1-財(cái)務(wù)報(bào)表深度分析

1、企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表深度分析 袁小勇系列講座2010年6月 北京講座大綱第一講 財(cái)務(wù)分析的根底理論第二講 財(cái)務(wù)分析的方法第三講 如何閱讀三大報(bào)表 第四講 如何透過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)評價(jià)企業(yè)經(jīng)營狀況及存在的問題第五講 財(cái)務(wù)分析報(bào)告與管理建議書的撰寫第一講 財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)理論主講人:首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 袁小勇財(cái)務(wù)報(bào)表深度分析一、對財(cái)報(bào)與財(cái)務(wù)分析的總體認(rèn)識(shí)1、財(cái)務(wù)報(bào)表的精髓：將企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息。會(huì)計(jì)數(shù)字企業(yè)密碼2、財(cái)務(wù)報(bào)表是管理者的“望遠(yuǎn)鏡、“顯微鏡3、誠信是財(cái)務(wù)報(bào)表的靈魂4、管理者必須有足夠的勇氣去面對不理想的財(cái)務(wù)報(bào)表二、財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀12345樹立一個(gè)信念理解兩種方法關(guān)注三項(xiàng)活動(dòng)細(xì)讀四

2、份報(bào)表提升五大修養(yǎng)資產(chǎn)負(fù)債表損益表現(xiàn)金流量表凈利潤通過利潤分配形成留存收益和應(yīng)付利潤分別進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表的權(quán)益和負(fù)債凈利潤經(jīng)過現(xiàn)金性和非現(xiàn)金性相關(guān)調(diào)整，得出經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量反映資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金的變化情況財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系所有者權(quán)益變動(dòng)表提升五大修養(yǎng)為什么企業(yè)高級管理人員必須要會(huì)看懂財(cái)務(wù)報(bào)表？麻省理工學(xué)院研究得出一個(gè)非常著名的管理理論：“斯隆領(lǐng)導(dǎo)模型這個(gè)模型指出：一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)者身上必須具備五大修養(yǎng)： 三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的框架經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析行業(yè)分析/戰(zhàn)略分析會(huì)計(jì)分析/財(cái)務(wù)分析公司評價(jià)/公司估值財(cái)務(wù)報(bào)表分析的框架四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的依據(jù)與標(biāo)準(zhǔn)依據(jù)四大財(cái)務(wù)報(bào)表及其附注臨時(shí)報(bào)告：重大事件公告、收購公告

3、、其他臨時(shí)公告審計(jì)報(bào)告：注意非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告媒體、專家評論監(jiān)管部門處理公告其他信息：被審計(jì)單位管理層或治理層的經(jīng)營報(bào)告；財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)摘要；就業(yè)數(shù)據(jù)；方案的資本性支出；財(cái)務(wù)比率；董事和高級管理人員的姓名；擇要列示的季度數(shù)據(jù)。標(biāo)準(zhǔn)以前年度同期數(shù)據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)未來預(yù)期五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原那么目標(biāo)導(dǎo)向原那么內(nèi)局部析?還是外局部析?是分析償債能力？還是盈利能力？客觀性原那么全面性與重要性相結(jié)合的原那么結(jié)果與過程相結(jié)合的原那么比方，不要光看利潤的多少，更要看企業(yè)會(huì)計(jì)政策定量分析與定性分析相結(jié)合原那么可操作性原那么數(shù)據(jù)的可取得性六、財(cái)務(wù)分析報(bào)告格式與內(nèi)容 目 錄一、重要提示二、財(cái)務(wù)情況摘要 三、具體分析 四、評價(jià)及建

4、議 如果是外部財(cái)務(wù)分析,那么應(yīng)有行業(yè)背景分析重要提示：主要是針對公司經(jīng)營根本情況及須加以重大關(guān)注的問題事先做出說明，旨在引起領(lǐng)導(dǎo)高度重視。是對本期報(bào)告內(nèi)容的高度濃縮，一定要言簡意賅，點(diǎn)到為止。例：20年度，我公司在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不利的形勢下，堅(jiān)持以提高效益為中心，以很抓質(zhì)量強(qiáng)化管理為重點(diǎn)，深入挖掘內(nèi)部潛力，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，進(jìn)一步完善了企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營機(jī)制，努力開拓，奮力競爭。銷售收入實(shí)現(xiàn)萬元，比去年增加，凈利潤實(shí)現(xiàn)萬元，比去年增加，每股收益元，比去年增加%，公司在取得良好經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，取得了較好的社會(huì)效益，。財(cái)務(wù)情況摘要一是財(cái)務(wù)報(bào)表重要工程變化情況：重要工程資產(chǎn)、負(fù)債、收入、利潤、現(xiàn)金

5、流量的變動(dòng)能突出反映整個(gè)公司的運(yùn)營情況，將報(bào)表中重要科目的階段性變動(dòng)突出列示，以此反映公司本身所具有的優(yōu)勢以及內(nèi)部存在的問題。二是主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)完成情況無論是“重要提示，還是“財(cái)務(wù)狀況摘要，都應(yīng)在其后以附注的的形式標(biāo)明具體分析所在頁碼，以便領(lǐng)導(dǎo)及時(shí)查閱相應(yīng)分析內(nèi)容。其目的是，讓領(lǐng)導(dǎo)們在最短的時(shí)間內(nèi)獲得對報(bào)告的整體性認(rèn)識(shí)以及本期報(bào)告中將告知的重大事項(xiàng)。 具體分析：是報(bào)告分析的核心內(nèi)容一資產(chǎn)及變動(dòng)分析二負(fù)債及變動(dòng)分析三利潤分析1、利潤總額增減變動(dòng)分析2、利潤結(jié)構(gòu)分析2、各分部產(chǎn)品類別利潤分析四收入分析1、收入結(jié)構(gòu)分析：2、收入的銷售數(shù)量與銷售價(jià)格分析：3、收入的賒銷情況分析五本錢費(fèi)用分析1、產(chǎn)品銷售

6、本錢分析2、各項(xiàng)費(fèi)用完成情況分析六現(xiàn)金流量表分析1、現(xiàn)金流量增減變動(dòng)情況2、現(xiàn)金流量分析3、現(xiàn)金流量預(yù)測七有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析1、獲利能力分析2、償債能力分析3、營運(yùn)能力分析4、開展能力分析評價(jià)及建議：一是要對上期分析報(bào)告中所提問題執(zhí)行情況的跟蹤匯報(bào)二是對本期報(bào)告“具體分析局部中揭示出的重點(diǎn)問題進(jìn)行集中闡述，進(jìn)行綜合評價(jià)旨在將零散的分析集中化，再一次給領(lǐng)導(dǎo)留下深刻印象，并在此根底上提出一些切實(shí)可行的建議。 七、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的程序 明確分析目的收集相關(guān)資料進(jìn)行行業(yè)分析與戰(zhàn)略分析對會(huì)計(jì)資料進(jìn)行篩選與甄別對財(cái)務(wù)報(bào)表工程進(jìn)行比較分析，發(fā)現(xiàn)異常，確定分析重點(diǎn)進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算，分析營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力

7、、和開展能力解讀財(cái)務(wù)指標(biāo)，分析重大異常，關(guān)注潛在的危險(xiǎn)信號(hào)，如：未加解釋的重大會(huì)計(jì)變化應(yīng)收帳款非正常增長 企業(yè)隨意變更會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì) 形成分析結(jié)論，出具分析報(bào)告，提出管理建議八、財(cái)務(wù)分析的局限性財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)有先天的局限性權(quán)責(zé)發(fā)生制/穩(wěn)健性原那么歷史本錢計(jì)價(jià)/公允價(jià)值估計(jì)的主觀性定期披露多種選擇并存財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)對經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況的反映:不是照相而是速寫財(cái)務(wù)指標(biāo)并不很科學(xué)例1使財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)偏離實(shí)際業(yè)績和狀況的因素:會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的統(tǒng)一性限制了企業(yè)的個(gè)性化報(bào)告管理層有選擇會(huì)計(jì)政策的自由管理層選擇會(huì)計(jì)估計(jì)的可能偏差和誤導(dǎo)交易事項(xiàng)對會(huì)計(jì)結(jié)果的影響可受人為操縱例1:一個(gè)簡單的交易改變了公司財(cái)務(wù)狀況假設(shè)A、B兩家公司

