財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例_有答案

1、案例一背景：某公司擬建設(shè)一個(gè)工業(yè)生產(chǎn)性項(xiàng)目，以生產(chǎn)國(guó)內(nèi)急需的一種工業(yè)產(chǎn)品。該項(xiàng)目的建設(shè)期為 1年，運(yùn)營(yíng)期為 10 年。這設(shè)項(xiàng)目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下：1.建設(shè)期投資（不含建設(shè)期利息）800 萬(wàn)元，全部形成固定資產(chǎn)。運(yùn)營(yíng)期期末殘值為 50 萬(wàn)元，按照直折舊。2.項(xiàng)目第二年投產(chǎn)，投入200 萬(wàn)元。該公司投入的資本金總額為 600 萬(wàn)元。運(yùn)營(yíng)期中，正常年份每年的銷(xiāo)售收入為 600 萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)成本為 250 萬(wàn)元，產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加稅率為 6%，所得稅稅率為 33%，年總成本費(fèi)用為 325 萬(wàn)元，行業(yè)基準(zhǔn)收益率為 10%。投產(chǎn)的第 1 年生產(chǎn)能力僅僅為設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的 60%，所以這一年的銷(xiāo)售收入與經(jīng)營(yíng)成本都按

2、照正常年份的 60%計(jì)算。這一年的總成本費(fèi)用為 225 萬(wàn)元。投產(chǎn)的第 2 年及以后各年均達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。問(wèn)題：在表 1 中填入基礎(chǔ)數(shù)據(jù)并計(jì)算所得稅。計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)、動(dòng)態(tài)投資回收期。計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的角度，分析擬建項(xiàng)目的可行性。表 1某擬建項(xiàng)目的全部投資現(xiàn)金流量表：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)建設(shè)期運(yùn)營(yíng)期1234567891011生產(chǎn)負(fù)荷%601001001001001001001001001001現(xiàn)金流入1 1產(chǎn)品銷(xiāo)售收入1 2回收固定資產(chǎn)余值1 3回收2現(xiàn)金流出2 1建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息）2 22 3經(jīng)營(yíng)成本2 4銷(xiāo)售稅金及附加2 5所得稅3凈現(xiàn)金流量4折現(xiàn)

3、系數(shù)（ic=10%）0 9090 8270 7510 6830 6210 5650 5130 4670 4240 3860 3515折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量6累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量：?jiǎn)栴}：解：根據(jù)給出的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和以下計(jì)算得到的數(shù)據(jù)，填寫(xiě)表-，得到數(shù)據(jù)見(jiàn)表-。表中：銷(xiāo)售稅金及附加銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售稅金及附加稅率所得稅=（銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售稅金及附加總成本費(fèi)用）所得稅稅率表 1-某擬建項(xiàng)目的全部投資現(xiàn)金流量表：萬(wàn)元問(wèn)題 2：解：根據(jù)表中的數(shù)據(jù)，按以下公式計(jì)算項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)、靜態(tài)投資回收期。項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)投資回收期（累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1）+（出現(xiàn)正值年份上年累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值出現(xiàn)正值年份當(dāng)年的折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量

4、）（8-1）+（31.17/109.69）7.28 年（含年建設(shè)期）項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期（累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1）+（出現(xiàn)正值年份上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值出現(xiàn)正值年份當(dāng)年的凈現(xiàn)金流量）（6-1）+（143.63/235.13）5.61 年（含年建設(shè)期）問(wèn)題 3：解：根據(jù)表中的數(shù)據(jù)，可求出項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=438.92 萬(wàn)元問(wèn)題 4：解：采用試算法求出擬建項(xiàng)目的內(nèi)部收益率，計(jì)算過(guò)程如下：分別以 r1=19%，r2=20%作為設(shè)定的折現(xiàn)率，計(jì)算各年的凈現(xiàn)值和累計(jì)凈現(xiàn)值，從而求得 NPV1 和NPV2，見(jiàn)表 1-2。如果試算結(jié)果滿(mǎn)足試算條件，則可以采用內(nèi)插法計(jì)算擬建項(xiàng)目得內(nèi)部收益率 IRR

5、。即： IRR= r1+（r2- r1）NPV1/（NPV1+NPV2）=19%+1%*21.33/（21.33+-8.81）=19.71%問(wèn)題 5：解：因?yàn)椋喉?xiàng)目的凈現(xiàn)值=438.82 萬(wàn)元0；該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率=19.71%行業(yè)基準(zhǔn)收益率 10%；所以：從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)得角度，分析和評(píng)價(jià)該項(xiàng)目是可行的。序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)建設(shè)期運(yùn)營(yíng)期1234567891011生產(chǎn)負(fù)荷%60100100100100100100100100100現(xiàn)金流入6006006006006006006008501產(chǎn)品銷(xiāo)售收入6006006006006006006006001 2回收固定資產(chǎn)余值50501 3回收2002002現(xiàn)金流出

