財(cái)務(wù)分析六盈利能力分析PPT課件.ppt

1、第三篇 財(cái)務(wù)分析盈利能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析償債能力分析增長(zhǎng)能力分析1第八章 盈利能力分析 盈利能力分析的內(nèi)涵 資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 上市公司盈利能力分析2第一節(jié) 盈利能力分析的內(nèi)涵盈利能力就是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。投資人、債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)理等都很重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力。一、盈利能力分析的目的1、反映和衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)2、發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題3二、盈利能力分析的內(nèi)容一般用利潤(rùn)率的形式來(lái)在分析與評(píng)價(jià)盈利能力。 用來(lái)作為利潤(rùn)率計(jì)算基礎(chǔ)的項(xiàng)目主要有股東權(quán)益、資產(chǎn)、銷售收入、銷售成本等。1、資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析（以資本為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率）2、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析（

2、以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率）3、商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析（以銷售收入或成本為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率）4、上市公司盈利能力分析4第二節(jié) 資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 一、資本經(jīng)營(yíng)盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)資本盈利能力是指所有者投入資本獲取利潤(rùn)的能力。反映資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的基本指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，也叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率。計(jì)算公式：平均凈資產(chǎn)=（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn)）/25 10073179833208980.26187.30%15251006411589843116.23%11.50%10.56% 6949147090224010.47577.79%1744984411588774321.34%16.68%16.44%平均總資

3、產(chǎn)平均凈資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債與凈資產(chǎn)之比負(fù)債利息率利息支出利潤(rùn)總額息稅前利潤(rùn)凈利潤(rùn)所得稅率總資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)收益率 2000年 1999年 項(xiàng) 目案例表81上一頁(yè)6一般而言,企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營(yíng)業(yè)狀況,非正常的營(yíng)業(yè)狀況也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)收益或損失,但只是特殊情況下的個(gè)別結(jié)果,不能說(shuō)明企業(yè)的獲利能力.因此,在分析盈利能力時(shí)，應(yīng)當(dāng)排除非正常的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的損益，包括：證券買賣項(xiàng)目；已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟慕?jīng)營(yíng)項(xiàng)目；重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目；會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更帶來(lái)的影響。利用【案例81】資料：2000年該公司凈資產(chǎn)收益率=843179833=10.56%7二、凈資產(chǎn)收益率影響因素分析（一）影響凈資產(chǎn)收益率的因素1、總

4、資產(chǎn)報(bào)酬率 2、負(fù)債利息率3、資本結(jié)構(gòu)或負(fù)債與所有者權(quán)益之比4、所得稅率問(wèn)題思考:如何理解公式?8 10073179833208980.26187.30%15251006411589843116.23%11.50%10.56% 6949147090224010.47577.79%1744984411588774321.34%16.68%16.44%平均總資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債與凈資產(chǎn)之比負(fù)債利息率利息支出利潤(rùn)總額息稅前利潤(rùn)凈利潤(rùn)所得稅率總資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)收益率 2000年 1999年 項(xiàng) 目案例表81上一頁(yè)9（二）凈資產(chǎn)收益率影響因素分析舉例案例81 凈資產(chǎn)收益率分析 （表81）該公司2000

5、年凈資產(chǎn)收益率較1999年下降了5.9%(10.55%-16.45%)。運(yùn)用連環(huán)替代法分析各因素的影響：1999年：16.68%+(16.68%-7.79%)0.4757(1-21.34%) =16.44%第一次替代(總資產(chǎn)收益率由16.68%降低到11.5%)： 11.5%+(11.5%-7.79%)0.4757(1-21.34%)=10.43%總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)的影響：10.43%-16.44%=-6.01%10第二次替代(利息率由77.79%降低到7.30%)： 11.5%+(11.5%-7.30%)0.4757(1-21.34%)=10.62%利息率變動(dòng)的影響：10.62%-10.43%

6、=0.19%第三次替代(負(fù)債與凈資產(chǎn)之比由0.4757降低到0.2618)： 11.5%+(11.5%-7.30%)0.2618 (1-21.34%)=9.91%資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響：9.91%-10.62%=-0.71%第四次替代(稅率由21.34%降低到16.23%)： 11.5%+(11.5%-7.30%)0.2618 (1-16.23%)=10.56%稅率變動(dòng)的影響：10.56%-9.91%=0.65%11總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)的影響：10.43%-16.44%=-6.01%利息率變動(dòng)的影響：10.62%-10.43%=0.19%資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響：9.91%-10.62%=-0.71%稅率變