8、的財(cái)務(wù)狀況一模一樣，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)如下：借入款項(xiàng)后第二講 財(cái)務(wù)分析的方法主講人:首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 袁小勇財(cái)務(wù)報(bào)表深度分析一、分析的根本思路分析企業(yè)的性質(zhì)規(guī)模與經(jīng)營前景分析哪些會(huì)計(jì)政策對該企業(yè)至關(guān)重要分析該企業(yè)會(huì)計(jì)選擇的余地有多大分析企業(yè)本錢降低的空間有多大內(nèi)局部析分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)償債能力分析企業(yè)的盈利能力分析企業(yè)的開展?jié)摿υu估該企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告傾向評價(jià)該企業(yè)信息披露的質(zhì)量和傾向識(shí)別盈利操縱的警示信號(hào)1、分析企業(yè)的性質(zhì)規(guī)模與經(jīng)營前景行業(yè)性質(zhì)規(guī)模經(jīng)營前景資產(chǎn)和負(fù)債的組合資產(chǎn)的質(zhì)量企業(yè)和管理層的“年齡2、分析哪些會(huì)計(jì)政策對該企業(yè)至關(guān)重要存貨計(jì)價(jià)資產(chǎn)減值折舊方法長期股權(quán)投資核算投資性房地產(chǎn)核算非貨幣性資產(chǎn)交

9、換債務(wù)重組租賃3、分析該企業(yè)會(huì)計(jì)選擇的余地有多大資產(chǎn)減值折舊會(huì)計(jì)估計(jì)4、分析本錢降低空間傳統(tǒng)本錢觀念的誤區(qū)多角度看本錢從效益產(chǎn)生時(shí)間分析：作業(yè)本錢/策略固定性本錢從本錢與效益的關(guān)系：變動(dòng)本錢/固定本錢從本錢對產(chǎn)品形成的作用：直接本錢/間接本錢從權(quán)力分解角度分析：可控本錢/不可控本錢從會(huì)計(jì)角度分析：經(jīng)濟(jì)附加值本錢/非附加值本錢本錢管理的核心降低本錢的實(shí)質(zhì)：讓員工參與管理。員工是企業(yè)最珍貴的資源，是本錢降低的核心，員工的心態(tài)、行為將決定企業(yè)本錢何時(shí)、何地發(fā)生，發(fā)生的強(qiáng)度大小。降低本錢的方法：培訓(xùn)員工的能力，讓員工的想法能夠與企業(yè)的經(jīng)營者、管理者保持一致；給員工鼓勵(lì)。5、分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)償債能力短

10、期償債能力流動(dòng)比率速動(dòng)比率長期償債能力6、分析企業(yè)的盈利能力凈資產(chǎn)收益率每股收益7、分析企業(yè)的開展?jié)摿π庐a(chǎn)品開發(fā)能力無形資產(chǎn)投入8、評估該企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告傾向是否和同行業(yè)其他企業(yè)一致管理人員是否有明顯的操縱利潤的動(dòng)機(jī)該企業(yè)的會(huì)計(jì)方法和政策是否有變該企業(yè)的經(jīng)營方向和資本結(jié)構(gòu)是否有變9、評價(jià)該企業(yè)信息披露的質(zhì)量和傾向?qū)ζ髽I(yè)戰(zhàn)略方向的披露是否充分附注對會(huì)計(jì)政策的披露和討論是否充分管理層對業(yè)績的討論是否充分對壞消息的處理態(tài)度對小股東信息需求的態(tài)度10、識(shí)別盈利操縱的警示信號(hào)未經(jīng)解釋的會(huì)計(jì)方法變化未經(jīng)解釋的資產(chǎn)交易盈利應(yīng)收帳款和存貨不成比例的增減凈利潤和現(xiàn)金流量變化的不一致期末12月的大量交易遞延和未攤銷

11、資產(chǎn)的不尋常變化關(guān)聯(lián)交易非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見二、常用的技術(shù)方法財(cái)務(wù)分析方法是指分析人員通過研究不同財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的內(nèi)在關(guān)系，對財(cái)務(wù)信息做出評價(jià)的過程，這一過程也包括識(shí)別、調(diào)查與其他相關(guān)信息不一致或與預(yù)期數(shù)據(jù)嚴(yán)重偏離的波動(dòng)和關(guān)系。常用的分析方法有：比較分析法比率分析法趨勢分析法賬齡分析法結(jié)構(gòu)分析法綜合分析法等企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系償債能力營運(yùn)能力盈利能力銷售能力開展能力控制能力3項(xiàng)6項(xiàng)4項(xiàng)9項(xiàng)2項(xiàng)4項(xiàng)6 大類28個(gè)指標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系結(jié)構(gòu)分析法結(jié)構(gòu)分析法就是根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債、利潤的構(gòu)成及各局部之間比率關(guān)系分析資產(chǎn)、利潤質(zhì)量的一種方法。資產(chǎn)負(fù)債的構(gòu)成利潤結(jié)構(gòu)分析就是分析企業(yè)總利潤中各

12、種利潤所占的比重。分析利潤結(jié)構(gòu)是為了對企業(yè)的盈利水平、利潤的穩(wěn)定性和增長性等作出評價(jià)。 收入結(jié)構(gòu)本錢費(fèi)用結(jié)構(gòu)綜合分析法就是根據(jù)特定分析目的要求，設(shè)計(jì)或選擇相關(guān)的假設(shè)干比率指標(biāo)、絕對值指標(biāo)組成評價(jià)指標(biāo)體系，將這些指標(biāo)依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算的實(shí)際值與統(tǒng)一規(guī)定的或自選的標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行比照，并加以綜合計(jì)算，以提供評價(jià)企業(yè)經(jīng)營效績和其他方面綜合性數(shù)據(jù)的分析形式。財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析的主要方法有三種：坐標(biāo)圖分析法雷達(dá)圖分析法杜邦體系分析法。1、坐標(biāo)圖分析法產(chǎn)業(yè)吸引力強(qiáng)、環(huán)境不確定因素極小，公司有一定競爭優(yōu)勢，并可用財(cái)務(wù)實(shí)力加以保護(hù)。處于這種情況下的企業(yè)可采取開展戰(zhàn)略。企業(yè)處于穩(wěn)定而緩慢開展的市場，企業(yè)競爭優(yōu)勢缺

13、乏，但財(cái)務(wù)實(shí)力較強(qiáng)。處于這種情況下的企業(yè)應(yīng)該削減其產(chǎn)品系列，爭取進(jìn)人利潤較高的市場。產(chǎn)業(yè)吸引力強(qiáng)、但環(huán)境處于相對不穩(wěn)定狀況，公司具有競爭優(yōu)勢，但缺乏財(cái)務(wù)實(shí)力。處于這種情況下的企業(yè)應(yīng)尋求財(cái)務(wù)資源以增強(qiáng)營銷能力。 企業(yè)處于日趨衰退且不穩(wěn)定的環(huán)境，企業(yè)本身又缺乏競爭性產(chǎn)品，且財(cái)務(wù)能力不強(qiáng)。此時(shí)，企業(yè)應(yīng)該考慮采用退出戰(zhàn)略。2、雷達(dá)圖分析法是日本企業(yè)界為了能對企業(yè)的綜合財(cái)力進(jìn)行評估而采用的一種財(cái)務(wù)狀況綜合評價(jià)方法。雷達(dá)圖實(shí)那么為“判斷企業(yè)經(jīng)營情況圖，繪制雷達(dá)圖的前提是對財(cái)務(wù)比率進(jìn)行分類。通常，日本將財(cái)務(wù)比率分為以下五類，并且每一類又有許多具體財(cái)務(wù)比率構(gòu)成。 收益性比率平安性比率流動(dòng)性比率生產(chǎn)性比率成長性

