中央電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析-網(wǎng)上作業(yè)全部答案

1、萬(wàn)科A 償債能力分析一、萬(wàn)科A償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。（一）短期償債能力分析1.流動(dòng)比率2008年年末流動(dòng)性比率= =1.762009年年末流動(dòng)性比率=1.922010年年末流動(dòng)性比率=1.59分析：萬(wàn)科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均流動(dòng)比率為1.84，說(shuō)明與同類公司相比，萬(wàn)科09年的流動(dòng)比率明顯高于同行業(yè)比率，萬(wàn)科存在的流動(dòng)負(fù)債財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較少。同時(shí)，萬(wàn)科09年的流動(dòng)比率比08年大幅度提高，說(shuō)明萬(wàn)科在09年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降,償債能力增強(qiáng)。但10年呈下降狀態(tài)，說(shuō)明公司的短期償債能力下

2、降了，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。2.速動(dòng)比率2008年年末速動(dòng)比率:=0.432009年年末速動(dòng)比率:=0.592010年年末速動(dòng)比率:=0.56分析：萬(wàn)科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均速動(dòng)比率為0.57，可見(jiàn)萬(wàn)科在09年的速動(dòng)比率與同行業(yè)相當(dāng)。同時(shí)，萬(wàn)科在09年的速動(dòng)比率比08年大有提高，說(shuō)明萬(wàn)科的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降，償債能力增強(qiáng)。10年，速動(dòng)比率又稍有下降，說(shuō)明受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控影響，償債能力稍變?nèi)酢?、現(xiàn)金比率2008年的現(xiàn)金比率=30.95%2009年的現(xiàn)金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8%分析：從數(shù)據(jù)看，萬(wàn)科的現(xiàn)金比率上升后下降，從08年的30.9

3、5上升到09年的33.8，說(shuō)明企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力增強(qiáng)，但10年又下降到29.17，說(shuō)明萬(wàn)科的存貨變現(xiàn)能力是制約短期償債能力的主要因素。（二）長(zhǎng)期償債能力分析1.資產(chǎn)負(fù)債率2008年年末資產(chǎn)負(fù)債率= =0.6742009年年末資產(chǎn)負(fù)債率= =0.6702010年年末資產(chǎn)負(fù)債率= =0.747分析：萬(wàn)科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均資產(chǎn)負(fù)債率為0.56，萬(wàn)科近三年的資產(chǎn)負(fù)債率略高于同行業(yè)水平，說(shuō)明萬(wàn)科的資本結(jié)構(gòu)較為合理，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力較強(qiáng)，長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。此外，09年的負(fù)債水平比08年略有下降，財(cái)務(wù)上趨向穩(wěn)健。10年，資產(chǎn)負(fù)債率上升說(shuō)明償債能力變?nèi)酢?.負(fù)債權(quán)益比2008年年末負(fù)債權(quán)益比:=

4、= =2.072009年年末負(fù)債權(quán)益比:= =2.032010年年末負(fù)債權(quán)益比:= =2.95分析：萬(wàn)科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均負(fù)債權(quán)益比為1.10。分析得出的結(jié)論與資產(chǎn)負(fù)債率得出的結(jié)論一致,10年萬(wàn)科的負(fù)債權(quán)益比大幅度升高，說(shuō)明企業(yè)充分發(fā)揮了負(fù)債帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。3.利息保障倍數(shù)2008年年末利息保障倍數(shù):=10.622009年年末利息保障倍數(shù):=16.022010年年末利息保障倍數(shù):=24.68分析：萬(wàn)科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均利息保障倍數(shù)為3.23倍?？梢?jiàn)，萬(wàn)科近兩年的利息保障倍數(shù)明顯高于同行業(yè)水平，說(shuō)明企業(yè)支付利息和履行債務(wù)契約的能力強(qiáng)，存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較少。已獲利息倍數(shù)越大，說(shuō)明

5、償債能力越強(qiáng)，從上可知，已獲利息倍數(shù)呈上升趨勢(shì)，萬(wàn)科的長(zhǎng)期償債能力增強(qiáng)?？偨Y(jié):萬(wàn)科房地產(chǎn)的流動(dòng)比率低，說(shuō)明其缺乏短期償債能力?，F(xiàn)金流量比列逐年增高，說(shuō)明其當(dāng)期償債能力在逐漸增強(qiáng)，資產(chǎn)負(fù)債率較高，股東權(quán)益比率較低，也說(shuō)明公司償債能力較差。但公司利率保障倍數(shù)較大，其支付利息的能力較強(qiáng)。 萬(wàn)科A營(yíng)運(yùn)能力分析 一、萬(wàn)科股份有限公司營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的能力, 資產(chǎn)運(yùn)用效率高, 則可以用較少的投入獲取較高的收益。下面以具體指標(biāo)來(lái)分析萬(wàn)科的營(yíng)運(yùn)能力:1、萬(wàn)科股份有限公司營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)分析（1）存貨周轉(zhuǎn)率 存貨成本 25005300000 2008年存貨周轉(zhuǎn)率= = =0.3280 存貨平均

