板塊迎來大非三年解禁期估值依然處于低位價值區(qū)間

1、一、科創(chuàng)板本月綜述（一）核心觀點科創(chuàng)板將迎來大非三年解禁期，解禁壓力小于首輪?？苿?chuàng)板歷史出現(xiàn)兩次解禁高峰，分別在 2020 年 7 月與 2021 年 7 月，今年 7 月將迎來科創(chuàng)板的三年“大非”解禁高峰。在解禁來臨前，科創(chuàng)板往往會出現(xiàn)市值的拉升，解禁前后出現(xiàn)短期調(diào)整，波動加劇，呈“V”型，隨后受市場情緒影響科創(chuàng)板會出現(xiàn)一定的下行壓力，這種影響將在五十天內(nèi)逐漸減弱。本輪解禁規(guī)模為三次新高，但解禁帶來的影響小于首輪?；仡檮?chuàng)業(yè)板開板后的歷次解禁情況，解禁影響同樣逐次遞減?？苿?chuàng)板市值占比持續(xù)提升，估值已至歷史低位。開板至今，科創(chuàng)板市值占比不斷提升。目前，科創(chuàng)板市值達到 56,257.9 萬億，占全

2、部 A 股總市值 6.2；科創(chuàng)板 6 月成交量為245.94 億股，占全部 A 股總成交量的 1.46；科創(chuàng)板 6 月成交額為 10,669.88 億元，占全部 A 股總成交額的 5.17?？苿?chuàng)板開板至今，估值大概經(jīng)歷了三輪變遷，目前已處于估值低位。（1）科創(chuàng)板開板后標的的稀缺性帶來了板塊的獨立行情。科創(chuàng)板市首批公司上市后吸引大批投資者關(guān)注，標的稀缺性帶來的板塊估值溢價顯著；（2）科創(chuàng)板估值降溫期。2019年 8 月起，新股發(fā)行逐漸加快，市場熱度逐漸下降，估值出現(xiàn)回落；（3）科創(chuàng)板估值回升期。隨著科創(chuàng)板上市公司增加，且該階段新發(fā)行公司估值偏高，進而拉升了科創(chuàng)板整體估值水平；（4）科創(chuàng)板估值調(diào)整

3、期。新冠疫情、美聯(lián)儲加息預(yù)期、俄烏沖突等外部因素影響，板塊估值持續(xù)回落，高估值逐漸消化?？苿?chuàng)板當前估值水平處于歷史低位，與創(chuàng)業(yè)板估值差處于歷史低值。公募基金持續(xù)增持科創(chuàng)板，板塊機構(gòu)化程度不斷提高。22Q1 公募基金持倉數(shù)據(jù)公布，科創(chuàng)板持倉占比連續(xù) 9 個季度持續(xù)上漲，2022Q1 科創(chuàng)板基金持倉比例達 2.86。未來，隨著機構(gòu)投資者對于科創(chuàng)板塊的關(guān)注度增加，以及研究廣度的提高，科創(chuàng)板機構(gòu)持倉比例將有望進一步提升，板塊機構(gòu)化程度有望進一步提高。今年年初以來科創(chuàng)板基金規(guī)模凈值維持穩(wěn)定，截至 2022 年 6 月 28 日，基金規(guī)模凈值為 188,995.68 百萬元。（二）行情回顧截止 2022

4、年 6 月 30 日，“科創(chuàng) 50 指數(shù)”收盤收報 1105.67 點，月漲跌幅為 6.80；全球視角下，本月科創(chuàng) 50 指數(shù)跑輸納斯達克指數(shù)，恒生指數(shù)；對標國內(nèi)大盤，本月，科創(chuàng)50 表現(xiàn)跑輸滬深 300、創(chuàng)業(yè)板指和上證指數(shù)。行業(yè)動態(tài)報告/科創(chuàng)板-508006004002000wind, 中國銀河證券研究院換手率位于前十位的依次是龍芯中科(142.46)、希荻微(118.92 )、三一重能(112.13 )、云從科技-UW (108.64)、必易微(103.92 )、英集芯(99.32 )、井松智能(97.07 )、海創(chuàng)藥業(yè)-U (93.38)。請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明

5、2021/01/042021/01/182021/02/012021/02/152021/03/012021/03/152021/03/292021/04/122021/04/262021/05/102021/05/242021/06/072021/06/212021/07/05257.5 )、德龍激光(154.62 ) 、C2021/07/192021/08/022021/08/162021/08/302021/09/132021/09/272021/10/112021/10/252021/11/082021/11/222021/12/062021/12/202022/01/032022/0

