2022年ESG發(fā)展白皮書

1、2022年ESG發(fā)展白皮書ESG生態(tài)圈ESG投資ESG政策ESG評級LocationMinimumHighMagnitudeStatistics of thenumber90%90%全球ESG發(fā)展持續(xù)升溫，中國進(jìn)入ESG發(fā)展快車道發(fā)布時(shí)間：2022年5月APEX &APEX & CONSULTINGCONSULTINGESG實(shí)踐引言引言：國外國外ESG最新資最新資訊訊2 APEX APEX & & CONSULTINGCONSULTING近年來，全球共同面臨環(huán)境、社會和公司治理帶來的挑戰(zhàn)，疊加新冠疫情帶來的全球不確定性加劇， ESG發(fā)展理念在全球的關(guān)注度持續(xù)升溫

2、。2022年4月，英國金融行為監(jiān)管局（FCA）發(fā)布了關(guān)于ESG信息披露的新規(guī)則，根據(jù)新的上市規(guī)則，上 市公司需按照“ 不遵守就解釋” 的原則，在年度財(cái)務(wù)報(bào)告中披露是否具體達(dá)到董事會和高管多元化目 標(biāo)，包括披露女性董事所占比例和所擔(dān)任職位等相關(guān)信息。當(dāng)月，美國交通部聯(lián)邦公路管理局宣布了一項(xiàng)碳減排計(jì)劃，該計(jì)劃將持續(xù)5年向各州和地方發(fā)放，旨在 幫助各州制定實(shí)施碳減排戰(zhàn)略并緩解國家氣候危機(jī)。該計(jì)劃總計(jì)將發(fā)放64億美元，2022年度預(yù)計(jì)將分 配超過12億美元的資金。各州可以使用該項(xiàng)資金用于為美國家庭擴(kuò)大交通選擇范圍，幫助美國人節(jié)省 汽油費(fèi)。當(dāng)月，歐盟委員會也宣布出臺了一個(gè)名為城市使命的項(xiàng)目（Cities

3、 Mission Program），預(yù)計(jì)總共將有 100個(gè)歐盟城市參與，旨在達(dá)成2030年前實(shí)現(xiàn)100個(gè)城市氣候中和的目標(biāo)。該項(xiàng)目將持續(xù)兩年，總計(jì)將 撥款3.6億歐元，用于開展清潔交通、能源效率和綠色城市規(guī)劃等專題的研究和創(chuàng)新。資 料 來 源 ： 英 國 金 融 行 為 監(jiān) 管 局 ， 美 國 交 通 部 聯(lián) 邦 公 路 管 理 局 ， 歐 盟 委 員 會 ， 灼 鼎 咨 詢 研 究引言引言：國內(nèi)國內(nèi)ESG最新資最新資訊訊3 APEX APEX & & CONSULTINGCONSULTING盡管我國ESG發(fā)展與國外相比起步較晚，仍處于嘗試階段和發(fā)展初期，但隨著國內(nèi)各個(gè)領(lǐng)域?qū)

4、SG的關(guān) 注程度和接受程度不斷提高，近期國內(nèi)ESG也得到了進(jìn)一步的發(fā)展。2022年4月，中國證監(jiān)會發(fā)布了上市公司投資者關(guān)系管理工作指引（2022），旨在進(jìn)一步明確投 資者關(guān)系管理的定義、適用范圍和原則；增加和豐富投資者關(guān)系管理的內(nèi)容及方式，同時(shí)對近年來實(shí) 踐中的良好做法予以固化；明確上市公司投資者關(guān)系管理的組織和實(shí)施，同時(shí)強(qiáng)化對上市公司的約束。 這是在投資者關(guān)系管理的溝通內(nèi)容中，首次納入ESG相關(guān)信息，已于2022年5月15日起正式施行。當(dāng)月，國家節(jié)能中心在北京發(fā)布了節(jié)能增效、綠色降碳服務(wù)行動(dòng)方案，旨在組織開展節(jié)約能源、 提高能效、促進(jìn)減排降碳、綠色發(fā)展的根本性舉措，并完成“ 十四五” 能耗控

5、制目標(biāo)任務(wù)、實(shí)現(xiàn)碳達(dá) 峰碳中和目標(biāo)。當(dāng)月，工信部、發(fā)改委聯(lián)合印發(fā)了關(guān)于化纖工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見、關(guān)于產(chǎn)業(yè)用紡織品行 業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見等行業(yè)政策，旨在堅(jiān)持綠色發(fā)展，提高資源利用效率，節(jié)能減碳，打造綠 色制造體系。資 料 來 源 ： 中 國 證 監(jiān) 會 ， 國 家 節(jié) 能 中 心 ， 工 信 部 ， 發(fā) 改 委 ， 灼 鼎 咨 詢 研 究研究范研究范疇疇 ESG基本定義基本定義：ESG強(qiáng)調(diào)企業(yè)不僅要關(guān)注財(cái)務(wù)績效，也要從環(huán)境、社會及治理角度衡量企業(yè)價(jià)值，使企 業(yè)履行社會責(zé)任的表現(xiàn)可量化、可比較并可持續(xù)改善。 研究范疇研究范疇：本篇白皮書的研究范圍是全球及中國的ESG發(fā)展。本篇白皮書從ESG

6、概況出發(fā)，帶領(lǐng)讀者對 ESG有一個(gè)初步的認(rèn)知，然后從ESG生態(tài)圈的角度切入，深入地分析了國內(nèi)外ESG相關(guān)主體的發(fā)展現(xiàn)狀 及未來發(fā)展趨勢，并對其中的重點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行了詳細(xì)的調(diào)研分析，旨在以清晰的研究框架和專業(yè)的研究 方法幫助讀者深入了解ESG，并為有ESG相關(guān)需求的客戶提供重要的參考依據(jù)。 研究方法研究方法：案頭研究 信息來源信息來源：國家政府官網(wǎng)，國家機(jī)構(gòu)公開統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國內(nèi)外咨詢機(jī)構(gòu)網(wǎng)站，學(xué)術(shù)論文，企業(yè)官網(wǎng)，灼 鼎內(nèi)部信息庫 研究時(shí)間研究時(shí)間：截至2022年5月 APEX APEX & & CONSULTINGCONSULTING4資 料 來 源 ： 灼 鼎 咨 詢 研 究摘摘要要

7、自2020年起，受到新冠疫情的沖擊，全球經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展受到嚴(yán)重打擊，失業(yè)、貧困和饑餓人口激增。此外，地球正 遭受著氣候變化、環(huán)境污染、公共衛(wèi)生等問題的席卷。因此，ESG發(fā)展在這樣的社會背景下持續(xù)升溫，積極貫徹ESG 發(fā)展理念已成為時(shí)代命題。ESG的發(fā)展與四大相關(guān)主體密不可分：1）ESG引導(dǎo)者 - 主要由政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu)、國際組織構(gòu)成，是ESG理念的發(fā)展與 倡導(dǎo)者以及ESG框架的制定者與引導(dǎo)者；2）ESG評價(jià)體系完善者 主要由股票指數(shù)機(jī)構(gòu)、評級及咨詢機(jī)構(gòu)構(gòu)成，負(fù) 責(zé)建立并發(fā)展ESG評級體系；3）ESG投資者 主要由資管機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者構(gòu)成，是ESG投資理念的踐行者；4） ESG實(shí)踐者 主要由各行各業(yè)

8、的企業(yè)構(gòu)成，致力于根據(jù)ESG理念開展經(jīng)營活動(dòng)。以上四大主體構(gòu)成了ESG發(fā)展的生態(tài) 圈，推進(jìn)ESG國際體系的建設(shè)，積極為全球社會創(chuàng)造長期價(jià)值，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。盡管我國ESG發(fā)展相較于歐美發(fā)達(dá)國家起步較晚，當(dāng)前ESG發(fā)展在我國前所未有地盛行，尤其是在“ 雙碳” 目標(biāo)的引 領(lǐng)下，我國ESG發(fā)展更是步入了快車道。目前我國ESG標(biāo)準(zhǔn)指引、政策法規(guī)、評級體系、ESG實(shí)踐與投資均持續(xù)完善， 助力推進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)社會轉(zhuǎn)型發(fā)展，走上可持續(xù)發(fā)展的新路徑。未來，全球ESG標(biāo)準(zhǔn)將持續(xù)走向整合，不斷提高一致性、可比性及透明度；ESG評價(jià)體系將進(jìn)一步提高覆蓋度、契合 度；ESG投資將呈現(xiàn)出主流化、多樣化、國際化趨勢

