公司理財(cái)及財(cái)務(wù)管理知識(shí)課程分析

1、公司理財(cái)課程簡(jiǎn)介： 公司理財(cái)是對(duì)資金運(yùn)動(dòng)所涉及的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系的管理，是企業(yè)管理的重要組成部分，是以價(jià)值形式進(jìn)行的管理，內(nèi)容主要包括：資本預(yù)算管理、籌資決策、營(yíng)運(yùn)資金管理及收益分配決策等。公司理財(cái)課程立足于經(jīng)濟(jì)微觀，置身于宏觀經(jīng)濟(jì)，是財(cái)經(jīng)類本科各專業(yè)核心課程，更是會(huì)計(jì)專業(yè)、公司理財(cái)專業(yè)的主干必修課程。公司理財(cái)課程涉及會(huì)計(jì)、財(cái)政、金融、管理、法律等多個(gè)學(xué)科，具有科學(xué)和系統(tǒng)的教學(xué)體系。教學(xué)要求在會(huì)計(jì)學(xué)原理、管理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)等相關(guān)課程已學(xué)習(xí)和掌握的基礎(chǔ)上進(jìn)行，同時(shí)該課程也將為進(jìn)一步的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)案例、跨國(guó)公司財(cái)務(wù)、金融工程等學(xué)科的學(xué)習(xí)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。教學(xué)大綱課程名稱：公司財(cái)務(wù)課程性質(zhì)：公司理財(cái)專

2、業(yè)主干課程、經(jīng)濟(jì)管理類專業(yè)必修課預(yù)修課程：西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)原理教學(xué)目的：現(xiàn)代財(cái)務(wù)學(xué)是立足于經(jīng)濟(jì)微觀，置身于經(jīng)濟(jì)宏觀，涉及會(huì)計(jì)、財(cái)政、金融、管理、法律等多學(xué)科的學(xué)術(shù)領(lǐng)域，是集傳統(tǒng)知識(shí)與電算技術(shù)于一體的一門(mén)新興的學(xué)科。通過(guò)本課程的學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)培養(yǎng)學(xué)習(xí)者從宏觀和微觀的角度對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)有一個(gè)全面的認(rèn)識(shí)，掌握財(cái)務(wù)學(xué)的基本原理，熟悉企業(yè)的投資決策、籌資決策、資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)計(jì)劃、企業(yè)兼并等領(lǐng)域里的理論，并能夠借助計(jì)算機(jī)技術(shù)全面考察企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況做出正確的財(cái)務(wù)決策。教學(xué)用書(shū)：陳文浩主編，公司財(cái)務(wù)，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2003年1月第1版教學(xué)方式：采用多媒體教學(xué)形式，

3、結(jié)合課后習(xí)題、案例分析和上機(jī)操作對(duì)重點(diǎn)財(cái)務(wù)原則和分析方法示教。參考書(shū)籍：1. 陳文浩著：企業(yè)財(cái)務(wù)功能開(kāi)發(fā)，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2004年7月第1版2. 張鳴、王蔚松、陳文浩主編：公司理財(cái)學(xué)，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2002年12月第1版3. Ross, Westerfield, Jaffe: Corporate Finance, McGraw-Hill, Inc, 19964. Eugene F. Brigham, Louis C. Gapenski: Intermediate Financial Management, Fifth Edition, The Dryden Press, 1996教

4、學(xué)內(nèi)容：第一章 公司財(cái)務(wù)概述本章教學(xué)要求1. 了解公司財(cái)務(wù)理論的歷史沿革及與相關(guān)學(xué)科的關(guān)系2. 熟悉企業(yè)的組織形式和理財(cái)環(huán)境3. 熟悉公司的管理目標(biāo)和公司價(jià)值4. 掌握財(cái)務(wù)關(guān)系和公司理財(cái)目標(biāo)5. 掌握公司理財(cái)?shù)穆毮芎蛢?nèi)容6. 熟悉公司理財(cái)?shù)脑瓌t本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 公司財(cái)務(wù)理論的歷史沿革及與相關(guān)學(xué)科的關(guān)系一、公司財(cái)務(wù)理論的歷史沿革(一) 19世紀(jì)末至20世紀(jì)初：萌芽階段(二) 20世紀(jì)20年代至30年代：發(fā)展階段(三) 20世紀(jì)40年代至50年代：擴(kuò)展階段(四) 20世紀(jì)60年代迄今：綜合決策化階段二、公司財(cái)務(wù)與相關(guān)學(xué)科的關(guān)系(一) 與經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)系(二) 與管理學(xué)的關(guān)系(三) 與會(huì)計(jì)管理的關(guān)系第

5、二節(jié) 企業(yè)的組織形式和理財(cái)環(huán)境一、企業(yè)的組織形式(一) 獨(dú)資企業(yè)(二) 合伙企業(yè)(三) 公司制企業(yè)1. 有限責(zé)任公司2. 股份有限公司二、企業(yè)的理財(cái)環(huán)境(一) 經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)周期(二) 金融市場(chǎng)環(huán)境1. 金融市場(chǎng)的分類2. 金融市場(chǎng)的組成3. 金融市場(chǎng)與公司理財(cái)(三) 稅收環(huán)境(四) 宏觀政策環(huán)境(五) 法律環(huán)境第三節(jié) 公司的管理目標(biāo)和公司價(jià)值一、公司的管理目標(biāo)公司的管理目標(biāo)是多元化的，基本目標(biāo)是生存，核心目標(biāo)是發(fā)展，最終目標(biāo)是獲利。二、公司價(jià)值(一) 市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值(二) 公司價(jià)值與股票價(jià)格(三) 公司價(jià)值與股東財(cái)富(四) 公司價(jià)值與利潤(rùn)第四節(jié) 財(cái)務(wù)關(guān)系和公司理財(cái)目標(biāo)一、公司財(cái)務(wù)關(guān)