6、1/17無人機2022/01/312022/02/142022/02/282022/03/142022/03/282022/04/11 2022/04/252022/05/092022/05/232022/06/064.0003.0002.0001.0000.00022022/06/202021-01-04wind, 中國銀河證券研究院市場活躍度：從日均成交額來看，6 月較上月呈上升趨勢，日平均成交額為 565.70 億元，與上月相比增加 220.70 億元，日均換手率為 1.64 ，相比前一月略微上漲 0.51 個百分點。圖表 3. 科創(chuàng)板 50 日成交金額（億元）及換手率走勢圖1,2001

7、,0002021-01-192021-02-032021-02-182021-03-052021-03-202021-04-042021-04-192021-05-042021-05-192021-06-032021-06-182021-07-032021-07-18成交額（億元）2021-08-02 2021-08-17納斯達克指數(shù)2021-09-012021-09-162021-10-012021-10-16換手率( )2021-10-312021-11-152021-11-30恒生指數(shù)2021-12-152021-12-302022-01-142022-01-292022-02-13 2

8、022-02-282022-03-152022-03-302022-04-142022-04-292022-05-142022-05-296.0005.0002022-06-132022-06-282021-01-04圖表 1. 科創(chuàng) 50 指數(shù)相對滬深 300、上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅200-20-40-60wind, 中國銀河證券研究院圖表 2. 科創(chuàng) 50 指數(shù)相對納斯達克指數(shù)、恒生指數(shù)漲跌幅100科創(chuàng)505002021-01-192021-02-032021-02-182021-03-052021-03-202021-04-042021-04-192021-05-04科創(chuàng)502021-

9、05-192021-06-032021-06-182021-07-032021-07-18滬深3002021-08-022021-08-172021-09-012021-09-162021-10-01上證指數(shù)2021-10-162021-10-312021-11-152021-11-302021-12-152021-12-30創(chuàng)業(yè)板指2022-01-142022-01-292022-02-132022-02-282022-03-152022-03-302022-04-142022-04-292022-05-142022-05-292022-06-132022-06-28圖表 4. 科創(chuàng)板換手率

10、前十個股300250257.5154.62142.46118.92112.13108.64103.9299.3297.0793.38200150100500龍芯中科德龍激光C無人機希荻微三一重能 云從科技-UW必易微英集芯井松智能海創(chuàng)藥業(yè)-Uwind, 中國銀河證券研究院漲跌幅：按科創(chuàng)板一級行業(yè)分類來看，新能源產(chǎn)業(yè)月漲跌幅最高，為 5.58%，新能源汽車產(chǎn)業(yè)漲跌幅幅最低，為-0.77%。按二級行業(yè)分類來看，風能產(chǎn)業(yè)月漲幅為 17.12%，居所有二級行業(yè)最高；其他相關(guān)服務(wù)漲跌為-5.74%，居所有二級行業(yè)最低。近五個交易日，個股漲幅表現(xiàn)最佳前 10 依次是德龍激光(56.26%)、芯碁微裝(27

11、.71%)、百克生物(26.91%)、禾川科技(26.21%)、國芯科技(24.09%)、綠的諧波(23.76%)、美迪西 (20.8%)、思特威-W (20.39%)、芯?？萍?19.96%)、陽光諾和(18.28%)。圖表 5. 科創(chuàng)板一級行業(yè)子板塊漲跌幅（剔除漲跌幅大于 200的公司）周漲跌幅月漲跌幅本周相對滬深300超額收益5.581.791.421.361.490.420.02-0.77-0.693530252015105-50wind, 中國銀河證券研究院圖表 6. 科創(chuàng)板二級行業(yè)子板塊漲跌幅周漲跌幅 月漲跌幅 本周相對滬深300超額收益6050403020100-10-20win

12、d, 中國銀河證券研究院圖表 7. 科創(chuàng)板個股周漲幅前 10 名6056.2627.7126.9126.2124.0923.7620.820.3919.9618.2850403020100德龍激光芯碁微裝百克生物禾川科技國芯科技綠的諧波美迪西思特威-W芯?？萍缄柟庵Z和wind, 中國銀河證券研究院融資融券余額：截至 6 月 30 日，科創(chuàng)板融資融券余額為 794.47 億元，較前一月收盤增加 98.10 億元，其中融資余額 618.90 億元，融券余額 175.57 億元。圖表 8. 科創(chuàng)板融資融券情況1,000800600400200040.00融資融券余額（億元）較上一日變化（億元）30.

