財(cái)務(wù)計(jì)劃課件

1、 第四講 財(cái)務(wù)計(jì)劃 學(xué)習(xí)目標(biāo)了解財(cái)務(wù)預(yù)測的一般方法和內(nèi)容掌握銷貨百分比法的財(cái)務(wù)預(yù)測方法掌握內(nèi)在增長率模型和可持續(xù)增長率模型了解本量利分析的前提假定，掌握本量利分析的基本原理熟練掌握保本點(diǎn)的預(yù)測、安全邊際的計(jì)算、掌握利潤預(yù)測中的敏感性分析熟悉并掌握全面預(yù)算的基本原理和編制方法第一節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)測 預(yù)測能帶來未來的財(cái)務(wù)能見度。在一名財(cái)務(wù)總監(jiān)眼里，財(cái)務(wù)危機(jī)對公司危害的嚴(yán)重性是最高的；但是只要懂得用一定的方法防范它，就能把財(cái)務(wù)危機(jī)帶來的風(fēng)險(xiǎn)降到最低，對付財(cái)務(wù)危機(jī)的法寶就是嚴(yán)格的預(yù)測系統(tǒng)和崇尚穩(wěn)健的財(cái)務(wù)原則。 亞信科技CFO 一、財(cái)務(wù)預(yù)測的含義與意義（一）什么是財(cái)務(wù)預(yù)測？ 財(cái)務(wù)預(yù)測是企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員以對未來

2、經(jīng)濟(jì)狀況和經(jīng)濟(jì)行為的假設(shè)為基礎(chǔ)，對企業(yè)預(yù)期的經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流量等所做的預(yù)測。 （二）財(cái)務(wù)預(yù)測的意義： 財(cái)務(wù)預(yù)測帶來了未來財(cái)務(wù)能見度，給人們展現(xiàn)了未來的各種可能的前景，促使人們制定出相應(yīng)的應(yīng)急計(jì)劃。可提高企業(yè)對不確定事件的反應(yīng)能力，從而減少不利事件出現(xiàn)帶來的損失，增加利用有利機(jī)會帶來的收益。 1、財(cái)務(wù)預(yù)測是財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。 2、財(cái)務(wù)預(yù)測是編制財(cái)務(wù)計(jì)劃的前提 3、財(cái)務(wù)預(yù)測是企業(yè)融資規(guī)劃的必要條件4、財(cái)務(wù)預(yù)測的真正目的是有助于應(yīng)變。 二、財(cái)務(wù)預(yù)測的基本方法定性預(yù)測法 定性預(yù)測法是由有關(guān)方面的專業(yè)人員或?qū)＜腋鶕?jù)自己的經(jīng)驗(yàn)和知識，結(jié)合預(yù)測對象的特點(diǎn)進(jìn)行綜合分析，對事物的未來狀況和發(fā)展趨勢作出推

3、測的預(yù)測方法。這種方法一般是在企業(yè)缺乏完備、準(zhǔn)確的歷史資料的情況下采用的。定性預(yù)測法由于帶有較多的個(gè)人主觀性，因而在實(shí)踐中應(yīng)與定量預(yù)測法相結(jié)合。定量預(yù)測法 定量預(yù)測法是指在掌握與預(yù)測對象有關(guān)的各種要素的定量資料的基礎(chǔ)上，運(yùn)用現(xiàn)代數(shù)學(xué)方法進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，從而建立起能夠反映有關(guān)變量之間關(guān)系的各類預(yù)測模型的方法。銷貨百分比法銷售百分比法是假設(shè)收入、費(fèi)用、資產(chǎn)、負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷售額和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，然后確定融資需求的一種預(yù)測方法。銷售百分比法預(yù)測的程序?qū)①Y產(chǎn)負(fù)債表中預(yù)計(jì)隨銷售變動而變動的項(xiàng)目分離出來，并計(jì)算與銷售收入的比例。將計(jì)劃年度的銷售收入分別乘

4、以各變動項(xiàng)目占銷售收入的百分比，得出計(jì)劃年度該項(xiàng)目的計(jì)劃數(shù)將計(jì)劃年度的資產(chǎn)總額減去資本總額即為需要外部籌集的資金數(shù)額。 舉例： 宏達(dá)公司2005年簡要資產(chǎn)負(fù)債表： 單位：元 資 產(chǎn) 金額 負(fù)債及所有者權(quán)益 金額 現(xiàn) 金 2000 應(yīng)付費(fèi)用 5000 應(yīng)收賬款 28000 應(yīng)付賬款 13000 存 貨 30000 短期借款 12000 固定資產(chǎn) 40000 應(yīng)付債券 20000 實(shí)收資本 40000 留存收益 10000 合 計(jì) 100000 合計(jì) 100000 宏達(dá)公司2005年的銷售收入為100000元，銷售凈利率為10%，現(xiàn)在還有剩余的生產(chǎn)能力，即增加收入不需要進(jìn)行固定資產(chǎn)的投資。如果宏達(dá)

5、公司2006年的銷售收入提高到120000元，銷售凈利率不變，公司的股利支付率為50%，那么需要籌集多少資金呢？項(xiàng)目上年末實(shí)際數(shù)占銷售額%本年計(jì)劃數(shù)現(xiàn)金20002%2400應(yīng)收賬款2800028%33600存貨3000030%36000固定資產(chǎn)40000N40000資產(chǎn)合計(jì)100000112000應(yīng)付費(fèi)用50005%6000應(yīng)付賬款1300013%15600短期借款12000N12000應(yīng)付債券20000N20000實(shí)收資本40000N40000留存收益1000016000資本合計(jì)100000109600融資需求2400銷貨百分比法的公式測算：外部融資需求=SA/S0 SB/S0 S1PE 式

