中債公司介紹及主要增信業(yè)務(wù)

1、信用增進(jìn)及公司業(yè)務(wù)介紹信用增進(jìn)及公司業(yè)務(wù)介紹中債信用增進(jìn)投資股份有限公司中債信用增進(jìn)投資股份有限公司1二零一四年五月二零一四年五月圖片區(qū)域2目目 錄錄中債信用增進(jìn)投資股份有限公司中債信用增進(jìn)投資股份有限公司中債信用增進(jìn)公司中債信用增進(jìn)公司北京市西城區(qū)金融大街北京市西城區(qū)金融大街4 4號金益大廈號金益大廈5-75-7層層6060億元人民幣億元人民幣中國人民銀行監(jiān)管、交易商協(xié)會自律管理中國人民銀行監(jiān)管、交易商協(xié)會自律管理1 1、基本情況、基本情況1分散過度集中于商業(yè)銀行的信用風(fēng)險，維護(hù)金融市場穩(wěn)定和提升宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性，債券市場急需建立完善的信用風(fēng)險分散、分擔(dān)機制。2促進(jìn)金融產(chǎn)品多元化，推動債

2、券市場產(chǎn)品創(chuàng)新，需要建立信用增進(jìn)機構(gòu)，有效地配置信用資源。3為拓展中小企業(yè)直接融資渠道，解決中小企業(yè)融資難題，需要建立信用增進(jìn)機構(gòu)。2 2、成立背景、成立背景2009年9月21日正式掛牌成立。人民銀行副行長劉士余和銀行間市場交易商協(xié)會前秘書長時文朝在公司成立儀式上揭牌。3、股權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)公司注冊資本60億元人民幣，由全體股東以貨幣形式一次性繳足。中國銀行間市場交易商協(xié)會為公司開展信用增進(jìn)業(yè)務(wù)、承擔(dān)中國債券市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)使命把握方向。4 4、組織架構(gòu)、組織架構(gòu)5 5、信用能力與經(jīng)營資質(zhì)、信用能力與經(jīng)營資質(zhì)圖片區(qū)域8目目 錄錄業(yè)務(wù)綜述業(yè)務(wù)綜述- -業(yè)務(wù)品種業(yè)務(wù)品種 自成立至2014年3月28日

3、，中債公司開展信用增進(jìn)項目共計207期，涉及企業(yè)331家，金額1318億元。其中到期項目85個，涉及企業(yè)87家，到期金額383.88億元；公司目前仍承擔(dān)增信責(zé)任的項目為122個，設(shè)計企業(yè)244家，金額934.98億元。目前，通過業(yè)務(wù)審批，但尚未發(fā)行的信用增進(jìn)項目42個，涉及企業(yè)80家，金額253.94億元。業(yè)務(wù)綜述業(yè)務(wù)綜述- -業(yè)務(wù)概況業(yè)務(wù)概況非金融企業(yè)債務(wù)融資工具非金融企業(yè)債務(wù)融資工具基礎(chǔ)類信用增進(jìn)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)類信用增進(jìn)業(yè)務(wù)企業(yè)債、公司債、金融債企業(yè)債、公司債、金融債基礎(chǔ)類信用增進(jìn)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)類信用增進(jìn)業(yè)務(wù)中債合約I號是將信用保護(hù)合約與基礎(chǔ)債券捆綁在一起銷售，由投資者根據(jù)風(fēng)險偏好選擇購買并支付費用的

4、增信產(chǎn)品。投資者根據(jù)自身對風(fēng)險的預(yù)測以及其對風(fēng)險的厭惡程度決定在債券投資時僅購買基礎(chǔ)票據(jù)或者購買基礎(chǔ)票據(jù)的同時購買捆綁的合約。 中債合約中債合約I I號業(yè)務(wù)流程圖號業(yè)務(wù)流程圖創(chuàng)新型信用增進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新型信用增進(jìn)業(yè)務(wù)可選擇信用增進(jìn)合約（中債合約可選擇信用增進(jìn)合約（中債合約I I號）號）中債合約II號是中債信用增進(jìn)公司針對銀行貸款發(fā)行的信用風(fēng)險緩釋合約。以銀行貸款為標(biāo)的，債務(wù)、貸款人為標(biāo)的實體。公司作為信用保護(hù)賣方與銀行簽署貸款信用風(fēng)險緩釋合約。銀行為信用保護(hù)買方，支付信用保護(hù)費用。信用保護(hù)賣方承擔(dān)貸款的違約風(fēng)險，一旦發(fā)生違約事件，將以雙方事先約定的方式向買方進(jìn)行賠償。 中債合約中債合約II II號業(yè)

