上公司管理舞弊案例分析及審計(jì)策略

1、上市公司管理舞弊案例分析及審計(jì)策略上市公司管理舞弊案例分析及審計(jì)策略以吉林紫鑫藥業(yè)為例摘要：近年來(lái)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上頻頻出現(xiàn)管理舞弊案例，使投資者蒙受了巨大的損失。這類(lèi)事件不僅引起股東和其他報(bào)表使用者的決策失誤和經(jīng)濟(jì)損失、還嚴(yán)重影響了我國(guó)資本市場(chǎng)的正常運(yùn)行，導(dǎo)致資本市場(chǎng)秩序面臨著嚴(yán)重的威脅。因此，研究上市公司管理舞弊及相應(yīng)的審計(jì)對(duì)策，對(duì)于提高我國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和對(duì)遏制此起彼伏的舞弊案件具有重大的意義。首先分析了上市公司管理舞弊的五種常用方法：關(guān)聯(lián)方交易舞弊、掩飾交易或事實(shí)舞弊、利用不當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)舞弊、資產(chǎn)重組舞弊、地方政府援助舞弊，并以吉林紫鑫藥業(yè)2010年涉嫌管理舞弊案為例，

2、采用案例研究分析方法，得出它借助于集團(tuán)控股，利用公司治理和內(nèi)部控制的缺陷，成立殼公司，進(jìn)行自買(mǎi)自賣(mài)關(guān)聯(lián)方交易的真相，從而揭示管理舞弊的具體表現(xiàn)形式。最后通過(guò)此案例的審計(jì)不足對(duì)改善管理舞審計(jì)對(duì)策提出五點(diǎn)建議，包括：保持適當(dāng)?shù)穆殬I(yè)質(zhì)疑、深入了解客戶的經(jīng)營(yíng)狀況、正確評(píng)審內(nèi)部控制、有效地利用分析性復(fù)核。關(guān)鍵詞：管理舞弊紫鑫藥業(yè)審計(jì)對(duì)策1、引言近幾年，伴隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)資本市場(chǎng)在有效性、市場(chǎng)法規(guī)等方面的逐步完善，資本市場(chǎng)對(duì)投資者的吸引力越來(lái)越大。隨著資本市場(chǎng)上的資金量、投資者數(shù)量的增加，上市公司扮演的角色顯得更加重要，廣大投資者對(duì)上市公司披露的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量也提出了更高的要求，這在無(wú)形之中加重了上

3、市公司的壓力；同時(shí),對(duì)于處在盈虧邊緣的上市公司來(lái)說(shuō)，加重了發(fā)生管理舞弊的可能性。管理舞弊是指管理當(dāng)局故意通過(guò)具有嚴(yán)重誤導(dǎo)性質(zhì)的財(cái)務(wù)報(bào)表?yè)p害投資者和債權(quán)人的行為，也稱(chēng)為財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊，舞弊者為管理當(dāng)局，受害者為投資者和債權(quán)人，舞弊工具為財(cái)務(wù)報(bào)告。我國(guó)上市公司舞弊主要是公司管理舞弊，而管理舞弊的發(fā)生會(huì)給注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)、資本市場(chǎng)以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序產(chǎn)生巨大沖擊。管理舞弊的作弊者通常均于事前精心設(shè)計(jì)，事后極力設(shè)法隱瞞，舞弊者的層次越高，越難有效地預(yù)防與檢查。管理舞弊危害嚴(yán)重，既損害了國(guó)家和社會(huì)公眾的利益，也影響了社會(huì)的安定團(tuán)結(jié)，及資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。止匕外，管理舞弊本身具有復(fù)雜性、隱蔽性、動(dòng)態(tài)性的特征，使常

