專題四金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論(貨幣銀行學(xué)-蘭州商學(xué)院 龐楷)

1、專題(zhunt)四金融(jnrng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論共四十一頁(yè)教學(xué)(jio xu)目的與要求 有關(guān)金融發(fā)展(fzhn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展(fzhn)之間的關(guān)系，一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)界十分關(guān)注的問(wèn)題。20世紀(jì)70年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)肖提出了關(guān)于“金融壓制”和“金融深化”的理論，從一個(gè)全新的角度對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系展開(kāi)了研究。本章通過(guò)對(duì)該理論的歷史淵源、主要觀點(diǎn)以及最新發(fā)展動(dòng)態(tài)的介紹，展示了這一值得關(guān)注的經(jīng)濟(jì)課題的歷史、現(xiàn)狀與發(fā)展。通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，要求我們對(duì)經(jīng)濟(jì)與金融的關(guān)系有更清晰的認(rèn)識(shí)，同時(shí)也為今后深入的理論學(xué)習(xí)拓寬思路、提供啟示、奠定基礎(chǔ)。共四十一頁(yè)第一節(jié) 金融理論(lln)發(fā)展的歷史淵源金融發(fā)展

2、與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系一直倍受矚目。最初的貨幣中性論者認(rèn)為，貨幣只是商品交換的媒介，貨幣數(shù)量的變化對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響；以后的各國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家從不同角度出發(fā)，闡述了貨幣金融對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響，論述了貨幣金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大意義。但由于(yuy)上述研究未涉及金融自身的發(fā)展演進(jìn)過(guò)程，因而不可能揭示這一過(guò)程對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。但美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家格利和肖卻注意到了。共四十一頁(yè)一、格利和肖的金融發(fā)展(fzhn)理論 （一）廣義的金融和金融機(jī)構(gòu)的概念貨幣理論只是金融理論的一部分，銀行理論也是整個(gè)金融機(jī)構(gòu)理論的一部分。如果把金融和金融機(jī)構(gòu)僅僅局限于貨幣領(lǐng)域和銀行領(lǐng)域，是無(wú)法進(jìn)行金融發(fā)展(fzhn)的研究的。共四

3、十一頁(yè)（二）金融(jnrng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融的發(fā)展，主要是指各類金融資產(chǎn)的增多(zn du)以及各種金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融也隨之發(fā)展。共四十一頁(yè)（三）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融(jnrng)積累格利和肖認(rèn)為：在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中，隨著人均收入的提高(t go)，金融資產(chǎn)的增長(zhǎng)率將超過(guò)產(chǎn)出或?qū)嶋H收入的增長(zhǎng)率。共四十一頁(yè)二、戈德史密斯的金融(jnrng)發(fā)展理論 （一）金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展(fzhn)戈德史密斯認(rèn)為：研究各國(guó)金融發(fā)展的差異，必須從比較它們的金融結(jié)構(gòu)入手。共四十一頁(yè)（二）金融(jnrng)發(fā)展的道路戈德史密斯認(rèn)為：雖然各國(guó)的金融結(jié)構(gòu)(jigu)各不相同，但金融發(fā)展的基本趨勢(shì)是一致的。

4、共四十一頁(yè)（三）金融(jnrng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系二者間的關(guān)系相當(dāng)重要。戈德史密斯試圖從理論與歷史兩個(gè)方面予以論證(lnzhng)，但無(wú)法做出準(zhǔn)確無(wú)誤的判斷。共四十一頁(yè)第二節(jié) 麥金農(nóng)肖的金融發(fā)展理論(lln)與模型1973年，麥金農(nóng)肖提出金融壓制和金融深化的新理論，這是一個(gè)問(wèn)題(wnt)的兩個(gè)方面。共四十一頁(yè)一、麥金農(nóng)肖模型(mxng)的核心內(nèi)容該模型論證了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的相互制約、相互促進(jìn)的辨證關(guān)系。其核心思想是：主張實(shí)現(xiàn)金融自由化，以使實(shí)際利率(ll)通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制的作用自動(dòng)趨于均衡水平，從而保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展以最優(yōu)速度進(jìn)行。共四十一頁(yè)二、麥金農(nóng)肖關(guān)于金融影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展傳導(dǎo)機(jī)制(jzh)

