第10講_例題16綜合題17

1、工具產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)，以品牌（LEXY 、bewinch 碧云泉、Jimmy ）和 ODM 為經(jīng)營(yíng)模式的家電企業(yè)。踐行以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)的發(fā)展路徑，為顧客持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。家用電器產(chǎn)品的平均生命周期較短，因場(chǎng)和客戶分布情況進(jìn)行分類和分區(qū)后進(jìn)行各地區(qū)，不斷致力于加強(qiáng)技術(shù)同顧客需求的結(jié)合，滿足不同另外，公司采取關(guān)鍵零的生產(chǎn)，有效整合供應(yīng)鏈，增強(qiáng)自我配套能力，目前已形成了部件研發(fā)與、產(chǎn)品開發(fā)與設(shè)計(jì)、模具設(shè)計(jì)與制造、精密壓鑄與精密加工和整機(jī)組裝等完整的業(yè)務(wù)體系。公司一貫堅(jiān)持研發(fā)和生產(chǎn)的原則，牢牢掌握無刷數(shù)碼電機(jī)和家用電器生產(chǎn)中的技術(shù)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。嘉獎(jiǎng)。研發(fā)的高速整流子電機(jī)及離心風(fēng)機(jī)技術(shù)一直以來走在世界技術(shù)發(fā)展的最

2、前沿，最近成功研發(fā)了十余年的耕耘和業(yè)務(wù)開拓，研發(fā)和設(shè)計(jì)能力、產(chǎn)品質(zhì)量保證、制造服務(wù)能力、快速反應(yīng)能力和專業(yè)等均位居行業(yè)領(lǐng)先水平，成為全球知名企業(yè)和區(qū)域性企業(yè)的全球供應(yīng)商。此類優(yōu)質(zhì)客戶要求其供應(yīng)商需2017 年電氣外銷業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較高，公司出口產(chǎn)品主要以計(jì)價(jià)、結(jié)算，匯率波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響主要表現(xiàn)在以下兩方面：一方面影響產(chǎn)品出口的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，升值將一定程度兌匯率持續(xù)上升，可能對(duì)公司能力產(chǎn)生一定不利影響。此外，海外非關(guān)稅貿(mào)易壁壘及反傾銷政策的推出，也將會(huì)對(duì)公司的外銷業(yè)務(wù)規(guī)模和造成一定影響。電氣產(chǎn)品的主要原材料為粒子、銅材、硅鋼片和電子元器件類產(chǎn)品等，未來原材料價(jià)格如持續(xù)上險(xiǎn)。小家電行業(yè)

3、是充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，企業(yè)和本土企業(yè)數(shù)量較多，新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不斷進(jìn)入，可能導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。盡管公司具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但仍行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)、全球產(chǎn)業(yè)格局擊。掃地機(jī)器人的出現(xiàn)給的主要產(chǎn)品吸塵器帶來。數(shù)據(jù)顯示，截至 2017 年年底，掃地機(jī)器人的年在披露 2018 年半年報(bào)之際，電氣推出了半年度的高比例分紅預(yù)案。依據(jù)利潤(rùn)分配方案，電氣董事利 20 元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn) 8.02 億元（含稅）”。電氣自上市以來累計(jì)分紅 4 次，此次半年報(bào)披露的每 10 股派現(xiàn) 20 元的分紅比例，是電氣分紅史上最大手筆的分紅方案。電氣此次高比例分紅方案在刷爆資本市場(chǎng)的同時(shí)，也引來多方猜測(cè)和質(zhì)疑。