4、規(guī)的審計(jì)方法和程序在管理舞弊面前顯得無(wú)能為力?；诖?，對(duì)管理舞弊以及對(duì)其審計(jì)對(duì)策的研究就顯得尤為重要。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，對(duì)于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的管理舞弊行為日益隱蔽化，這給審計(jì)部門(mén)帶來(lái)了極大的工作難度，也給企業(yè)的發(fā)展埋下了極大的隱患。雖然對(duì)上市公司管理舞弊及審計(jì)的研究很多，但對(duì)近期發(fā)生的管理舞弊案例的分析相對(duì)較少。因此對(duì)最近常見(jiàn)的管理舞弊方法進(jìn)行研究并具體分析吉林紫鑫藥業(yè)的管理舞弊案例，并提出改善管理舞弊的審計(jì)對(duì)策：保持適當(dāng)?shù)穆殬I(yè)質(zhì)疑、深入了解客戶的經(jīng)營(yíng)狀況、正確評(píng)審內(nèi)部控制、有效地利用分析性復(fù)核，以便于審計(jì)人員開(kāi)展管理舞弊審計(jì)，實(shí)施相應(yīng)的對(duì)策，提高審計(jì)質(zhì)量。其他部分的結(jié)構(gòu)如下：第二部分是文獻(xiàn)回顧

5、，第三部分是管理舞弊常用方法，第四部分是案例分析，第五部分是管理舞弊審計(jì)策略，第六部分是的結(jié)論。2、文獻(xiàn)回顧隨著國(guó)內(nèi)外幾大著名公司財(cái)務(wù)舞弊丑聞的接連曝光及通過(guò)對(duì)這些舞弊丑聞背后深層次原因的分析與研究后可以發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)舞弊丑聞背后的始作俑者是公司管理當(dāng)局，所以對(duì)公司管理舞弊的識(shí)別與揭露引起了社會(huì)及學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。Loebbecke.etal.(1989)指出,財(cái)務(wù)績(jī)效較差的公司其管理階層較有壓力操弄獲利能力，進(jìn)而導(dǎo)致舞弊風(fēng)險(xiǎn)增加。Beneish研究舞弊與某些財(cái)務(wù)報(bào)表比率之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)公司應(yīng)收賬款大幅增加、產(chǎn)品毛利率異常變動(dòng)和銷(xiāo)貨收入異常增加也是舞弊的征兆。陳惠玲指出近七成財(cái)務(wù)報(bào)表作假靠營(yíng)業(yè)收

6、入虛增，以虛列、過(guò)早認(rèn)列、或造假等多種手法交互使用。賈云潔通過(guò)對(duì)管理舞弊行為手段研究分析，構(gòu)建了以公司治理系統(tǒng)為著眼點(diǎn)的審計(jì)模式公司治理導(dǎo)向?qū)徲?jì)模式。該模式的基本理念為：以公司治理系統(tǒng)為著眼點(diǎn),以公司治理系統(tǒng)分析、管理層行為分析和內(nèi)部控制系統(tǒng)分析相結(jié)合，以揭露舞弊和對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)公允性發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)為目標(biāo)。劉洪波采用定性分析方法分析管理舞弊發(fā)生的可能性，結(jié)果表明管理層的經(jīng)濟(jì)利益壓力、公司行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力、公司外部融資的壓力構(gòu)成了管理舞弊的動(dòng)機(jī)因素，公司治理系統(tǒng)的缺陷、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的缺陷、外部監(jiān)管方面的缺陷則為管理舞弊提供了機(jī)會(huì)，在存在動(dòng)機(jī)或者壓力的情況下，管理層往往有機(jī)會(huì)主義傾向。顧頡通過(guò)國(guó)內(nèi)上市

7、公司普遍采用的制度基礎(chǔ)審計(jì)模式進(jìn)行了分析，并得出結(jié)論：制度基礎(chǔ)審計(jì)模式在舞弊審計(jì)程序上存在形式性、審計(jì)責(zé)任存在模糊性，更為嚴(yán)重的是，如果內(nèi)部控制系統(tǒng)被管理層逾越甚至控制將導(dǎo)致其對(duì)管理層舞弊行為無(wú)能為力。3、管理舞弊的常用方法于上市公司在我國(guó)企業(yè)中具有很好的代表性，所以主要以我國(guó)上市公司為背景展開(kāi)研究。分析上市公司管理舞弊手法可以看出最常用的管理舞弊手段有一下五種：的分析上市公司管理舞弊手法可以看出管理舞弊手段有以下關(guān)聯(lián)方交易舞弊所謂關(guān)聯(lián)方交易舞弊是指管理當(dāng)局利用關(guān)聯(lián)方交易掩飾虧損、虛構(gòu)利潤(rùn)，并且未在報(bào)表及附注中按規(guī)定做恰當(dāng)、充分的披露，此生成的信息將會(huì)對(duì)報(bào)表使用者產(chǎn)生極大誤導(dǎo)的一種舞弊方法。這