5、的論述對(duì)于該問(wèn)題，兩人之間存在較大(jio d)分歧。共四十一頁(yè)（一）麥金農(nóng)的“渠道(qdo)效應(yīng)論”。麥金農(nóng)認(rèn)為：為了(wi le)充分動(dòng)員儲(chǔ)蓄，增加資本積累，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，貨幣當(dāng)局應(yīng)改善貨幣供給條件，提高持有貨幣的實(shí)際收益率，使貨幣成為一種有吸引力的價(jià)值儲(chǔ)藏手段。從而使資本積累過(guò)程借以進(jìn)行的這種“渠道”得以擴(kuò)大。貨幣政策的這一作用過(guò)程，麥金農(nóng)稱之為“渠道效應(yīng)”。共四十一頁(yè)（二）肖的“債務(wù)(zhiw)媒介論”。肖氏認(rèn)為：對(duì)于整個(gè)社會(huì)來(lái)講，實(shí)際貨幣余額不是財(cái)富，而是貨幣體系的債務(wù)(zhiw)。這種債務(wù)(zhiw)在整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著各種媒介作用，從而使社會(huì)資源得以節(jié)約、又使社會(huì)在生產(chǎn)過(guò)程得以

6、順利進(jìn)行。因而貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和發(fā)展有重大促進(jìn)作用。共四十一頁(yè)三、金融(jnrng)深化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良性循環(huán)（一）修正的哈羅德多馬模型。哈羅德多馬模型是英美經(jīng)濟(jì)學(xué)家在1940年左右提出的一種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(zngzhng)理論。麥金農(nóng)肖在此基礎(chǔ)上提出了一個(gè)修正的哈羅德多馬模型，認(rèn)為：金融壓制的解除，即可以直接通過(guò)儲(chǔ)蓄傾向的提高來(lái)增加儲(chǔ)蓄，又可以反過(guò)來(lái)通過(guò)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而進(jìn)一步增加儲(chǔ)蓄，這就是儲(chǔ)蓄與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的良性循環(huán)。共四十一頁(yè)（二）金融深化(shnhu)及其效應(yīng)。所謂金融深化，其主要標(biāo)志是整個(gè)經(jīng)濟(jì)(jngj)中金融部門的發(fā)展和社會(huì)貨幣化程度的提高。其效應(yīng)有四：收入效應(yīng)、儲(chǔ)蓄效應(yīng)、投資效應(yīng)、就業(yè)效應(yīng)。

7、共四十一頁(yè)第三節(jié) 金融發(fā)展(fzhn)理論的最新發(fā)展(fzhn)共四十一頁(yè)一、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(zngzhng)對(duì)金融發(fā)展的作用對(duì)一國(guó)而言，金融中介體和金融市場(chǎng)形成之后其發(fā)展水平會(huì)隨著國(guó)內(nèi)外條件(tiojin)的變化而變化。共四十一頁(yè)二、金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(zngzhng)的作用 （一）金融中介體和金融市場(chǎng)的發(fā)展，導(dǎo)致更高比例的儲(chǔ)蓄被轉(zhuǎn)化(zhunhu)為投資，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。（二）金融中介體和金融市場(chǎng)的發(fā)展，導(dǎo)致資本配置效率提高，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。（三）金融中介體和金融市場(chǎng)的發(fā)展，導(dǎo)致儲(chǔ)蓄率改變，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。共四十一頁(yè)重點(diǎn)、難點(diǎn)(ndin)分析共四十一頁(yè)一、格利和肖的金融(jnrng)發(fā)展理