6、系(一) 公司同其資產(chǎn)所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系(二) 公司同債權(quán)人及債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系(三) 公司同被投資公司之間的財(cái)務(wù)關(guān)系(四) 公司同國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系(五) 公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)關(guān)系1. 公司內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系2. 公司與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系二、公司理財(cái)目標(biāo)(一) 企業(yè)利潤(rùn)最大化(二) 每股盈余最大化（或權(quán)益資本凈利率最大化）(三) 企業(yè)價(jià)值最大化（或股東財(cái)富最大化）第五節(jié) 公司理財(cái)?shù)穆毮芎蛢?nèi)容一、公司理財(cái)?shù)穆毮?一) 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)(二) 財(cái)務(wù)決策(三) 財(cái)務(wù)計(jì)劃(四) 財(cái)務(wù)控制(五) 財(cái)務(wù)分析(六) 財(cái)務(wù)檢查二、公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容(一) 籌資管理(二) 投資管理(三) 分配管理第六節(jié) 公司

7、理財(cái)?shù)脑瓌t一、企業(yè)價(jià)值最大化原則二、風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡的原則三、成本效益原則四、資源合理配置原則五、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則第二章 公司理財(cái)?shù)姆治黾夹g(shù)本章教學(xué)要求1. 熟悉貨幣的時(shí)間價(jià)值及貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算2. 掌握風(fēng)險(xiǎn)度量與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬3. 熟悉資本資產(chǎn)定價(jià)模型4. 掌握損益平衡分析和安全邊際分析本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 貨幣的時(shí)間價(jià)值一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算（一）單利1. 單利終值的計(jì)算2. 單利現(xiàn)值的計(jì)算(二)復(fù)利1. 復(fù)利終值的計(jì)算， 為復(fù)利終值系數(shù)，用符號(hào) 表示。2. 復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算， 為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，用符號(hào) 表示。3. 連續(xù)復(fù)利名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系： 。按連續(xù)復(fù)利計(jì)算，終值公式為

8、 ，現(xiàn)值公式為 。4. 年金的計(jì)算（1）后付年金的計(jì)算普通年金終值， 為年金終值系數(shù)，用符號(hào)表示為 。償債基金， 為普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)，稱為償債基金系數(shù)，用符號(hào)表示為 。普通年金現(xiàn)值， 為年金現(xiàn)值系數(shù)，用符號(hào)表示為 。資本回收額， 是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，稱為投資回收系數(shù)。（2）先付年金的計(jì)算先付年金終值的計(jì)算， 為先付年金終值系數(shù)，用符號(hào)表示為 。先付年金現(xiàn)值的計(jì)算， 為先付年金現(xiàn)值系數(shù)，用符號(hào)表示為 。遞延年金的計(jì)算永續(xù)年金的計(jì)算（5）價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)問(wèn)題不等額現(xiàn)金流的終值計(jì)算公式不等額現(xiàn)金流的現(xiàn)值計(jì)算公社求貼現(xiàn)率問(wèn)題可分為兩步：第一步，求出換算系數(shù)；第二步，根據(jù)換算系數(shù)和有關(guān)系數(shù)求

9、貼現(xiàn)率。第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)衡量與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬一、風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬(一) 風(fēng)險(xiǎn)概念(二) 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬概念(三) 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬兩種表示方法：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率二、單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)衡量與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬(一) 風(fēng)險(xiǎn)的衡量1. 確定概率分布2. 期望報(bào)酬率3. 方差和標(biāo)準(zhǔn)差4. 標(biāo)準(zhǔn)離差率5. 置信概率和置信區(qū)間(二) 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 總風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)b的確定:1. 根據(jù)以往同類項(xiàng)目加以確定2. 由公司領(lǐng)導(dǎo)或公司組織有關(guān)專家確定3. 由國(guó)家有關(guān)部分組織專家確定三、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬(一) 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)（ ）或 1. 可分散風(fēng)險(xiǎn)，又叫非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或公司特別風(fēng)險(xiǎn)2. 不可分散風(fēng)險(xiǎn)，又叫系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(二

10、) 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬證券投資組合要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)只是不可分散風(fēng)險(xiǎn)，而不要求對(duì)可分散風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償。證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算公式： 。第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型一、資產(chǎn)組合理論馬可維茨（Markowitz）判準(zhǔn)：在給定的預(yù)期收益下選擇風(fēng)險(xiǎn)最小的資產(chǎn)組合和在給定的風(fēng)險(xiǎn)下選擇預(yù)期收益最大的資產(chǎn)組合。二、資本資產(chǎn)定價(jià)模型(一) 資本市場(chǎng)線資本市場(chǎng)線表明了資產(chǎn)組合收益率是標(biāo)準(zhǔn)差的線形函數(shù)，即：(二) 證券市場(chǎng)線1. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的數(shù)學(xué)推導(dǎo)2. 證券市場(chǎng)線的經(jīng)濟(jì)含義3. 證券市場(chǎng)線的變化三、證券市場(chǎng)均衡假設(shè)證券市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)，則所有的證券都落在證券市場(chǎng)線上。第四節(jié) 損益平衡分析一、邊際貢獻(xiàn)與邊際貢獻(xiàn)率(

11、一) 邊際貢獻(xiàn)邊際貢獻(xiàn)的概念單位產(chǎn)品編輯貢獻(xiàn)的計(jì)算公式： 全部產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)的計(jì)算公式： (二) 邊際貢獻(xiàn)率邊際貢獻(xiàn)率的概念邊際貢獻(xiàn)率的計(jì)算公式： 或 變動(dòng)成本率的計(jì)算公式： 或 邊際貢獻(xiàn)率與變動(dòng)成本率關(guān)系： 邊際貢獻(xiàn)=銷售收入 邊際貢獻(xiàn)率利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)固定成本二、損益平衡點(diǎn)(一) 損益平衡點(diǎn)的計(jì)算損益平衡點(diǎn)銷售量 損益平衡點(diǎn)銷售額 (二) 多品種公司損益平衡分析1. 加權(quán)平均法2. 分別計(jì)算法3. 歷史資料法三、損益平衡圖分析(一) 傳統(tǒng)式損益平衡圖(二) 貢獻(xiàn)式損益平衡圖(三) 利量式損益平衡圖(四) 多品種情況下的損益平衡圖四、安全邊際和安全邊際率(一) 安全邊際和安全邊際率安全邊際的概

