經濟學原理_29貨幣制度(1)

1、貨幣制度經濟學原理N. 格里高利曼昆Premium PowerPoint Slides by Ron Cronovich29本章我們將探索這些問題的答案：哪些資產可以看作“貨幣”？貨幣有什么作用？有什么類型？ 什么是美聯(lián)儲？銀行在貨幣制度中扮演什么樣角色？銀行如何“創(chuàng)造貨幣”？ 美聯(lián)儲如何控制貨幣供給？11什么是貨幣以及它為什么重要沒有貨幣，貿易只能依靠物物交換用一種物品或勞務交換另一種物品或勞務交易要求欲望的雙向一致性一種不大可能的偶然巧合，即兩個人中每個人都有對方想要的物品或勞務 許多人都要花時間去搜尋其他人與之貿易這是對資源的巨大浪費有了貨幣（經濟中人們經常用于向其他人購買物品和勞務的一

2、組資產）之后，這樣的搜尋就變得沒有必要02貨幣的三種職能交換媒介：買者在購買物品與勞務時給予賣者的東西計價單位：人們用來表示價格和記錄債務的標準 價值儲藏手段：人們可以用來把現(xiàn)在的購買力轉變?yōu)槲磥淼馁徺I力的東西03兩種類型的貨幣商品貨幣： 以有內在價值的商品為形式的貨幣例如：金幣，戰(zhàn)俘營中的香煙法定貨幣： 沒有內在價值、由政府法令確定作為通貨使用的貨幣例如：美元04貨幣供給貨幣供給（或貨幣存量）：經濟中流通的貨幣量什么樣的資產看作貨幣供給？ 兩種：通貨：公眾手中持有的紙幣鈔票和鑄幣活期存款：儲戶可以通過開支票而隨時支取的銀行賬戶余額05美國經濟中貨幣存量的衡量指標M1：通貨，活期存款，旅游支票

3、，其他支票存款M1 = 1.4萬億美元 (2008年6月)M2： M1中的每一項加上儲蓄存款，小額定期存款，貨幣市場共同基金和幾種不重要的項目M2 = 7.7 萬億美元 (2008年6月)就本課程的目的而言，我們在討論貨幣供給時，M1與M2 之間的區(qū)別并不重要06中央銀行與貨幣政策中央銀行：為了監(jiān)管銀行體系和調節(jié)經濟中的貨幣量而設計的機構貨幣政策：中央銀行的決策者對貨幣供給的安排聯(lián)邦儲備（美聯(lián)儲）：美國的中央銀行 07美聯(lián)儲的結構美聯(lián)儲體系由以下部分組成：理事會（有7名成員）位于華盛頓12個地區(qū)聯(lián)邦儲備銀行 分布在全國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）包括理事會成員和地區(qū)銀行總裁 中的一部分組成。

4、聯(lián)邦公開市場 委員會決定貨幣政策本伯南克聯(lián)邦公開市場委員會主席， 2006年2月 至今08銀行準備金在部分準備金銀行制度下，銀行將部分存款作為準備金，把其他存款用來貸款美聯(lián)儲規(guī)定法定準備金：銀行必須持有的準備金量的最低水平銀行可以持有高于法定最低量的準備金準備金率， R=銀行作為準備金持有的存款比例=準備金占所有存款的比例09銀行T型賬戶T 型賬戶：表明銀行資產與負債變動的一個簡化的會計報表舉例：第一國民銀行資產負債準備金 $ 10貸款 $ 90 存款$100銀行的負債包括存款，資產包括貸款和準備金本例中，注意 R = $10/$100 = 10%010銀行與貨幣供給：一個例子如果流通的通貨是