8、論美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家格利和肖最早是在1955年及其以后數(shù)年中發(fā)表了一系列論文(lnwn)，闡述了他們對(duì)金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間關(guān)系的一些觀點(diǎn)和看法，后來(lái)又逐步將其系統(tǒng)化。共四十一頁(yè)其主要(zhyo)觀點(diǎn)表現(xiàn)在三個(gè)方面：共四十一頁(yè)1、提出(t ch)了廣義的金融與金融機(jī)構(gòu)的概念。他們認(rèn)為：有關(guān)金融與金融機(jī)構(gòu)的概念應(yīng)該是廣義的，在他們看來(lái)，貨幣與各種非貨幣的金融資產(chǎn)之間具有一定程度的類同性與替代性；銀行與各種非銀行的金融中介機(jī)構(gòu)之間也具有一定程度的類同性與替代性。所以，貨幣理論(lln)只是整個(gè)金融理論(lln)的一部分，貨幣只是各種金融資產(chǎn)中的一種；同樣，銀行理論(lln)也只是整個(gè)金融機(jī)構(gòu)理論(lln

9、)的一部分，銀行只是各種金融機(jī)構(gòu)中的一種。格利和肖的觀點(diǎn)打破了傳統(tǒng)金融理論(lln)只是局限于貨幣理論(lln)、金融機(jī)構(gòu)也只是局限于銀行理論(lln)的束縛，提出了廣義的金融與金融機(jī)構(gòu)的概念。共四十一頁(yè)2、闡述了金融發(fā)展(fzhn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展(fzhn)之間的關(guān)系。格利和肖在他們的觀點(diǎn)中還提出了金融發(fā)展的概念。他們認(rèn)為：金融發(fā)展就是指各類金融資產(chǎn)的增多以及各類金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立；經(jīng)濟(jì)發(fā)展，金融也會(huì)隨之發(fā)展。他們認(rèn)為：由初始經(jīng)濟(jì)的金融制度向較為成熟的金融制度發(fā)展，首先表現(xiàn)為金融資產(chǎn)的增多；而在較成熟的經(jīng)濟(jì)社會(huì)里，金融技術(shù)的發(fā)展又創(chuàng)造了替代面對(duì)面貸款的方法。隨著金融技術(shù)的發(fā)展，尤其是中介技術(shù)的發(fā)展，

10、不僅使銀行得到了進(jìn)一步的發(fā)展，各種非銀行金融中介機(jī)構(gòu)也紛紛建立。由此而提高(t go)了資金分配的效率，提高(t go)了儲(chǔ)蓄與投資的水平，最終使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率得以提高(t go)。共四十一頁(yè)3、經(jīng)濟(jì)(jngj)增長(zhǎng)與金融積累。格利和肖認(rèn)為：在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中，隨著人均收入的提高，金融資產(chǎn)的增長(zhǎng)率將超過(guò)產(chǎn)出或?qū)嶋H收入的增長(zhǎng)率。因?yàn)樵谌魏?rnh)一段時(shí)間的兩個(gè)國(guó)家之間、以及在一個(gè)國(guó)家的兩個(gè)發(fā)展階段之間，金融積累不僅對(duì)產(chǎn)出的水平敏感，還對(duì)產(chǎn)出的增長(zhǎng)率敏感；同時(shí)，金融資產(chǎn)對(duì)DNP的比率，可在相當(dāng)程度上反映一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度。共四十一頁(yè)二、戈德史密斯的金融發(fā)展(fzhn)理論戈德史密斯對(duì)金融結(jié)構(gòu)與金融

