金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的文獻(xiàn)綜述(共10頁(yè))

1、金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)文獻(xiàn)(wnxin)綜述隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)，金融發(fā)展已經(jīng)成為當(dāng)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最重要、最可或缺的一部分。而金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響的研究也越來(lái)越廣泛，在全球范圍內(nèi)引起了普遍關(guān)注。金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有沒(méi)有影響？有怎樣的影響？引起了世界各地的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的重視，開展了許多理論(lln)探索，或是利用多種不同的方法，以多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的歷史數(shù)據(jù)為依據(jù)作了實(shí)證研究，論述金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在的關(guān)系。盡管金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系還存在著許多爭(zhēng)議，沒(méi)有達(dá)成一致，但總體上說(shuō)，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者都傾向于認(rèn)為，金融的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有促進(jìn)作用，是經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化的一個(gè)重要決定因素。一、國(guó)外

2、相關(guān)(xinggun)研究1、在理論方面關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，一直有許多爭(zhēng)論。最早開始研究經(jīng)濟(jì)與金融相關(guān)性的是Bagehot(1873)，他認(rèn)為金融系統(tǒng)在工業(yè)革命中起到關(guān)鍵作用，認(rèn)為金融可以促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)繁榮；而另一些學(xué)者，比如Robinson(1952)認(rèn)為金融只隨經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，是必然、被動(dòng)的反應(yīng)，對(duì)金融持懷疑和漠視態(tài)度。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的“薩伊定律”，認(rèn)為貨幣對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響只是一層“面紗”，對(duì)生產(chǎn)供給、產(chǎn)出和就業(yè)沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)性影響?？梢?jiàn)，在對(duì)待二者關(guān)系的問(wèn)題上，產(chǎn)生了不同的研究體系。在金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有重要影響的理論體系的發(fā)展中，熊彼特(Schumpeter)于1912年最早

3、提出了金融發(fā)展是影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)重要決定因素，金融發(fā)展導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的觀點(diǎn)，論述了金融創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系。認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)滿足新興企業(yè)信貸要求是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心所在，并強(qiáng)調(diào)銀行的功能在于甄別企業(yè)家以最大限度的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品以及生產(chǎn)過(guò)程的創(chuàng)新，通過(guò)向其提供資金來(lái)促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。而后Gurley和Shaw發(fā)展了熊彼特的思想，出現(xiàn)了金融結(jié)構(gòu)論和金融抑制論。Goldsmith (1969)和Gurley是金融結(jié)構(gòu)主義的代表人物，他們通過(guò)分析金融中介的作用探討了不同結(jié)構(gòu)金融系統(tǒng)，即金融結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。金融抑制論中，McKinnon(1973)認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家對(duì)金融活動(dòng)和體系的過(guò)多干

4、預(yù)抑制了金融的發(fā)展，而金融發(fā)展的滯后又阻礙了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而造成了金融抑制和經(jīng)濟(jì)落后的惡性循環(huán)，要獲得金融發(fā)展，必須消除金融抑制。Shaw(1955)則以發(fā)展中國(guó)家的金融中介機(jī)構(gòu)為研究對(duì)象，提出“金融深化”理論，發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)改革應(yīng)始于金融改革，通過(guò)金融市場(chǎng)化來(lái)實(shí)現(xiàn)利率、儲(chǔ)蓄、投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展，消除金融抑制。金融抑制和金融深化理論強(qiáng)調(diào)的是市場(chǎng)的形成和完善，但對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，金融深化也隱含著金融結(jié)構(gòu)的進(jìn)步，是與金融發(fā)展一致的。到此為止，兩者觀點(diǎn)都承認(rèn)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，但沒(méi)有明確揭示兩者之間的因果關(guān)系。Patrick (1966)最早提出金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因果關(guān)系，他把關(guān)于金融發(fā)展和經(jīng)

5、濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系觀點(diǎn)分成兩類：主張金融發(fā)展能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的供給主導(dǎo)和主張金融發(fā)展只是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)金融服務(wù)需求的被動(dòng)反映的需求遵從，他本人支持需求遵從觀點(diǎn)，認(rèn)為金融發(fā)展附屬于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。20世紀(jì)80年代以前的研究缺少對(duì)金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相關(guān)關(guān)系的理論證明，沒(méi)有指出因果關(guān)系的方向，進(jìn)入20世紀(jì)80年代是新古典經(jīng)濟(jì)理論居主流地位，金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究出現(xiàn)了短暫停滯，20世紀(jì)90年代以后，金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究取得飛速發(fā)展，一方面研究者們借鑒并引入一些新的經(jīng)濟(jì)理論研究成果，如交易成本理論，信息(xnx)不對(duì)稱理論和80年代末崛起的內(nèi)生增長(zhǎng)理論，為建立金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理論聯(lián)系奠定基礎(chǔ)；另一方面信息

