部分_公司財務(wù)報告分析的基本原理課件

1、武漢大學(xué)商學(xué)院會計系 盧雁影 2005年5月公司財務(wù)報告分析選用教材：運(yùn)用財務(wù)報表進(jìn)行企業(yè)分析與評估 （第2版） ，中信出版社，美克里舍.G.佩普，保羅.M.希利，維克多.L.伯納德著 孔寧寧 丁志杰譯，2004年參考文獻(xiàn)：公司財務(wù)報告與分析（第1版） 東北財經(jīng)大學(xué)出版社，美戴維 F 霍金斯著 孫錚 郭永清 主譯，2000年上市公司會計報告研究，東北財經(jīng)大學(xué)出版社， 吳聯(lián)生著，2001年企業(yè)會計信息披露與分析，立信會計出版社， 尚志強(qiáng)編著，2001年運(yùn)用財務(wù)報表進(jìn)行企業(yè)分析與評估 教材結(jié)構(gòu)第一部分 框架（第1章）第二部分 企業(yè)分析與估價工具（第2-12章）第三部分 企業(yè)分析與估價應(yīng)用（第13-

2、17章）第四部分 補(bǔ)充案例主要內(nèi)容第一部分 公司財務(wù)報告分析的基本原理第二部分 收益計量、報告、質(zhì)量分析第三部分 資產(chǎn)和費(fèi)用的報告與分析第四部分 企業(yè)信用分析第五部分 企業(yè)合并報表的分析聯(lián)系方式：我的郵箱： 電話：，傳真：(h)第一部分：公司財務(wù)報告分析的基本原理一、基本會計概念二、財務(wù)分析的主體三、財務(wù)報告的內(nèi)容四、財務(wù)報告的發(fā)展與變化回顧五、財務(wù)分析的方法六、財務(wù)信息的規(guī)范體系一、基本會計概念會計要素與會計等式 資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益 收入費(fèi)用利潤會計的前提條件 會計主體、持續(xù)經(jīng)營、會計期間、貨幣計量會計的一般原則 會計信息的質(zhì)量要求 會計確認(rèn)，計量和報告原則會計信息的質(zhì)量要求可靠性客觀真實(shí)的

3、信息相關(guān)性決策有用性一致性縱向可比可比性橫向可比重要性會計確認(rèn)，計量和報告原則歷史成本計價原則資產(chǎn)形成所發(fā)生的實(shí)際支出收入確認(rèn)原則如何確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)，即計入收入配比原則費(fèi)用是為收入而發(fā)生的才從收入遞減權(quán)責(zé)發(fā)生制按應(yīng)收應(yīng)付而非實(shí)收實(shí)付確認(rèn)收入和費(fèi)用充分披露原則與決策有關(guān)的信息都應(yīng)充分披露穩(wěn)健原則充分估計未來損失，而不估計未來收益實(shí)質(zhì)重于形式重經(jīng)濟(jì)性質(zhì)，而非法律形式二、財務(wù)分析的主體與目的 財務(wù)分析的主體（內(nèi)部管理分析與外部利益分析） 企業(yè)所有者 企業(yè)貸款人 經(jīng)營管理者 供應(yīng)商和客戶 政府部門 職工 潛在投資者財務(wù)分析的目的債權(quán)人的目的權(quán)益投資者的目的管理當(dāng)局的目的審計師的目的董事的目的兼并與收購

4、分析師的目的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的目的其他重要的報表使用者的目的債權(quán)人的目的（一）是指借款給企業(yè)并得到企業(yè)還款承諾的貸款人。可分為貿(mào)易債權(quán)人和非貿(mào)易債權(quán)人。債權(quán)人風(fēng)險和收益具有不對稱性，因而影響債權(quán)人的預(yù)期以及信用分析的方式和目的。安全性條款居首位債權(quán)人的目的（二）其分析集中于評價借款人控制現(xiàn)金流量的能力和在多變的經(jīng)濟(jì)和運(yùn)營條件下保持穩(wěn)定的財務(wù)基礎(chǔ)的能力。短期信用：債權(quán)人關(guān)心企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)狀況，短期資產(chǎn)的流動性和周轉(zhuǎn)率。長期信用：預(yù)測現(xiàn)金流量和評價企業(yè)長期盈利能力長期信用和短期信用：都關(guān)心企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。債權(quán)人傾向于保守地調(diào)整資產(chǎn)價值并為未來可能發(fā)生的事項(xiàng)提取準(zhǔn)備（特別是在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力受到質(zhì)疑時）。權(quán)

