營運(yùn)資金管理4PPT課件

1、第一節(jié) 營運(yùn)資金管理概述營運(yùn)資金的概念與特點(diǎn)營運(yùn)資金管理原則籌資組合管理第1頁/共44頁營運(yùn)資金的概念 營運(yùn)資金：指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。 廣義的營運(yùn)資金：又稱毛營運(yùn)資金，指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額； 狹義的營運(yùn)資金：又稱凈營運(yùn)資金，指流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債后的余額。第2頁/共44頁營運(yùn)資金的特點(diǎn) 1、營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)具有短期性：通常在一年或一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)收回，對企業(yè)影響的時(shí)間較短，可以商業(yè)信用、銀行短期借款等短期籌資方式解決； 2、營運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有易變現(xiàn)性：具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力； 3、營運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性：數(shù)量隨企業(yè)內(nèi)外條件的變化而變化；第3頁/共44頁營運(yùn)資金的特點(diǎn)

2、4、營運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性：實(shí)物形態(tài)經(jīng)常變化，在現(xiàn)金、材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款、現(xiàn)金之間順序變化； 5、營運(yùn)資金的來源具有靈活多樣性：可通過銀行短期借款、短期融資券、商業(yè)信用、應(yīng)交稅金、應(yīng)交利潤、應(yīng)交工資、預(yù)收貨款、票據(jù)貼現(xiàn)等籌集資金。第4頁/共44頁營運(yùn)資金管理原則 1、認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況，合理確定營運(yùn)資金的數(shù)量； 2、在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，節(jié)約使用資金； 3、加速營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效果； 4、合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力。第5頁/共44頁籌資組合管理1.考慮相對風(fēng)險(xiǎn)；2.考慮相對成本；3.考慮融資類型。第6頁/共44頁第二

3、節(jié) 流動(dòng)資產(chǎn)管理財(cái)務(wù)預(yù)算現(xiàn)金管理應(yīng)收賬款管理存貨管理第7頁/共44頁財(cái)務(wù)預(yù)算 財(cái)務(wù)預(yù)算的構(gòu)成 財(cái)務(wù)預(yù)算的作用 現(xiàn)金預(yù)算第8頁/共44頁財(cái)務(wù)預(yù)算的構(gòu)成1.現(xiàn)金預(yù)算；2.資本支出預(yù)算；3.預(yù)計(jì)收益表；4.預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。第9頁/共44頁預(yù)算的作用1.預(yù)算可以明確奮斗目標(biāo)；2.預(yù)算可以作為控制依據(jù)；3.預(yù)算可以作為考核的標(biāo)準(zhǔn)。第10頁/共44頁現(xiàn)金預(yù)算1.營業(yè)現(xiàn)金收入；2.其他現(xiàn)金收入；3.營業(yè)現(xiàn)金支出；4.其他現(xiàn)金支出；5.凈現(xiàn)金流量；6.現(xiàn)金余缺。第11頁/共44頁現(xiàn)金管理 現(xiàn)金持有的動(dòng)機(jī) 現(xiàn)金管理的目的與內(nèi)容 最佳現(xiàn)金余額管理 存貨模式 隨機(jī)模式 Stone模式第12頁/共44頁現(xiàn)金持有的動(dòng)機(jī)

4、1. 交易動(dòng)機(jī)；2. 預(yù)防動(dòng)機(jī)；3. 投機(jī)動(dòng)機(jī)。第13頁/共44頁現(xiàn)金管理目的與內(nèi)容 目的：保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需的現(xiàn)金需求，并從閑置的現(xiàn)金中得到最大的利息收入。 管理內(nèi)容： 現(xiàn)金流量的管理 通過現(xiàn)金預(yù)算估計(jì)現(xiàn)金需求 建立理想的現(xiàn)金余額第14頁/共44頁存貨模式 假設(shè)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金需要量是均勻發(fā)生的，并通過銷售有價(jià)證券獲得現(xiàn)金，由此產(chǎn)生現(xiàn)金的成本（放棄有價(jià)證券利率的機(jī)會(huì)成本）和買賣證券的固定成本。第15頁/共44頁存貨模式：現(xiàn)金流動(dòng)圖現(xiàn)金余額Nt1t2t3時(shí)間第16頁/共44頁存貨模式：最佳現(xiàn)金量：短期證券的利息率：最佳現(xiàn)金持有水平；求量；：給定時(shí)間內(nèi)現(xiàn)金總需；：買賣證券的固定成本：總成本；i