5、100美元為決定銀行對貨幣供給的影響，我們計算三種不同情形的貨幣供給：1.沒有銀行體系2.100%準備金銀行制度： 銀行將所有存款都作為準備金，沒有貸款 3.部分準備金銀行制度011銀行與貨幣供給：一個例子情形 1:沒有銀行體系 人們持有$100通貨 貨幣供給 = $100 012銀行與貨幣供給：一個例子情形 2：100%準備金銀行制度 人們在第一國民銀行存款$100 第一國民銀行資產負債準備金$100貸款 $ 0存款$100第一國民銀行將所有存款作為準備金貨幣供給 = 通貨 + 存款 = $0 + $100 = $100在100%準備金銀行制度下 ， 銀行不影響貨幣供給的規(guī)模013銀行與貨幣

6、供給：一個例子情形 3：部分準備金銀行制度貨幣供給 = $190 (!)儲戶有存款$100，借貸者有$90通貨第一國民銀行資產負債準備金$100貸款 $ 0存款$100如果R = 10%，第一國民銀行將10%的存款作為準備金，其余的作為貸款1090014銀行與貨幣供給：一個例子貨幣供給怎么會突然增加？當銀行發(fā)放貸款，他們創(chuàng)造了貨幣借貸者得到 $90 通貨（資產）$90 新債（負債）情形 3：部分準備金銀行制度部分準備金銀行制度創(chuàng)造貨幣，但不創(chuàng)造財富 015銀行與貨幣供給：一個例子情形 3：部分準備金銀行制度如果第二國民銀行的R = 10%，它會把10%的存款作為準備金，其余的作為貸款第二國民銀

7、行資產負債準備金$ 90貸款 $ 0存款$ 90如果借貸者在第二國民銀行存款90美元最初，第二國民銀行的T型賬戶：981016銀行與貨幣供給：一個例子例 3：部分準備金銀行制度如果第三國民銀行的R = 10%，它會把10%的存款作為準備金，其余的作為貸款第三國民銀行資產負債準備金$ 81貸款 $ 0存款$ 81借貸者在第三國民銀行存款81美元最初，第三國民銀行的T型賬戶：$ 8.10$72.90017銀行與貨幣供給：一個例子例 3：部分準備金銀行制度這個過程不斷進行，每筆新貸款都創(chuàng)造出貨幣初始存款 =第一國民銀行貸款 =第二國民銀行貸款 = 第三國民銀行貸款 = .$100.00$90.00$

8、81.00$72.90.貨幣供給總量 =$1000.00在這個例子中，100美元的準備金產生了1000美元貨幣018貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)：銀行體系用1美元準備金所產生的貨幣量 貨幣乘數(shù)等于1/R在我們的例子中，R = 10% 貨幣乘數(shù) = 1/R = 10100美元的準備金產生了1000美元的貨幣019主動學習 1 銀行與貨幣供給20你打掃房間時在沙發(fā)坐墊下找到一張50美元的鈔票 (和吃了一半的墨西哥煎玉米面卷)。你把錢存入支票賬戶，美聯(lián)儲規(guī)定的法定存款準備金率是20% A.貨幣供給量增加的最大數(shù)量是多少？B.貨幣供給量增加的最小數(shù)量是多少？20主動學習 1 參考答案21如果銀行沒有超額準備金，那

9、：貨幣乘數(shù) = 1/R = 1/0.2 = 5存款增加的最大數(shù)量是：5 x $50 = $250由于貨幣供給包括通貨，它減少了50美元 所以， 貨幣供給量增加的最大數(shù)量 = $200.你在支票賬戶存款50美元A.貨幣供給量增加的最大數(shù)量是多少？21主動學習 1 參考答案22 答案：0 美元如果銀行沒有用你的存款去放貸，那通貨減少50美元，存款增加50美元，貨幣供給沒有發(fā)生變化 你在支票賬戶存款50美元 A.貨幣供給量增加的最大數(shù)量是多少？ 答案：200美元B.貨幣供給量增加的最小數(shù)量是多少？22美聯(lián)儲控制貨幣的三種工具1.公開市場操作：美聯(lián)儲買賣美國政府債券為增加貨幣供給，美聯(lián)儲購買政府債券，

