中級財務(wù)管理第十三章 財務(wù)分析

1、1第五篇第五篇 財務(wù)分析與業(yè)績評價財務(wù)分析與業(yè)績評價第十三章第十三章 財務(wù)分析財務(wù)分析2第十三章 財務(wù)分析第一節(jié) 財務(wù)分析概述第二節(jié) 基本財務(wù)比率分析第三節(jié) 財務(wù)狀況綜合分析3第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)分析概述財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的產(chǎn)生和發(fā)展一、財務(wù)分析的產(chǎn)生和發(fā)展二、財務(wù)分析的涵義及特點二、財務(wù)分析的涵義及特點 （一）財務(wù)分析的涵義（一）財務(wù)分析的涵義 財務(wù)分析財務(wù)分析是指以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用專門方是指以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動的分析方法

2、。的分析方法。（二）財務(wù)分析的特點（二）財務(wù)分析的特點4第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)分析概述財務(wù)分析概述三、財務(wù)分析的主體及其分析目的三、財務(wù)分析的主體及其分析目的 投資人投資人關(guān)心產(chǎn)權(quán)的保值與增值狀況關(guān)心產(chǎn)權(quán)的保值與增值狀況 債權(quán)人債權(quán)人關(guān)心企業(yè)的獲利能力是否能形成有效的支付能力。關(guān)心企業(yè)的獲利能力是否能形成有效的支付能力。 管理者管理者了解和掌握企業(yè)理財?shù)母鱾€方面。了解和掌握企業(yè)理財?shù)母鱾€方面。 國家國家 投投資資的的經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)效效益益投投資資者者（國國有有企企業(yè)業(yè)）關(guān)關(guān)心心企企業(yè)業(yè)的的社社會會效效益益社社會會管管理理者者5第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)分析概述財務(wù)分析概述四、財務(wù)分析的內(nèi)容四、財務(wù)分析的內(nèi)容 償

3、債能力分析償債能力分析 營運能力分析營運能力分析 獲利能力分析獲利能力分析 增長能力分析增長能力分析 綜合分析綜合分析 長長期期償償債債能能力力短短期期償償債債能能力力6第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)分析概述財務(wù)分析概述五、財務(wù)分析的方法五、財務(wù)分析的方法 （一）比較分析法（一）比較分析法 比較分析法是通過揭示財務(wù)活動中的數(shù)量關(guān)系和數(shù)量差異來評比較分析法是通過揭示財務(wù)活動中的數(shù)量關(guān)系和數(shù)量差異來評價企業(yè)財務(wù)狀況，從中發(fā)現(xiàn)問題的一種分析方法。價企業(yè)財務(wù)狀況，從中發(fā)現(xiàn)問題的一種分析方法。 將企業(yè)財務(wù)指標(biāo)的實際值與標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行對比，以反映企業(yè)財務(wù)將企業(yè)財務(wù)指標(biāo)的實際值與標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行對比，以反映企業(yè)財務(wù)指標(biāo)變動的絕對

4、數(shù)額的大小和變動的相對程度。指標(biāo)變動的絕對數(shù)額的大小和變動的相對程度。 7第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)分析概述財務(wù)分析概述公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)實踐中證明有效并已被普遍接受的公認(rèn)數(shù)據(jù)實踐中證明有效并已被普遍接受的公認(rèn)數(shù)據(jù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)同行業(yè)先進(jìn)指標(biāo)或平均指標(biāo)作為標(biāo)準(zhǔn)同行業(yè)先進(jìn)指標(biāo)或平均指標(biāo)作為標(biāo)準(zhǔn)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)將財務(wù)管理的預(yù)期目標(biāo)作為標(biāo)準(zhǔn)將財務(wù)管理的預(yù)期目標(biāo)作為標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)以過去的同類數(shù)據(jù)作為標(biāo)準(zhǔn)（上期、歷史同期、歷史最高）以過去的同類數(shù)據(jù)作為標(biāo)準(zhǔn)（上期、歷史同期、歷史最高） 注意財務(wù)指標(biāo)的可比性。注意財務(wù)指標(biāo)的可比性。8第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)分析概述財務(wù)分析概述（二）比率分析法（二）比率分析法 是利