6、中：S 銷售的變動額 （S1S0）； A/S0 變動資產(chǎn)占基期銷售額的百分比； B/S0 變動負(fù)債占銷售額的百分比； S1 預(yù)測期的銷售額； P 銷售凈利率； E 收益留存比率。接上例：外部融資需求= 20000 60% 2000018% 12000010%50%=2400注意： 與營業(yè)收入之間存在固定比例關(guān)系的項(xiàng)目各公司之間可能不同，同一家公司的不同年度之間可能也有變化，因此，進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測時(shí)，要對所選公司進(jìn)行判斷，分析哪些項(xiàng)目與營業(yè)收入之間存在相對穩(wěn)定的百分比關(guān)系。上例假設(shè)以上項(xiàng)目與營業(yè)收入之間存在相對固定的比例關(guān)系。 三、增長模型 為保證企業(yè)健康成長，必須做好銷售目標(biāo)與經(jīng)營效率及財(cái)務(wù)資源等

7、方面的平衡工作。否則如果一味的追求快速增長，可能會因財(cái)務(wù)資源的限制而失敗。增長模型就是確定與公司實(shí)際和金融市場狀況相適應(yīng)的銷售增長率。增長模型作為有效的計(jì)劃工具，在美國惠普的許多著名公司得到了廣泛的應(yīng)用。（一）內(nèi)在增長率模型 隨著公司未來銷售額的增長，其資產(chǎn)投資必須同步增長，以支持銷售額的增長。 銷售額增加引起的資金需求增長，有兩種途徑來滿足：一是內(nèi)部保留盈余的增加；二是外部融資（包括借款和股權(quán)融資，不包括負(fù)債的自然增長）。如果不能或不打算從外部融資，則只能依靠內(nèi)部積累，從而限制銷售的增長。此時(shí)的銷售增長率，稱為內(nèi)在增長率。內(nèi)在增長率模型的假設(shè) 內(nèi)在增長率模型假設(shè)銷售增長的資金僅來源于新增加的

8、保留盈余，企業(yè)的銷售凈利率、資產(chǎn)與銷售之比、股利支付率均為常數(shù)（目標(biāo)值）。內(nèi)在增長率公式推導(dǎo)：設(shè)： A/S資產(chǎn)與銷售之比的目標(biāo)值； P銷售凈利率目標(biāo)值； d股利支付率目標(biāo)值； S0基期銷售收入； g銷售增長率。 根據(jù)內(nèi)在增長率的定義，即：銷售增長的資金 = 新增加的保留盈余，可以得到： A/S.S0g = S0 (1 + g) P (1d )得出： p(1d) g= A/SP(1d)A/S資產(chǎn)與銷售之比的目標(biāo)值；P銷售凈利率目標(biāo)值；d股利支付率目標(biāo)值；g銷售增長率。舉例： 例45 某公司有關(guān)比率目標(biāo)值為：資產(chǎn)與銷售之比為2.0, 銷售凈利率為15%，股利支付率為40%，則該公司在不從外部融資的

9、情況下的最大銷售增長率為： g=0.15（10.4）/2.00.15（10.4）=4.7% 該公司內(nèi)部融資能使其銷售增長率維持在4.7%的水平上，超過了這一增長水平就必須追加外部資金。請推導(dǎo)下列等式是否成立？ P(1 - d) ROA(1 - d) g= = A/S - P(1 - d) 1 - ROA(1 - d)（二）可持續(xù)增長率模型一個(gè)企業(yè)必須在銷售額目標(biāo)與經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)資源等方面搞好平衡，才能保持健康的增長。許多企業(yè)健康增長的竅門在于確定出與企業(yè)現(xiàn)實(shí)和金融市場狀況相適應(yīng)的銷售增長率，而不是一味地追求增長。 可持續(xù)增長率（詹姆斯.范霍恩） 可持續(xù)增長率是指根據(jù)經(jīng)營比率、負(fù)債比率和股利支付

10、比率的目標(biāo)值確定的企業(yè)銷售額的最大年增長率。 可持續(xù)增長率模型的來源： 基于會計(jì)口徑的可持續(xù)增長模型是理論界傳統(tǒng)的模型，其中最為典型的有兩個(gè)：一個(gè)是由美國財(cái)務(wù)學(xué)家羅伯特希金斯(Robert C. Higgins)提出的，另一個(gè)是由美國會計(jì)學(xué)者詹姆斯范霍恩（James C. Van Horne）提出。“可持續(xù)增長率”（Sustainable Growth Rate，簡稱SGR）這一概念最早是由羅伯特希金斯提出，并被波士頓咨詢集團(tuán)公司普及使用。希金斯將企業(yè)可持續(xù)增長率定義為：可持續(xù)增長率是指在不需要耗盡財(cái)務(wù)資源的情況下，公司銷售所能增長的最大比率。而詹姆斯.范霍恩的觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了可持續(xù)增長率是一個(gè)目標(biāo)