7、動(dòng)的影響：10.56%-9.91%=0.65%各因素綜合影響=-6.01%+0.19%-0.71%+0.65% =-5.88%下一頁(yè)12第三節(jié) 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析一、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力的內(nèi)涵與指標(biāo)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力是指企業(yè)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)產(chǎn)生利潤(rùn)的能力。反映資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)包括: (1)總資產(chǎn)報(bào)酬率; (2)總資產(chǎn)凈利率; (3)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率.13思考：分子中為什么要包括利息？(一)總資產(chǎn)報(bào)酬率這一指標(biāo)的意義在于：反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平。14分子中之所以要包括利息，因?yàn)槔⑹菫閭鶛?quán)人投資所實(shí)現(xiàn)的報(bào)酬，而債權(quán)人投資所形成的資產(chǎn)已包括在分母“總資產(chǎn)”中。如果分子中忽略了利息因素，反而會(huì)導(dǎo)致對(duì)資產(chǎn)

8、獲利水平的錯(cuò)誤表達(dá)。例:15-0.11-4.25%-5.18%4820110094 1525 11599 1007310.4824.06%11.5%40938 9844 17441158869491 0.5928.31%16.88%營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)總額利息支出息稅前利潤(rùn)平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售息稅前利潤(rùn)率總資產(chǎn)報(bào)酬率差異2000年1999年項(xiàng)目表82 總資產(chǎn)報(bào)酬率分析 單位：萬(wàn)元上一頁(yè)2000年總資產(chǎn)報(bào)酬率=(10094+1525) 100731=11.5% =0.5928.31%0.59=40938/6949128.31%=11588/4093816.88%=11588/6949116 總資產(chǎn)

9、利潤(rùn)率的影響因素分析影響總資產(chǎn)利潤(rùn)率的因素 1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2、銷售息稅前利潤(rùn)率 總資產(chǎn)利潤(rùn)率的影響因素分析舉例案例82 總資產(chǎn)報(bào)酬率分析(表82) 17-0.11-4.25%-5.18%4820110094 1525 11599 1007310.4824.06%11.5%40938 9844 17441158869491 0.5928.31%16.88%營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)總額利息支出息稅前利潤(rùn)平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售息稅前利潤(rùn)率總資產(chǎn)報(bào)酬率差異2000年1999年項(xiàng)目表82 總資產(chǎn)報(bào)酬率分析 單位：萬(wàn)元上一頁(yè)18該公司2000年的總資產(chǎn)報(bào)酬率比1999年下降5.18%(11.5%-16.68%

10、)。運(yùn)用連環(huán)替代法分析其影響因素：（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(由0.59下降到0.48次)變動(dòng)的影響： （0.48-0.59)28.31%=-3.12%（2）銷售息稅前利潤(rùn)率(由28.31%下降到24.06%)的影響： 0.48(24.06%-28.31%)=-2.04%19(二)總資產(chǎn)凈利率這一指標(biāo)的意義在于：反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平。凈利潤(rùn)的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理水平有著密切的關(guān)系?？衫迷撝笜?biāo)來(lái)分析經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題,提高銷售利潤(rùn)率,詳見杜幫財(cái)務(wù)分析體系總資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)平均總資產(chǎn) 例：ABC 公司2006年期初資產(chǎn)為1680萬(wàn)元，期末資產(chǎn)2000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)136萬(wàn)元。

11、總資產(chǎn)凈利率=136(1680+2000) 2=7.4%20(三)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率.含義及公式: 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 其中:經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)是指營(yíng)業(yè)的(稅前或稅后)利潤(rùn);經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)是指從總資產(chǎn)中扣除投資、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)后的余額。這一指標(biāo)的分析意義在于：反映企業(yè)投入生產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的獲利水平。將其與息稅前總資產(chǎn)利潤(rùn)率進(jìn)行比較，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)是否主要來(lái)自經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的有效利用。21第四節(jié) 商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析一、商品經(jīng)營(yíng)盈利能力的內(nèi)涵和指標(biāo)主要研究銷售商品的利潤(rùn)與收入、成本費(fèi)用之間的比例關(guān)系。指標(biāo)包括兩類： （1）收入利潤(rùn)率； （2）成本利潤(rùn)率；22（一）收入利潤(rùn)率1、銷售毛利率毛利=銷

