中國票據(jù)銀行設(shè)想(共9頁)

1、 創(chuàng)設(shè)混合所有制票據(jù)(pio j)銀行的總體構(gòu)想窗體頂端(dngdun)【內(nèi)容摘要】新世紀(jì)以來，我國票據(jù)專營機(jī)構(gòu)的發(fā)展推動(dòng)票據(jù)市場交易效率持續(xù)提升和分散(fnsn)的區(qū)域票據(jù)市場加快融合發(fā)展，同時(shí)票據(jù)專營機(jī)構(gòu)數(shù)量較少且業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍受到嚴(yán)格限制制約了票據(jù)專營機(jī)構(gòu)經(jīng)營效率的提升和做市交易作用的發(fā)揮。未來，我國票據(jù)市場創(chuàng)新發(fā)展應(yīng)推動(dòng)票據(jù)專營機(jī)構(gòu)發(fā)展成為專業(yè)化程度更高的票據(jù)銀行。在實(shí)踐中，可以現(xiàn)有票據(jù)專營機(jī)構(gòu)整合民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)構(gòu)建混合所有制股份公司的票據(jù)銀行，實(shí)施市場化運(yùn)作機(jī)制和多元化業(yè)務(wù)發(fā)展，更有效發(fā)揮票據(jù)銀行做市商制度的建設(shè)發(fā)展?！娟P(guān)鍵詞】票據(jù)專營機(jī)構(gòu) 票據(jù)銀行 做市商【作者簡介】肖小和，上海市

2、人民政府發(fā)展研究中心特約研究員，中國工商銀行票據(jù)營業(yè)部副研究員；鄒江，中國工商銀行票據(jù)營業(yè)部 博士 高級經(jīng)濟(jì)師；汪辦興 ，中國工商銀行票據(jù)營業(yè)部，博士 高級經(jīng)濟(jì)師一、票據(jù)市場專專營機(jī)構(gòu)的發(fā)展現(xiàn)狀與存在的問題（一）我國票據(jù)市場專營機(jī)構(gòu)發(fā)展概述新世紀(jì)以來，商業(yè)銀行設(shè)立的票據(jù)專營機(jī)構(gòu)是票據(jù)市場上最重要的專業(yè)化中介機(jī)構(gòu)，它的出現(xiàn)和發(fā)展極大促進(jìn)了票據(jù)市場的交易效率的提升和業(yè)務(wù)創(chuàng)新。嚴(yán)格意義上講，我國的票據(jù)專營機(jī)構(gòu)是指經(jīng)中國人民銀行正式批準(zhǔn)的，專門從事商業(yè)匯票買賣和咨詢等業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)；票據(jù)專營機(jī)構(gòu)相對獨(dú)立，實(shí)行獨(dú)立核算，內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置和經(jīng)營管理機(jī)制建立完全以票據(jù)業(yè)務(wù)為中心。2000年11月9日，經(jīng)中國人民

3、銀行總行批準(zhǔn)，中國工商銀行票據(jù)營業(yè)部在上海成立，成為國內(nèi)首家票據(jù)專營機(jī)構(gòu)。首家票據(jù)專營機(jī)構(gòu)的經(jīng)營機(jī)制創(chuàng)新優(yōu)勢及其良好經(jīng)營業(yè)績?nèi)〉昧溯^好的示范效應(yīng)，此后，興業(yè)銀行、民生銀行、農(nóng)業(yè)銀行和平安銀行等多家銀行相繼成立總行級票據(jù)專營機(jī)構(gòu)或資金運(yùn)營中心，還有部分銀行雖然目前未獲批準(zhǔn)，但這些銀行已在內(nèi)部按此模式設(shè)立機(jī)構(gòu)開始運(yùn)作，也已具備了票據(jù)專營機(jī)構(gòu)的雛形。從更廣泛意義上講，在新世紀(jì)我國票據(jù)市場繁榮發(fā)展中出現(xiàn)的民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)，2013年以來互聯(lián)網(wǎng)金融跨界創(chuàng)新票據(jù)金融服務(wù)的投融資平臺，可以視為是對商業(yè)銀行票據(jù)專營機(jī)構(gòu)的有益補(bǔ)充。（二）票據(jù)專營機(jī)構(gòu)在新世紀(jì)票據(jù)市場發(fā)展中的作用從新世紀(jì)票據(jù)專營機(jī)構(gòu)成立以來的票據(jù)

4、市場實(shí)際發(fā)展情況看，票據(jù)專營機(jī)構(gòu)在推動(dòng)票據(jù)市場發(fā)展方面也發(fā)揮了無可替代的作用：1.票據(jù)專營機(jī)構(gòu)的成立和發(fā)展推動(dòng)票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展成為貨幣市場重要交易工具票據(jù)專營機(jī)構(gòu)的設(shè)立推進(jìn)了票據(jù)集約化經(jīng)營和專業(yè)化運(yùn)作，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的資金化運(yùn)作開始顯現(xiàn)，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易逐步發(fā)展成為重要的貨幣市場交易工具。票據(jù)專營機(jī)構(gòu)作為專門從事票據(jù)買賣的市場中介機(jī)構(gòu)，在業(yè)務(wù)運(yùn)作中逐步建立穩(wěn)定而廣泛的買賣客戶網(wǎng)絡(luò)和買賣價(jià)格制定與公布制度，通過買賣差價(jià)和擴(kuò)大交易量來獲取盈利，逐步發(fā)揮出票據(jù)做市商的作用。這將在很大程度上提高市場流動(dòng)性和市場運(yùn)作效率，保持交易工具價(jià)格的連續(xù)性和在一段時(shí)間內(nèi)的穩(wěn)定性；同時(shí)票據(jù)專營機(jī)構(gòu)因其交易總量龐大的