5、用財務(wù)報表中兩項相關(guān)數(shù)據(jù)的比率來揭示企業(yè)財務(wù)狀況和是利用財務(wù)報表中兩項相關(guān)數(shù)據(jù)的比率來揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。經(jīng)營成果的一種分析方法。 相關(guān)比率相關(guān)比率財務(wù)報表中兩項相關(guān)項目對比財務(wù)報表中兩項相關(guān)項目對比 結(jié)構(gòu)比率結(jié)構(gòu)比率財務(wù)報表中個別項目數(shù)值與項目總和對比財務(wù)報表中個別項目數(shù)值與項目總和對比 動態(tài)比率動態(tài)比率財務(wù)報表中某個項目不同時期的數(shù)值對比財務(wù)報表中某個項目不同時期的數(shù)值對比 環(huán)環(huán)比比比比率率定定基基比比率率9第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)分析概述財務(wù)分析概述（三）因素分析法（連鎖替代法、連環(huán)替代法）（三）因素分析法（連鎖替代法、連環(huán)替代法） 用來分析各個因素的變動對綜合財務(wù)指標(biāo)影

6、響程度的一種分析用來分析各個因素的變動對綜合財務(wù)指標(biāo)影響程度的一種分析方法。方法。 計算步驟：計算步驟： （1）在衡量某一因素對一個財務(wù)指標(biāo)的影響時，假定只有這一在衡量某一因素對一個財務(wù)指標(biāo)的影響時，假定只有這一因素在變動而其余因素不變；因素在變動而其余因素不變； （2）確定各個因素替代順序，然后按照這一順序替代計算；確定各個因素替代順序，然后按照這一順序替代計算； （3）把這個指標(biāo)與該因素替代前的指標(biāo)相比較，確定因素變動把這個指標(biāo)與該因素替代前的指標(biāo)相比較，確定因素變動所造成的影響。所造成的影響。10第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)分析概述財務(wù)分析概述注意：注意： 因素分解的關(guān)聯(lián)性因素分解的關(guān)聯(lián)性各因素必

7、須存在因果關(guān)系各因素必須存在因果關(guān)系 因素替換的順序性因素替換的順序性按一定的順序排列按一定的順序排列 順序替代的連環(huán)性順序替代的連環(huán)性每次計算變動均在上次的基礎(chǔ)上進(jìn)行每次計算變動均在上次的基礎(chǔ)上進(jìn)行 計算結(jié)果的假定性計算結(jié)果的假定性計算順序不同，結(jié)果不同計算順序不同，結(jié)果不同11第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)分析概述財務(wù)分析概述 假設(shè)：財務(wù)指標(biāo)假設(shè)：財務(wù)指標(biāo)F由由a、b、c三個指標(biāo)構(gòu)成。三個指標(biāo)構(gòu)成。以下標(biāo)以下標(biāo)0為計劃數(shù)，為計劃數(shù)，1為實際數(shù)，以為實際數(shù)，以Da 、Db 、Dc反映因素變動的影響。反映因素變動的影響。F0a0b0c0F1a1b0c0DaF1 F0F2a1b1c0DbF2 F1F3a1b

8、1c1DcF3 F212第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)分析概述財務(wù)分析概述 差額分析法：差額分析法：Da（a1 a0）b0c0Dba1（b1b0）c0Dca1b1（c1c0） 例例131 13第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)分析概述財務(wù)分析概述（四）、趨勢分析法（四）、趨勢分析法 趨勢分析法又稱水平分析法或動態(tài)分析法。它是在連續(xù)數(shù)年的趨勢分析法又稱水平分析法或動態(tài)分析法。它是在連續(xù)數(shù)年的財務(wù)數(shù)據(jù)中，以第一年或另選一年為基期，計算每年各項目分別對財務(wù)數(shù)據(jù)中，以第一年或另選一年為基期，計算每年各項目分別對基期各項目的趨勢比率，用以顯示其上升或下降的變動趨勢的分析基期各項目的趨勢比率，用以顯示其上升或下降的變動趨勢的分析方法