5、務(wù)流程圖號業(yè)務(wù)流程圖創(chuàng)新型信用增進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新型信用增進(jìn)業(yè)務(wù)貸款信用風(fēng)險緩釋合約（中債合約貸款信用風(fēng)險緩釋合約（中債合約II II號）號）信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向賣方支付信用保護(hù)費用，由賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向買方提供信用風(fēng)險保護(hù)的金融合約。中債合約III號以銀行間市場公開發(fā)行債券為標(biāo)的債務(wù)、發(fā)行人為標(biāo)的實體。 中債合約中債合約IIIIII號業(yè)務(wù)流程圖號業(yè)務(wù)流程圖創(chuàng)新型信用增進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新型信用增進(jìn)業(yè)務(wù)信用風(fēng)險緩釋合約（中債合約信用風(fēng)險緩釋合約（中債合約IIIIII號）號）中債合約IV號與中債合約III號類似，但作為標(biāo)準(zhǔn)化的信用風(fēng)險緩釋工具，發(fā)行后可在銀行間市場流通，有利于交易的開展與風(fēng)險的流

6、轉(zhuǎn)。該產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)采用事前報備與中央清算，有效控制了杠桿率。 中債合約中債合約IVIV號業(yè)務(wù)流程圖號業(yè)務(wù)流程圖創(chuàng)新型信用增進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新型信用增進(jìn)業(yè)務(wù)信用風(fēng)險緩釋憑證（中債合約信用風(fēng)險緩釋憑證（中債合約IVIV號）號）市場認(rèn)可度高市場認(rèn)可度高公司主體信用等級為AAA，所增信債券債項均獲AAA評級目前中國債券市場中資金實力最強、信用等級最高的專業(yè)債券信用增進(jìn)機構(gòu)實力雄厚實力雄厚專業(yè)能力突出專業(yè)能力突出專業(yè)的債券保險機構(gòu)，專注于債券市場提供增信服務(wù)服務(wù)對象廣泛服務(wù)對象廣泛涵蓋全國銀行間債券市場、交易所債券市場等所有直接融資市場以及其他特殊融資市場溝通順暢溝通順暢公司與各主承銷銀行、評級公司、交易商協(xié)會等

7、參與方均保持較好的溝通和合作業(yè)務(wù)優(yōu)勢業(yè)務(wù)優(yōu)勢節(jié)約融資成本節(jié)約融資成本降低財務(wù)費用降低財務(wù)費用擴大融資渠道擴大融資渠道提供中長期資金提供中長期資金提高企業(yè)知名度提高企業(yè)知名度 CBICCBIC債券信債券信用增進(jìn)業(yè)務(wù)用增進(jìn)業(yè)務(wù)提高發(fā)行成功率提高發(fā)行成功率 增加認(rèn)購活躍程度增加認(rèn)購活躍程度拓展承銷業(yè)務(wù)規(guī)模拓展承銷業(yè)務(wù)規(guī)模 提高知名度提高知名度 增加承銷業(yè)務(wù)收入增加承銷業(yè)務(wù)收入進(jìn)入債市直接融資進(jìn)入債市直接融資降低融資成本降低融資成本提供中長期資金支持提供中長期資金支持規(guī)范企業(yè)經(jīng)營活動規(guī)范企業(yè)經(jīng)營活動提高企業(yè)知名度提高企業(yè)知名度 業(yè)務(wù)價值業(yè)務(wù)價值主承銷商主承銷商大中型企業(yè)大中型企業(yè)中小型企業(yè)中小型企業(yè)

