率總負(fù)債率總負(fù)債率 = =（資產(chǎn)總額（資產(chǎn)總額權(quán)益總額）權(quán)益總額）/ / 資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 總負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜總負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個(gè)比率越高，企業(yè)償還合能力，這個(gè)比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大；債務(wù)的能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大；反之償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。反之償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。 負(fù)債權(quán)益比、權(quán)益乘數(shù)負(fù)債權(quán)益比、權(quán)益乘數(shù)負(fù)債權(quán)益比負(fù)債權(quán)益比 = = 負(fù)債總額負(fù)債總額 / / 權(quán)益總額權(quán)益總額權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) = = 資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 / / 權(quán)益總額權(quán)益總額 負(fù)債權(quán)益比負(fù)債權(quán)益比可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及股東可

19、以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及股東權(quán)益對債務(wù)的保障程度。權(quán)益對債務(wù)的保障程度。 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)總額是股東權(quán)益總額的多少倍。是資產(chǎn)總額是股東權(quán)益總額的多少倍。權(quán)益乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所權(quán)益乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小，財(cái)務(wù)杠桿越大。占比重越小，財(cái)務(wù)杠桿越大。 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) = 1 + = 1 + 負(fù)債權(quán)益比負(fù)債權(quán)益比 利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù) = = 息稅前利潤息稅前利潤 / / 利息利息 這個(gè)比率衡量一個(gè)公司負(fù)擔(dān)利息的能力如何，這個(gè)比率衡量一個(gè)公司負(fù)擔(dān)利息的能力如何，也常被稱為利息保障率。也常被稱為利息保障率。 在計(jì)算息稅前利潤

20、時(shí)，非現(xiàn)金項(xiàng)目折舊和攤銷已在計(jì)算息稅前利潤時(shí)，非現(xiàn)金項(xiàng)目折舊和攤銷已經(jīng)被減去，因而息稅前利潤并不能真正度量可用經(jīng)被減去，因而息稅前利潤并不能真正度量可用于支付利息的現(xiàn)金有多少。于支付利息的現(xiàn)金有多少。 現(xiàn)金覆蓋率現(xiàn)金覆蓋率現(xiàn)金覆蓋率現(xiàn)金覆蓋率 = =（息稅前利潤（息稅前利潤 + + 折舊）折舊）/ / 利息利息 由于利息多數(shù)情況下是對債權(quán)人的現(xiàn)金流出，由于利息多數(shù)情況下是對債權(quán)人的現(xiàn)金流出，所以可以定義一個(gè)現(xiàn)金對利息的保障倍數(shù)。所以可以定義一個(gè)現(xiàn)金對利息的保障倍數(shù)。 式中，分子是式中，分子是EBITEBIT加折舊，即息稅及折舊或攤銷加折舊，即息稅及折舊或攤銷前的利潤（前的利潤（EBITDEBI

21、TD或或EBITDAEBITDA），這是度量公司經(jīng)），這是度量公司經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量能力的基本指標(biāo)，通常用于營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量能力的基本指標(biāo)，通常用于衡量對財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)的承受能力。衡量對財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)的承受能力。3. 資產(chǎn)管理能力或周轉(zhuǎn)指標(biāo)資產(chǎn)管理能力或周轉(zhuǎn)指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 = = 銷貨成本銷貨成本/ /存貨存貨 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = = 銷售收入銷售收入/ /應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率 = = 銷售收入銷售收入/ /凈營運(yùn)資本凈營運(yùn)資本固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = = 銷售收入銷售收入/ /凈固定資產(chǎn)凈固定資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = = 銷售收入銷

22、售收入/ /總資產(chǎn)總資產(chǎn)存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 表示，一年內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)了多少次。表示，一年內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)了多少次。 正常情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)速正常情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，存貨管理效率越高。度越快，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，存貨管理效率越高。存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 = = 銷貨成本銷貨成本 / / 存貨存貨 反之，存貨周轉(zhuǎn)率過低，存貨反之，存貨周轉(zhuǎn)率過低，存貨積壓，銷售狀況不好，應(yīng)采取積極積壓，銷售狀況不好，應(yīng)采取積極的銷售策略。的銷售策略。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 表示每年可以收回流通在外的賒欠賬款并把表示每年可以收回流通在外的賒欠賬款并把它重新放

23、出去的次數(shù)。它重新放出去的次數(shù)。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是評價(jià)應(yīng)收賬款流動性大小應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是評價(jià)應(yīng)收賬款流動性大小的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，反映企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，反映企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。速度。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快、流動性越強(qiáng)。速度越快、流動性越強(qiáng)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = = 銷售收入銷售收入 / / 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 每每1 1美元的固定資產(chǎn)可以產(chǎn)生多少銷售收入。美元的固定資產(chǎn)可以產(chǎn)生多少銷售收入。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)的利用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)的利用率

24、越高，管理水平越好。率越高，管理水平越好。 如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，說明企業(yè)的生產(chǎn)效率較低，可能會影響企業(yè)的獲利能說明企業(yè)的生產(chǎn)效率較低，可能會影響企業(yè)的獲利能力。力。 凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率 = = 銷售收入銷售收入 / / 凈營運(yùn)資本凈營運(yùn)資本 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = = 銷售收入銷售收入 / / 凈固定資產(chǎn)凈固定資產(chǎn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 每每1 1美元的資產(chǎn)產(chǎn)生多少美元的銷售收入。美元的資產(chǎn)產(chǎn)生多少美元的銷售收入。 該比率可以用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。該比率可以用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。 總資

25、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = = 銷售收入銷售收入 / / 總資產(chǎn)總資產(chǎn) 如該比率較低，說明企業(yè)如該比率較低，說明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較差，會影響企業(yè)的盈率較差，會影響企業(yè)的盈利能力。利能力。 獲利能力獲利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。盈利是企業(yè)是指企業(yè)獲取利潤的能力。盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營目標(biāo)，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)。的重要經(jīng)營目標(biāo)，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)。 利潤率利潤率 、資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率、資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率 4. 獲利能力指標(biāo)獲利能力指標(biāo)利潤率利潤率 這一指標(biāo)說明，在會計(jì)意義上，每一美元的銷售這一指標(biāo)說明，在會計(jì)意義上，每一美元的銷售收入中獲得的利潤。收入中獲得的利潤。 利潤率利潤率 = = 凈利潤凈利潤 / / 銷售收入銷售收入（ROAROA）資產(chǎn)報(bào)酬率）資產(chǎn)報(bào)酬率 = = 凈利潤凈利潤 / / 總資產(chǎn)總資產(chǎn) 【Return on Return on t total Assets otal Assets r ratioatio】這一指標(biāo)衡】這一指標(biāo)衡量的是每一美元資產(chǎn)