外匯風險及其管理詳解

1、重點與難點： 外匯風險構(gòu)成的要素及其與風險的關(guān)系(gun x) 外匯風險防范與管理的基本方法目的與要求： 本章主要講述外匯風險的構(gòu)成原理(yunl)及防范與管理外匯風險的基本方法，目的是通過學習提高學生對外匯風險的認識及具備基本的風險管理技巧。西北大學經(jīng)管學院金融系第5章 外匯風險及其管理 西北大學重點課程國際金融學1共十八頁 1 約翰赫爾，期貨、期權(quán)和其它衍生產(chǎn)品. 北京(bi jn)：清華大學出版，2001. 2 Alan McDougall, 互換市場. 錢嬋娟譯. 上海: 上海財經(jīng)大學出版社, 2002. 3 默頓米勒, 默頓米勒論金融衍生工具, 劉勇、劉菲譯. 北京: 清華大學出版，

2、1999.西北大學經(jīng)管(jnggun)學院金融系本章閱讀資料 西北大學重點課程國際金融學2共十八頁1.1 外匯風險的概念 指經(jīng)濟主體在持有(ch yu)和運用外匯的經(jīng)濟活動中，由于匯率的變動而蒙受損失或得到意外收入的可能性。 注意3點： 風險發(fā)生：與外匯相關(guān)(xinggun) 發(fā)生原因：匯率變動 風險結(jié)果：損失或收益外匯風險的構(gòu)成因素： 外幣 本幣 時間外匯風險本幣外幣時間西北大學經(jīng)管學院金融系第1節(jié) 外匯風險概述西北大學重點課程國際金融學3共十八頁1.2 外匯風險的類別(libi) 1、交易風險(Transaction Risk) 運用外幣進行計價收付的交易中，經(jīng)濟主體因外匯 匯率變動而承擔

3、的風險。 出現(xiàn)的情形： （1）進出口交易中 （2）國際債權(quán)債務(wù)中（見案例1） （3）銀行的外匯買賣中西北大學(x bi d xu)經(jīng)管學院金融系西北大學重點課程國際金融學第1節(jié) 外匯風險概述4共十八頁案例1：1986年7月1日，美國(mi u)與蘇聯(lián)生效了一項租約，美國(mi u)租用莫斯科廣場附近的一棟大樓作為辦公之用，雙方約定租金用盧布結(jié)算，年7.5萬盧布，租期20年（從1986年7月1日到2005年6月30日），當時匯率為1盧布=1.7美圓；到1996年6月30日，盧布與美圓匯率為1美圓=5769盧布。 試計算與思考： （1）現(xiàn)時美國應(yīng)付的租金折合多少美圓？ （2）為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象？

4、西北大學(x bi d xu)經(jīng)管學院金融系西北大學重點課程國際金融學第1節(jié) 外匯風險概述5共十八頁2、會計風險（Accounting Risk) 又稱帳面風險、轉(zhuǎn)換風險。 指：經(jīng)濟主體對資產(chǎn)負債表進行會計處理中，在將功能貨幣轉(zhuǎn)換成記帳貨幣時，因匯率變動而呈現(xiàn)(chngxin)帳面價值變化的可能。 功能貨幣：經(jīng)濟主體在經(jīng)營活動中流轉(zhuǎn)使用的各種貨幣。 記帳貨幣：經(jīng)濟主體在編制財務(wù)報表時使用的報告貨幣，通常是母國貨幣。 （見示意圖）西北大學(x bi d xu)經(jīng)管學院金融系西北大學重點課程國際金融學第1節(jié) 外匯風險概述6共十八頁會計(kui j)風險示意圖母公司（CNY）子公司（USD）子公司（

5、DEM）6月30日： 凈資產(chǎn)：1000萬USD 凈資產(chǎn)：1000萬DEM 匯 率： USD 1=CNY8.30 匯 率：DEM1=CNY4.6012月31日：凈資產(chǎn)：1000萬USD 凈資產(chǎn)：1000萬DEM 匯 率： USD 1=CNY8.28 匯 率：DEM1=CNY4.55西北大學(x bi d xu)經(jīng)管學院金融系西北大學重點課程國際金融學第1節(jié) 外匯風險概述7共十八頁資產(chǎn)負債表轉(zhuǎn)換時的匯率選擇： 流動非流動折算法 貨幣(hub)非貨幣(hub)折算法 時態(tài)法 現(xiàn)行匯率法西北大學經(jīng)管(jnggun)學院金融系西北大學重點課程國際金融學第1節(jié) 外匯風險概述8共十八頁3、經(jīng)濟風險（Econ