11、值，其計(jì)算是事先根據(jù)企業(yè)目標(biāo)財(cái)務(wù)比率計(jì)算的，是一個(gè)計(jì)劃問題 。 可持續(xù)增長模型的假設(shè)條件公司目前的資本結(jié)構(gòu)是一個(gè)目標(biāo)結(jié)構(gòu)，并打算繼續(xù)維持下去，設(shè)B/E表示負(fù)債與股東權(quán)益之比的目標(biāo)值；公司目前的股利政策是一個(gè)目標(biāo)股利政策（股利支付率d不變），并打算繼續(xù)維持下去；不打算或不愿意發(fā)售新股，增加債務(wù)是其唯一的外部融資來源；公司的銷售凈利率P將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋負(fù)債的利息；公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(S/A)將維持當(dāng)前水平?？沙掷m(xù)增長率公式可持續(xù)增長率 銷售凈利率（1股利支付率）權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 1銷售凈利率（1股利支付率）權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率舉例：例4-6 續(xù)前例，若該公司權(quán)益乘數(shù)為1.6，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

12、率為0.5，則公司的可持續(xù)增長率為：g=7.76% 這意味著該公司在負(fù)債比率不變的情況下，除負(fù)債相應(yīng)增加外，僅依靠內(nèi)部融資至多只能支持7.76%的年增長率，在財(cái)務(wù)比率不變的情況下，任何大于7.76%的年增長率必須通過外部股東權(quán)益融資方能實(shí)現(xiàn)。如果不打算或無條件通過外部股東權(quán)益融資，企業(yè)則需調(diào)整相關(guān)財(cái)務(wù)比率的目標(biāo)值，以適應(yīng)增長率的要求。企業(yè)通過降低現(xiàn)金股利發(fā)放率，或提高負(fù)債權(quán)益比率，或增加銷售利潤率，或降低資產(chǎn)銷售比率，可不增加外部權(quán)益融資，促使增長率提高。 對財(cái)務(wù)經(jīng)理而言，降低現(xiàn)金股利支付率和提高負(fù)債權(quán)益比率相對比較容易操作，其代價(jià)是公司的股價(jià)可能下降和公司風(fēng)險(xiǎn)可能上升。而銷售利潤率增加和資產(chǎn)

13、銷售比率降低，則意味著公司管理水平和技術(shù)水平的提高，當(dāng)然，財(cái)務(wù)經(jīng)理無法控制著兩個(gè)變量，但它們卻能促使股價(jià)上升和風(fēng)險(xiǎn)下降。可持續(xù)增長率解釋的問題：它解釋了由銷售凈利率衡量的獲利能力。由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量的資產(chǎn)利用效率。由負(fù)債-權(quán)益比率衡量的財(cái)務(wù)政策。由股利支付率衡量的股利政策。 倘若銷售收入的增長高于可持續(xù)增長率則應(yīng)提高降低請推導(dǎo)下列等式是否成立？ P(1-d)(1+B/E)S/A ROE(1-d)g = = 1-P(1-d)(1+B/E)S/A 1 - ROE(1-d)第二節(jié) 利潤規(guī)劃利潤規(guī)劃是企業(yè)為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤而綜合調(diào)整其經(jīng)營活動的規(guī)模和水平的一種預(yù)測活動，它是編制期間預(yù)算的基礎(chǔ)。利潤規(guī)劃的最

14、重要的分析方法是本量利分析。本量利分析（Cost-Volume-Profit Analysis）主要是對成本、銷售量（額）和利潤這三者之間的相互依存關(guān)系所進(jìn)行的綜合分析。通過本量利分析，企業(yè)可以進(jìn)行銷售預(yù)測，規(guī)劃目標(biāo)利潤，并據(jù)以合理組織銷售、控制成本和資金占用，為綜合財(cái)務(wù)計(jì)劃的編制打下基礎(chǔ)。一、本量利分析的基本原理本量利分析首先以成本和數(shù)量的關(guān)系為研究基礎(chǔ)，把成本按其習(xí)性劃分為固定成本、變動成本和混合成本三種 本量利分析假定：（1）企業(yè)生產(chǎn)的各種產(chǎn)品都是有銷路的，因而在一定時(shí)期內(nèi)各種產(chǎn)品的產(chǎn)銷量保持基本平衡；（2）假定在一定時(shí)期內(nèi)，業(yè)務(wù)量總是在相關(guān)范圍內(nèi)變動，于是固定成本總額、單位變動成本和銷

15、售單價(jià)保持穩(wěn)定；（3）產(chǎn)品成本是按變動成本法計(jì)算的。即變動成本劃分為變動生產(chǎn)成本（如直接材料、直接人工、變動制造費(fèi)用）、變動銷售費(fèi)用、變動管理費(fèi)用。固定成本可分為固定制造費(fèi)用、固定銷售費(fèi)用、固定管理費(fèi)用。本量利分析的基本方程式 = SVF =p.Q v.Q F =Q(pv)F 式中： 營業(yè)利潤； Q產(chǎn)銷量（假定銷量等于產(chǎn)量）； p單價(jià)； v單位變動成本； V變動成本總額； S銷售收入； F固定成本總額。 舉例：見教材二、損益均衡點(diǎn)的預(yù)測分析（一）單一產(chǎn)品損益均衡點(diǎn) F1、 Q0 = p v Q0損益均衡點(diǎn)產(chǎn)銷量。 F2、 P0= （ p v） p 3、邊際貢獻(xiàn)總額=銷售收入變動成本 =單位邊際