13、0020.0010.000.00(10.00)2021/01/042021/01/182021/02/012021/02/152021/03/012021/03/152021/03/292021/04/122021/04/262021/05/102021/05/242021/06/072021/06/212021/07/052021/07/192021/08/022021/08/162021/08/302021/09/132021/09/272021/10/112021/10/252021/11/082021/11/222021/12/062021/12/202022/01/032022/01

14、/172022/01/312022/02/142022/02/282022/03/142022/03/282022/04/112022/04/252022/05/092022/05/232022/06/062022/06/20(20.00)wind, 中國銀河證券研究院6 月新股上市：截至 6 月 30 日，6 月份科創(chuàng)板有 3 只新股上市，為龍芯中科、C 無人機、三一重能。圖表 9. 新上市公司基本情況總市值相對發(fā)行價證券代碼證券簡稱上市日期收盤價（億元）漲跌幅PE(TTM)PS(LYR)688047.SH龍芯中科2022-06-2492.15369.5253.43175.3730.7668

15、8297.SHC 無人機2022-06-2953.18358.9764.39140.9114.50688349.SH三一重能2022-06-2240.75479.5436.7428.094.71wind, 中國銀河證券研究院解禁規(guī)模：6 月科創(chuàng)板解禁共 849.34 億元，相比上月解禁市值上升 521.42 億元。圖表 10. 科創(chuàng)板 6 月解禁按市值排名前十代碼簡稱解禁日期解禁數(shù)量(萬股)解禁收益率( )解禁后流通 A 股（萬股）占比( )688276.SH百克生物2022-06-2720,050.5548.5023,353.3556.57688690.SH納微科技2022-06-2312,

16、412.44847.9616,152.4440.37688297.SHC 無人機2022-06-2912,179.4276.2012,179.4218.04688349.SH三一重能2022-06-2213,087.5537.4513,087.5511.12688120.SH華海清科2022-06-082,389.6863.982,389.6822.40688348.SH昱能科技2022-06-081,823.8677.981,823.8622.80688131.SH皓元醫(yī)藥2022-06-082,706.30177.034,306.8057.93688319.SH歐林生物2022-06-08

17、25,160.4595.0428,605.5070.58688700.SH東威科技2022-06-155,438.778,934.7760.70688621.SH陽光諾和2022-06-213,993.05241.355,693.0571.16wind, 中國銀河證券研究院圖表 11. 科創(chuàng)板每月解禁市值情況（億元）300025002000150010005000本期開始流通市值合計(億元)wind, 中國銀河證券研究院二、板塊三年大非解禁期在即，估值依然處于低位區(qū)間（一）科創(chuàng)板將迎來大非三年解禁期，涉及個股解禁壓力較大，科創(chuàng)板整體解禁壓力小于首輪科創(chuàng)板歷史出現(xiàn)兩次解禁高峰，分別在 2020

18、年 7 月與 2021 年 7 月，今年 7 月將迎來科創(chuàng)板的三年“大非”解禁高峰。2019 年 6 月 13 日，科創(chuàng)板正式開板；2019 年 7 月22 日，科創(chuàng)板首批企業(yè)上市交易。隨后，2020 年 7 月和 2021 年 7 月，均出現(xiàn)集中解禁。其中，2020 年 7 月的集中解禁主要集中于 7 月 22 日，當日解禁金額達到 1989.87 億元，主要是科創(chuàng)板首批上市的“一周年”股；2020 年 7 月的集中解禁相對分散，單日最高解禁市值為 644.9 億元。而今年 7 月，將迎來科創(chuàng)板上市公司的三年“大非”（即控股股東和實際控制人自股票上市之日起三十六個月不得轉(zhuǎn)讓首發(fā)股份）解禁高峰

19、，7 月 22 日單日解禁金額達到 2301.2 億，從規(guī)模上與 2020 年 7 月類似，同樣是科創(chuàng)板首批上市的“三周年”股。圖表 12：科創(chuàng)板開板后解禁規(guī)模情況，中國銀河證券研究院整理在解禁來臨前，科創(chuàng)板往往會出現(xiàn)市值的拉升，解禁前后出現(xiàn)短期調(diào)整，波動加劇，呈“V”型，隨后受市場情緒影響科創(chuàng)板會出現(xiàn)一定的下行壓力，這種影響將在五十天內(nèi)逐漸減弱。2020 年 7 月 22 日集中解禁前，科創(chuàng) 50 指數(shù)快速拉升，但臨近集中解禁窗口期時指數(shù)出現(xiàn)大幅回撤，五個交易日下跌 15.3后震蕩加劇，解禁后出現(xiàn)了 14.5的反彈，隨后進入至 40 天左右的下行區(qū)間。相似的，2021 年臨近解禁前，科創(chuàng)指數(shù)