9、；越來越多的企業(yè)將加入到ESG實(shí)踐者的隊(duì)伍中。我國也將繼續(xù) 緊跟國際ESG發(fā)展前沿，與全世界溝通協(xié)作，共建全球ESG生態(tài)體系。 APEX APEX & & CONSULTINGCONSULTING5資 料 來 源 ： 灼 鼎 咨 詢 研 究目目錄錄 ESG概況概況：基本概念基本概念、發(fā)展歷程與發(fā)展歷程與ESG生態(tài)生態(tài)圈圈 ESG引導(dǎo)者 ESG評價(jià)體系完善者 ESG投資者 ESG實(shí)踐者 其他利益相關(guān)者 灼鼎服務(wù) APEX APEX & & CONSULTINGCONSULTING7 APEX APEX & & CONSULTINGCONSULTIN

10、G基本概念基本概念：ESG理理念念ESG社會社會（Social）公司與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)是否很好 地融合在一起，并在獲得” 社會許可“ 的情況下運(yùn)營治理治理（Governance） 指公司治理中不同利益 相關(guān)者之間的權(quán)力、責(zé) 任和期望的規(guī)則和原則 生物多樣性 碳排放 氣候變化風(fēng)險(xiǎn) 能源使用 土地使用ESG強(qiáng)調(diào)企業(yè)不僅要關(guān)注財(cái)務(wù)績效，也要從環(huán)境、社會及治理角度衡量企業(yè)價(jià)值，使企業(yè)履行社會責(zé)任的表現(xiàn)可量化、 可比較并可持續(xù)改善。資 料 來 源 ： 社 會 價(jià) 值 投 資 聯(lián) 盟 （ 深 圳 ） ， 灼 鼎 咨 詢 研 究ESG具體內(nèi)具體內(nèi)涵涵環(huán)境環(huán)境（Environment）環(huán)境因素包括公司或政府行為對于氣

11、候變化、廢物管 理、能源效率提升的貢獻(xiàn) 原材料來源 供應(yīng)鏈管理 廢棄物循環(huán)利用 水資源管理 氣候事件 產(chǎn)品質(zhì)量 顧客關(guān)系 員工關(guān)系 健康與安全 人力資本管理 人權(quán)保護(hù) 有爭議的商業(yè)活動(dòng) 負(fù)責(zé)任的營銷與研發(fā) 利益相關(guān)者訴求 社區(qū)關(guān)系 賄賂與腐敗 反惡意收購措施 高管薪資 所有權(quán)結(jié)構(gòu) 董事會結(jié)構(gòu)（如男女比例） 股東權(quán)利 決策透明度 投票流程 CEO是否由董事長兼任 內(nèi)幕交易限制 風(fēng)險(xiǎn)防控環(huán)境社會治理ESG議議題題8 APEX APEX & & CONSULTINGCONSULTING基本概念基本概念：ESG投投資資資 料 來 源 ： 中 國 證 券 投 資 基 金 業(yè) 協(xié) 會 ，

12、灼 鼎 咨 詢 研 究ESG 投資是一種以 ESG 作為關(guān)鍵考量維度的投資范式。在這一范式下，投資者可以更加系統(tǒng)、靈活并且“ 義利兼顧” 地開展投資活動(dòng)。純純ESG投投資資泛泛ESG投投資資通常指整體投資策略嚴(yán)格遵循西方社會認(rèn)可的環(huán)境、社會、治理投資理念通常指投資策略僅參考了環(huán)境、社會、治理中的一項(xiàng)或兩項(xiàng)MSCIESG投資是一個(gè)投資方法，通常被認(rèn)為與可持續(xù)投資、社會責(zé)任 投資、責(zé)任相關(guān)投資和甄別具有相同的意思。在MSCI的ESG研究 中，我們將其定義為在投資決策過程中著重考慮環(huán)境、社會和治 理因素。中中國國ESG 投資也稱“ 三優(yōu)投資” ， 即 ESG 投資的 中文名稱，類似于每個(gè)中國人都熟知

13、的“ 三好 學(xué)生”概念，主要是指投資者在進(jìn)行投資時(shí)， 除考慮投資對象的財(cái)務(wù)指標(biāo)因素外，還應(yīng)選擇 在環(huán)境、社會責(zé)任和公司治理（ESG）方面表 現(xiàn)優(yōu)秀的公司進(jìn)行投資。Eccles 和和 ViviersESG投資整合了環(huán)境，社會和公司治理三個(gè)維度因素，是以獲得 更高的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后投資收益（Risk-adjusted Financial Return） 為主要目標(biāo)的投資實(shí)踐方式。聯(lián)合聯(lián)合國國2004 年，聯(lián)合國規(guī)劃署首次提出了 ESG 投資概念，并認(rèn)為該原 則不僅是衡量公司是否具備足夠社會責(zé)任感的重要標(biāo)準(zhǔn)，也是影 響股東獲取長久利益的重要因素?；靖拍罨靖拍睿篍SG投投資資9 APEX APEX &a

14、mp; & CONSULTINGCONSULTING發(fā)展歷程發(fā)展歷程：ESG投資的起源追投資的起源追溯溯19世世紀(jì)紀(jì)20世世紀(jì)紀(jì) 末末期期資 料 來 源 ： 艾 瑞 咨 詢 ， 灼 鼎 咨 詢 研 究200420世世紀(jì)紀(jì) 早早期期ESG概念正式提概念正式提出出隨著可持續(xù)發(fā)展理念在全球范圍的 傳播以及公司治理問題頻發(fā)，聯(lián)合 國規(guī)劃署正式提出ESG概念。.ESG的投資理念相當(dāng)古老，最早可追溯到19世紀(jì)的道德投資，經(jīng)過社會責(zé)任投資、影響力投資的逐步演化，最終形成 ESG投資概念。道德投道德投資資指因教會等自律規(guī)則將某些 行業(yè)排除在資產(chǎn)組合之外， 如基督教貴格會要求成員不 得從事奴隸貿(mào)易相關(guān)的

15、投資 活動(dòng)。影響力投影響力投資資工業(yè)化帶來的環(huán)境問題突出，成 為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要制約因素，環(huán) 保理念進(jìn)入投資人視野，環(huán)保領(lǐng) 域影響力投資興起。社會責(zé)任投社會責(zé)任投資資指根據(jù)廣泛的社會道德準(zhǔn)則進(jìn)行 投資，如社會平等、反恐怖主義 等，契合了當(dāng)時(shí)社會追求公平正 義的思潮。10 APEX APEX & & CONSULTINGCONSULTING發(fā)展歷程發(fā)展歷程：全球全球ESG發(fā)展的重要節(jié)發(fā)展的重要節(jié)點(diǎn)點(diǎn)資 料 來 源 ： 社 會 價(jià) 值 投 資 聯(lián) 盟 （ 深 圳 ） ， 灼 鼎 咨 詢 研 究2009201520062006年聯(lián)合國成立責(zé)任投資聯(lián)合國成立責(zé)任投資原原 則組織則組織（P

16、RI），提出ESG投資 需要遵守的六項(xiàng)基本投資原投資原則則2008高盛推出可持續(xù)權(quán)益資產(chǎn)組合， 瑞銀、貝萊德、匯豐、安聯(lián)隨 后開展ESG投資實(shí)投資實(shí)踐踐UNCTAD、 UNPRI、UNEPFI、聯(lián)合發(fā)起 UN SSE，協(xié)助 簽署證券交易 所編制發(fā)布的 ESG報(bào)報(bào)告告2012IFC頒布國際金融公司社會和環(huán) 境可持續(xù)性績效標(biāo)準(zhǔn)（ESS）， 是金融機(jī)構(gòu)最常用來評估基評估基礎(chǔ)礎(chǔ) 設(shè)施項(xiàng)目的設(shè)施項(xiàng)目的ESG標(biāo)準(zhǔn)框架標(biāo)準(zhǔn)框架之一自2004年，聯(lián)合國首次提出ESG理念后，在各國際組織的推動(dòng)下，ESG理念逐步走向成熟，ESG實(shí)踐走向標(biāo)準(zhǔn)化、國 際化、體系化、全面化，ESG逐步成為投資” 新規(guī)則“ 。2020U