5、特點(diǎn)也強(qiáng)化了票據(jù)市場信息的有效匯集和傳導(dǎo)，提高市場交易效率。新世紀(jì)以來，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和回購市場交易總量持續(xù)增長，票據(jù)周轉(zhuǎn)交易大幅提升，并帶動(dòng)承兌業(yè)務(wù)加快發(fā)展。截至2013年，全國商業(yè)匯票累計(jì)承兌量和累計(jì)貼現(xiàn)量分別為20.3萬億元和45.7萬億元，分別比1996年增長了3.57倍和5.77倍。2013年票據(jù)累計(jì)貼現(xiàn)量和年末貼現(xiàn)余額的比率約為23.8，比2001年該比率6.3提高了17.5，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)周轉(zhuǎn)交易加快是次比率大幅上升的主要原因，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)已發(fā)展成為重要的貨幣市場交易工具。2. 票據(jù)專營機(jī)構(gòu)的建設(shè)發(fā)展(fzhn)推動(dòng)了區(qū)域票據(jù)市場的融合發(fā)展自上個(gè)世紀(jì)80年代中期票據(jù)恢復(fù)辦理以來的相當(dāng)長的時(shí)

6、期，票據(jù)業(yè)務(wù)基本上屬于銀行分支機(jī)構(gòu)屬地(shd)辦理的承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)量較小，票據(jù)的市場流動(dòng)性不強(qiáng)，使得票據(jù)市場呈現(xiàn)出區(qū)域割裂分散的狀態(tài)，不同區(qū)域票據(jù)業(yè)務(wù)辦理的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、貼現(xiàn)利率等不完全統(tǒng)一，全國性票據(jù)市場仍處于建設(shè)進(jìn)程之中。工行票據(jù)營業(yè)部成立之后于2003年在全國北京、天津、廣州、沈陽、重慶、鄭州、西安和上海先后成立8家分部，形成了覆蓋全國的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)票據(jù)專營機(jī)構(gòu)經(jīng)營范圍覆蓋全國，其業(yè)務(wù)辦理標(biāo)準(zhǔn)通過自身經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)以及全行分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)傳導(dǎo)，使得不同區(qū)域業(yè)務(wù)辦理標(biāo)準(zhǔn)趨向規(guī)范統(tǒng)一；并且，由于票據(jù)專營機(jī)構(gòu)在一定程度上發(fā)揮著在全國范圍內(nèi)做市交易的作用，業(yè)務(wù)報(bào)價(jià)信息反映更加便捷，交易客戶覆蓋

7、全國，使得不同區(qū)域票據(jù)市場交易利率之間的差異逐步縮小，全國統(tǒng)一票據(jù)市場的建設(shè)進(jìn)程不斷加快。3.票據(jù)(pio j)專營機(jī)構(gòu)的集約化經(jīng)營模式推動(dòng)票據(jù)市場穩(wěn)健發(fā)展目前，票據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為市場主體(特別是商業(yè)銀行)的違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，即違規(guī)承兌、貼現(xiàn)商業(yè)匯票導(dǎo)致銀行資金流入股市。認(rèn)真分析這種風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的深層次原因，商業(yè)銀行客戶競爭和存款競爭是主要因素。尤其是一些商業(yè)銀行基層經(jīng)營機(jī)構(gòu)僅僅把票據(jù)業(yè)務(wù)作為競爭客戶和存款的一種經(jīng)營手段來使用，風(fēng)險(xiǎn)防范重點(diǎn)放在資金安全和承兌票據(jù)到期墊款率的控制上，很少從票據(jù)市場發(fā)展角度考慮風(fēng)險(xiǎn)的控制，甚至故意違規(guī)。而票據(jù)專營機(jī)構(gòu)對風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識更具全局性、長期性和理性化。因?yàn)樗拿\(yùn)是和

8、票據(jù)市場的規(guī)范、成熟密切相關(guān)的，這將促使其深化對包括經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的各種風(fēng)險(xiǎn)的分析，通過自身系統(tǒng)、嚴(yán)密的管理規(guī)范自身經(jīng)營，將各種風(fēng)險(xiǎn)降至最低，并將這種風(fēng)險(xiǎn)控制理念傳導(dǎo)給其他的市場主體，促進(jìn)票據(jù)市場穩(wěn)健發(fā)展。4.票據(jù)專營機(jī)構(gòu)的集聚為上海國際金融中心建設(shè)做出積極貢獻(xiàn)工行票據(jù)營業(yè)部在滬成立后，由于上海作為我國金融市場最發(fā)達(dá)的城市，不同商業(yè)銀行均效仿工行在上海設(shè)置票據(jù)專營機(jī)構(gòu)，以更方便的利用上海發(fā)達(dá)的金融資源，票據(jù)專營機(jī)構(gòu)也成為上海市乃至全國票據(jù)業(yè)的一扇窗口，不斷推動(dòng)上海票據(jù)市場發(fā)展走在全國前列，體現(xiàn)了上海票據(jù)市場發(fā)展的水平和票據(jù)市場發(fā)展的巨大潛力，逐步使得上海成為全國最大的票據(jù)交易中心。上海