6、技術(shù)的發(fā)展使人們數(shù)據(jù)收集和處理能力極大提高，統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)的發(fā)展也為實(shí)證分析創(chuàng)造了有利條件。越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，新古典增長(zhǎng)理論中完美市場(chǎng)和完全信息的假定是不現(xiàn)實(shí)的，也是不合理的。如果考慮(kol)到市場(chǎng)缺陷和信息不對(duì)稱，那么金融系統(tǒng)的作用就變得重要了，這為金融系統(tǒng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)理論體系奠定了理論基礎(chǔ)。首先，為尋找分析金融系統(tǒng)作用的新途徑，Merton(1995)等人分析了金融系統(tǒng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用渠道，指出金融系統(tǒng)的基本功能在于：促進(jìn)（證券）交易、保值，分散和共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；配置資源；監(jiān)督管理者、實(shí)施公司控制；動(dòng)員儲(chǔ)蓄；促進(jìn)產(chǎn)品和服務(wù)的交換。他們認(rèn)為金融系統(tǒng)的功能使其能夠通過(guò)資本積累和技術(shù)進(jìn)步兩個(gè)渠道促進(jìn)

7、了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第二，是建立新的內(nèi)生增長(zhǎng)模型，Pagano(1993)提出AK模型，表明金融系統(tǒng)可以通過(guò)用于投資的儲(chǔ)蓄比例(bl)和儲(chǔ)蓄率來(lái)影響增長(zhǎng)率。Greenwood和Smith (1997)則分析了金融市場(chǎng)通過(guò)增加專業(yè)化來(lái)促進(jìn)增長(zhǎng)，突破了新古典經(jīng)濟(jì)理論的限制，開辟了分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)源和決定因素的新途徑。但這種進(jìn)步從本質(zhì)上說(shuō)仍然是局部的，因?yàn)楝F(xiàn)有研究沒(méi)有從總體上揭示出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)理。再者，還有從法律體系角度展開的研究，如Barth、Caprio(2001)的研究表明：只有建立完善的法律制度環(huán)境，從而可信地保護(hù)投資者的權(quán)益才是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最為重要的因素，更強(qiáng)調(diào)法律體系在金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)互動(dòng)過(guò)程中的作

8、用。2、實(shí)證研究(ynji)方面金融(jnrng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因果關(guān)系始終是研究的熱點(diǎn)，Goldsmith(1969)采用35個(gè)國(guó)家103年(18601963)的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，在金融(jnrng)系統(tǒng)規(guī)模與金融服務(wù)供給和服務(wù)質(zhì)量正相關(guān)的假定下，提出“金融相關(guān)比率”的概念，用金融中介資產(chǎn)與GNP的比值表示金融發(fā)展水平，表明金融體系規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緊密相關(guān)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速的時(shí)期總是伴隨著金融的快速（超過(guò)平均速度）發(fā)展。Levine(1997)針對(duì)Goldsmith研究的不足，采用80個(gè)國(guó)家19601989年的數(shù)據(jù)，系統(tǒng)地控制影響增長(zhǎng)的因素，他認(rèn)為金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在統(tǒng)計(jì)意義上的顯著正相關(guān)，在一

9、定程度上支持了供給主導(dǎo)者的觀點(diǎn)。他在2000年又指出，隨著金融發(fā)展的加深，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響會(huì)趨于下降。但由于其選擇的生產(chǎn)率和投資率并不是增長(zhǎng)的決定性指標(biāo)，也沒(méi)有區(qū)別不同金融市場(chǎng)的不同作用進(jìn)行分析，使其論據(jù)受到了質(zhì)疑，繼而引發(fā)了尋找金融發(fā)展影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)證據(jù)的高潮，出現(xiàn)了大量實(shí)證研究結(jié)果從不同角度探討了金融系統(tǒng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，極大地深化了人們對(duì)金融系統(tǒng)作用的認(rèn)識(shí)。Gupta(1984)采用Granger提出的因果分析方法，利用不同指標(biāo)表示金融發(fā)展、用工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)表示實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分析了14個(gè)發(fā)展中國(guó)家的季度時(shí)間序列數(shù)據(jù)。表明14個(gè)發(fā)展中國(guó)家中有8個(gè)國(guó)家存在供給引導(dǎo)現(xiàn)象。另外4個(gè)國(guó)家供給引導(dǎo)