14、比率雷達(dá)圖分析法3、杜邦體系分析法該法是根據(jù)各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的方法。杜邦分析體系的特點(diǎn)，是將假設(shè)干反映企業(yè)盈利狀況、財(cái)務(wù)狀況和營運(yùn)狀況的比率按內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)結(jié)合起來，形成一個(gè)完整的指標(biāo)體系，并最終通過凈資產(chǎn)收益率這一核心指標(biāo)來綜合反映。 杜邦體系分析法第三講 如何看懂三大會(huì)計(jì)報(bào)表主講人:首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 袁小勇財(cái)務(wù)分析系列講座流動(dòng)資產(chǎn)其他資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債所有者權(quán)益凈資產(chǎn)資產(chǎn)債權(quán)人股東資產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益資金的占用資金的來源固定資產(chǎn)長期投資一、如何閱讀資產(chǎn)負(fù)債表一資產(chǎn)負(fù)債表分析要塊1、揭示的信息特定時(shí)點(diǎn)上公司的財(cái)務(wù)狀況的快照

15、2、編制原理資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益3、理解報(bào)表需注意的問題資產(chǎn)是按歷史本錢計(jì)價(jià)還是公允價(jià)值計(jì)量，相差非常大同樣是流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)性要相差很多可能存在許多未計(jì)入表中的資產(chǎn)與負(fù)債討論：2+2=?分析要訣一：總體資產(chǎn)不是越多越好負(fù)債不是越少越好凈資產(chǎn)要看盈利積累了多少 特征分析5A公司2006年度財(cái)務(wù)報(bào)表(單位:百萬元)續(xù)分析要訣要訣二：資產(chǎn)規(guī)模分析資產(chǎn)要看來源：實(shí)力、信心資產(chǎn)要看結(jié)構(gòu)：配置有效資產(chǎn)要看質(zhì)量資產(chǎn)要看周轉(zhuǎn)：效率 特征分析分析要訣要訣三：資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良資產(chǎn)：就是能夠產(chǎn)生可預(yù)期的、不斷增值的現(xiàn)金流的資產(chǎn)不能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)可稱為“無效資產(chǎn)好的企業(yè)家是“生產(chǎn)優(yōu)良資產(chǎn)的專家差的經(jīng)營者是“生產(chǎn)無效

16、資產(chǎn)的庸才總資產(chǎn)中優(yōu)良資產(chǎn)比例愈高，集團(tuán)資產(chǎn)質(zhì)量愈好 特征分析總結(jié)：資產(chǎn)負(fù)債表分析七要看左方：資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量看右方：資產(chǎn)取得的方式、負(fù)債規(guī)模結(jié)構(gòu)和自有資本實(shí)力左右比照看：償債能力、支付能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)前后比照看：財(cái)務(wù)狀況開展變化趨勢及原因與現(xiàn)金流量表比照看：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力和償債壓力與利潤表比照看：贏利能力和周轉(zhuǎn)能力看重點(diǎn)工程：影響財(cái)務(wù)狀況的主要原因 特征分析二資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)及風(fēng)險(xiǎn)分析企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表B/S的結(jié)構(gòu)主要有四種類型：保守型圖1、穩(wěn)健型圖2、風(fēng)險(xiǎn)型圖3、非正常型圖4A、圖4B。1、保守型B/S結(jié)構(gòu)這類資產(chǎn)負(fù)債表在企業(yè)的實(shí)務(wù)中并不多見。企業(yè)用長期負(fù)債來滿足流動(dòng)資產(chǎn)的需要，投資者投

17、入資金來滿足非流動(dòng)資產(chǎn)需要。在這種情況下，企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)較低，但資本本錢最高，相對而言使企業(yè)的收益到達(dá)最低，而且企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的彈性非常弱，具有很強(qiáng)的剛性，很難調(diào)整。2、穩(wěn)健型B/S結(jié)構(gòu)擁有這類資產(chǎn)負(fù)債表的企業(yè)比較多見，企業(yè)用流動(dòng)負(fù)債和局部的長期負(fù)債投資于流動(dòng)資產(chǎn)，而用其余的長期負(fù)債和股權(quán)資本投資于非流動(dòng)資產(chǎn)。一般采用該種資金使用方式的企業(yè)會(huì)保持一個(gè)良好的財(cái)務(wù)信用，而且其資本本錢具有可調(diào)性，其中包括了對企業(yè)債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)整，并且相對保守型來說，因?yàn)橛辛肆鲃?dòng)負(fù)債，其資本結(jié)構(gòu)就有了一定的彈性。3、風(fēng)險(xiǎn)型B/S結(jié)構(gòu)擁有該種資產(chǎn)負(fù)債表的企業(yè)的債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)比較明顯。其采用局部流動(dòng)負(fù)債滿足了所有流動(dòng)資產(chǎn)

18、的需求。很明顯，流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)后并不能全部清償流動(dòng)負(fù)債，那么企業(yè)便會(huì)被要求用長期資產(chǎn)變現(xiàn)來滿足短期債務(wù)歸還的需要，但非流動(dòng)資產(chǎn)并不是為了變現(xiàn)而存在的，所以企業(yè)的債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)極大，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)黑字破產(chǎn)一般是指資金周轉(zhuǎn)困難而發(fā)生的破產(chǎn)。4、財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)的B/S結(jié)構(gòu)圖7-4A描述的是企業(yè)經(jīng)營虧損，未分配利潤為負(fù)數(shù)；圖11-4B描述的是企業(yè)股權(quán)資本全部被經(jīng)營虧損所侵蝕。如果沒有外來資金支持，企業(yè)破產(chǎn)無疑。分析與討論：ABC公司資本結(jié)構(gòu)屬于什么類型？其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)如何？分析與討論從上表中可以看出，總的來說，ABC公司的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債根本相等，企業(yè)的非流動(dòng)負(fù)債和股權(quán)資本所有者權(quán)益投資于非流動(dòng)資產(chǎn)，并且非流

19、動(dòng)負(fù)債比較少。其資本結(jié)構(gòu)屬于穩(wěn)健型的B/S結(jié)構(gòu)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。三資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及變動(dòng)分析以ABC公司為例1、總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及變動(dòng)分析2021年，ABC公司總資產(chǎn)158,514.99萬元，比上年同期減少993.19萬元，減少0.62；其中流動(dòng)資產(chǎn)123,102.28萬元，占資產(chǎn)總量的77.66，同期比減少5.00，非流動(dòng)資產(chǎn)35,412.71萬元，占資產(chǎn)總量的22.34，同期比增加18.33。以下圖是ABC公司2021年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與其資金來源結(jié)構(gòu)的比照：2、流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及變動(dòng)分析總體分析續(xù)由上可知，2021年，ABC公司流動(dòng)資產(chǎn)總額為123,102.28萬元，同比絕對減少6,477.90萬元，同比相對減少5

20、.00。其中貨幣資金同比減少5.71，應(yīng)收票據(jù)同比減少6%，應(yīng)收賬款同比增加17.40，存貨同比減少10.03。應(yīng)收賬款的質(zhì)量和周轉(zhuǎn)效率對公司的經(jīng)營狀況起重要作用。營業(yè)收入同比增幅為32.07%，高于應(yīng)收賬款的增幅，企業(yè)應(yīng)收賬款的使用效率得到提高。在市場擴(kuò)大的同時(shí)，應(yīng)注意控制應(yīng)收賬款增加所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。具體分析流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析主要從以下角度入手：流動(dòng)資產(chǎn)對資產(chǎn)總額的比率、存貨資產(chǎn)占流動(dòng)資產(chǎn)的比率、應(yīng)收賬款對存貨的比率，等等。1流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比率 依據(jù)表1資料，ABC公司的流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成比率2007年為81.24%，2021年為77.76%，如果營業(yè)收入沒有減少，說明ABC公司加速了流動(dòng)

21、資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)；反之，如果營業(yè)收入沒有增長，說明ABC公司生產(chǎn)萎縮或經(jīng)營不善，財(cái)務(wù)狀況走下坡路。2存貨資產(chǎn)占流動(dòng)資產(chǎn)的比率 對商品流通企業(yè)來說，企業(yè)主營業(yè)務(wù)應(yīng)該是銷售，而銷售的對象是存貨，也就是說企業(yè)的利潤主要靠存貨的銷售來實(shí)現(xiàn)，因此，在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨應(yīng)該占有較高的比重。通常應(yīng)該是50%-80%。依據(jù)前述資料，ABC公司2007年存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比率為34.02%，2021年存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比率為32.22%。3應(yīng)收賬款含應(yīng)收票據(jù)對存貨資產(chǎn)比率該指標(biāo)可用于考察企業(yè)的銷售情況渠道是否暢通。通常來說，應(yīng)收賬款含應(yīng)收票據(jù)對存貨資產(chǎn)的比率越低，說明企業(yè)銷售良好，壞賬較少。當(dāng)然，在具體分析該指標(biāo)時(shí)，應(yīng)結(jié)合企