6、4492.85800409 02364 87364 87364 87364 87364 87364 87364 87364 87364 872 1建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息）8008002 22002002 3經(jīng)營(yíng)成本24001502502502502502502502502502502 4銷(xiāo)售稅金及附加345 621 63636363636363636362 5所得稅747 2537 4278 8778 8778 8778 8778 8778 8778 8778 8778 873凈現(xiàn)金流量1517 15-800-49 02235 13235 13235 13235 13235 13235 13

7、235 13235 13485 134累計(jì)凈現(xiàn)金流量-800-849.02-613.89-378.76-143.6391.5326.63561.76796.891032.021517.155折現(xiàn)系數(shù)（ic=10%）0 9090 8270 7510 6830 6210 5650 5130 4670 4240 3860 3516折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-727 28-40 52176 65160 59145 99132 73120 67109 6999 7290 64170 047累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量438.92-727.28-767.80-591.15-430.56-284.57-151.84-31.177

8、8.52178.24268.88438.928折現(xiàn)系數(shù)（r1=19%）0.8400.7060.5930.4990.4190.3520.2960.2490.2090.1760.1489折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-672.24-34.62139.53117.2698.5282.7969.5758.4849.1441.2971.6110累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量21.33-672.24-706.86-567.33-450.07-351.55-268.76-199.19-140.71-91.57-50.2821.3311折現(xiàn)系數(shù)（r2=20%）0.8330.6940.5790.4820.4020.3350.2790.23

9、30.1940.1620.13512折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-666.64-34.04136.07113.4094.5078.7565.6254.6945.5737.9765.3013累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-8.81-666.64-700.68-564.61-451.21-356.71-277.96-212.34-157.65-112.08-74.11-8.81案例二背景：某房地產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)期為 2 年，運(yùn)營(yíng)期為 6 年。項(xiàng)目投資估算總額為 3600 萬(wàn)元，其中：預(yù)計(jì)形成固定資產(chǎn)為 3060 萬(wàn)元（含建設(shè)期利息為 60 萬(wàn)元），無(wú)形資產(chǎn)為 540 萬(wàn)元。固定資產(chǎn)使用年限為 10 年，殘值率為 4%，固定資產(chǎn)余

10、值在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期末收回。無(wú)形資產(chǎn)在運(yùn)營(yíng)期 6 年中，均勻攤?cè)氤杀尽?為 800 萬(wàn)元，在項(xiàng)目的期期末收回。5項(xiàng)目的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)量 120 萬(wàn)件，產(chǎn)品售價(jià)為 45 元/件，產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加稅率為 6%，所得稅稅率為 33%，行業(yè)基準(zhǔn)收益率為 8%。1項(xiàng)目的投入、收益、成本等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，見(jiàn)表 2-1。2還款方式為在運(yùn)營(yíng)期 6 年中，按照每年等額還本利息照付的方式進(jìn)行償還（即從第 3 年至第 8 年）。長(zhǎng)期利率為 6%（按年計(jì)息）；利率為 4%（按年計(jì)息）。3行業(yè)的投資利潤(rùn)率為 20%，投資利稅率為 25%。4問(wèn)題：編制項(xiàng)目的還本付息表。編制項(xiàng)目的總成本費(fèi)用表。編制項(xiàng)目的利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表，并計(jì)算

11、項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率、投資利稅率和資本金利潤(rùn)率。4編制項(xiàng)目的自有現(xiàn)金流量表，并計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、靜態(tài)投資回收期。5從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的角度，分析擬建項(xiàng)目的可行性。表 2-1某建設(shè)項(xiàng)目投入、收益及成本表：萬(wàn)元：?jiǎn)栴} 1：表 2-2某項(xiàng)目還本付息表：萬(wàn)元每年應(yīng)償還本金=第 3 年年初借款累計(jì)/還款期限=2060/6=343.33 萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目年份123456781年初借款累計(jì)20601716.671373.341030.01686.68343.352本年新增借款20000000003本年應(yīng)計(jì)利息60123.60103.0082.4061.8041.2020.604本年應(yīng)還本金343.33343.33343.3

12、3343.33343.33343.345本年應(yīng)還利息123.60103.0082.4061.8041.2020.60序號(hào)年 份項(xiàng) 目1234581建設(shè)投資：自有部分（不含利息）120034020002：自有部分部分3001004003年銷(xiāo)售量（萬(wàn)件）60901204年經(jīng)營(yíng)成本168223603230問(wèn)題 2：表 2-3某項(xiàng)目總成本費(fèi)用估算表：萬(wàn)元問(wèn)題 3：表 2-4某項(xiàng)目損益表：萬(wàn)元項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率=25.94%；項(xiàng)目的投資利稅率=32.38%；項(xiàng)目資本金利潤(rùn)率=62.03%。問(wèn)題 4：固定資產(chǎn)余值=年折舊費(fèi)*4+殘值=293.76*4*4%=1297.44 萬(wàn)元表 2-5某項(xiàng)目現(xiàn)金流量表（自

