完美世界(北京)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析吳永君

1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院本科畢業(yè)論文 完美世界（北京）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院2012 屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）論文題目：完美世界（北京）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司的 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 學(xué)生姓名： 吳 永 君 所在學(xué)院： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 專 業(yè)： 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 號(hào)： 40804310 指導(dǎo)教師： 柳玉壽 2012 年 3 月西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）原創(chuàng)性及知識(shí)產(chǎn)權(quán)聲明本人鄭重聲明：所呈交的畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下取得的成果。對(duì)本論文（設(shè)計(jì)）的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。因本畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）引起的法律結(jié)果完全由本人承擔(dān)。

2、本畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）成果歸西南財(cái)經(jīng)大學(xué)所有。特此聲明。畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）作者簽名：吳永君作者專業(yè)：財(cái)務(wù)管理作者學(xué)號(hào)：40804310 2012 年 5 月 1 日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院本科學(xué)生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）開題報(bào)告表論文（設(shè)計(jì)）名稱完美世界（北京）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析論文（設(shè)計(jì)）來源自 選論文（設(shè)計(jì)）類型應(yīng)用研究導(dǎo) 師柳玉壽學(xué)生姓名吳永君學(xué) 號(hào)40804310專 業(yè)財(cái)務(wù)管理一、調(diào)研資料的準(zhǔn)備:1.搜集關(guān)于完美公司的相關(guān)情況，包括背景、社會(huì)效益和近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)告等。2.查閱相關(guān)資料，熟悉分析財(cái)務(wù)報(bào)表的一些具體方法。3.對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，尋找在行業(yè)內(nèi)的相關(guān)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的有關(guān)狀況。二、設(shè)計(jì)目的

3、、思路與預(yù)期成果:設(shè)計(jì)目的：作為“商業(yè)信息”的載體的財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)內(nèi)可以幫助企業(yè)經(jīng)營(yíng)者做經(jīng)營(yíng)決策，進(jìn)行財(cái)務(wù)管理與企業(yè)管理；對(duì)外可以讓報(bào)表使用者了解到企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。然而，企業(yè)的相關(guān)利益人對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表本身能得到的實(shí)際有用信息非常有限，所以，就非常注重財(cái)務(wù)報(bào)表的分析。本文通過對(duì)完美世界（北京）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司2008年至2011年的財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，來解析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，并判斷其投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的相關(guān)成效，從而評(píng)價(jià)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和企業(yè)決策。思路：首先闡述闡述財(cái)務(wù)報(bào)表分析的概述，提出問題，即為什么要分析財(cái)務(wù)報(bào)表的問題。然后介紹完美世界（北京）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司的背景和相關(guān)情況，其次以完美世界的財(cái)務(wù)報(bào)表以及相

4、關(guān)資料為依據(jù)，運(yùn)用財(cái)務(wù)管理相關(guān)的的理論知識(shí)，對(duì)完美世界的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行剖析和評(píng)價(jià)，最后再根據(jù)相關(guān)的評(píng)價(jià)分析，反映公司的發(fā)展趨勢(shì)，從而為公司經(jīng)營(yíng)和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。預(yù)期成果：對(duì)完美世界（北京）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的分析，一方面給出經(jīng)營(yíng)及管理方面的相關(guān)財(cái)務(wù)信息，一方面鞏固和提高自己的專業(yè)知識(shí)水平。三、任務(wù)完成的階段內(nèi)容及時(shí)間安排:2011年11月16日前：完成開題報(bào)告（畢業(yè)設(shè)計(jì)的需求分析）2011年12月10日： 完成文獻(xiàn)綜述（畢業(yè)設(shè)計(jì)的可行性報(bào)告）2011年12月18日前：完成畢業(yè)設(shè)計(jì)的系統(tǒng)設(shè)計(jì)，進(jìn)行程序編碼2012年1月16日前： 完成論文的粗綱（設(shè)計(jì)的框架）201

5、2年3月16日前： 完成論文終稿（設(shè)計(jì)成果），并且打印成冊(cè)，上交論文準(zhǔn)備答辯。2012年3月25日5月30日：進(jìn)行畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）答辯四、完成論文（設(shè)計(jì)）所具備的條件因素:通過幾年來的理論學(xué)習(xí),在學(xué)校的幫助和支持下,指導(dǎo)老師的指導(dǎo)下,目前基本具備完成論文的條件.但也存在困難:一是時(shí)間太緊,必須妥善安排論文時(shí)間。二是缺乏理論的文獻(xiàn)資料,需要借助學(xué)校圖書館的文獻(xiàn)資料；也可以借助網(wǎng)絡(luò)資源尋找文獻(xiàn)資料以及實(shí)例。指導(dǎo)教師簽名： 日期：2012年 5 月 21 日論文（設(shè)計(jì)）類型：A理論研究；B應(yīng)用研究；C軟件設(shè)計(jì)等；摘要隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的逐步發(fā)展和完善，財(cái)務(wù)工作在企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中起到越來越重要的作

6、用。財(cái)務(wù)分析不僅對(duì)企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有著重要作用，而且對(duì)企業(yè)外部投資決策、貸款決策、營(yíng)銷決策等有著重要影響。本文從一個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表外部使用者的角度，以公司財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)報(bào)表分析的有關(guān)理論和研究方法為依據(jù)，主要通過對(duì)短期償債能力、長(zhǎng)期償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力對(duì)完美世界（北京）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司2008年至2011年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，以了解完美世界（北京）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司的財(cái)務(wù)狀況與存在的問題，在完成上述分析后，概要總結(jié)了完美世界（北京）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，試指出該公司在經(jīng)營(yíng)、管理方面存在的一些問題，并提出相應(yīng)的建議。關(guān)鍵詞：完美世界 公司 財(cái)務(wù)報(bào)表 分析AbstractAlo

7、ng with our country market economy system gradually consummation and development, financial work in the day-to-day business activities of enterprises play an increasingly important role in. Financial analysis only on the enterprise internal production management plays an important role, but also ext