22、業(yè)的銷售政策和存貨庫存情況綜合考慮。依據(jù)資料：ABC公司應(yīng)收賬款對存貨的比率3、非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析總體分析：由上可知，2021年，ABC公司非流動(dòng)資產(chǎn)35,412.71萬元，同期比增加5,484.71萬元，同期比增加18.33。長期股權(quán)投資4,668.91萬元，同比增加3.41；固定資產(chǎn)28,549.63萬元，同比增加24.54；在建工程到達(dá)1,335.00萬元，同期比增加10.03；無形資產(chǎn)及其他工程到達(dá)859.17萬元，同比減少32.60。具體分析非流動(dòng)資產(chǎn)包括可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、研發(fā)支出、遞延所得稅資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)。非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

23、主要從以下角度入手：流動(dòng)資產(chǎn)對固定資產(chǎn)的比率、固定資產(chǎn)占全部非流動(dòng)資產(chǎn)的比率、金融資產(chǎn)和長期股權(quán)投資占非流動(dòng)資產(chǎn)的比率、無形資產(chǎn)對固定資產(chǎn)的比率、開發(fā)支出對無形資產(chǎn)的比率，等等。1流動(dòng)資產(chǎn)對固定資產(chǎn)比率2固定資產(chǎn)占全部非流動(dòng)資產(chǎn)的比率ABC公司固定資產(chǎn)占非流動(dòng)資產(chǎn)的比率從2007年的76.6%上升到2021年的80.62%，說明ABC公司2021年提高和擴(kuò)大了生產(chǎn)能力和經(jīng)營能力，如果營業(yè)收入能夠相應(yīng)增長，說明公司到達(dá)了經(jīng)營目的。3金融資產(chǎn)和長期股權(quán)投資占非流動(dòng)資產(chǎn)的比率企業(yè)對外進(jìn)行的投資，可以有不同的分類：從性質(zhì)上劃分，可以分為債權(quán)性投資與權(quán)益性投資；從管理層持有意圖劃分，可以分為交易性投資、

24、可供出售投資、持有至到期投資、長期股權(quán)投資等。長期股權(quán)投資主要用于控股、聯(lián)營、參股等方面。其主要目的有三：一是為了控制其他企業(yè)的經(jīng)營決策以擴(kuò)大本企業(yè)的業(yè)務(wù)。二是為將來拓展經(jīng)營領(lǐng)域作準(zhǔn)備。三是為將來某些特定目的積累資金。續(xù)當(dāng)然，金融資產(chǎn)與長期股權(quán)投資也隱含著較大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)進(jìn)行長期股權(quán)投資或購置金融資產(chǎn)時(shí)，必須以不影響本企業(yè)正常資金周轉(zhuǎn)和本企業(yè)信譽(yù)為前提。因此，金融資產(chǎn)與長期股權(quán)投資占全部非流動(dòng)資產(chǎn)的比重到期以多少為宜，需視企業(yè)的戰(zhàn)略、規(guī)模及資金實(shí)力而定。資金充實(shí)的企業(yè)，投資比重可以多一些；如果企業(yè)主業(yè)資金都很緊張，就必須收縮對外投資規(guī)模。4無形資產(chǎn)和商譽(yù)對固定資產(chǎn)的比率ABC公司無形資產(chǎn)和

25、其他占非流動(dòng)資產(chǎn)的比率2007年為4.26%，2021年為 2.43 %。5開發(fā)支出對無形資產(chǎn)的比率在資產(chǎn)負(fù)債表中，開發(fā)支出反映的是企業(yè)進(jìn)行研究與開發(fā)無形資產(chǎn)過程中發(fā)生的各項(xiàng)支出?？茖W(xué)技術(shù)是生產(chǎn)力。在財(cái)務(wù)分析中，開發(fā)支出對無形資產(chǎn)的比率反映企業(yè)未來的開展?jié)摿?。四資本結(jié)構(gòu)及其變動(dòng)分析資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資金來源中負(fù)債與所有者權(quán)益兩大資金來源各自所占的比重以及每類資金來源內(nèi)部的比重構(gòu)成情況。1、總體分析2021年，ABC公司負(fù)債和權(quán)益總額為158,514.99萬元，同期比減少0.62；其中負(fù)債123,393.86萬元，同期比減少3.64，所有者權(quán)益35,121.14萬元，同期比增長11.68。資產(chǎn)

26、負(fù)債率為77.84，同期比減少2.44%，產(chǎn)權(quán)比率為3.51，同期比減少0.56%。從負(fù)債與所有者權(quán)益占總資產(chǎn)比重看，企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債比重為77.80，非流動(dòng)負(fù)債比重為0.04，所有者權(quán)益的比重為22.16。企業(yè)負(fù)債的變化中，流動(dòng)負(fù)債減少3.33，長期負(fù)債減少86.24。2、負(fù)債結(jié)構(gòu)負(fù)債結(jié)構(gòu)是指企業(yè)負(fù)債中各種負(fù)債數(shù)量比例關(guān)系。根據(jù)債務(wù)到期時(shí)間長短，負(fù)債籌資分為短期負(fù)債籌資流動(dòng)負(fù)債和長期負(fù)債籌資非流動(dòng)負(fù)債兩類，負(fù)債結(jié)構(gòu)就是指二者之間的比例關(guān)系。短期籌資與長期負(fù)債籌資利弊不同，企業(yè)應(yīng)統(tǒng)籌安排流動(dòng)負(fù)債與非流動(dòng)負(fù)債籌資的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系。通常說來，長期負(fù)債籌資的本錢高于短期負(fù)債籌資。什么樣的負(fù)債結(jié)構(gòu)是適宜的

27、，沒有什么絕對的標(biāo)準(zhǔn)，但應(yīng)以既不影響企業(yè)短期償債能力又不致使資金本錢過高為原那么。續(xù)如蘇寧電器公司2006年末、2007年末和2021年中期短期借款分別僅占其流動(dòng)負(fù)債總額的4.9%、1.23%和1.6%；而源自商業(yè)信用的應(yīng)付票據(jù)2006年末、2007年末和2021年中期分別占其流動(dòng)負(fù)債總額的56.47%、57.79%和72.64%。在分析企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)的適當(dāng)性時(shí)，需要考慮如下因素：1銷售狀況。2資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。3行業(yè)特點(diǎn)。4企業(yè)規(guī)模。5利率狀況。3、所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)需要指出的是，雖然所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)沒有什么最優(yōu)結(jié)構(gòu)，但有一點(diǎn)是肯定的，即在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中，分析一家企業(yè)的凈資產(chǎn)要看盈利積累，而不是

28、股東的初始投入。一家企業(yè)如果沒有盈利積累，股東的初始投入再多，也會(huì)被慢慢地花費(fèi)掉。在5A公司的資產(chǎn)負(fù)債表中，5A公司的股本在凈資產(chǎn)中幾乎可以忽略不計(jì)，為0！二、如何閱讀利潤表項(xiàng)目本期金額上期金額一、營業(yè)收入減：營業(yè)成本 營業(yè)稅費(fèi) 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用（收益以“”號(hào)填列） 資產(chǎn)減值損失加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益（凈損失以“”號(hào)填列） 投資凈收益（凈損失以“”號(hào)填列） 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)投資收益二、營業(yè)利潤（虧損以“”號(hào)填列）加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出 其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失三、利潤總額（虧損總額以“”號(hào)填列）減：所得稅費(fèi)用四、凈利潤（凈虧損以“”號(hào)填列）五、每股收益：（一）基本