16、貢獻(xiàn)銷量 =銷售收入邊際貢獻(xiàn)率 =固定成本營業(yè)利潤4、單位邊際貢獻(xiàn)=銷售單價(jià)單位變動成本 =邊際貢獻(xiàn)總額銷量 =銷售單價(jià)邊際貢獻(xiàn)率5、邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)總額銷售收入 =單位邊際貢獻(xiàn)單價(jià)=1變動成本率6、變動成本率=變動成本銷售收入 =單位變動成本單價(jià)=1邊際貢獻(xiàn)率7、安全邊際及安全邊際率 實(shí)際（預(yù)計(jì)）銷量（額）與損益平衡點(diǎn)銷量（額）之間的差額稱為安全邊際，它反映了產(chǎn)品盈利的安全幅度，即安全邊際越大，盈利的安全性越高；安全邊際越小盈利的安全性越低。將安全邊際除以實(shí)際（預(yù)計(jì)）產(chǎn)銷量（額）的比率稱為安全邊際率。安全邊際及安全邊際率的計(jì)算公式如下： 安全邊際（量） = 0 0 安全邊際率 = 100

17、% Q 式中：Q實(shí)際（預(yù)計(jì)）產(chǎn)銷量（額）； Q0 保本點(diǎn)產(chǎn)銷量（額）。 8、實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷量及銷售額實(shí)現(xiàn)稅前目標(biāo)利潤的銷量=（目標(biāo)利潤固定成本）/單位邊際貢獻(xiàn)實(shí)現(xiàn)稅前目標(biāo)利潤的銷售額=（目標(biāo)利潤固定成本）/邊際貢獻(xiàn)率實(shí)現(xiàn)稅后目標(biāo)利潤的銷量=【稅后目標(biāo)利潤（1所得稅率）固定成本）】/單位邊際貢獻(xiàn)舉例： 某企業(yè)只生產(chǎn)單一產(chǎn)品，預(yù)計(jì)年產(chǎn)銷A產(chǎn)品10000件，每件售價(jià)100元，單位變動成本75元，該企業(yè)年固定成本總額為100000元。求該企業(yè)損益均衡點(diǎn)的銷量、銷售額、安全邊際及安全邊際率。 案例：單一產(chǎn)品本量利分析 （二）多品種損益均衡點(diǎn) 1、綜合貢獻(xiàn)毛益率法（或稱加權(quán)平均法） 綜合貢獻(xiàn)毛益率法又稱

18、加權(quán)平均的貢獻(xiàn)毛益率法，是將每種產(chǎn)品本身的貢獻(xiàn)毛益率按該產(chǎn)品銷售收入占全部銷售收入的比重進(jìn)行加權(quán)平均，求得綜合貢獻(xiàn)毛益率，然后計(jì)算企業(yè)綜合的盈虧臨界點(diǎn)的銷售額，再按每種產(chǎn)品的銷售比重乘上企業(yè)綜合的盈虧臨界點(diǎn)銷售額，求出每種產(chǎn)品各自的盈虧臨界點(diǎn)銷售額，進(jìn)而可以求出各產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售量。計(jì)算步驟如下：（1）某產(chǎn)品的銷售收入占總銷售收人的比重= 某產(chǎn)品的銷售收入企業(yè)產(chǎn)品總銷售收入（2） 綜合貢獻(xiàn)毛益率(某產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率占總銷售收入的比重)（3）企業(yè)綜合的盈虧臨界點(diǎn)的銷售額 = 企業(yè)固定成本總額綜合貢獻(xiàn)毛益率（4）某產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)的銷售額= 企業(yè)綜合的盈虧臨界點(diǎn)的銷售量該產(chǎn)品的銷售收入占總銷售收

19、入的比重（5）某產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)的銷量=某產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)的銷售額某產(chǎn)品單價(jià)舉例： 某企業(yè)生產(chǎn)銷售A、B、C三種產(chǎn)品，固定成本總額105000元，其他資料如下表：A產(chǎn)品B產(chǎn)品C產(chǎn)品銷售單價(jià)30元22.5元15元單位變動成本21元15元9元邊際貢獻(xiàn)率30%33.3%40%銷量10000件20000件30000件銷售收入300000元450000元450000元銷售比重25%37.5%37.5%首先，計(jì)算加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率： 30%25%33.3%37.5% 40%37.5%35%其次，計(jì)算整個(gè)企業(yè)損益平衡點(diǎn)銷售額： 10500035%=300000（元）最后，計(jì)算各產(chǎn)品損益均衡點(diǎn)銷售額：A產(chǎn)品均衡點(diǎn)

20、銷售額=30000025%=75000 （元）B產(chǎn)品均衡點(diǎn)銷售額=30000037.5%=112500（元）C產(chǎn)品均衡點(diǎn)銷售額=30000037.5%=112500 （元）注意： 當(dāng)產(chǎn)品的銷售結(jié)構(gòu)發(fā)生變化時(shí)，加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率也隨之變化，此時(shí)，損益平衡點(diǎn)銷售額也會發(fā)生變化。所以，即使總的銷售額已超過整個(gè)企業(yè)的損益平衡點(diǎn)銷售額，也不一定保本。當(dāng)邊際貢獻(xiàn)率高的產(chǎn)品銷售比重增加時(shí)，整個(gè)企業(yè)的損益平衡點(diǎn)銷售額就會降低；反之亦然。2、聯(lián)合單位法 聯(lián)合單位法是指在事先掌握多品種之間客觀存在的相對穩(wěn)定產(chǎn)銷實(shí)物量比例的基礎(chǔ)上，確定每一聯(lián)合單位的單價(jià)和單位變動成本，進(jìn)行多品種條件下本量利分析的一種方法。聯(lián)合單位

