某公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究管理及財(cái)務(wù)知識(shí)分析

1、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究學(xué)習(xí)目標(biāo)了解破產(chǎn)、重整與清算等基本概念及相關(guān)法律規(guī)定掌握破產(chǎn)危機(jī)的辨識(shí)、應(yīng)對(duì)與管理掌握重整與和解計(jì)劃的制定與執(zhí)行破 產(chǎn) 破產(chǎn)法規(guī)定：企業(yè)法人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)或者明顯缺乏清償能力的。在此種情況下，債務(wù)人可以向人民法院提出重整、和解或者破產(chǎn)清算，債權(quán)人也可以向人民法院提出對(duì)債務(wù)人進(jìn)行重整和破產(chǎn)清算。 破產(chǎn)原因是債務(wù)人申請(qǐng)破產(chǎn)的事實(shí)根據(jù)，是對(duì)債務(wù)人進(jìn)行破產(chǎn)清算和破產(chǎn)預(yù)防的法律事實(shí)，也是破產(chǎn)程序啟動(dòng)、變更和終結(jié)的法律依據(jù)。破產(chǎn)的特征破產(chǎn)是清償債務(wù)的法律手段破產(chǎn)是以法定事實(shí)的存在為前提破產(chǎn)必須經(jīng)法院審理重整 不對(duì)無(wú)償付能力的債務(wù)人的財(cái)產(chǎn)立即進(jìn)行清算，而是在人

2、民法院的的主持下由債務(wù)人和債權(quán)人達(dá)成協(xié)議，制定重整計(jì)劃，規(guī)定在一定的期限內(nèi)，債務(wù)人按一定的方式全部或者部分清償債務(wù)，同時(shí)債務(wù)人可以繼續(xù)經(jīng)營(yíng)其業(yè)務(wù)的制度。重整計(jì)劃方案的通過(guò)程序 人民法院宣布債務(wù)人申請(qǐng)破產(chǎn)之后，債權(quán)人和債務(wù)人都可以向法院申請(qǐng)對(duì)債務(wù)人進(jìn)行重整。 如果是債權(quán)人向人民法院提出破產(chǎn)清算時(shí)，債務(wù)人或者出資額占債務(wù)人注冊(cè)資本110以上的出資人可以可以向人民法院申請(qǐng)重整。由人民法院裁定并債務(wù)人進(jìn)行重整，并公告。裁定債務(wù)人重整之日6個(gè)月內(nèi)，債務(wù)人或者管理人應(yīng)當(dāng)向人民法院或債權(quán)人會(huì)議提供重整計(jì)劃方案。（重整計(jì)劃方案內(nèi)容以及債權(quán)人會(huì)議同意債務(wù)人重整的條件）終止重整程序1、債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)產(chǎn)狀況繼

3、續(xù)惡化，缺乏挽救的可能性。2、債務(wù)人有欺詐、惡意減少債務(wù)人財(cái)產(chǎn)或者其他顯著不利于債務(wù)人的行為。3、由于債務(wù)人的行為致使管理人無(wú)法執(zhí)行職務(wù)。 和 解 破產(chǎn)程序開(kāi)始后，債務(wù)人和債權(quán)人之間就債務(wù)人延期清償債務(wù),減少債務(wù)數(shù)額,進(jìn)行整頓事項(xiàng)達(dá)成協(xié)議，以挽救企業(yè)，避免破產(chǎn)，終止破產(chǎn)程序的法律行為。 申請(qǐng)和解時(shí)應(yīng)同時(shí)提交和解協(xié)議草案.和解協(xié)議方案不能通過(guò)1、和解協(xié)議草案經(jīng)債權(quán)人會(huì)議表決未獲得通過(guò)2、已經(jīng)債權(quán)人會(huì)議通過(guò)的和解協(xié)議未獲得人民法院認(rèn)可的，人民法院應(yīng)當(dāng)裁定終止和解程序，并宣告?zhèn)鶆?wù)人破產(chǎn)。破產(chǎn)清算 人民法院依照本法規(guī)定：宣告?zhèn)鶆?wù)人破產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)自裁定作出之日起5日內(nèi)送達(dá)債務(wù)人和管理人，自裁定作出之日起1

