公司理財(cái)?shù)谄哒抡n件

1、第七章 證券投資管理第一節(jié) 證券投資概述1第二節(jié) 債券投資2第三節(jié) 股票投資3第四節(jié) 證券投資組合4目 錄 企業(yè)投資于股票、債券等金融資產(chǎn)，其主要目的在于能有效利用閑置資金以獲得投資收益。 為了保證理財(cái)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，企業(yè)應(yīng)科學(xué)地進(jìn)行證券投資管理，在風(fēng)險(xiǎn)與收益間進(jìn)行有效權(quán)衡，作出正確的投資決策。 前 言（一）知識(shí)目標(biāo)了解證券投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益； 熟悉債券投資和股票投資的決策類型； 了解證券投資組合策略。 （二）技能目標(biāo)能夠計(jì)算不同證券的到期收益率； 能夠衡量證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。 學(xué) 習(xí) 目 標(biāo)1政府證券2政府機(jī)構(gòu)證券3公司證券（一）按證券發(fā)行的主體劃分1股票投資2債券投資3其他證券投資（三）按證券所

2、代表的權(quán)利性質(zhì)劃分1短期證券投資2長(zhǎng)期證券投資（二）按準(zhǔn)備持有時(shí)間的長(zhǎng)短劃分 1固定收益證券投資2變動(dòng)收益證券投資 （四）按投資收益的穩(wěn)定性劃分一、證券投資的類型第一節(jié) 證券投資概述期限風(fēng)險(xiǎn)變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)二、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算一般不用考慮時(shí)間價(jià)值因素： 例題：某企業(yè)于2009年2月1日以每股30元的價(jià)格購(gòu)買甲股票，2010年年初，每股獲得現(xiàn)金股利3元。2010年2月1日該企業(yè)以35元的價(jià)格將所持股票出售。計(jì)算該股票的到期收益率。三、證券投資的收益（一）短期證券到期收益率（二）長(zhǎng)期證券到期收益率1.長(zhǎng)期債券到期收益率：使債券凈現(xiàn)值等于0時(shí)的折現(xiàn)率。 2.長(zhǎng)期股票到期收益

3、率：由于股利是變動(dòng)的，不能采用年金的方法計(jì)算股利現(xiàn)值。 某企業(yè)于2005年2月1日以950元購(gòu)買一張面值為1 000元的債券，其票面利率為10，每年1月31日計(jì)算并支付一次利息，該債券于2010年1月31日到期，按面值收回本金，計(jì)算該債券的到期收益率。依題意計(jì)算如下：當(dāng)R=10%時(shí)，當(dāng)R=12%時(shí)，用插補(bǔ)法進(jìn)行計(jì)算：第二節(jié) 債券投資一、債券投資的目的短期債券投資：合理利用企業(yè)暫時(shí)閑置的資金，通過買賣差價(jià)來獲得資本利得。 長(zhǎng)期債券投資：獲得較短期債券高的利息收入。 二、債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)小，本金安全性高收入比較穩(wěn)定 缺點(diǎn)購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)比較大無經(jīng)營(yíng)管理權(quán)三、債券投資的策略 （一）債券的選擇 收益

4、率的測(cè)算與比較： 一般而言，在信用等級(jí)和投資期限相同的情況下，債券收益率越高，投資價(jià)值越高。 到期日與可變現(xiàn)能力： 債券到期日應(yīng)與未來用款日相適應(yīng)。 債券信用等級(jí)的調(diào)查與評(píng)價(jià)： 信用等級(jí)高的債券，投資風(fēng)險(xiǎn)較?。环粗?，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。 標(biāo)準(zhǔn) 普爾公司 穆迪公司AAA最高級(jí)Aaa最高質(zhì)量 AA高級(jí)Aa高質(zhì)量 A上中級(jí)A上中質(zhì)量BBB中級(jí)Baa下中質(zhì)量 BB中下級(jí)Ba具有投機(jī)因素 B投機(jī)級(jí)B通常不值得正式投資CCC完全投機(jī)級(jí)Caa可能違約 CC最大投機(jī)級(jí)Ca高質(zhì)投機(jī)，經(jīng)常違約 C規(guī)定盈利付息而未能盈利付息C最低級(jí)債券信用等級(jí)表企業(yè)應(yīng)如何利用債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的結(jié)論作出債券投資決策？（二）債券投資策略的類型被

5、動(dòng)投資策略免疫策略主動(dòng)投資策略 企業(yè)主要采用被動(dòng)投資策略，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇不同級(jí)別的債券，構(gòu)成所需要的債券組合。希望利用市場(chǎng)利率變化獲取差價(jià)收入的企業(yè)，無論是短期投資還是長(zhǎng)期投資，都應(yīng)采取主動(dòng)投資策略，積極觀察和預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率的變化，選擇正確的買賣時(shí)機(jī)。（三）投資策略的選擇第三節(jié) 股票投資1.以獲取投資收益為目的2.以戰(zhàn)略控制為目的案例分析：“買殼”與“借殼”想一想：買殼上市與借殼上市存在哪些利與弊?一、股票投資的目的優(yōu)點(diǎn)投資收益高購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)較低擁有一定的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)缺點(diǎn)本金安全性低股價(jià)不穩(wěn)定，受眾多因素影響收益不穩(wěn)定二、股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)分析行業(yè)分析公司分析（一）基本分析宏觀分析

6、：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和結(jié)構(gòu)、投資和消費(fèi)、經(jīng)濟(jì)周期、物價(jià)、利率和匯率、貨幣政策和財(cái)政政策等行業(yè)分析：行業(yè)結(jié)構(gòu)與行業(yè)生命周期公司分析：財(cái)務(wù)狀況、盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)能力三、股票投資的策略案例分析:長(zhǎng)江精工投資分析請(qǐng)根據(jù)書面資料分析：股票投資的基本分析具體包括哪些內(nèi)容？宏觀分析：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和結(jié)構(gòu)、投資和消費(fèi)、經(jīng)濟(jì)周期、物價(jià)、 利率和匯率、貨幣政策和財(cái)政政策等行業(yè)分析：行業(yè)結(jié)構(gòu)與行業(yè)生命周期公司分析：財(cái)務(wù)狀況、盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)能力。（二）投資規(guī)模與投資時(shí)機(jī)的選擇 投資規(guī)模主要根據(jù)企業(yè)自身財(cái)力、股票價(jià)格變化和整個(gè)企業(yè)的投資組合確定。1三分法和兩分法2定式法3均損法（三）投資方法的選擇 0 10 20不可分散風(fēng)險(xiǎn)證券

7、組合的風(fēng)險(xiǎn)可分散風(fēng)險(xiǎn)總風(fēng)險(xiǎn)證券組合構(gòu)成數(shù)量 證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)（一）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 由于某種全局性的共同因素引起，單一證券無法抗拒和回避的，不能通過多樣化投資而完全分散的風(fēng)險(xiǎn)，也被稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。一、證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)第四節(jié) 證券投資組合（二）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)別公司或個(gè)別資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，又稱公司特有風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可通過分散投資來抵消，也稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)。（三）證券投資組合風(fēng)險(xiǎn)的衡量 1.單個(gè)證券的系數(shù) （1）直線回歸法（2）公式法計(jì)算相關(guān)系數(shù)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算系數(shù)2.證券投資組合系數(shù)的確定 投資組合的系數(shù)是單個(gè)證券系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種證券在投資組合中所占的比重。二、證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 由于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過證券投資的多樣化予以消減甚至消除，因此，