4、其一，電氣在上半年增收減利的情況下，其當(dāng)期長(zhǎng)及總經(jīng)理職務(wù)的公司實(shí)際控制人及其家人，合計(jì)控制了公司達(dá)到 3.392 億股，占比達(dá)到 84.59%。這也意味著，總共 8.02 億元的分紅，將有超過 6.784 億元落入實(shí)際控制人的腰包。對(duì)此，業(yè)內(nèi)質(zhì)疑稱，電氣如此分紅，難逃際控制人進(jìn)行利益輸送的嫌疑。的分紅金額卻超出凈利潤(rùn) 5.98 億元，因此被疑“吃老本”。其二，從公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，身兼上市公司董事會(huì)決議通過 2018 年半年度利潤(rùn)分配預(yù)案為“擬以公司總股本 4.01 億股為基數(shù)，向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)銷售額已經(jīng)接近 56.7 億元。隨著中國(guó)城鎮(zhèn)化的進(jìn)行，家庭可支配收入的上升，掃地機(jī)器人市

5、場(chǎng)將進(jìn)一步被打開。資料三深度調(diào)整和再分工等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。近年來隨著智能元素的加入，智能家電產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，消費(fèi)者的可選擇性增加，原先的家電產(chǎn)品受到了沖行，對(duì)公司采購(gòu)價(jià)格產(chǎn)生一定影響，進(jìn)而影響到公司生產(chǎn)成本和利潤(rùn)。雖然公司不斷通過技術(shù)創(chuàng)新和生產(chǎn)流程優(yōu)化降低生產(chǎn)成本、擴(kuò)大產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、推出新產(chǎn)品提高產(chǎn)品附加值以及適時(shí)適度提高產(chǎn)品定價(jià)，并且與主要原材料供應(yīng)商保持良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，但公司仍存在原材料價(jià)格大幅波動(dòng)給生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來不利影響的風(fēng)削弱公司產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)；另一方面公司持有外幣資產(chǎn)，升值增加公司匯兌損失。若首先取得國(guó)際通行的質(zhì)量管理體系認(rèn)證，然后需通過其更為嚴(yán)格的合格供應(yīng)商認(rèn)證，才可

6、進(jìn)入其全球供應(yīng)商序列。資料二具有國(guó)際領(lǐng)先水平的 8 萬10 萬轉(zhuǎn)直流無刷超級(jí)數(shù)碼電機(jī)，屬國(guó)內(nèi)首創(chuàng)。公司通過在無刷數(shù)碼電機(jī)和家電領(lǐng)域從招聘環(huán)節(jié)開始就側(cè)重有創(chuàng)新技能的員工，建立的全球研發(fā)中心擁有 600 多名工程師和設(shè)計(jì)師，這些科技都是經(jīng)過培訓(xùn)的高素質(zhì)。設(shè)立了博士后工作站和國(guó)家級(jí) CNAS，每年對(duì)申請(qǐng)技術(shù)專利的員工予以地區(qū)顧客的不同消費(fèi)偏好，為顧客創(chuàng)造價(jià)值，從而形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，獲得新產(chǎn)品市場(chǎng)定價(jià)的權(quán)利。此，研發(fā)設(shè)計(jì)必須快速根據(jù)不同地區(qū)消費(fèi)偏好的變化，適應(yīng)不同國(guó)家的市場(chǎng)變化。公司研發(fā)部門根據(jù)國(guó)內(nèi)外市與風(fēng)險(xiǎn)管理習(xí)題精析班【例題 16綜合題】資料一電氣是一家以高速整流子電機(jī)為技術(shù)，以吸塵器、空氣凈化

7、器、凈水機(jī)等綠色小家電產(chǎn)品和園林與高分紅公告幾乎同時(shí)披露的，還有公司 10 億元可轉(zhuǎn)換公司債券申請(qǐng)獲得核準(zhǔn)的公告。不過，電氣左手高分紅、右手融資的行為，也被投資者及評(píng)論質(zhì)疑為“并不合理”。電氣如此高比例的分紅方案并不合理，它應(yīng)兼顧企業(yè)發(fā)展的需要，將用于技術(shù)研發(fā)、工廠建設(shè)以及多元化經(jīng)營(yíng)等方面，而不是一味地實(shí)施高分紅。并且，其高比例分紅對(duì)公司實(shí)際控制人有利，但對(duì)電氣其他董事并要求：。（1）運(yùn)用辨別企業(yè)能力的 3 個(gè)關(guān)鍵性測(cè)試分析電氣是否具有能力；（2）運(yùn)用波特的五力模型對(duì)電氣進(jìn)行分析；簡(jiǎn)要分析簡(jiǎn)要分析電氣電氣的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；（5）簡(jiǎn)述公司治理問題的類型，并簡(jiǎn)要分析電氣存在的公司治理問題；（