8、種交易通常只有交易的形式，缺乏經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，交易價(jià)格及付款條件大多比較特殊，有時(shí)交易的一方根本沒(méi)有能力或動(dòng)機(jī)完成交易。通常，上市公司會(huì)采用以下幾種關(guān)聯(lián)交易來(lái)虛構(gòu)利潤(rùn)。關(guān)聯(lián)方購(gòu)銷(xiāo)舞弊，是指上市公司利用關(guān)聯(lián)方之間的購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)進(jìn)行的舞弊。當(dāng)上市公司和子公司之間進(jìn)行購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)時(shí)，購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)予以抵消；當(dāng)上市公司和母公司之間發(fā)生購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)時(shí)，上市公司提供單獨(dú)的報(bào)表，是無(wú)法抵消的，但關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)方交易的內(nèi)容按照規(guī)定要在附注中披露。但是，上市公司為夸大業(yè)績(jī)，一般不會(huì)在財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行披露。受托經(jīng)營(yíng)舞弊，是指管理當(dāng)局利用我國(guó)目前缺乏受托經(jīng)營(yíng)法規(guī)的制度缺陷，采用托管經(jīng)營(yíng)的方式服務(wù)于利潤(rùn)操縱的目的，它是報(bào)表欺詐的一種新

9、方法。如上市公司將不良資產(chǎn)委托給母公司經(jīng)營(yíng)，定額收取回報(bào)，在避免不良資產(chǎn)虧損的同時(shí)，又獲得了利潤(rùn)或者母公司將穩(wěn)定、獲利能力高的資產(chǎn)以較低的托管費(fèi)用委托上市公司經(jīng)營(yíng)，美化上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。資金往來(lái)舞弊，盡管我國(guó)法律不允許企業(yè)間相互拆借資金，但仍有很多上市公司因募集到的資金沒(méi)有好的投資項(xiàng)目，就拆借給母公司或其它不納入合并報(bào)表的關(guān)聯(lián)方，并按約定的高額利率收取資金占用費(fèi)，以此虛增利潤(rùn)。費(fèi)用分擔(dān)舞弊，是指上市公司通過(guò)操縱與關(guān)聯(lián)方之間應(yīng)各自分?jǐn)偟匿N(xiāo)售和管理費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)調(diào)節(jié)利潤(rùn)的目的。如當(dāng)上市公司利潤(rùn)水平不佳時(shí)，通過(guò)改變費(fèi)用分擔(dān)的方式和標(biāo)準(zhǔn)，如母公司調(diào)低上市公司應(yīng)該交納的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，或承擔(dān)上市公司的管理費(fèi)用、

10、廣告費(fèi)用，或?qū)⑸鲜泄疽郧澳甓冉患{的有關(guān)費(fèi)用退回等，提高公司的利潤(rùn)。吉林紫鑫藥業(yè)正是用關(guān)聯(lián)方購(gòu)銷(xiāo)和資金往來(lái)舞弊的方法，以人參貿(mào)易為托，借助吉林人參產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的政策東風(fēng)，大肆注冊(cè)空殼公司，利用上下游八公司之間的內(nèi)部關(guān)系進(jìn)行體內(nèi)自買(mǎi)自賣(mài)，隨意改變收入規(guī)模，使得利潤(rùn)爆增。掩飾交易或事實(shí)舞弊掩飾交易或事實(shí)舞弊是指上市公司通過(guò)利用會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目掩飾交易或事實(shí)真相，或者在報(bào)表附注中未能完全披露交易真相的一種欺詐方法。上市公司的訴訟和擔(dān)保事項(xiàng)雖然屬于表外項(xiàng)目，但是一旦承擔(dān)連帶責(zé)任，損失可能十分巨大，屬于重大的或有事項(xiàng)。若沒(méi)有按照規(guī)定對(duì)重大訴訟以及擔(dān)保事項(xiàng)進(jìn)行披露，則認(rèn)定為管理舞弊。包括隱瞞重大訴訟事項(xiàng)或擔(dān)保事項(xiàng)