12、念安全邊際的計(jì)算公式：安全邊際 或 安全邊際額 安全邊際率的概念安全邊際率的計(jì)算公式： 或 安全邊際的邊際貢獻(xiàn)等于公司利潤(rùn)，用公式表示為： 銷售利潤(rùn)率=安全邊際率 邊際貢獻(xiàn)率(二) 提高安全邊際和安全邊際率的方法1. 降低固定成本2. 提高銷售單價(jià)3. 降低單位變動(dòng)成本第三章 財(cái)務(wù)分析本章教學(xué)要求1. 了解財(cái)務(wù)分析的含義、目的和方法2. 熟悉基本財(cái)務(wù)報(bào)表3. 掌握財(cái)務(wù)比率分析 4. 掌握杜邦分析體系5. 了解財(cái)務(wù)比率分析在信用分析評(píng)估中的應(yīng)用本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的含義二、財(cái)務(wù)分析的目的三、財(cái)務(wù)分析的方法(一) 對(duì)比分析法(二) 因素分析法第二節(jié) 基本財(cái)務(wù)報(bào)表一、資產(chǎn)負(fù)債

13、表二、損益表三、現(xiàn)金流量表第三節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析一、償債能力分析(一) 短期償債能力分析1. 流動(dòng)比率2. 速動(dòng)比率3. 現(xiàn)金流量比率4. 到期債務(wù)本息償付比率(二) 長(zhǎng)期償債能力分析1. 負(fù)債比率2. 股東權(quán)益比率3. 負(fù)債與股東權(quán)益比率4. 利息保障倍數(shù)二、資產(chǎn)管理能力分析1. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2. 購(gòu)貨欠款百分比3. 存貨周轉(zhuǎn)率4. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三、盈利能力分析(一) 利潤(rùn)與銷售收入相比1. 銷售毛利率2. 銷售凈利率(二) 利潤(rùn)與投資額相比1. 投資報(bào)酬率2. 凈資產(chǎn)收益率3. 總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率 四、現(xiàn)金流量分析1. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率2. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

14、現(xiàn)金流量?jī)纛~對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債的比率3. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~對(duì)股利的比率4. 現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析比率5. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~對(duì)凈利潤(rùn)的比率五、市場(chǎng)價(jià)值1. 市盈率2. 股利回報(bào)率3. 市價(jià)對(duì)凈資產(chǎn)比4. Q比率第四節(jié) 杜邦分析體系一、杜邦分析體系二、杜邦分析圖三、杜邦分析法的意義第五節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析在信用分析評(píng)估中的應(yīng)用一、5C評(píng)估法1. 品格2. 能力3. 資金4. 抵押品5. 情況二、信用評(píng)分法第四章 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃控制本章教學(xué)要求1. 熟悉銷貨預(yù)測(cè)的幾種方法2. 了解定性預(yù)測(cè)融資需求的方法3. 掌握銷貨百分比法和資金習(xí)性分項(xiàng)預(yù)測(cè)法4. 熟悉財(cái)務(wù)預(yù)算過(guò)程5. 了解財(cái)務(wù)計(jì)劃的特點(diǎn)和財(cái)務(wù)控制的收支控制方

15、法6. 熟悉財(cái)務(wù)控制的幾種現(xiàn)金控制方法本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 銷貨預(yù)測(cè)一、銷貨預(yù)測(cè)的重要性二、銷貨額與投資額的關(guān)系三、銷貨的預(yù)測(cè)(一) 簡(jiǎn)單平均法(二) 簡(jiǎn)單移動(dòng)平均法(三) 加權(quán)移動(dòng)平均法(四) 指數(shù)平滑法第二節(jié) 預(yù)測(cè)融資需求的方法一、定性預(yù)測(cè)法二、定量預(yù)測(cè)法(一) 銷貨百分比法(二) 資金習(xí)性分項(xiàng)預(yù)測(cè)法(三) 定量財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法的比較(四) 多元回歸法第三節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)算一、財(cái)務(wù)預(yù)算的含義二、各種預(yù)算之間的關(guān)系三、財(cái)務(wù)預(yù)算（在其他預(yù)算的基礎(chǔ)上編制現(xiàn)金預(yù)算為例）(一) 銷售預(yù)算(二) 生產(chǎn)預(yù)算(三) 直接材料預(yù)算(四) 直接人工預(yù)算(五) 制造費(fèi)用預(yù)算(六) 產(chǎn)品成本預(yù)算(七) 期間費(fèi)用預(yù)算(八) 先

16、進(jìn)預(yù)算的編制第四節(jié) 財(cái)務(wù)計(jì)劃和控制過(guò)程一、財(cái)務(wù)計(jì)劃的特點(diǎn)二、財(cái)務(wù)控制(一) 財(cái)務(wù)控制的含義(二) 收支控制方法(三) 現(xiàn)金控制方法第五章 資本預(yù)算本章教學(xué)要求1. 了解資本預(yù)算的重要性及其影響2. 了解資本預(yù)算的程序3. 掌握投資方案與現(xiàn)金流量的分析4. 掌握投資方案的評(píng)估方法5. 了解資本預(yù)算中的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源及其分類6. 掌握公司風(fēng)險(xiǎn)的分析技術(shù)7. 熟悉投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 資本預(yù)算概述一、資本預(yù)算的重要性及其影響(一) 資本預(yù)算的重要性(二) 資本預(yù)算的影響二、資本預(yù)算的程序三、資本預(yù)算概況四、資本資產(chǎn)使用的時(shí)機(jī)第二節(jié) 投資方案和現(xiàn)金流量分析一、投資方案(一) 維持型重置(二)