10、和需求遵從現(xiàn)象都存在，2個(gè)國(guó)家存在雙向因果關(guān)系。其他一些學(xué)者利用不同的數(shù)據(jù)，如總量數(shù)據(jù)和產(chǎn)業(yè)、公司層次上的數(shù)據(jù)，跨國(guó)整合數(shù)據(jù)和連續(xù)追蹤數(shù)據(jù)等，不同的方法，既有使用截面數(shù)據(jù)建立(jinl)起的簡(jiǎn)單線性回歸模型，也有對(duì)因果關(guān)系及其方向進(jìn)行的探索，具體方法有雙變量格蘭杰因果檢驗(yàn)、多變量向量自回歸(VAR)模型法、利用面板數(shù)據(jù)(Panel Data)建立動(dòng)態(tài)模型和廣義矩估計(jì)法(GMM)等，進(jìn)行了研究，提出了質(zhì)疑和新的觀點(diǎn)。如Rioja和Dalen(2002)利用 1960至1995年期間74個(gè)國(guó)家的數(shù)據(jù)，得出金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響并不一定是正面的，即使金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，其程度也是有區(qū)別的。他們認(rèn)為，只有金

11、融發(fā)展到一定程度時(shí)，才會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生顯著的促進(jìn)作用。雖然這時(shí)期的理論依據(jù)較充分，實(shí)證方法也得到了擴(kuò)展(kuzhn)，但是研究成果并未能達(dá)到一致的結(jié)論。二、國(guó)內(nèi)相關(guān)(xinggun)研究與國(guó)外的研究相比，國(guó)內(nèi)關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究起步較晚，隨著金融和經(jīng)濟(jì)改革的深化，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系引起諸多學(xué)者的關(guān)注，一些國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)者吸收和借鑒國(guó)外相關(guān)研究成果，開始對(duì)中國(guó)金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證性研究和分析，以我國(guó)數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，分析我國(guó)的金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響關(guān)系。近年來(lái)，我國(guó)學(xué)者越來(lái)越致力于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證研究，理論方面都是建立在模型實(shí)證研究的基礎(chǔ)上?？v觀眾多研究理論，可從幾

12、個(gè)角度總結(jié)1、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因果關(guān)系研究金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這方面的研究較多，如談儒勇(1999)通過(guò)對(duì)中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的實(shí)證研究，認(rèn)為中國(guó)金融中介體發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、股票市場(chǎng)發(fā)展呈顯著正相關(guān)關(guān)系，但他只選取了19931998年間的有關(guān)季度數(shù)據(jù)，時(shí)間較短，說(shuō)服力不強(qiáng)。米建國(guó)和李建偉(2002)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融深化與金融抑制進(jìn)行了檢驗(yàn)，結(jié)果表明，金融適度發(fā)展是經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)增長(zhǎng)的必要條件，金融抑制或金融過(guò)度均會(huì)損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。丁曉松(2005)利用單位根和協(xié)整檢驗(yàn)研究了19862002年中國(guó)金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，認(rèn)為金融發(fā)展對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有積極作用，且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)金融發(fā)展

13、的促進(jìn)作用不大。趙振全和薛豐慧（2004）采用產(chǎn)出增長(zhǎng)率模型，得出我國(guó)信貸市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用比較顯著，而股票市場(chǎng)的作用并不明顯的結(jié)論。戰(zhàn)明華(2003)利用中國(guó)的樣本數(shù)據(jù)對(duì)Stiglitz等人關(guān)于金融中介和金融市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用的分析進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，Granger因果檢驗(yàn)闡明金融中介和金融市場(chǎng)都是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因，非嵌套假設(shè)檢驗(yàn)(non nested test)的結(jié)果則顯示對(duì)我國(guó)而言，金融中介發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響比金融市場(chǎng)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響更為重要，兩個(gè)結(jié)論均證明了Stiglitz的理論假設(shè)的正確性。這些研究結(jié)果都指出金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的單向因果關(guān)系。金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雙