29、每股收益（二）稀釋每股收益一利潤總額的構(gòu)成 從利潤表可以看出：企業(yè)凈利潤=經(jīng)營利潤資產(chǎn)減值損失+公允價(jià)值變動(dòng)凈收益+投資凈收益營業(yè)外收支凈額所得稅費(fèi)用經(jīng)營利潤=營業(yè)收入銷售凈額營業(yè)本錢營業(yè)稅費(fèi)銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用從上面的公式中，我們可以得出，企業(yè)利潤總額的構(gòu)成因素主要有：營業(yè)收入、營業(yè)本錢、資產(chǎn)減值損失、公允價(jià)值變動(dòng)凈收益、投資凈收益、營業(yè)外收支凈額、所得稅費(fèi)用等。管理報(bào)告內(nèi)容銷售收入1 減：銷售折扣與折讓2 減：銷售稅金及附加3銷售收入凈額4=1-2-3 減：可變成本5可變利潤6=4-5 減：固定成本7毛利潤8=6-7 減：銷售費(fèi)用9 市場費(fèi)用10 運(yùn)輸裝卸費(fèi)用11銷售利潤12=8-9-

30、10-11 減：管理費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失13 加：其他業(yè)務(wù)利潤14經(jīng)營利潤15=12-13+14 加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益16 加：投資收益17 加：營業(yè)外利潤18息稅前利潤19=15+16+17+18 減：財(cái)務(wù)費(fèi)用20稅前利潤21=19-20 減：所得稅費(fèi)用22 減：少數(shù)股東收益23凈利潤24=21-22-23財(cái)務(wù)分析時(shí)對利潤表的改造1、營業(yè)收入、營業(yè)本錢經(jīng)營利潤的上下取決于營業(yè)收入、營業(yè)本錢、營業(yè)稅費(fèi)、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的多少。其中，主要又取決于營業(yè)收入、營業(yè)本錢。因此，企業(yè)要提高經(jīng)營利潤，必須提高營業(yè)收入、控制營業(yè)本錢增長。對營業(yè)收入、營業(yè)本錢的分析可以通過與企業(yè)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行比照，

31、結(jié)合經(jīng)營環(huán)境的變化進(jìn)行。2、資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失，包括應(yīng)收賬款減值損失、存貨減值損失、持有至到期投資減值損失、固定資產(chǎn)減值損失、無形資產(chǎn)減值損失、在建工程減值損失，等等，多數(shù)情況下是企業(yè)估計(jì)的結(jié)果，與企業(yè)采用的會(huì)計(jì)政策密切相關(guān)。由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么對于減值準(zhǔn)備的提取采用未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，而未來現(xiàn)金流量的多少及折現(xiàn)率的選擇由企業(yè)自己判斷，企業(yè)的自由裁量權(quán)很大，故此，如何評價(jià)資產(chǎn)減值損失的真實(shí)性，確實(shí)是一道難題。在財(cái)務(wù)分析中，企業(yè)資產(chǎn)減值損失確實(shí)認(rèn)是否合理，我們只能從企業(yè)日后的會(huì)計(jì)調(diào)整去進(jìn)行分析判斷，當(dāng)然也可以通過與同行比較去進(jìn)行評價(jià)。3、公允價(jià)值變動(dòng)凈收益將公允價(jià)值變動(dòng)凈收益作為利潤的一個(gè)組成

32、局部，是2006年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么下的一項(xiàng)新規(guī)定。盡管此次會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么體系中沒有全面應(yīng)用公允價(jià)值計(jì)量模式，只是主要在金融工具、投資性房地產(chǎn)、非共同控制下的企業(yè)合并、債務(wù)重組和非貨幣性交易等方面采用了公允價(jià)值。但公允價(jià)值替代歷史本錢，對企業(yè)的利潤還是會(huì)產(chǎn)生很大的影響。公允價(jià)值的引入，對會(huì)計(jì)專業(yè)人員都是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)，更不用說對一般的企業(yè)管理者、會(huì)計(jì)信息使用者了。引入公允價(jià)值后，企業(yè)會(huì)計(jì)核算將與復(fù)雜的資本市場和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境更為緊密地聯(lián)系在一起，市場環(huán)境的變化對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響將會(huì)通過會(huì)計(jì)信息反映出來。由于公允價(jià)值的變動(dòng)具有高度的不確定性，在分析評價(jià)企業(yè)利潤的真實(shí)性、穩(wěn)定性時(shí)，如果這局部數(shù)額所占利潤比重

33、較大，我們必須予以高度的重視。4、投資凈收益投資凈收益表達(dá)公司利用資金、多元化經(jīng)營的能力，其中，股權(quán)投資收益又占據(jù)較大的份額，一些公司在進(jìn)行資產(chǎn)重組時(shí)也多通過這一工程實(shí)現(xiàn)業(yè)績的的改善，據(jù)深交所2007年9月7發(fā)布的?深市主板上市公司2007年中報(bào)盈利結(jié)構(gòu)分析?報(bào)告顯示，在深市主板478家公司中，主營業(yè)務(wù)對深市主板上市公司的利潤奉獻(xiàn)比率有所下降，相比之下，投資收益等非主營因素投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益、營業(yè)外收入占凈利潤超過20%?？梢?，投資收益這一工程越來越受到分析人士的普遍關(guān)注。5、營業(yè)外收支凈額營業(yè)外收支凈額是指與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)無直接關(guān)系的各項(xiàng)收入與支出的差額。營業(yè)外收支雖然與企業(yè)生產(chǎn)

34、經(jīng)營活動(dòng)沒有多大的關(guān)系，但從企業(yè)主體來考慮，同樣帶來收入或形成企業(yè)的支出，也是增加或減少利潤的因素，對企業(yè)的利潤總額及凈利潤產(chǎn)生直接的影響。依據(jù)2006年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么，營業(yè)外收入包括的工程有：非流動(dòng)資產(chǎn)處置利得；非貨幣性資產(chǎn)交換利得；債務(wù)重組利得；政府補(bǔ)助利得；盤盈利得不包括固定資產(chǎn)；接受捐贈(zèng)利得；違約金；滯納金；罰款；股權(quán)投資貸方差額；出售債權(quán)收益。與之相對應(yīng)，營業(yè)外支出包括的工程有：非流動(dòng)性資產(chǎn)處置損失；非貨幣性資產(chǎn)交換損失；債務(wù)重組損失；公益性捐贈(zèng)；非公益性捐贈(zèng)；非常損失；盤虧損失；罰款支出；違約金；滯納金；賠償金支出；出售債權(quán)損失。從上面包括的工程可以看出，收到方企業(yè)如果是做營業(yè)外收入

35、列賬的話，支出方應(yīng)該就是做營業(yè)外支出入賬，因此，從社會(huì)整體角度來看，營業(yè)外收入與營業(yè)外支出是差不多的。作為社會(huì)縮影的一個(gè)大企業(yè)，營業(yè)外收支凈額應(yīng)該不會(huì)太多，或者說不可能總是收入大于支出，或者收不抵支。如果總是出現(xiàn)這種情況，說明企業(yè)營業(yè)外收支管理存在問題。例：ABC公司利潤表從上表可知，2021年ABC公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入總額231,659.69萬元，較同期增加32.07；實(shí)現(xiàn)凈利潤6903.56萬元，較同期增加20.65。從凈利潤的形成過程來看：營業(yè)利潤為9451.31萬元，較上年增加20.77；利潤總額為9204.75萬元，較同期增加20.65。二本錢費(fèi)用分析 續(xù)依據(jù)上表，2021年，ABC

36、公司發(fā)生本錢費(fèi)用累計(jì)223,843.77萬元，同期比增加32.13，其中營業(yè)本錢185,936.04萬元，占本錢費(fèi)用總額的83.07；銷售費(fèi)用為28,906.86萬元，占本錢費(fèi)用總額的12.91；管理費(fèi)用為7,239.58萬元，占本錢費(fèi)用總額的3.23；財(cái)務(wù)費(fèi)用為1,106.03萬元，占本錢費(fèi)用總額的0.49。說明，在本錢費(fèi)用總額中，比重最大的是營業(yè)本錢，其次是銷售費(fèi)用，這兩項(xiàng)也是本錢費(fèi)用控制的重點(diǎn)。ABC公司2021年?duì)I業(yè)收入較2007年增加32.07，2021年本錢費(fèi)用總額較2007年增加32.13。其中營業(yè)本錢同期增加28.80，銷售費(fèi)用較同期增加45.62，管理費(fèi)用較同期增加42.14