20、出現(xiàn)快速拉升，5 月 9 日-7 月 22 日指數(shù)上漲 25.2，解禁前后出現(xiàn)短期震蕩，隨后進入為期 50天左右的調(diào)整期。圖表 13：科創(chuàng)板歷次解禁高峰前后波動加劇，但波動趨于平緩，中國銀河證券研究院整理圖表 14：科創(chuàng)板歷次集中解禁前后科創(chuàng) 50 的最大漲幅與最大回撤，中國銀河證券研究院整理本輪解禁規(guī)模為三次新高，但解禁給科創(chuàng)板整體帶來的影響小于首輪。僅考慮“大小非”解禁，本輪解禁規(guī)模為 2593 億元，2020 年 7 月解禁規(guī)模為 1771 億元，2021 年 7月解禁規(guī)模為 1990 億元，從規(guī)模上本輪解禁為歷史新高；但從解禁規(guī)模占科創(chuàng)板流動市值比來看，本輪解禁占比僅 14.03，較首

21、輪的 27.44偏低。從歷次解禁高峰前后科創(chuàng) 50的最大漲幅與最大回撤來看，其呈現(xiàn)的趨勢與解禁規(guī)模占流通市值相似，解禁規(guī)模占流通市值越小，解禁帶來的影響趨弱。圖表 15：科創(chuàng)板本輪解禁壓力較首輪偏?。▋H考慮大小非解禁）解禁規(guī)模（億元）科創(chuàng)板市值（億元） 解禁規(guī)模/科創(chuàng)板市值20,00018,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,00003025201510502020年7月2021年7月2022年7月，中國銀河證券研究院整理本輪大非涉及個股解禁壓力較首輪小非更大。從涉及個股（2019 年 7 月上市公司）來看，2020 年 7 月首輪小非解禁

22、1,771 億元，占比當期總市值 30.8；2022 年 7 月大非解禁 2,197 億元，占比當期總市值 44.4，不論從解禁規(guī)模還是解禁比例，涉及個股本輪大非解禁壓力均大于首輪小非解禁壓力。圖表 16：本輪大非涉及個股解禁壓力較首輪小非更大，中國銀河證券研究院整理回顧創(chuàng)業(yè)板開板后的歷次解禁情況，解禁影響同樣逐次遞減。2019 年 10 月，創(chuàng)業(yè)板開板，隨后 2010 年 11 月和 2013 年 1 月均出現(xiàn)了解禁高峰，分別對應(yīng)開盤的第一年和第三年。解禁高峰前，創(chuàng)業(yè)板受到減持預(yù)期的情緒干擾市場會出現(xiàn)小幅度下滑，隨后臨近解禁高峰期時，市場往往會進入拉升階段，隨后進入調(diào)整期，創(chuàng)業(yè)板“一周年”解

23、禁后進入了較長時間的調(diào)整階段，而“三周年”解禁后，創(chuàng)業(yè)板解禁成為常態(tài)化，雖同樣進入調(diào)整階段，但持續(xù)時間明顯縮短。圖表 17：創(chuàng)業(yè)板歷史解禁與市值表現(xiàn)情況對比，中國銀河證券研究院整理（二）科創(chuàng)板市值占比持續(xù)提升，估值已至歷史低位開板至今，科創(chuàng)板市值占比不斷提升。目前，科創(chuàng)板市值達到 56,257.9 萬億，占全部 A 股總市值 6.2；科創(chuàng)板 6 月成交量為 245.94 億股，占全部 A 股總成交量的 1.46；科創(chuàng)板 6 月成交額為 10,669.88 億元，占全部 A 股總成交額的 5.17。圖表 18：科創(chuàng)板市值及其占全部 A 股，中國銀河證券研究院整理圖表 19：科創(chuàng)板成交量/全部 A

24、 股成交比值不斷提高，中國銀河證券研究院整理圖表 20：科創(chuàng)板成交量/全部 A 股總成交量及其同比變化科創(chuàng)板成交量/A股總成交量同比變化1.21.00.20.0160140120100806040200-202019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-07202