21、法計(jì)算步驟：（1）聯(lián)合單價(jià)某產(chǎn)品的單價(jià)該產(chǎn)品在一件聯(lián)合產(chǎn)品中所占的數(shù)量（2）聯(lián)合單位變動成本某產(chǎn)品單位變動成本該產(chǎn)品在一件聯(lián)合產(chǎn)品中所占的數(shù)量（3）企業(yè)聯(lián)合盈虧臨界點(diǎn)的銷售量=固定成本（聯(lián)合單價(jià)一聯(lián)合單位變動成本）（4）某產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)的銷售量= 企業(yè)聯(lián)合盈虧臨界點(diǎn)的銷售量該產(chǎn)品在一件聯(lián)合產(chǎn)品中所占的數(shù)量（5）某產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)的銷售額=產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)的銷售量該產(chǎn)品的單價(jià) 案例：金輝建材商店多品種本量利分析三、利潤敏感性分析利潤的敏感性分析 利潤的敏感性分析是通過分析影響利潤各有關(guān)因素的變動來確定它們對企業(yè)目標(biāo)利潤的影響程度的方法。敏感性系數(shù) 假定只有一種因素變動，其它因素保持不變，則利潤受該因

22、素影響的敏感系數(shù)為： 利潤變動率（%） 敏感系數(shù) = 某因素變動率（%） 例 某公司生產(chǎn)A產(chǎn)品，單位售價(jià)150元，單位變動成本120元，預(yù)計(jì)下年度固定成本為元，產(chǎn)銷量為600000件，則其下年度利潤為：600000 （150 120） 6000000 = 12000000（元）下面分別計(jì)算單價(jià)、單位變動成本、產(chǎn)銷量、固定成本的靈敏度指標(biāo)（假定各因素變動1%，計(jì)算利潤變動的百分比）。1、單價(jià)增長1% 年利潤 = 150（1 + 1%）6000001206000006000000 = 12900000（元）利潤變動的百分比 = （12900000 ）/12000000 = 7.5%單價(jià)的靈敏度指標(biāo)

23、 = 7.5%/1% =7.5 2、單位變動成本下降1% 年利潤 = 150 600000 120（11%）600000 6000000 = 127200000 （元）利潤變動的百分比 = （12720000 ）/12000000 = 6%單位變動成本的靈敏度指標(biāo) = 6%/1% = 63、產(chǎn)銷量增長1%年利潤= （150120） 600000（1+1%） 6000000 = 12180000（元）利潤變動的百分比 = （）/12000000 = 1.5%產(chǎn)銷量的靈敏度指標(biāo) = 1.5%/1% = 1.54、固定成本下降1%年利潤 = 150 600000 120600000 6000000

24、（11%） = 12060000（元）利潤變動的百分比 = （12060000 ）/12000000= 0.5%固定成本的靈敏度指標(biāo) = 0.5%/1% = 0.5【見案例】案例：單一產(chǎn)品本量利分析第三節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)算一、全面預(yù)算管理概述（一）全面預(yù)算管理的含義 全面預(yù)算管理是按照企業(yè)制定的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，層層分解、下達(dá)于企業(yè)內(nèi)部各個(gè)經(jīng)濟(jì)單位，以一系列的預(yù)算、控制、協(xié)調(diào)、考核為內(nèi)容，建立起一套完整的、科學(xué)的數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)，自始至終地將各經(jīng)濟(jì)單位經(jīng)營目標(biāo)同企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)聯(lián)系起來，對其分工負(fù)責(zé)的經(jīng)營活動全過程進(jìn)行控制和管理，并對實(shí)現(xiàn)的業(yè)績進(jìn)行考核與評價(jià)的內(nèi)部控制會計(jì)管理系統(tǒng)。 （二）全面預(yù)算管理的作用：

25、 戰(zhàn)略管理具體化 落實(shí)經(jīng)濟(jì)責(zé)任有效配置資源加強(qiáng)日常經(jīng)濟(jì)活動控制，考評各責(zé)任中心的業(yè)績 有利于企業(yè)增強(qiáng)市場竟?fàn)幠芰偷钟L(fēng)險(xiǎn)能力二、全面預(yù)算體系專項(xiàng)預(yù)算 專項(xiàng)預(yù)算是指預(yù)算期企業(yè)涉及長期投資的、非經(jīng)常發(fā)生的、一次性業(yè)務(wù)支出的資本支出預(yù)算。如資本支出預(yù)算；科技開發(fā)、研究支出預(yù)算；技術(shù)改造支出預(yù)算等。經(jīng)營預(yù)算 經(jīng)營預(yù)算（又稱日常業(yè)務(wù)預(yù)算）是指與企業(yè)預(yù)算期損益狀況有關(guān)，與企業(yè)日常經(jīng)營活動直接相關(guān)的，具有實(shí)際性的基本經(jīng)濟(jì)活動的預(yù)算。具體包括銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、采購預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、期末存貨預(yù)算、經(jīng)營費(fèi)用預(yù)算、管理費(fèi)用預(yù)算等， 財(cái)務(wù)預(yù)算 財(cái)務(wù)預(yù)算是指預(yù)算期與企業(yè)現(xiàn)

