項目投資的可行性分析ppt課件

1、第六章工程投資重慶大學(xué)貿(mào)易與行政學(xué)院吳永求131089091941、工程可行性分析概述1.1 工程投資概念結(jié)合國工業(yè)開展組織的表述為:“一個工程是對一項投資的一個提案，用來創(chuàng)建、擴(kuò)建或開展某些工廠企業(yè)，以便在一定周期內(nèi)添加貨物的消費或社會的效力。1.2 工程可行性分析(1) 工程建立的必要性分析(2) 工程建立的條件分析(3) 工程技術(shù)分析(4) 根底數(shù)據(jù)的預(yù)測和分析(5) 工程財務(wù)效益分析(6) 工程的組織管理分析(7) 工程的國民經(jīng)濟(jì)和社會分析(8) 工程的不確定性分析(9) 工程總評價1.3 工程財務(wù)可行性分析-對未來資金做合理規(guī)劃-明確工程能否可行-明確能否有償債才干1.4 財務(wù)分析財

2、務(wù)預(yù)測投資估算與資金籌措銷售收入預(yù)測本錢費用預(yù)測財務(wù)報表編制損益表資產(chǎn)負(fù)債表資金來源與運用表現(xiàn)金流量表其它輔助報表資金規(guī)劃資金來源與運用資金平衡財務(wù)效果評價盈利才干評價清償才干評價不確定性分析盈虧平衡分析敏感性分析概率分析1.5 工程期計算 財務(wù)評價的計算期普通不超越20年。建立投資固定資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資其他預(yù)備費原始投資建立投資流動資金投資工程總投資原始投資建立期資本化利息固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)投資建立期資本化利息+預(yù)備費1.6 工程投資幾個概念整個工程運作所需求的全部資金。為到達(dá)設(shè)計消費才干并正常開展消費運營所需投資額。 為到達(dá)消費才干所需求的資金投入。根本報表損益表資產(chǎn)負(fù)債表資金來源與運

3、用表現(xiàn)金流量表工程現(xiàn)金流量表資本金現(xiàn)金流量表財務(wù)方案輔助報表固定資產(chǎn)投資估算表流動資金估算表投資方案與資金籌措表主要產(chǎn)出物和投入物價錢表消費(運營)本錢估算表制造費用、銷售費用、管理費用估算表固定資產(chǎn)折舊費估算表無形及遞延資產(chǎn)攤銷費估算表借款還本付息表總本錢費用估算表銷售收入及銷售稅金估算表1.7 需求編制的財務(wù)報表財務(wù)可行性分析流程圖1.7 前提假定1工程投資假設(shè)：自有資金假設(shè)。2時點目的假設(shè)。流動資金投資那么在年初發(fā)生；運營期內(nèi)各年的收入、本錢、折舊、攤銷、利潤、稅金等工程確實認(rèn)均在年末發(fā)生。3確定性要素假設(shè)。假設(shè)與工程現(xiàn)金流量有關(guān)的價錢、產(chǎn)銷量、本錢程度、所得稅稅率等要素均為知常數(shù)。4產(chǎn)

4、銷平衡假設(shè)。5關(guān)注工程的現(xiàn)金流。2 財務(wù)根底數(shù)據(jù)測算(1)現(xiàn)金流入量：營業(yè)收入、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動資金和其他現(xiàn)金流入量。 回收流動資金和回收固定資產(chǎn)余值統(tǒng)稱為回收額，假定新建工程的回收額都發(fā)生在終結(jié)點。(2)現(xiàn)金流出量：建立投資、流動資金投資、運營本錢、各項稅款、維持流動資金和其它現(xiàn)金流出。2.1 完好工業(yè)投資工程的現(xiàn)金流量2.2 現(xiàn)金流入工程估算2.2.1 營業(yè)收入營業(yè)收入=估計單價估計銷量與運營期收益有關(guān)的政府補(bǔ)貼退稅、定額補(bǔ)貼、財政補(bǔ)貼2.2.3 回收額： 無論實踐的工程周期多長，在工程計算期的最后一期都必需按照固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的凈值進(jìn)展回收，流動資金期末必需回收。2.2.2

5、補(bǔ)貼收入2.3 現(xiàn)金流出工程估算2.3.1 建立投資的估算 建立投資構(gòu)成固定資產(chǎn)的費用構(gòu)成無形資產(chǎn)的費用構(gòu)成其他資產(chǎn)的費用預(yù)備費設(shè)備購置費安裝工程費建筑工程費其他費用消費預(yù)備費興辦費根本預(yù)備費漲價預(yù)備費注1:固定資產(chǎn)原值=構(gòu)成固定資產(chǎn)的費用+建立期資本化利息+預(yù)備費注2:不包括準(zhǔn)予抵扣的增值稅,資本化利息。 1房屋、建筑物，為20年； 2飛機(jī)、火車、輪船、機(jī)器、機(jī)械和其他消費設(shè)備，為10年； 3與消費運營活動有關(guān)的器具、工具、家具等，為5年； 4飛機(jī)、火車、輪船以外的運輸工具，為4年； 5電子設(shè)備，為3年。 6根據(jù)最新企業(yè)所得稅法規(guī)定,除了特殊情況外，固定資產(chǎn)的殘值率普通不低于10%。 注1：