9、國際金融中心建設(shè)需要一個(gè)發(fā)達(dá)的票據(jù)市場作為資源配置場所，票據(jù)專營機(jī)構(gòu)集聚上?？梢赃M(jìn)一步凸顯上海作為金融中心的資源優(yōu)勢。有理由說，上海票據(jù)市場已經(jīng)初步具備了引領(lǐng)和整合區(qū)域性票據(jù)市場形成全國性票據(jù)市場的條件，票據(jù)專營機(jī)構(gòu)的作用功不可沒。5.民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)創(chuàng)新成為票據(jù)市場(shchng)創(chuàng)新發(fā)展的有益補(bǔ)充新世紀(jì)票據(jù)市場的繁榮發(fā)展，民間票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，民間票據(jù)市場成為正規(guī)票據(jù)市場之外的重要補(bǔ)充。在這過程中，民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮了重要的作用(zuyng)。一方面，銀行內(nèi)票據(jù)專營機(jī)構(gòu)數(shù)量相對較少，且發(fā)展還不壯大，導(dǎo)致企業(yè)的融資需求得不到及時(shí)滿足；另一方面，現(xiàn)實(shí)的局限和市場的需求兩者之間

10、的矛盾又導(dǎo)致了民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)(jgu)的大量存在，這類機(jī)構(gòu)的存在便利了票據(jù)的流通、滿足了中小企業(yè)的融資需求、促進(jìn)了我國票據(jù)市場的快速發(fā)展；同時(shí)，民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)在傳統(tǒng)票據(jù)貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)之外，還創(chuàng)新了票據(jù)經(jīng)紀(jì)、代理和鑒證咨詢等衍生票據(jù)金融服務(wù)，極大豐富了票據(jù)金融功能。2013年，在互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃興起中，民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)與電商平臺加強(qiáng)合作創(chuàng)新發(fā)展出互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)投融資平臺，以P2P模式為中小企業(yè)小額票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)提供了有效途徑，與傳統(tǒng)銀行業(yè)專注于大額票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)形成了互補(bǔ)，使得票據(jù)市場融資功能得到更有效的完善發(fā)展。（三）票據(jù)市場專營機(jī)構(gòu)發(fā)展存在的問題當(dāng)前，我國票據(jù)專營機(jī)構(gòu)在推動(dòng)票據(jù)市場深化發(fā)展的同時(shí)

11、，也顯露出發(fā)展中存在的一些問題：1.票據(jù)專營機(jī)構(gòu)數(shù)量較少，難以形成強(qiáng)有力的市場推動(dòng)力量目前，國內(nèi)真正稱得上票據(jù)專營機(jī)構(gòu)的僅有工商銀行票據(jù)營業(yè)部、農(nóng)業(yè)銀行票據(jù)營業(yè)部、民生銀行票據(jù)營業(yè)部和平安銀行票據(jù)金融事業(yè)部等幾家，難以形成市場中有影響力的行動(dòng)團(tuán)體，對市場發(fā)展的推動(dòng)作用得不到真正發(fā)揮。2.票據(jù)專營機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)類型單一，市場整體競爭能力仍待加強(qiáng)現(xiàn)階段票據(jù)專營機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍主要限于商業(yè)匯票買賣。同國外同類性質(zhì)機(jī)構(gòu)，特別是臺灣票券公司具備的自營、經(jīng)紀(jì)、簽證、承銷和保證五大類業(yè)務(wù)相比，國內(nèi)票據(jù)專營機(jī)構(gòu)從事的僅是自營業(yè)務(wù)，即通過票據(jù)買賣賺取利差。隨著李利率市場化進(jìn)程加快和票據(jù)流通市場與銀行間同業(yè)拆借、債券回購

12、市場聯(lián)系的日益緊密，買賣利差逾來逾小。當(dāng)前，票據(jù)專營機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力不足，主要原因是其受到業(yè)務(wù)范圍的限制和監(jiān)管約束。 從競爭角度看，票據(jù)專營機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍均屬商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，使得票據(jù)專營機(jī)構(gòu)在與商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)競爭中，在客戶資源、金融服務(wù)功能、資金成本等諸多方面處于劣勢，成為票據(jù)專營機(jī)構(gòu)發(fā)展壯大的制約。3.受傳統(tǒng)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營模式影響，票據(jù)專營機(jī)構(gòu)經(jīng)營效率有待提升目前票據(jù)市場的經(jīng)營者主要是商業(yè)銀行的內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行票據(jù)專營機(jī)構(gòu)也仍在傳統(tǒng)銀行經(jīng)營體制下，由于銀行內(nèi)設(shè)分支機(jī)構(gòu)眾多，它們之間信息不對稱，業(yè)務(wù)操作規(guī)程不統(tǒng)一，不利于市場的鍵康發(fā)展。同時(shí)，商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)只是商業(yè)銀