17、 提高效率型重置(三) 現(xiàn)有產(chǎn)品或市場(chǎng)的擴(kuò)充(四) 新產(chǎn)品或新市場(chǎng)的擴(kuò)充(五) 安全或環(huán)境專門(mén)計(jì)劃(六) 其他，包括辦公建筑物、停車場(chǎng)等二、現(xiàn)金流量(一) 現(xiàn)金流量估算1. 投資支出2. 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量3. 期末凈現(xiàn)金流量(二) 折舊和稅收對(duì)現(xiàn)金流量的影響 凈現(xiàn)金流量=稅后凈利+折舊 (三) 投資收益折現(xiàn)率的估算參考銀行利率，參考同類投資加權(quán)平均期望收益率，并根據(jù)通貨膨脹等情況進(jìn)行調(diào)整。第三節(jié) 投資方案的評(píng)估一、非貼現(xiàn)的分析評(píng)估方法(一) 投資回收期法如果 ，則n即為投資回收期。(二) 平均報(bào)酬率法。二、貼現(xiàn)的分析評(píng)估方法(一) 凈現(xiàn)值法(二) 現(xiàn)值指數(shù)法現(xiàn)值指數(shù) (三) 內(nèi)部報(bào)酬率法=0中的R

18、值。(四) 資本預(yù)算決策方法的比較1. 凈現(xiàn)值法與內(nèi)部報(bào)酬率法的基本差別2. 凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的比較第四節(jié) 資本預(yù)算計(jì)劃評(píng)估的應(yīng)用一、擴(kuò)充計(jì)劃二、重置計(jì)劃三、資本配額下計(jì)劃的選取第五節(jié) 資本預(yù)算中的風(fēng)險(xiǎn)分析一、風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源及其分類二、公司風(fēng)險(xiǎn)的分析技術(shù)(一) 敏感性分析(二) 決策樹(shù)分析(三) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(四) 項(xiàng)目 值的獲取1. 單一經(jīng)營(yíng)法2. 會(huì)計(jì) 法三、投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整第六章 公司股本本章教學(xué)要求1. 了解股票的性質(zhì)以及股票的分類2. 熟悉普通股股東的權(quán)利和義務(wù)3. 了解股票的發(fā)行條件、發(fā)行程序和發(fā)行方式4. 掌握股票發(fā)行價(jià)格的確定方法5. 了解股票上市的目的、條件、暫

19、停與終止及普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)6. 熟悉優(yōu)先股的股東權(quán)利、特征、種類和優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)7. 了解配股和增法新股的條件、特點(diǎn)和各自的優(yōu)缺點(diǎn)8. 掌握配股和增發(fā)新股的定價(jià)方式以及對(duì)股票價(jià)格的影響本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 公司股本的性質(zhì)與種類一、公司股本的性質(zhì)二、公司股本的種類(一) 普通股和優(yōu)先股(二) 記名股票和不記名股票(三) 面值股票和無(wú)面值股票(四) 國(guó)家股、法人股和個(gè)人股第二節(jié) 普通股籌資一、普通股股東的權(quán)利和義務(wù)二、股票發(fā)行(一) 股票發(fā)行的條件(二) 設(shè)立發(fā)行股票的程序(三) 股票的發(fā)行方式(四) 股票的發(fā)行價(jià)格1. 類比法、綜合法、市盈率法2. 競(jìng)價(jià)、協(xié)商3. 等價(jià)、時(shí)價(jià)、中間價(jià)(五)

20、股票的發(fā)行成本三、股票上市(一) 股份公司申請(qǐng)股票上市的目的(二) 股票上市條件(三) 股票上市的暫停與終止四、普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)第三節(jié) 優(yōu)先股籌資一、優(yōu)先股股東的權(quán)利二、優(yōu)先股的特征(一) 優(yōu)先股作為權(quán)益資本的表現(xiàn)(二) 優(yōu)先股作為債務(wù)資本的表現(xiàn)三、優(yōu)先股的種類(一) 累計(jì)優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股(二) 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股(三) 參與優(yōu)先股與不參與優(yōu)先股(四) 可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股四、優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)第四節(jié) 配股和增發(fā)新股一、配股(一) 配股的條件(二) 配股價(jià)格(三) 配股比例(四) 配股對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格的影響(五) 配股對(duì)股東利益的影響(六) 配股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)二、增發(fā)新股(

21、一) 增發(fā)新股的特殊條件(二) 增發(fā)新股的程序(三) 增發(fā)新股的優(yōu)缺點(diǎn)(四) 增發(fā)新股的定價(jià)方式1. 市盈率定價(jià)法或凈資產(chǎn)倍率法2. 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量模型（資本化定價(jià)）3. EBIT法（財(cái)務(wù)杠桿法）第七章 公司債券本章教學(xué)要求1. 熟悉債券的概念、基本特征2. 了解債券的發(fā)行資格、發(fā)行條件、發(fā)行方式3. 掌握債券的分類和等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)4. 熟悉債券的評(píng)級(jí)分析因素和債券評(píng)級(jí)分析的作用5. 掌握債券的償還和換債的方式本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 公司債券概述一、債券的概念二、債券的基本特征三、公司債券的發(fā)行(一) 發(fā)行債券的資格和條件(二) 公司債券的發(fā)行程序第二節(jié) 公司債券的種類一、記名債券和無(wú)記名債券二、可轉(zhuǎn)換債

22、券和不可轉(zhuǎn)換債券三、抵押債券和信用債券四、浮動(dòng)利率債券和固定利率債券五、可收回債券和不可收回債券六、其他類型(一) 附認(rèn)股權(quán)證債券(二) 零息債券(三) 收益?zhèn)谌?jié) 公司債券的評(píng)級(jí)一、債券的等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)二、評(píng)級(jí)分析(一) 行業(yè)前景分析(二) 國(guó)家的政治環(huán)境和商業(yè)管制環(huán)境(三) 公司管理層的能力和對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度(四) 公司的經(jīng)營(yíng)狀況和競(jìng)爭(zhēng)地位(五) 公司財(cái)務(wù)狀況和資金來(lái)源(六) 公司結(jié)構(gòu)(七) 母公司對(duì)債務(wù)合同的承諾(八) 特殊事件的風(fēng)險(xiǎn)三、債券評(píng)級(jí)的作用(一) 對(duì)投資者的作用(二) 對(duì)籌資者的作用第四節(jié) 債務(wù)的償還和換債一、債務(wù)的償還二、換債三、債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)第八章 認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券本章