8、6）實(shí)施中的研發(fā)要求管理層制定鼓勵(lì)創(chuàng)新型構(gòu)思的政策，簡(jiǎn)要分析電氣研發(fā)過程中是如何體現(xiàn)這些政策的?！尽浚?）能力，就是企業(yè)在具有重要競(jìng)爭(zhēng)意義的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中能夠比其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手做得更好的能力。辨別企業(yè)能力是否屬于能力的 3 個(gè)關(guān)鍵性測(cè)試：它對(duì)顧客是否有價(jià)值？它與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比是否有優(yōu)勢(shì)？它是否很難被模仿或？“踐行以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)的發(fā)展路徑，為顧客持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值”“公司研發(fā)部門根據(jù)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)和客戶分布情況進(jìn)行分類和分區(qū)后進(jìn)行各地區(qū)，不斷致力于加強(qiáng)技術(shù)同顧客需求的結(jié)合，滿足不同地區(qū)顧客的不同消費(fèi)偏好，為顧客創(chuàng)造價(jià)值，從而形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，獲得新產(chǎn)品市場(chǎng)定價(jià)的權(quán)利”符合?！把邪l(fā)的高速整流子電機(jī)及離心風(fēng)機(jī)技術(shù)一

9、直以來走在世界技術(shù)發(fā)展的最前沿，最近成功研發(fā)了具有國(guó)際領(lǐng)先水平的 8 萬10 萬轉(zhuǎn)直流無刷超級(jí)數(shù)碼電機(jī)，屬國(guó)內(nèi)首創(chuàng)”“公司通過在無刷數(shù)碼電機(jī)和家電領(lǐng)域十余年的耕耘和業(yè)務(wù)開拓，研發(fā)和設(shè)計(jì)能力、產(chǎn)品質(zhì)量保證、制造服務(wù)能力、快速反應(yīng)能力和專業(yè)等均位居行業(yè)領(lǐng)先水平，成為全球知名企業(yè)和區(qū)域性企業(yè)的全球供應(yīng)商。此類優(yōu)質(zhì)客戶要求其供應(yīng)商需首先取得國(guó)際通行的質(zhì)量管理體系認(rèn)證，然后需通過其更為嚴(yán)格的合格供應(yīng)商認(rèn)證，才可進(jìn)入其全球供應(yīng)商序列”符合?！肮静扇￡P(guān)鍵零的生產(chǎn)，有效整合供應(yīng)鏈，增強(qiáng)自我配套能力，目前已形成了研發(fā)與堅(jiān)持克、產(chǎn)品開發(fā)與設(shè)計(jì)、模具設(shè)計(jì)與制造、精密壓鑄與精密加工和整機(jī)組裝等完整的業(yè)務(wù)體系。公司一

10、貫研發(fā)和生產(chǎn)的原則，牢牢掌握無刷數(shù)碼電機(jī)和家用電器生產(chǎn)中的技術(shù)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)”“萊研發(fā)的高速整流子電機(jī)及離心風(fēng)機(jī)技術(shù)一直以來走在世界技術(shù)發(fā)展的最前沿，最近成功研發(fā)了具有國(guó)際領(lǐng)先水平的 8 萬10 萬轉(zhuǎn)直流無刷超級(jí)數(shù)碼電機(jī)，屬國(guó)內(nèi)首創(chuàng)”符合。綜上，電氣具有能力。（2）五力模型分析：潛在進(jìn)入者的進(jìn)入企業(yè)不斷進(jìn)入”?！靶〖译娦袠I(yè)是充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，企業(yè)和本土企業(yè)數(shù)量較多，新興互聯(lián)網(wǎng)替代品的替代?！皰叩貦C(jī)器人的出現(xiàn)給的主要產(chǎn)品吸塵器帶來。數(shù)據(jù)顯示，截至 2017年年底，掃地機(jī)器人的年銷售額已經(jīng)近 56.7 億元，隨著中國(guó)城鎮(zhèn)化的進(jìn)行，家庭可支配收入的上升，掃地機(jī)器人市場(chǎng)將進(jìn)一步被打開”。供應(yīng)者討價(jià)還價(jià)的能力