5、益投資者的目的剩余收益權(quán)和剩余求償權(quán)。其權(quán)益受企業(yè)經(jīng)營、財務(wù)狀況和資本結(jié)構(gòu)的各個方面和狀況所影響。普通股定價的準(zhǔn)確性和可靠性取決于盈利預(yù)測、預(yù)期股利支付率、風(fēng)險因素或資本結(jié)構(gòu)假設(shè)等，而上述預(yù)測的可靠性和合理性取決于財務(wù)報表分析的質(zhì)量。管理當(dāng)局的目的關(guān)心企業(yè)的財務(wù)狀況、盈利能力和未來持續(xù)發(fā)展的可能性。財務(wù)報表分析是管理當(dāng)局監(jiān)控企業(yè)運(yùn)營，與企業(yè)不斷變化的情況保持同步的一種重要方法。由于經(jīng)濟(jì)體制的差異，和我國目前管理當(dāng)局的定義是不同的。審計師的目的是審查財務(wù)報表并確保財務(wù)報表的編制符合公認(rèn)實(shí)務(wù)的外部人員。審計的基本目的是在某中程度上確保財務(wù)報表中沒有重大錯誤和故意或非故意的不規(guī)范處理。財務(wù)報表分析在

6、審計初期階段最有效。在審計的完成階段，財務(wù)報表分析工具又能對財務(wù)報表整體合理性做最后的檢查。董事的目的代表全體股東對企業(yè)行使監(jiān)督權(quán)。審查股利政策；建立對管理當(dāng)局的報酬或激勵機(jī)制；聘用和解雇管理人員及外部審計師；制定企業(yè)目標(biāo)等。財務(wù)報表分析有助于董事行使股東賦予他們的監(jiān)督權(quán)。兼并與收購分析師的目的確定企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價值；各個合并主體的相對價值；確定利益各方相對的定價的依據(jù)。財務(wù)報表分析對確定經(jīng)濟(jì)價值、評價合并方財務(wù)和經(jīng)營上的兼容性具有重要價值。兼并與收購分析師重點(diǎn)在于資產(chǎn)估值，包括無形資產(chǎn)（如商譽(yù)）和在收購或兼并中的任何表外負(fù)債。監(jiān)管機(jī)構(gòu)的目的是指制定財務(wù)報表編制規(guī)則或?qū)Υ藫碛兄匾绊懙娜藛T。政府機(jī)

7、構(gòu)等。稅務(wù)部門（IRS）：應(yīng)用財務(wù)報表分析技術(shù)和工具，審查納稅申報和檢查報告數(shù)據(jù)的合理性。其他規(guī)章制定機(jī)構(gòu)。其他重要的報表使用者的目的金融中介機(jī)構(gòu)：如證券經(jīng)紀(jì)人等。公司雇員工會供應(yīng)商客戶律師經(jīng)濟(jì)學(xué)家等。三、財務(wù)報告的內(nèi)容及關(guān)系財務(wù)報告的含義-指企業(yè)對外提供的反映企業(yè)某一特定日期財務(wù)狀況和某一會計期間經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量的文件，包括會計報表和會計報表附注。對外財務(wù)報告 的內(nèi)容 主表附表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表股東權(quán)益變動明細(xì)表應(yīng)交增值稅明細(xì)表利潤表利潤分配表分部報表現(xiàn)金流量表序號財務(wù)報表附注財務(wù)報表附注具體內(nèi)容1會計環(huán)境會計制度、稅收政策2會計假設(shè)會計實(shí)體、持續(xù)經(jīng)營、會計期間、貨幣計量3會計政