6、omic Risk) 指：預(yù)料之外的匯率變動通過影響(yngxing)企業(yè)的生產(chǎn)活動（包括成本、銷售數(shù)量、價格等），引起企業(yè)未來一定時期收益或現(xiàn)金流量變化的一種潛在可能性。西北大學(x bi d xu)經(jīng)管學院金融系西北大學重點課程國際金融學第1節(jié) 外匯風險概述9共十八頁選擇原則 （1）盡可能選用本幣計價(j ji)結(jié)算 選擇原則：安全(nqun)及時 具體方式： （1）信用證（L/C）方式：即期信用證 遠期信用證 （2）選用自由兌換貨幣計價 （3）堅持“收硬付軟”原則 （4）中長期的大額交易時，采用藍子貨幣計價 （2）托收方式：承兌交單（D/A） 付款交單（D/P）2.1 簽定交易合同時的風

7、險防范1、選擇好交易中的計價結(jié)算貨幣2、選擇適當?shù)慕Y(jié)算方式西北大學經(jīng)管學院金融系第2節(jié) 外匯風險管理西北大學重點課程國際金融學10共十八頁加價保值：新價格=原報價（1+計價(j ji)貨幣預(yù)期貶值率）壓價保值：新價格(jig)=原報價（1-計價貨幣預(yù)期升值率）3、調(diào)整進出口價格2.2 合同簽訂以后的外匯風險管理 T0 T90 100萬USD （1）向銀行借外匯 100萬USD （2）現(xiàn)匯交易 100萬USD CNY （3）收匯還款 100萬USD 100萬USD +借款法（應(yīng)收場合） （中國某公司為例） 公司西北大學經(jīng)管學院金融系西北大學重點課程國際金融學第2節(jié) 外匯風險管理11共十八頁 T0

8、 T90 100萬USD （1）現(xiàn)匯交易(jioy) 100萬USD CNY （2）現(xiàn)匯投資 100萬USD （3）收回投資付款 100萬USD + 100萬USD公司(n s)投資法（應(yīng)付場合）期匯合同法（應(yīng)收、應(yīng)付時均可用）外匯期貨法外匯期權(quán)法西北大學經(jīng)管學院金融系西北大學重點課程國際金融學第2節(jié) 外匯風險管理12共十八頁福費廷（Forfeiting）交易法在延期付款的大型設(shè)備交易中，出口商把經(jīng)過進口商承兌的、且經(jīng)過進口方銀行擔保的、期限(qxin)在半年以上到五、六年的遠期匯票，無追索權(quán)的售予出口商所在地的銀行（或大的金融公司），提前取得現(xiàn)款的一種資金融通形式。 西北大學(x bi d

9、xu)經(jīng)管學院金融系西北大學重點課程國際金融學第2節(jié) 外匯風險管理出口公司進口公司金融公司出口融資賣票據(jù)付貨款13共十八頁福費廷（Forfeiting）交易法 對出口商： 可以通過延期付款出口商品，增強出口競爭力 可以較快地收回貨款，加快資金周轉(zhuǎn) 可以實現(xiàn)外匯(wihu)風險的轉(zhuǎn)嫁福費廷交易(jioy)的優(yōu)越性：西北大學經(jīng)管學院金融系西北大學重點課程國際金融學第2節(jié) 外匯風險管理對進口商： 可以通過遠期付款進口商品，解決進口中的資金困難 手續(xù)相對簡化14共十八頁C1C2C2C1 1美元(miyun)=120日元1億美元利 息 背對背信用(xnyng)法兩個跨國公司的母公司對等的向?qū)Ψ阶庸咎峁?/p>

10、資金的一種資金融通方式西北大學經(jīng)管學院金融系西北大學重點課程國際金融學本金120億美元利 息本金第2節(jié) 外匯風險管理15共十八頁利用(lyng)外幣出口信貸類型： 買方(mi fn)信貸：出口方銀行對進口商或進口方銀行提供的信貸 賣方信貸：出口方銀行對出口商提供的信貸示意圖：出口公司進口公司出口方銀行進口方銀行 貨款 貸款還款買方信貸出口公司進口公司出口方銀行貨款貸款還款賣方信貸西北大學經(jīng)管學院金融系西北大學重點課程國際金融學第2節(jié) 外匯風險管理16共十八頁簡要說明(shumng)外匯風險的構(gòu)成要素及其不同組合與外匯風險的關(guān)系。簡述外匯風險的類型。企業(yè)在簽訂涉外經(jīng)濟合同時，應(yīng)從哪些方面注意外匯防范外匯風險？舉例說明企業(yè)一旦遇到外匯風險，在金融市場上有哪些避險方法可以選擇？并說明其風險防范的原理。西北大學(x bi d xu)經(jīng)管學院金融系西北大學重點課程國際金融學本章復(fù)習思考題17共十八頁內(nèi)容摘要重點與難點：。第5章 外匯風險及其管理。到1996年6月30日，盧布與美圓匯率為1美圓=5769盧布。2、會計風險（Accounting Risk)。又稱帳面風險、轉(zhuǎn)換風險。指：經(jīng)濟主體對資產(chǎn)負債表進行會計處理中，在將功能貨幣轉(zhuǎn)換成記帳貨幣時，因匯率變動而呈現(xiàn)帳面價值變化的可能(knn