8、ernal to the enterprise investment decision, lending decisions, marketing decision-making have important influence.In this paper, from a financial reporting to external users point of view, to the companys financial management and financial statement analysis of relevant theories and research method

9、s as the basis, mainly through short-term solvency, long-term solvency, operating capacity, profitability of the perfect world ( Beijing) network technology limited company from 2008 to2011financial statements analysis, in order to understanding the perfect world ( Beijing) network technology limite

10、d company s financial situation and existing problems, the analysis, summarizes the perfect world ( Beijing) Limited company of technology of network of financial condition and results of operations, try out the company in operating, management problems, and put forward the corresponding suggestions

11、.Key words: perfect world company analysis financial statement分享到 翻譯結(jié)果重試抱歉，系統(tǒng)響應(yīng)超時(shí)，請(qǐng)稍后再試 支持中英、中日在線互譯 支持網(wǎng)頁(yè)翻譯，在輸入框輸入網(wǎng)頁(yè)地址即可 提供一鍵清空、復(fù)制功能、支持雙語(yǔ)對(duì)照查看，使您體驗(yàn)更加流暢目錄一、前言7二、完美世界（北京）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司概況7三、完美世界的財(cái)務(wù)報(bào)表分析8（一）、短期償債能力分析81、流動(dòng)比率92、速動(dòng)比率10（二）、長(zhǎng)期償債能力111、資產(chǎn)負(fù)債率112、產(chǎn)權(quán)比率12（三）、營(yíng)運(yùn)能力分析121、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率132、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率14（四）、盈利能力分析151、主營(yíng)業(yè)務(wù)凈

12、利潤(rùn)率152、資產(chǎn)利潤(rùn)率153、凈資產(chǎn)收益率164、資本收益率16四、財(cái)務(wù)指標(biāo)橫向比較17（一）、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手17（二）、具體的指標(biāo)比較171、償債能力17（1）、流動(dòng)比率17（2）、速動(dòng)比率18（3）、資產(chǎn)負(fù)債率19（4）、產(chǎn)權(quán)比率202、營(yíng)運(yùn)能力21（1）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率21（2）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率223、盈利能力23（1）、主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率23（2）、資產(chǎn)利潤(rùn)率24五、結(jié)論25文獻(xiàn)綜述27參考文獻(xiàn)38致謝40一、前言自1995年開始，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和內(nèi)容提供商開始紛紛亮相于中國(guó)，網(wǎng)際網(wǎng)路內(nèi)容產(chǎn)業(yè)跟隨中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)一起經(jīng)過了這17年的風(fēng)云變幻。從價(jià)值根基不穩(wěn)到現(xiàn)在的穩(wěn)步上升，這些企業(yè)渡過了一個(gè)又一個(gè)的

13、難關(guān)，終于迎來了蓬勃的生機(jī)。作為一個(gè)新世紀(jì)的開端，2000年的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)被賦予了很多傳奇的色彩，因?yàn)樽?000年起很多中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開始上市，而且很多的傳統(tǒng)企業(yè)開始轉(zhuǎn)型并進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。但是，不管是什么市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)從來都是冰冷而殘酷的，所以，能在競(jìng)爭(zhēng)中生存下來的企業(yè)，都是這個(gè)市場(chǎng)中的佼佼者。與此同時(shí)，立足于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生的網(wǎng)游企業(yè)開始出現(xiàn)在人們的眼中，縱觀2004年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)界最熱的兩個(gè)詞非“網(wǎng)游”和“上市”莫屬了。網(wǎng)絡(luò)游戲這塊中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)最賺錢的“蛋糕”在被撬動(dòng)五年之后，再次“發(fā)威”，成為炙手可熱的“聚寶盆”。盛大、九城、巨人、騰訊，加上之前就靠網(wǎng)游翻身的網(wǎng)易，中國(guó)的網(wǎng)游市場(chǎng)形成了群雄逐鹿的局面

14、。二、完美世界（北京）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司概況完美世界(北京)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：完美世界）是中國(guó)領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)商和運(yùn)營(yíng)商之一，自成立之初，就秉承“堅(jiān)持自主創(chuàng)新、發(fā)展民族網(wǎng)游”的宗旨，傾力打造擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高質(zhì)量網(wǎng)游精品。完美時(shí)空主要基于自主研發(fā)的Angelica 3D游戲引擎和游戲開發(fā)平臺(tái)開發(fā)3D網(wǎng)絡(luò)游戲，陸續(xù)推出了完美世界、武林外傳、完美世界國(guó)際版、誅仙、赤壁、熱舞派對(duì)、口袋西游等網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品，從一個(gè)單純開發(fā)網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品的軟件企業(yè)，成長(zhǎng)為集研發(fā)、運(yùn)營(yíng)、銷售、服務(wù)于一體的網(wǎng)絡(luò)游戲平臺(tái)服務(wù)提供商。完美時(shí)空強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力和富有創(chuàng)意的游戲設(shè)計(jì)能力，加之對(duì)本國(guó)文化的深刻理解和豐富的市場(chǎng)經(jīng)

15、驗(yàn)，使公司能夠迅速地推出廣受大眾歡迎的游戲產(chǎn)品，以滿足全球用戶不斷變化的需求及市場(chǎng)發(fā)展。作為網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品提供商，完美時(shí)空正面向全球開展業(yè)務(wù)，全面拓展海外市場(chǎng)。目前，已經(jīng)成功的將旗下部分產(chǎn)品出口到了十幾個(gè)國(guó)家和地區(qū)，很好的傳播了中國(guó)傳統(tǒng)文化。 2007年7月26日，完美世界成功登陸美國(guó)納斯達(dá)克股票市場(chǎng)（股票代碼：PWRD），成為2007年全球游戲市場(chǎng)上最為引人注目的上市公司之一，完美時(shí)空由此也進(jìn)入一個(gè)嶄新的階段，加快了企業(yè)全球化發(fā)展的腳步。 從2004年創(chuàng)建到2007年上市，完美世界在中國(guó)網(wǎng)游領(lǐng)域的發(fā)展和其他網(wǎng)游公司比起來似乎順暢得多，從2007年到2009年，完美時(shí)空連續(xù)三年成為中國(guó)網(wǎng)游出口冠