25、1-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-06-40，中國銀河證券研究院整理科創(chuàng)板開板至今，估值大概經(jīng)歷了三輪變遷，目前已處于估值低位。（1）科創(chuàng)板開板后標的的稀缺性帶來了板塊的獨立行情?？苿?chuàng)板市首批公司上市后吸引大批投資者關(guān)注，標的稀缺性帶來的板塊估值溢價顯著；（2）科創(chuàng)板估值降溫期。2019 年 8 月起，新股發(fā)行逐漸加快，市場熱度逐漸下降，估值出現(xiàn)回落；（3）科創(chuàng)板估值回升期。隨著科創(chuàng)板上市公司增加，且該階段新發(fā)行公司估值偏高，進而拉升了科創(chuàng)板整體估值水平；（4）科創(chuàng)板估值調(diào)整期。新冠疫

26、情、美聯(lián)儲加息預(yù)期、俄烏沖突等外部因素影響，板塊估值持續(xù)回落，高估值逐漸消化。圖表 21：科創(chuàng)板經(jīng)歷了 3 年左右的調(diào)整，估值已處于底部位置wind，中國銀河證券研究院整理科創(chuàng)板當前估值水平處于歷史低位，與創(chuàng)業(yè)板估值差處于歷史低值。2019 年 7 月 26日至今，科創(chuàng)板估值（PE-TTM，剔除負值）均值為 63.4，中位數(shù)為 61.8。自 2020 年 8 月左右達到高點后開始震蕩下行，目前估值為 39.6，遠低于歷史均值。橫向來看，科創(chuàng)板指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)差值歷史均值為 16.1，中位數(shù)為 12.7，目前差值為-2.4，科創(chuàng)板估值已低于創(chuàng)業(yè)板，估值差震蕩收斂至低值?；诳苿?chuàng)板高科創(chuàng)屬性和標的

27、稀缺性，科創(chuàng)板估值有望提高。圖表 22：創(chuàng)業(yè)板歷史解禁與市值表現(xiàn)情況對比wind，中國銀河證券研究院整理美聯(lián)儲加息、俄烏沖突、新冠疫情等市場擾動因素對科創(chuàng)板估值帶來了一定影響，但長期來看，這些擾動因素并非常態(tài)化存在，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展也會逐漸從“疫情防控”重新轉(zhuǎn)向“自主可控，高質(zhì)量發(fā)展”，科創(chuàng)板作為高科技產(chǎn)業(yè)的代表契合國家長期發(fā)展戰(zhàn)略，有望引領(lǐng)新一輪牛市行情。圖表 23：市場已對本輪美聯(lián)儲加息做出充分反應(yīng)，當前美國長端利率已超 2018 年高位，后期上行空間有限，中國銀河證券研究院（三）公募基金持續(xù)增持科創(chuàng)板，板塊機構(gòu)化程度不斷提高22Q1 公募基金持倉數(shù)據(jù)公布，科創(chuàng)板持倉占比連續(xù) 9 個季度持續(xù)上

28、漲，2022Q1 科創(chuàng)板基金持倉比例達 2.86。在數(shù)據(jù)選取方面，我們基于普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、靈活配置型基 4 類主動偏股型基金的重倉持股統(tǒng)計公募基金機構(gòu)對科創(chuàng)板股票配置。未來，隨著機構(gòu)投資者對于科創(chuàng)板塊的關(guān)注度增加，以及研究廣度的提高，科創(chuàng)板機構(gòu)持倉比例將有望進一步提升，板塊機構(gòu)化程度有望進一步提高。圖表 24：科創(chuàng)板公募基金持倉比例變化公募基金持股科創(chuàng)板市值（萬元）科創(chuàng)板基金持倉比例14,000,0003.5012,000,0003.0010,000,0002.508,000,0002.006,000,0001.504,000,0001.002,000,0000

29、.5002019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q10.00wind，中國銀河證券研究院整理今年年初以來科創(chuàng)板基金規(guī)模凈值維持穩(wěn)定，截至 2022 年 6 月 28 日，基金規(guī)模凈值為 188,995.68 百萬元。圖表 25：科創(chuàng)基金規(guī)模凈值變化基金規(guī)模凈值（百萬元）250,000200,000150,000100,00050,0000wind，中國銀河證券研究院整理圖表 26：科創(chuàng)板發(fā)行市盈率略有下降科創(chuàng)板發(fā)行市盈率變化（TTM）1601401201008060402002019Q32019Q42020Q12020

30、Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q2wind，中國銀河證券研究院整理三、行業(yè)估值變化及比較截至 2022 年 6 月 30 日，科創(chuàng)板 50 指數(shù)市盈率為 39.47 倍（剔除負值）。按科創(chuàng)板一級子行業(yè)分類來看，相關(guān)服務(wù)業(yè)是所有行業(yè)最高，行業(yè) PE 平均水平為 68 倍，數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)最低，行業(yè) PE 平均水平均為 42 倍。按二級子行業(yè)分類來看，資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)市盈率為 131 倍，居所有行業(yè)最高，下一代信息網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)是所有行業(yè)最低，為 23 倍。圖表 27. 科創(chuàng)板上市以來整體估值走勢圖 科創(chuàng)板50指數(shù)中小板創(chuàng)業(yè)板 滬深300 納