9、。方法。14第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析一、償債能力分析一、償債能力分析 （一）短期償債能力分析（一）短期償債能力分析 指企業(yè)以流動資產(chǎn)支付流動負(fù)債的能力。指企業(yè)以流動資產(chǎn)支付流動負(fù)債的能力。 1.流動比率流動比率 償償還還債債務(wù)務(wù)困困難難過過低低影影響響資資金金的的使使用用效效率率過過高高流流動動負(fù)負(fù)債債流流動動資資產(chǎn)產(chǎn)流流動動比比率率流動比率流動比率短期償債能力短期償債能力資金使用效率資金使用效率理論上講等于理論上講等于1：1即可。公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為即可。公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為2：115第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析2.速動比率速動比率 速動資產(chǎn)速動資產(chǎn) 流動資產(chǎn)流動

10、資產(chǎn) 存貨存貨 公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為1。 速動比率小于速動比率小于1不能認(rèn)為流動負(fù)債到期肯定不能償還。不能認(rèn)為流動負(fù)債到期肯定不能償還。流流動動負(fù)負(fù)債債速速動動資資產(chǎn)產(chǎn)速速動動比比率率16第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析3.現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率短期償債能力短期償債能力機(jī)會成本機(jī)會成本流流動動負(fù)負(fù)債債現(xiàn)現(xiàn)金金短短期期有有價價證證券券現(xiàn)現(xiàn)金金比比率率17第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析 （二）長期償債能力分析（二）長期償債能力分析 1資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額負(fù)負(fù)債債總總額額資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債率率資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率償債能力償債能力杠桿效益

11、杠桿效益凈資產(chǎn)盈利能力凈資產(chǎn)盈利能力資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額權(quán)權(quán)益益總總額額資資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)益益率率 資產(chǎn)負(fù)債率十資產(chǎn)權(quán)益率資產(chǎn)負(fù)債率十資產(chǎn)權(quán)益率118第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析2有形資產(chǎn)債務(wù)率有形資產(chǎn)債務(wù)率 有形資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額（無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)待攤費用有形資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額（無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)待攤費用 待處理財產(chǎn)損失）待處理財產(chǎn)損失）有有形形資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額負(fù)負(fù)債債總總額額有有形形資資產(chǎn)產(chǎn)債債務(wù)務(wù)率率19第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析 3產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率盈利能力盈利能力償債能力償債能力 所所有有者者權(quán)權(quán)益益總總額額負(fù)負(fù)債債總總額額產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)比比率

12、率20第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析 4有形凈資產(chǎn)債務(wù)率有形凈資產(chǎn)債務(wù)率 有形凈資產(chǎn)債務(wù)率有形凈資產(chǎn)債務(wù)率 其中：其中： 有形凈資產(chǎn)總額有形資產(chǎn)總額負(fù)債總額有形凈資產(chǎn)總額有形資產(chǎn)總額負(fù)債總額 或所有者權(quán)益無形資產(chǎn)或所有者權(quán)益無形資產(chǎn)有有形形凈凈資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額負(fù)負(fù)債債總總額額21第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析 5已獲利息倍數(shù)（利息保障倍數(shù)）已獲利息倍數(shù)（利息保障倍數(shù)） 已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù) 注意：（注意：（1）息稅前利潤不包括非正常項目。）息稅前利潤不包括非正常項目。 （2）利息費用包括財務(wù)費用中的利息和資本化利息兩部分。）利息費用包括財務(wù)費用中的利

13、息和資本化利息兩部分。 已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)該大于已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)該大于1，且比值越大越好。，且比值越大越好。 既反映企業(yè)獲利能力的大小，又反映償債能力的大小。既反映企業(yè)獲利能力的大小，又反映償債能力的大小。利利息息費費用用利利潤潤總總額額利利息息費費用用利利息息費費用用息息稅稅前前利利潤潤22第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析二、營運能力分析二、營運能力分析 （一）人力資源營運能力分析（一）人力資源營運能力分析 其中其中: 產(chǎn)品銷售凈額銷售收入一銷售折扣與折讓產(chǎn)品銷售凈額銷售收入一銷售折扣與折讓 勞動生產(chǎn)效率勞動生產(chǎn)效率人力資源利用人力資源利用平平均均職職工工人人數(shù)數(shù)產(chǎn)產(chǎn)品品