16、軍，2007年的海外出口額達(dá)到了2000萬(wàn)美元，2008年漲至3000萬(wàn)美元，2009年再創(chuàng)新高，超過了5000萬(wàn)美元，在海外出口額逐年遞增的同時(shí)，完美世界的網(wǎng)游出口地區(qū)也遍及了全球60多個(gè)國(guó)家，其中不乏游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家。隨著在國(guó)際網(wǎng)游市場(chǎng)上的陸續(xù)滲透成功，完美世界的國(guó)際化戰(zhàn)略也在一步步實(shí)現(xiàn)，在核心業(yè)務(wù)網(wǎng)游上面高歌猛進(jìn)的時(shí)候，完美世界在它集網(wǎng)游、文學(xué)、音樂、影視于一體的多元化娛樂道路上取得了優(yōu)異的成績(jī)。三、完美世界的財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）、短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)用其流動(dòng)資產(chǎn)償付流動(dòng)負(fù)債的能力，它反映了企業(yè)償付即將到期債務(wù)的能力。企業(yè)能否及時(shí)償付到期的流動(dòng)負(fù)債，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞

17、的標(biāo)志。1、流動(dòng)比率流動(dòng)比率即流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率，是分析企業(yè)短期償債能力最常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)，用于評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前，可以變現(xiàn)用于償還債務(wù)的能力。該比率是一個(gè)相對(duì)數(shù)，排出了企業(yè)規(guī)模大小不同的影響，更適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時(shí)期的比較。我們通常認(rèn)為企業(yè)流動(dòng)比率越大，表明短期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，債權(quán)人越有保障，安全程度越高。一般認(rèn)為2:1比較合適，值得我們注意的是流動(dòng)比率也不是越高越好，過高的流動(dòng)比率不是健康的財(cái)務(wù)狀況。流動(dòng)比率的計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。下面是根據(jù)完美世界2008年2011年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)流動(dòng)比率進(jìn)行分析，如表1-1：表1-1

18、完美世界的流動(dòng)比率（單位：百萬(wàn)人民幣）2011年2010年2009年2008年流動(dòng)負(fù)債1632.291019.42664.99836.13流動(dòng)資產(chǎn)3089.572034.991750.101610.26流動(dòng)比率1.8931.9962.6321.926從總體上看，完美世界的流動(dòng)比率是處于比較穩(wěn)定且正常的水平，也就是說完美世界有較強(qiáng)的短期償債能力，債權(quán)人的權(quán)益有較好的保障，而2009年的流動(dòng)速率最高，則是因?yàn)?009年完美連續(xù)推出三款網(wǎng)游都廣受歡迎，而也就是在2009年完美世界成功殺進(jìn)中國(guó)網(wǎng)游市場(chǎng)的第一集團(tuán)，可以說2009年是完美世界一次贏得漂亮的戰(zhàn)役。2、速動(dòng)比率速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比

19、率，用于衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可立即用于償付流動(dòng)負(fù)債的能力。流動(dòng)比率對(duì)然可以用來評(píng)價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力，但人們尤其是短期債權(quán)人還希望獲得比流動(dòng)比率更進(jìn)一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的比率指標(biāo)，而速動(dòng)比率就是這一指標(biāo)。與流動(dòng)比率類似，從企業(yè)的角度看，速動(dòng)比率也不是越高越好，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，通常認(rèn)為速凍比率等于或者大于1比較合理，一般來說，速動(dòng)比率越高,表明企業(yè)的流動(dòng)性越強(qiáng)，未來的償債能力越有保證，速動(dòng)比率過低，說明企業(yè)的償債能力存在問題。其計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，其中，速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-待攤費(fèi)用，以此公式計(jì)算的速動(dòng)比率又可以稱為保守速動(dòng)比率。以下是根據(jù)完美世界2008年到201

20、1年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)其速動(dòng)比率的分析，如表1-2：表1-2 完美世界的速動(dòng)比率（單位：百萬(wàn)人民幣）2011年2010年2009年2008年流動(dòng)資產(chǎn)3089.572034.991750101610.26存貨0000預(yù)付賬款0000待攤費(fèi)用94.6383.3754.2618.38速動(dòng)資產(chǎn)2994.941951.621695.841591.88流動(dòng)負(fù)債1632.291019.42664.99836.13速動(dòng)比率1.831.922.551.91由表1-2不難看出，完美世界的速動(dòng)比率都是比較高而且也和流動(dòng)比率一樣處于一個(gè)比較穩(wěn)定的狀況，由此，我們可以得出完美世界網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司具有較高的短期償債能力，這

21、對(duì)于債權(quán)人來說無疑是具有較高的保障程度的。（二）、長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能力是企業(yè)保證到期長(zhǎng)期債務(wù)及時(shí)償付的可靠程度，用于衡量企業(yè)償還債務(wù)本金與支付債務(wù)利息的現(xiàn)金保證程度，也是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重點(diǎn)。1、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，即企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多大比例是通過負(fù)債籌資形成的，是常用的反應(yīng)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，用于衡量債權(quán)人資金進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力，以及在清算時(shí)企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%,一般來說，資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)負(fù)債取得的資金越少，企業(yè)運(yùn)用外部資金的能力較差，資產(chǎn)負(fù)債率越高，說明企業(yè)籌資的資產(chǎn)越多，

22、風(fēng)險(xiǎn)較大。下面是根據(jù)完美世界2007年到2009年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的分析，如圖2-1：表2-1 完美世界的資產(chǎn)負(fù)債率2011年2010年2009年2008年負(fù)債總額1693.711155.88711.76896.69資產(chǎn)總額5651.994405.333009.022562.29資產(chǎn)負(fù)債率30%26%24%35%從總體來看，完美世界的資產(chǎn)負(fù)債率都低于40%，08年到09年有較大幅度的減低，09年后又有穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，從債權(quán)人的角度來說，此指標(biāo)越低越好，也就是說這個(gè)比率越低，企業(yè)對(duì)債權(quán)人保障程度越高，但是從企業(yè)角度來看，可以說明完美世界的財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)定且良好，沒有很大的舉債，這應(yīng)該是