11、發(fā)展做出了橫向(hn xin)的國(guó)際比較和縱向的歷史比較，揭示出金融發(fā)展過(guò)程中帶有規(guī)律性的結(jié)論。具體表現(xiàn)在三個(gè)方面：共四十一頁(yè)1、金融(jnrng)結(jié)構(gòu)與金融(jnrng)發(fā)展。戈德史密斯認(rèn)為：研究各國(guó)金融發(fā)展的差異，必須從比較它們的金融結(jié)構(gòu)入手。因?yàn)閺慕鹑谏蠈咏Y(jié)構(gòu)、金融交易以及(yj)國(guó)民財(cái)富，可發(fā)現(xiàn)各國(guó)金融發(fā)展的差異。他認(rèn)為衡量一國(guó)金融結(jié)構(gòu)的最重要指標(biāo)是金融相關(guān)比率，在自由企業(yè)經(jīng)濟(jì)中，不同的金融相關(guān)比率總是與不同類型的金融結(jié)構(gòu)相關(guān)聯(lián)。共四十一頁(yè)2、金融發(fā)展(fzhn)的道路。在戈德史密斯看來(lái)，雖然各國(guó)的金融結(jié)構(gòu)各不相同，但金融發(fā)展的道路卻只有一條，發(fā)展的總趨勢(shì)是一致的。目前金融發(fā)展水平較低

12、的國(guó)家將沿著金融發(fā)展水平較高的國(guó)家所走過(guò)的道路發(fā)展，先進(jìn)(xinjn)國(guó)家的示范作用十分重要。共四十一頁(yè)3、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(zngzhng)的關(guān)系。戈德史密斯從理論與歷史的角度對(duì)該問(wèn)題進(jìn)行了探討，他認(rèn)為：金融機(jī)構(gòu)的存在與發(fā)展，可有效地增加儲(chǔ)蓄與投資的總量；另外，金融機(jī)構(gòu)的介入，還能有效的將既定的資金分配給收益率較高的投資項(xiàng)目(xingm)。所以，金融機(jī)構(gòu)的存在與發(fā)展都能有效的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。當(dāng)然，不可否認(rèn)的是在有些情況下，金融機(jī)構(gòu)的存在與發(fā)展，也許會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)負(fù)面影響。共四十一頁(yè)三、麥金農(nóng)肖的金融(jnrng)發(fā)展理論1973年，麥金農(nóng)肖提出了金融壓制與金融深化的新理論(lln)，西方

13、經(jīng)濟(jì)學(xué)家將他們的理論(lln)歸結(jié)為同一金融發(fā)展模型。該模型論證了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的相互制約、相互促進(jìn)的辨證關(guān)系，其核心思想是主張實(shí)行金融自由化，以使實(shí)際利率通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制的作用自動(dòng)趨于均衡水平，從而保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展以最優(yōu)速度進(jìn)行。共四十一頁(yè)盡管他們(t men)提出了金融壓制與金融深化的新理論，但他們(t men)的觀點(diǎn)仍有分歧，表現(xiàn)在：共四十一頁(yè)1、麥金農(nóng)的“渠通效應(yīng)(xioyng)論”認(rèn)為：貨幣與實(shí)物資本是同步增減的互補(bǔ)品。對(duì)于不發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，實(shí)際現(xiàn)金余額的需求和實(shí)物資本的需求是高度互補(bǔ)的。在經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)國(guó)家，實(shí)際貨幣余額與實(shí)物資本之間雖不是相互替代關(guān)系，但在特定的情況下，這種替代關(guān)系可

14、能發(fā)生；它們的關(guān)系應(yīng)是相互補(bǔ)充的關(guān)系，不是此增彼減、而是同增同減。麥金農(nóng)還認(rèn)為：最好(zu ho)的辦法是放棄一切人為的干預(yù)，讓金融活動(dòng)充分自由化，從而以金融市場(chǎng)上自發(fā)形成的均衡利率作為貨幣的實(shí)際收益率。共四十一頁(yè)2、肖的“債務(wù)媒介論”中，關(guān)于貨幣金融因素如何(rh)影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的問(wèn)題，與麥金農(nóng)的觀點(diǎn)有以下分歧：麥金農(nóng)認(rèn)為貨幣是“外在貨幣”，而肖卻認(rèn)為貨幣是“內(nèi)在貨幣”；肖認(rèn)為實(shí)際貨幣余額(y )與實(shí)物資本之間不存互補(bǔ)關(guān)系；共四十一頁(yè)2、肖的“債務(wù)媒介論”中，關(guān)于貨幣金融因素如何影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的問(wèn)題，與麥金農(nóng)的觀點(diǎn)(gundin)有以下分歧：肖認(rèn)為從整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)來(lái)講，實(shí)際(shj)貨幣余額并非財(cái)