26、金收支、經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況、現(xiàn)金流量狀況有關(guān)的各種預(yù)算。它作為全面預(yù)算體系中的最后環(huán)節(jié)，可以從價(jià)值方面總括地反映經(jīng)營期專項(xiàng)預(yù)算和經(jīng)營預(yù)算的結(jié)果，亦稱為總預(yù)算，具體包括現(xiàn)金收支預(yù)算、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算、投資損益預(yù)算、利潤預(yù)算、預(yù)計(jì)利潤表、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表等。 三、全面預(yù)算的編制程序在預(yù)測與決策基礎(chǔ)上，由預(yù)算委員會擬定企業(yè)預(yù)算總方針，其中包括經(jīng)營方針、各相關(guān)政策及企業(yè)總目標(biāo)和分目標(biāo)，并下發(fā)到各有關(guān)責(zé)任中心。組織各責(zé)任中心按具體目標(biāo)要求編制其責(zé)任中心預(yù)算草案。由預(yù)算委員會平衡與協(xié)調(diào)各責(zé)任中心的預(yù)算草案，并進(jìn)行預(yù)算的匯總和分析。審議預(yù)算并上報(bào)董事會研究，最后通過企業(yè)的綜合預(yù)算和各責(zé)任中心預(yù)算。

27、將批準(zhǔn)后的預(yù)算，下達(dá)給各責(zé)任中心分頭執(zhí)行。四、財(cái)務(wù)預(yù)算的分類（一）固定預(yù)算和彈性預(yù)算（二）增量預(yù)算和零基預(yù)算（三）定級預(yù)算和滾動預(yù)算固定預(yù)算固定預(yù)算 在傳統(tǒng)的預(yù)算編制過程中，某預(yù)算期內(nèi)編制財(cái)務(wù)預(yù)算所依據(jù)的成本費(fèi)用和利潤信息都只是在一個(gè)預(yù)定的產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量水平的基礎(chǔ)上確定的，這種百分之百地依賴一種固定業(yè)務(wù)量編制的預(yù)算稱為固定預(yù)算或靜態(tài)預(yù)算。 基本特征：不考慮預(yù)算期內(nèi)業(yè)務(wù)水平可能發(fā)生的變動，而只是按照預(yù)算期內(nèi)計(jì)劃預(yù)定的某一共同的活動水平為基礎(chǔ)確定相應(yīng)的數(shù)據(jù)；將實(shí)際結(jié)果與按預(yù)算期內(nèi)計(jì)劃預(yù)定的的某一共同的活動水平所確定的預(yù)算數(shù)進(jìn)行比較分析，并據(jù)以進(jìn)行業(yè)績評價(jià)、考核。固定預(yù)算的優(yōu)、缺點(diǎn)： 優(yōu)點(diǎn)是編制較為簡便

28、； 缺點(diǎn)是實(shí)際業(yè)務(wù)水平與預(yù)算業(yè)務(wù)水平相差較大時(shí)，必然導(dǎo)致有關(guān)成本費(fèi)用及利潤的實(shí)際水平與預(yù)算水平因基礎(chǔ)不同而失去可比性，不利于開展控制和考核，難以起到預(yù)算應(yīng)有的作用，因此，在市場變化較大或較快的情況下，不宜采用此法。彈性預(yù)算彈性預(yù)算是為克服固定預(yù)算缺點(diǎn)而設(shè)計(jì)的，在成本習(xí)性分析的基礎(chǔ)上，分別按一系列可能達(dá)到的預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)量水平編制的能適應(yīng)多種情況的預(yù)算。 基本特征：它針對不同的預(yù)期在某一相關(guān)范圍內(nèi)的多種業(yè)務(wù)水平基礎(chǔ)上確定不同的預(yù)算額，也可以按照實(shí)際業(yè)務(wù)水平調(diào)整期預(yù)算額；預(yù)算期末，將實(shí)際執(zhí)行指標(biāo)與實(shí)際業(yè)務(wù)量對應(yīng)的預(yù)算額進(jìn)行對比，使預(yù)算執(zhí)行情況的評價(jià)與考核建立在更加客觀對比的基礎(chǔ)上，從而更好的發(fā)揮預(yù)算控制

29、的作用。增量預(yù)算增量預(yù)算是指在基期成本費(fèi)用水平的基礎(chǔ)上，結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)降低成本的措施，通過調(diào)整有關(guān)原有成本費(fèi)用項(xiàng)目而編制預(yù)算的方法。編制這種預(yù)算時(shí)往往不加分析的保留或接受原有成本費(fèi)用項(xiàng)目，或主觀臆斷平均削減，或只增不減，容易造成浪費(fèi)，有可能使不必要的開支合理化。零基預(yù)算零基預(yù)算是區(qū)別于傳統(tǒng)預(yù)算而設(shè)計(jì)的一種費(fèi)用預(yù)算。它的編制不是以現(xiàn)有的費(fèi)用為前提，而是一切從零開始，從實(shí)際需要與可能出發(fā)，像對待項(xiàng)目決策一樣，要求逐項(xiàng)審議各種費(fèi)用開支的合理性，進(jìn)而進(jìn)行綜合平衡，確定預(yù)算費(fèi)用。在編制零基預(yù)算時(shí)，應(yīng)考慮以下問題：是否應(yīng)從事該項(xiàng)業(yè)務(wù)？如果取消該業(yè)務(wù)會發(fā)生怎樣的情況？是否可以通過其它方式實(shí)現(xiàn)該業(yè)