23、自2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，完美審時(shí)度勢(shì)，權(quán)衡利害得出的決策，將資產(chǎn)負(fù)債率控制在了一個(gè)比較合理的水平上。2、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是從另一個(gè)角度來分析企業(yè)對(duì)債務(wù)的保障程度，它用于衡量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和對(duì)債務(wù)的償還能力。產(chǎn)權(quán)比率越高，企業(yè)所存在的風(fēng)險(xiǎn)越大，長(zhǎng)期償還能力較弱，這個(gè)比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償還能力越強(qiáng)，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越低，也就是說債權(quán)人越愿意借錢給企業(yè)。該比率為1:1是最理想的，其計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額）*100%；下面是根據(jù)完美世界2008年到2011年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)其進(jìn)行分析，入表2-2：表2-2 完美世界的產(chǎn)權(quán)比率2011年2010年2009年2008年負(fù)

24、債總額1693.711155.88711.76896.96所有者權(quán)益總額3958.283249.452297.261665.60產(chǎn)權(quán)比率43%36%31%54%從總體來看，與資產(chǎn)負(fù)債率一樣，2008年到2009年有較大幅度的降低，09年后又呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，產(chǎn)權(quán)比率是資產(chǎn)負(fù)債率的補(bǔ)充，從這兩點(diǎn)看來，完美世界的財(cái)務(wù)狀況總體來說是很穩(wěn)定的上升的，發(fā)生債務(wù)危機(jī)的可能性較小，而08年到09年的降低應(yīng)該是受金融危機(jī)的影響而做出的調(diào)整?？傮w來說，完美世界的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率都處于一個(gè)比較穩(wěn)定的水平，也可以看出完美世界具有較強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力。（三）、營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)配置經(jīng)濟(jì)資源、安排資本結(jié)構(gòu)

25、及調(diào)控流動(dòng)資金的水平與潛力。營(yíng)運(yùn)能力分析的實(shí)質(zhì)是分析企業(yè)管理者是否實(shí)現(xiàn)了資金的流動(dòng)性、財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和增值性。它對(duì)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行分析，資金周轉(zhuǎn)的越快，說明資金利用效率越高，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平越好。而由于網(wǎng)絡(luò)行業(yè)的特殊性，本文主要分析其中兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額同應(yīng)收賬款平均余額的比率，該指標(biāo)反映的是企業(yè)應(yīng)收賬款的流動(dòng)速度、應(yīng)收賬款變現(xiàn)的速度和管理效率，該項(xiàng)指標(biāo)的數(shù)值越大，就說明企業(yè)應(yīng)收賬款回收快，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，不易發(fā)生壞賬損失，短期償債能力強(qiáng)，企業(yè)的信用狀況好，反之，數(shù)值越低，應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性越大，流動(dòng)性弱。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬

26、款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；應(yīng)收賬款平均余額 = （期初應(yīng)收賬款余額 + 期末應(yīng)收賬款余額）/2。以下是根據(jù)完美世界2008年至2011年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分析，如圖表3-1：表3-1 完美世界的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2011年2010年2009年2008年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額1023.29878.391084.25677.10應(yīng)收賬款平均余額151.16125.16573.65528.36應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率6.777.0214.7223.88應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)53.1851.3024.4615.08從上圖可以看出，完美世界的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

27、率在逐年下降，說明完美世界的應(yīng)收賬款回收速度在逐年降低，資產(chǎn)流動(dòng)性也是逐年下降，但是光看應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不能完全否定完美世界的應(yīng)收賬款管理政策，下降的原因可能是因?yàn)槠髽I(yè)信用政策的改變，采取比較保守的政策來穩(wěn)定企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況。從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，完美世界的資產(chǎn)流動(dòng)性還是處于一個(gè)較強(qiáng)的水平，08年至10年，幾乎每年下降一半的幅度，這可能是受到金融危機(jī)的影響，可以看出，2010年開始完美世界的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率趨于穩(wěn)定，但是完美應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理。2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率即指企業(yè)的一定時(shí)期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與平均資產(chǎn)總額之比，是評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部

28、資產(chǎn)投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度，一般情況下，企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大越好，周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)利用率越高。其計(jì)算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額，下面是根據(jù)完美世界2008年到2011年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行的分析，如圖表3-2：表3-2 完美世界的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2011年2010年2009年2008年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2983.442383.642144.361437.18平均資產(chǎn)總額5028.663707.1752785.6551281.145總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.590.640.771.12從表3-2可以看出，完美世界的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年最高，這以后在逐年降低，也就是說08年

29、時(shí)，完美世界的資產(chǎn)利用效率是最高的，其后都比較平穩(wěn)，總體來說，變動(dòng)的趨勢(shì)是值得肯定的。至少完美世界的總資產(chǎn)在逐年穩(wěn)步增加。整體上看，完美世界整個(gè)公司的運(yùn)營(yíng)狀況處于良好的狀況，經(jīng)營(yíng)效率較高，雖然有所下降，但是整體情況比較良好。（四）、盈利能力分析盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，盈利能力分析就是對(duì)企業(yè)的盈利能力和盈利分配情況進(jìn)行分析，它是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)績(jī)效的綜合表現(xiàn)。1、主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率反應(yīng)的是企業(yè)基本的獲利能力，一個(gè)企業(yè)如果沒有足夠大的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)就不能盈利，其計(jì)算公式為：主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率=（凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)凈收入）*100%，下面是根據(jù)完美的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)

30、對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率進(jìn)行分析，如圖表4-1：表4-1 完美世界的主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率2011年2010年2009年2008年凈利潤(rùn)983.99840.701037.20646.46主營(yíng)業(yè)務(wù)凈收入1023.29878.391084.25677.10主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率96.2%95.7%95.7%95.5%可以看出，完美世界的主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率很平穩(wěn)，也就是說完美世界的主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力保持在一個(gè)較良好切穩(wěn)定的狀態(tài)，完美世界的主要收入來源于其主營(yíng)業(yè)務(wù)，企業(yè)從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中獲取利潤(rùn)的能力很強(qiáng)。2、資產(chǎn)利潤(rùn)率資產(chǎn)利潤(rùn)率是指企業(yè)凈利潤(rùn)與資產(chǎn)總額的比率。它用于衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力，該比率越高，說明企業(yè)的獲