13、行眾多業(yè)務(wù)中的一項(xiàng)，且屬于非主導(dǎo)業(yè)務(wù)，致使大量商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)的經(jīng)營效率低下，影響了企業(yè)資金正常周轉(zhuǎn)，而商業(yè)銀行作為目前票據(jù)市場上最重要的主體，由于商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)的手續(xù)繁瑣和貼現(xiàn)利率低于流動(dòng)性貸款利率，獲取的收益不多，也缺乏開展票據(jù)業(yè)務(wù)的積極性。票據(jù)業(yè)務(wù)具有專業(yè)性強(qiáng)和企業(yè)連接性強(qiáng)的特點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)集中，營銷方式獨(dú)特，適合專業(yè)化經(jīng)營，因此大力發(fā)展有我國特色的票據(jù)銀行對于推動(dòng)我國商業(yè)票據(jù)市場的發(fā)展規(guī)律十分重要。4.票據(jù)專營機(jī)構(gòu)發(fā)展的局限性較為明顯(mngxin)，票據(jù)金融服務(wù)能力有待增強(qiáng)在票據(jù)發(fā)行環(huán)節(jié)(hunji)，目前市場上交易工具只有交易性票據(jù)：銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。這兩種交易性票據(jù)的發(fā)行，需要經(jīng)過

14、商業(yè)銀行承兌（銀票）和授信、貼現(xiàn)（商票）才能提高信用等級和流動(dòng)性，而票據(jù)專營機(jī)構(gòu)由于經(jīng)營范圍以及(yj)企業(yè)開戶、授信管理等限制，進(jìn)入發(fā)行環(huán)節(jié)非常困難。從票據(jù)專營機(jī)構(gòu)的資金來源看，支撐票據(jù)庫存的資金完全靠商業(yè)銀行內(nèi)部資金供給，資金周轉(zhuǎn)靠票據(jù)轉(zhuǎn)賣和央行再貼現(xiàn)，還無法從銀行同業(yè)間市場融入資金或自身發(fā)行債券融入資金，資金規(guī)模受到限制并帶有相當(dāng)大的不確定性，難以形成規(guī)模經(jīng)營，抗風(fēng)險(xiǎn)能力低。另外，現(xiàn)階段票據(jù)專營機(jī)構(gòu)均是商業(yè)銀行內(nèi)部的分支機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行審慎的和注重全局相對欠缺專業(yè)化的系統(tǒng)管理，一定程度上也弱化了票據(jù)專營機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和追求利潤最大化的機(jī)構(gòu)動(dòng)力。5.民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺業(yè)務(wù)發(fā)展仍有

15、待監(jiān)管予以規(guī)范新世紀(jì)以來，民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)投融資平臺的出現(xiàn)和發(fā)展發(fā)揮了便捷中小企業(yè)票據(jù)融資的重要作用，但由于此類機(jī)構(gòu)從成立之日起業(yè)務(wù)發(fā)展大多游離于監(jiān)管之外，部分業(yè)務(wù)操作不規(guī)范，存在較大風(fēng)險(xiǎn)隱患。首先，民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)多以金融服務(wù)或咨詢公司名義進(jìn)行工商行政登記，但未經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)從事銀行業(yè)法定票據(jù)業(yè)務(wù)存在違規(guī)嫌疑；二是民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)由于缺乏合格的票據(jù)業(yè)務(wù)專業(yè)人才，同時(shí)出于利潤最大化的經(jīng)營目標(biāo)，在票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)辦理中存在著真實(shí)貿(mào)易背景審查不嚴(yán)，業(yè)務(wù)辦理記賬不規(guī)范以及利用監(jiān)管不到位進(jìn)行套利交易等，容易產(chǎn)生票據(jù)業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險(xiǎn)并傳遞到票據(jù)市場，對市場穩(wěn)健運(yùn)行產(chǎn)生不利影響，甚至干擾了貨幣政策宏

16、觀調(diào)控；三是互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)還缺乏準(zhǔn)確的監(jiān)管規(guī)范，民間票據(jù)中介參與互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)在一定程度上加大了監(jiān)管難度。由此，創(chuàng)設(shè)混合所有制票據(jù)銀行為民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮積極作用提供了良機(jī)，更重要的是有利于開展業(yè)務(wù)合規(guī)監(jiān)管。二、創(chuàng)設(shè)票據(jù)銀行對票據(jù)市場加快創(chuàng)新發(fā)展的意義和作用未來我國票據(jù)市場建設(shè)發(fā)展的關(guān)鍵在于進(jìn)一步深化機(jī)構(gòu)主體建設(shè)，尤其是在創(chuàng)新發(fā)展多元化機(jī)構(gòu)體系的同時(shí)，推進(jìn)專業(yè)化票據(jù)中介機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展，在鼓勵(lì)商業(yè)銀行票據(jù)專營機(jī)構(gòu)發(fā)展壯大的基礎(chǔ)上，構(gòu)建票據(jù)專業(yè)銀行，發(fā)揮票據(jù)銀行更加專業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢，促進(jìn)票據(jù)市場加快創(chuàng)新發(fā)展。根據(jù)十八大三中全會(huì)確定的金融改革戰(zhàn)略思路，今后混合所有制將成為國有銀行改革的方面，商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)作