23、教學(xué)要求1. 了解認(rèn)股權(quán)證的概念、特征以及認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點(diǎn)2. 掌握認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值和稀釋效應(yīng)3. 了解可轉(zhuǎn)換債券的概念、性質(zhì)和要素4. 掌握可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值分析方法5. 了解可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件以及可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)6. 熟悉可轉(zhuǎn)換債券與認(rèn)股權(quán)證的差異本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 認(rèn)股權(quán)證一、認(rèn)股權(quán)證的概念及特征(一) 認(rèn)股權(quán)證的概念(二) 認(rèn)股權(quán)證的特征二、認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值(一) 認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值(二) 稀釋效應(yīng)三、認(rèn)股權(quán)證籌資的利弊第二節(jié) 可轉(zhuǎn)換債券一、可轉(zhuǎn)換債券的概念和性質(zhì)二、可轉(zhuǎn)換債券的要素(一) 標(biāo)的股票(二) 轉(zhuǎn)換價(jià)格(三) 轉(zhuǎn)換期(四) 贖回條款(五) 回售條款(六) 強(qiáng)制性轉(zhuǎn)

24、股(七) 還款保障及違約責(zé)任三、可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值分析(一) 傳統(tǒng)分析法1. 轉(zhuǎn)換價(jià)值2. 直接價(jià)值3. 最小價(jià)值理論(二) 可轉(zhuǎn)換債券的理論定價(jià)分析1. 可轉(zhuǎn)換債券的理論價(jià)值構(gòu)成2. 可轉(zhuǎn)換債券的債券部分的價(jià)值確定3. 可轉(zhuǎn)換債券的期權(quán)部分定價(jià)4. 可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)的實(shí)例分析四、可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件五、可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)六、可轉(zhuǎn)換債券與認(rèn)股權(quán)證的差異第九章 租賃融資本章教學(xué)要求1. 了解租賃的發(fā)展、概念、基本特征2. 熟悉經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃的含義、特點(diǎn)3. 掌握經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃的劃分標(biāo)準(zhǔn)4. 熟悉融資租賃的形式5. 了解融資租賃的程序6. 掌握租賃對(duì)稅收和資產(chǎn)負(fù)債表的影響7. 掌握租賃的構(gòu)

25、成要素和租金的計(jì)算方法本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 租賃概述一、租賃的發(fā)展二、租賃的概念三、租賃融資的基本特征第二節(jié) 租賃的種類和特點(diǎn)一、經(jīng)營(yíng)租賃(一) 經(jīng)營(yíng)租賃的含義(二) 經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn)(三) 承租人的便利四、融資租賃(一) 融資租賃的含義(二) 融資租賃的特點(diǎn)(三) 融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃的劃分標(biāo)準(zhǔn)(四) 融資租賃的形式1. 直接租賃2. 售后租回3. 杠桿租賃(五) 融資租賃的程序第三節(jié) 租賃對(duì)稅收和資產(chǎn)負(fù)債表的影響一、租賃對(duì)稅收的影響二、租賃對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響(一) 經(jīng)營(yíng)租賃對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響(二) 融資租賃對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響第四節(jié) 租賃融資的財(cái)務(wù)決策一、租賃的構(gòu)成要素二、租金的計(jì)算方法(一) 平

26、均分?jǐn)偡?二) 等額年金法三、租賃與借款購(gòu)買(mǎi)決策第十章 短期融資本章教學(xué)要求1. 熟悉短期融資政策、資金融通方式及其特點(diǎn)2. 掌握商業(yè)信用的類型、條件、融通成本3. 了解商業(yè)票據(jù)時(shí)常及商業(yè)票據(jù)的成本和運(yùn)用4. 掌握短期借款的種類、特點(diǎn)、限制條件、成本5. 了解短期融資券的利率及優(yōu)缺點(diǎn)本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 短期融資概述一、短期融資的政策二、短期資金的融通方式及種類三、短期融資的特點(diǎn)第二節(jié) 商業(yè)信用一、商業(yè)信用的類型二、商業(yè)信用的條件三、商業(yè)信用的融通的成本(一) 到期付款(二) 是否取得現(xiàn)金折扣(三) 展延期限四、應(yīng)計(jì)費(fèi)用第三節(jié) 商業(yè)票據(jù)一、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)二、商業(yè)票據(jù)的有利條件三、商業(yè)票據(jù)的成本四、

27、商業(yè)票據(jù)的運(yùn)用第四節(jié) 短期借款一、短期借款的種類與特點(diǎn)二、短期借款的限制條件(一) 信用額度(二) 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議(三) 補(bǔ)償性余額三、短期借款的成本(一) 一次付清法(二) 貼現(xiàn)法(三) 加息法四、短期借款抵押(一) 應(yīng)收賬款的抵押融通1. 應(yīng)收賬款抵押2. 應(yīng)收賬款代理(二) 存貨的抵押融通1. 存貨總留置權(quán)法2. 動(dòng)產(chǎn)抵押法3. 信托收據(jù)法4. 倉(cāng)庫(kù)收據(jù)法第五節(jié) 短期融資券一、短期融資券的發(fā)展過(guò)程二、短期融資券的利率三、短期融資券的融資評(píng)價(jià)(一) 短期融資券的優(yōu)點(diǎn)(二) 短期融資券的缺點(diǎn)第十一章 資本成本、杠桿價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)本章教學(xué)要求1. 了解資本成本的概念和分類2. 掌握各種資本成本的