31、利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)郊?。?jì)算公式：資產(chǎn)利潤(rùn)率 = 利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額 100%。下面是根據(jù)完美世界2008年到2011年的財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)其資產(chǎn)利潤(rùn)率的分析，如表4-2：表4-2 完美世界的資產(chǎn)利潤(rùn)率2011年2010年2009年2008年利潤(rùn)總額1141.80914.131105.98699.76資產(chǎn)總額5028.663707.1752785.6551281.145資產(chǎn)利潤(rùn)率22.7%24.7%39.7%54.6%從上圖可以看出，完美的資產(chǎn)利潤(rùn)率在逐年下降，造成資產(chǎn)利潤(rùn)率下降的原因是資產(chǎn)總額的增加，從總體看來它的獲利能力還是可以，也許是完美內(nèi)部調(diào)整策略的原因，但是完美應(yīng)當(dāng)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資

32、金使用效益。3、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是凈利潤(rùn)與平均所有者權(quán)益的百分比，這個(gè)指標(biāo)反映所有者權(quán)益的收益水平，一般說來，指標(biāo)越高，說明投資者投入資本帶來的收益越高，其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益）*100%，下面是根據(jù)完美世界2008年2011年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)其凈資產(chǎn)收益率的分析，如圖表4-3：表4-3 完美世界的凈資產(chǎn)收益率2011年2010年2009年2008年凈利潤(rùn)983.99840.701037.20646.46平均所有者權(quán)益3063.872773.361981.43832.8凈資產(chǎn)收益率27.3%30.3%52.3%77.6%從上圖可以看出，完美也有超高的凈資產(chǎn)

33、收益率，盈利能力較高，而造成下滑的原因，可能是完美進(jìn)行了股權(quán)的攤薄，而且資產(chǎn)的快速增加也讓凈資產(chǎn)收益率下降。4、資本收益率資本收益率是指企業(yè)凈利潤(rùn)與股本的百分比。它用以反映企業(yè)運(yùn)用資本獲得收益的能力。也是財(cái)政部對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的一項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)資本收益率越高，說明企業(yè)自有投資的經(jīng)濟(jì)效益越好，投資者的風(fēng)險(xiǎn)越少，值得投資和繼續(xù)投資。計(jì)算公式：資本收益率=凈利潤(rùn)/實(shí)收資本（或股本）100。下面是根據(jù)完美世界2008年2009年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)其資本收益率進(jìn)行的分析，如圖表4-4：表4-4 完美世界的資本收益率2011年2010年2009年2008年凈利潤(rùn)983.99840.701037.20646.46股本

34、3958.283249.452297.261665.60資本收益率24.9%25.9%45.1%38.9%總體看來，完美的資本收益率在24%46%之間，也可以看出完美在09年是運(yùn)用資本能力較強(qiáng)的時(shí)候，其他期間雖然投資者風(fēng)險(xiǎn)較小，但是運(yùn)用資本獲利的能力有待加強(qiáng)。四、財(cái)務(wù)指標(biāo)橫向比較（一）、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手完美世界和盛大游戲都擁有國(guó)內(nèi)豐富的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)網(wǎng)絡(luò)游戲的產(chǎn)品線，向用戶提供包括大型多人在線角色扮演游戲（MMORPG）、高級(jí)休閑游戲等多樣化的網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品，滿足各類用戶的普遍娛樂需求，兩家公司算是國(guó)內(nèi)數(shù)一數(shù)二的網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)公司，所以我選擇盛大與完美世界進(jìn)行橫向比較。（二）、具體的指標(biāo)比較1、償債能力（1）、

35、流動(dòng)比率表5-1 流動(dòng)比率對(duì)比2011年2010年2009年2008年完美世界1.8931.9962.6321.926盛大游戲1.4521.5842.6151.344圖5-1 流動(dòng)比率對(duì)比從圖中我們可以清晰的看出，完美世界的流動(dòng)比率均比盛大游戲的流動(dòng)比率高，且兩者的比率都很接近，差距不是很大，特別是在2009年，兩個(gè)企業(yè)的流動(dòng)比率更是趨于相同，這說明不管是完美還是盛大游戲都具有較強(qiáng)的短期償債能力，而2009年無疑是中國(guó)網(wǎng)游市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的一年，這之后，網(wǎng)游行業(yè)便趨于穩(wěn)定而謹(jǐn)慎的發(fā)展。（2）、速動(dòng)比率表5-2 速動(dòng)比率對(duì)比2011年2010年2009年2008年完美世界1.831.922.551.

36、91盛大游戲1.411.522.531.30與流動(dòng)比率同樣，盛大游戲的速動(dòng)比率都低于完美世界的，只是2009年幾乎等同于完美世界的速動(dòng)比率，出現(xiàn)這種情況的原因，可能是因?yàn)榇笮投嗳私巧缪萦螒虻氖袌?chǎng)中，完美占據(jù)的市場(chǎng)比盛大游戲的大，總體來說，兩家企業(yè)的速動(dòng)比率均處于一個(gè)相對(duì)比較良好且穩(wěn)定的狀態(tài)，兩家企業(yè)都具有比較強(qiáng)的短期償債能力，與此同時(shí)也可以知道，完美世界的短期償債能力相比于同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相當(dāng)?shù)牟诲e(cuò)。（3）、資產(chǎn)負(fù)債率表5-3 資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比2011年2010年2009年2008年完美世界30%26%24%35%盛大游戲57.9%40.7%34.8%55.1%圖5-3 資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比從圖中我