31、斯達克150100502021/01/042021/01/182021/02/012021/02/152021/03/012021/03/152021/03/292021/04/122021/04/262021/05/102021/05/242021/06/072021/06/212021/07/052021/07/192021/08/022021/08/162021/08/302021/09/132021/09/272021/10/112021/10/252021/11/082021/11/222021/12/062021/12/202022/01/032022/01/172022/01/3

32、12022/02/142022/02/282022/03/142022/03/282022/04/112022/04/252022/05/092022/05/232022/06/062022/06/200wind, 中國銀河證券研究院圖表 28. 科創(chuàng)板一級子行業(yè)市盈率（歷史 TTM 法，剔除了 PE 為負及 PE 大于 300 的公司）56626854546047534280706050403020100wind, 中國銀河證券研究院圖表 29. 科創(chuàng)板二級子行業(yè)市盈率（歷史 TTM 法，剔除了 PE 為負及 PE 大于 300 的公司）10212110813191586873 697862

33、657966 63904757233736 4160 5361 5324 30 282736 42140120100806040200wind, 中國銀河證券研究院截至 2022 年 6 月 30 日，科創(chuàng) 50 指數(shù)市銷率為 5.42 倍。按科創(chuàng)板一級子行業(yè)分類來看，生物產(chǎn)業(yè)是所有行業(yè)最高，行業(yè) PS 平均 21 倍，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)最低，為 3 倍。按二級子行業(yè)分類來看，前沿新材料產(chǎn)業(yè)市銷率為 31 倍，居所有行業(yè)最高，智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè) PS 水平是所有行業(yè)最低，為 2 倍。圖表 30. 科創(chuàng)板一級子行業(yè)市銷率（歷史 TTM 法，剔除了 PS 為負及 PS 大于 300 的公司）211691012

34、88352520151050wind, 中國銀河證券研究院圖表 31. 科創(chuàng)板二級子行業(yè)市銷率（歷史 TTM 法，剔除了 PS 為負及 PS 大于 300 的公司）31192120 2212 1017115610 11 10144991391011 12935 436 75 2 535302520151050wind, 中國銀河證券研究院四、新股發(fā)行情況一覽圖表 32. 2022 年 6 月以來科創(chuàng)板新股情況一覽股票代碼股票簡稱詢價起始日期有效報價區(qū)間實際發(fā)行價網(wǎng)下中簽率下限上限A 類B 類C 類688047.SH龍芯中科2022-06-2460.220080.000060.06000.060

35、.060.05688297.SHC 無人機2022-06-2932.400041.200032.35000.070.070.07688349.SH三一重能2022-06-2229.800035.670029.80000.070.070.07wind, 中國銀河證券研究院圖表 33.科創(chuàng)板 IPO 企業(yè)數(shù)量191719171814131311121078434320151050wind, 中國銀河證券研究院五、板塊新聞1、中基協(xié)副秘書長黃麗萍：超過 85的科創(chuàng)板上市企業(yè)獲私募股權(quán)及創(chuàng)業(yè)投資支持證券時報網(wǎng)訊，第十屆中國創(chuàng)業(yè)投資高峰論壇于 6 月 30 日舉行。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會黨委委員、副秘書

36、長黃麗萍在論壇致辭時表示，推動科技創(chuàng)新，私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的作用有效發(fā)揮。截至 2021 年底，私募基金投向各類股權(quán)項目本金 8.08萬億元，其中投向中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、種子期和起步期企業(yè)本金占比分別達 29.2、27.7和 31.3。截至 2021 年底，85.9的科創(chuàng)板上市企業(yè)和 64.1的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)獲得私募股權(quán)及創(chuàng)業(yè)投資的支持，累計投資本金達到 1642 億元。 HYPERLINK /cj/202206/t20220630_4703168.html /cj/202206/t20220630_4703168.html2、半導(dǎo)體板塊強勢領(lǐng)漲，科創(chuàng)板 50ETF（5880