14、向因果關(guān)系，相互促進(jìn)。陳軍和王亞杰（2002）從供給推動(dòng)和需求拉動(dòng)(l dn)兩個(gè)角度分析了金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的互動(dòng)關(guān)系，對(duì)兩者之間的運(yùn)行機(jī)理進(jìn)行了深入研究，并運(yùn)用Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)方法，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)階段我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在雙向的因果關(guān)系。王志強(qiáng)和孫剛（2003）采用了向量誤差修正模型(VECM)和Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)方法檢驗(yàn)了中國(guó)金融總體發(fā)展的規(guī)模擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)調(diào)整和效率變化三個(gè)方面與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，研究結(jié)論認(rèn)為：20世紀(jì)90年代以來(lái)中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在顯著的雙向因果關(guān)系。2、金融(jnrng)結(jié)構(gòu)論基礎(chǔ)上的研究我國(guó)還處在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，金融結(jié)構(gòu)正處

15、于由單一的銀行(ynhng)資產(chǎn)向多元化、市場(chǎng)化方向發(fā)展的過(guò)渡階段，20世紀(jì)80年代以前對(duì)金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究主要是對(duì)宏觀層面進(jìn)行研究，主要以貨幣銀行學(xué)的相關(guān)理論為主，隨著內(nèi)生增長(zhǎng)理論的興起,金融研究領(lǐng)域開始探討金融市場(chǎng)和金融中介的內(nèi)生成長(zhǎng)，對(duì)金融結(jié)構(gòu)有了新的認(rèn)識(shí)，不再把金融市場(chǎng)和金融中介看成是某種對(duì)立的，而是認(rèn)為它們?cè)陟o態(tài)上相互競(jìng)爭(zhēng)的，在動(dòng)態(tài)上相互補(bǔ)充的。第一，在中介型的觀點(diǎn)中，研究者認(rèn)為中介和公司之間的密切關(guān)系有利于解決信息不對(duì)稱問(wèn)題造成的低效率，更有利于發(fā)現(xiàn)好的項(xiàng)目、動(dòng)員資源、監(jiān)督管理者和管理風(fēng)險(xiǎn)。李廣眾、陳平(2002)利用我國(guó)19521999年的數(shù)據(jù)，對(duì)研究說(shuō)明：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融中

16、介效率指標(biāo)之間則存在雙向的因果關(guān)系，金融中介規(guī)模的擴(kuò)大對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用主要表現(xiàn)在促進(jìn)投資規(guī)模的增長(zhǎng)，而金融中介效率的提高與國(guó)有、非國(guó)有工業(yè)的增長(zhǎng)之間存在雙向的因果關(guān)系。第二，市場(chǎng)型觀點(diǎn)則認(rèn)為市場(chǎng)在分散和管理風(fēng)險(xiǎn)方面更有優(yōu)勢(shì)，這類系統(tǒng)更適合支持連續(xù)創(chuàng)新型公司，有利于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。林毅夫(2003)等通過(guò)對(duì)全球制造業(yè)19801992年數(shù)據(jù)的分析，表明只有當(dāng)金融結(jié)構(gòu)和制造業(yè)的規(guī)模結(jié)構(gòu)相匹配，即在一個(gè)以大企業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)中，存在一個(gè)市場(chǎng)型的金融結(jié)構(gòu)，能有效地滿足企業(yè)的融資需求，從而促進(jìn)制造業(yè)的增長(zhǎng)。第三，金融服務(wù)觀點(diǎn)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只與總體服務(wù)水平和質(zhì)量有關(guān)，而與系統(tǒng)類型無(wú)關(guān),金融系統(tǒng)類型不是最重要的,提供的金

17、融服務(wù)的數(shù)量和質(zhì)量才是最重要的。韓廷春(2001)認(rèn)為金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用極其有限，而技術(shù)進(jìn)步與制度創(chuàng)新才是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最為關(guān)鍵的因素，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程中，不能單純地追求金融發(fā)展與資本市場(chǎng)的數(shù)量擴(kuò)張，而應(yīng)更重視金融體系的效率與質(zhì)量問(wèn)題。第四，是法律和金融觀點(diǎn)，韓文霞(2002)分析法律環(huán)境對(duì)不同結(jié)構(gòu)的金融體系發(fā)揮促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用的重要性，并對(duì)如何在中國(guó)健全法律制度，以發(fā)揮金融體系對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用，提出了相應(yīng)的政策建議。3、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)(jngj)增長(zhǎng)區(qū)域性研究以上的研究成果均是基于國(guó)家的宏觀層面提出的，對(duì)我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的情況下，不一定適用。區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)研究較多，但大多數(shù)只局