11、。“主要原材料為價(jià)格如持續(xù)上行，對(duì)公司采購(gòu)價(jià)格產(chǎn)生一定影響”。粒子、銅材、硅鋼片和電子元器件類產(chǎn)品等，未來原材料加”。者討價(jià)還價(jià)的能力?！敖陙黼S著智能元素的加入，智能家電產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，消費(fèi)者的可選擇性增產(chǎn)業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)?！靶〖译娦袠I(yè)是充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，企業(yè)和本土企業(yè)數(shù)量較多”。（3）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)所面對(duì)的外部市場(chǎng)的復(fù)雜性和變動(dòng)性所帶來的與經(jīng)營(yíng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)至少要考慮以下幾個(gè)方面：產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格及供需變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)；能源、原材料、配件等物資供應(yīng)的充足性、穩(wěn)定性和價(jià)格的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)；主要客戶、主要供應(yīng)商的信用風(fēng)險(xiǎn)；政策和利率、匯率、價(jià)格指數(shù)的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)；潛在進(jìn)入者、競(jìng)爭(zhēng)者、與替

12、代品的競(jìng)爭(zhēng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)?！爸饕牧蠟榱Ｗ印~材、硅鋼片和電子元器件類產(chǎn)品等，未來原材料價(jià)格如持續(xù)上行，對(duì)公司采“2017 年電氣外銷業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較高，公司出口產(chǎn)品主要以計(jì)價(jià)、結(jié)算”“若人民幣兌匯率持續(xù)上升，可能對(duì)公司能力產(chǎn)生一定不利影響”“海外非關(guān)稅貿(mào)易壁壘及反傾銷政策的推出，也將會(huì)對(duì)公司的外銷業(yè)務(wù)的規(guī)模和造成一定影響”符合?！靶〖译娦袠I(yè)是充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，企業(yè)和本土企業(yè)數(shù)量較多，新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不斷進(jìn)入，可能導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。盡管公司具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但仍行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)、全球產(chǎn)業(yè)格局深度調(diào)整和再分工等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的沖擊”“掃地機(jī)器人的出現(xiàn)給的主要產(chǎn)品吸塵器帶來”符合

13、。（4）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，由于內(nèi)外部環(huán)境的各種難以預(yù)料或無法控制的不確定性的電氣的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：籌資決策不當(dāng)，資本結(jié)構(gòu)不合理或無效融資，可能導(dǎo)致企業(yè)籌資成本過高或。“與高分紅公告幾乎同時(shí)披露的，還有公司 10 億元可轉(zhuǎn)換公司債券申請(qǐng)獲得核準(zhǔn)的公告。不過 電氣左手高分紅、右手融資的行為，也被投資者及評(píng)論質(zhì)疑為并不合理”?；顒?dòng)管控不嚴(yán)，可能導(dǎo)致被挪用、抽逃或企業(yè)?！半姎庠谏习肽暝鍪諟p利控人的腰包。對(duì)此，業(yè)內(nèi)質(zhì)疑稱，電氣如此分紅，難逃際控制人進(jìn)行利益輸送的嫌疑”。（5）公司治理主要包括型公司治理問題和型公司治理問題。具體包括三類問題，即經(jīng)理人對(duì)于股東的“人控制”問題、終極股東對(duì)于中小股東