30、務(wù)？與本企業(yè)相似的企業(yè)用于同樣業(yè)務(wù)的成本費(fèi)用是多少？定期預(yù)算定期預(yù)算 傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)預(yù)算與財(cái)務(wù)預(yù)算一般以會計(jì)年度為單位定期編制的，這種預(yù)算稱為定期預(yù)算。定期預(yù)算的不足： 首先，定期預(yù)算一般多在執(zhí)行年度開始前幾個(gè)月進(jìn)行，對預(yù)算期后期的情況難以準(zhǔn)確的預(yù)測，從而使其后期指標(biāo)缺乏客觀性和指導(dǎo)意義；其次，在預(yù)算執(zhí)行過程中，往往會有許多不測因素妨礙預(yù)算的指導(dǎo)功能，定期預(yù)算又難以調(diào)整，缺乏靈活性；最后，隨著定期預(yù)算各月度計(jì)劃地完成，特別是臨近年終時(shí)，給人以松口氣的感覺，對剩余月度及下年度的情況較少考慮，缺乏連續(xù)性。滾動預(yù)算滾動預(yù)算又稱為永續(xù)預(yù)算，它的要點(diǎn)在于不將預(yù)算期與會計(jì)年度掛鉤，其預(yù)算期始終保持在12個(gè)月，

31、每過一個(gè)月，都要根據(jù)新的情況進(jìn)行調(diào)整，在原來預(yù)算期末再加一個(gè)月的預(yù)算，從而使總預(yù)算經(jīng)常保持12個(gè)月的預(yù)算期。滾動預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)：（1）保持預(yù)算的完整性、持續(xù)性，從動態(tài)預(yù)算中把握企業(yè)的未來；（2）能使各級管理人員始終對未來12個(gè)月的生產(chǎn)經(jīng)營活動有所考慮和規(guī)劃，從而有利于生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定而有序地進(jìn)行；（3）由于預(yù)算不斷修正，使預(yù)算與實(shí)際情況更相適應(yīng)，有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用。五、預(yù)算管理模式預(yù)算管理與企業(yè)戰(zhàn)略關(guān)系很大，預(yù)算是戰(zhàn)略的量化形式，要做好預(yù)算必須考慮企業(yè)的戰(zhàn)略。小思考：企業(yè)在不同的戰(zhàn)略時(shí)期其預(yù)算管理的重點(diǎn)相同嗎？初創(chuàng)期的預(yù)算管理模式：以資本預(yù)算為起點(diǎn)的預(yù)算管理模式。這是一種企業(yè)初創(chuàng)期的預(yù)

32、算管理模式。初創(chuàng)期的企業(yè)資本支出較多，企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)性也較高，使得新產(chǎn)品開發(fā)及其相關(guān)資本投入需慎重決策，這時(shí)的預(yù)算管理是以資本預(yù)算為重點(diǎn)的。成長期的預(yù)算管理模式： 以銷售為起點(diǎn)的預(yù)算管理模式。這是一種企業(yè)成長期的預(yù)算管理模式。企業(yè)在成長期中，還面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須保持自己產(chǎn)品的市場占有率，同時(shí)，此時(shí)企業(yè)的現(xiàn)金流出量增大，現(xiàn)金流入還不穩(wěn)定，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流處于入不敷出狀態(tài)。成長期企業(yè)的戰(zhàn)略重點(diǎn)不在財(cái)務(wù)而在營銷，所以預(yù)算管理的重點(diǎn)是促進(jìn)營銷戰(zhàn)略的全面落實(shí)，已取得企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的競爭優(yōu)勢。 此時(shí)，預(yù)算的編制思想是：以市場為依托，進(jìn)行銷售預(yù)測，編制銷售預(yù)算；按“以銷定產(chǎn)”原則編制生產(chǎn)、費(fèi)用等各種職

33、能預(yù)算；以各種職能預(yù)算為基礎(chǔ)，編制財(cái)務(wù)預(yù)算。成熟期的預(yù)算管理模式：以成本控制為起點(diǎn)的預(yù)算管理模式。這是一種企業(yè)成熟期的預(yù)算管理模式。市場成熟期，企業(yè)具有較高、較穩(wěn)定的市場份額，另外，由于大量的銷售和較低的資本支出，現(xiàn)金凈流量為正，且保持著較高的穩(wěn)定性。但此時(shí)企業(yè)面臨著持續(xù)經(jīng)營與成本下降的壓力與風(fēng)險(xiǎn)。在既定價(jià)格情況下，企業(yè)收益能力完全取決于成本這一可控因素。因此，成本控制成為這一階段財(cái)務(wù)控制的核心。 以成本預(yù)算為起點(diǎn)的預(yù)算管理模式，強(qiáng)調(diào)成本管理是企業(yè)管理的核心和主線，它以企業(yè)期望收益為依據(jù)，以市場價(jià)格為已知變量來規(guī)劃企業(yè)總預(yù)算成本；在以總預(yù)算成本為基礎(chǔ)，分解到設(shè)計(jì)成本發(fā)生的所有管理部門和單位，形

34、成約束各預(yù)算單位管理行為的分預(yù)算成本。衰退期的預(yù)算管理模式：以現(xiàn)金流量為起點(diǎn)的預(yù)算管理模式。這是一種企業(yè)衰退期的預(yù)算管理模式。在企業(yè)衰退期，企業(yè)銷售出現(xiàn)負(fù)增長，在財(cái)務(wù)上，大量應(yīng)收賬款在本期收回，而潛在的投資項(xiàng)目還未出現(xiàn)，針對這種情況，監(jiān)控現(xiàn)金有效收回并保證其有效利用，應(yīng)是這一階段財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)。這一時(shí)期的預(yù)算管理應(yīng)以現(xiàn)金流量為起點(diǎn)，以現(xiàn)金流入流出控制為核心。預(yù)算管理的參與部門預(yù)算內(nèi)容需參與部門銷售預(yù)算銷售部門生產(chǎn)預(yù)算生產(chǎn)部門存貨預(yù)算庫管部門材料預(yù)算材料使用、采購部門人工預(yù)算人力資源部門費(fèi)用預(yù)算管理、研發(fā)部門現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)部門六、現(xiàn)金預(yù)算的編制現(xiàn)金預(yù)算是用來反映企業(yè)未來不同時(shí)間間隔里

