債券回購現(xiàn)金管理方案-北京營業(yè)部

1、債券回購現(xiàn)金管理方案 保密根本原理企業(yè)日常有資金閑置，可考慮在銀行間債券市場通過“債券代持買入返售方式進(jìn)行資金管理，提高投資回報。企業(yè)委托具備債券結(jié)算代理資格的商業(yè)銀行在銀行間債券市場開立債券托管賬戶，通過債券逆回購拆出資金或債券正回購拆入資金方式對自身的短期閑置資金進(jìn)行短期投資管理，獲得比銀行存款市場更高的收益。債券回購利率歷史數(shù)據(jù)： 2002-2021期限1天（%）7天（%）14天（%）21天（%）1個月（%）2002年2.0663 2.0709 2.0886 2.1093 2.1337 2003年2.3189 2.3165 2.3696 2.4416 2.5300 2004年2.1267

2、 2.1544 2.2548 2.3807 2.5843 2005年1.3091 1.3823 1.4542 1.5090 1.6432 2006年1.8550 2.0446 2.1578 2.2518 2.3166 2007年2.1517 2.7197 3.1480 3.2714 3.3008 2008年2.2992 2.7519 2.9561 3.0009 3.1781 2009年1.1060 1.2584 1.3053 1.3160 1.5029 2010年1.6929 2.0567 2.1662 2.3323 2.5445 平均1.8806 2.0839 2.2111 2.2903 2

3、.4149 債券回購利率歷史數(shù)據(jù)： 2002-2021債券托管賬戶及其平安性管理甲類自營丙類代理總戶乙類自營乙類賬戶持有人級一托管戶二級托管戶中央結(jié)算公司丙類賬戶持有人持有人甲類賬戶持有人銀行 391家信用社 843家非銀行金融機(jī)構(gòu) 164家證券公司 123家保險機(jī)構(gòu) 131家基金 1589家非金融機(jī)構(gòu)(企業(yè)) 5990家特殊結(jié)算成員 16家合計 9247家 至2021年12月31日 來源：按賬戶類型劃分甲類賬戶：111戶乙類賬戶：1969戶丙類賬戶：7167戶銀行間債券市場參與者 2009年末2008年末2007年末持有量(億元)占比%持有量(億元)占比%持有量(億元)占比%特殊結(jié)算成員18

4、632.5910.631843012.21760914.28商業(yè)銀行121496.4569.319567763.328332267.56信用社5010.342.8643852.928782.33非銀行金融機(jī)構(gòu)840.210.4811570.776970.57證券公司1142.890.6512940.864350.35保險機(jī)構(gòu)15766.798.99139519.2393477.58基金7958.854.54118297.8351464.17非金融機(jī)構(gòu)310.600.184550.33080.25其它4135.982.3639242.635922.91合計175294151102123338商業(yè)

5、銀行仍是主力投資機(jī)構(gòu)操作流程企業(yè)委托具有債券結(jié)算代理資格的商業(yè)銀行44家向中央國債登記結(jié)算公司申請開立債券托管賬戶債券丙類戶，企業(yè)由此獲得進(jìn)入銀行間債券市場的投資渠道；債券結(jié)算代理銀行也是企業(yè)債券交易的資金清算行，可確保資金平安；債券買賣的具體操作一般由代理銀行總行資金部負(fù)責(zé)。五礦證券以現(xiàn)券交易方式向企業(yè)賣出約定金額根據(jù)企業(yè)可交易資金規(guī)模，一般不低于1000萬的債券，該等債券的發(fā)行主體、信用評級、剩余期限等要素由企業(yè)事先認(rèn)可。五礦證券在首期交易時與企業(yè)簽署?債券買回協(xié)議?。五礦證券承諾在雙方約定的期限如7天到期時按?債券買回協(xié)議?中約定的價格全額買回所有債券，企業(yè)為五礦證券代持債券期間的資金利

6、率由雙方事先約定如年化3.80%，一般根據(jù)交易當(dāng)天銀行間市場同期限債券質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率確定。操作流程協(xié)議到期日，五礦證券買回債券，交易結(jié)束。企業(yè)任何時候有資金閑置時均可與五礦證券續(xù)作此類“債券代持買入返售交易。企業(yè)在代持債券未到期時如有資金使用需求，亦可將所代持債券的局部或全部根據(jù)企業(yè)資金需求規(guī)模反向再委托五礦證券短期代持融資。債券代持到期如企業(yè)有意續(xù)作，可續(xù)簽協(xié)議不交割節(jié)省債券結(jié)算代理手續(xù)費，一般為交易金額的0.003%-0.01%,可與代理行協(xié)商 交易結(jié)構(gòu)五礦證券企業(yè)*銀行(代理結(jié)算銀行)資金清算債券交易債券交易資金清算債券買賣協(xié)議方案優(yōu)點資金平安：企業(yè)的資金或債券均在自己賬戶，且所

7、代持債券資產(chǎn)通常比理財產(chǎn)品根底資產(chǎn)的質(zhì)量高；操作方便：交易過程由代理結(jié)算銀行代為操作，企業(yè)僅需對交易要素進(jìn)行確認(rèn)，無須簽署復(fù)雜冗長的法律協(xié)議；運作靈活：資金規(guī)模1000萬以上、期限1天以上均可操作，具體根據(jù)企業(yè)資金閑置情況決定；只需提前一天通知五礦證券。收益率高：一般高于同期限銀行存款產(chǎn)品和理財產(chǎn)品。流動性好：銀行間債券市場每天現(xiàn)券交易約3000億元，回購交易約4000億元。風(fēng)險分析企業(yè)進(jìn)行“債券代持買入返售交易的對手是五礦證券，公司面臨的風(fēng)險是五礦證券在協(xié)議到期時不能全額買回債券的風(fēng)險。五礦證券是中國五礦集團(tuán)公司絕對控股的子公司，中國五礦集團(tuán)公司屬中央企業(yè)，在國務(wù)院國資委2021年度中央企業(yè)業(yè)績考核結(jié)果中被評為A級企業(yè)，排名第6位；在2021年?財富?“世界500強(qiáng)排名中，中國五礦集團(tuán)公司以266.70億美元的營業(yè)收入排名第331位，集團(tuán)實力雄厚。五礦證券固定收益部2021年1-12月債券交割量在銀行間市場前100名證券公司排名中名列第34