8、策期后事項(xiàng)、存貨計價、投資計價、收入的確認(rèn)、減值準(zhǔn)備等4會計政策變更變更的原因、結(jié)果和報表項(xiàng)目的調(diào)整5會計估計變更壞帳準(zhǔn)備、折舊、6報表項(xiàng)目補(bǔ)充說明應(yīng)收賬款、存貨、或有事項(xiàng)等補(bǔ)充說明8關(guān)聯(lián)方及其交易存在控制和有重大影響各方的交易財務(wù)報表附注的具體內(nèi)容 三大報表之間關(guān)系 資產(chǎn)負(fù)債表 （期初數(shù)）資產(chǎn)： 現(xiàn)金 應(yīng)收賬款 存貨 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn)負(fù)債 流動負(fù)債 長期負(fù)債股東權(quán)益 股本 留存收益 利潤表收入費(fèi)用投資收益營業(yè)外收支凈利潤現(xiàn)金股利留存收益 現(xiàn)金流量表經(jīng)營現(xiàn)金流量投資現(xiàn)金流量籌資現(xiàn)金流量 現(xiàn)金凈流量 資產(chǎn)負(fù)債表 （期末數(shù)）資產(chǎn)： 現(xiàn)金 應(yīng)收賬款 存貨 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn)負(fù)債 流動負(fù)債 長期負(fù)債

9、股東權(quán)益 股本 留存收益1、關(guān)于計量 財務(wù)報表是以傳統(tǒng)會計的三個特征為支柱的，即記錄按復(fù)式簿記系統(tǒng)，確認(rèn)以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，計量采用歷史成本屬性。隨著20世紀(jì)70年代末至80年代初美國出現(xiàn)的通貨膨脹以及90年代以后衍生金融工具的發(fā)展，在傳統(tǒng)的歷史成本計量模式之外，先后創(chuàng)造了現(xiàn)行成本、現(xiàn)行市價、可實(shí)現(xiàn)（清算）凈值和公允價值計量模式。 財務(wù)報告中的計量出現(xiàn)下列變化：由早期以歷史成本為主（甚至占完全統(tǒng)治地位）到幾種計量屬性同時并用，再到當(dāng)前傾向于采用公允價值。 四、財務(wù)報告的發(fā)展與變化回顧 2、關(guān)于確認(rèn) 在股份企業(yè)出現(xiàn)以前，往往采用收付實(shí)現(xiàn)制來確認(rèn)收入和費(fèi)用。 出現(xiàn)委托和代理關(guān)系，為了正確反映和評估

10、在某一期間的受托責(zé)任，就產(chǎn)生并廣泛運(yùn)用了權(quán)責(zé)發(fā)生制。人們主要關(guān)注收入和費(fèi)用確認(rèn)的另一解說是在20世紀(jì)40-50年代，財務(wù)報表中的收益表被普遍認(rèn)可為第一報表。 收入費(fèi)用觀與資產(chǎn)負(fù)債觀之爭。 收入費(fèi)用觀“收益配比觀”則主張將收入同與之相聯(lián)系（有因果關(guān)系）的費(fèi)用相配比來確定收益，且主張首先應(yīng)定義收入和費(fèi)用，凡符合收入和費(fèi)用定義而同時確認(rèn)的項(xiàng)目，即使不符合資產(chǎn)負(fù)債的定義（如遞延和預(yù)提項(xiàng)目），也應(yīng)列入資產(chǎn)負(fù)債表。在“收益配比觀”下，某一期間的凈收益，是當(dāng)期所確認(rèn)的收入與為了賺取這些收入而發(fā)生的費(fèi)用之間的差額，其強(qiáng)調(diào)的是收益的直接計量，而不是通過衡量凈資產(chǎn)的變動進(jìn)行間接的計量，這也是目前各國普遍流行的做法

11、?！笆找媾浔扔^”實(shí)際上把資產(chǎn)和負(fù)債視為未來各期的收入和費(fèi)用。資產(chǎn)負(fù)債觀“資本保全觀”認(rèn)為收入和費(fèi)用源自凈資產(chǎn)的變動。收入實(shí)際上是資產(chǎn)的增加或負(fù)債的減少；費(fèi)用無非是資產(chǎn)的減少或負(fù)債的增加。當(dāng)然，同資產(chǎn)本身變動有關(guān)的交易應(yīng)予剔除。在“資產(chǎn)保全觀”下，當(dāng)期的凈收益應(yīng)是期末的凈資產(chǎn)減去期初的凈資產(chǎn)，并剔除資本的投入和回收以及前期調(diào)整項(xiàng)目后的差額。這種收益模式不同于收益確定中的配比原則。其優(yōu)點(diǎn)是，可避免收益計量中人為地?fù)诫s像“應(yīng)計”和“預(yù)提”項(xiàng)目的估計和分?jǐn)偟忍嗟闹饔^判斷因素，不容許不符合資產(chǎn)和負(fù)債定義的遞延和預(yù)提項(xiàng)目進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表。不足之處是難以全面地反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。 3、關(guān)于報告從確