5、NTbTCbNTiNTC2iTbN2第17頁/共44頁存貨模式舉例 例：某企業(yè)預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金6000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次100元，有價(jià)證券的利息率為30，則最佳現(xiàn)金余額為：（元）2000%3010060002N最佳現(xiàn)金余額為2000元，平均現(xiàn)金余額為1000元，有價(jià)證券轉(zhuǎn)換次數(shù)為3次。第18頁/共44頁隨機(jī)模式 假定現(xiàn)金收支的波動(dòng)是偶然的，根據(jù)現(xiàn)金余額、最大現(xiàn)金余額和最小可以接受的現(xiàn)金水平確定是否將有價(jià)證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。準(zhǔn)離差。：每天現(xiàn)金余額變化標(biāo)：有價(jià)證券利息率；：有價(jià)證券轉(zhuǎn)換成本；：最佳現(xiàn)金余額；ibZibZ32)360/(43第19頁/共44頁隨機(jī)模式現(xiàn)金余額hZLt1t2

6、時(shí)間第20頁/共44頁隨機(jī)模式 最大現(xiàn)金余額：h=3z 當(dāng)現(xiàn)金達(dá)到h時(shí)，以h-z的現(xiàn)金買入有價(jià)證券； 當(dāng)現(xiàn)金達(dá)到最低點(diǎn)時(shí)，出售有價(jià)證券，使現(xiàn)金達(dá)到最佳水平z； 現(xiàn)金余額在上限和下限之間時(shí)，不需要買賣證券。第21頁/共44頁應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款的功能應(yīng)收賬款成本應(yīng)收賬款的日常管理第22頁/共44頁應(yīng)收賬款的功能1.增加銷售；2.擴(kuò)大市場占有率或開拓新市場；3.減少存貨。第23頁/共44頁應(yīng)收賬款的成本1.持有應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本；2.應(yīng)收賬款的管理成本：顧客信用狀況調(diào)查、收集信息費(fèi)用、核算費(fèi)用、收款費(fèi)用、其他費(fèi)用；3.壞賬損失成本。第24頁/共44頁某公司目前年賒銷收入為30萬元，信用條件為（n/

7、30）。變動(dòng)成本率為70%，有價(jià)證券收益率為12%，該企業(yè)為擴(kuò)大銷售收入擬定了A、B兩個(gè)信用條件方案：A方案信用條件為（n/60），預(yù)計(jì)賒銷收入將增加8萬元，壞賬損失率4%，預(yù)計(jì)收賬費(fèi)用為2萬元。B方案信用條件為（1/30、n/60），預(yù)計(jì)賒銷收入將增加14萬元，壞賬損失率為5%。估計(jì)有80%客戶（按賒銷額計(jì)算）會(huì)利用折扣，預(yù)計(jì)收賬費(fèi)用為2.4萬元。 要求：確定該公司應(yīng)選擇哪一信用條件方案。第25頁/共44頁方案方案A方案方案B賒銷收入賒銷收入3844變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率70%70%信用條件信用條件n/60（1/30、n/60）壞賬損失率壞賬損失率4%5%折扣占賒銷的比率折扣占賒銷的比率080

8、%收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用22.4有價(jià)證券收益率有價(jià)證券收益率12%12%第26頁/共44頁方案方案A方案方案B增加的信用收益增加的信用收益IA=8(1-70%)=2.4PB=14（1-70%）=4.2應(yīng)收賬款占用資應(yīng)收賬款占用資金金ARA=（8/360）6070% +（30/360）（60-30）70% =2.68ARB=(440.8-30)/360)3070%+(440.2/360)6070% =1.33機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本IA=2.6812%=0.322IB=1.3312%=0.16增加的壞賬成本增加的壞賬成本KA=84%=0.32KB=145%=0.7現(xiàn)金折扣成本現(xiàn)金折扣成本DA=0DB=4480

9、%1%=0.352收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用22.4信用凈收益信用凈收益2.4-0.322-0.32-2=-0.224.2-0.16-0.7-0.352-2.4=0.588由于B方案收益大于A方案，所以應(yīng)該選擇B方案。第27頁/共44頁增加的信用收益=增加的賒銷收入 （1變動(dòng)成本率）機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款占用資金 有價(jià)證券收益率 應(yīng)收賬款占用資金=賒銷額/360 收賬期 增加的壞賬成本=增加的賒銷收入 壞賬損失率 第28頁/共44頁應(yīng)收賬款的日常管理 1、搜集顧客的信用資料 財(cái)務(wù)報(bào)表 信用等級和信用報(bào)告 商業(yè)銀行 公司自身的經(jīng)驗(yàn)第29頁/共44頁應(yīng)收賬款的日常管理 2、分析顧客的信用狀況 信用的5C分析法