28、計(jì)算3. 熟悉資本結(jié)構(gòu)決策的影響因素4. 掌握資本結(jié)構(gòu)決策的EPS-EBIT分析法5. 掌握杠桿價(jià)值理論和資本結(jié)構(gòu)理論6. 掌握財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及資本結(jié)構(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響7. 掌握負(fù)債償付能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定方法本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 資本成本一、資本成本的概念和分類二、資本成本的計(jì)算(一) 個(gè)別資本成本的計(jì)算1. 債務(wù)資本成本(1) 長(zhǎng)期借款資本成本(2) 債券資本成本2. 權(quán)益資本成本(1) 優(yōu)先股資本成本(2) 普通股資本成本(3) 保留盈余資本成本(二) 加權(quán)平均資本成本的計(jì)算(三) 邊際資本成本的計(jì)算第二節(jié) 資本結(jié)構(gòu)一、資本結(jié)構(gòu)概述資本結(jié)構(gòu)概念資本結(jié)構(gòu)是否合理的衡量標(biāo)準(zhǔn)二、影響資本結(jié)構(gòu)決策的因

29、素(一) 公司籌資的靈活性(二) 公司的風(fēng)險(xiǎn)狀況(三) 公司的控制權(quán)(四) 公司的信用等級(jí)與債權(quán)人的態(tài)度(五) 其他因素三、資本結(jié)構(gòu)決策的EPS-EBIT分析法EPS的計(jì)算公式： 每股盈余無(wú)差別點(diǎn)每股盈余無(wú)差別分析第三節(jié) 杠桿價(jià)值理論一、營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)杠桿(一) 營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素(二) 經(jīng)營(yíng)杠桿經(jīng)營(yíng)杠桿經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算或 或 或 二、財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算： 或 在既有長(zhǎng)期負(fù)債和普通股，又有優(yōu)先股的情況下， 三、總杠桿作用總杠桿總杠桿系數(shù)總杠桿系數(shù)的計(jì)算：或 或 或 第四節(jié) 資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本含義二、不同資本結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的差異三、

30、財(cái)務(wù)杠桿對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響四、償付能力的測(cè)定已獲利息倍數(shù) 債務(wù)本息償付比率 五、期望資本收益率的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定第五節(jié) 資本結(jié)構(gòu)理論一、凈收益說(shuō)二、凈經(jīng)營(yíng)收益說(shuō)三、傳統(tǒng)說(shuō)四、MM理論(一) MM理論的假設(shè)(二) 無(wú)公司稅的MM理論(三) 有公司稅的MM模型五、財(cái)務(wù)拮據(jù)成本和代理成本(一) 財(cái)務(wù)拮據(jù)成本(二) 代理成本(三) 權(quán)衡模型六、CAPM模型與有公司稅MM模型的結(jié)合哈莫達(dá)模型第十二章 金融資產(chǎn)投資本章教學(xué)要求1. 了解短期證券投資的目的和選擇因素2. 熟悉短期證券投資的形式3. 掌握債券投資的評(píng)價(jià)和選擇4. 掌握股票投資的評(píng)價(jià)和選擇5. 了解投資基金的含義、分類6. 掌握投資基金的選擇與開(kāi)放式基金

31、的定價(jià)7. 了解開(kāi)放式基金的申購(gòu)與贖回8. 掌握金融衍生工具投資的意義以及金融期貨和金融期權(quán)9. 熟悉套利定價(jià)理論本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 短期證券投資一、短期證券投資的目的1. 將短期證券投資作為現(xiàn)金的替代品，預(yù)防緊急資金需要2. 將短期證券作為一種短期投資，為公司獲得一定的收益二、短期證券投資的形式1. 銀行承兌匯票2. 商業(yè)票據(jù)3. 國(guó)庫(kù)證券4. 可轉(zhuǎn)讓存單5. 公司股票和債券6. 回購(gòu)協(xié)議三、短期證券投資的選擇因素1. 違約因素2. 利率風(fēng)險(xiǎn)3. 購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)4. 變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)5. 報(bào)酬率水平第二節(jié) 公司債券投資一、債券投資評(píng)價(jià)(一) 債券投資價(jià)值(二) 債券到期收益率根據(jù) ，在已經(jīng)知道了P、I

32、、B、n情況下，求出R。在精確性要求不是十分高的情況下，也可以用下述公式近似計(jì)算：債券投資收益率 。二、債券投資的選擇1. 收益率的測(cè)算與比較2. 信用情況的調(diào)查、評(píng)價(jià)3. 到期日和可變現(xiàn)日的考慮第三節(jié) 公司股票投資一、股票投資評(píng)價(jià)(一) 股票價(jià)值1. 股票股價(jià)的基本模型2. 零增長(zhǎng)股票的估價(jià)模型3. 固定增長(zhǎng)股票的估價(jià)模型4. 超額增長(zhǎng)加正常增長(zhǎng)股利的股票估價(jià)模型(二) 市盈率二、股票投資的選擇1. 了解和分析股票發(fā)行公司的行業(yè)特點(diǎn)2. 了解和分析股票發(fā)行公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力3. 了解和掌握股票發(fā)行公司的股利發(fā)放政策，合理預(yù)測(cè)股票市價(jià)的未來(lái)走勢(shì)三、證券投資組合(一) 風(fēng)險(xiǎn)分散理論(二)

33、系數(shù)分析(三) 證券投資組合的必要報(bào)酬率(四) 證券投資組合決策第四節(jié) 基金投資一、投資基金的含義及特點(diǎn)二、投資基金的分類1. 契約型基金和公司型基金2. 封閉型基金和開(kāi)放型基金3. 收入型基金、成長(zhǎng)收入型和平衡形基金三、投資基金的選擇(一) 投資基金的風(fēng)險(xiǎn)1. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)2. 管理風(fēng)險(xiǎn)3. 其他風(fēng)險(xiǎn)(二) 投資基金的收益(三) 其他相關(guān)情況四、開(kāi)放式基金(一) 開(kāi)放式基金與封閉式基金的比較(二) 開(kāi)放式基金定價(jià)(三) 開(kāi)放式基金的申購(gòu)和贖回1. 申購(gòu)和贖回的時(shí)間2. 申購(gòu)和贖回的程序3. 日常申購(gòu)和贖回的數(shù)額限制4. 巨額贖回的認(rèn)定及處理方式5. 拒絕或暫停申購(gòu)的情形及處理方式第五節(jié) 金融衍生