14、的“隧道挖掘”問題和企業(yè)與其他利益相關(guān)者之間的電氣存在終極股東對(duì)于中小股東的“隧道挖掘”問題。“隧道挖掘”問題的主要表現(xiàn)形式有兩種：濫電氣存在占用公司資源的現(xiàn)象?！皬墓镜墓蓹?quán)結(jié)構(gòu)來看，身兼上市公司董事長(zhǎng)及總經(jīng)理職務(wù)的公司實(shí)際控制人及其家人，合計(jì)控制的公司達(dá)到 3.392 億股，占比達(dá)到 84.59%。這也意味著，總共 8.02前已形成了研發(fā)與、產(chǎn)品開發(fā)與設(shè)計(jì)、模具設(shè)計(jì)與制造、精密壓鑄與精密加工和整機(jī)組裝等完整的業(yè)務(wù)體系。公司一貫堅(jiān)持研發(fā)和生產(chǎn)的原則，牢牢掌握無刷數(shù)碼電機(jī)和家用電器生產(chǎn)中的能與時(shí)俱進(jìn)?！皬恼衅腑h(huán)節(jié)開始就側(cè)重有創(chuàng)新技能的員工，建立的全球研發(fā)中心擁有 600 多名工程師和設(shè)計(jì)師，這

15、些科技都是經(jīng)過培訓(xùn)的高素質(zhì)”。計(jì)劃應(yīng)有助于創(chuàng)新目標(biāo)的達(dá)成；對(duì)成功實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的員工應(yīng)給予?！霸O(shè)立了博士后工作站和國(guó)家級(jí) CNAS，每年對(duì)申請(qǐng)技術(shù)專利的員工予以嘉獎(jiǎng)”。小天鵝原本是地方性國(guó)資上市企業(yè)，20012002，因?yàn)橄萑搿捌疵a(chǎn)庫(kù)存增加降價(jià)處理”的死循環(huán)，加上原材料價(jià)格上漲的，導(dǎo)致 2002 年虧損 8 億多元，所以臨時(shí)轉(zhuǎn)手給了無錫國(guó)聯(lián)。無錫國(guó)過前期剝離非關(guān)鍵性業(yè)務(wù)后，實(shí)現(xiàn)了公司從虧損 3 億多元到扭虧為盈， 1 個(gè)億后，終于找到了可以托付未來的美的。2008 年，當(dāng)時(shí)對(duì)于格外渴求的美的，豪擲 16.8 億元收購(gòu)未久的小天鵝，至此開始打通洗衣機(jī)下游生意。這次美的并沒有完全收購(gòu)小天鵝。自從被美

16、的控股之后，小天鵝大部分銷售和采購(gòu)都是通后，小天鵝即開始開展大宗原材料業(yè)務(wù)，包括銅、鋁、等，進(jìn)行套期保值，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。由于小天鵝的國(guó)企背景，其等衍生品的操作經(jīng)驗(yàn)較為匱乏，從而影響了一定的效率。隨著時(shí)間的流逝，洗衣機(jī)技術(shù)在國(guó)內(nèi)外已經(jīng)很成熟，銷售收入并不存在較大變化。通過 20152017 年的銷售收入結(jié)構(gòu)顯示，小天鵝的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 90%以上都來自于洗衣機(jī)，屬于單一主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司。過控股公司美的實(shí)現(xiàn)，但是這也出現(xiàn)一個(gè)問題，那就是一旦美的的出現(xiàn)問題，小天鵝的銷售必然受到波及。對(duì)于上游，鑒于原本小天鵝歷史上的原材料上漲導(dǎo)致虧損 8 億多元的悲慘歷史，2008 年 4 月之【例題 17綜合題

17、】資料一2018 年 10 月 23 日晚，美的（SZ：000333）、小天鵝（SZ：000418）同步披露預(yù)案：美的擬換股吸收合并小天鵝，資產(chǎn)交易價(jià)格為 143.83 億元。完成后，小天鵝將終止上市并注銷法人資格。 技術(shù)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)”。在適當(dāng)情況下，企業(yè)的招聘政策應(yīng)集中于招聘具有創(chuàng)新技能的員工。應(yīng)對(duì)員工進(jìn)行培訓(xùn)并使其知識(shí)、技億元的分紅，將有超過 6.784 億元落入實(shí)際控制人的腰包。對(duì)此，業(yè)內(nèi)質(zhì)疑稱，電氣如此分紅，難逃際控制人進(jìn)行利益輸送的嫌疑”。（6）必須使員工有機(jī)會(huì)在一個(gè)能夠產(chǎn)生創(chuàng)新構(gòu)思的環(huán)境中工作，這需要適當(dāng)?shù)墓芾盹L(fēng)格和組織結(jié)構(gòu)?！澳坑霉举Y源和占用公司資源。關(guān)系問題。的情況下，其當(dāng)期的