11、和利用其他應(yīng)收款和其他應(yīng)付款進(jìn)行舞弊兩種方式。吉林紫鑫藥業(yè)對(duì)其帶來(lái)不菲收入的五大客戶信息及與紫鑫藥業(yè)的關(guān)系卻并未詳細(xì)披露。有關(guān)報(bào)道稱(chēng)，這些客戶在名稱(chēng)、注冊(cè)時(shí)間、地點(diǎn)、注冊(cè)資金、聯(lián)系電話等信息上驚人相似，令人猜疑。對(duì)于這些理應(yīng)釋疑的信息，紫鑫藥業(yè)卻惜字如金，未將相關(guān)信息公布于眾。利用不當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)舞弊于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不可能面面俱到，而且會(huì)計(jì)準(zhǔn)則本身就具有靈活性，在同一交易和事項(xiàng)的會(huì)計(jì)處理上可能存在多種可供選擇的會(huì)計(jì)處理方法。不少上市公司就是利用會(huì)計(jì)政策這一特征進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊。如將應(yīng)予以費(fèi)用化的借款費(fèi)用資本化，以減少當(dāng)期費(fèi)用，增加利潤(rùn)或選用不當(dāng)?shù)墓蓹?quán)投資核算方法、不當(dāng)?shù)暮喜⒄摺Ｒ约案淖冋叟f方法

12、、延長(zhǎng)折舊年限，加速法改為直線法、甚至不提折舊等情況在實(shí)際操作中屢見(jiàn)不鮮。資產(chǎn)重組舞弊資產(chǎn)重組是指為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的最大增值目的，通過(guò)交換資產(chǎn)的權(quán)利，實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)權(quán)利的重新設(shè)定和組合。在資產(chǎn)重組時(shí)應(yīng)以公允價(jià)值作為基本交易原則進(jìn)行交易，產(chǎn)重組有資產(chǎn)置換、并購(gòu)、債務(wù)重組等形式，多發(fā)生在關(guān)聯(lián)方之間資產(chǎn)重組舞弊。通常有利用并購(gòu)和債務(wù)重組虛構(gòu)利潤(rùn)的兩種舞弊方法。并購(gòu)舞弊，所謂并購(gòu)舞弊，是指通過(guò)操縱并購(gòu)日期、交易內(nèi)容和會(huì)計(jì)方法的選用，以達(dá)到虛增利潤(rùn)的目的。債務(wù)重組舞弊，債務(wù)重組是債務(wù)人在發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁定做出讓步的事項(xiàng)，此時(shí)的交易價(jià)格有時(shí)就很難反映其公允價(jià)值。地方政府

13、援助舞弊。地方政府援助舞弊，是指上市公司憑借地方政府的援助達(dá)到操縱利潤(rùn)的目的。主要采用稅收優(yōu)惠和財(cái)政補(bǔ)貼兩種方法虛增上市公司利潤(rùn)，粉飾上市公司的會(huì)計(jì)報(bào)表。稅收優(yōu)惠，稅法明確規(guī)定，特區(qū)企業(yè)、高新經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)企業(yè)和內(nèi)地企業(yè)所得稅稅率各不相同，除稅法規(guī)定的減免稅項(xiàng)目外，地方無(wú)權(quán)減免。但為了扶持上市公司，許多地方政府相互比照，越權(quán)給上市公司稅收返還政策，使得很多上市公司實(shí)際所得稅率甚至比15%還要低。財(cái)政補(bǔ)貼，地方政府還常采用財(cái)政補(bǔ)貼的形式幫助上市公司實(shí)現(xiàn)一定的盈利目標(biāo)，這些補(bǔ)貼往往數(shù)額巨大，且缺乏正當(dāng)理。4、案例分析2001年銀廣夏“、安然”事件之后，中國(guó)概念股”、綠大地"、紫鑫藥業(yè)”等