10、增加新美元這些新增的美元存入在銀行，增加準備金銀行用新增的美元來放貸，增加貨幣供給 為減少貨幣供給， 美聯(lián)儲的做法正好相反，它出售政府債券，減少流通中的貨幣量023美聯(lián)儲控制貨幣的三種工具1.公開市場操作：美聯(lián)儲買賣美國政府債券公開市場操作是容易進行的，是美聯(lián)儲可選擇的貨幣政策工具之一024美聯(lián)儲控制貨幣的三種工具2.法定準備金：影響銀行通過放貸創(chuàng)造的貨幣量 為增加貨幣供給，美聯(lián)儲減少法定準備金銀行用每一美元準備金可以發(fā)放更多的貸款，增加貨幣乘數(shù)與貨幣供給為減少貨幣供給，美聯(lián)儲增加增加法定準備金，這過程正好與增加貨幣供給相反 美聯(lián)儲很少采用改變法定準備金來控制貨幣供給：頻繁改變會干擾銀行業(yè)務0

11、25美聯(lián)儲控制貨幣的三種工具3.貼現(xiàn)率：美聯(lián)儲向銀行發(fā)放貸款的利率當銀行準備金太少以至于達不到法定準備金要求時，銀行就要向美聯(lián)儲借款為增加貨幣供給，美聯(lián)儲可以降低貼現(xiàn)率，鼓勵銀行美聯(lián)儲借入更多的準備金銀行可以發(fā)放貸更多的貸款，增加貨幣供給為減少貨幣供給，美聯(lián)儲可以提高貼現(xiàn)率 026美聯(lián)儲控制貨幣的三種工具3.貼現(xiàn)率：美聯(lián)儲向銀行發(fā)放貸款的利率美聯(lián)儲在金融機構遇到困難時用貼現(xiàn)貸款向其提供額外的流動性 例如，1987年10月的股票市場崩潰如果沒有危機，美聯(lián)儲很少用貼現(xiàn)貸款美聯(lián)儲是“最后貸款人”027聯(lián)邦基金利率在某一天，銀行發(fā)現(xiàn)自己的準備金不足，可以向有超額準備金的銀行貸款銀行向另一家銀行進行隔夜

12、貸款時的利率稱為聯(lián)邦基金利率聯(lián)邦公開市場委員會用公開市場操作來釘住聯(lián)邦基金利率許多利率互相之間是高度關聯(lián)的，因此聯(lián)邦基金利率的改變會導致其它利率的改變，并對經濟產生重大影響028聯(lián)邦基金利率與其他利率：1970-2008(%)0510152019701975198019851990199520002005Fed fundsprime3-month Tbillmortgage29貨幣政策與聯(lián)邦基金利率為提高聯(lián)邦基金利率，美聯(lián)儲出售政府債券銀行體系準備金減少，并減少聯(lián)邦基金的供給導致 rf 上升rfFD1S23.75%F2S1F13.50%聯(lián)邦基金市場聯(lián)邦基金利率聯(lián)邦基金的數(shù)量030控制貨幣供給存

13、在的問題如果家庭以通貨形式持有更多的貨幣，那銀行擁有較少的準備金，放貸減少，貨幣供給也減少如果銀行持有超額準備金，銀行放貸減少，貨幣供給也會減少然而，美聯(lián)儲可以掌握家庭或銀行行為的變動，并對這些變動做出反應，以此來控制貨幣供給031銀行擠兌與貨幣供給銀行擠兌： 當儲戶懷疑銀行可能要破產時，他們會“擠”到銀行去提取自己的存款，持有更多的通貨和更少的存款在部分準備金銀行制度下，銀行沒有足夠的準備金來滿足所有儲戶的提款要求，所以銀行不得不被迫關門 這樣，銀行會可以發(fā)放更少的貸款，保留更多的準備金以滿足儲戶的提款要求這些事件提高了準備金率，使貨幣創(chuàng)造過程逆轉，并減少貨幣供給032銀行擠兌與貨幣供給從1929年到1933年，銀行擠兌和銀行關閉風潮使貨幣供給減少了28%許多經濟學家認為這給大蕭條雪上加霜 從那之后，聯(lián)邦存款保險