18、分紅金額卻超出凈利潤(rùn) 5.98 億元”“總共 8.02 億元的分紅，將有超過 6.784 億元落入實(shí)作用，使企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)所獲取的財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離的可能性。購(gòu)價(jià)格產(chǎn)生一定影響，進(jìn)而影響到公司生產(chǎn)成本和利潤(rùn)”符合。電氣主要的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有。這筆收購(gòu)也在當(dāng)時(shí)被譽(yù)為民營(yíng)和國(guó)有及地方治理的模范案例：一家虧損嚴(yán)重的地方國(guó)企的暢通無阻；民企代表的美的則開始了自身對(duì)通過自身優(yōu)勢(shì)，保證了對(duì)收購(gòu)地方國(guó)企的民企未來銷售國(guó)有企業(yè)的改造和改組；而地方國(guó)資委通過妥善處理使資料二分流、等司法問題順利解決。美的是一家多元化業(yè)務(wù)的家電企業(yè)，而并非格力單一主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)模式，因此美的會(huì)在各個(gè)賽道出擊，這其中最好的方法就

19、是并購(gòu)。美的和格力作為國(guó)內(nèi)家電業(yè)的兩大巨頭，在國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)都非常有號(hào)召力，在現(xiàn)代人常用家電領(lǐng)域其實(shí)基本上已經(jīng)是一個(gè)日趨成市場(chǎng)，而非新興的市場(chǎng)，技術(shù)開發(fā)和迭代更大作用是錦上添花而非平步青云。美的是以空調(diào)起家的企業(yè)，多元化的發(fā)展能更好地幫助企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)。2008 年，與東芝合資，切入冰箱壓縮機(jī)領(lǐng)域；2011 年，美的收購(gòu)開利在的空調(diào)業(yè)務(wù)；2016 年 6 月 30日，美的以約 5 億對(duì)價(jià)收購(gòu)東芝白色家電業(yè)務(wù)板塊 80.1%的股權(quán)，獲得東芝品牌及 5 千項(xiàng)白電專利；2017 年 1 月，美的以 292 億對(duì)價(jià)收購(gòu)94.55%的股權(quán)，進(jìn)入機(jī)器人及自動(dòng)化設(shè)備領(lǐng)域，主要產(chǎn)品為負(fù)重機(jī)器人，2016 年占我國(guó)

20、工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)份額的 14%。此番美的再度對(duì)小天鵝進(jìn)行資產(chǎn)合并，可以預(yù)見的是，交易完成后，將最大程度放大 2016 年 6 月美的并購(gòu)東芝后 5 億的產(chǎn)業(yè)價(jià)值這項(xiàng)并購(gòu)主要涉及洗衣機(jī)方面的專利。很有可能，美的會(huì)將這部分生產(chǎn)鏈轉(zhuǎn)移給小天鵝，并通過內(nèi)銷實(shí)現(xiàn)并購(gòu)重組，完成美的集團(tuán)價(jià)值的再次騰飛，并且減少小天鵝品牌與美的自有品牌的正面。小天鵝并入美的，將與美的旗下其他品牌洗衣機(jī)業(yè)務(wù)形成合力，小天鵝借此高端市場(chǎng)、協(xié)同東芝擴(kuò)展海外市場(chǎng)，而美的洗衣機(jī)主打中低端市場(chǎng)，共同補(bǔ)足美的資料三的洗衣機(jī)業(yè)務(wù)?！笆濉睍r(shí)期是我國(guó)全面建成小康社會(huì)的決勝階段，是新舊動(dòng)能接續(xù)轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期，大數(shù)據(jù)的發(fā)展深刻改變?nèi)藗兊纳?、工?/p>