17、NEP和PSI聯(lián)合發(fā)布全球保險(xiǎn) 業(yè)第一本ESG指指南南歐盟委員會正式通過EU Taxonomy，促進(jìn)歐洲市歐洲市場場 ESG投資發(fā)投資發(fā)展展UN SSE推出證券交易所自 愿工具，用于指導(dǎo)發(fā)行人指導(dǎo)發(fā)行人報(bào)報(bào) 告告ESG相關(guān)問相關(guān)問題題20162005UNEP FI和Freshfield 聯(lián)合提出ESG投資投資的的 定定義義世界銀行發(fā)布環(huán)境與社會 框架（ESF），也是金融機(jī)構(gòu)最常用來評估基礎(chǔ)評估基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施項(xiàng)目的施項(xiàng)目的ESG標(biāo)準(zhǔn)框標(biāo)準(zhǔn)框架架2019世界銀行建立國家維度國家維度ESG數(shù)據(jù)平數(shù)據(jù)平臺臺2021中歐中歐牽頭編制可持續(xù)金融 共同分類目錄報(bào)告，對可可 持續(xù)金融標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)金融標(biāo)準(zhǔn)尋求全球趨同

18、路徑有重要啟示11 APEX APEX & & CONSULTINGCONSULTINGESG生態(tài)圈生態(tài)圈：相關(guān)者全景相關(guān)者全景圖圖資 料 來 源 ： 公 開 資 料 ， 社 會 價(jià) 值 投 資 聯(lián) 盟 （ 深 圳 ） ， 灼 鼎 咨 詢 研 究ESG引導(dǎo)引導(dǎo)者者ESG評價(jià)體系完善評價(jià)體系完善者者ESG實(shí)踐實(shí)踐者者ESG投資投資者者政府間國際組政府間國際組織織各國政府及監(jiān)管機(jī)各國政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu)構(gòu)非政府間國際組非政府間國際組織織資管機(jī)資管機(jī)構(gòu)構(gòu)股票指數(shù)機(jī)股票指數(shù)機(jī)構(gòu)構(gòu)評級及咨詢機(jī)評級及咨詢機(jī)構(gòu)構(gòu)資產(chǎn)所有資產(chǎn)所有者者實(shí)體企實(shí)體企業(yè)業(yè)ESG的相關(guān)者可分為引導(dǎo)者、評價(jià)體系完善者、投資者

19、、實(shí)踐者四大類。其中，ESG引導(dǎo)者是框架和政策的制定者與 相關(guān)信息披露制度的推進(jìn)者，評價(jià)體系完善者建立并發(fā)展ESG評級體系，ESG投資者是ESG投資理念的踐行者，ESG 實(shí)踐者是根據(jù)ESG理念開展經(jīng)營活動(dòng)的企業(yè)。目目錄錄 ESG概況 ESG引導(dǎo)者引導(dǎo)者：國際組織國際組織、政府及監(jiān)管機(jī)政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu)構(gòu) ESG評價(jià)體系完善者 ESG投資者 ESG實(shí)踐者 其他利益相關(guān)者 灼鼎服務(wù) APEX APEX & & CONSULTINGCONSULTINGESG引導(dǎo)者引導(dǎo)者：以國際組織以國際組織、政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu)為主體政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu)為主體，引導(dǎo)引導(dǎo)ESG發(fā)發(fā)展展ESG引導(dǎo)者是ESG框架和政策的

20、制定者與相關(guān)ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)的推進(jìn)者，主要包括政府間政府間/非政府間非政府間國際組織國際組織、各各國國 政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu)政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu)。在他們的共同協(xié)作下，ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)信息披露標(biāo)準(zhǔn)、政策法規(guī)體系和評級體系政策法規(guī)體系和評級體系不斷完善。政府政府及及 監(jiān)監(jiān)管機(jī)管機(jī)構(gòu)構(gòu)非政府非政府間間 國際組國際組織織 主要負(fù)責(zé)制定ESG相關(guān)政策法規(guī)，由政府部門與各大證券交易所、國家資本管理機(jī)構(gòu)等公共部門構(gòu)成，支持全球與各國ESG發(fā)展目標(biāo)，在ESG發(fā)展中起到實(shí)質(zhì)推動(dòng)與監(jiān)督作用自2006年后，世界各國政府與監(jiān)管機(jī)構(gòu)對ESG理念的關(guān)注度持續(xù)上升，由歐洲政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu) 率先推進(jìn)，逐步擴(kuò)散到世界各地，例如歐盟委員會

21、于2014年10月頒布的非財(cái)務(wù)報(bào)告指令正式 將ESG三要素系統(tǒng)納入法規(guī)條例 主要負(fù)責(zé)制定并發(fā)布ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)，由CFA協(xié)會、GSG等行業(yè)協(xié)會、行業(yè)自律與倡導(dǎo)組織&GRI、TCFD等國際披露框架標(biāo)準(zhǔn)組織&ICMA、Climate Bonds等金融產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)及認(rèn)證組織構(gòu)成， 負(fù)責(zé)完善ESG信息披露體系，推動(dòng)ESG信息披露發(fā)展在國際權(quán)威標(biāo)準(zhǔn)制定者的引領(lǐng)下，ESG信息披露執(zhí)行體系逐步完善，為政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求企業(yè) 強(qiáng)制性披露信息奠定了基礎(chǔ)政府政府間間 國國際組際組織織 主要負(fù)責(zé)建立和完善ESG新規(guī)，由具有全球領(lǐng)導(dǎo)力的國際組織構(gòu)成，如UN、PRI、OECD等，為ESG發(fā)展制定相關(guān)路徑，

22、并倡導(dǎo)帶領(lǐng)政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu)與非政府間國際組織一同為ESG發(fā)展助力例如，2006年，聯(lián)合國成立負(fù)責(zé)任投資原則組織（PRI），提出了負(fù)責(zé)任投資需要遵守六項(xiàng)基本 投資原則，旗下13家機(jī)構(gòu)或倡議組織（包括 UNCTAD、ITC、UNDP等）隨后均充當(dāng)了ESG引導(dǎo)者 的角色，推動(dòng)ESG理念在各國政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu)、非政府間國際組織中傳播與制度化 APEX APEX & & CONSULTINGCONSULTING13資 料 來 源 ： 社 會 價(jià) 值 投 資 聯(lián) 盟 （ 深 圳 ） ， 灼 鼎 咨 詢 研 究各國政府及監(jiān)管 機(jī)構(gòu)、政府間國 際組織、非政府 間國際組織多元 主體共同參與協(xié)作，倡導(dǎo)

23、倡導(dǎo)ESG理念理念， 建設(shè)建設(shè)ESG發(fā)展框架發(fā)展框架， 使得ESG理念在全 球及我國廣泛傳播與落地，ESG信 息披露標(biāo)準(zhǔn)、政 策法規(guī)體系和評 級體系均不斷完 善。ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)信息披露標(biāo)準(zhǔn)：我國較發(fā)達(dá)國家尚不完我國較發(fā)達(dá)國家尚不完善善ESG信息披露是信息披露是ESG相關(guān)政策與評級的基相關(guān)政策與評級的基礎(chǔ)依據(jù)礎(chǔ)依據(jù)，國際上已有許多國際組織國際組織、證券交易所證券交易所、政府監(jiān)管部門政府監(jiān)管部門制定了較為 成熟的ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)，如聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDGs）、GRI Standards等，在國際上廣泛使用。與發(fā)達(dá)國家相比，我國我國ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)尚不完善信息披露標(biāo)準(zhǔn)尚不完善，在部分指