12、售凈額-銷售成本；例:甲公司2006年的銷售收入凈額為8520萬(wàn)元,銷售成本為4190.4萬(wàn)元。 甲公司毛利率=(8520-4190.4) 8520=50.82%23分析這一指標(biāo)意義： （1）毛利是企業(yè)實(shí)現(xiàn)最終凈利的條件和基礎(chǔ)。盡管毛利率高不一定凈利潤(rùn)率就高，但如果毛利率很低，就不可能有理想的凈利潤(rùn)率。 （2）如果被分析企業(yè)的毛利率比同行業(yè)的毛利率高出很多，則意味該企業(yè)可能存在虛增收入或虛降成本。242、營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn) / 營(yíng)業(yè)收入3、總收入利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額 / 總收入4、銷售凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn) / 銷售收入5、銷售息稅前利潤(rùn)率=息稅前利潤(rùn) / 營(yíng)業(yè)收入 問(wèn)題思考：分子中的利潤(rùn)該不該包

13、括利息 (財(cái)務(wù)費(fèi)用)，為什么？25分子中包括利息費(fèi)用會(huì)更科學(xué)。因?yàn)椋诶始榷ǖ那闆r下，財(cái)務(wù)費(fèi)用的多少主要取決于負(fù)債水平，而負(fù)債水平是由相對(duì)獨(dú)立于企業(yè)“經(jīng)營(yíng)”過(guò)程的“財(cái)務(wù)”活動(dòng)決定的，那么，在考察經(jīng)營(yíng)過(guò)程的盈利能力時(shí)，應(yīng)盡可能地剔除“財(cái)務(wù)活動(dòng)帶來(lái)的影響，才能更好地說(shuō)明經(jīng)營(yíng)過(guò)程的績(jī)效。26例：某企業(yè)2005年和2006年的銷售收入總額分別為7800萬(wàn)元和9000萬(wàn)元；實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為814萬(wàn)元和1020萬(wàn)元。則： 2005年的銷售利潤(rùn)率=814/7800=10.44% 2006年的銷售利潤(rùn)率=1020/9000=11.33%評(píng)價(jià)：該企業(yè)2006年銷售利潤(rùn)率高于2005年，這可能是2006年的成

14、本低于2005年，或2006年的銷售、單價(jià)高于2005年造成的，也可能兩者兼而有之。該指標(biāo)表明2006年的經(jīng)營(yíng)狀況好于2005年。27（二）營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率 含義及公式營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率=分析這一指標(biāo)意義： （1）這一比率越高，說(shuō)明企業(yè)為獲取利潤(rùn)而付出的代價(jià)越小，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。 （2）通過(guò)這一比率，還可以評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營(yíng)管理水平。例：甲公司2006年銷售成本為4190.4萬(wàn)元，期間費(fèi)用為3977萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為1260萬(wàn)元。 甲公司營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率 =1260(4190.4+39770=15.43%28二、產(chǎn)品銷售利潤(rùn)因素分析（自學(xué)）（一）影響產(chǎn)品銷售利潤(rùn)的因素基本因

15、素：銷售量、單價(jià)、單位銷售成本等。（二）產(chǎn)品銷售利潤(rùn)因素分析方法1、銷售量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響分析2、銷售品種構(gòu)成變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響分析產(chǎn)品品種構(gòu)成是指某種產(chǎn)品的產(chǎn)量或銷售量在全部產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量中所占的比重。29確定品種構(gòu)成變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)額影響的方法主要有：303、銷售價(jià)格變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響分析如果屬于等級(jí)品價(jià)格變動(dòng)，按下式計(jì)算：其中：314、等級(jí)構(gòu)成變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響分析產(chǎn)品等級(jí)構(gòu)成：在等級(jí)產(chǎn)品總產(chǎn)銷量中，各等級(jí)產(chǎn)品產(chǎn)銷量所 占的比重。其中：325、銷售成本變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)影響分析6、稅率變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)影響分析 主要分析消費(fèi)稅率變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響。（1）從價(jià)定率：（2）從量定額：33案例85 產(chǎn)品銷售利潤(rùn)因素分析

