洪城水業(yè)IPO案例究極版

1、小組成員小組成員:ACC13024 趙潔趙潔 ACC13O33 夏蕭婕夏蕭婕 ACC13034 黃婧怡黃婧怡 ACC13057 蘇雨蘇雨 ACC13179 白書嘉白書嘉目錄公司概況公司概況1IPO流程流程2IPO對公司的影響對公司的影響34評價及問題回答評價及問題回答世界行業(yè)概況世界行業(yè)概況水務(wù)市場產(chǎn)業(yè)價值鏈涵蓋原水收集與制造、存儲、輸送、制水、售水、污水收集與處理、排污和回用，相關(guān)產(chǎn)業(yè)包括供水與污水處理的工程設(shè)計，水處理技術(shù)研發(fā)，設(shè)備制造、自來水廠和污水處理廠的建設(shè)運營。在國際上，水務(wù)產(chǎn)業(yè)一直是利潤率厚，投資回報穩(wěn)定、低風險的行業(yè)，據(jù)統(tǒng)計，全球水務(wù)產(chǎn)業(yè)每年已達4000億美元。目前，國際水市場

2、正在經(jīng)歷快速的變化，增長的動力主要由于水基礎(chǔ)設(shè)施的日益老化、政府建設(shè)資金不足而帶來的全球私營化浪潮和全球人口的增加、城市法規(guī)變化、行業(yè)整合等，根據(jù)世界著名投資銀行的統(tǒng)計，目前全球水市場（私營部分）大約在3700億美元左右。公司簡介公司簡介競爭優(yōu)勢競爭優(yōu)勢一流一流的技術(shù)的技術(shù)優(yōu)良的產(chǎn)品優(yōu)良的產(chǎn)品科學的管理科學的管理豐富的水源豐富的水源發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)展戰(zhàn)略總體總體發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)內(nèi)容發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)內(nèi)容發(fā)展戰(zhàn)略目標客戶選擇戰(zhàn)略目標客戶選擇戰(zhàn)略市場開拓戰(zhàn)略市場開拓戰(zhàn)略股本結(jié)構(gòu)變化股本結(jié)構(gòu)變化股票類型 發(fā)行前發(fā)行前數(shù)量（萬股）比例（%）國有法人股8835.498.17法人股164.61.83社會公眾股-總

3、股本90001002004年公司首次公開發(fā)行人民幣普通股5000萬股，發(fā)行前后股本結(jié)構(gòu)如下：股票類型股票類型 發(fā)行后發(fā)行后數(shù)量（萬股）比例（%）國有法人股8835.463.11法人股164.61.18社會公眾股500035.71總股本14000100十大股東持股情況十大股東持股情況報告期末股東總數(shù)報告期末股東總數(shù) 前十名股東持股情況股東名稱（全稱）報告期內(nèi)增減期末持股數(shù)量比例（%）股份類別質(zhì)押或凍結(jié)的股份股東性質(zhì)南昌水業(yè)集團有限責任公司08637880061.70未流通無國有股東北京自來水公司有限責任公司09876000.71未流通無國有股東南昌煤氣公司09876000.71未流通無國有股東泰

4、豪軟件股份有限公司09876000.71未流通無法人股東南昌市公用信息技術(shù)有限公司06584000.47未流通無法人股東柯少華190.2701902700.14已流通未知法人股東謝富貴152.8111528110.11已流通未知自然人股東郭雅彬151.0951510950.11已流通未知自然人股東齊偉130.0001300000.09已流通未知自然人股東中國工商銀行-國聯(lián)安德盛小盤精選證券投資基金116.0001160000.08已流通未知法人股東報告期末股東總數(shù)報告期末股東總數(shù)截止2004年6月30日在中國證券登記結(jié)算有限責任公司上海分公司登記注冊的公司股東總數(shù)共有29352戶。其中國有法人