6、固定資產(chǎn)最低折舊年限確定方法1不超越合同規(guī)定的受害年限或者法律規(guī)定有效年限；2合同規(guī)定受害年限，法律也規(guī)定了有效年限的，攤銷年限不應(yīng)超越受害年限和有效年限兩者之中較短者；3合同沒有規(guī)定受害年限，法律也沒有規(guī)定有效年限的，攤銷年限不應(yīng)超越10年。4土地運用權(quán)應(yīng)一致按法律規(guī)定的有效年限進(jìn)展攤銷，不思索企業(yè)的實踐受害年限。 注2：無形資產(chǎn)攤銷年限確定方法序號項 目建筑工程設(shè)備購置安裝工程其他費用合計1固定資產(chǎn)558218410228441.1一車間11018608020501.2二車間859691901.3三車間9712692321.4辦公及生活設(shè)施78124941.5其他工程和費用188501.6

7、運輸工具40402無形資產(chǎn)4364362.1土地使用權(quán)2002002.2技術(shù)專利2362363開辦費80803.1咨詢調(diào)查費20203.2籌建費50503.3人員培訓(xùn)費10104預(yù)備費1681685總計55821841026843528ABC工程建立投資明細(xì)表單位：萬元ABC工程建立投資估算表 序號費用名稱投資額占投資項目投入的總資金的比例（%）估算說明合計其中：外匯1建設(shè)投資 35281.1建設(shè)投資靜態(tài)部分 35281.1.1建筑工程費5581.1.2設(shè)備及工器具購置費21841.1.3安裝工程費1021.1.4工程建設(shè)其他費用5161.1.5基本預(yù)備費 1681.2建設(shè)投資動態(tài)部分1.2.

8、1漲價預(yù)備費1.2.2建設(shè)期利息2流動資金3項目投入總資金（1+2）單位：萬元構(gòu)成無形資產(chǎn)！類別項目年 份合計345678910房屋及建筑物原值 614614614614614614614614折舊費15.3515.3515.3515.3515.3515.3515.3515.35122.8凈值575.25560.50545.75531.00516.25501.50486.75472.00機(jī)器設(shè)備原值 23582358235823582358235823582358折舊費265.28265.28265.28265.28265.28265.28265.28265.282122.2凈值2092.72

9、1827.441562.161296.881031.60766.32501.04235.76運輸工具原值 4040404040404040折舊費4444444432凈值363228242016128固定資產(chǎn)合計原值 30123012301230123012301230123012折舊費284.63284.63284.63284.63284.63284.63284.63284.632277.04凈值2727.372442.742158.111873.481588.851304.221019.59734.96ABC工程投資固定資產(chǎn)折舊費估算表 單位: 萬元 闡明：房屋及建筑物折舊年限30年，殘值率

10、 25；機(jī)器設(shè)備折舊年限 8年，殘值率 10，運輸工具折舊年限 10年，殘值率為 0。 項目年 份合計345678910土地使用權(quán)原值200200200200200200200200攤銷6.676.676.676.676.676.676.676.6753.33凈值193.33186.67180.00173.33166.67160.00153.33146.67專有技術(shù)原值236236236236236236236236攤銷29.529.529.529.529.529.529.529.5236.0凈值206.5177.0147.5118.088.559.029.50.0遞延資產(chǎn)原值80808080

11、80808080攤銷101010101010101080凈值706050403020100無形、遞延資產(chǎn)合計原值516516516516516516516516攤銷46.1746.1746.1746.1746.1746.1746.1746.17369.33凈值469.83423.67377.50331.33285.17239.00192.83146.67ABC工程無形資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)攤銷估算表 單位: 萬元 攤銷年限：土地運用權(quán) 30 年；專有技術(shù) 8 年；遞延資產(chǎn) 8 年。 2.3.2 流動資金投資的估算 流動資金=年本錢運營*運營本錢流動資金率當(dāng)年流動資金添加額=當(dāng)年流動資金-上年流動資金