24、標(biāo)與內(nèi)容上缺乏一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，并未形成系統(tǒng)規(guī)范的 制度體系，相關(guān)法律法規(guī)也有待完善。國際國際ESG信息披露框信息披露框架架標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)構(gòu)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)準(zhǔn)指引引ESG側(cè)重側(cè)重點(diǎn)點(diǎn)GRI可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引可持續(xù)發(fā)展績效表現(xiàn)ISOISO26000社會責(zé)任指引組織生產(chǎn)實(shí)踐活動(dòng)中的社會責(zé)任SASB可持續(xù)性會計(jì)準(zhǔn)則能影響財(cái)務(wù)業(yè)績的可持續(xù)發(fā)展問題ISSBIFRS可持續(xù)發(fā)展披露準(zhǔn)則為全球不同區(qū)域的投資者提供一致、 可比的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告CDPCDP碳披露項(xiàng)目披露框架氣候變化、水資源、森林、供應(yīng)鏈 重點(diǎn)議題TCFDTCFD四要素氣候信息披露框架氣候變化對上市公司的財(cái)務(wù)影響CDSBCDSB環(huán)境與氣候變化披露框架

25、環(huán)境議題國際上ESG披露標(biāo)準(zhǔn)已較為成熟，以歐盟和美國歐盟和美國為代表，不斷推動(dòng)一致一致、準(zhǔn)確準(zhǔn)確、完整完整、可可 比的高質(zhì)量比的高質(zhì)量ESG信息披露標(biāo)信息披露標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn) APEX APEX & & CONSULTINGCONSULTING14資 料 來 源 ： 社 會 價(jià) 值 投 資 聯(lián) 盟 （ 深 圳 ） ， 灼 鼎 咨 詢 研 究中國中國ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)指信息披露標(biāo)準(zhǔn)指引引標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)構(gòu)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)準(zhǔn)指引引上交所編 制指引、上交所上市公司信 息披露指引深交所深交所上市公司社會責(zé)任指 引、深交所上市公司規(guī)范運(yùn) 作指引聯(lián)交所環(huán)境、社會及管治報(bào)告指引國務(wù)院國資委關(guān)于中央公司履

26、行社會責(zé)任的 指導(dǎo)意見中國標(biāo)準(zhǔn)化研究院社會責(zé)任報(bào)告編制指南（GB/T36001- 2015）中國社會科學(xué)院中國企業(yè)社會責(zé)任報(bào)告編寫指 南（CASS-CSR）我國對ESG信息披露的標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，與國際發(fā)展方 向一致，但內(nèi)地尚未出臺系統(tǒng)性的內(nèi)地尚未出臺系統(tǒng)性的ESG信息披露規(guī)信息披露規(guī)范范，強(qiáng)制性披露要求較強(qiáng)制性披露要求較少少ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)解讀信息披露標(biāo)準(zhǔn)解讀：以聯(lián)交所新版以聯(lián)交所新版ESG指引為指引為例例15 APEX APEX & & CONSULTINGCONSULTING資 料 來 源 ： 安 永 氣 候 變 化 與 可 持 續(xù) 發(fā) 展 團(tuán) 隊(duì) （ C C a S S

27、） ， 灼 鼎 咨 詢 研 究62738495101準(zhǔn)備ESG報(bào)告的時(shí)間縮短 一個(gè)月，以6月/12月30 日為財(cái)政年度截止日，須 在當(dāng)年11月/ 次年5月30 日前發(fā)布ESG報(bào)告新增有關(guān)董事會參與ESG管治情 況的強(qiáng)制披露規(guī)定，旨在引導(dǎo) 董事會真正對ESG風(fēng)險(xiǎn)管理負(fù)責(zé)將ESG報(bào)告四大匯報(bào)原則中 的三項(xiàng)提升為強(qiáng)制披露的內(nèi) 容，分別為“ 重要性” 、 “ 量化” 、“ 一致性”新增有關(guān)ESG報(bào)告匯報(bào)范圍 的強(qiáng)制披露規(guī)定。發(fā)行人須 在ESG報(bào)告中解釋匯報(bào)范圍 并描述發(fā)行人挑選哪些實(shí)體 或業(yè)務(wù)納入報(bào)告的過程2019年12月18日，聯(lián)交所正式發(fā)布新版新版ESG指引指引，暨環(huán)境、社會及管治報(bào)告指引（201

28、9年新修訂版），在ESG 管治管治、風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理、報(bào)報(bào)告邊界告邊界、環(huán)境及社會范疇環(huán)境及社會范疇等進(jìn)行了修訂和新增，有望推動(dòng)中國香港上市公司推動(dòng)中國香港上市公司ESG報(bào)告的合規(guī)披報(bào)告的合規(guī)披露露 標(biāo)準(zhǔn)比肩財(cái)報(bào)標(biāo)準(zhǔn)比肩財(cái)報(bào)。自2021年起，新版ESG指引成為所有H股上市公司ESG信息披露的準(zhǔn)則。具體十大政策要點(diǎn)解讀如下：ESG報(bào)告發(fā)布時(shí)間提報(bào)告發(fā)布時(shí)間提前前要求披露董事會要求披露董事會ESG管治聲管治聲明明強(qiáng)制披露三大原強(qiáng)制披露三大原則則選定報(bào)告邊選定報(bào)告邊界界就就4個(gè)環(huán)境類個(gè)環(huán)境類KPI設(shè)定目設(shè)定目標(biāo)標(biāo)針對環(huán)境范疇的4個(gè)KPI，要求 發(fā)行人應(yīng)訂下減少個(gè)別影響的 目標(biāo)以及達(dá)成目標(biāo)的步驟，目

29、標(biāo)可以是量化目標(biāo)，也可以是 方向性、前瞻性的聲明新增環(huán)境類議題新增環(huán)境類議題：氣候變氣候變化化在環(huán)境范疇中新增一個(gè)有關(guān) 氣候變化的議題和KPI，同 樣屬于強(qiáng)制披露規(guī)定，旨在 督促企業(yè)對氣候風(fēng)險(xiǎn)作出識 別及管理社會類社會類KPI的披露要求提的披露要求提升升將所有社會范疇KPI的合規(guī) 披露標(biāo)準(zhǔn)由“ 建議披露” 提升至“ 不遵守就解釋” ， 表明對社會范疇的重視不 斷加大新增社會類新增社會類KPI：供應(yīng)：供應(yīng)鏈鏈在供應(yīng)鏈管理方面新增兩項(xiàng) KPI，同樣要求“ 不遵守就 解釋” ，旨在督促上市公司 建立針對供應(yīng)鏈的環(huán)境和社 會風(fēng)險(xiǎn)的評估機(jī)制，并制定 綠色采購政策新增社會類新增社會類KPI：反貪：反貪污污

30、在“ 反貪污” 議題已有的兩 項(xiàng)KPI基礎(chǔ)上，新增向董事 及員工提供的反貪污培訓(xùn)的 KPI，旨在防范于未然鼓勵(lì)為鼓勵(lì)為ESG報(bào)告獲取獨(dú)立驗(yàn)報(bào)告獲取獨(dú)立驗(yàn)證證鼓勵(lì)發(fā)行人尋求獨(dú)立驗(yàn)證， 以加強(qiáng)所披露的環(huán)境、社會 及管治資料的可信度；若取 得獨(dú)立驗(yàn)證，需在ESG報(bào)告中 清楚描述驗(yàn)證的水平、范圍 及所采用的過程ESG報(bào)告編制指南報(bào)告編制指南：A股股ESG報(bào)告編制參考的信息披露標(biāo)報(bào)告編制參考的信息披露標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)16資 料 來 源 ： 商 道 縱 橫 ， 灼 鼎 咨 詢 研 究59.60%37.70%31%0%10%20%30%40%50%A A PEX PEX & & CONSULTINGC

31、ONSULTING60%港交所環(huán)境、社會及管治報(bào)告指引上交所關(guān)于加強(qiáng)上市公司社會責(zé)任承擔(dān)工作暨發(fā)布 的通知GRI Standards在A股上市公司編制ESG報(bào)告的過程中，參考最多的為在全球也應(yīng)用廣泛的全球報(bào)告倡議組織全球報(bào)告倡議組織（GRI）可持續(xù)發(fā)展報(bào)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告告 標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)，占發(fā)布報(bào)告比例的59.6%。其次為關(guān)于加強(qiáng)上市公司社會責(zé)任承擔(dān)工作暨發(fā)布 的通知和港交所環(huán)境、社會及管治報(bào)告指引，分別占比37.7%和31%。A股報(bào)告編制參考標(biāo)準(zhǔn)極大程度上受到公司上市地點(diǎn)上市地點(diǎn)的影響。除此之外，還帶有很強(qiáng)的行業(yè)屬性行業(yè)屬性，例如金融業(yè)常參考關(guān)于加強(qiáng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)社會責(zé)任的意見、中國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)企