16、產(chǎn)品 銷售 單位產(chǎn)品 單位產(chǎn)品 單位產(chǎn)品 產(chǎn)品 名稱 數(shù)量 銷售價(jià)格 銷售成本 銷售利潤(rùn) 銷售利潤(rùn) 甲 750 100 79 21 15750 乙 450 124 102 22 9900 丙 250 200 153 47 11750合計(jì) 37400 產(chǎn)品 銷售 單位產(chǎn)品 單位產(chǎn)品 單位產(chǎn)品 產(chǎn)品 名稱 數(shù)量 銷售價(jià)格 銷售成本 銷售利潤(rùn) 銷售利潤(rùn) 甲 700 100 85 15 10500 乙 500 121 104 17 8500 丙 200 200 149 51 10200合計(jì) 29200 表85 DLDX公司2000年產(chǎn)品銷售利潤(rùn)明細(xì)表表86 DLDX公司1999年產(chǎn)品銷售利潤(rùn)明細(xì)表單位

17、：千元單位：千元34分析對(duì)象：2000年產(chǎn)品銷售利潤(rùn)比1999年增加8200（千元）。因素分析：1、銷售量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響銷售量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響=29200(105.25%-1)=1533(千元)2、銷售品種構(gòu)成變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響=(75015+45017+25051)-29200105.25%=917(千元)3、單價(jià)變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響=450（124-121）=1350（千元）354、銷售成本變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響=750(85-79)+450(104-102)+250(149-153)=4400（千元）（三）產(chǎn)品銷售利潤(rùn)完成情況評(píng)價(jià)1、分清影響產(chǎn)品銷售利潤(rùn)的有利因素與不利因素；2、分清影響產(chǎn)品銷售利

18、潤(rùn)的主觀因素與客觀因素；3、分清生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的成績(jī)與問(wèn)題。36三、商品經(jīng)營(yíng)盈利能力因素分析（一）銷售成本利潤(rùn)率分析影響銷售成本利潤(rùn)率的因素主要有：產(chǎn)品品種構(gòu)成、單位產(chǎn)品銷售成本、單位產(chǎn)品銷售價(jià)格。1、品種構(gòu)成變動(dòng)的影響2、產(chǎn)品銷售價(jià)格變動(dòng)的影響（1）計(jì)算價(jià)格變動(dòng)對(duì)銷售利潤(rùn)的影響37（2）計(jì)算價(jià)格變動(dòng)對(duì)成本利潤(rùn)率的影響3、產(chǎn)品銷售成本變動(dòng)的影響4、營(yíng)業(yè)稅或消費(fèi)稅稅率變動(dòng)的影響（1）計(jì)算稅率變動(dòng)對(duì)銷售利潤(rùn)的影響38（2）計(jì)算稅率變動(dòng)對(duì)成本利潤(rùn)率的影響（二）營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率分析（三）全部成本費(fèi)用總利潤(rùn)率分析39第五節(jié) 上市公司盈利能力分析對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō),最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)有三個(gè):每股收益、每股凈資產(chǎn)

19、、凈資產(chǎn)收益率。一、每股收益分析（一）每股收益的內(nèi)涵與計(jì)算每股收益是指本年凈利潤(rùn)與年末普通股份數(shù)之比，反映的是每股普通股所能分?jǐn)偟降膬羰找骖~，每股收益越高，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)公式：每股收益=凈利潤(rùn)年末普通股份總數(shù)40例：A公司是一個(gè)上市公司，2006年的凈利潤(rùn)1500萬(wàn)元，發(fā)行在外的普通股為2500萬(wàn)股。則： A公司每股收益=1500/2500=0.6（元/股）計(jì)算每股收益要注意的問(wèn)題（1）合并報(bào)表問(wèn)題：編制合并報(bào)表的公司，應(yīng)以合并報(bào)表的數(shù)據(jù)計(jì)算該指標(biāo)。41（2）優(yōu)先股問(wèn)題：如果公司發(fā)行了不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，則計(jì)算時(shí)要扣除優(yōu)先股數(shù)及其分享的股利，以使每股收益反映普通股的收益狀況。42（3）年度