37、，財(cái)務(wù)費(fèi)用較同期增加331.31?？梢?，變化幅度最大的是財(cái)務(wù)費(fèi)用，對于這種異?，F(xiàn)象，需要我們?nèi)ド钜徊椒治觥Ｈ杖敕治鰪纳媳砜芍?021年，ABC公司累計(jì)營業(yè)收入同比增加32.07，同時(shí)應(yīng)收票據(jù)減少6%，應(yīng)收賬款同比增加17.40，應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)合計(jì)比2007年減少739.33萬元，同比減少1.13%。營業(yè)收入和營業(yè)利潤同比都在增加，營業(yè)收入增幅更大，應(yīng)注意控制本錢費(fèi)用上升。收入擴(kuò)大的同時(shí)，應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)合計(jì)數(shù)減少，使得經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增加，說明收入的質(zhì)量上升。 四利潤的穩(wěn)定性分析利潤穩(wěn)定性特征說明企業(yè)利潤水平變動(dòng)的根本勢態(tài)，最終表現(xiàn)的是關(guān)于企業(yè)盈利水平或利潤總額的穩(wěn)定性。影響企業(yè)利

38、潤穩(wěn)定性的因素主要有：行業(yè)性質(zhì)宏觀環(huán)境微觀環(huán)境企業(yè)戰(zhàn)略會(huì)計(jì)政策等1、利潤穩(wěn)定性的指標(biāo)分析利潤的穩(wěn)定性包括利潤的波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性。利潤穩(wěn)定性的粗略分析可以通過計(jì)算有關(guān)指標(biāo)來進(jìn)行。主要指標(biāo)有：營業(yè)利潤比重經(jīng)營利潤比重利潤的波動(dòng)性2、會(huì)計(jì)利潤與應(yīng)納稅所得額的關(guān)系“應(yīng)納稅所得額是稅收術(shù)語，“年度利潤總額那么是會(huì)計(jì)術(shù)語，兩者核算的依據(jù)不同，有一定的區(qū)別。會(huì)計(jì)利潤是按會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么計(jì)算出的稅前經(jīng)營成果，而應(yīng)納稅所得額是企業(yè)在一定時(shí)期繳納所得稅的依據(jù)，它取決于稅法。 應(yīng)納稅所得額收入總額不征稅收入免稅收入各項(xiàng)扣除準(zhǔn)予彌補(bǔ)的以前年度虧損。會(huì)計(jì)利潤與應(yīng)納稅所得額之間的差異，包括永久性差異暫時(shí)性差異在會(huì)計(jì)報(bào)表中，這種差

39、異反映在：所得稅費(fèi)用應(yīng)交所得稅通常情況下，二者應(yīng)該相差不大。案例：歌爾聲學(xué)的異常納稅證監(jiān)會(huì)發(fā)行部2021年4月3日發(fā)布公告稱：歌爾聲學(xué)股份首發(fā)在發(fā)行審核委員會(huì)2021年第47次會(huì)議上獲通過，筆者簡單瀏覽了該公司財(cái)務(wù)報(bào)表，發(fā)現(xiàn)該公司也涉嫌偷稅上市。該公司主要產(chǎn)品是微型電聲元器件及消費(fèi)類電聲器，在該行業(yè)處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，產(chǎn)品以出口為主。歌爾聲學(xué)05年支付稅費(fèi)只有24萬元，但其所得稅費(fèi)用高達(dá)228萬元；05年度支付稅費(fèi)276萬元，但所得稅費(fèi)用是538萬元，應(yīng)交稅金05年末761萬元，06年末增加至1228萬元，05、06年兩年所得稅費(fèi)用766萬元，但這兩年支付稅費(fèi)總額只有300萬元，很顯然，05、0

40、6年及以前年度存在重大偷稅行為。三、如何閱讀現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料一凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的關(guān)系凈利潤是采用權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)原那么計(jì)算的企業(yè)經(jīng)營成果經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量是采用收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的企業(yè)經(jīng)營成果收入費(fèi)用發(fā)生與現(xiàn)金收支之間產(chǎn)生了一個(gè)重要的時(shí)間差凈利潤只是潛在的現(xiàn)金，而經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量是企業(yè)經(jīng)營過程中實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金凈流入或者凈流出凈利潤+折舊攤銷等非現(xiàn)金支出-存貨增加-應(yīng)收款項(xiàng)的增加+應(yīng)付款項(xiàng)的增加+財(cái)務(wù)費(fèi)用=經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量凈 利 潤企業(yè)健康開展企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營性現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)運(yùn)營正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營現(xiàn)金流入，企業(yè)的實(shí)現(xiàn)長期開展所需的

41、資源能夠得到保障。企業(yè)沒有經(jīng)營現(xiàn)金流入，說明盈利質(zhì)量不佳，需要外部融資來補(bǔ)充自身的現(xiàn)金缺乏。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，特別是對流動(dòng)資金的管理，如存貨管理、應(yīng)收帳款管理，充分利用商業(yè)信用延遲付款期。企業(yè)雖然虧損，但仍有經(jīng)營現(xiàn)金流入，能夠確保生產(chǎn)銷售的正常進(jìn)行，應(yīng)重點(diǎn)提高產(chǎn)品的盈利能力，如降低本錢，提高產(chǎn)品價(jià)格，加大市場投入以提升銷量。企業(yè)自身失去造血的機(jī)能，持續(xù)虧損，經(jīng)營惡化，又得不到外部資金的補(bǔ)充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。坐標(biāo)圖二現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流量的質(zhì)量對利潤的穩(wěn)定性影響很大。只有能夠收回現(xiàn)金的利潤才是高質(zhì)量的利潤。如果現(xiàn)金流量的質(zhì)量存在問題，企業(yè)未來利潤也就不可能穩(wěn)定?，F(xiàn)金流量質(zhì)量，是指企業(yè)

42、的現(xiàn)金流量能夠按照企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)的質(zhì)量?，F(xiàn)金流量質(zhì)量較高的表現(xiàn)應(yīng)該是：各類活動(dòng)的現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)正常，企業(yè)現(xiàn)金流量的狀態(tài)表達(dá)了企業(yè)開展的戰(zhàn)略要求，即現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況與企業(yè)短期經(jīng)營狀況和企業(yè)長期開展目標(biāo)相適應(yīng)；在穩(wěn)定開展階段,企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)與企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的利潤有一定的對應(yīng)關(guān)系；投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出能夠表達(dá)企業(yè)長期開展的戰(zhàn)略要求，投資活動(dòng)帶來的現(xiàn)金流入具有盈利性?；I資活動(dòng)的現(xiàn)金流量適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)的狀況，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)開展戰(zhàn)略效勞。1、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量1經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，意味著企業(yè)通過正常的經(jīng)營活動(dòng)購、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量，缺乏以補(bǔ)償因

43、上述經(jīng)營活動(dòng)而引起的現(xiàn)金流出。2經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零，說明企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量處于“收支平衡的狀態(tài)。3經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，但缺乏以補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性本錢。4經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，并恰能補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性本錢。5經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，并在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性本錢后仍有剩余。2、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量1投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，意味著企業(yè)在購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他長期資產(chǎn)以及對外投資等方面所支付的現(xiàn)金之和，大于企業(yè)在收回投資、取得投資收益、處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額之和。企業(yè)上述投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量，處于“入不敷出的狀態(tài)

44、。2投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于等于零，意味著企業(yè)在投資活動(dòng)方面的現(xiàn)金流入量大于流出量。3、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量1籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，意味著企業(yè)在吸收權(quán)益性投資、借款等方面所收到的現(xiàn)金之和大于企業(yè)在歸還債務(wù)、償付利息和股利等方面所支付的現(xiàn)金之和。2籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，意味著企業(yè)在吸收權(quán)益性投資、借款等方面所收到的現(xiàn)金之和小于企業(yè)在歸還債務(wù)、償付利息和股利等方面所支付的現(xiàn)金之和。三現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析與利潤穩(wěn)定性相關(guān)的現(xiàn)金流量質(zhì)量指標(biāo)主要有：現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)、現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率、凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、現(xiàn)金流量對銷售收入的比率、現(xiàn)金流量與總資產(chǎn)的比率，等等。1、現(xiàn)金營