21、和思維方式。大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)等為代表的新一輪科技席卷全球，與、經(jīng)濟(jì)社會(huì)以前所未有的廣度和深度交匯融合，大數(shù)據(jù)技術(shù)以開源為主，迄今為止，尚未形成絕對(duì)技。因此，國(guó)家大力發(fā)展大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)，催生出一大批大數(shù)據(jù)的企業(yè)。但是在大數(shù)據(jù)時(shí)代，企業(yè)在海量數(shù)據(jù)術(shù)的管理方面也會(huì)導(dǎo)致成本的增加。美的通過大數(shù)據(jù)完善了產(chǎn)品細(xì)節(jié)，降低了率，并且通過精準(zhǔn)地用戶來對(duì)各產(chǎn)品進(jìn)行精準(zhǔn)的。在企業(yè)組織結(jié)構(gòu)方面，美的在大數(shù)據(jù)時(shí)代的背景下開啟了 2012 年大調(diào)整以來的第二次組織結(jié)構(gòu)上的，并于 2017 年年底開始在政化，有助于管理效率的30 多個(gè)主要市場(chǎng)區(qū)域逐一設(shè)立商務(wù)中心。這次調(diào)整后，管理將更加扁平化、去行，更加契合企業(yè)的發(fā)展

22、。此次美的成立 30 多個(gè)商務(wù)中心，與當(dāng)年的二級(jí)的中國(guó)區(qū)總部區(qū)別很大，以前的中國(guó)總部二級(jí)的所有業(yè)務(wù)以及市場(chǎng)，無法與其他二級(jí)形成協(xié)同配合，現(xiàn)在的商務(wù)中心則主抓各地區(qū)所有品類的協(xié)同，這種職能要比中國(guó)總部更精準(zhǔn)、更能激發(fā)戰(zhàn)斗力。要求：（1）簡(jiǎn)述運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該考慮的主要方面，并簡(jiǎn)要分析小天鵝被完全并購(gòu)前所的主要運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；（2）簡(jiǎn)要分析美的采取的多元化的優(yōu)勢(shì)；（3）簡(jiǎn)述發(fā)展的途徑，并簡(jiǎn)要分析美的在洗衣機(jī)領(lǐng)域所采取的外部發(fā)展途徑的；簡(jiǎn)述企業(yè)的品牌和商標(biāo)策略，并簡(jiǎn)要分析美的利用 PEST 分析法，簡(jiǎn)要分析在大數(shù)據(jù)時(shí)代美的在洗衣機(jī)領(lǐng)域所采取的品牌和商標(biāo)策略；的機(jī)會(huì)與；（6）簡(jiǎn)要分析美的在大數(shù)據(jù)時(shí)代背景下組織結(jié)構(gòu)

23、的改變?！尽浚?）運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)考慮的主要方面：企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、新產(chǎn)品研發(fā)方面可能的風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)新市場(chǎng)開發(fā)、市場(chǎng)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；策略（包括產(chǎn)品或服務(wù)定價(jià)與銷售，市場(chǎng)環(huán)境狀況等）方面可能引企業(yè)組織效能、管理現(xiàn)狀、企業(yè)文化、高、中層管理和重要業(yè)務(wù)流程中專業(yè)的知識(shí)結(jié)構(gòu)、專業(yè)經(jīng)驗(yàn)等方面可能的風(fēng)險(xiǎn)；等衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)生帶來的風(fēng)險(xiǎn)；等管理發(fā)生質(zhì)量、安全、環(huán)保、導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；因企業(yè)內(nèi)、外部的道德風(fēng)險(xiǎn)或業(yè)務(wù)控制系統(tǒng)失靈導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；給企業(yè)造成損失的自然等風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)流程和信息系統(tǒng)操作運(yùn)行情況的小天鵝應(yīng)該考慮的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為：、運(yùn)行評(píng)價(jià)及持續(xù)改進(jìn)能力方面的風(fēng)險(xiǎn)?！跋匆聶C(jī)技術(shù)在國(guó)內(nèi)外已經(jīng)很成熟，銷售收入并不存在較大變化。通過 20