6、余額 76235670732 存貨成本 34514700000 2009年存貨周轉(zhuǎn)率= = =0.3922 存貨平均余額 88002804691 存貨成本 301073500000 2010年存貨周轉(zhuǎn)率= = =0.2692存貨對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)變化具有特殊的敏感性, 控制失敗會(huì)導(dǎo)致成本過(guò)度, 作為萬(wàn)科的主要資產(chǎn), 存貨的管理更是舉足輕重。由于萬(wàn)科業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大, 存貨規(guī)模增長(zhǎng)速度大于其銷售增長(zhǎng)的速度, 因此存貨的周轉(zhuǎn)率逐年下降（見(jiàn)表1）。若該指標(biāo)過(guò)小, 則發(fā)生跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)較大, 但萬(wàn)科的銷售規(guī)模也保持了較快的增長(zhǎng), 在業(yè)務(wù)量擴(kuò)大時(shí), 存貨量是充足貨源的必要保證, 且存貨中擬開(kāi)發(fā)產(chǎn)品和已完工產(chǎn)品比

7、重下降, 在建開(kāi)發(fā)產(chǎn)品比重大幅上升, 存貨結(jié)構(gòu)更加合理。因此, 存貨周轉(zhuǎn)率的波動(dòng)幅度在正常范圍, 但仍應(yīng)提高存貨管理水平和資產(chǎn)利用效率, 注重獲取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目, 加快項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)速度, 提高資金利用效率, 充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng), 保持適度的增長(zhǎng)速度。表1 萬(wàn)科股份有限公司2008-2010年存貨周轉(zhuǎn)率年份200820092010存貨周轉(zhuǎn)率0.32800.39220.2692應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 銷售收入 409918000002008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= = =46.23 平均應(yīng)收賬款 886692623.8 銷售收入 488810000002009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= = =59.75 平均應(yīng)收賬款 81809

8、2050.2 銷售收入 507138000002010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= = =43.96 平均應(yīng)收賬款 1153635123 相對(duì)于2008年來(lái)說(shuō)2009年萬(wàn)科的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有大幅提升( 見(jiàn)表2) , 原因是主營(yíng)業(yè)務(wù)的大幅上升,而2010年受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控影響略有下降.表2 萬(wàn)科股份有限公司2008-2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率年份200820092010應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率46.2359.7543.96流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入 40991800000 2008年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= = =0.3924 銷售收入 48881000000 2009年流動(dòng)產(chǎn)資周轉(zhuǎn)率= = =0.4010 銷售收入 5071

9、3800000 2010年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= = =0.3020 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率取決于每一項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低, 該指標(biāo)( 見(jiàn)圖3) 近年的下降趨勢(shì)主要是由于存貨周轉(zhuǎn)率的下降, 但其毛利率, 應(yīng)收賬款和固定資產(chǎn)利用率的提高使其下降幅度較小, 萬(wàn)科要提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率, 必須改善存貨的管理。表3 萬(wàn)科股份有限公司2008-2010年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率年份200820092010流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.50.40100.3020 總的來(lái)說(shuō), 萬(wàn)科的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng), 尤其是其應(yīng)收賬款的營(yíng)運(yùn)能力非常優(yōu)秀, 堪稱行業(yè)典范。但近年來(lái)的土地儲(chǔ)備和在建工程的增多, 存貨管理效率下降較為明顯, 因此造成了總資產(chǎn)管理效率降低,