32、業(yè)社會責(zé)任指引等政策指引。2020年年A股上市公司報(bào)告編制指南統(tǒng)股上市公司報(bào)告編制指南統(tǒng)計(jì)計(jì)深交所上市公司業(yè)務(wù)辦理指南第2號-定期報(bào)告披露相關(guān)事宜3.10%中國證監(jiān)會上市公司治理準(zhǔn)則4.70%聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDGs）12.60%深交所上市公司社會責(zé)任指引14.50%深交所上市公司規(guī)范運(yùn)作指引17.30%上交所編制指引20.80%社會責(zé)任報(bào)告編寫指南22.40%ISO2600025.90%全球全球ESG政策法規(guī)數(shù)量持續(xù)增長政策法規(guī)數(shù)量持續(xù)增長：以企業(yè)以企業(yè)ESG披露為主力披露為主力軍軍17 APEX APEX & & CONSULTINGCONSULTING47.18%1

33、6.82%14.05%7.42%2021年全球年全球ESG政策法規(guī)類型分政策法規(guī)類型分布布2 . 9 7 %2 . 217.%09%3.56%4.65%企業(yè)ESG披露國家可持續(xù)金融政策 金融產(chǎn)品投資者ESG披露 行業(yè)法規(guī)盡責(zé)管理守則投資者ESG整合 其他分類法自21世紀(jì)以來，隨著ESG在全球各國的重視程度不斷加深，全球全球ESG政策法規(guī)數(shù)量呈持續(xù)增長態(tài)勢政策法規(guī)數(shù)量呈持續(xù)增長態(tài)勢，尤其是自2015年年 以來，增速明顯上漲，極大地推動(dòng)了ESG在全球各國的發(fā)展。從全球ESG政策法規(guī)類型分布上來看，以企業(yè)企業(yè)ESG披露政策占主流披露政策占主流，占總數(shù)量的47.18%，其次為投資者ESG披露和投 資者

34、ESG整合政策，前三總計(jì)占比78.05%，表明企業(yè)企業(yè)ESG發(fā)展與發(fā)展與ESG投資密不可分投資密不可分。全球全球ESG政策法規(guī)數(shù)量持續(xù)增政策法規(guī)數(shù)量持續(xù)增長長企業(yè)企業(yè)ESG信息披露政策數(shù)量最信息披露政策數(shù)量最多多0100200300400500600700800200020052010資 料 來 源 ： P R I R e g u a i o n D a a b a s e ， 灼 鼎 咨 詢 研 究ttl20152021全球全球ESG政策法規(guī)數(shù)量統(tǒng)政策法規(guī)數(shù)量統(tǒng)計(jì)計(jì)數(shù)量（個(gè)）政策法規(guī)發(fā)展政策法規(guī)發(fā)展：各國政策法規(guī)體系不盡相同各國政策法規(guī)體系不盡相同，我國尚存發(fā)展空我國尚存發(fā)展空間間18 AP

35、EX APEX & & CONSULTINGCONSULTING不同國家通過制定政策法規(guī)推動(dòng)通過制定政策法規(guī)推動(dòng)ESG發(fā)展的路徑發(fā)展的路徑存在差異，ESG信息披露的強(qiáng)制性規(guī)范信息披露的強(qiáng)制性規(guī)范也存在一定的差異化。我國我國ESG政策法規(guī)體系滯后于國外政策法規(guī)體系滯后于國外，在信息披露環(huán)境和數(shù)據(jù)基礎(chǔ)信息披露環(huán)境和數(shù)據(jù)基礎(chǔ)等領(lǐng)域仍與國外先進(jìn)國家展現(xiàn)了一定的差距。資 料 來 源 ： 社 會 價(jià) 值 投 資 聯(lián) 盟 （ 深 圳 ） ， 灼 鼎 咨 詢 研 究信息披露環(huán)境存在進(jìn)步空信息披露環(huán)境存在進(jìn)步空間間目前，我國ESG相關(guān)信息的披露制度尚不完善，未 形成像國外那樣完整規(guī)范的體系，且整

36、體環(huán)境缺乏 監(jiān)管，導(dǎo)致部分企業(yè)披露信息的程度與質(zhì)量有所欠 缺。我我 國國 E S G 政政 策策 法法 規(guī)規(guī) 體體 系系 現(xiàn)現(xiàn) 狀狀數(shù)據(jù)基礎(chǔ)不夠充數(shù)據(jù)基礎(chǔ)不夠充實(shí)實(shí)與國外相比，由于缺乏一定的政策法規(guī)進(jìn)行支持、 鼓勵(lì)、監(jiān)管，我國尚未積累充實(shí)、高質(zhì)量的數(shù)據(jù)， 因此未能建立ESG數(shù)據(jù)庫。政策制度體系有待完政策制度體系有待完善善相較于歐美，ESG在我國的系統(tǒng)發(fā)展較晚，近年來， 我國政府及監(jiān)管部門對ESG理念的重視程度有所增 加，但我國仍屬于ESG整體制度框架搭建的初步階 段。全全 球球 E S G 政政 策策 法法 規(guī)規(guī) 體體 系系 分分 類類按按 E S G政政 策策 法法 規(guī)規(guī) 路路 徑徑 分分按

37、按 E S G信信 息息 披披 露露 執(zhí)執(zhí) 行行 體體 系系 分分強(qiáng)制強(qiáng)制+自愿披露自愿披露原原 則為則為主主 以歐盟歐盟為代表， 旨在降低因疏忽 環(huán)境、社會、公 司治理要素帶來 的投資風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)制披露原則為強(qiáng)制披露原則為主主 以美國和中國香美國和中國香港港 為代表，旨在給資 本市場提供真實(shí)、 客觀、有效、可比 且具有投資參考意 義的ESG信息自愿披露原則為自愿披露原則為主主 以中國中國等發(fā)展中 國家為代表，政 策法規(guī)多為鼓勵(lì) 和引導(dǎo)型，信息 披露多數(shù)取決于 企業(yè)自己的意愿將將ESG納入國家納入國家總總 體發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)體發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃劃 以歐盟歐盟為代表， 將ESG因素融入 經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展 的主要目標(biāo)

38、政府引導(dǎo)公共資金政府引導(dǎo)公共資金投投 向向ESG領(lǐng)領(lǐng)域域 以英國英國為代表， 如英國養(yǎng)老金 保護(hù)金和職業(yè)養(yǎng) 老金計(jì)劃（投資 與披露）修訂條 例利用財(cái)稅支持政策利用財(cái)稅支持政策， 注入資金及優(yōu)惠注入資金及優(yōu)惠政政 策策 以日本日本為代表， 如日本于2020年 3月發(fā)布綠色貸 款和可持續(xù)發(fā)展 相關(guān)貸款指南政策法規(guī)發(fā)展政策法規(guī)發(fā)展：歐盟歐盟ESG政策引領(lǐng)全球政策引領(lǐng)全球ESG發(fā)發(fā)展展21世紀(jì)以來，歐盟歐盟在在ESG政策法規(guī)體系領(lǐng)域中一直占據(jù)著全球先行者的地位政策法規(guī)體系領(lǐng)域中一直占據(jù)著全球先行者的地位，目前已自上而下建立起一套較為成熟成熟統(tǒng)統(tǒng) 一的一的ESG政策法規(guī)體系政策法規(guī)體系，從環(huán)境保護(hù)、公司

39、治理、信息披露等方面立法，推動(dòng)了ESG的發(fā)展。歐洲議會和歐盟理事會首 次發(fā)布股東權(quán)指令， 促進(jìn)股東在股東大會上積 極行使權(quán)利，強(qiáng)調(diào)良好的 公司治理和參與投票的重 要性Eurosif就2013版非財(cái) 務(wù)報(bào)告指令發(fā)布立場文 件，大力支持非財(cái)務(wù)信息 及多元化政策的披露Eurosif發(fā)布了回應(yīng)關(guān) 于金融機(jī)構(gòu)公司治理和薪 酬政策的公眾咨詢，建議將ESG與公司董事會、 股東參與、薪酬等相聯(lián)系歐洲議會和歐盟理事會修 訂非財(cái)務(wù)報(bào)告指令， 首次系統(tǒng)地將ESG三要素列 入法規(guī)條例，側(cè)重議題中E 在公司可持續(xù)發(fā)展的地位全球報(bào)告倡議組織和 Eurosif發(fā)布關(guān)于歐洲 委員會對報(bào)告非財(cái)務(wù)信息 方法的非約束性準(zhǔn)則的聯(lián) 合