14、事件又一次引起人們對(duì)財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注。令人扼腕的是，絕大多數(shù)財(cái)務(wù)舞弊案件的背后主使，都是管理層當(dāng)局。下面具體分析吉林紫鑫藥業(yè)是如何進(jìn)行管理舞弊的吉林紫鑫藥業(yè)股份有限公司簡(jiǎn)介吉林紫鑫藥業(yè)股份有限公司成立于1998年5月，是一家集科研、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、藥用動(dòng)植物種養(yǎng)殖為一體的高科技股份制企業(yè)。紫鑫藥業(yè)是一家年輕的企業(yè)，是吉林省制藥生產(chǎn)企業(yè)中的后起之秀。2007年3月在深交所掛牌上市，經(jīng)過(guò)幾年的打拼和發(fā)展，紫鑫藥業(yè)先后獲得告林省百?gòu)?qiáng)民營(yíng)企業(yè)”、全國(guó)中藥百?gòu)?qiáng)企業(yè)”、國(guó)家級(jí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)”等榮譽(yù)稱(chēng)號(hào)。紫鑫”商標(biāo)被評(píng)為中國(guó)馳名商標(biāo)和吉林省著名商標(biāo)。紫鑫藥業(yè)的主導(dǎo)品種以治療心腦血管、消化系統(tǒng)疾病

15、和骨傷類(lèi)為主，主要產(chǎn)品有活血通脈片、麝香接骨膠囊、醒腦再造膠囊、復(fù)方益肝靈片、補(bǔ)腎安神口服液、四妙丸等。紫鑫藥業(yè)在過(guò)去不到一年的時(shí)間里可謂創(chuàng)下了神話”業(yè)績(jī)，受益于人參產(chǎn)業(yè)概念支撐，其身價(jià)”暴漲300%,股價(jià)也一路上揚(yáng)。但好景不長(zhǎng)，從2010年開(kāi)始紫鑫藥業(yè)就被質(zhì)疑偽造上下游客戶，虛構(gòu)人參相關(guān)交易，前五大營(yíng)業(yè)客戶均是影子公司”，成為了投資市場(chǎng)惹人非議的焦點(diǎn)，被質(zhì)疑是第二個(gè)銀廣夏在2011年10月19日，公司因涉嫌關(guān)聯(lián)交易違法違規(guī)行為，最終被證監(jiān)會(huì)立案稽查。紫鑫藥業(yè)業(yè)績(jī)暴增是否暗藏玄機(jī)？人參神話”是否屬實(shí)表1:紫鑫藥業(yè)歷年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)表營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)2008年2009年2010年2011年927

16、,619,217,289,2012年6月254,609,56,158,223,332,256,287,642,417,53,339,61,078,173,173,源：紫鑫藥業(yè)2008、2009、2010、2011年年度及2012年半年度財(cái)務(wù)報(bào)告1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000年2009年2010年2011年2012年6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)圖1從表1和圖1中可以看出，紫鑫藥業(yè)200：年、2009年的業(yè)績(jī)一直處于不溫不火的態(tài)勢(shì)，凈利潤(rùn)大多在五六千萬(wàn)左右徘徊。然而在2010年，紫鑫藥業(yè)通過(guò)進(jìn)行大規(guī)模人參貿(mào)易、涉足人參業(yè)務(wù)創(chuàng)造了驚人的業(yè)績(jī)。2010

17、年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收入億元，同比增長(zhǎng)151%,實(shí)現(xiàn)凈利億元，同比大增184%。2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入億元，凈利潤(rùn)億元，分別同比增長(zhǎng)和。不過(guò)紫鑫藥業(yè)的凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)趨勢(shì)是存在差異的。在2008至2011這四年間，凈利潤(rùn)是穩(wěn)中快速上升的，而2011年的營(yíng)業(yè)收入較08、09年的增長(zhǎng)速度可以說(shuō)是飛速的，營(yíng)業(yè)收入約為2009年?duì)I業(yè)收入的倍。可見(jiàn)，凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)趨勢(shì)并非一致。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、應(yīng)收賬款與凈利潤(rùn)的關(guān)系分析表2:紫鑫藥業(yè)相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變動(dòng)表經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量2008年2009年2010年2011年2012年6月25,668,12,807,-215,418,-558,721,-98,872,549