37、80）漲 1.60金融界 6 月 30 日消息，午后 A 股市場延續(xù)強勢，主要寬基指數(shù)繼續(xù)走強。行業(yè)方面，食品飲料、商貿(mào)零售、美容護理等板塊仍然強勢，石油石化、汽車等板塊震蕩翻紅。個股方面，瀾起科技(60.24 -0.56,診股)、傳音控股(90.26 +1.15,診股)等權(quán)重股震蕩走強拉升科創(chuàng)板指數(shù)，中芯國際(44.81 -0.80,診股)漲幅稍收。截至下午 2 點 25 分，科創(chuàng)板50ETF（588080）漲 1.60 ，成交 4.72 億元，年初以來資金凈流入已超 42.8 億元。 HYPERLINK /2022/06/30142636771193.shtml /2022/06/3014

38、2636771193.shtml3、科創(chuàng)板解禁潮來，VC/PE 減持多家公司臨近年中，科創(chuàng)板解禁潮來勢洶洶。星礦數(shù)據(jù)顯示，6 月以來共有 68 家科創(chuàng)板公司披露減持計劃，環(huán)比增加 61。減持大軍中，減持比例較大的股東，大多為 VC/PE 等機構(gòu)投資者。有專業(yè)人士認為，今年科創(chuàng)板 7 月解禁規(guī)模約 2800 億元，相較前兩年同期增幅顯著，且 7 月解禁大潮以首發(fā)原股東限售股份為主，大部分為首批科創(chuàng)板上市公司“三周年”集中解禁。“從產(chǎn)業(yè)資本逐利這一角度看，限售股占總股本比例較高的公司，在集中減持前股價或受到提振，而在減持后股價表現(xiàn)受到明顯拋壓。根據(jù)對以往解禁高峰前后的市場復(fù)盤，可以觀察到兩種力量的

39、博弈之下，市場相關(guān)板塊的短期表現(xiàn)，往往順應(yīng)產(chǎn)業(yè)資本的資金行為。但影響一家公司股價的根本因素，仍在于公司成長性，解禁減持只是短期行為?！?HYPERLINK /stock/gupiaoyaowen/2022-05-05/A1651682193816.html /stock/gupiaoyaowen/2022-05-05/A1651682193816.html4、券商搶灘科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)首批試點花落誰家？近日，銀河證券董事會召開會議，審議通過關(guān)于公司開展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)的議案，同意公司開展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)，授權(quán)公司經(jīng)營管理層根據(jù)監(jiān)管要求，申請相關(guān)業(yè)務(wù)資格，辦理相關(guān)審批手續(xù)。證券時報記者注

40、意到，不只銀河證券，包括浙商證券、國信證券、興業(yè)證券、方正證券等券商也紛紛公告在準備科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)工作?！伴_展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)，一方面有利于完善公司做市品種，提升公司做市交易能力；另一方面有利于與公司投行等業(yè)務(wù)形成有效聯(lián)動，提升公司在頭部券商中的市場品牌影響力?！眹抛C券稱。多家券商積極備戰(zhàn)5 月中旬，證監(jiān)會發(fā)布了證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點規(guī)定（下稱試點規(guī)定），要求券商申請科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點資格的，應(yīng)當向證監(jiān)會提交股東（大）會或董事會關(guān)于開展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)的決議文件。近期，多家券商陸續(xù)發(fā)布了與此有關(guān)的公告。銀河證券董事會通過了公司開展科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)的議案，浙商證券

41、、方正證券等券商的股東會也通過了類似的提案?！霸圏c規(guī)定就準入條件、準入程序等方面做出了規(guī)定，公司為符合準入硬性條件的證券公司之一，公司擬向證監(jiān)會申請科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)資格并開展相關(guān)業(yè)務(wù)?！闭闵套C券表示。據(jù)了解，2022 年 1 月 18 日，上海證券交易所邀請了 28 家券商就關(guān)于開展科創(chuàng)板股票做市交易進行了動員及交流，各券商均對參與科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)表達了積極意愿。方正證券稱，公司已完全具備試點規(guī)定規(guī)定的開展此項業(yè)務(wù)的基本條件，并在制度體系、風險控制、人員組織、技術(shù)系統(tǒng)等方面開展了一系列的前期準備工作。 國信證券表示，目前同業(yè)券商均在積極申請科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點資格，公司擬參與

42、此項業(yè)務(wù)，并爭取獲得首批試點資格，為搶占科創(chuàng)板業(yè)務(wù)制高點提供有力支持。https:/ HYPERLINK /roll/kx/202206/t20220620_5556911.htm /roll/kx/202206/t20220620_5556911.htm六、重點公告圖表 34. 截止到 2022 年 6 月的重點公告公告時間公司代碼公告內(nèi)容公告類別2022-06-30A22460.SZ紫江 新材:創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票招股說明書（申報稿）申報稿2022-06-30A22456.SZ鴻曄科技:創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票招股說明書（申報稿）申報稿2022-06-27300496.SZ中科創(chuàng)達:中科創(chuàng)