14、銷銷售售凈凈額額或或凈凈產(chǎn)產(chǎn)值值勞勞動動生生產(chǎn)產(chǎn)效效率率23第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析（二）、各項資產(chǎn)營運能力分析（二）、各項資產(chǎn)營運能力分析 1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 其中：其中： 平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額 銷售收入凈額銷售收入銷售退回、折扣與折讓銷售收入凈額銷售收入銷售退回、折扣與折讓 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)速度周轉(zhuǎn)速度營運能力營運能力平平均均資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額銷銷售售收收入入凈凈額額2產(chǎn)產(chǎn)總總額額期期初初資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額期期末末資資24第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析 2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

15、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)利用效率固定資產(chǎn)利用效率 固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)平平均均凈凈額額年年銷銷售售收收入入凈凈額額固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率25第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） 其中：其中： 流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期 （天數(shù)）（天數(shù)） 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)利用效率流動資產(chǎn)利用效率流流動動資資產(chǎn)產(chǎn)平平均均余余額額銷銷售售收收入入凈凈額額2動動資資產(chǎn)產(chǎn)期期初初流流動動資資產(chǎn)產(chǎn)期期末末流流銷銷售售收收入入凈凈額額流流動動資

16、資產(chǎn)產(chǎn)平平均均余余額額計計算算期期天天數(shù)數(shù)流流動動資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率計計算算期期天天數(shù)數(shù) 26第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析 4應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 其中：平均應(yīng)收帳款余額其中：平均應(yīng)收帳款余額 賒銷收入凈額銷售收入凈額現(xiàn)銷收入賒銷收入凈額銷售收入凈額現(xiàn)銷收入 企業(yè)外部主體一般直接銷售收入凈額來計算應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。企業(yè)外部主體一般直接銷售收入凈額來計算應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)收帳速度收帳速度壞帳損失壞帳損失銷售機(jī)會銷售機(jī)會應(yīng)應(yīng)收收帳帳款款平平均均余余額額賒賒銷銷收收入入凈凈額額2收收帳帳款款期期初

17、初應(yīng)應(yīng)收收帳帳款款期期末末應(yīng)應(yīng)27第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析 5存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 其中：平均存貨其中：平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率變現(xiàn)速度變現(xiàn)速度周轉(zhuǎn)額周轉(zhuǎn)額資產(chǎn)占用資產(chǎn)占用利潤利潤平平均均存存貨貨銷銷售售成成本本存存貨貨周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次次數(shù)數(shù)計計算算期期天天數(shù)數(shù)2期期初初存存貨貨期期末末存存貨貨28第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析三、獲利能力分析三、獲利能力分析 獲利能力即企業(yè)獲取利潤的能力。獲利能力即企業(yè)獲取利潤的能力。 注意：分析企業(yè)盈利能力時，應(yīng)當(dāng)排除非正常項目帶來收益或注意：分析

18、企業(yè)盈利能力時，應(yīng)當(dāng)排除非正常項目帶來收益或損失。損失。（一）一般企業(yè)獲利能力分析（一）一般企業(yè)獲利能力分析 1主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率 主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率 主主營營業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)收收入入主主營營業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)利利潤潤29第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析2主營業(yè)務(wù)凈利率主營業(yè)務(wù)凈利率 主營業(yè)務(wù)凈利率主營業(yè)務(wù)凈利率 主主營營業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)收收入入凈凈利利潤潤 主營業(yè)務(wù)凈利率指標(biāo)反映主營業(yè)務(wù)收入的收益水平。主營業(yè)務(wù)凈利率指標(biāo)反映主營業(yè)務(wù)收入的收益水平。 3資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率 資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率 資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)的利用效率資產(chǎn)的利用效率平平均均資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額凈凈利利潤潤3

19、0第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析 4凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)總資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益凈資產(chǎn)總資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益 股份制企業(yè)中一般使用股份制企業(yè)中一般使用“年末凈資產(chǎn)年末凈資產(chǎn)” 。 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者權(quán)益的投資報酬率，具有很強(qiáng)的凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者權(quán)益的投資報酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。綜合性。平平均均凈凈資資產(chǎn)產(chǎn)凈凈利利潤潤年年末末股股東東權(quán)權(quán)益益凈凈利利潤潤31第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析 5成本費用利潤率成本費用利潤率 成本費用的層次：主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)經(jīng)營成本、營業(yè)成成本費用