17、為市場化程度較高的銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之一，銀行可以在商業(yè)銀行票據(jù)專營機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上構(gòu)建發(fā)展票據(jù)銀行，為票據(jù)市場發(fā)展注入新的活力。（一）票據(jù)銀行的創(chuàng)設(shè)能夠進(jìn)一步提升票據(jù)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力當(dāng)前，金融機(jī)構(gòu)票據(jù)融資支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用尚未充分發(fā)揮，其主要原因在于商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)作為多樣化銀行融資產(chǎn)品的市場主體，其票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營必然受到其整體經(jīng)營策略的影響，而票據(jù)業(yè)務(wù)本身所具有的信貸和資金業(yè)務(wù)的雙重屬性，使得票據(jù)貼現(xiàn)成為銀行信貸的附屬產(chǎn)品，票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營的獨(dú)立性相對較差，即使是商業(yè)銀行票據(jù)專營機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)經(jīng)營仍須服從于全行信貸業(yè)務(wù)的調(diào)控操作。票據(jù)業(yè)務(wù)的分散經(jīng)營和獨(dú)立性較差且較易受到貸款業(yè)務(wù)調(diào)控的不利影響，使得

18、票據(jù)融資未能真實(shí)反映企業(yè)票據(jù)融資需求和銀行票據(jù)融資供給，削弱了票據(jù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用的發(fā)揮。票據(jù)銀行的設(shè)立發(fā)展能夠使得票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營增強(qiáng)獨(dú)立性，更有效的按照市場對票據(jù)融資的需求開展業(yè)務(wù)經(jīng)營，尤其是票據(jù)銀行可以為中小企業(yè)提供多樣化票據(jù)金融服務(wù)，為中小企業(yè)票據(jù)融資拓寬途徑。此外，票據(jù)銀行在構(gòu)建和發(fā)展中，還可以通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資擴(kuò)股等方式引入民間資本，引入更多社會(huì)資源使自身發(fā)展壯大，不斷提升票據(jù)金融服務(wù)能力。（二）票據(jù)(pio j)銀行的做市功能有助于提升票據(jù)市場運(yùn)行效率從金融市場的發(fā)展歷程來看，要充分有效地發(fā)揮市場效率，就必須要有專業(yè)化和實(shí)力雄厚的市場中介機(jī)構(gòu)充當(dāng)做市商，如資本市場上有投資銀行、證券公

19、司。票據(jù)市場同樣需要交易信息的匯總、處理，需要專業(yè)的做市商活躍市場，保持價(jià)格的相對穩(wěn)定，票據(jù)銀行可以發(fā)揮票據(jù)做市商的功能。有如下兩種方式，即充當(dāng)經(jīng)紀(jì)人和自營商的角色。作為經(jīng)紀(jì)人，票據(jù)銀行可幫助(bngzh)投資者收集和傳遞交易指令以及在市場上執(zhí)行投資者的各種指令。票據(jù)銀行作為自營商履行(lxng)三種職能：?向投資者提供即時(shí)交易的機(jī)會(huì)而不是讓投資者等到交易的另一方有足夠的交易指令，在這一過程中市場上短期內(nèi)的價(jià)格得以維持穩(wěn)定。?向人市的投資者提供價(jià)格信息。?自行持有和買入資產(chǎn)，此時(shí)他們的收益來自于資產(chǎn)買賣的差價(jià)。票據(jù)銀行是專門開發(fā)與票據(jù)相關(guān)的金融服務(wù)，以一年期以內(nèi)的商業(yè)票據(jù)為經(jīng)營對象進(jìn)行融資的金

20、融機(jī)構(gòu)。建立票據(jù)銀行主要基于以下考慮：一是市場核心主體的需要。票據(jù)專業(yè)銀行是票據(jù)市場的核心主體，是反映央行貨幣政策的窗口。二是規(guī)模經(jīng)濟(jì)的需要。票據(jù)交易屬于低收益融資行為，只有達(dá)到一定規(guī)模，才能承擔(dān)交易成本。三是風(fēng)險(xiǎn)控制的需要。票據(jù)交易的風(fēng)險(xiǎn)防范需要有較強(qiáng)的專業(yè)性，沒有訓(xùn)練有素的隊(duì)伍和有效的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，就難以準(zhǔn)確識別和有效控制票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)。四是市場效率的需要。票據(jù)銀行以其專業(yè)性發(fā)揮著社會(huì)中介職能，可以大大提高市場效率。（三）創(chuàng)設(shè)票據(jù)銀行有利于我國票據(jù)市場國際化建設(shè)發(fā)展票據(jù)銀行作為專業(yè)化程度最高的票據(jù)中介機(jī)構(gòu)，它的構(gòu)建既符合國際慣例，有又很好的拓展性。從美國、英國、日本和我國臺灣地區(qū)發(fā)達(dá)票據(jù)市場看，

21、上述票據(jù)市場主要是建立在專業(yè)化運(yùn)作基礎(chǔ)上，其中的關(guān)鍵是市場上存在著大量以經(jīng)營票據(jù)為專業(yè)的做市商機(jī)構(gòu)，如美國商業(yè)本票市場上的投資銀行、英國票據(jù)市場的貼所、日本票券市場上的短融公司和臺灣票券市場上的票券公司等，上述機(jī)構(gòu)均為獨(dú)立法人金融機(jī)構(gòu)，在其本國票據(jù)市場發(fā)展中發(fā)揮著做市商的重要作用。我國票據(jù)市場存在的一個(gè)重要問題是缺乏做市商機(jī)制，使得市場功能的發(fā)揮受到很大的限制，發(fā)展我國的票據(jù)銀行將推動(dòng)做市商制度的建立。有了票據(jù)銀行充當(dāng)市場上的做市商，可以相對集中地辦理票據(jù)業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮專業(yè)化分工的優(yōu)勢，降低交易成本，提高市場效率，激活票據(jù)市場。同時(shí)做市商作為票據(jù)市場的核心，必須建立一定的市場準(zhǔn)入制度。借鑒國外