45、運(yùn)指數(shù)該指標(biāo)反映會(huì)計(jì)利潤的現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)程度。其中：經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金=經(jīng)營活動(dòng)凈利潤+非付現(xiàn)費(fèi)用而非付現(xiàn)費(fèi)用主要表現(xiàn)為本年度計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用、無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)用、攤銷的待攤費(fèi)用等非付現(xiàn)費(fèi)用和屬于籌資活動(dòng)的財(cái)務(wù)費(fèi)用。該指標(biāo)的正常值應(yīng)該在1上下波動(dòng)。假設(shè)該指數(shù)小于1，說明會(huì)計(jì)利潤可能受到人為操縱或存在大量的應(yīng)收賬款，一局部利潤尚沒有取得現(xiàn)金，停留在實(shí)物和債權(quán)形態(tài)。2、現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率現(xiàn)金流入總量包括經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量以及籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量。該指標(biāo)可評價(jià)公司自身經(jīng)營創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。該指標(biāo)值較高，說明公司通過自身經(jīng)營實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)根底穩(wěn)固，經(jīng)營及

46、獲利的持續(xù)穩(wěn)定性程度較高，利潤質(zhì)量較好；反之，說明公司通過經(jīng)營活動(dòng)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金能力較差，公司的現(xiàn)金獲得在很大程度上依賴投資和籌資活動(dòng)，財(cái)務(wù)根底和獲利能力的持續(xù)穩(wěn)定性程度較低，利潤質(zhì)量較差。3、凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率是用于確定企業(yè)從經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金能否充分用于支付其各項(xiàng)資本支出、存貨凈投資及發(fā)放現(xiàn)金股利的程度。如果該指標(biāo)大于1，說明企業(yè)從經(jīng)營活動(dòng)中得到的資金足以應(yīng)付各項(xiàng)資本性支出、存貨凈投資、現(xiàn)金股利等,不用再對外融資；反之,那么說明企業(yè)來自經(jīng)營活動(dòng)的資金缺乏以供給目前營運(yùn)規(guī)模和支付股利的需要。此外,該指標(biāo)還可以反映出通貨膨脹對企業(yè)現(xiàn)金需要的影響。4、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比

47、率是用來顯示企業(yè)的現(xiàn)金是否能夠歸還到期債務(wù)的能力?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率越高,說明企業(yè)短期償債能力越好；反之,比率越低,那么說明企業(yè)短期償債能力越差,其現(xiàn)金流量的質(zhì)量就越差，未來利潤的穩(wěn)定性也就成為空話。一般認(rèn)為該比率在40%以上比較理想。5、現(xiàn)金流量對銷售收入的比率現(xiàn)金流量對銷售收入的比率是反映企業(yè)營業(yè)所得的現(xiàn)金占其銷售收入的比重?，F(xiàn)金流量對銷售收入的比率越高,企業(yè)營業(yè)收入面臨的風(fēng)險(xiǎn)越小,企業(yè)營業(yè)收入的質(zhì)量越高。如現(xiàn)金流量對銷售收入的比率較低,而收入高,那么說明企業(yè)有可能是通過增加應(yīng)收賬款為代價(jià)來實(shí)現(xiàn)的。6、現(xiàn)金流量與總資產(chǎn)的比率現(xiàn)金流量與總資產(chǎn)的比率反映企業(yè)營業(yè)所得現(xiàn)金占其資產(chǎn)總額的比重,反映以

48、現(xiàn)金流量為根底的資產(chǎn)報(bào)酬率?，F(xiàn)金流量與總資產(chǎn)的比率反映企業(yè)總資產(chǎn)的運(yùn)營效率。該指標(biāo)越高,說明企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營效率越高。該指標(biāo)應(yīng)該與總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)相結(jié)合運(yùn)用,對于總資產(chǎn)報(bào)酬率較高的企業(yè),如果該指標(biāo)較低,說明企業(yè)的銷售收入中的現(xiàn)金流量的成分較低,企業(yè)的收益質(zhì)量就會(huì)下降。第四講 如何透過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)評價(jià)企業(yè)經(jīng)營狀況及存在的問題主講人:首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 袁小勇財(cái)務(wù)分析系列講座償債能力分析包含以下3個(gè)指標(biāo)：流動(dòng)比率現(xiàn)金比率資產(chǎn)負(fù)債率企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)之一就是到期償債流動(dòng)比率和現(xiàn)金比率反映企業(yè)歸還短期債務(wù)能力資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)長期的償債能力 一、如何分析評價(jià)企業(yè)的償債能力1、短期償債能力流動(dòng)比率：由于企業(yè)的長

49、期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等不能馬上變現(xiàn)，而企業(yè)的長期負(fù)債也不需要在短期內(nèi)償付，所以我們首先要考察企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的歸還能力。公式：流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債一般認(rèn)為流動(dòng)比率為 2 的時(shí)候，企業(yè)歸還短期債務(wù)的能力比較強(qiáng)，企業(yè)在短期內(nèi)是比較平安的；流動(dòng)比率小于1是一個(gè)警告信號(hào)，說明企業(yè)有可能無法及時(shí)歸還即將到期的債務(wù)。當(dāng)然，也不盡然。比方：下面的一家世界著名的汽車經(jīng)銷(以下簡稱5A公司)，2006年流動(dòng)比率居然只有0.9，是不是意味著其出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)呢？案例：5A公司2006年度財(cái)務(wù)報(bào)表(單位:百萬元)續(xù)5A公司最重要的資產(chǎn)及負(fù)債以單項(xiàng)會(huì)計(jì)科目來看，5A公司流動(dòng)資產(chǎn)中金額最大的是存貨2006年約為

50、322億元，流動(dòng)負(fù)債中金額最大的是應(yīng)付賬款2006年約為254億元。這種現(xiàn)象反映了汽車經(jīng)銷商以賒賬方式進(jìn)貨后銷售、賺取價(jià)差的商業(yè)模式，也顯示出5A公司如果無法有效地銷售存貨、取得現(xiàn)金，龐大的流動(dòng)負(fù)債將是個(gè)沉重的壓力；其次，龐大的存貨數(shù)量也會(huì)造成相當(dāng)大的存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。如何管理這些風(fēng)險(xiǎn)，便成為管理階層與投資人分析5A公司資產(chǎn)負(fù)債表的重點(diǎn)。此外，5A公司的固定資產(chǎn)凈值高達(dá)759億元，這局部產(chǎn)生的管理問題也是很大的挑戰(zhàn)。對此，5A公司成立專業(yè)的不動(dòng)產(chǎn)管理公司，但凡店面的擴(kuò)充、遷移、關(guān)閉、分租等事項(xiàng)，都由專業(yè)經(jīng)理人處理。思考問題：5A公司的流動(dòng)性夠嗎？續(xù)現(xiàn)金比率：現(xiàn)金等價(jià)物資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率需要維持

51、的合理水平要看企業(yè)的流動(dòng)資金需求及即將到期的債務(wù)情況而定。包括未在財(cái)務(wù)報(bào)表上列示的影響短期償債能力的其他因素。增強(qiáng)短期償債能力可以動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)或固定資產(chǎn)；償債能力的聲譽(yù)，如：銀行對企業(yè)的信用評級 減弱短期償債能力未作記錄的或有負(fù)債，如：未決訴訟，企業(yè)可能敗訴，但企業(yè)并沒有預(yù)計(jì)損失由于對外提供擔(dān)保，可能引發(fā)的連帶責(zé)任合理穩(wěn)健資產(chǎn)負(fù)債率 55%65%預(yù)警信號(hào)資產(chǎn)負(fù)債率 70%以上 如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率小于50%，在企業(yè)盈利時(shí)，可以通過適度增加借款用以實(shí)施新的經(jīng)營工程，或者進(jìn)行新產(chǎn)品的推廣，以獲取額外的利潤，但前提是新的工程要確保盈利，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。2、長期償債能