20、的層次：主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)經(jīng)營成本、營業(yè)成本、稅前成本和稅后成本。本、稅前成本和稅后成本。 主營業(yè)務(wù)經(jīng)營主營業(yè)務(wù)經(jīng)營 成本利潤率成本利潤率 該項比率反映企業(yè)每一元耗費能給企業(yè)帶來的利潤，反映企業(yè)該項比率反映企業(yè)每一元耗費能給企業(yè)帶來的利潤，反映企業(yè)在挖掘潛力、降低成本費用方面的業(yè)績。在挖掘潛力、降低成本費用方面的業(yè)績。加加用用主主營營業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)稅稅金金及及附附主主營營業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)成成本本營營業(yè)業(yè)費費主主營營業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)利利潤潤32第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析 （二）股份制企業(yè)獲利能力分析（二）股份制企業(yè)獲利能力分析 1每股收益（每股盈余、每股利潤）每股收益（每股盈余、每股利潤）

21、 每股收益每股收益 公式中的分母應(yīng)采用加權(quán)平均普通股股數(shù)。其計算公式為：公式中的分母應(yīng)采用加權(quán)平均普通股股數(shù)。其計算公式為： 加權(quán)平均普加權(quán)平均普 通股股數(shù)通股股數(shù) 每股收益每股收益股東的投資效益股東的投資效益發(fā)發(fā)行行在在外外的的普普通通股股股股數(shù)數(shù)凈凈利利潤潤優(yōu)優(yōu)先先股股股股利利1212發(fā)發(fā)行行月月份份數(shù)數(shù)）（本本期期發(fā)發(fā)行行的的普普通通股股股股數(shù)數(shù)期期初初普普通通股股股股數(shù)數(shù) 33第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析 2市盈率市盈率 市盈率市盈率 一般在一般在5至至30倍倍 市盈率市盈率投資者預(yù)期企業(yè)未來成長的潛力投資者預(yù)期企業(yè)未來成長的潛力投機(jī)風(fēng)險投機(jī)風(fēng)險普普通通股股每每股

22、股收收益益普普通通股股每每股股市市價價 3股利發(fā)放率（股利支付率）股利發(fā)放率（股利支付率） 股利發(fā)放率股利發(fā)放率 股利發(fā)放率股利發(fā)放率留存收益率留存收益率留留存存收收益益率率普普通通股股每每股股收收益益普普通通股股每每股股股股利利134第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析 4股利報酬率股利報酬率 股利報酬率股利報酬率 股利報酬率股利報酬率回報率回報率 5每股股利每股股利 每股股利每股股利普普通通股股每每股股市市價價普普通通股股每每股股股股利利普普通通股股股股數(shù)數(shù)利利支支付付給給普普通通股股的的現(xiàn)現(xiàn)金金股股35第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析四、增長能力分析四、增

23、長能力分析 （一）增長能力分析的目的（一）增長能力分析的目的（二）增長能力指標(biāo)分析（二）增長能力指標(biāo)分析 1資產(chǎn)增長率資產(chǎn)增長率 資產(chǎn)增長率資產(chǎn)增長率 資產(chǎn)增長率為正數(shù)，資產(chǎn)規(guī)模資產(chǎn)增長率為正數(shù)，資產(chǎn)規(guī)模 資產(chǎn)增長率為負(fù)數(shù)，資產(chǎn)規(guī)模資產(chǎn)增長率為負(fù)數(shù)，資產(chǎn)規(guī)模上上年年資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額本本年年資資產(chǎn)產(chǎn)增增長長額額36第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析2資本積累率資本積累率 資本積累率資本積累率 資本積累率資本積累率所有者權(quán)益所有者權(quán)益反映企業(yè)資產(chǎn)增長狀況良好反映企業(yè)資產(chǎn)增長狀況良好 資本積累率資本積累率所有者權(quán)益所有者權(quán)益反映企業(yè)資產(chǎn)增長狀況不好反映企業(yè)資產(chǎn)增長狀況不好年年初初所所