5、股股東3戶，法人股股東2戶，社會公眾股29347戶。股票上市基本條款股票上市基本條款股票發(fā)行價格 我國公司法規(guī)定，股票價格可以等于票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面價格。洪城水業(yè)以5.5元/股溢價發(fā)行。股票上市基本條款股票上市基本條款 股票發(fā)行方式 股票發(fā)行分為公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行。洪城水業(yè)通過漢唐證券有限公司，公開向公眾發(fā)行股票，屬于公開間接發(fā)行方式。股票銷售方式 洪城水業(yè)采取承銷方式銷售本次股票，即將股票銷售業(yè)務(wù)委托給漢唐證券有限責任公司代理，對公眾認購的剩余部分，由主承銷商組織的承銷團包銷。主要財務(wù)指標分析主要財務(wù)指標分析（一）2001年-2003年資產(chǎn)負債表主要財務(wù)指

6、標分析主要財務(wù)指標分析（二）2001年-2003年簡要利潤表結(jié)論：結(jié)論：計算得出公司發(fā)行前三年累積凈利潤為7533782.63元人民幣公司發(fā)行前三年累積營業(yè)收入為354026718.53元人民幣IPO財務(wù)規(guī)定：發(fā)行前三年累積凈利潤超過3000萬元人民幣發(fā)行前三年累積營業(yè)收入超過3億元人民幣所以洪城水業(yè)滿足IPO中對此兩項財務(wù)的要求。 主要財務(wù)指標分析（三）2003年現(xiàn)金流量表 結(jié)論：結(jié)論：由表得出：公司就2003年凈經(jīng)營性現(xiàn)金流為55062948.39元人民幣IPO財務(wù)規(guī)定：發(fā)行前三年累積凈經(jīng)營性現(xiàn)金流超過5000萬人民幣所以洪城水業(yè)滿足IPO中對此財務(wù)的要求IPOIPO的流程的流程計劃計劃見

7、面會見面會反饋會反饋會部例會部例會發(fā)審會發(fā)審會股份制公司成立股份制公司成立運行及上市輔導運行及上市輔導路演發(fā)行路演發(fā)行籌備一籌備一籌備二籌備二審核審核上市上市步驟一：計劃青云水廠三期工程項目建設(shè)青云水廠三期工程項目建設(shè)保證公司運行暢通保證公司運行暢通牛行水廠一期工程項目牛行水廠一期工程項目建設(shè)建設(shè)下正街水廠技術(shù)改造項目下正街水廠技術(shù)改造項目補充公司流動資金補充公司流動資金為擴大生產(chǎn)能力，發(fā)行為擴大生產(chǎn)能力，發(fā)行A A股融資股融資募集募集資金資金運用運用步驟二步驟二：籌備籌備步驟二步驟二：籌備籌備 取得上級機構(gòu)和主觀部門批準文件。取得上級機構(gòu)和主觀部門批準文件。申請工商局預登記和批準文件。申請工

8、商局預登記和批準文件。 發(fā)起人實施企業(yè)改組方案發(fā)起人實施企業(yè)改組方案1.發(fā)行人設(shè)立方式及發(fā)起人以南昌水業(yè)集團有限責任公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合北京以南昌水業(yè)集團有限責任公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合北京市自來水集團有限責任公司、江西清華泰豪信息技術(shù)有市自來水集團有限責任公司、江西清華泰豪信息技術(shù)有限公司、南昌市煤氣公司、南昌市公用信息技術(shù)有限公限公司、南昌市煤氣公司、南昌市公用信息技術(shù)有限公司等四家公司，以發(fā)起方式設(shè)立的股份公司。司等四家公司，以發(fā)起方式設(shè)立的股份公司。2.發(fā)起人出資及公司股本的形成集團公司以其下屬的青云水廠、朝陽水廠、下正街水廠集團公司以其下屬的青云水廠、朝陽水廠、下正街水廠的經(jīng)營性資產(chǎn)