4、0日內(nèi)通知已知債權(quán)人，并予以公告。 被宣告破產(chǎn)后，債權(quán)人被稱(chēng)為破產(chǎn)人，債務(wù)人財(cái)產(chǎn)為破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，人民法院受理申請(qǐng)時(shí)對(duì)破產(chǎn)人享有的債權(quán)稱(chēng)為破產(chǎn)債權(quán)。 進(jìn)入破產(chǎn)清算階段之后，管理人應(yīng)當(dāng)擬定破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)變價(jià)方案，并交由債權(quán)人會(huì)議討論通過(guò)后，適時(shí)變價(jià)出售破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。（管理人的解釋?zhuān)┢飘a(chǎn)預(yù)警管理1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的辨識(shí)2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的衡量3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的辨識(shí) 對(duì)存在于企業(yè)內(nèi)部和外部的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別分辨，弄清楚(1)哪些屬于企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，哪些不屬于企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；(2)哪些已經(jīng)形成現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，哪些尚屬于潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；(3)哪些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已威脅到企業(yè)生存與發(fā)展，哪些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尚不構(gòu)成威脅。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)可通過(guò)

5、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)問(wèn)卷進(jìn)行。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的辨識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)問(wèn)卷問(wèn)題是否說(shuō)明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源是否存在？財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否已經(jīng)生成？財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否針對(duì)本企業(yè)？與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的因素是否已顯現(xiàn)？有何具體特征？財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在波及本企業(yè)之前是否會(huì)發(fā)生變異？已有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資料是否充分？財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否已對(duì)企業(yè)構(gòu)成威脅？財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否屬于顯化期？財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否需要進(jìn)行衡量？財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否需要進(jìn)行監(jiān)測(cè)？財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范1、認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化情況，提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，制定多種應(yīng)變措施，適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策和改變財(cái)務(wù)管理方法，以降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2、建立和不斷完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，以適應(yīng)不斷變化的財(cái)

6、務(wù)管理環(huán)境。3、不斷提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。4、提高財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化水平，防止應(yīng)決策失誤而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方法1、分散法(企業(yè)聯(lián)營(yíng)、多種經(jīng)營(yíng)及對(duì)外投資、將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給合作伙伴)2、降低法（及時(shí)降低股票投資在全部對(duì)外投資中所占的比重，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)）3、回避法（綜合評(píng)價(jià)各種方案對(duì)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)活動(dòng)的影響，在保證實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的前提下，選擇風(fēng)險(xiǎn)小的方案，回避風(fēng)險(xiǎn)較大的方案。）企業(yè)破產(chǎn)財(cái)務(wù)管理的研究?jī)?nèi)容 企業(yè)一旦進(jìn)入破產(chǎn)程序，其財(cái)務(wù)管理也進(jìn)入非常時(shí)期。由于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)發(fā)生了變化，企業(yè)在破產(chǎn)程序?qū)嵤┢陂g財(cái)務(wù)管理與正常期間有所不同，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，破產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理是一種

7、“例外”性質(zhì)的管理，即危機(jī)管理。第二，破產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容具有相對(duì)性和變異性。第三，破產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)及破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)受控于破產(chǎn)管理人，并置于法院的監(jiān)督之下。破產(chǎn)危機(jī)的征兆財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)展分為四個(gè)階段：潛伏期，爆發(fā)期、長(zhǎng)期或慢性化期、解決期 大多數(shù)情況下，企業(yè)破產(chǎn)危機(jī)表現(xiàn)為財(cái)務(wù)危機(jī)，原因：管理無(wú)能，激烈的競(jìng)爭(zhēng)、過(guò)高的負(fù)債等財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆 1、財(cái)務(wù)指標(biāo)2、報(bào)表財(cái)務(wù)指標(biāo) 企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，通過(guò)觀察1.現(xiàn)金流量2.銷(xiāo)售額3.資產(chǎn)負(fù)債率4.銷(xiāo)售經(jīng)常收益率等指標(biāo)的變化，可以察覺(jué)財(cái)務(wù)惡化的苗頭。報(bào)表 報(bào)表能綜合反映企業(yè)在一定日期的財(cái)務(wù)狀況和一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果。因此，從總體結(jié)構(gòu)和平衡關(guān)系上觀察，可以判斷企業(yè)