10、 管理層應(yīng)關(guān)注存貨的管理。另外，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)帶來(lái)了一定的沖擊，但萬(wàn)科在行業(yè)內(nèi)的成長(zhǎng)性比較好，其抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的作用下，使得公司目前發(fā)展比較穩(wěn)定。2、萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司目前存在的問(wèn)題及對(duì)策(1)資金需求的壓力日益增大。為了滿足未來(lái)的資金需求，建議萬(wàn)科繼續(xù)加快銷售，增加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入，充分運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，積極尋找戰(zhàn)略合作機(jī)會(huì)，并進(jìn)一步開(kāi)拓融資渠道。(2)現(xiàn)金流的管理。萬(wàn)科有關(guān)獲得現(xiàn)金能力和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力的指標(biāo)都不令人滿意，而現(xiàn)金如同一個(gè)企業(yè)的血液，缺少現(xiàn)金流會(huì)使一個(gè)蓬勃發(fā)展的企業(yè)陷入癱瘓。因此，在看到企業(yè)優(yōu)秀的盈利能力的同時(shí)，也要提醒萬(wàn)科高度重視企業(yè)現(xiàn)金的管理。(3)存貨的管理。萬(wàn)

11、科擁有數(shù)額巨大的存貨量，這既是未來(lái)發(fā)展的保障，又是萬(wàn)科風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源，從目前萬(wàn)科管理現(xiàn)狀來(lái)看，建議進(jìn)一步優(yōu)化存貨管理結(jié)構(gòu)，適度控制存貨數(shù)量。此外，股權(quán)結(jié)構(gòu)分散, 獲得的支持力度有限。3、萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司未來(lái)展望房地產(chǎn)行業(yè)存在兩個(gè)根本特點(diǎn): 首先, 住宅兼有社會(huì)和投資屬性, 是生活必需品和改善生活質(zhì)量的重要元素,也投資獲利的載體。其次, 中國(guó)正處于城市化進(jìn)程中, 居民的購(gòu)買(mǎi)力穩(wěn)步增長(zhǎng), 住房貨幣化改革的進(jìn)一步深入和購(gòu)房信貸業(yè)務(wù)的健康發(fā)展將推動(dòng)住宅需求長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)中房地產(chǎn)行業(yè)屬于增長(zhǎng)型行業(yè)，發(fā)展空間大，數(shù)量龐大的中國(guó)人口中有能力買(mǎi)商品房的人數(shù)在上升，創(chuàng)造了巨大的需求量。并且隨著市場(chǎng)的

12、日益成熟，消費(fèi)者的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商品牌意識(shí)必將逐步提高，一方面萬(wàn)科以軟性服務(wù)著稱，正好迎合了中高檔房產(chǎn)消費(fèi)者的需求，另一方面萬(wàn)科品牌形象十分豐富，為進(jìn)一步塑造和強(qiáng)化品牌也創(chuàng)造了條件。2008年初樓市宏觀調(diào)控，萬(wàn)科的“拐點(diǎn)論”被業(yè)界驚為天人；2009年樓市春天，萬(wàn)科在土地市場(chǎng)上似乎無(wú)所作為；2010年初宏觀調(diào)控再至，萬(wàn)科悄悄開(kāi)始了其進(jìn)軍二三線城市的戰(zhàn)略部署。在2009年地產(chǎn)企業(yè)意外經(jīng)歷了“量?jī)r(jià)齊升”的“不差錢(qián)”好年景后，萬(wàn)科的轉(zhuǎn)型是眾多地產(chǎn)商中的先行者。二、整體企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析中存在的問(wèn)題及相關(guān)建議1、營(yíng)運(yùn)能力分析中存在的問(wèn)題上述這四個(gè)比率都是在分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力時(shí)常用的指標(biāo)，但在具體實(shí)務(wù)操作中，這些

13、指標(biāo)的計(jì)算口徑，計(jì)算方法存在著種種局限性，在此基礎(chǔ)上展開(kāi)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力分析，必須考慮到這些限制，做到心中有數(shù)。(1)由于現(xiàn)行應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算公式只是簡(jiǎn)單地將賒銷收入與應(yīng)收賬款平均余額相比，沒(méi)有考慮到實(shí)際收回的賒銷貸款與應(yīng)收賬款余額的內(nèi)在聯(lián)系，在特定的條件下，計(jì)算出的結(jié)果與事實(shí)顯然不公開(kāi)發(fā)表的會(huì)計(jì)資料很少標(biāo)明賒銷數(shù)字，所以往往就用銷售總額來(lái)取代賒銷凈額，這樣的計(jì)算會(huì)高估應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率或縮短應(yīng)收賬款的回收天數(shù)。(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算中，現(xiàn)行計(jì)算公式拿銷售收入與企業(yè)平均資產(chǎn)總額直接相比。但在企業(yè)資產(chǎn)中，有一部分是與企業(yè)銷售收入的形成沒(méi)有必然聯(lián)系的，如企業(yè)的投資數(shù)額。這些賬戶的存在會(huì)歪曲企業(yè)總