9、投入股份公司。北京市自來水集團有限責的經(jīng)營性資產(chǎn)投入股份公司。北京市自來水集團有限責任公司、南昌市煤氣公司、泰豪軟件股份有限公司、南任公司、南昌市煤氣公司、泰豪軟件股份有限公司、南昌市公用信息技術(shù)有限公司以現(xiàn)金方式出資昌市公用信息技術(shù)有限公司以現(xiàn)金方式出資 。洪城水業(yè)改制重組洪城水業(yè)改制重組-洪城水業(yè)首次公開發(fā)行股票招股說明書洪城水業(yè)首次公開發(fā)行股票招股說明書NoImage步驟二步驟二：籌備籌備籌集股份制有限公司洪城水業(yè)招股說明書洪城水業(yè)招股說明書步驟二步驟二：籌備籌備五大階段五大階段步驟三：審核步驟三：審核“四會三階段” 四會：發(fā)審會，見面會，部例會，反饋會 三階段： 預審階段（計劃準備階段

10、） 初審階段 (初步審查階段） 發(fā)審階段（獲得審批觀察階段）驗資報告驗資報告步驟四：上市上市及股票發(fā)行股份制公司成立運行及上市輔導 在新的發(fā)行制度下，要求保薦機構(gòu)對擬上市公司進行輔導， 但對輔導時間沒有明確要求，保薦機構(gòu)認可、當?shù)刈C監(jiān)局 輔導驗收結(jié)束。時間：一般不少于3個月路演發(fā)行路演發(fā)行 路演及詢價路演及詢價 是確定發(fā)行價格的過程；路演過程是宣傳企業(yè)，使投資者充分是確定發(fā)行價格的過程；路演過程是宣傳企業(yè)，使投資者充分認識擬發(fā)行公司價值的過程。保薦人出具公司研究報告；認識擬發(fā)行公司價值的過程。保薦人出具公司研究報告； 保薦人向詢價機構(gòu)進行詢價后，根據(jù)一定規(guī)則確定發(fā)行價，并保薦人向詢價機構(gòu)進行詢

11、價后，根據(jù)一定規(guī)則確定發(fā)行價，并將詢價情況及詢價結(jié)果報證監(jiān)會；將詢價情況及詢價結(jié)果報證監(jiān)會； 證監(jiān)會對保薦機構(gòu)確定的發(fā)行價進行窗口指導。證監(jiān)會對保薦機構(gòu)確定的發(fā)行價進行窗口指導。 發(fā)行及上市發(fā)行及上市 網(wǎng)下配售及網(wǎng)上定價發(fā)行；網(wǎng)下配售及網(wǎng)上定價發(fā)行； 驗資；驗資； 向交易所報送有關(guān)上市材料；向交易所報送有關(guān)上市材料； 登記公司進行股份登記；登記公司進行股份登記； 上市。上市。首次公開發(fā)行股票的詢價和定價首次公開發(fā)行股票的詢價和定價首次公開發(fā)行的股票，應以詢價的方式確定發(fā)行價格。詢價開始前，主承銷商(保薦機構(gòu))的研究人員應撰寫對擬公開發(fā)行的股票的投資價值研究報告。進行公開信息披露后，投行人員應將

12、投資價值研究報告(不得公開披露)提供給在證券業(yè)協(xié)會備案的詢價對象，取得詢價對象的報價(參與詢價對象需達到規(guī)定數(shù)量)，并在詢價的基礎(chǔ)上確定發(fā)行價格。在中小企業(yè)板上市的股票，可一次詢價確定發(fā)行價格；在主板上市的股票，需先初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間，再累計投標詢價確定發(fā)行價格。路演路演洪城水業(yè)新股發(fā)行網(wǎng)上推介會洪城水業(yè)新股發(fā)行網(wǎng)上推介會-中國證券報網(wǎng)中國證券報網(wǎng)洪城水業(yè)上市公告洪城水業(yè)上市公告 有關(guān)發(fā)行的重要時間安排有關(guān)發(fā)行的重要時間安排2004年5月13日 本次發(fā)行上市的重要日期發(fā)行公告刊登日2004年5月17日 申購2004年5月18日 搖號2004年5月19日 中簽號碼公布2004年5月20日