43、達軟件股份有限公司 2022 年度向特定對象發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市募集說明書(申報稿)增發(fā)上市，股本變動2022-06-13300058.SZ藍色光標:關(guān)于全資子公司與專業(yè)投資機構(gòu)共同投資的進展公告資金投向2022-06-13300937.SZ藥 易購:2021 年年度報告全文(更新后)年度報告2022-06-06301178.SZ天億馬:2021 年年度權(quán)益分派實施公告利潤分配wind, 中國銀河證券研究院七、注冊進度更新截至 6 月 30 日，根據(jù) wind 數(shù)據(jù)庫顯示，共計 736 家企業(yè)在上交所提交申請，其中已發(fā)行公司數(shù)為 434 家，76 家公司終止（撤回），49 家公司報送證監(jiān)會。

44、圖表 35. 科創(chuàng)板當前注冊發(fā)行情況統(tǒng)計43476814951210211179634112112500450400350300250200150100500wind, 中國銀河證券研究院圖表 36. 科創(chuàng)板近期注冊發(fā)行情況一覽代碼證券簡稱受理日期審核狀態(tài)科創(chuàng)主題明細擬募集資金(億元)A22438.SH泰凌微2022-06-30已受理電子核心產(chǎn)業(yè)13.24A22412.SH以薩技術(shù)2022-06-30已受理人工智能15.09A22362.SH譽辰智能2022-06-29已受理新能源汽車裝置、配件制造4.28A22185.SH日聯(lián)科技2022-06-21已受理智能制造裝備產(chǎn)業(yè)6.00A22152

45、.SH鍇威特2022-06-13已受理電子核心產(chǎn)業(yè)5.30A22143.SH鈺泰股份2022-06-08已問詢新興軟件和新型信息技術(shù)服務(wù)7.50A22140.SH精智達2022-06-07已問詢電子核心產(chǎn)業(yè)6.00wind, 中國銀河證券研究院八、科創(chuàng)板基金持股比例今年年初以來科創(chuàng)板基金規(guī)模凈值維持穩(wěn)定，截至 2022 年 6 月 30 日，基金規(guī)模凈值為 149143.13 百萬元。圖表 37. 科創(chuàng)板基金規(guī)模凈值變化（百萬元）200000.00180000.00160000.00140000.00120000.00100000.0080000.0060000.0040000.0020000

46、.000.00wind, 中國銀河證券研究院圖表 38. 基金持股比例前 10 的科創(chuàng)板個股（萬元）基金持倉總市值（萬元）基金持股比例1,200,000.001,000,000.00120.0000106.4191963,14645.4498511,73542.561539.221139.002037.350336.761733.707233.382632.9619238,824216,35196,37530,49116,88535,29772,287102,381100.0000800,000.00600,000.00400,000.00200,000.000.00wind, 中國銀河證券研

47、究院九、科創(chuàng)板 50 成分指數(shù)名單圖表 39. 科創(chuàng)板 50 成分指數(shù)名單80.000060.000040.000020.00000.0000代碼證券簡稱所屬一級子板塊收盤價PE(TTM)總市值（億元）上市后至今漲幅（）688981.SH中芯國際新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)45.1728.453,569.299564.49688599.SH天合光能節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)65.2566.801,414.3508715.19688012.SH中微公司新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)116.7572.61719.4654302.45688111.SH金山辦公新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)197.1292.29908.7232332.446880

48、05.SH容百科技新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)129.4453.50579.9399388.93688116.SH天奈科技新材料產(chǎn)業(yè)169.48114.89393.5820962.41688396.SH華潤微新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)59.0731.35779.7783363.65688008.SH瀾起科技新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)60.5868.55686.2648146.16688180.SH君實生物-U生物產(chǎn)業(yè)75.34-45.91686.164135.75688122.SH西部超導(dǎo)新材料產(chǎn)業(yè)92.2051.67427.8505523.89688126.SH滬硅產(chǎn)業(yè)-U新材料產(chǎn)業(yè)22.98512.83625.1246490.75688099.SH晶晨股份新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)101.0041.84415.2312162.91688063.SH派能科技新能源汽車產(chǎn)業(yè)312.20135.01483.4246458.78688536.SH思瑞浦新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)561.5989.43450.5965386.13688777.SH中控技術(shù)新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)72.7659.60