8、業(yè)務(wù)開展情況業(yè)務(wù)開展情況截至截至2013年末中債信用增進(jìn)公司責(zé)任期內(nèi)各業(yè)務(wù)品種分布情況年末中債信用增進(jìn)公司責(zé)任期內(nèi)各業(yè)務(wù)品種分布情況AA+及以上級的企業(yè)增信余額占比約45%；AA級及AA-的企業(yè)增信余額占比約30%；整體上以AA-級以上企業(yè)增信為主；公司信用增進(jìn)責(zé)任余額信用等級分布狀況公司信用增進(jìn)責(zé)任余額信用等級分布狀況業(yè)務(wù)開展情況業(yè)務(wù)開展情況 成功案例成功案例- -短融中票增信業(yè)務(wù)短融中票增信業(yè)務(wù) 成功案例成功案例- -企業(yè)債增信業(yè)務(wù)企業(yè)債增信業(yè)務(wù) 成功案例成功案例- -信托產(chǎn)品增信業(yè)務(wù)信托產(chǎn)品增信業(yè)務(wù) 成功案例成功案例- -區(qū)域集優(yōu)業(yè)務(wù)區(qū)域集優(yōu)業(yè)務(wù) 成功案例成功案例- -區(qū)域集優(yōu)業(yè)務(wù)區(qū)域集

9、優(yōu)業(yè)務(wù) 成功案例成功案例- -區(qū)域集優(yōu)業(yè)務(wù)區(qū)域集優(yōu)業(yè)務(wù) 成功案例成功案例- -區(qū)域集優(yōu)業(yè)務(wù)區(qū)域集優(yōu)業(yè)務(wù) 成功案例成功案例- -中小企業(yè)集合票據(jù)增信業(yè)務(wù)中小企業(yè)集合票據(jù)增信業(yè)務(wù)單體類企業(yè)增信業(yè)務(wù)開展基本條件單體類企業(yè)增信業(yè)務(wù)開展基本條件符合中債公司當(dāng)年風(fēng)險政策對行業(yè)、區(qū)域等方面的準(zhǔn)入要求發(fā)行主體標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)經(jīng)營時間滿三年，并且有連續(xù)三年經(jīng)審計的合并財務(wù)報表；重組類企業(yè)須有連續(xù)三年模擬財務(wù)報表。凈資產(chǎn)規(guī)模不低于人民幣5億元或外部主體評級不低于A。原則上最近三個會計年度內(nèi)至少有兩年盈利,且最近一年盈利。企業(yè)近三年經(jīng)營性活動凈現(xiàn)金流至少有兩年為正，且近三年平均經(jīng)營性凈現(xiàn)金流能夠覆蓋有息債務(wù)利息。企業(yè)發(fā)行的

10、債券近三年沒有延遲支付本息的情形；其他債務(wù)未處于違約或者延遲支付本息的狀態(tài)。企業(yè)實際控制人（如為自然人）最近三年沒有違法違規(guī)行為和較嚴(yán)重的不良征信記錄，無存續(xù)的逾期未還款項。原則上外部主體評級在AA-及以下的企業(yè)須有意愿提供公司認(rèn)可的風(fēng)險緩釋 措施。目標(biāo)客戶選擇目標(biāo)客戶選擇單體類企業(yè)增信風(fēng)險緩釋措施單體類企業(yè)增信風(fēng)險緩釋措施對主體評級AA及以上客戶可不強制要求提供抵質(zhì)押物。對主體評級為AA-，行業(yè)風(fēng)險政策為支持類的客戶，抵質(zhì)押物經(jīng)折扣后覆蓋的風(fēng)險敞口可根據(jù)主體資質(zhì)介于80%和100%之間，采用房地產(chǎn)、土地使用權(quán)、與自身相關(guān)性較低的上市公司股權(quán)、高速公路或橋梁收費權(quán)質(zhì)押作為風(fēng)險緩釋的項目，抵押物

11、按公司折扣標(biāo)準(zhǔn)覆蓋的風(fēng)險敞口最低可至70%；對所處行業(yè)風(fēng)險政策為限制類的客戶必須提供公司認(rèn)可的合格的抵質(zhì)押物且抵質(zhì)押物在進(jìn)行相應(yīng)折算后必須100%覆蓋風(fēng)險敞口。對主體評級為A+和A的單體類客戶及集合票據(jù)企業(yè)，公司直接采用抵質(zhì)押物進(jìn)行反擔(dān)保的客戶，抵質(zhì)押物經(jīng)折算后需100%覆蓋風(fēng)險敞口。風(fēng)險緩釋措施風(fēng)險緩釋措施目標(biāo)客戶選擇目標(biāo)客戶選擇- -現(xiàn)階段重點支持產(chǎn)品現(xiàn)階段重點支持產(chǎn)品現(xiàn)階段重點支持與政府融資相關(guān)的債券產(chǎn)品：其中包括短融、中票、PPN、ABN、企業(yè)債等。根據(jù)用途不同，具體品種細(xì)分為：保障房私募債、示范小城鎮(zhèn)私募債、市政收益票據(jù)等。 保障房私募債是指納入國家保障房計劃指標(biāo)之內(nèi)的保障房項目，融