37、們可以看出，盛大游戲的資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比完美世界的都要高很多，這說明完美世界相對(duì)來說資產(chǎn)對(duì)于負(fù)債的保障程度較高，沒有大幅度舉債，而盛大游戲的負(fù)債基本占資產(chǎn)的1/2以上，對(duì)于負(fù)債的保障程度沒有完美的高，這跟兩家企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，也可以看出盛大游戲?qū)ζ髽I(yè)的信心比較充足，積極籌資，而完美則是注重穩(wěn)步發(fā)展。（4）、產(chǎn)權(quán)比率表5-4 產(chǎn)權(quán)比率對(duì)比2011年2010年2009年2008年完美世界43%36%31%54%盛大游戲137.8%68.7%53.5%122.8%從上圖可以看出，盛大游戲的產(chǎn)權(quán)比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于完美世界的產(chǎn)權(quán)比率，特別是2008年和2011年，而2009年和2010年的銳減則可能是受到金融危

38、機(jī)的影響和公司本身做出的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，從數(shù)值看來，盛大游戲的長(zhǎng)期償債能力沒有完美世界的長(zhǎng)期償債能力強(qiáng)，另一方面又表明了盛大游戲是屬于高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；而完美世界則是比較穩(wěn)健的較低風(fēng)險(xiǎn)、較低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。盛大游戲產(chǎn)權(quán)比率2011年的銳增，則可能是因?yàn)橥ㄘ浥蛎浖觿r(shí)期，企業(yè)通過多借債可以把損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人?？傮w說來，完美世界擁有較強(qiáng)的償債能力，公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是穩(wěn)定的較低風(fēng)險(xiǎn)、較低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。2、營(yíng)運(yùn)能力（1）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表5-5 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對(duì)比2011年2010年2009年2008年完美世界6.777.0214.7223.88盛大游戲1.492.293.954.38圖5

39、-5 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對(duì)比從總體上看，不管是完美世界還是盛大游戲他們的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都不是很高，也就是說他們的平均收現(xiàn)期較長(zhǎng)，應(yīng)收賬款的收回較慢，但是與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，完美世界的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率顯然處于一個(gè)較高的水平上，企業(yè)的應(yīng)收賬款率較低可能和整個(gè)網(wǎng)絡(luò)行業(yè)有關(guān)，他們的應(yīng)收賬款占資產(chǎn)的比重并不高，而是現(xiàn)金與短期投資占總資產(chǎn)的比重較高，因此應(yīng)收賬款的回收較慢對(duì)于整個(gè)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)狀況并不能造成很大的壞影響。但是，兩家企業(yè)都該加強(qiáng)對(duì)于應(yīng)收賬款的管理。（2）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表5-6 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對(duì)比2011年2010年2009年2008年完美世界0.590.640.771.12盛大游戲0.680.781.3

40、92.71從圖中來看，我們可以知道，盛大游戲的綜合效率性比完美世界的高，無論是總資產(chǎn)還是總收入都在完美世界之上，盛大的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均高于完美世界的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這說明盛大的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度比完美世界的高，也就是說，盛大的效率性略高于完美世界，總體看來，兩家企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是在逐年下降，所以，改變經(jīng)營(yíng)策略可能會(huì)成為兩家企業(yè)接下來的重點(diǎn)。3、盈利能力（1）、主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率表5-6 主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率對(duì)比2011年2010年2009年2008年完美世界96.2%95.7%95.7%95.5%盛大游戲85.8%96.7%83.7%80.9%圖5-6 主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率對(duì)比從圖中看，盛大游戲只有在2010

41、年時(shí)，主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率超過了完美世界并且差別不大，其余時(shí)間均低于完美世界，兩家公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率均很平穩(wěn)，也就是說兩者的主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力保持在一個(gè)較良好切比較穩(wěn)定的狀態(tài)，他們的主要收入都來源于其主營(yíng)業(yè)務(wù)，企業(yè)從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中獲取利潤(rùn)的能力都比較強(qiáng)。但是，盛大游戲從主營(yíng)業(yè)務(wù)中獲取利潤(rùn)的能力略低于完美世界。（2）、資產(chǎn)利潤(rùn)率表5-7 資產(chǎn)利潤(rùn)率對(duì)比2011年2010年2009年2008年完美世界22.7%24.7%39.7%54.6%盛大游戲24.1%28.9%57.1%97.9%圖5-7 資產(chǎn)利潤(rùn)率對(duì)比從總體上看，兩家企業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率都是逐年減低的，而且盛大的資產(chǎn)利潤(rùn)率要略高于完美世界，但

42、是我們可以看出這個(gè)差距在逐年減低到2011年完美世界的資產(chǎn)利潤(rùn)率與盛大游戲的差距縮小到了0.2%，這說明完美的獲利能力在逐年靠近盛大游戲，造成降低的原因可能是資產(chǎn)的快速增加，總之，兩家企業(yè)都擁有較高的獲利能力。而怎么樣對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整會(huì)影響到以后的資產(chǎn)利潤(rùn)率。五、結(jié)論總體說來，完美世界（北京）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司擁有較強(qiáng)的償債能力，雖然長(zhǎng)期償債能力有待提高，但是良好穩(wěn)定的財(cái)務(wù)狀況給它打下了堅(jiān)實(shí)的發(fā)展基礎(chǔ)，以后的發(fā)展形勢(shì)比較好。而網(wǎng)絡(luò)行業(yè)是一個(gè)暴利的行業(yè)，作為中國(guó)網(wǎng)絡(luò)行業(yè)中數(shù)一數(shù)二的集團(tuán)，它的成就值得肯定。立足網(wǎng)游，多點(diǎn)開花正是完美世界的最真實(shí)寫照，在網(wǎng)游領(lǐng)域得到階段性成功后，開始改變發(fā)展策略，開