40、聲明，支持對ESG關(guān) 鍵績效的設(shè)定與披露2007.12010.122013.122016.52017.52014.10歐洲議會和歐盟理事會 修訂股東權(quán)指令， 明確將ESG議題納入到 具體條例中，并實(shí)現(xiàn)了 ESG三項(xiàng)議題的全覆蓋歐盟理事會以書面程序通 過了建立促進(jìn)可持續(xù)投 資的框架，對識別具有 環(huán)境可持續(xù)性的經(jīng)濟(jì)活動(dòng) 向歐盟范圍內(nèi)的企業(yè)和投 資者提供統(tǒng)一的分類系統(tǒng)2020.42021.3歐盟可持續(xù)金融 信息披露條例（SFDR）正式生 效，要求金融公司 披露其在投資決策 過程中是否及如何 考慮ESG因素 APEX APEX & & CONSULTINGCONSULTING19資 料

41、 來 源 ： C A S V I ， 灼 鼎 咨 詢 研 究政策法規(guī)發(fā)展政策法規(guī)發(fā)展：美國美國ESG政策日益完善政策日益完善，要求趨于嚴(yán)要求趨于嚴(yán)格格在歐盟的帶領(lǐng)下，美國美國ESG政策法規(guī)自政策法規(guī)自2011年起加速發(fā)展年起加速發(fā)展，日益完善日益完善，要求也趨于要求也趨于嚴(yán)格嚴(yán)格。美國作為全球第一大經(jīng)濟(jì) 體，在ESG領(lǐng)域的發(fā)展對全球具有著深遠(yuǎn)的影響。與歐盟不同的是，美國的美國的ESG政策法規(guī)多緊隨于資本市場對政策法規(guī)多緊隨于資本市場對ESG投資的追捧投資的追捧，而歐盟則常以而歐盟則常以ESG政策法規(guī)先行引導(dǎo)政策法規(guī)先行引導(dǎo)。1977.112010.22015.102015.102016.122

42、018.42018.92019.52020.12021.8美國證券交易委員會（SEC）在證券法 中建議上市公司對環(huán) 境問題風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行披露第185號參議院法 案：公共退休制度： 動(dòng)力煤公司的公共剝 離發(fā)布，要求從煤 炭向清潔能源過渡解釋公告（IB2016- 01）正式出臺，強(qiáng) 調(diào)ESG考量的受托者 責(zé)任，并要求其在投 資政策聲明中披露 ESG信息第964號參議院法 案正式頒布，進(jìn)一 步提升對美國兩大退 休基金中氣候變化風(fēng) 險(xiǎn)的管控及相關(guān)信息 披露的強(qiáng)制性美國金融服務(wù)委員會 通過2019ESG信息 披露簡化法案，強(qiáng) 制描述規(guī)定的ESG指 標(biāo)相關(guān)內(nèi)容委員會關(guān)于氣候變 化相關(guān)信息披露的指 導(dǎo)意見發(fā)布，要

43、求 對環(huán)境相關(guān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 予以明確警示，ESG 政策制定開始加速解釋公告（IB2015- 01）正式出臺，公 開支持ESG考量，鼓 勵(lì)投資決策中的ESG 整合實(shí)操輔助公告正 式出臺，同樣強(qiáng)調(diào)了 ESG考量的受托者責(zé) 任，并要求其在投資 政策聲明中披露ESG 信息ESG報(bào)告指南2.0 正式發(fā)布，針對納斯 達(dá)克的公司和證券發(fā) 行人，提供ESG報(bào)告 編制的詳細(xì)指引美國證券交易委員會（SEC）正式批準(zhǔn)了 納斯達(dá)克交易所“ 董 事會多元化提案” APEX APEX & & CONSULTINGCONSULTING20資 料 來 源 ： C A S V I ， 灼 鼎 咨 詢 研 究政策法規(guī)

44、發(fā)展政策法規(guī)發(fā)展：我國我國ESG政策法規(guī)體系搭建起步較晚政策法規(guī)體系搭建起步較晚，但勢頭強(qiáng)但勢頭強(qiáng)勁勁21 APEX APEX & & CONSULTINGCONSULTING盡管我國我國ESG相關(guān)監(jiān)管政策相關(guān)監(jiān)管政策建設(shè)起步晚于海外歐美國家建設(shè)起步晚于海外歐美國家，隨著ESG理念在西方興起并迅速發(fā)展，我國緊隨其后，國資 委、國家環(huán)境保護(hù)總局、證監(jiān)會等各政府部門及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)陸續(xù)出臺政策法規(guī)，聚焦聚焦ESG相關(guān)議題和企業(yè)相關(guān)議題和企業(yè)ESG信信息息 披露的強(qiáng)制性規(guī)范披露的強(qiáng)制性規(guī)范。資 料 來 源 ： 商 道 綠 融 ， 灼 鼎 咨 詢 研 究2007.42008.22015.

45、12018.92010.92007.122017.12 國家環(huán)境保護(hù)總局發(fā)布環(huán)境信息公開辦法（試 行），鼓勵(lì)企業(yè)自愿通 過媒體、互聯(lián)網(wǎng)或企業(yè)年 度環(huán)境報(bào)告的方式公開相 關(guān)環(huán)境信息 國家環(huán)境保護(hù)總局發(fā)布關(guān)于 加強(qiáng)上市公司環(huán)境保護(hù)監(jiān)督管 理工作的指導(dǎo)意見，促進(jìn)上 市公司，特別是重污染行業(yè)的 上市公司真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、 及時(shí)地披露相關(guān)環(huán)境信息 中華人民共和國環(huán)境保 護(hù)法修訂，地方各級人民 政府應(yīng)當(dāng)根據(jù)環(huán)境保護(hù)目 標(biāo)和治理任務(wù)，采取有效 措施，改善環(huán)境質(zhì)量，并規(guī) 定重點(diǎn)排污單位需披露污 染信息 證監(jiān)會修訂上市公司治理準(zhǔn)則， 增加了利益相關(guān)者、環(huán)境保護(hù)與社 會責(zé)任章節(jié)，規(guī)定了上市公司應(yīng)當(dāng) 依照法律法規(guī)和

46、有關(guān)部門要求披露 環(huán)境信息、履行扶貧等社會責(zé)任以 及公司治理相關(guān)信息 國資委發(fā)布關(guān)于中央企 業(yè)履行社會責(zé)任的指導(dǎo)意 見， 將建立社會責(zé)任報(bào) 告制度納入中央企業(yè)履行 社會責(zé)任的主要內(nèi)容 環(huán)境保護(hù)部正式發(fā)布上 市公司環(huán)境信息披露指南（征求意見稿），規(guī)范 了上市公司披露年度環(huán)境 報(bào)告以及臨時(shí)環(huán)境報(bào)告信 息披露的時(shí)間與范圍 證監(jiān)會發(fā)布第17號公告和第18號 公告，鼓勵(lì)公司結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，主動(dòng)披 露積極履行社會責(zé)任的工作情況；屬于環(huán) 境保護(hù)部門公布的重點(diǎn)排污單位的公司或 其重要子公司，應(yīng)當(dāng)根據(jù)法律、法規(guī)及部 門規(guī)章的規(guī)定披露主要環(huán)境信息政策法規(guī)發(fā)展政策法規(guī)發(fā)展：中國近年來重點(diǎn)中國近年來重點(diǎn)ESG政策回政策