12、資主體以發(fā)行非公開定向債務(wù)融資工具的方式進(jìn)行債務(wù)融資。要求： 屬于國家3600萬套保障房計劃之內(nèi) 融資必須落實到保障房實施主體、落實到具體的樓盤 省級政府先和人民銀行總行進(jìn)行溝通，確定融資主體、融資規(guī)模等信息 資金封閉運行，融資主體必須按照用途使用，回款也必須封閉。保障房私募債保障房私募債保障房私募債保障房私募債- -成功案例成功案例示范小城鎮(zhèn)私募債示范小城鎮(zhèn)私募債以宅基地?fù)Q房辦法建設(shè)示范小城鎮(zhèn)，最大的特點是將農(nóng)民集中居住和新型小城鎮(zhèn)建設(shè)有機結(jié)合起來，推進(jìn)農(nóng)村城市化進(jìn)程、實現(xiàn)城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展的重要探索和實踐。通過土地置換，用土地收益建設(shè)新的小城鎮(zhèn)，能夠使農(nóng)民享受土地收益帶來的好處。以天津東麗區(qū)、津

13、南區(qū)示范小城鎮(zhèn)私募債為例發(fā)行方式：私募發(fā)行融資用途：示范小城鎮(zhèn)建設(shè)期限：多為5年、5+5年等風(fēng)險緩釋：地方政府出具支持函其他保障措施：政府或發(fā)行人建立發(fā)展基金，不低于募集資金12.5%示范小城鎮(zhèn)私募債示范小城鎮(zhèn)私募債- -成功案例成功案例市政收益票據(jù)市政收益票據(jù)市政收益票據(jù)（Revenue Notes）由為了建造某一基礎(chǔ)設(shè)施依法成立的代理機構(gòu)、委員會和授權(quán)機構(gòu)，如修建醫(yī)院、大學(xué)、機場、收費公路、供水設(shè)施、污水處理、區(qū)域電網(wǎng)或者港口的機構(gòu)或公用事業(yè)機構(gòu)等所發(fā)行的票據(jù)，其償債資金來源于這些設(shè)施有償使用帶來的收益。市政收益票據(jù)的功能類似于銀行的項目貸款，所募集的資金用于可以產(chǎn)生收益項目的建設(shè)。市政收

14、益票據(jù)的第一還款來源是有真實現(xiàn)金流的資產(chǎn)，及募集資金所建成的資產(chǎn)。市政收益票據(jù)可以理解為是將建設(shè)項目未來建成后的現(xiàn)金流折現(xiàn)所發(fā)行票據(jù)進(jìn)行融資。l項目建成后有真實的現(xiàn)金流流入l項目的現(xiàn)金流流入可以覆蓋經(jīng)營成本l項目的現(xiàn)金流流入與還本付息安排最好匹配l如果現(xiàn)金流流入與還本付息不匹配需要提前進(jìn)行第二還款來源安排l項目公司的母公司對項目投資超預(yù)期、未來還本付息的差額提供資金支持市政收益票據(jù)的要求市政收益票據(jù)的要求目標(biāo)客戶選擇與收費原則目標(biāo)客戶選擇與收費原則融資平臺類企業(yè)增信業(yè)務(wù)開展基本條件融資平臺類企業(yè)增信業(yè)務(wù)開展基本條件1 1、優(yōu)先支持：、優(yōu)先支持：省級、副省級、省會城市、計劃單列市級別平臺企業(yè)的該類融資項目；2 2、謹(jǐn)慎支持：、謹(jǐn)慎支持：財政收入高、債務(wù)負(fù)擔(dān)率低的普通地級市以及區(qū)縣級平臺企業(yè)的該類融資項目。開展該類項目的普通地市級及區(qū)縣級平臺項目需滿足如下條件：（1）資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%。（2）近三年發(fā)行人經(jīng)營活動收到的現(xiàn)金流需100%覆蓋其當(dāng)年償還的有息債務(wù)本息；資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，基礎(chǔ)資產(chǎn)在未來項目存續(xù)期所產(chǎn)生的現(xiàn)金流可以完全覆蓋證券化產(chǎn)品債務(wù)本息