43、始走上多元化發(fā)展的道路，從近4年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)分析來看，加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理與經(jīng)營(yíng)策略的轉(zhuǎn)變會(huì)成為重頭戲。對(duì)于完美世界的管理層來說，完美世界應(yīng)通過合理配置資產(chǎn)，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)等措施，促進(jìn)盈利能力的提升。提高資金營(yíng)運(yùn)能力的同時(shí)，企業(yè)應(yīng)充分利用目前擁有的有利條件，進(jìn)一步優(yōu)化公司的資產(chǎn)配置，選擇收益率更高的投資方向，加強(qiáng)多元化投資，從而提高資金的利潤(rùn)率。但是也應(yīng)該注重于其主要業(yè)務(wù)網(wǎng)游的發(fā)展，進(jìn)一步提高產(chǎn)品質(zhì)量以吸引更多顧客。文獻(xiàn)綜述摘要：隨著社會(huì)的不斷進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)高層管理人員、投資者、債權(quán)人、政府部門對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的要求也越來越高，都站在各自立場(chǎng)上，或者從各自的目的和利益出發(fā)，關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)

44、成果、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)效益等，因而財(cái)務(wù)分析的作用就愈加明顯。本文在前人經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，綜合了學(xué)者們至今研究出的國(guó)內(nèi)上市公司的慣用的一些如比率分析法、比較分析法等財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法，將這些分析方法運(yùn)用到財(cái)務(wù)分析中，有助于財(cái)務(wù)報(bào)表使用者更加全面了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果等相關(guān)情況，以便幫助他們做出正確并且有效的經(jīng)營(yíng)決策。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表 上市公司 財(cái)務(wù)報(bào)表 分析方法一、 引言隨著社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，財(cái)務(wù)報(bào)表體系得到不斷地發(fā)展和完善，目前基本上形成了以資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)表體系。財(cái)務(wù)分析主要從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和償債能力角度對(duì)企業(yè)的籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了深入、細(xì)致

45、的分析，以判明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，這對(duì)于企業(yè)投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者及其他與企業(yè)有關(guān)的利益相關(guān)者了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成效十分有益的。因此，怎樣對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行有效的分析，怎樣使報(bào)表有關(guān)使用者顯得特別重要。本文對(duì)文獻(xiàn)的綜述主要是通過介紹財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容、目的、作用、程序和基本方法，從而幫助報(bào)表的相關(guān)使用者對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)等做出正確的決策分析。二、財(cái)務(wù)報(bào)表（一）、財(cái)務(wù)報(bào)表的定義在中信出版社出版的由陸正飛編著的財(cái)務(wù)報(bào)表分析一書中對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析定義如下，財(cái)務(wù)報(bào)表分析又稱公司財(cái)務(wù)分析，是通過對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總、計(jì)算、對(duì)比，綜合地分析和評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。對(duì)于股市的投資者來

46、說，報(bào)表分析屬于基本分析范疇，它是對(duì)企業(yè)歷史資料的動(dòng)態(tài)分析，是在研究過去的基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)未來，以便做出正確的投資決定。（二）、財(cái)務(wù)報(bào)表的主要內(nèi)容本文在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)主要運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。 1、資產(chǎn)負(fù)債表 王德發(fā)在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中指出，資產(chǎn)負(fù)債表是反映某一會(huì)計(jì)主體在某一特定時(shí)日財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表，是企業(yè)對(duì)外公布的一張重要報(bào)表。它主要包括三方面的內(nèi)容：資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益。這三個(gè)方面的內(nèi)容按照會(huì)計(jì)等式：“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”列示，且對(duì)三者作了進(jìn)一步的分類、項(xiàng)目排列和對(duì)照關(guān)系，從而形成了便于閱讀的財(cái)務(wù)報(bào)告結(jié)構(gòu)。熟悉資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)，是進(jìn)一步利用資產(chǎn)負(fù)債表所揭示的財(cái)務(wù)信息的基礎(chǔ)

47、。通過編制資產(chǎn)負(fù)債表，可以反映企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成及其狀況，分析企業(yè)在某一日期所擁有的經(jīng)濟(jì)資源及其分布情況；可以反映企業(yè)某一日期的負(fù)債總額及其結(jié)構(gòu)，分析企業(yè)目前與未來的需要支付的債務(wù)份額；可以反映企業(yè)所有者權(quán)益的情況，了解企業(yè)現(xiàn)有的投資者在企業(yè)資產(chǎn)總額中所占的份額。還可以幫助報(bào)表使用者全面了解企業(yè)的資產(chǎn)狀況、盈利能力，分析企業(yè)的償債能力，從而為未來的經(jīng)濟(jì)決策提供信息。 2、利潤(rùn)表 王德發(fā)在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中指出，利潤(rùn)表是反映某一會(huì)計(jì)主體一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)報(bào)表。它反映了一定期間的收入和相應(yīng)的成本、費(fèi)用，以及最終形成的損益。在我國(guó)，主要采用多步式的利潤(rùn)表，主要包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和

48、凈利潤(rùn)。它提供了財(cái)務(wù)報(bào)告分析所需要的中間數(shù)字，有利于解釋利潤(rùn)的形成和原因，以及對(duì)企業(yè)的獲利能力做出預(yù)測(cè)。 3、資金流量表王德發(fā)在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中指出，現(xiàn)金流量表是一現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為編制基礎(chǔ)，反映某一會(huì)計(jì)主體一個(gè)會(huì)計(jì)期間的現(xiàn)金流入和流出狀況的財(cái)務(wù)報(bào)告。通過現(xiàn)金流量表，報(bào)表使用者能夠了解現(xiàn)金流量的影響因素，評(píng)價(jià)企業(yè)的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力，預(yù)測(cè)企業(yè)未來現(xiàn)金流量，為其決策提供有力依據(jù)。三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的含義白彥軍在淺談財(cái)務(wù)報(bào)表分析的思路與方法中指出，財(cái)務(wù)報(bào)表分析就是以財(cái)務(wù)報(bào)表為主要依據(jù)，采用科學(xué)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和使用的分析方法，遵循規(guī)范的分析程序，通過對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和