24、有有者者權(quán)權(quán)益益本本年年所所有有者者權(quán)權(quán)益益增增加加額額37第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析 3銷售增長率銷售增長率 銷售增長率銷售增長率 銷售增長率銷售增長率銷售情況銷售情況 注意：注意： 上上年年銷銷售售收收入入本本年年銷銷售售增增長長額額38第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析4. 利潤增長率利潤增長率 利潤增長率利潤增長率 利潤利潤產(chǎn)品銷售利潤、營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤產(chǎn)品銷售利潤、營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤 利潤增長率利潤增長率收益收益經(jīng)營業(yè)績經(jīng)營業(yè)績市場競爭能力市場競爭能力 資產(chǎn)增長率、銷售增長率、凈利潤增長率等三種指標(biāo)相互聯(lián)系起資產(chǎn)增長率、銷售增

25、長率、凈利潤增長率等三種指標(biāo)相互聯(lián)系起來，才能正確評價企業(yè)的增長能力。來，才能正確評價企業(yè)的增長能力。上上年年利利潤潤本本年年利利潤潤增增長長額額39第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析（三）持續(xù)增長策略分析（三）持續(xù)增長策略分析40第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析五、現(xiàn)金流量分析五、現(xiàn)金流量分析 （一）現(xiàn)金流量表的作用（一）現(xiàn)金流量表的作用 （1）有助于所有者、債權(quán)人評估企業(yè)產(chǎn)生未來現(xiàn)金流量的能力）有助于所有者、債權(quán)人評估企業(yè)產(chǎn)生未來現(xiàn)金流量的能力 （2）有助于所有者、債權(quán)人評估企業(yè)償還債務(wù)、支付股利和對）有助于所有者、債權(quán)人評估企業(yè)償還債務(wù)、支付股利和對外籌

26、資的能力外籌資的能力 （3）便于會計報表用戶分析本期凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量之）便于會計報表用戶分析本期凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量之間差異的原因。間差異的原因。 （4）便于會計報表用戶對報告期內(nèi)與現(xiàn)金有關(guān)或無關(guān)的投資及）便于會計報表用戶對報告期內(nèi)與現(xiàn)金有關(guān)或無關(guān)的投資及籌資活動進(jìn)行恰當(dāng)?shù)脑u估?；I資活動進(jìn)行恰當(dāng)?shù)脑u估。41第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析 （二）現(xiàn)金流量比率分析（二）現(xiàn)金流量比率分析 1現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)之比現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)之比 現(xiàn)金流量與當(dāng)現(xiàn)金流量與當(dāng) 期債務(wù)之比期債務(wù)之比 當(dāng)期債務(wù)是指企業(yè)以契約形式承擔(dān)的短期債務(wù)加上當(dāng)年到期的當(dāng)期債務(wù)是指企業(yè)以契約形式承擔(dān)的

27、短期債務(wù)加上當(dāng)年到期的部分長期債務(wù)。部分長期債務(wù)。 現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)之比現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)之比短期償債能力短期償債能力務(wù)務(wù)據(jù)據(jù)當(dāng)當(dāng)年年到到期期的的長長期期債債短短期期借借款款短短期期應(yīng)應(yīng)付付票票現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量42第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析2現(xiàn)金到期債務(wù)比率現(xiàn)金到期債務(wù)比率 現(xiàn)金到期債務(wù)比率現(xiàn)金到期債務(wù)比率 現(xiàn)金到期債務(wù)比率現(xiàn)金到期債務(wù)比率短期償債能力短期償債能力到到期期債債務(wù)務(wù)額額經(jīng)經(jīng)營營活活動動現(xiàn)現(xiàn)金金凈凈流流量量43第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析3現(xiàn)金負(fù)債總額比率現(xiàn)金負(fù)債總額比率 現(xiàn)金負(fù)債總額比率現(xiàn)金負(fù)債總額比率 現(xiàn)金負(fù)債總額比率現(xiàn)金負(fù)債總額