22、成熟的票據(jù)市場的經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)有票據(jù)專營機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)上發(fā)展成為票據(jù)銀行要具有票據(jù)做市商的資格，必須具備三個(gè)條件，一是要有足夠的實(shí)力，能夠保證市場交易的正常進(jìn)行和市場價(jià)格的穩(wěn)定；二是要有卓越的信譽(yù)，能夠保證信息公開，交易公平；三是要有廣泛的融資渠道，在市場上占有較大的分額。（四）票據(jù)銀行有助于加快票據(jù)專業(yè)人才隊(duì)伍的培養(yǎng)和建設(shè)票據(jù)業(yè)務(wù)的專門人才匱乏是制約我國票據(jù)市場創(chuàng)新發(fā)展的一個(gè)重要因素。票據(jù)銀行的發(fā)展，可以為發(fā)展我國的票據(jù)市場提供人力資源上的有利保障。票據(jù)業(yè)務(wù)人才既要了解國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，又要有豐富的金融知識，既要具備票據(jù)營銷觀念，又要掌握具體的操作實(shí)務(wù)，是對票據(jù)、信貸、會(huì)計(jì)、結(jié)算、法律等業(yè)務(wù)都十分熟悉

23、的復(fù)合型人才。目前在我國此類人才十分缺乏，導(dǎo)致商業(yè)銀行的經(jīng)營機(jī)構(gòu)對于開展票據(jù)業(yè)務(wù)存有較大的顧慮。由于票據(jù)銀行的工作領(lǐng)域明確，市場信息集中，業(yè)務(wù)操作手段專業(yè)，可以培養(yǎng)大量(dling)的票據(jù)專業(yè)人才服務(wù)于我國的金融事業(yè)。（五）票據(jù)銀行的建設(shè)發(fā)展有助于健全票據(jù)市場資信評估(pn )體系票據(jù)銀行還可以發(fā)展成為市場上權(quán)威的資信評估機(jī)構(gòu)。隨著我國票據(jù)市場的逐步發(fā)展健全，票據(jù)的功能創(chuàng)新使得其有可能脫離真實(shí)的商品交易而獨(dú)立存在，這無疑加大了票據(jù)市場的風(fēng)險(xiǎn)。這就需要有全國范圍內(nèi)普遍認(rèn)可(rnk)的權(quán)威性資信評估機(jī)構(gòu)對票據(jù)進(jìn)行評級。理性的投資者想要規(guī)避票據(jù)市場的風(fēng)險(xiǎn)，就必須對企業(yè)的資信狀況進(jìn)行評價(jià)，這種風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)

24、成本的存在在一定程度上阻礙了投資者進(jìn)入票據(jù)市場。而我國的商業(yè)銀行在這方面又由于經(jīng)營成本和信息量的限制而不能發(fā)揮很大作用。票據(jù)銀行則可發(fā)揮其專業(yè)優(yōu)勢，運(yùn)用專門技術(shù)，構(gòu)造票據(jù)評價(jià)定級模型，并聯(lián)手建立全國性的票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評估網(wǎng)絡(luò)，為票據(jù)市場的順利運(yùn)行創(chuàng)造有利條件。（六）創(chuàng)設(shè)票據(jù)銀行有利于商業(yè)銀行票據(jù)專營機(jī)構(gòu)和民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)整合發(fā)展當(dāng)前，商業(yè)銀行票據(jù)專營機(jī)構(gòu)和民間票據(jù)金融服務(wù)中介機(jī)構(gòu)是我國票據(jù)市場上最為代表性的兩類票據(jù)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)。從兩者的市場作用來看，商業(yè)銀行票據(jù)專營機(jī)構(gòu)是最為主要的市場推動(dòng)力量，資金實(shí)力、人才培育和網(wǎng)絡(luò)渠道等具有無可匹敵的優(yōu)勢，但其在發(fā)展中也存在著經(jīng)營范圍受限，主要是傳統(tǒng)銀行經(jīng)營機(jī)制

25、束縛使得其注重票據(jù)自營業(yè)務(wù)的發(fā)展，票據(jù)做市商所必須的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、代理業(yè)務(wù)和咨詢業(yè)務(wù)等票據(jù)金融服務(wù)能力不強(qiáng)，制約了票據(jù)專營機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新發(fā)展。近年來，隨著票據(jù)市場的繁榮發(fā)展，民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)不斷涌現(xiàn)，且憑借著機(jī)制靈活的市場反應(yīng)敏銳的特點(diǎn)，在開展票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)自營業(yè)務(wù)的同時(shí)，以經(jīng)紀(jì)和代理業(yè)務(wù)為拓展方向，形成了自身的票據(jù)專業(yè)優(yōu)勢，在票據(jù)市場上日趨活躍，但民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)存在的重要問題是道德風(fēng)險(xiǎn)引致的操作風(fēng)險(xiǎn)較大，易形成風(fēng)險(xiǎn)傳遞，從而對票據(jù)市場的穩(wěn)健發(fā)展帶來不利影響。以混合所有制創(chuàng)設(shè)票據(jù)銀行可以較好的整合兩類機(jī)構(gòu)的各自優(yōu)勢，以商業(yè)銀行票據(jù)專營機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)，在嚴(yán)格資格審查的基礎(chǔ)上允許有興趣的民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)參股，可