15、富，因而實(shí)際(shj)貨幣余額與實(shí)物資本之間不構(gòu)成替代關(guān)系。按照肖的觀點(diǎn)，對(duì)于整個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)，實(shí)際貨幣余額不是財(cái)富，卻是貨幣體系的債務(wù)，這種債務(wù)在整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著各種媒介作用，從而既可以使社會(huì)資源得以節(jié)約、又可以使社會(huì)在生產(chǎn)過(guò)程得以順利進(jìn)行，因而貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和發(fā)展有重大促進(jìn)作用。共四十一頁(yè)四、金融深化(shnhu)及其效應(yīng)金融深化是整個(gè)經(jīng)濟(jì)(jngj)中金融部門的發(fā)展和社會(huì)貨幣化程度的提高。它對(duì)經(jīng)濟(jì)(jngj)發(fā)展的影響表現(xiàn)在四個(gè)方面：共四十一頁(yè)1、收入(shur)效應(yīng)。所謂收入效應(yīng)是指實(shí)際貨幣余額的增長(zhǎng)引起社會(huì)貨幣化程度的提高，從而對(duì)實(shí)際國(guó)民收入的增長(zhǎng)所產(chǎn)生的影響。這種效應(yīng)是雙重的，即

16、：由于貨幣行業(yè)服務(wù)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)具有(jyu)促進(jìn)作用而產(chǎn)生的正效應(yīng)；以及由于貨幣供應(yīng)需要耗費(fèi)實(shí)物財(cái)富和勞動(dòng)，從而減少可用于國(guó)民收入生產(chǎn)的實(shí)際資源而產(chǎn)生的負(fù)效應(yīng)。金融深化所導(dǎo)致的收入效應(yīng)是有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正效應(yīng)。共四十一頁(yè)2、儲(chǔ)蓄(chx)效應(yīng)。儲(chǔ)蓄效應(yīng)表現(xiàn)在兩方面：一是金融深化引起實(shí)際國(guó)民收入增加(zngji)，社會(huì)儲(chǔ)蓄總額也將按一定比例增加(zngji)；二是金融深化提高了貨幣的實(shí)際收益率，導(dǎo)致整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的儲(chǔ)蓄傾向增強(qiáng)。共四十一頁(yè)3、投資(tu z)效應(yīng)。它也包括兩方面：一是儲(chǔ)蓄效應(yīng)增加了投資總額；二是金融(jnrng)增長(zhǎng)提高了投資的效率。共四十一頁(yè)4、就業(yè)(ji y)效應(yīng)。由于貨幣實(shí)際收益率的上升導(dǎo)致了投資者資金成本的提高，因此投資者傾向于以勞動(dòng)密集型的生產(chǎn)替代資本密集型的生產(chǎn)以節(jié)約(jiyu)資本的使用，從而使整個(gè)社會(huì)的就業(yè)水平得以提高。共四十一頁(yè)復(fù)習(xí)(fx)思考題 1、簡(jiǎn)述格利和肖的金融發(fā)展理論。2、試述戈德史密斯關(guān)于金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展方面的研究對(duì)金融發(fā)展理論建立的重要性。3、試析麥金農(nóng)肖是如何論述金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系(gun x)的？結(jié)合我國(guó)實(shí)際，試分析經(jīng)濟(jì)體制改革以來(lái)我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。共四十一頁(yè)內(nèi)容摘要專題四。20世紀(jì)70年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)肖提出了關(guān)于“金融壓制”和“金融深