20、中普通股增減問(wèn)題： 如果以“年末”的普通股份總數(shù)計(jì)算每股收益，主要適用于年度內(nèi)普通股數(shù)未發(fā)生變化的情況。由于本年凈利潤(rùn)是整個(gè)年度內(nèi)資本創(chuàng)造的，在普通股發(fā)生增減變化時(shí)，應(yīng)使用按月計(jì)算的“加權(quán)平均發(fā)行在外普通股股數(shù)”。43例：某公司2006年初發(fā)行在外的普通股股數(shù)為2000萬(wàn)股，該年7月1日又增發(fā)600萬(wàn)普通股，則： 該年度加權(quán)平均發(fā)行在外普通股股數(shù) =（200012+6006）=2300萬(wàn)股（二）案例86 每股收益分析44表87(案例86) 每股收益分析表 金額單位：元 7.69 7 每股賬面價(jià)值 520000 500000發(fā)行在外的普通股平均數(shù)(股) 11.25% 10% 普通股權(quán)益報(bào)酬率 4

21、000000 3500000普通股權(quán)益平均額 450000 350000普通股股利50000 50000優(yōu)先股股息 500000 400000凈利潤(rùn)2000年 1999年項(xiàng)目 0.86 0.7 每股收益普通股權(quán)益=股東權(quán)益合計(jì)-優(yōu)先股股息45二、每股收益的延伸分析為了克服每股收益指標(biāo)的局限性，可以延伸分析普通股權(quán)益報(bào)酬率、市盈率、每股股利、股利發(fā)放率等財(cái)務(wù)比率。（一）普通股權(quán)益報(bào)酬率普通股權(quán)益報(bào)酬率是指凈利潤(rùn)扣除應(yīng)發(fā)放的優(yōu)先股股利后的余額與普通股權(quán)益之比。46如案例86中： 該公司2000年凈利潤(rùn)500000萬(wàn)元，優(yōu)先股股利50000萬(wàn)元，普通股權(quán)益平均額4000000元，則： 普通股權(quán)益報(bào)酬

22、率 =（500000-50000）/4000000=11.25%47（二）市盈率市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股收益之比。反映的是普通股的市價(jià)與當(dāng)期收益之間的關(guān)系，可用來(lái)判斷本公司股票與其他公司股票相比較潛在的價(jià)值。例：A公司的普通股每收益為0.6元，每股市價(jià)為6元。則：A公司的市盈率=6/0.6=10（倍）一般情況下，發(fā)展前景較好的企業(yè)通常都有較高的市盈率，發(fā)展前景不佳的企業(yè)，市盈率較低。 48在股票市價(jià)確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風(fēng)險(xiǎn)越?。辉诿抗墒找娲_定的情況下，股票市價(jià)越高，市盈率越高，投資風(fēng)險(xiǎn)越大；由于投資者一般的期望報(bào)酬率為5%20%，所以，正常的市盈率為520倍。 4

23、9（三）每股股利含義及公式: 每股股利=股利總額年末普通股份總數(shù)公式中的股利總額是用于分配普通股現(xiàn)金股利的總額例：A公司是一個(gè)上市公司，2006年的凈利潤(rùn)1500萬(wàn)元，其中,已分配普通股股利1000萬(wàn)元，發(fā)行在外的普通股為2500萬(wàn)股。則： A公司每股股利=1000/2500=0.4（元/股）50（四）股利發(fā)放率下一頁(yè)股利發(fā)放率是指普通股凈利潤(rùn)中股利所占的比例；或普通股每股股利與每股收益的比值，它反映公司的股利分配政策和支付股利的能力；從投資角度理解，它反映普通股股東從每股的收益中能分到的股利有多少。51例：A公司2006年的每股收益為0.6元，每股股利為0.4元，則： A公司股利支付率=0.4/0.6=67%下一頁(yè)52三、每股凈資產(chǎn)1、含義及公式 每股凈資產(chǎn)=年末股東權(quán)益/年末普通股股數(shù)2、例：A公司2006年的凈資產(chǎn)（股東權(quán)益）為7300萬(wàn)元，發(fā)行在外的普通股為2500萬(wàn)股。則： A公司每股凈資產(chǎn)=7300/2500=2.92（元/股） 3、分析： （1）在投資分析時(shí)，只能有限的利用該指標(biāo)，因?yàn)樗炔荒芊从硟糍Y產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值，也不能反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)