13、向投資者收繳股款2004年6月1日 股票上市IPO對洪城水業(yè)的影響企業(yè)企業(yè)為何為何要要進行進行IPO？生命周期論控制權(quán)理論價值提升理論IPO對企業(yè)的利弊對企業(yè)的利弊利便于確定公司的價值便于原始股東分散投資風險提高股權(quán)變現(xiàn)能力弊維持上市地位需要支付很高的費用必須對外公開公司的經(jīng)營狀況與財務(wù)資料降低公司決策的效率便于籌措新的資金稀釋原有股東的控制權(quán)項目項目2003-12-312004-06-30項目項目2003-12-312004-06-30貨幣資金貨幣資金27,325,416.33223,614,622.36流動負債流動負債21,191,796.2581,836,416.13 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)3

14、9,365,306.66246,417,434.19長期負債長期負債96,210,084.980 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 201,839,487.39 194,434,795.96非流動負債非流動負債96,210,084.980 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn) 604461.02 80,833.33負債負債117,401,881.2381,836,416.13 非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn) 248,623,849.9 259,017,107.83股東權(quán)益股東權(quán)益170,587,275.33423,598,125.89 資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額287,989,156.56505,434,542.02負債及股東權(quán)益負債及股東權(quán)益28

15、7,989,156.56505,434,542.02 單位：元單位：元IPO對資本結(jié)構(gòu)的影響對資本結(jié)構(gòu)的影響狹義資本結(jié)構(gòu)的含義狹義資本結(jié)構(gòu)的含義 資本結(jié)構(gòu)是指公司長期資本（長期負債、優(yōu)先股、普資本結(jié)構(gòu)是指公司長期資本（長期負債、優(yōu)先股、普通股）的構(gòu)成及其比例關(guān)系。它是企業(yè)一定時期內(nèi)籌資通股）的構(gòu)成及其比例關(guān)系。它是企業(yè)一定時期內(nèi)籌資組合的結(jié)果。組合的結(jié)果。 廣義資本結(jié)構(gòu)的含義廣義資本結(jié)構(gòu)的含義包括全部債務(wù)（短期負債和長期負債）與股東權(quán)益的構(gòu)包括全部債務(wù)（短期負債和長期負債）與股東權(quán)益的構(gòu)成及其比例關(guān)系。成及其比例關(guān)系。 最佳的資本結(jié)構(gòu)最佳的資本結(jié)構(gòu)便是指使股東財富最大或者使股價最大的資本結(jié)構(gòu)，

16、從便是指使股東財富最大或者使股價最大的資本結(jié)構(gòu)，從令一方面說，便是指使公司資本成本最小的資本結(jié)構(gòu)。令一方面說，便是指使公司資本成本最小的資本結(jié)構(gòu)。IPO前后前后資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)變化變化表表年份年份總負債總負債/總總資產(chǎn)資產(chǎn)流動負債流動負債/總總資產(chǎn)資產(chǎn)長期負債長期負債/總總資產(chǎn)資產(chǎn)流動負債流動負債/總總負債負債2003/12/3140.77%7.36%33.41%18.05%2004/06/3016.19%16.19%0100%得出結(jié)論：得出結(jié)論：由資產(chǎn)負債表簡表可看出IPO后成功融資263757500元，總資產(chǎn)規(guī)模隨股東權(quán)益急速擴張，因此總負債占總資產(chǎn)的比例結(jié)構(gòu)由之前的40.77%降至16.

17、19%，尤其股權(quán)融資后充沛的資金量更是使洪城有底氣地將原來占總資產(chǎn)33.41%的長期負債降至為0，設(shè)法擺脫債權(quán)融資固定的償還義務(wù)。同時還選擇增加短期負債籌集資金，滿足公司臨時性流動資產(chǎn)的需要。受資本結(jié)構(gòu)影響的償債能力受資本結(jié)構(gòu)影響的償債能力（一）長期償債（一）長期償債能力能力長期償債能力分析結(jié)論：IPO后，洪城水業(yè)的資產(chǎn)負債率大幅下降至16.19%，特別是在股東權(quán)益高達83.81%，長期償債能力更是得到了強有力的保障。產(chǎn)權(quán)比率不僅反映了由債務(wù)人提供的資本與所有者提供的資本的相對關(guān)系，而且反映了企業(yè)自有資金償還全部債務(wù)的能力。在2004年的產(chǎn)權(quán)比率僅為19.32%，接近資產(chǎn)負債率16.19%，說