12、認(rèn)和披露的形式上看 早期的財務(wù)報表，是直接根據(jù)日常記錄所編成的，報表內(nèi)的項(xiàng)目只不過是會計科目的重新分類、匯總和排列。 由于經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)日趨復(fù)雜，為了提高報表的易懂性和可使用性，增加了表外附注和附表，它與證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對上市公司的報表提出補(bǔ)充的披露要求也是分不開的。 FASB的第5號財務(wù)會計概念公告則反復(fù)強(qiáng)調(diào)：在財務(wù)報表表內(nèi)表述是確認(rèn)；用附注（包括表內(nèi)旁注，表外底注）、其他附表、其他報告手段進(jìn)行表述，不是確認(rèn)，而是披露。 從報告的時間間隔看 傳統(tǒng)的財務(wù)報告是一年報告一次，屬于年度報告。為了提高報告的及時性，后來，在年報之外，又陸續(xù)增加了半年報、季報、月報等統(tǒng)稱為中期報告的財務(wù)報告。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，將

13、來信息的報告將越來越快，時間間隔越來越短，現(xiàn)在實(shí)際上已開始在網(wǎng)上發(fā)布實(shí)時信息。 從報告的覆蓋面看 原先的財務(wù)報告只反映一個主體的整體財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和財務(wù)狀況或現(xiàn)金流量的變化。后來，由于出現(xiàn)控股企業(yè)，控股企業(yè)除編制本身的財務(wù)報表外，還要編制覆蓋整個控股企業(yè)集團(tuán)的合并財務(wù)報表。同時，一個企業(yè)由于規(guī)模很大，分部很多，又要求對具有不同機(jī)遇和風(fēng)險的地區(qū)和業(yè)務(wù)分部編制分部財務(wù)報告。合并報表和分部報告都能向投資人補(bǔ)充提供對決策更有用的信息。從報告的內(nèi)容上看 早期的基本財務(wù)報表只有資產(chǎn)負(fù)債表和損益表兩種。 20世紀(jì)60年代中期增加了財務(wù)狀況變動表，到1987年被現(xiàn)金流量表所取代，成為第三財務(wù)報表。 199

14、7年，美國又發(fā)表“報告財務(wù)業(yè)績”的第133號財務(wù)會計準(zhǔn)則公告，提出：企業(yè)可增加“全面收益表”作為第四財務(wù)報表，（1992年，英國已在ASB（會計準(zhǔn)則公報的第3號財務(wù)報告準(zhǔn)則中提出“全部已實(shí)現(xiàn)利得和損失表”作為第四報表）。 第四報表較好彌補(bǔ)了傳統(tǒng)報表違反漏計損益原則的缺陷。長期以來，西方會計界對編制收益表都聲稱堅(jiān)持“滿計損益觀”而不是建立在當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績基礎(chǔ)上，但實(shí)際上對可賺得卻未實(shí)現(xiàn)的收入，往往繞過收益表，而把它們列示于資產(chǎn)負(fù)債表中的所有者權(quán)益部分。這種做法，實(shí)際上壓低了企業(yè)當(dāng)期所確認(rèn)的全部損益，違反了滿計損益的原則。第四財務(wù)報表即全面收益表，所報告的企業(yè)財務(wù)業(yè)績包括了所有已確認(rèn)的損益（不論是否