49、現(xiàn)金流量等重要指標(biāo)的比較分析，從而對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)做出判斷、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。（二）、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的烏魯木齊房地產(chǎn)開發(fā)（集團(tuán)）有限公司的楊梅在淺談財(cái)務(wù)報(bào)表分析中指出，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的是將財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的信息，幫助報(bào)表使用者改善決策。中國(guó)人民大學(xué)出版社的王德發(fā)在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中提出，財(cái)務(wù)分析的目的受財(cái)務(wù)分析主體和財(cái)務(wù)分析服務(wù)對(duì)象的制約，不同的財(cái)務(wù)分析主體進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的是不同的，不同的財(cái)務(wù)分析服務(wù)對(duì)象所關(guān)心的問題也是不同的。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院的張鳴載公司財(cái)務(wù)中指出：財(cái)務(wù)分析的主要目的在于：第一，評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，以便企業(yè)全面了解企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性

50、狀態(tài)是否正常等，說明企業(yè)長(zhǎng)短期的償債能力是否充分，從而評(píng)價(jià)企業(yè)的長(zhǎng)短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，為投資人和管理當(dāng)局提供有用的決策信息。第二，評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，主要是分析當(dāng)前，比較過去，預(yù)測(cè)未來的盈利水平。第三，評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平。第四，評(píng)價(jià)企業(yè)的成本費(fèi)用水平。第五，評(píng)價(jià)企業(yè)的未來發(fā)展能力。（三）、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用從不同角度看是不同的。從財(cái)務(wù)分析的只能作用來看，它對(duì)于正確預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃、考核、評(píng)價(jià)都有著重要作用。財(cái)務(wù)報(bào)表分析可正確評(píng)價(jià)企業(yè)過去，可全面反映企業(yè)現(xiàn)狀，可用于預(yù)測(cè)企業(yè)未來。（四）、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要從四個(gè)方面來分析：短期償債能力分析,盈利能力分析，

51、營(yíng)運(yùn)能力分析和現(xiàn)金流量分析。1、短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)在短期（一般為一年）內(nèi)償還債務(wù)的能力。短期償債能力的強(qiáng)弱直接影響一個(gè)企業(yè)短期的存活能力。主要通過下面幾個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析：（1）、流動(dòng)比率流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。它代表企業(yè)用其流動(dòng)資產(chǎn)償還到期債務(wù)的保障程度。一般認(rèn)為，流動(dòng)比率為2:1對(duì)于大部分企業(yè)來說是比較適合的比率。流動(dòng)比率過低，企業(yè)可能面臨清償?shù)狡趥鶆?wù)的困難。企業(yè)的流動(dòng)比率越高，表明其短期償債能力越強(qiáng)，但是如果流動(dòng)比率過高，表明企業(yè)持有不能盈利的閑置的流動(dòng)資產(chǎn)，企業(yè)資產(chǎn)利用率低下，管理松懈，資金浪費(fèi)，同時(shí)表明企業(yè)過于保守，沒有充分使用目前的借款能力。計(jì)算公式：

52、流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 100%。（2）、速動(dòng)比率速動(dòng)比率是從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分再除以流動(dòng)負(fù)債的比值。由于流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢，或由于某種原因，部分存貨可能已報(bào)廢還沒有做處理或部分存貨已經(jīng)抵押給某債務(wù)人，另外，存貨估價(jià)還存在著成本與合理是假相差懸殊的因素，因此，把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)總額中減去而計(jì)算出的速動(dòng)比率反映的短期償債能力更加令人可信，也就是說速動(dòng)比率相對(duì)于流動(dòng)比率來說，對(duì)短期償債能力的分析考核更加穩(wěn)妥可信。一般認(rèn)為，速動(dòng)比率等于或者稍大于1:1被認(rèn)為是合理的。一般來說，速動(dòng)比率越高,表明企業(yè)未來的償債能力越有保證。計(jì)算公式： 速動(dòng)比率 = 速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 100%。

53、 2、盈利能力分析盈利能力是企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。利潤(rùn)指標(biāo)是企業(yè)最重要的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)之一，通過對(duì)該指標(biāo)的分析，可以了解公司的盈利水平和發(fā)展前景，是投資者取得投資收益,債權(quán)人收取本息的資金來源,是衡量長(zhǎng)足發(fā)展能力的重要指標(biāo)。 （1）、主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率反應(yīng)的是企業(yè)基本的獲利能力，一個(gè)企業(yè)如果沒有足夠大的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)就不能盈利，其計(jì)算公式為：主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率=（凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)凈收入）*100%。（2）、總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)利潤(rùn)總額加利息支出之和與平均資產(chǎn)總額的比率。它用于衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力，該比率越高，說明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)郊选Ｓ?jì)算公式：總資產(chǎn)報(bào)

54、酬率 =（利潤(rùn)總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額 100%,其中，平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2（3）、資本收益率資本收益率又稱資本利潤(rùn)率，是指企業(yè)凈利潤(rùn)（即稅后利潤(rùn)）與所有者權(quán)益（即資產(chǎn)總額減負(fù)債總額后的凈資產(chǎn)）的比率。它用以反映企業(yè)運(yùn)用資本獲得收益的能力。也是財(cái)政部對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的一項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)資本收益率越高，說明企業(yè)自有投資的經(jīng)濟(jì)效益越好，投資者的風(fēng)險(xiǎn)越少，值得投資和繼續(xù)投資。計(jì)算公式：資本收益率=凈利潤(rùn)/實(shí)收資本（或股本）100。（4）、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率也叫股東權(quán)益報(bào)酬率，指凈收益與股東權(quán)益的比率。該比率越高，說明企業(yè)運(yùn)用股東資本的獲利能力越強(qiáng)。該指標(biāo)通常是越高越好。計(jì)算公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益100%。3、營(yíng)運(yùn)能力分析（1）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額同應(yīng)收賬款平均余額的比率，該指標(biāo)反映的是企業(yè)應(yīng)收賬款的流動(dòng)速度、應(yīng)收賬款變現(xiàn)的速度和管理效率，該項(xiàng)指標(biāo)的數(shù)值越大，就說明企業(yè)應(yīng)收賬款回收快，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，不易發(fā)生壞賬損失，短期償債能力強(qiáng)，企業(yè)的信用狀況好，反之，數(shù)值越低，應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性越大，流動(dòng)性弱。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；應(yīng)收賬款平均余額 = （期初應(yīng)收賬款余額 + 期末應(yīng)收