28、比率舉借債能力舉借債能力全全部部負(fù)負(fù)債債經(jīng)經(jīng)營營活活動動現(xiàn)現(xiàn)金金凈凈流流量量44第二節(jié)第二節(jié) 基本的財務(wù)比率分析基本的財務(wù)比率分析4每股現(xiàn)金流量每股現(xiàn)金流量 每股現(xiàn)金流量每股現(xiàn)金流量 普普通通股股股股數(shù)數(shù)優(yōu)優(yōu)先先股股股股利利經(jīng)經(jīng)營營活活動動現(xiàn)現(xiàn)金金凈凈流流量量 5現(xiàn)金流量與現(xiàn)金股利之比現(xiàn)金流量與現(xiàn)金股利之比 現(xiàn)金流量與現(xiàn)金股利之比現(xiàn)金流量與現(xiàn)金股利之比 現(xiàn)金流量與現(xiàn)金股利之比現(xiàn)金流量與現(xiàn)金股利之比支付現(xiàn)金股利的保障程度支付現(xiàn)金股利的保障程度現(xiàn)現(xiàn)金金股股利利總總額額經(jīng)經(jīng)營營活活動動現(xiàn)現(xiàn)金金凈凈流流量量45第三節(jié)第三節(jié) 財務(wù)狀況綜合分析財務(wù)狀況綜合分析 一、財務(wù)狀況綜合分析的含義與特點一、財務(wù)狀況

29、綜合分析的含義與特點 （一）財務(wù)狀況綜合分析的含義（一）財務(wù)狀況綜合分析的含義 綜合財務(wù)分析綜合財務(wù)分析將營運能力、償債能力和獲利能力等諸方面將營運能力、償債能力和獲利能力等諸方面的分析納入一個有機(jī)的整體之中，以全方位地對企業(yè)經(jīng)營狀況、財?shù)姆治黾{入一個有機(jī)的整體之中，以全方位地對企業(yè)經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況，從而對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣作出準(zhǔn)確的評價與判斷。務(wù)狀況，從而對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣作出準(zhǔn)確的評價與判斷。46第三節(jié)第三節(jié) 財務(wù)狀況綜合分析財務(wù)狀況綜合分析 （二）財務(wù)狀況綜合分析的特點（二）財務(wù)狀況綜合分析的特點 1指標(biāo)要素齊全適當(dāng)指標(biāo)要素齊全適當(dāng) 2主輔指標(biāo)功能協(xié)調(diào)匹配主輔指標(biāo)功能協(xié)調(diào)匹配 3滿足

30、以企業(yè)為重心的多方位財務(wù)信息需要滿足以企業(yè)為重心的多方位財務(wù)信息需要47第三節(jié)第三節(jié) 財務(wù)狀況綜合分析財務(wù)狀況綜合分析 二、財務(wù)狀況綜合分析的方法二、財務(wù)狀況綜合分析的方法 （一）杜邦財務(wù)分析體系（簡稱杜邦體系）（一）杜邦財務(wù)分析體系（簡稱杜邦體系） 圖圖131杜邦財務(wù)分析體系圖杜邦財務(wù)分析體系圖 注意：杜邦分析方法是一種分解財務(wù)比率的方法。注意：杜邦分析方法是一種分解財務(wù)比率的方法。48第三節(jié)第三節(jié) 財務(wù)狀況綜合分析財務(wù)狀況綜合分析 凈凈資資產(chǎn)產(chǎn)資資產(chǎn)產(chǎn)平平均均總總額額資資產(chǎn)產(chǎn)平平均均總總額額凈凈利利潤潤凈凈資資產(chǎn)產(chǎn)收收益益率率 權(quán)權(quán)益益乘乘數(shù)數(shù)總總資資產(chǎn)產(chǎn)凈凈利利率率 權(quán)權(quán)益益乘乘數(shù)數(shù)總總

31、資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率銷銷售售凈凈利利率率凈凈資資產(chǎn)產(chǎn)資資產(chǎn)產(chǎn)平平均均總總額額資資產(chǎn)產(chǎn)平平均均總總額額銷銷售售收收入入銷銷售售收收入入凈凈利利潤潤 （盈利能力）（盈利能力） （營運能力）（營運能力） （償債能力）（償債能力）49第三節(jié)第三節(jié) 財務(wù)狀況綜合分析財務(wù)狀況綜合分析 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債率率資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額負(fù)負(fù)債債總總額額資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額凈凈資資產(chǎn)產(chǎn)凈凈資資產(chǎn)產(chǎn)資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額111150第三節(jié)第三節(jié) 財務(wù)狀況綜合分析財務(wù)狀況綜合分析 （二）沃爾比重評分法（二）沃爾比重評分法 缺陷：缺陷： 技術(shù)上的問題技術(shù)上的問題某一個指標(biāo)嚴(yán)重異常時，會對總評分產(chǎn)生不某一個指