15、實(shí)現(xiàn)）。這種業(yè)績報告，才真正體現(xiàn)以滿計損益為基礎(chǔ)的收益表。 全面收益表凈收益 加：本期計提的各項(xiàng)跌價、減值準(zhǔn)備項(xiàng)目 本期確認(rèn)的或有負(fù)債 期末外幣匯兌損失（減收益） 加：已實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)利得 現(xiàn)金捐贈收入 債務(wù)重組已實(shí)現(xiàn)收益 減：權(quán)益法確認(rèn)的投資收益調(diào)整后凈利潤-將凈利潤表示為企業(yè)實(shí)際上已經(jīng)實(shí)現(xiàn) 的收益。其他全面收益 加：企業(yè)法定財產(chǎn)重估價值（包括本期企業(yè)未實(shí)現(xiàn)的短期投資、存貨、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)重估價值） 本期被收購企業(yè)資產(chǎn)評估增值 本期債務(wù)重組未實(shí)現(xiàn)收益（減：損失） 本期非現(xiàn)金捐贈 權(quán)益法確認(rèn)的投資收益 減：本期計提的各項(xiàng)跌價、減值準(zhǔn)備全面收益 -調(diào)整后凈利潤其他全面收益五、財務(wù)分析的

16、方法 比較分析法 比率分析法 趨勢分析法 因素分析法 杜邦體系分析法 沃爾分析法 綜合分析法 比較分析法 絕對數(shù)的比較分析 ，通常包括： 與計劃（或目標(biāo)、定額）相比較 與前期相比較 與歷史最好水平相比較 與國內(nèi)外同行業(yè)先進(jìn)水平相比較 與主要競爭對手的比較百分率的比較，完成百分率與變化百分率 在運(yùn)用比較分析法時，應(yīng)注意指標(biāo)的相關(guān)性，還應(yīng)注意指標(biāo)的可比性，即計算口徑一致、時間長度一致、計算方法一致。比率分析法和趨勢分析法 比率分析法分結(jié)構(gòu)比率和相關(guān)比率 趨勢分析法分定基發(fā)展速度和環(huán)比發(fā)展速度 因素分析法 因素分析法，又稱連環(huán)替代法，是指在分析某一因素變化時，假定其他因素不變，分別測定各個因素變化對

17、分析指標(biāo)的影響程度的計算方法 運(yùn)用因素分析法時，應(yīng)該區(qū)別數(shù)量因素和質(zhì)量因素，先替代數(shù)量因素，后替代質(zhì)量因素 運(yùn)用因素分析法的關(guān)鍵是建立經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與各因素之間的關(guān)系，只有乘積關(guān)系的數(shù)學(xué)表達(dá)式運(yùn)用因素分析法才有意義 設(shè)某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為N，N由A、B、C三個因素的乘積所構(gòu)成，有 實(shí)際指標(biāo) 基期指標(biāo) 實(shí)際與基期的差異為： 測算各因素變化對 的影響： A變化對 的影響為 B變化對 的影響為 C變化對 的影響為最終：杜邦體系分析法杜邦體系分析法是在考慮各財務(wù)指標(biāo)內(nèi)在聯(lián)系的條件下，把財務(wù)指標(biāo)以系統(tǒng)分析圖的形式連在一起，綜合評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種方法。從指標(biāo)分析圖中可以看出，整個指標(biāo)體系圖呈金字塔形狀，

18、最上面的是所有者權(quán)益收益率，是財務(wù)管理的核心指標(biāo)，與財務(wù)管理目標(biāo)的相關(guān)性最大，是投資人最關(guān)心的指標(biāo)。對所有者權(quán)益收益率進(jìn)行層層分解，反映出它是由哪些指標(biāo)計算的結(jié)果，受哪些因素影響。該指標(biāo)體系的最底層，反映出會計的六大要素的構(gòu)成。 沃爾分析法 沃爾分析法是亞歷山大沃爾率先提出的，他在20世紀(jì)初出版的信息晴雨表研究和財務(wù)報表比率分析中提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以此評價企業(yè)的信用水平。 財務(wù)比率 比重 標(biāo)準(zhǔn) 實(shí)際 相對 評分 比率 比率 比率 1 2 3 4=32 14流動比率 25 2.00 1.66 0.83 20.75凈資產(chǎn)/負(fù)債 25 1.50 2.39 1.59 39.75資產(chǎn)/固定資產(chǎn) 15 2.50 1.84 0.736 11.04銷售成本/存貨 10 8 9.94 1.243 12.43銷售額/應(yīng)收帳款 10 6 8.61 1.435 14.35銷售額/固定資產(chǎn) 10 4 0.55 0.1375 1.38銷售額/凈資產(chǎn) 5