18、限于狹窄的區(qū)域范圍和非常簡(jiǎn)單的計(jì)量模型。如周立和王子明(2002)利用一元回歸模型，得出了區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在高度相關(guān)性的結(jié)論，但由于模型過(guò)于簡(jiǎn)單，缺乏穩(wěn)健性，難以讓人信服(xnf)。吳擁政（2010）利用中國(guó)中部6省共82個(gè)樣本地級(jí)市區(qū)20002006年的數(shù)據(jù)，得出我國(guó)區(qū)域金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響是顯著(xinzh)的結(jié)論。以省、自治區(qū)為單位的研究也有很多，陶黃勇(2011)選取廣西19952009年的貸款以及存款總量、短期貸款中的商業(yè)貸款及GDP作為指標(biāo)，采取協(xié)整分析等計(jì)量方法進(jìn)行研究，認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，廣西地區(qū)金融業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均呈正相關(guān)關(guān)系。陳燕生、曾海鷹(2010)通過(guò)山東

19、省1978年以來(lái)的數(shù)據(jù)實(shí)證分析在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中金融發(fā)展的作用與地位并發(fā)現(xiàn)山東金融發(fā)展程度較低，影響資本投入總量、結(jié)構(gòu)及效率，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展。蔣團(tuán)標(biāo)、喻微鋒(2010)通過(guò)對(duì)廣西與江蘇1978-2007年金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)，金融結(jié)構(gòu)指標(biāo)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間存在雙向的因果關(guān)系。以縣或農(nóng)村為單位的研究較少，有代表性的是董曉林、王娟(2004)建立了農(nóng)村地區(qū)金融發(fā)展與其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相互影響的內(nèi)生增長(zhǎng)模型，運(yùn)用相關(guān)數(shù)據(jù)分析衡量了我國(guó)農(nóng)村金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持程度，得出金融支持對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有推動(dòng)作用。張慶鵬(2010)研究了江蘇縣域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間關(guān)系，選取貨幣化程度(M2/GDP)和證券

20、化程度(S/GDP)代表金融發(fā)展?fàn)顩r，以人均GDP增長(zhǎng)率作為(zuwi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo)，經(jīng)過(guò)協(xié)整分析和格蘭杰因果檢驗(yàn)得出結(jié)論：江蘇縣域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著因果關(guān)系。三、意義(yy)與啟示綜上所述，可以看出金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究早已是學(xué)術(shù)界的熱點(diǎn)問(wèn)題，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究循序漸進(jìn)，國(guó)外學(xué)者在理論和實(shí)證研究上都處于領(lǐng)先地位，并且他們的研究視野比較開闊，使用跨國(guó)數(shù)據(jù)比較多。中國(guó)學(xué)者在結(jié)合我國(guó)國(guó)情，對(duì)中國(guó)省域金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究方面做了很多工作。但仍存在不足：首先，不論國(guó)內(nèi)外的研究都是實(shí)證研究較多，而理論研究比較薄弱，現(xiàn)有文獻(xiàn)的研究思路仍局限在新古典框架內(nèi)，研究成果大部分

21、停留在金融發(fā)展是否促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)層次，實(shí)證分析所用到的金融發(fā)展數(shù)據(jù)也基本局限于銀行貸款，對(duì)證券市場(chǎng)只稍有涉足。其次，分析方法不夠規(guī)范，盡管有大量的數(shù)據(jù)、先進(jìn)的統(tǒng)計(jì)分析方法和計(jì)算軟件工具，但不同的實(shí)證研究所取得的結(jié)果是有很大差別的，它隨著研究的角度、方法或者研究的區(qū)域的不同而不同，無(wú)論是從樣本(yngbn)選取、分析方法、實(shí)證過(guò)程還是從實(shí)證結(jié)果的理論解釋方面都存在著很多爭(zhēng)議的問(wèn)題。本文在國(guó)外文獻(xiàn)上主要從時(shí)間跨度上闡述了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論的發(fā)展，沒(méi)有具體的分類，如金融結(jié)構(gòu)類、金融功能論和金融法權(quán)論等，還存在許多不足，不夠完整。關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)未來(lái)的研究，可以通過(guò)收集質(zhì)量好，數(shù)據(jù)全的金融深

22、化指標(biāo)、建立金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的非線性的模型、法律體系改革推動(dòng)金融、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度等方面進(jìn)行，結(jié)合中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展提出有中國(guó)特色的金融發(fā)展理論。參考文獻(xiàn)：1 Schumpeter, Joseph A. Theorie der Wirtschaftlichen Entwicklung (The theory of economic development).Leipzig: Dunker & Hum blot, 1912; translated by Redversopie. Cambridge，MA: Harvard U. Press, 1934. 2 McKinnon, Ronald I.

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