32、標(biāo)嚴(yán)重異常時，會對總評分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。合邏輯的重大影響。 理論的弱點理論的弱點未能證明為什么要選擇這未能證明為什么要選擇這7個指標(biāo)。個指標(biāo)。 一般是在沃爾評分法的基礎(chǔ)上經(jīng)過改進(jìn)后建立新的綜合評價體一般是在沃爾評分法的基礎(chǔ)上經(jīng)過改進(jìn)后建立新的綜合評價體系。系。5152長興公司案例分析 長興機(jī)器制造公司的財務(wù)副總經(jīng)理主要負(fù)責(zé)在長興機(jī)器制造公司的財務(wù)副總經(jīng)理主要負(fù)責(zé)在20022002年底編制該年底編制該企業(yè)企業(yè)20032003年的全面預(yù)算。由于他是第一次接手該項工作，所以有許年的全面預(yù)算。由于他是第一次接手該項工作，所以有許多問題不甚明確。多問題不甚明確。20022002年底已經(jīng)迫近，該副

33、總經(jīng)理只能先行進(jìn)入工年底已經(jīng)迫近，該副總經(jīng)理只能先行進(jìn)入工作狀態(tài)，一面進(jìn)行全面預(yù)算的編制，一面對操作中的錯誤予以糾正。作狀態(tài)，一面進(jìn)行全面預(yù)算的編制，一面對操作中的錯誤予以糾正。以下是他進(jìn)行預(yù)算組織工作的詳細(xì)記錄。以下是他進(jìn)行預(yù)算組織工作的詳細(xì)記錄。 1212月月1010日日 為全公司各生產(chǎn)部門和職能部門下達(dá)編制全面預(yù)算為全公司各生產(chǎn)部門和職能部門下達(dá)編制全面預(yù)算的任務(wù)，預(yù)算的編制順序為的任務(wù)，預(yù)算的編制順序為“兩下兩上兩下兩上”，即先由基層單位編制初，即先由基層單位編制初稿，上交公司統(tǒng)一匯總、協(xié)調(diào)，然后再返還基層單位修改，修改后稿，上交公司統(tǒng)一匯總、協(xié)調(diào)，然后再返還基層單位修改，修改后再次上

34、交總公司以調(diào)整、確認(rèn)。再次上交總公司以調(diào)整、確認(rèn)。53 1212月月1111日日 發(fā)專門文件說明預(yù)算的本質(zhì)是財務(wù)計劃，是預(yù)先的發(fā)專門文件說明預(yù)算的本質(zhì)是財務(wù)計劃，是預(yù)先的決策。決策。 1212月月1212日日 專門指定生產(chǎn)部門先將生產(chǎn)計劃編制出來，提前上專門指定生產(chǎn)部門先將生產(chǎn)計劃編制出來，提前上交，因為生產(chǎn)部門的生產(chǎn)計劃是全部預(yù)算的開端。交，因為生產(chǎn)部門的生產(chǎn)計劃是全部預(yù)算的開端。 1212月月1515日設(shè)計預(yù)算編制程序如下：日設(shè)計預(yù)算編制程序如下： (1)(1)成立預(yù)算委員會，由公司董事長任主任；成立預(yù)算委員會，由公司董事長任主任； (2)(2)確定全面預(yù)算只包括短期預(yù)算；確定全面預(yù)算只包括短期預(yù)算； (3)(3)由預(yù)算委員會提出具體生產(chǎn)任務(wù)和其他任務(wù)；由預(yù)算委員會提出具體生產(chǎn)任務(wù)和其他任務(wù)； (4)(4)由各部門負(fù)責(zé)人自擬分項預(yù)算；由各部門負(fù)責(zé)人自擬分項預(yù)算； (5)(5)上報分項預(yù)算給公司預(yù)算委員會，匯總形成全面預(yù)算；上報分項預(yù)算給公司預(yù)算委員會，匯總形成全面預(yù)算；長興公司案例分析54 (6) (6)由董事會對預(yù)算進(jìn)行審查；由董事會對預(yù)算進(jìn)行審查