47、回顧顧22 APEX APEX & & CONSULTINGCONSULTING自2019年以來，我國ESG相關(guān)政策文件緊鑼密鼓，涉及環(huán)境、社會責(zé)任、公司治理等各個(gè)方面，不斷促進(jìn)我國ESG發(fā)展。資 料 來 源 ： 政 府 官 方 門 戶 ， 灼 鼎 咨 詢 研 究頒布日頒布日期期頒布主頒布主體體政策法規(guī)名政策法規(guī)名稱稱涉及涉及ESG內(nèi)內(nèi)容容2021.12生態(tài)環(huán)境部企業(yè)環(huán)境信息依法披露管理辦法、企 業(yè)環(huán)境信息依法披露格式準(zhǔn)則進(jìn)一步細(xì)化企業(yè)環(huán)境信息披露要求細(xì)化企業(yè)環(huán)境信息披露要求，主要聚焦環(huán)境影響大、公眾關(guān)注度高的企 業(yè)，明確八類披露信息，并規(guī)范企業(yè)環(huán)境信息依法披露格式2021.3

48、十三屆全國人大四次會 議表決通過“ 十四五” 規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要推動(dòng)綠色發(fā)展綠色發(fā)展，促進(jìn)人與自然和諧共生：提升生態(tài)系統(tǒng)質(zhì)量和穩(wěn)定性、持續(xù)改 善環(huán)境質(zhì)量、加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型2020.11國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見提高上市公司治理水平，需規(guī)范公司治理和內(nèi)部控制規(guī)范公司治理和內(nèi)部控制，提升信息披露質(zhì)量提升信息披露質(zhì)量，提 高上市公司可持續(xù)發(fā)展能力可持續(xù)發(fā)展能力和整體質(zhì)量2020.10國務(wù)院新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（20212035 年）發(fā)展新能源汽車是我國從汽車大國邁向汽車強(qiáng)國的必由之路，是應(yīng)對氣候變化應(yīng)對氣候變化、 推動(dòng)綠色發(fā)展推動(dòng)綠色發(fā)展的戰(zhàn)略舉措。為推動(dòng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)高

49、質(zhì)量發(fā)展，加快建設(shè)汽車 強(qiáng)國，制定本規(guī)劃。2020.6證監(jiān)會首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答（2020修訂）就環(huán)保問題的披露及核查要求環(huán)保問題的披露及核查要求、員工持股計(jì)劃員工持股計(jì)劃、期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、持續(xù)經(jīng)營能持續(xù)經(jīng)營能力力 等ESG相關(guān)問題完善解答2020.3中共中央辦公廳、國務(wù) 院辦公廳關(guān)于構(gòu)建現(xiàn)代環(huán)境治理體系的指導(dǎo)意見貫徹黨中央關(guān)于生態(tài)環(huán)境保護(hù)生態(tài)環(huán)境保護(hù)的總體要求，明晰政府、企業(yè)、公眾等各類主體 權(quán)責(zé)，暢通參與渠道，形成全社會共同推進(jìn)環(huán)境治理的良好格局環(huán)境治理的良好格局，規(guī)范環(huán)境環(huán)境治治 理市場行為理市場行為，強(qiáng)化環(huán)境治理誠信建設(shè)環(huán)境治理誠信建設(shè)，促進(jìn)行業(yè)自律，健全法律法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán) 格

50、執(zhí)法、加強(qiáng)監(jiān)管，加快補(bǔ)齊環(huán)境治理體制機(jī)制短加快補(bǔ)齊環(huán)境治理體制機(jī)制短板板2019.7發(fā)改委、工信部等綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019年版）著力壯大節(jié)能環(huán)保節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)清潔生產(chǎn)、清潔能源等綠色產(chǎn)業(yè)清潔能源等綠色產(chǎn)業(yè)，逐步建立綠色產(chǎn)業(yè)認(rèn)逐步建立綠色產(chǎn)業(yè)認(rèn)定定 機(jī)制機(jī)制，進(jìn)一步加強(qiáng)國際國內(nèi)經(jīng)驗(yàn)交流，推廣壯大綠色產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)做綠色產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)做法法2019.4發(fā)改委、科技部等關(guān)于構(gòu)建市場導(dǎo)向的綠色技術(shù)創(chuàng)新體系的 指導(dǎo)意見堅(jiān)持節(jié)約資源和保護(hù)環(huán)境節(jié)約資源和保護(hù)環(huán)境的基本國策，圍繞生態(tài)文明建設(shè)生態(tài)文明建設(shè)，以解決資源環(huán)境解決資源環(huán)境生生 態(tài)態(tài)突出問題突出問題為目標(biāo)，以激發(fā)綠色技術(shù)市場需求激發(fā)綠色技術(shù)市場需求為突

51、破口，以壯大創(chuàng)新主體、增 強(qiáng)創(chuàng)新活力為核心，以優(yōu)化創(chuàng)新環(huán)境為著力點(diǎn)，強(qiáng)化產(chǎn)品全生命周期綠色管理， 加快構(gòu)建綠色技術(shù)創(chuàng)新體系綠色技術(shù)創(chuàng)新體系，形成研究開發(fā)、應(yīng)用推廣、產(chǎn)業(yè)發(fā)展貫通融合的 綠色技綠色技術(shù)創(chuàng)新新局術(shù)創(chuàng)新新局面面政策法規(guī)發(fā)展政策法規(guī)發(fā)展：中國中國2021年最新年最新ESG政策核政策核心心232021年中國ESG政策發(fā)展迅猛，不斷驅(qū)動(dòng)我國ESG發(fā)展，其中的五大核心可總結(jié)為雙碳引領(lǐng)雙碳引領(lǐng)、綠債革新綠債革新、信披提速信披提速、資 料 來 源 ： 政 府 官 方 門 戶 ， 商 道 融 綠 ， 中 國 E S G 3 0 人 論 壇 ， 灼 鼎 咨 詢 研 究2021年我年我國國 ESG政政

52、策策 五大核五大核心心3. 信披提信披提速速4. 地方創(chuàng)地方創(chuàng)新新5. 國際接國際接軌軌1. 雙碳引雙碳引領(lǐng)領(lǐng)2. 綠債革綠債革新新地方創(chuàng)新與國際接軌地方創(chuàng)新與國際接軌。自自2020年年9月我國政府提出雙碳目標(biāo)起月我國政府提出雙碳目標(biāo)起，雙碳不斷引領(lǐng)我國雙碳不斷引領(lǐng)我國ESG與綠色金融發(fā)展與綠色金融發(fā)展。例如， 2021年5月，中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會發(fā)布中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)助推實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目 標(biāo)倡議；6月，中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會發(fā)布保險(xiǎn)業(yè)聚焦碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)助推綠色發(fā)展藍(lán)皮 書；9月，關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見發(fā)布。2021年綠債標(biāo)準(zhǔn)不斷革新年綠債標(biāo)準(zhǔn)不斷革新。6月，

53、央 行發(fā)布銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評 價(jià)方案；7月，新版目錄綠色債券 支持項(xiàng)目目錄（2021 年版）正式施行；9月，綠色債券標(biāo)準(zhǔn)委員會發(fā)布 綠色債券評估認(rèn)證機(jī)構(gòu)市場化評議操 作細(xì)則（試行）。2021年綠色金融進(jìn)展明顯年綠色金融進(jìn)展明顯，各地設(shè)立綠色各地設(shè)立綠色金金 融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，推動(dòng)綠色金融創(chuàng)新推動(dòng)綠色金融創(chuàng)新。例 如，9月，北京出臺了關(guān)于金融支持北京綠 色低碳高質(zhì)量發(fā)展的意見；10月，湖州市 通過了湖州市綠色金融促進(jìn)條例；10月，上海出臺了上海加快打造國際綠色金融 樞紐服務(wù)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的實(shí)施意見。A A PEX PEX & & CONSULTINGCON

54、SULTING2021年年ESG信息披露的關(guān)注度大幅上升信息披露的關(guān)注度大幅上升。2 月，ESG內(nèi)容正式納入上市公司投資者關(guān) 系管理指引（征求意見稿）；5月，環(huán)境 信息依法披露制度改革方案正式印發(fā)；6月，證監(jiān)會印發(fā)上市公司年報(bào)及半年報(bào)格式與 內(nèi)容準(zhǔn)則；8月，中國人民銀行印發(fā)金融行業(yè) 標(biāo)準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南。2021年我國政府與監(jiān)管部門積極與國際年我國政府與監(jiān)管部門積極與國際接接 軌軌，鼓勵(lì)參與國際倡議鼓勵(lì)參與國際倡議。例如，10月， G20可持續(xù)金融路線圖獲批發(fā)布； 11月， ISO/TC322第五次全體會議正式召開，表明中國積極參與國際標(biāo)準(zhǔn)化組織（ISO）的綠 色金融標(biāo)準(zhǔn)制定工作；11