18、明此時企業(yè)償還長期債務(wù)的能力較強，財務(wù)風險很小。指標指標公式公式 2003-12-312004-06-30資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率總負債總負債總資產(chǎn)總資產(chǎn)40.77%16.19%流動負債比率流動負債比率流動負債流動負債總資產(chǎn)總資產(chǎn)7.36%16.19%長期負債比率長期負債比率長期負債長期負債總資產(chǎn)總資產(chǎn)33.41%0股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率股東權(quán)益股東權(quán)益總資產(chǎn)總資產(chǎn)59.23%83.81%產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率總負債總負債股東權(quán)益股東權(quán)益68.82%19.32%杠桿比率杠桿比率長期負債長期負債股東權(quán)益股東權(quán)益56.40%0受資本結(jié)構(gòu)影響的償債能力受資本結(jié)構(gòu)影響的償債能力（二）短期償債能力（二）短期償債

19、能力年份年份流動比率流動比率速動比率速動比率2003/12/311.8575731.8308842004/6/303.0110983.004152年份年份流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動負債流動負債 營運資本營運資本現(xiàn)金現(xiàn)金比率比率2003/12/3139365306.6621191796.2518173510.41129%2004/06/30246417434.198183641606273%分析：分析：流動比率越高，短期償債能力越強，速動比率越高，企業(yè)償還流動負債的能力越強，IPO后的流動比率和速動比率均達到3，高于市場正常水平；營運資本達到1.65億元，償還債務(wù)綽綽有余，風

20、險極小；現(xiàn)金比率增長一倍多達到273%，支付能力極強。幾個過高的指標反映這階段籌集到的資金即將投入新一輪的大規(guī)模生產(chǎn)，以便于充分利用現(xiàn)金資源，把現(xiàn)金投入經(jīng)營以賺取更多的利潤。受受IPO影響的現(xiàn)金流量分析影響的現(xiàn)金流量分析年份年份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額金流量凈額投資活動產(chǎn)生投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈的現(xiàn)金流量凈額額籌資活動產(chǎn)生的籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金流量凈額2004/6/3011782052.79-2E+072049954452004/9/3022196719.25-1.2E+081931984162004/12/3137612719.14-5.9E+071996927

21、882005/3/315508647.92-7.3E+07103047202005/6/3021779221.38-1E+08-9E+062005/9/3032360411.62-7.9E+07-229035542005/12/3133172925.66-9.2E+07-247152962006/3/3113360018.77-3.6E+07265442992006/6/3048111752.66-5.5E+07101874522006/9/3067377490.67-5.3E+07-144981402006/12/3165354281.23-1.1E+0820819758受受IPO影響的現(xiàn)金

22、流量分析影響的現(xiàn)金流量分析-1.5E+08-1E+08-500000000500000001000000001500000002000000002500000002004/6/302004/9/30IPO前后現(xiàn)金流量變化圖前后現(xiàn)金流量變化圖經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分析：分析：洪城水業(yè)成功上市融資后，其經(jīng)營現(xiàn)金凈流量呈增長趨勢，投資現(xiàn)金凈流量和籌資凈流量呈同步大幅下降趨勢。說明洪城水業(yè)用籌集的資金改善經(jīng)營狀況，在經(jīng)營獲利能力不斷走高的情況下，再運用充沛的資金進行投資，同時還有錢歸還之前外借的籌資額。之后有數(shù)據(jù)表明，到了2005年，其籌資現(xiàn)金凈

23、流量小于0，這也說明一個，IPO后的洪城水業(yè)不差錢。受資本結(jié)構(gòu)影響的財務(wù)杠桿受資本結(jié)構(gòu)影響的財務(wù)杠桿財務(wù)杠桿系數(shù)（財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）普通股每股收益變動率相當于息稅前收益變動率的普通股每股收益變動率相當于息稅前收益變動率的倍數(shù)倍數(shù))1/(TDIEBITEBITDFL受資本結(jié)構(gòu)影響的財務(wù)杠桿0.90.9511.051.11.152003/12/312004/12/312005/12/31IPO后后DFL變化圖變化圖DFL 分析：分析：一般認為，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，稅后利潤受息稅前利潤變動的影響越大，籌資風險越大，財務(wù)風險程度也越大；反之，財務(wù)杠桿系數(shù)越小，籌資風險越小，財務(wù)風險程度也越小。根據(jù)折