35、的現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余缺和融通資金狀況的預(yù)算。它揭示了預(yù)期現(xiàn)金流入量和流出量及其時(shí)間表，根據(jù)這些信息，財(cái)務(wù)經(jīng)理能更好的決定公司未來的現(xiàn)金需求，為這些需求安排融資計(jì)劃，并對公司的現(xiàn)金及其流動性實(shí)施控制?，F(xiàn)金預(yù)算實(shí)際上是其它預(yù)算有關(guān)現(xiàn)金收支部分的匯總，它的編制要以各種經(jīng)營預(yù)算和資本預(yù)算等為基礎(chǔ)，因此，在編制現(xiàn)金預(yù)算之前，首先介紹其它預(yù)算的編制。（一）銷售預(yù)算銷售預(yù)算是企業(yè)預(yù)算的關(guān)鍵，銷售決定生產(chǎn)量，生產(chǎn)量又進(jìn)一步?jīng)Q定采購原材料量及資金需求量。在以銷定產(chǎn)情況下，其它一切預(yù)算均以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)，銷售預(yù)算的主要內(nèi)容是銷量、單價(jià)和銷售收入。銷量是根據(jù)市場預(yù)測活銷貨合同并結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)能力確定的；單價(jià)通

36、過價(jià)格決策確定；銷售收入是兩者的乘積，在銷售預(yù)算中計(jì)算得到。 舉例：（二）生產(chǎn)預(yù)算 生產(chǎn)預(yù)算實(shí)際上是生產(chǎn)數(shù)量預(yù)算，它是反映預(yù)算期內(nèi)各季度有關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)數(shù)量及品種構(gòu)成的一種預(yù)算。在編制生產(chǎn)預(yù)算時(shí)，對生產(chǎn)數(shù)量應(yīng)保持一定的水平，既不能太多也不能太少。預(yù)計(jì)生產(chǎn)量可用下列公式計(jì)算：預(yù)計(jì)生產(chǎn)量 = 預(yù)計(jì)銷售量 + 預(yù)計(jì)期末存貨 預(yù)計(jì)期初 存貨量 舉例：（三）直接材料預(yù)算直接材料預(yù)算，是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制，其主要內(nèi)容有預(yù)計(jì)生產(chǎn)量、單位產(chǎn)品耗用量、期初和期末存量等。為了便于編制現(xiàn)金預(yù)算，通常還要預(yù)計(jì)各季度的材料采購現(xiàn)金支出。各季度的現(xiàn)金支出包括償還上個(gè)季度的應(yīng)付賬款和本季度應(yīng)支付的材料采購款。預(yù)計(jì)采購量的公式

37、為： 預(yù)計(jì)采購量 = 預(yù)計(jì)生產(chǎn)量單位產(chǎn)品耗用量期末庫存材料量期初庫存材料量（四）直接人工預(yù)算 直接人工預(yù)算也是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的，其主要內(nèi)容有預(yù)計(jì)產(chǎn)量、單位產(chǎn)品工時(shí)、人工總工時(shí)、每小時(shí)人工成本和人工總成本?！邦A(yù)計(jì)產(chǎn)量”數(shù)據(jù)來自生產(chǎn)預(yù)算。單位產(chǎn)品工時(shí)和每小時(shí)人工成本來自標(biāo)準(zhǔn)成本資料。（五）制造費(fèi)用預(yù)算 制造費(fèi)用預(yù)算通常分為變動制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用兩部分。變動制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)，按預(yù)計(jì)產(chǎn)量和預(yù)計(jì)費(fèi)用率來計(jì)算編制，固定制造費(fèi)用，需要逐項(xiàng)進(jìn)行預(yù)計(jì)，通常與本期產(chǎn)量無關(guān)，按每季實(shí)際需要的支付額預(yù)計(jì)，然后求出全年數(shù)。（六）產(chǎn)品成本預(yù)算 產(chǎn)品成本預(yù)算是生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算的匯總。其主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。單位產(chǎn)品成本的有關(guān)數(shù)據(jù)，來自前述三個(gè)預(yù)算；生產(chǎn)量、期末存貨量來自生產(chǎn)預(yù)算；銷售量來自銷售預(yù)算；生產(chǎn)成本、存貨成本、和銷貨成本等數(shù)字，根據(jù)單位成本和有關(guān)數(shù)量計(jì)算得出。 （七）銷售及管理費(fèi)用預(yù)算銷售費(fèi)用預(yù)算，是以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)，根據(jù)銷售收入、銷售利潤和銷售費(fèi)用的關(guān)系來編制。在編制銷售預(yù)算時(shí)，應(yīng)對過去的銷售費(fèi)用進(jìn)行分析，考察過去銷售費(fèi)用支出的必要性和效果，作為編制本期銷售費(fèi)用預(yù)算的參考。編制管理費(fèi)用預(yù)算，要分析企業(yè)的實(shí)際情況，務(wù)必做到費(fèi)用合理化。管理費(fèi)用多屬固定成本，所以，一般是