12、(1)擴(kuò)展目的估算法 例 石油化工工程前期估算流動資金占銷售收入含稅的比例序號行業(yè)流動資金占銷售收入（含稅）的平均值范圍1煉油行業(yè)18-20% 2石化行業(yè)11-13% 3化肥行業(yè)13-15% 4無機(jī)化工行業(yè)10-12% 5有機(jī)化工行業(yè)9-11%6橡膠輪胎行業(yè)10-13%7農(nóng)藥行業(yè)10-13%(2)分析詳細(xì)目的估算法 流動資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債 當(dāng)年流動資金添加額=當(dāng)年流動資金-上年流動資金 流動資金流動資產(chǎn)流動負(fù)債應(yīng)收賬款存貨現(xiàn)金(預(yù)付賬款)應(yīng)付賬款(預(yù)收賬款)1流動資產(chǎn)估算 存貨=外購原資料+外購燃料+在產(chǎn)品+產(chǎn)廢品注：外購原資料=年外購原資料總本錢/原資料周轉(zhuǎn)次數(shù)外購燃料=年外購燃料/燃

13、料周轉(zhuǎn)次數(shù)在產(chǎn)品=(年外購原料燃料+年工資福利費+年修繕費+其它制造費用)/在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù)產(chǎn)廢品=年運營本錢/產(chǎn)廢品周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款年銷售收入/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)現(xiàn)金=年工資及福利費+年其他費用/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)預(yù)付賬款=年運營本錢/預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)2流動負(fù)債估算 應(yīng)付賬款估算 應(yīng)付賬款=年外購原資料+年燃料動力/應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 預(yù)收賬款估算 預(yù)收賬款=年銷售收入/預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 例 石油和化工工程流動資金估算最低需求天數(shù) 項目最低需要天數(shù)最高周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款40-60天6-9次存貨原材料、燃料15-90天4-24次在產(chǎn)品1-7天51-360次產(chǎn)成品15-60天6-24次現(xiàn)金20-30天12-18

14、次應(yīng)付賬款30-50天7-12次序號項目最低周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)年份345101流動資產(chǎn)231.50312.25312.251.1應(yīng)收賬款152444.4860.4560.451.2存 貨151.58210.50210.501.2.1外購材料 301256.7773.4373.431.2.2外購燃料60610.0015.0015.001.2.3在 產(chǎn) 品201844.8366.1266.121.2.4產(chǎn) 成 品152439.9855.9555.951.3現(xiàn)金301235.4541.3141.312流動負(fù)債11.5017.2517.252.1應(yīng)付賬款301211.5017.2517.253流動資金2

15、20.00295.00295.004流動資金增加額220.0075.00ABC工程流動資金估算表 單位: 萬元 ABC工程建立投資估算表 序號費用名稱投資額占投資項目投入的總資金的比例（%）估算說明合計其中：外匯1建設(shè)投資 352892.281.1建設(shè)投資靜態(tài)部分 352892.281.1.1建筑工程費55814.601.1.2設(shè)備及工器具購置費218457.131.1.3安裝工程費1022.671.1.4工程建設(shè)其他費用51613.501.1.5基本預(yù)備費 1684.391.2建設(shè)投資動態(tài)部分1.2.1漲價預(yù)備費1.2.2建設(shè)期利息2流動資金2957.723項目投入總資金（1+2）38231

16、00.00單位：萬元2.3.3 運營本錢的估算 1加法公式： 不包括：折舊攤銷、利息支付以及稅金2加法公式： 不包括財務(wù)費用2.3.4 運營期相關(guān)稅金的估算 城建及教育附加費應(yīng)交營業(yè)稅應(yīng)交消費稅應(yīng)交增值稅=+10%應(yīng)交增值稅 銷售收入 17% 外購原料 外購燃料動力 - + 17% = 數(shù)字電視工程總本錢費用估算表 單位: 萬元 序項 目合計計 算 期號1231外購材料費302144.771.02外購燃料及動力費6362.81.63工資及福利費13250.0100.04修理費104.40.05其他費用28459.4206.06經(jīng)營成本350321.30.00.0378.67折舊費417.70.

17、00.00.08攤銷費4430.20.00.00.09利息支出5350.60.00.05.69.1建設(shè)投資借款利息0.00.00.00.09.2流動資金借款利息5350.60.00.05.610總成本費用360519.90.00.0384.210.1可變成本309930.40.00.082.910.2固定成本50589.50.00.0301.3要包括已有的房屋租金。2.3.5 調(diào)整所得稅的估算 國家需求重點扶持的高新技術(shù)企業(yè)，15%。西部地域國家鼓勵類產(chǎn)業(yè)的內(nèi)資企業(yè),15%。2.3 投資工程的凈現(xiàn)流分析凈現(xiàn)金流量NCF=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量 序號項 目合計計 算 期12341現(xiàn)金流入

18、444919.30.00.0100.02200.01.1營業(yè)收入430990.00.00.0100.02200.01.2補(bǔ)貼收入0.00.00.00.00.01.3回收固定資產(chǎn)余值79.31.4回收流動資金13850.02現(xiàn)金流出371180.81363.52272.01821.02944.12.1建設(shè)投資4927.31363.52272.01291.90.02.2利用原有固定資產(chǎn)0.00.02.3流動資金13850.00.00.0150.0650.02.4經(jīng)營成本350321.30.00.0378.62283.82.5營業(yè)稅金及附加2082.20.00.00.510.22.6維持運營投資0.