34、工具投資一、金融衍生工具投資的意義1. 有助于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，套期保值1. 有利于資產(chǎn)管理2. 有利于在國(guó)際市場(chǎng)上進(jìn)行投資二、金融期貨(一) 金融期貨的定義及功能(二) 基差風(fēng)險(xiǎn)基差的定義基差風(fēng)險(xiǎn)(三) 金融期貨的選擇1. 正確選擇多頭套期保值或空頭套期保值2. 正確選擇期貨合約3. 正確選擇交割時(shí)間4. 確定最佳套期保值比率三、金融期權(quán)(一) 期權(quán)的概念與分類(二) 期權(quán)交易的盈虧(三) 期權(quán)投資的選擇四、套利定價(jià)理論(一) 單因素的套利定價(jià)理論(二) 多因素的套利定價(jià)理論第十三章 流動(dòng)資產(chǎn)管理本章教學(xué)要求1. 了解流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)容及其特點(diǎn)2. 掌握流動(dòng)資產(chǎn)融資策略3. 掌握現(xiàn)金管理的動(dòng)機(jī)、目標(biāo)及其

35、內(nèi)容4. 熟悉應(yīng)收賬款的管理目標(biāo)、信用政策及信用政策的制定5. 掌握應(yīng)收賬款投資的決策模型6. 了解應(yīng)收賬款的日常管理7. 掌握存貨管理的目標(biāo)和存貨政策的制定本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 流動(dòng)資產(chǎn)管理概述一、流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)容及其特點(diǎn)二、流動(dòng)資產(chǎn)投資策略三、流動(dòng)資產(chǎn)融資策略(一) 永久型流動(dòng)資產(chǎn)(二) 臨時(shí)型流動(dòng)資產(chǎn)(三) 流動(dòng)資產(chǎn)融資策略：1. 保守型融資策略2. 適中型融資策略3. 進(jìn)取型融資策略第二節(jié) 現(xiàn)金管理一、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)1. 交易動(dòng)機(jī)2. 預(yù)防動(dòng)機(jī)3. 投機(jī)動(dòng)機(jī)二、現(xiàn)金管理的基本目標(biāo)三、現(xiàn)金管理的內(nèi)容(一) 現(xiàn)金收支預(yù)算1. 現(xiàn)金流入2. 現(xiàn)金流出3. 現(xiàn)金凈流量4. 現(xiàn)金余缺(二) 現(xiàn)金收支

36、的日?？刂?. 加強(qiáng)收款管理，控制現(xiàn)金浮游，加速現(xiàn)金回收2. 加強(qiáng)付款管理，控制現(xiàn)金支付(三) 最佳現(xiàn)金余額的確定1. 鮑曼模型2. 米勒-奧爾模型第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款的管理目標(biāo)二、信用政策(一) 信用標(biāo)準(zhǔn)(二) 信用額度(三) 信用條件1. 信用期限2. 折扣期限與現(xiàn)金折扣(四) 收賬方針三、應(yīng)收賬款投資決策模型(一) 應(yīng)收賬款投資的成本核定1. 機(jī)會(huì)成本2. 管理成本3. 壞賬成本(二) 是否提供信用以及信用額度確定的決策(三) 信用條件改變的決策(四) 收賬政策四、應(yīng)收賬款的日常管理1. 應(yīng)收賬款的追蹤分析2. 進(jìn)行應(yīng)收賬款的賬齡分析3. 催收應(yīng)收賬款4. 建立應(yīng)收賬款的壞賬

37、準(zhǔn)備制度第四節(jié) 存貨管理一、存貨管理的目標(biāo)二、存貨政策(一) 存貨的經(jīng)濟(jì)批量控制1. 存貨成本(1) 進(jìn)貨成本(2) 儲(chǔ)存成本(3) 缺貨成本2. 基本的經(jīng)濟(jì)批量模型3. 訂貨提前情況下的經(jīng)濟(jì)批量模型4. 有數(shù)量折扣下的經(jīng)濟(jì)批量模型5. 允許缺貨條件下的經(jīng)濟(jì)批量模型6. 陸續(xù)到貨情況下的經(jīng)濟(jì)批量模型(二) 存貨規(guī)劃1. 確定存貨資金占用額的基本方法(1) 周轉(zhuǎn)期計(jì)算法(2) 因素分析法2. 儲(chǔ)備資金占用額的測(cè)算(三) 生產(chǎn)資金占用額的測(cè)算(四) 成品資金占用額的測(cè)定(五) ABC分類管理法1. ABC分類的標(biāo)準(zhǔn)2. ABC分類管理的做法第十四章 股利分配及股利政策本章教學(xué)要求1. 了解股利分配

38、程序及方法2. 掌握股利政策的制定和影響股利政策的因素3. 掌握股票股利與股票分割的異同4. 掌握股利理論5. 了解股票回購(gòu)的動(dòng)因、負(fù)作用和對(duì)公司價(jià)值的影響本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 股利分配程序及方法一、股利分配的程序二、股利支付的程序1. 股利宣告日2. 股權(quán)登記日3. 除息日4. 股利發(fā)放日三、股利支付方式1. 現(xiàn)金股利2. 財(cái)產(chǎn)股利3. 負(fù)債股利4. 股票股利第二節(jié) 股利政策一、剩余股利政策二、固定股利政策三、固定股利支付比率政策四、低正常股利加額外股利政策第三節(jié) 股票股利與股票分割(一) 股票股利(二) 股票分割第四節(jié) 股利理論一、股利無(wú)關(guān)論二、股利相關(guān)論(一) 在手之鳥(niǎo)論(二) 投資者類別

39、效應(yīng)論(三) 信息效應(yīng)論(四) 稅收效應(yīng)論三、影響股利政策的因素(一) 法律因素(二) 股東因素(三) 公司因素(四) 其他因素第五節(jié) 股票回購(gòu)一、股票回購(gòu)的動(dòng)因1. 鞏固既定控股權(quán)或轉(zhuǎn)移公司控股權(quán)2. 提高每股收益3. 穩(wěn)定或提高公司股價(jià)4. 分配公司超額現(xiàn)金5. 改善資本結(jié)構(gòu)6. 反并購(gòu)策略二、股票回購(gòu)的負(fù)作用三、股票回購(gòu)與公司價(jià)值1. 股價(jià)將隨著每股凈資產(chǎn)的變化而變化，其方向是不確定的2. 股票回購(gòu)將帶來(lái)股價(jià)上升第十五章 公司并購(gòu)、重組與公司控制本章教學(xué)要求1. 了解公司并購(gòu)的含義、動(dòng)機(jī)和類型2. 掌握公司并購(gòu)時(shí)對(duì)目標(biāo)公司的估價(jià)和股東的利益分析3. 了解公司并購(gòu)的資金規(guī)劃與稅收籌劃4.