10、品德、能力、資本、抵押品、情況 信用評分法：以財(cái)務(wù)比率和信用情況進(jìn)行評分，從數(shù)量分析的角度評價(jià)顧客的信用。第30頁/共44頁應(yīng)收賬款的日常管理 3、是否給予顧客信用 是否給予新顧客信用 老顧客的信用額度 4、信用保險(xiǎn) 5、收賬程序：信函通知、電話催收、派員面談、法律行動(dòng)第31頁/共44頁存貨管理 存貨：指企業(yè)向外界購入以供銷售或經(jīng)過一定加工以后可以銷售的各種商品和材料物資。 存貨占用資金較多，達(dá)到企業(yè)資金總額的2050，對整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況影響極大。第32頁/共44頁存貨管理存貨的功能存貨的成本存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量存貨的控制方法第33頁/共44頁存貨的功能1.存儲必要的原材料和在產(chǎn)品保證生產(chǎn)正常進(jìn)

11、行；2.儲備必要的產(chǎn)成品保證銷售；3.便于均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本；4.留有保險(xiǎn)儲備，以防意外事件發(fā)生。第34頁/共44頁存貨的成本 （1）采購成本：由買價(jià)和運(yùn)雜費(fèi)構(gòu)成的成本，與采購數(shù)量成正比例； （2）訂貨成本：指為訂購材料、商品發(fā)生的成本，與訂貨數(shù)量無關(guān)，與訂貨次數(shù)有關(guān)； （3）儲備成本：儲存過程中發(fā)生的倉儲費(fèi)、搬運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、占用資金支付的利息等；第35頁/共44頁存貨的成本 （4）變質(zhì)與過時(shí)成本：由于儲存時(shí)間過長導(dǎo)致變質(zhì)或過時(shí)所發(fā)生的成本； （5）缺貨成本：由于缺少存貨不能及時(shí)滿足生產(chǎn)和銷售的需要而造成的損失。第36頁/共44頁存貨的經(jīng)濟(jì)批量模型 經(jīng)濟(jì)批量：指一定時(shí)期儲存成本和訂貨成本之

12、和最低的采購批量。 在存貨成本五項(xiàng)內(nèi)容中，由于采購成本一般與訂購批量無關(guān)，而缺貨成本和變質(zhì)成本不能準(zhǔn)確記錄，與存貨訂購批量有關(guān)的成本主要有訂貨成本和儲存成本； 訂購批量越大，訂貨次數(shù)越少，訂貨成本越低；但訂購批量越大，儲存存貨越多，儲存成本越大；在儲存成本與訂貨成本之間權(quán)衡，選擇總成本最低的訂購批量，即經(jīng)濟(jì)訂購批量。第37頁/共44頁經(jīng)濟(jì)批量舉例 例6：假定某企業(yè)全年需要甲零件1200件，每訂購一次的訂貨成本為400元，每件年儲存成本為6元，為最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂購批量是多少？ 假定：A：全年需要量；Q：每批訂貨量；F：每批訂貨成本；C：每件年儲存成本。 則有：訂購批數(shù)A/Q； 平均庫存量Q/2； 全年

13、訂貨成本F（A/Q）； 全年儲存總成本C（Q/2）； 全年總成本（T）C（Q/2）+F（A/Q）第38頁/共44頁經(jīng)濟(jì)批量舉例訂貨批數(shù)訂貨批數(shù)A/QA/Q1 12 23 34 45 56 6訂貨批量訂貨批量Q Q12001200600600400400300300240240200200年儲存成本年儲存成本C CQ/2Q/2360036001800180012001200900900720720600600年訂貨成本年訂貨成本F FA/QA/Q40040080080012001200160016002000200024002400年總成本年總成本T T400040002600260024002400250025002720272030003000第39頁/共44頁經(jīng)濟(jì)批量舉例第40頁/共44頁經(jīng)濟(jì)批量舉例（元）總成本（件）經(jīng)濟(jì)批量，最大，所以有：時(shí)，為的導(dǎo)數(shù)得：對所以求，影響，只有因?yàn)榭偝杀?40064001200224006400120022202022222AFCTCAFQCAFQQAFCTTQAFCTQTTQQAFCQT第41頁/共44頁存貨控制方法 ABC分析法：由19世紀(jì)意大利經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴雷特首創(chuàng)，將存貨按照品種數(shù)量和占用資金數(shù)量，分為A、B、C三類，重點(diǎn)管理資金占用量大、品種少的存貨。第42頁/共44頁存貨控制方