18、,458,524,491,850,942,880,311,217,289,56,158,應(yīng)收賬款77,728,126,216,139,097,存貨凈利潤(rùn)30,432,30,486,53,339,61,078,173,040,173,173,來(lái)源：紫鑫藥業(yè)2008、2009、2010、2011年年度及2012年半年度財(cái)務(wù)1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,圖22008年2009年2010年2011年2012年6月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量應(yīng)收賬款存貨凈利潤(rùn)如果僅從凈利潤(rùn)情況來(lái)看，紫鑫藥業(yè)可算得上一家發(fā)展良好的公司。公司宣稱(chēng)，過(guò)往4年其產(chǎn)品一直保持著70

19、%左右的毛利率，如此高的毛利率說(shuō)明產(chǎn)品有絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流理應(yīng)是非常充沛,但實(shí)非如此。2008至2012年6月，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為萬(wàn)、萬(wàn)、萬(wàn)、萬(wàn)、萬(wàn)。然而，在連續(xù)正增長(zhǎng)的凈利潤(rùn)背后卻是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入變?yōu)閮袅鞒觥?010年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量顯負(fù)值，說(shuō)明其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)購(gòu)銷(xiāo)失衡，銷(xiāo)售商品收到的現(xiàn)金遠(yuǎn)少于購(gòu)入材料或接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金，也說(shuō)明其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利的能力不強(qiáng)。前面分析顯示，在2010年紫鑫藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入比較高，凈利潤(rùn)也呈高幅增長(zhǎng)，約為2009年凈利潤(rùn)3倍。既然營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)都那么高，為什么資金回收卻是負(fù)值?精選公文范文，管理類(lèi)，工作總結(jié)類(lèi)，工作計(jì)劃類(lèi)文檔，感謝閱讀

20、下載15莫非大部分的銷(xiāo)貨活動(dòng)是采用賒銷(xiāo)形式？還是用來(lái)購(gòu)買(mǎi)原材料和支付勞務(wù)？但根據(jù)圖2可知紫鑫藥業(yè)2010年的應(yīng)收賬款是較少的，存貨也是減少的。另外，企業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)品是形成應(yīng)收賬款的直接原因，在其他條件不變時(shí)，應(yīng)收賬款會(huì)隨著銷(xiāo)售規(guī)模的增加而同步增加。然而2010年?duì)I業(yè)收入的暴增帶來(lái)的卻是應(yīng)收賬款一個(gè)水平線上稍微上升。因此可以推斷出，紫鑫藥業(yè)2010、2011年度、2012年上半年的的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)，而凈利潤(rùn)為正，導(dǎo)致虧了現(xiàn)金卻賺了利潤(rùn)的主要原因應(yīng)該是存在高估賒銷(xiāo)收入而低估銷(xiāo)售成本的可能性。自買(mǎi)自賣(mài)的關(guān)聯(lián)方交易據(jù)上海證券報(bào)記者調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，紫鑫藥業(yè)2010年?duì)I業(yè)收入、凈利大增，主要來(lái)自與其上下游

21、大客戶，即上游客戶延邊系”、下游客戶通化系”。而這些大客戶幾乎均與紫鑫藥業(yè)及其實(shí)際控制人郭春生或其家族存在千絲萬(wàn)縷的關(guān)聯(lián)。下游客戶通化系”通化文博人參貿(mào)易有限公司，15,829,7%通化立發(fā)人參貿(mào)易有限公司，16,028,7%四川平大生物制品有限責(zé)任公司，30%,70,685，吉林正德藥業(yè)有限公司，61,130,26%亳州千草藥業(yè)飲片廠,30%,68,906,圖3根據(jù)吉林紫鑫藥業(yè)2010年年度報(bào)告可知，公司營(yíng)業(yè)收入前5名客戶分別為四川平大生物制品有限責(zé)任公司、亳州千草藥業(yè)飲品廠、吉林正德藥業(yè)有限公司、通化立發(fā)人參貿(mào)易有限公司、通化文博人參貿(mào)易有限公司。這五家公司合計(jì)為紫鑫藥業(yè)帶來(lái)2.3億收入，