24、線圖我們可以清楚的看到從IPO后的20042005年，洪城水務(wù)的財務(wù)杠桿系數(shù)大致呈現(xiàn)一個下降的趨勢，且2004年幅最為明顯。結(jié)合上文中計算的各項財務(wù)指標及其對應的分析結(jié)果，說明了在20042005年，洪城水業(yè)降低了自身的財務(wù)風險，企業(yè)通過優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，構(gòu)建適度的負債比例，使降低的財務(wù)杠桿利益抵抗財務(wù)風險所帶來的不利影響。財務(wù)分析之盈利能力分析財務(wù)分析之盈利能力分析盈利能力盈利能力20032004銷售毛利銷售毛利率率0.430.41銷售凈利銷售凈利率率0.200.19總資產(chǎn)報總資產(chǎn)報酬率酬率17.03%7.30%凈資產(chǎn)收凈資產(chǎn)收益率益率15.32%5.82%分析總結(jié)：洪城水業(yè)分析總結(jié)：洪城水

25、業(yè)IPOIPO后后銷售毛利率、銷售凈利率銷售毛利率、銷售凈利率稍有下降；總資產(chǎn)報酬率稍有下降；總資產(chǎn)報酬率與凈資產(chǎn)收益率大幅度下與凈資產(chǎn)收益率大幅度下降，說明盈利能力下降。降，說明盈利能力下降。財務(wù)分析之營運能力分析財務(wù)分析之營運能力分析營運能力營運能力20032004應收賬款應收賬款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率12.366.21存貨周轉(zhuǎn)存貨周轉(zhuǎn)率率135.62136.44總資產(chǎn)周總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)率0.440.25分析總結(jié)：洪城水業(yè)分析總結(jié)：洪城水業(yè)IPOIPO后后應收賬款周轉(zhuǎn)率下降近一應收賬款周轉(zhuǎn)率下降近一半，原因是應收賬款大量半，原因是應收賬款大量增加；存貨周轉(zhuǎn)率基本穩(wěn)增加；存貨周轉(zhuǎn)率基本穩(wěn)定；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

26、大幅度定；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅度下降，原因是融資后總資下降，原因是融資后總資產(chǎn)增加。營運能力較之前產(chǎn)增加。營運能力較之前有所下降。有所下降。：經(jīng)營中出現(xiàn)的問題經(jīng)營中出現(xiàn)的問題 雖然近年來國家對水務(wù)行業(yè)的市場化改革力度不斷加大，水務(wù)行業(yè)的市場化程度有所提高，但由于長期計劃經(jīng)濟的影響較深，水務(wù)行業(yè)市場化程度還處于較低水平，導致公司在開拓異地水務(wù)市場阻力較大，在一定程度上減慢了公司發(fā)展的速度。另外，根據(jù)公司制水價格的確定原則，公司利潤總額的增長不可能通過制水價格的大幅調(diào)整來實現(xiàn)，只能通過供水量的增加，供水區(qū)域的擴大和產(chǎn)業(yè)鏈的延伸等其他方式來實現(xiàn)。所以公司的經(jīng)營業(yè)績增長受到一定的局限。51A股上市對洪城水業(yè)的意義2004年，是公司具有里程碑意義的一年。經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)行字200452號文批準，公司2004年5月17日在上海證券交易所向社會公開發(fā)行了人民幣普通股（A股）5,000萬股，并于2004年6月1日在上海證券交易所掛牌交易。報告期內(nèi)，公司整體經(jīng)營情況平穩(wěn)。公司主要經(jīng)營自來水的生產(chǎn)、銷售；主營業(yè)務(wù)收入為自