26、以較好的整合民間票據(jù)市場的發(fā)展，發(fā)揮其在票據(jù)經(jīng)紀(jì)、代理和咨詢業(yè)務(wù)方面的技術(shù)優(yōu)勢，使得整合后的票據(jù)銀行更具備做市商功能。三、創(chuàng)設(shè)混合所有制票據(jù)銀行的總體構(gòu)想（一）以政策支持商業(yè)銀行發(fā)起創(chuàng)設(shè)混合所有制和股份公司形式票據(jù)銀行票據(jù)銀行的設(shè)立可采取股份制的形式，以現(xiàn)有商業(yè)銀行票據(jù)專營機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)進(jìn)行股份制和公司制改造，由商業(yè)銀行把原先的部門制轉(zhuǎn)變?yōu)樽庸灸Ｊ?，由總行控股和公司化?jīng)營，經(jīng)監(jiān)管部門嚴(yán)格審查的證券、保險(xiǎn)和基金等其他金融機(jī)構(gòu)或大型企業(yè)可以入股，同時(shí)從整合民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)的角度，在對民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格資質(zhì)審查和甄別的基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)吸納民間票據(jù)中介作為股東，在條件成熟時(shí)還可向社會(huì)公眾公開募集股份乃

27、至IPO上市，發(fā)起人可選擇那些目前票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模大，管理基礎(chǔ)好，專業(yè)化、市場化程度都較高的商業(yè)銀行、資金實(shí)力雄厚且具有較高票據(jù)市場投資意愿的金融機(jī)構(gòu)以及具有較高資質(zhì)的民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)，也可考慮吸收國外有實(shí)力的機(jī)構(gòu)參股，成為一家股權(quán)相對分散的混合所有制票據(jù)銀行股份公司。（二）推動(dòng)(tu dng)票據(jù)銀行以做市商為發(fā)展導(dǎo)向強(qiáng)化市場化運(yùn)作機(jī)制根據(jù)當(dāng)前票據(jù)市場發(fā)展的需要，有目的、有重點(diǎn)的培育(piy)部分商業(yè)銀行票據(jù)專營機(jī)構(gòu)，由其總行按照控股經(jīng)營模式改造成為票據(jù)銀行子公司，同時(shí)以政策支持和引導(dǎo)該類機(jī)構(gòu)通過吸收包括民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)在內(nèi)的民間資本按照混合所有制的原則改進(jìn)股本結(jié)構(gòu)和完善公司治理，按照公司制原則

28、推進(jìn)市場化經(jīng)營，根據(jù)股東發(fā)展意愿實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營，自負(fù)盈虧。未來票據(jù)銀行市場化運(yùn)作的關(guān)鍵在于做市商機(jī)制的培育，成為票據(jù)市場發(fā)展的和業(yè)務(wù)創(chuàng)新的重要推動(dòng)力量，通過票據(jù)自營、代理、撮合及雙向套利操作等多種方法逐漸向雙向報(bào)價(jià)過渡以調(diào)節(jié)供求，活躍市場交易；在發(fā)展到一定程度后，最終逐步演變?yōu)槠睋?jù)做市商。未來票據(jù)銀行在逐步完善混合所有制結(jié)構(gòu)和法人治理的基礎(chǔ)上，以市場化經(jīng)營為導(dǎo)向，比現(xiàn)階段票據(jù)專營機(jī)構(gòu)有用更大的經(jīng)營自主權(quán)，通過市場化運(yùn)作提供更為廣泛的票據(jù)金融服務(wù)。當(dāng)前，票據(jù)專營機(jī)構(gòu)作為商業(yè)銀行內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)，經(jīng)營主動(dòng)權(quán)受到總行政策性調(diào)節(jié)業(yè)務(wù)的支配，市場化經(jīng)營的運(yùn)作機(jī)制仍待健全。票據(jù)銀行在市場化運(yùn)作機(jī)制方面可以有如下幾方

29、面的改進(jìn)：一是根據(jù)市場化經(jīng)營原則實(shí)施主動(dòng)負(fù)債，票據(jù)銀行作為法人機(jī)構(gòu)，比票據(jù)專營機(jī)構(gòu)擁有更多的主動(dòng)負(fù)債經(jīng)營權(quán)限，可以再貨幣市場上發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單、金融債券等方式籌集業(yè)務(wù)運(yùn)作資金，改變當(dāng)前單一依賴于總行資金配給模式；二是在業(yè)務(wù)運(yùn)作方面實(shí)現(xiàn)完善市場化經(jīng)營，完全剝離銀行政策性調(diào)節(jié)業(yè)務(wù)等非市場因素對業(yè)務(wù)經(jīng)營的負(fù)面影響，可以主動(dòng)根據(jù)票據(jù)市場發(fā)展趨勢調(diào)整業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，做到真正自主經(jīng)營；三是市場化交易利率的定價(jià)機(jī)制，可以更加便捷和真實(shí)的反映票據(jù)市場資金狀況和業(yè)務(wù)需求的變化趨勢，票據(jù)銀行可以根據(jù)自身經(jīng)營目標(biāo)和市場需求實(shí)施和調(diào)整交易策略。（三）推進(jìn)票據(jù)(pio j)銀行構(gòu)建專業(yè)化經(jīng)營機(jī)制和多元化的業(yè)務(wù)