55、月，中國人民銀行 與歐盟委員會相關(guān)部門共同牽頭編寫的可 持續(xù)金融共同分類目錄正式發(fā)布。未來發(fā)展趨勢未來發(fā)展趨勢：全球標(biāo)準(zhǔn)加速整合全球標(biāo)準(zhǔn)加速整合，我國內(nèi)地蓄勢待我國內(nèi)地蓄勢待發(fā)發(fā)24近年來，國際權(quán)威ESG標(biāo)準(zhǔn)或框架制定者正不斷開展緊密合作。未來，全球可持續(xù)標(biāo)準(zhǔn)將持續(xù)走向整合全球可持續(xù)標(biāo)準(zhǔn)將持續(xù)走向整合，以實(shí)現(xiàn)全全球球 重要重要ESG標(biāo)準(zhǔn)的一致性標(biāo)準(zhǔn)的一致性。隨著我國香港ESG披露標(biāo)準(zhǔn)日益趨嚴(yán)，我國內(nèi)地也將加快制定本土化信息披露標(biāo)準(zhǔn)加快制定本土化信息披露標(biāo)準(zhǔn)，推出推出統(tǒng)統(tǒng) 一的披露指引一的披露指引，并在細(xì)分領(lǐng)域逐步制定信息披露指引并在細(xì)分領(lǐng)域逐步制定信息披露指引，例如分行業(yè)；新增強(qiáng)制性、可量化指

56、標(biāo)；鼓勵(lì)獲得獨(dú)立驗(yàn)證等。資 料 來 源 ： 財(cái) 新 智 庫 ， 中 國 E S G 3 0 人 論 壇 ， 灼 鼎 咨 詢 研 究 近年來，國際權(quán)威標(biāo)準(zhǔn)或框架制定者之間正持續(xù)開展緊密合作，以減少ESG報(bào)告之間的差 異并提高全球重要標(biāo)準(zhǔn)的一致性、可比性及透明度。例如，2020年9月，GRI、SASB等五 大機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布了攜手制定企業(yè)綜合報(bào)告的合作意向聲明書。未來，在響應(yīng)市場發(fā)展要求、 優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)、提高標(biāo)準(zhǔn)普適性、降低社會成本等因素的驅(qū)動(dòng)下，國際可持續(xù)標(biāo)準(zhǔn)的整合 趨勢將延續(xù)下去。01全球可持續(xù)全球可持續(xù)標(biāo)標(biāo) 準(zhǔn)走向整準(zhǔn)走向整合合02我國加快制定我國加快制定本本土化信息披露土化信息披露標(biāo)標(biāo) 準(zhǔn)準(zhǔn)0

57、3細(xì)分領(lǐng)域逐步細(xì)分領(lǐng)域逐步制制 定信息披露指定信息披露指引引 上文的聯(lián)交所新版ESG指引政策解讀已表明香港的ESG披露標(biāo)準(zhǔn)日益趨嚴(yán)。未來，我國內(nèi) 地政府與監(jiān)管機(jī)構(gòu)將發(fā)揮其宏觀作用，參考全球及中國香港的相關(guān)ESG政策法規(guī)，并結(jié)合 我國國情進(jìn)行考量，研究出臺本土化的、統(tǒng)一的信息披露標(biāo)準(zhǔn)，對其框架進(jìn)行不斷完善， 整體提升ESG標(biāo)準(zhǔn)框架水平與ESG整體制度框架，為我國未來的ESG發(fā)展提供政策法規(guī)的 支持。 在我國內(nèi)地制定了統(tǒng)一的、全面的、詳細(xì)的ESG信息披露框架后，我國政府與監(jiān)管機(jī)構(gòu)將 針對細(xì)分領(lǐng)域逐步制定信息披露指引。例如制定根據(jù)不同行業(yè)的ESG信息披露指引，使信 息披露更有針對性，更好地滿足企業(yè)自

58、身及其他利益相關(guān)者的需求；將部分自愿披露事項(xiàng) 轉(zhuǎn)為半強(qiáng)制/強(qiáng)制披露或“ 不披露就解釋” ， 新增強(qiáng)制性、可量化披露指標(biāo)；鼓勵(lì)獲得第三 方獨(dú)立驗(yàn)證以增加ESG報(bào)告可信度等。A A PEX PEX & & CONSULTINGCONSULTING目目錄錄 ESG概況 ESG引導(dǎo)者 ESG評價(jià)體系完善者評價(jià)體系完善者：評級機(jī)評級機(jī)構(gòu)構(gòu) ESG投資者 ESG實(shí)踐者 其他利益相關(guān)者 灼鼎服務(wù) APEX APEX & & CONSULTINGCONSULTING26 APEX APEX & & CONSULTINGCONSULTINGESG評級現(xiàn)狀評級現(xiàn)狀：

59、“存異存異”而難而難”求同求同“，國內(nèi)評級差異尤其嚴(yán)國內(nèi)評級差異尤其嚴(yán)重重資 料 來 源 ： 中 金 公 司 研 究 部 ， 平 安 數(shù) 字 經(jīng) 濟(jì) 研 究 中 心 ， 灼 鼎 咨 詢 研 究ESG評級和指數(shù)是ESG的評價(jià)體系建設(shè)的核心部分。ESG的評級環(huán)節(jié)主要包括標(biāo)準(zhǔn)制定、披露要求、數(shù)據(jù)采集、評分評級，在評級環(huán)節(jié)與流程在評級環(huán)節(jié)與流程，各評級機(jī)構(gòu)大同小異各評級機(jī)構(gòu)大同小異。但由于國別地區(qū)的差異、評級和指標(biāo)體系的差異、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的差異，評級結(jié)果常常相差甚遠(yuǎn)，而評級差異的現(xiàn)象在評級差異的現(xiàn)象在中中 國尤其嚴(yán)重國尤其嚴(yán)重。評級機(jī)構(gòu)參照國際組 織/ 交易所等公布的 標(biāo)準(zhǔn)/ 指引事先制事先制定定 評級體

60、評級體系系通過截取企業(yè)社會責(zé) 任報(bào)告的內(nèi)容、通過 公開渠道或者向企業(yè) 發(fā)放問卷的方式采采集集 相關(guān)信息和數(shù)相關(guān)信息和數(shù)據(jù)據(jù)評級機(jī)構(gòu)給出評分給出評分和和 評級結(jié)果評級結(jié)果，除定量的 評分和評級，部分評 級機(jī)構(gòu)還會對特定主 體進(jìn)行補(bǔ)充評價(jià)ESG評級步評級步驟驟ESG評級中存在的問評級中存在的問題題方法論框架存在差方法論框架存在差異異 大部分評級機(jī)構(gòu)只考慮ESG風(fēng)險(xiǎn)， 一部分也會考慮ESG機(jī)遇，有的機(jī) 構(gòu)還會對爭議點(diǎn)進(jìn)行考量基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和覆蓋面存在差基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和覆蓋面存在差異異 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的差異，上市公司ESG披 露的方式尚不統(tǒng)一，且披露覆蓋 度在不同地區(qū)差異顯著指標(biāo)范圍存在差指標(biāo)范圍存在差異異 富時(shí)羅素的14個(gè)主題之下是300+ 個(gè)獨(dú)立指標(biāo)，商道融綠有200+指 標(biāo)，不同機(jī)構(gòu)的指標(biāo)覆蓋面和內(nèi) 容不同因子權(quán)重存在差因子權(quán)重存在差異異 評級機(jī)構(gòu)在設(shè)計(jì)因子權(quán)重時(shí)會考 慮專家意見以及重要原則的指引， 還會受到機(jī)構(gòu)對待不同行業(yè)態(tài)度 的影響%富時(shí)羅素0華政指數(shù)商道融綠133%65%1%85%13%81%19% 0%34%65%社會價(jià)值投資聯(lián)盟國內(nèi)外評級機(jī)構(gòu)評分相關(guān)國內(nèi)外評級機(jī)構(gòu)評分相關(guān)性性注：上游代表高評級穆迪和標(biāo)普的評級相關(guān)