13、有）：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目年份123456781現(xiàn)金流入270040505400540054007497.441.1銷(xiāo)售收入2700405054005400540054001.2回收固定資產(chǎn)余值1297.441.3回收8002現(xiàn)金流出12003402728.663379.614448.484434.684420.874907.072.1自有12003403002.2經(jīng)營(yíng)成本1682236032303230323032302.3償還借款470.93466.33445.73425.13404.53883.932.3.1長(zhǎng)期借款本金償還343.33343.33343.33343.33343.33343.33

14、2.3.2長(zhǎng)期借款利息償還123.60103.0082.4061.8041.2020.602.3.3本金償還500.002.3.4利息償還4.0020.0020.0020.0020.0020.002.4銷(xiāo)售稅金及附加162.00243.00324.00324.00324.00324.002.5所得稅113.73310.28448.75455.55462.34469.143凈現(xiàn)金流量-1200-340-28.66670.39951.52965.32979.132590.374累計(jì)凈現(xiàn)金流量-1200-1540-1568.66-898.2753.251018.571997.704588.075折現(xiàn)

15、系數(shù)（ic=8%）0.9260.8570.7940.7350.6810.6300.5840.5406折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-1111.2-291.48-22.75492.74647.60608.34571.321399.587累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-1111.2-1402.68-1425.43-932.69-285.09323.25894.572294.15序號(hào)項(xiàng)目年份123456781銷(xiāo)售收入2700405054005400540054002總成本費(fèi)用2193.362866.763716.163695.563674.963654.363銷(xiāo)售稅金及附加162.00243.00324.00324.00324

16、.00324.004利潤(rùn)總額344.64940.241359.841380.441401.041421.645所得稅113.73310.28448.75455.55462.34469.146稅后利潤(rùn)230.91629.96911.09924.89938.70952.507盈余公積金23.0963.0091.1192.4993.8795.258可供分配利潤(rùn)207.82566.96819.98832.40844.83857.25序號(hào)項(xiàng)目年份123456781經(jīng)營(yíng)成本1682236032303230323032302折舊費(fèi)293.76293.76293.76293.76293.76293.763攤銷(xiāo)

17、費(fèi)9090909090904財(cái)務(wù)費(fèi)用127.60123.00102.4081.8061.2040.604.1長(zhǎng)期借款利息123.60103.0082.4061.8041.2020.604.2利息4.0020.0020.0020.0020.0020.005總成本費(fèi)用2193.362866.763716.163695.563674.963654.36根據(jù)表 2-5 計(jì)算項(xiàng)目的 NPV=2294.15 萬(wàn)元 Pt=4.94 年P(guān)t=5.47 年能力評(píng)價(jià)指標(biāo)問(wèn)題 5：從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)角度，分析和評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的可行性：因?yàn)椋喉?xiàng)目的投資利潤(rùn)率=25.94%20%，項(xiàng)目的投資利稅率25%，項(xiàng)目的自有財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值=22

18、94.15 萬(wàn)元0，項(xiàng)目在全為 5.47 年。期的能力大于行業(yè)水平。靜態(tài)投資回收期為 4.94 年，動(dòng)態(tài)投資回收期所以：從自有財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的能力指標(biāo)分析和評(píng)價(jià)該項(xiàng)目也是可行的。案例三背景：某新建項(xiàng)目正常年份的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為 100 萬(wàn)件，年固定成本為 580 萬(wàn)元，每件產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)預(yù)計(jì) 60 元，銷(xiāo)售稅金及附加的稅率為 6%，問(wèn)題：產(chǎn)品的可變成本估算額為 40 元。1.對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行盈虧平衡分析，計(jì)算項(xiàng)目的產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)和單價(jià)盈虧平衡點(diǎn)。2.在市場(chǎng)銷(xiāo)售良好情況下，正常年份的可能額為多少？在市場(chǎng)銷(xiāo)售不良情況下，企業(yè)欲保證能獲年利潤(rùn) 120 萬(wàn)元的產(chǎn)量應(yīng)為多少？在市場(chǎng)銷(xiāo)售不良情況下，為了促銷(xiāo)，產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格由 60 元降低 60%銷(xiāo)售時(shí)，企業(yè)欲獲年利潤(rùn) 60 萬(wàn)元的年產(chǎn)量應(yīng)為多少？從盈虧平衡分析的角度，判斷該項(xiàng)目的可行性。問(wèn)題 1：產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)=固定成本/產(chǎn)品單價(jià)（1-銷(xiāo)售稅金及附加稅率）-產(chǎn)品可變成本=35.37 萬(wàn)噸單價(jià)盈虧平衡點(diǎn)=（