19、03所得稅前凈現(xiàn)金流量73738.5-1363.5-2272.0-1721.0-744.14累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-1363.5-3635.4-5356.4-6100.55調(diào)整所得稅11060.80.00.00.00.06所得稅后凈現(xiàn)金流量62677.7-1363.5-2272.0-1721.0-744.17累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-1363.5-3635.4-5356.4-6100.5工程投資現(xiàn)金流量表 單位: 萬元 序號項 目合計計 算 期123.1現(xiàn)金流入435224.30.00.0100.0.1.1營業(yè)收入430990.00.00.0100.0.1.2補(bǔ)貼收入0.00.00.00.0.1

20、.3回收固定資產(chǎn)余值79.3.1.4回收流動資金4155.0.2現(xiàn)金流出377094.61363.52272.01721.5.2.1項目資本金9082.31363.52272.01336.9.2.2利用原有固定資產(chǎn)0.00.0.2.3借款本金償還0.00.00.00.0.2.4借款利息支付5350.60.0 0.0 5.6 .2.5經(jīng)營成本350321.30.00.0378.6.2.6營業(yè)稅金及附加2082.20.00.00.5.2.7所得稅10258.20.00.00.0.2.8維持運營投資0.0.3凈現(xiàn)金流量58129.7-1363.5-2272.0-1621.5.工程資本金現(xiàn)金流量表 單

21、位: 萬元 不包括貸款投入流動資金。不思索用借款方式投入的流動資金。財務(wù)可行性分析流程圖3工程投資決策評價目的及其運3.1 投資決策評價目的靜態(tài)投資回收期投資利潤率凈現(xiàn)值NPV內(nèi)部收益率IRR(1)含義：靜態(tài)投資回收期是指以投資工程運營凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需求的全部時間。(2)計算：Pt累計凈現(xiàn)金流量開場出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+上一年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量 3.2 靜態(tài)投資回收期3.3 投資利潤率1含義：工程的年利潤總額與總投資的比率。2計算公式：投資利潤率=年利潤總額/總投資*100% 注：普通情況下計算出來的投資利潤率可以與同行業(yè)該目的進(jìn)展比較，反映該工程優(yōu)劣

22、。 投資利潤率不代表工程真實的報答率，無法對不同工程優(yōu)劣進(jìn)展評價。3.4 凈現(xiàn)值 1含義：凈現(xiàn)值是指在工程計算期內(nèi)，按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或其他設(shè)定折現(xiàn)率計算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。2計算：凈現(xiàn)值是各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計，其本質(zhì)是資金時間價值計算現(xiàn)值公式的運用。凈現(xiàn)值=各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計凈現(xiàn)值率 凈現(xiàn)值率記作NPVR，是指投資工程的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總和的比率，亦可將其了解為單位原始投資的現(xiàn)值所發(fā)明的凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值率= 優(yōu)點：在于可以從動態(tài)的角度反映工程投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系；計算過程比較簡單。缺陷：與凈現(xiàn)值目的類似，無法直接反映投資工程的實踐收益率。決策原那么：NPVR

23、0，方案可行。 見上例三獲利指數(shù) 獲利指數(shù)是指投產(chǎn)后按行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率折算的各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計與原始投資的現(xiàn)值合計之比。 獲利指數(shù)=投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計/原始投資的現(xiàn)值合計 獲利指數(shù)=1+凈現(xiàn)值率 要求：分別用公式法和列表法計算該工程的凈現(xiàn)值,折現(xiàn)率為10%。項目計算期（第t年）建設(shè)期運營期合計023451011所得稅前凈現(xiàn)金流量-1050-200270320370420550900329010%的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)10.90910.82640.75130.68300.62090.38550.3505-折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量-1050.00-181.82223.13240.42252.71260.78212.03315.451103.143.5 內(nèi)部收益率 1含義：內(nèi)部收益率又叫內(nèi)含報酬率IRR，是指工程投資實踐可望到達(dá)的報酬率，亦可將其定義為能使投資工程的凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。了解：內(nèi)部收益率就是方案本身的實踐收益率。 2計算公式：3優(yōu)缺陷：優(yōu)點：可以從動態(tài)的角度直接反映投資工程的實踐收益程度；不受基準(zhǔn)收益率高低的影響，比較客觀。缺陷：計算過程復(fù)