22、占比達(dá)到36%。而紫鑫藥業(yè)歷年的定期報(bào)告上述公司均未曾露面。通過(guò)閱讀公司控股股東情況及實(shí)際控制人情況，查閱資料與及相關(guān)報(bào)道，我們發(fā)現(xiàn)：前五名客戶與紫鑫藥業(yè)有著懸殊的關(guān)系。在紫鑫藥業(yè)前五名客戶中，第一大客戶一一平大生物，在其股東信息中顯示，紫鑫藥業(yè)關(guān)聯(lián)方持股比例占,疑似間接被控制。令我們不解的是平大生物主打產(chǎn)品為何首烏，為何年?duì)I業(yè)額僅3000萬(wàn)的公精選公文范文，管理類(lèi)，工作總結(jié)類(lèi)，工作計(jì)劃類(lèi)文檔，感謝閱讀下載17司會(huì)不惜代價(jià)去購(gòu)入7000萬(wàn)人參原料？同時(shí)，從紫鑫藥業(yè)應(yīng)收賬款余額披露情況看，平大生物沒(méi)有上榜，說(shuō)明其7000多萬(wàn)元采購(gòu)款應(yīng)基本全額付清，平大生物是否有能力支付？第二大客戶千草藥業(yè)，多方

23、調(diào)查核實(shí)后發(fā)現(xiàn)，這家公司第一大股東竟是紫鑫藥業(yè)全資子公司告林草還丹藥業(yè)也就是說(shuō)，千草藥業(yè)實(shí)際上是紫鑫藥業(yè)孫公司。將孫公司列為第二大客戶，且刻意隱瞞如此赤裸的關(guān)聯(lián)關(guān)系，紫鑫藥業(yè)可謂用心良苦。第三大客戶一一正德藥業(yè)，在公司股權(quán)沒(méi)有任何變更的情況下，法人代表仲維光變更為郭春林，根據(jù)知情人士透露，郭春林與紫鑫藥業(yè)董事長(zhǎng)郭春生是家族關(guān)系，而仲維光也是郭春林的親屬，所以正德藥業(yè)可以說(shuō)是曾被紫鑫藥業(yè)實(shí)質(zhì)控制。此可見(jiàn)，紫鑫藥業(yè)的人參交易實(shí)存蹊蹺，營(yíng)業(yè)收入也不得不令人懷疑。上游供應(yīng)商延邊系”除下游客戶外，給紫鑫藥業(yè)提供參源的上游客戶一一延邊嘉益”、延邊耀宇”、延邊欣鑫”、延邊勁輝”這4家人參貿(mào)易公司也具有高度相

24、關(guān)性。成立時(shí)間、經(jīng)營(yíng)范圍、公司住所具有很高的相似性：均成立于2010年，經(jīng)營(yíng)范圍同為人參及人參粗加工”，最初的住所也均在延邊州新興工業(yè)集中區(qū)。最終控制方均為郭春生。這些公司的注冊(cè)、變更、高管、股東等信息中無(wú)不存在紫鑫藥業(yè)及其關(guān)聯(lián)方的影子，但這些并未在紫鑫藥業(yè)的年報(bào)中充分披露。從資金流看，參照紫鑫藥業(yè)2010年度報(bào)告，公司去年曾提前預(yù)付延邊系”合計(jì)高達(dá)2億元的人參采購(gòu)款，于上述四公司與通化系公司均同一集團(tuán)所控制。因此到達(dá)款項(xiàng)后上述四公司即可將錢(qián)款通過(guò)房地產(chǎn)公司等各種渠道轉(zhuǎn)至通化系公司，再他們采購(gòu)紫鑫藥業(yè)人參產(chǎn)品，相關(guān)款項(xiàng)也就再度流入郭春生掌控的紫鑫藥業(yè)，一條完整的內(nèi)部就此形成。因?yàn)樯?、中、下游均為郭氏家族及其相關(guān)方所控