40、了解剝離與分立的含義、動(dòng)因和方式5. 了解控股公司的含義與類型和控股公司的優(yōu)缺點(diǎn)分析6. 熟悉收購(gòu)要約前后公司接管的防御措施本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 公司并購(gòu)概述一、公司并購(gòu)的含義和動(dòng)機(jī)(一) 公司并購(gòu)的含義(二) 公司并購(gòu)的動(dòng)機(jī)1. 謀求協(xié)同效應(yīng)(1) 管理協(xié)同效應(yīng)(2) 經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)(3) 財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)2. 獲得特殊資產(chǎn)3. 管理層利益驅(qū)動(dòng)4. 實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略重組，開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)5. 降低代理成本6. 政府意圖二、公司并購(gòu)的類型(一) 按照并購(gòu)雙方產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系劃分：橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)(二) 按照并購(gòu)的實(shí)現(xiàn)方式劃分：承擔(dān)債務(wù)式并購(gòu)、現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)式并購(gòu)和股權(quán)交易式并購(gòu)(三) 按照并購(gòu)雙方是否友好

41、協(xié)商劃分：善意并購(gòu)和敵意并購(gòu)(四) 其他劃分方式：整體并購(gòu)和部分并購(gòu)；要約收購(gòu)和協(xié)議收購(gòu)第二節(jié) 公司并購(gòu)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)一、對(duì)目標(biāo)公司的估價(jià)(一) 資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法1. 賬面價(jià)值2. 市場(chǎng)價(jià)值3. 清算價(jià)值4. 公允價(jià)值(二) 收益法（市盈率模型）(三) 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法1. 預(yù)測(cè)自由現(xiàn)金流量2. 估計(jì)貼現(xiàn)率或加權(quán)平均資本成本3. 計(jì)算現(xiàn)金流量現(xiàn)值，估計(jì)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格4. 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量估計(jì)的敏感性分析二、并購(gòu)的股東利益分析(一) 并購(gòu)條件1. 關(guān)于并購(gòu)后的控制問(wèn)題2. 關(guān)于并購(gòu)的支付價(jià)格問(wèn)題(二) 影響股票交換比率的因素1. 當(dāng)期每股盈余2. 預(yù)計(jì)未來(lái)每股盈余3. 股票的相對(duì)市場(chǎng)價(jià)值三、公司并購(gòu)的財(cái)務(wù)分析案例

42、四、并購(gòu)的資金規(guī)劃與稅收籌劃(一) 并購(gòu)的資金規(guī)劃1. 增資擴(kuò)股2. 股權(quán)換置3. 金融機(jī)構(gòu)信貸4. 賣方融資5. 杠桿收購(gòu)(二) 并購(gòu)的稅收籌劃1. 目標(biāo)公司的稅收問(wèn)題(1) 公司稅(2) 資本收益稅2. 目標(biāo)公司股東的稅收問(wèn)題3. 并購(gòu)公司的稅收問(wèn)題(1) 公司稅(2) 資產(chǎn)收益稅(3) 其他稅第三節(jié) 剝離與分立一、剝離與分立的含義剝離的含義分立的含義二、剝離與分立的動(dòng)因(一) 滿足經(jīng)營(yíng)環(huán)境和公司戰(zhàn)略目標(biāo)改變的需要(二) 提高管理效率(三) 謀求管理激勵(lì)(四) 提高資源利用效率(五) 甩掉經(jīng)營(yíng)虧損業(yè)務(wù)的包袱(六) 彌補(bǔ)并購(gòu)決策失誤和成為并購(gòu)決策的一部分(七) 獲取稅收或管制方面的收益三、剝

43、離與分立的方式(一) 剝離的類型及形式1. 按照剝離是否符合公司的意愿劃分：自愿剝離和被迫剝離2. 按照剝離中所出售資產(chǎn)的形式劃分：出售資產(chǎn)、出售產(chǎn)品生產(chǎn)線，出售子公司、分立和清算等形式3. 按照交易雙方身份不同劃分：出售給非關(guān)聯(lián)方、管理層收購(gòu)和職工收購(gòu)(二) 分立的類型及形式純粹分立、派生分立和新設(shè)分立并股和拆股第四節(jié) 公司控制一、控股公司的含義及類型(一) 控股公司的含義(二) 控股公司的類型1. 純粹控股股公司和混合控股公司2. 直接控股公司與間接控股公司3. 國(guó)家控股公司二、控股公司的優(yōu)缺點(diǎn)分析三、公司接管防御措施(一) 收購(gòu)要約前的反收購(gòu)對(duì)策1. 董事輪換制2. 絕對(duì)多數(shù)條款3. 雙重資本重組4. “度丸”計(jì)劃(二) 收購(gòu)要約后的反收購(gòu)對(duì)策1. 特定目標(biāo)的股票回購(gòu)2. 訴諸法律3. 資產(chǎn)收購(gòu)和資產(chǎn)剝離4. 邀請(qǐng)“白衣騎士”5. 收購(gòu)收購(gòu)者第十六章 公司失敗與清算的財(cái)務(wù)處理本章教學(xué)要求1. 了解公司失敗的類型和財(cái)務(wù)重整的類型2. 掌握公司財(cái)務(wù)重整計(jì)劃的公平性標(biāo)準(zhǔn)與可行性標(biāo)準(zhǔn)3. 了解公司清算的類型、程序和美國(guó)的破產(chǎn)清算程序4. 掌握公司