30、架構(gòu)票據(jù)銀行作為更高層次的票據(jù)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)，在強(qiáng)化市場化運(yùn)作的基礎(chǔ)上應(yīng)投建和推進(jìn)專業(yè)經(jīng)營機(jī)制，主要應(yīng)包括專業(yè)票據(jù)市場客戶營銷機(jī)制、專業(yè)票據(jù)交易運(yùn)作機(jī)制、專業(yè)票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)機(jī)制、專業(yè)票據(jù)審驗(yàn)評估機(jī)制、專業(yè)票據(jù)咨詢顧問協(xié)作機(jī)制、專業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控處置機(jī)制以及專業(yè)票據(jù)人才培育機(jī)制等，為票據(jù)銀行專業(yè)化服務(wù)奠定基礎(chǔ)。在此基礎(chǔ)上，票據(jù)銀行應(yīng)按照專業(yè)化運(yùn)作原則構(gòu)建如下主要業(yè)務(wù)架構(gòu)：（1）辦理商業(yè)匯票的貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和回購買賣以及再貼現(xiàn)等自營票據(jù)交易業(yè)務(wù)；（2）票據(jù)經(jīng)紀(jì)、代理業(yè)務(wù)，主要是辦理商業(yè)票據(jù)的擔(dān)保、抵押、鑒證和票據(jù)評級服務(wù)以及代理托管、代理托收和代理交易等相關(guān)業(yè)務(wù)；（3）票據(jù)資產(chǎn)管理和創(chuàng)新業(yè)務(wù),主要

31、為票據(jù)資產(chǎn)集合理財(cái)、票據(jù)資產(chǎn)集合計(jì)劃和票據(jù)資產(chǎn)信托計(jì)劃等跨市場創(chuàng)新業(yè)務(wù)；（4）互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資業(yè)務(wù)，為小微企業(yè)和個(gè)人投資者構(gòu)建票據(jù)肉融資業(yè)務(wù)平臺；（5）創(chuàng)造條件開辦企業(yè)融資票據(jù)、大額存單、票據(jù)債券等融資性票據(jù)貸發(fā)行、交易業(yè)務(wù)；（6）票據(jù)業(yè)務(wù)專業(yè)培訓(xùn)或委托培訓(xùn)以及票據(jù)資產(chǎn)管理咨詢、顧問業(yè)務(wù)。（四）構(gòu)建票據(jù)銀行須同步改進(jìn)業(yè)務(wù)系統(tǒng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)當(dāng)前，票據(jù)專營機(jī)構(gòu)主要以自營業(yè)務(wù)為主體，構(gòu)建未來票據(jù)銀行綜合性票據(jù)金融服務(wù)模式仍必須拓寬業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍和提升交易效率，這必須建立在業(yè)務(wù)系統(tǒng)功能的基礎(chǔ)之上。一是須加強(qiáng)完善電子票據(jù)交易平臺系統(tǒng)，電子票據(jù)市場的加快發(fā)展要求專營機(jī)構(gòu)必須具備功能齊備的電子票據(jù)做市交易能力，

32、此現(xiàn)有票據(jù)專營機(jī)構(gòu)必須盡快解決制約電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的系統(tǒng)功能局限性；二是完善發(fā)展電子票據(jù)托管系統(tǒng)，開發(fā)與票據(jù)經(jīng)紀(jì)和代理業(yè)務(wù)相關(guān)的查詢、交易、清算等業(yè)務(wù)功能；三是創(chuàng)新發(fā)展票據(jù)資信評估系統(tǒng)，為企業(yè)票據(jù)質(zhì)押、資信評級和業(yè)務(wù)咨詢提供信息支撐，在此基礎(chǔ)上提供相關(guān)票據(jù)金融服務(wù)。（五）構(gòu)建和規(guī)范發(fā)展我國票據(jù)專營機(jī)構(gòu)(jgu)的若干建議今后一段時(shí)期，隨著金融市場全面深化改革和對外開放，政策層面應(yīng)按照未來票據(jù)銀行的發(fā)展方向和票據(jù)市場做市商制度建設(shè)的要求，推動(dòng)現(xiàn)有票據(jù)專營機(jī)構(gòu)完善發(fā)展。票據(jù)專營機(jī)構(gòu)也應(yīng)借鑒國外金融業(yè)在票據(jù)市場發(fā)展中的成功經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建規(guī)范的機(jī)構(gòu)模式，積累市場運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)和儲備(chbi)人才，以增強(qiáng)競爭能力；同時(shí)積極促進(jìn)票據(jù)市場制度建設(shè)，擴(kuò)大市場運(yùn)作空間。1.加強(qiáng)票據(jù)(pio j)專營機(jī)構(gòu)自身建設(shè)，構(gòu)建規(guī)范的機(jī)構(gòu)模式現(xiàn)階段票據(jù)專營機(jī)構(gòu)自身建設(shè)的重點(diǎn)是適應(yīng)市場競爭的需要，完善市場化經(jīng)營運(yùn)作機(jī)制，增強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)控制