8、的安全狀態(tài)。1、損益表報(bào)表類(lèi)型ABCDEF經(jīng)營(yíng)收益虧損虧損盈利盈利盈利盈利經(jīng)常收益虧損虧損虧損虧損盈利盈利當(dāng)期收益虧損盈利虧損盈利虧損盈利說(shuō)明接近破產(chǎn)狀態(tài)若此狀態(tài)繼續(xù)，將會(huì)導(dǎo)致破產(chǎn)根據(jù)虧損情況而定正常狀態(tài)資產(chǎn)負(fù)債表 根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表平衡關(guān)系和分類(lèi)排列順序，可以將企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分為XYZ三種類(lèi)型。 X型表示正常；Y型表示企業(yè)已虧損了一部分資本，財(cái)務(wù)危機(jī)有所顯現(xiàn)；Z型表示企業(yè)已虧損了全部資本和部分負(fù)債，鄰近破產(chǎn)。不同類(lèi)型對(duì)應(yīng)的安全狀態(tài)如下圖資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債資本流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)資本損失流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債損失X型Y型Z型企業(yè)破產(chǎn)財(cái)務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)1

9、、建立一套能夠敏感反映企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)狀況的指標(biāo)體系2、根據(jù)企業(yè)的歷史資料以及各個(gè)時(shí)期的理財(cái)環(huán)境，并參考國(guó)際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)、專(zhuān)家意見(jiàn)，確定各指標(biāo)的預(yù)警界限，以及由預(yù)警界限所劃分的安全狀態(tài)；3、用選定的數(shù)據(jù)處理方法，對(duì)各指標(biāo)的取值進(jìn)行綜合處理，得出相應(yīng)的安全等級(jí)4、用信號(hào)顯示企業(yè)財(cái)務(wù)安全狀態(tài)和安全等級(jí)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的功能信息收集，預(yù)知財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生或控制其進(jìn)一步擴(kuò)大 避免類(lèi)似的財(cái)務(wù)危機(jī)再次發(fā)生 財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的預(yù)測(cè)方法 多變量判定模型Z計(jì)分模型 多種變量模型，即運(yùn)用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別分（稱(chēng)為Z值）來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)。模型如下： Z=aX1+bX2+cX3+dX4+eX5 其中：Z為判

10、別函數(shù)值 , X1=（營(yíng)運(yùn)資金資產(chǎn)總額）100 （反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)）X2=（留存收益資產(chǎn)總額）100 (獲利能力的指標(biāo))X3=（息稅前利潤(rùn)資產(chǎn)總額）100 (獲利能力的指標(biāo))X4=（普通股及優(yōu)先股市場(chǎng)價(jià)值總額（權(quán)益市價(jià)）負(fù)債賬面價(jià)值總額）100 （反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)）X5=銷(xiāo)售收入資產(chǎn)總額 (運(yùn)營(yíng)能力的指標(biāo))多變量判定模型Z計(jì)分模型一般地，Z值越低，企業(yè)越有可能發(fā)生破產(chǎn)。破產(chǎn)企業(yè)與非破產(chǎn)企業(yè)的分界點(diǎn)為2.675.若 Z2.675，則表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好，發(fā)生破產(chǎn)的可能性較小； 若Z1.81，則企業(yè)存在很大的破產(chǎn)危險(xiǎn)；若1.81 Z 2.675，財(cái)務(wù)狀況極不穩(wěn)定，誤判的可能性很大，稱(chēng)

11、為“灰色地帶”。 在企業(yè)失敗前一、二年的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率很高；預(yù)測(cè)期變長(zhǎng)，準(zhǔn)確率有所降低，距失敗前五年的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率僅為36.就目前為止，Z計(jì)分法模型仍然占據(jù)著主導(dǎo)地位。財(cái)務(wù)預(yù)警分析的意義 任何企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)絕非朝夕之間突如其來(lái),往往是企業(yè)管理者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)與危機(jī)前的種種征兆重視不夠,未能及時(shí)采取措施,以至于財(cái)務(wù)危機(jī)不斷惡化,最后引致危機(jī)爆發(fā)。因此,對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行跟蹤、監(jiān)控,及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問(wèn)題,及早察覺(jué)財(cái)務(wù)危機(jī)的信號(hào),預(yù)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī),使經(jīng)營(yíng)者能夠在財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的萌芽狀態(tài)采取有效措施改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理,預(yù)防失敗,以提高管理質(zhì)量。建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),對(duì)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)控預(yù)警,無(wú)論從哪個(gè)立場(chǎng)分析都具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。 公司財(cái)務(wù)狀況改進(jìn)建議保持資產(chǎn)的高度流動(dòng)性（清償能力越強(qiáng)，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力就越強(qiáng)，減輕財(cái)務(wù)壓力的重要保證)建立最有利的資本結(jié)構(gòu)（根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)選擇對(duì)企業(yè)最有利的資本結(jié)構(gòu)，