24、152017 年的銷售收入結(jié)構(gòu)顯示，小天鵝的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 90%以上都來自于洗衣機(jī)，屬于單一主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司”符合。“小天鵝大部分銷售和采購(gòu)都是通過控股公司美的實(shí)現(xiàn)一旦美的的出現(xiàn)問題，小天鵝的銷售必然受到波及”符合?！皩?duì)于上游，鑒于原本小天鵝歷史上的原材料上漲導(dǎo)致虧損 8 億多元的悲慘歷史，2008 年 4 月之后，小天鵝即開始開展大宗原材料業(yè)務(wù)，包括銅、鋁、等，進(jìn)行套期保值，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。由于小天鵝的國(guó)企背景，其（2）美的等衍生品的操作經(jīng)驗(yàn)較為匱乏，從而影響了一定的效率”符合。采取的多元化的優(yōu)勢(shì)：分散風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)現(xiàn)有產(chǎn)品及市場(chǎng)失敗時(shí)，新產(chǎn)品或新市場(chǎng)可能為企業(yè)提供保護(hù)?！懊赖氖且钥照{(diào)起家的企

25、業(yè)，多元化的發(fā)展能更好地幫助企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)”。當(dāng)企業(yè)在原產(chǎn)業(yè)無法增長(zhǎng)時(shí)找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)?！霸诂F(xiàn)代人常用家電領(lǐng)域其實(shí)基本上已經(jīng)是一個(gè)日趨成熟的市場(chǎng)，而非新興的市場(chǎng)，技術(shù)開發(fā)和迭代更大作用是錦上添花而非平步青云”。利用未被充分利用的資源?！皩⒆畲蟪潭确糯?2016 年 6 月美的并購(gòu)東芝后 5 億的產(chǎn)業(yè)價(jià)值這項(xiàng)并購(gòu)主要涉及洗衣機(jī)方面的專利。很有可能，美的會(huì)將這部分生產(chǎn)鏈轉(zhuǎn)移給小天鵝，并通過內(nèi)銷實(shí)現(xiàn)并購(gòu)重組，完成美的價(jià)值的再次騰飛”。運(yùn)用企業(yè)在某個(gè)產(chǎn)業(yè)或某個(gè)市場(chǎng)中的形象和聲譽(yù)來進(jìn)入另一個(gè)產(chǎn)業(yè)或市場(chǎng)，而在另一個(gè)產(chǎn)業(yè)或市場(chǎng)中要取得成功，企業(yè)形象和聲譽(yù)是有號(hào)召力”。的?！懊赖暮透窳ψ鳛閲?guó)內(nèi)家電業(yè)的兩大巨頭，在國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)都非常（3）企業(yè)實(shí)施發(fā)展的主要途徑有發(fā)展（新建）、外部發(fā)展（并購(gòu)）和。美的采取的外部發(fā)展（并購(gòu)）的：避開進(jìn)入壁壘，迅速進(jìn)入，爭(zhēng)取市場(chǎng)機(jī)會(huì)，規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)?！霸诂F(xiàn)代人常用家電領(lǐng)域其實(shí)基本上已經(jīng)是一個(gè)日趨成市場(chǎng)，而非新興的市場(chǎng)，技術(shù)開發(fā)和迭代更大作用是錦上添花而非平步青云”，通過對(duì)小天鵝的并購(gòu)，美的能快速進(jìn)入洗衣機(jī)市場(chǎng)，減少市場(chǎng)開發(fā)的成本。獲得協(xié)同效應(yīng)。協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生于互補(bǔ)資源?！按朔赖脑俣葘?duì)小天鵝進(jìn)行資產(chǎn)合并，可以預(yù)見的是，交易完成后，將最大程度放大 2016 年 6 月美的并購(gòu)東芝后 5