52、力資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率越大，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。如果企業(yè)資金缺乏，依靠欠債維持經(jīng)營，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率特別高，償債能力弱，風(fēng)險(xiǎn)大，經(jīng)營者應(yīng)特別關(guān)注。5A公司整體的負(fù)債比率近年來，5A公司的負(fù)債比率漸趨于穩(wěn)定，約略在0.6850.16億1381.19億左右。3B公司在20世紀(jì)90年代的負(fù)債比率與5A公司類似，都在0.6左右。在1999年之后，3B公司遭遇嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問題，結(jié)果造成負(fù)債比率持續(xù)攀升。2002年，3B公司賠光了所有的股東權(quán)益，陷入負(fù)債大于資產(chǎn)的窘境，負(fù)債占資產(chǎn)比率上升到1.03。續(xù)一般來說，觀察一個(gè)公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否健全，可由以下幾個(gè)方向著手：1. 和過去營業(yè)情況正常的財(cái)

53、務(wù)結(jié)構(gòu)相比，負(fù)債比率是否有明顯惡化的現(xiàn)象。2. 和同業(yè)相比，負(fù)債比率是否明顯偏高。3. 觀察現(xiàn)金流量表，在現(xiàn)有的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)下所造成的還本及利息支付負(fù)擔(dān)，公司能否產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量作為應(yīng)對。由負(fù)債組成結(jié)構(gòu)看風(fēng)險(xiǎn)與競爭力除了觀察5A公司的整體財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)外，也應(yīng)分析它的負(fù)債組成結(jié)構(gòu)。20世紀(jì)70年代，5A公司流動(dòng)負(fù)債占整體負(fù)債的比率約為20，隨著展店成功、營收快速增長，這個(gè)比率在80年代快速拉升至60左右。這顯示5A公司在維持總負(fù)債比率約60的前提下，利用其“大者恒大的議價(jià)優(yōu)勢及競爭力，壓縮供貨商資金，使它在負(fù)債中可以使用較多沒有資金本錢的流動(dòng)負(fù)債。相對而言，自1990年起，3B公司流動(dòng)負(fù)債占整體負(fù)債的

54、比率一直低于5A公司，在45左右。特別在3B公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)后的2001年，這個(gè)比率突然降低到只有5.76，這說明什么？說明供貨商擔(dān)憂可能倒賬的風(fēng)險(xiǎn)，不愿以賒賬方式出貨給3B公司。貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運(yùn)能力指標(biāo)二、如何分析評價(jià)企業(yè)的營運(yùn)能力流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就越快，能夠相對節(jié)約流動(dòng)資金投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，提高企業(yè)的短期償債能力。如果周轉(zhuǎn)速度過低，會(huì)形成資產(chǎn)的浪費(fèi)，使企業(yè)的現(xiàn)金過多的占用在存貨、應(yīng)收帳款等非現(xiàn)金資產(chǎn)上，變現(xiàn)速度慢，影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及償債能力。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較高，說明企業(yè)在以下

55、四個(gè)方面全部或某幾項(xiàng)做的比較好：快速增長的銷售收入合理的貨幣資金存量應(yīng)收帳款管理比較好，貨款回收速度快存貨周轉(zhuǎn)速度快銷售收入平均流動(dòng)資產(chǎn)=1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)三大流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)對流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析的重要補(bǔ)充反映企業(yè)最重要的三項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的使用效率三項(xiàng)指標(biāo)的變化會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)生相應(yīng)的變化其管理水平的上下直接影響企業(yè)的盈利能力及償債能力計(jì)算分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)的目的，在于促進(jìn)企業(yè)通過制定合理賒銷政策，嚴(yán)格購銷合同管理、及時(shí)結(jié)算貨款等途徑，加強(qiáng)應(yīng)收帳款的前中后期管理，加快應(yīng)收帳款回收速度存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，能夠反映出企業(yè)采購、儲(chǔ)存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)

56、管理工作的好壞如果企業(yè)形成應(yīng)收帳款，意味著企業(yè)提前交稅 ，而稅金都是以現(xiàn)金方式支付，這會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流減少，從而影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度減慢如果因?yàn)閼?yīng)收帳款和存貨的增加導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)，企業(yè)就要通過銀行貸款來補(bǔ)充經(jīng)營中短缺的現(xiàn)金，企業(yè)負(fù)債增加，同時(shí)需要支付相應(yīng)的利息費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)加大，減弱企業(yè)的盈利能力續(xù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入平均固定資產(chǎn)=2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，那么說明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的運(yùn)營能力不強(qiáng)。如何提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率？規(guī)模得當(dāng)規(guī)模太大：造成設(shè)備閑置，形成資

57、產(chǎn)浪費(fèi) 規(guī)模過?。荷a(chǎn)能力小，形不成規(guī)模效益 結(jié)構(gòu)合理生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理有效3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均總資產(chǎn)綜合評價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo) 反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入表達(dá)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度 。如何提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率？在企業(yè)盈利能力較高的前提下，通過適當(dāng)降低產(chǎn)品售價(jià)，提高銷售量，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，從而提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高企業(yè)盈利能力在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變，生產(chǎn)效率不變的情況下，通過提高產(chǎn)品銷售價(jià)格，增加銷售收入，可以提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)通過處置閑置的固定資產(chǎn)，減小資產(chǎn)規(guī)模，也會(huì)提高企業(yè)的總資產(chǎn)

58、周轉(zhuǎn)率在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變時(shí)，通過提高生產(chǎn)效率，提高產(chǎn)能利用率，從而到達(dá)提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的目的二、如何分析評價(jià)企業(yè)的獲利能力獲利能力分析是評價(jià)利潤增長性的根底。獲利能力，也稱盈利能力，是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤的能力。追求利潤最大化是企業(yè)的動(dòng)力所在，因此，獲利能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)。獲利能力的大小是一個(gè)相對的概念，即利潤是相對于一定資源投入、一定的收入而言的。利潤率越高，說明獲利能力越強(qiáng)；利潤率越低，說明獲利能力越差。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通過企業(yè)的獲利能力來反映。一 影響獲利能力的因素利潤是收入與費(fèi)用配比的結(jié)果，但凡影響收入和費(fèi)用的因素都會(huì)影響企業(yè)獲利能力的上下，因此，分析企業(yè)的

59、獲利能力應(yīng)該從企業(yè)的收入與費(fèi)用入手。由于企業(yè)的全部生產(chǎn)經(jīng)營過程就是發(fā)生消耗和取得收入的過程，因此，獲利能力是企業(yè)其他各種能力如營銷能力、收現(xiàn)能力、降低本錢的能力、回避風(fēng)險(xiǎn)的能力等的綜合體。二獲利能力分析的內(nèi)容企業(yè)一定時(shí)期的盈利水平，表達(dá)了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力、資產(chǎn)管理水平、資金運(yùn)用效果、經(jīng)營規(guī)模、市場競爭能力，以及資本運(yùn)營的能力和資本的實(shí)力。提高企業(yè)盈利能力，必須從提高生產(chǎn)經(jīng)營收益、提高資產(chǎn)運(yùn)營效率、提高資本運(yùn)營收益這三條重要途徑入手，挖掘各自的潛力，以提高企業(yè)整體的盈利能力和盈利水平。因此，從信息使用者的角度來看，獲利能力的評價(jià)可以從以下三個(gè)方面評價(jià)，具體評價(jià)時(shí)必須考慮與同行的比較。經(jīng)營獲利能力

60、資產(chǎn)獲利能力資本獲得能力1、經(jīng)營獲利能力經(jīng)營獲利能力是指實(shí)現(xiàn)每元營業(yè)額或消耗每元資金取得的利潤的多少，是以銷售收入為根底的獲利水平的分析，屬于投入與產(chǎn)出的比較。評價(jià)經(jīng)營獲利能力的指標(biāo)主要有：銷售毛利率和營業(yè)利潤率。2、資產(chǎn)獲利能力資產(chǎn)獲利能力可以衡量資產(chǎn)的使用效益，從總體上反映投資效果。一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)獲利能力如果高于社會(huì)的平均資產(chǎn)利潤率和行業(yè)平均資產(chǎn)利潤率，企業(yè)就會(huì)更容易的吸收投資，企業(yè)的開展就會(huì)處于更有利的位置。評價(jià)資產(chǎn)獲利能力的指標(biāo)主要有：總資產(chǎn)收益率、流動(dòng)資產(chǎn)利潤率、固定資產(chǎn)利潤率。1總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率也稱總資產(chǎn)報(bào)酬率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益額與該時(shí)期企業(yè)平均資產(chǎn)的比率。總資產(chǎn)