14、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率而使其比實(shí)際要低，也即實(shí)際周轉(zhuǎn)率要比計(jì)算所顯示的要好。(3)缺乏對(duì)無(wú)形資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)的具體評(píng)價(jià)。企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力狀況評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中,基本指標(biāo)是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,其修正指標(biāo)也只是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)方面的補(bǔ)充。雖然增設(shè)了不良資產(chǎn)比率、資產(chǎn)損失比率等指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的不良資產(chǎn)和潛在損失,但缺乏對(duì)固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)使用效果的分析、評(píng)價(jià),忽視了這些資產(chǎn)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的影響,其評(píng)價(jià)的最終結(jié)果容易導(dǎo)致企業(yè)的短期行為。企業(yè)總資產(chǎn)中除了日常周轉(zhuǎn)使用的流動(dòng)資產(chǎn)外,還應(yīng)包括無(wú)形資產(chǎn)等主要的資產(chǎn)。企業(yè)的商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、專有技術(shù)、品牌等無(wú)形資產(chǎn)是企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程中,通過(guò)經(jīng)營(yíng)管理和技術(shù)創(chuàng)新形成的重

15、要經(jīng)濟(jì)資源,而且已經(jīng)成為21 世紀(jì)資產(chǎn)管理的重點(diǎn)。但由于計(jì)價(jià)的困難,使這些資產(chǎn)在賬面上難以全面反映;另外由于無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的影響具有長(zhǎng)期性、不確定性的特點(diǎn),因此,在對(duì)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí),應(yīng)使眼前利益與長(zhǎng)期利益的評(píng)價(jià)并重,充分考慮無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的重要作用。(4)缺乏對(duì)人力資源有效利用的評(píng)價(jià)。廣義的營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)是企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源營(yíng)運(yùn)效率的分析,包括對(duì)人力資源利用的評(píng)價(jià)分析。而知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的企業(yè)勞動(dòng)主體是智力勞動(dòng),智力勞動(dòng)的知識(shí)價(jià)值確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報(bào)告,應(yīng)該是現(xiàn)代財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的重要內(nèi)容。因此對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的評(píng)價(jià)應(yīng)具有一定的前瞻性,充分考慮我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期的特殊情況,全面兼顧人力

16、資源的投資對(duì)開(kāi)發(fā)新技術(shù)、開(kāi)拓新市場(chǎng)上的重大作用,有利于正確引導(dǎo)企業(yè)逐步形成技術(shù)進(jìn)步機(jī)制和知識(shí)創(chuàng)新機(jī)制,合理確定企業(yè)經(jīng)營(yíng)方向。2、對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的創(chuàng)新指標(biāo)建議目前,由于企業(yè)外部環(huán)境的變化,以會(huì)計(jì)為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系受到了質(zhì)疑,實(shí)務(wù)界和學(xué)術(shù)界都在對(duì)此總是進(jìn)行著不懈的研究。近幾年來(lái),業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的一個(gè)顯著趨勢(shì)就是在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系中引入非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)。經(jīng)常使用的非財(cái)務(wù)指標(biāo)主要包括:顧客滿意度;產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量;戰(zhàn)略目標(biāo),如完成一項(xiàng)并購(gòu)或項(xiàng)目的關(guān)鍵部分,公司重組和管理層交接；公司潛在發(fā)展能力,如員工滿意度和保持力、員工培訓(xùn)、團(tuán)隊(duì)精神,管理有效性或公共責(zé)任；創(chuàng)新能力,如研發(fā)投資及其結(jié)果、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能

17、力；技術(shù)目標(biāo)；市場(chǎng)份額。歸納起來(lái),對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系進(jìn)行改革主要有以下三方面的原因:企業(yè)外部環(huán)境的變化帶來(lái)巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)本身存在局限性、傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系無(wú)法滿足管理創(chuàng)新對(duì)信息的需要。（一）員工滿意度和保持力員工關(guān)系著企業(yè)的成功運(yùn)營(yíng)和成長(zhǎng)。流程、系統(tǒng)、計(jì)算機(jī)和外來(lái)顧問(wèn)都可以作為輔助工具,并可能對(duì)其有所幫助,但使企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的核心最終還是企業(yè)的員工。員工推動(dòng)客戶關(guān)系,他們負(fù)責(zé)創(chuàng)新與提出新的理念。員工運(yùn)營(yíng)企業(yè),他們與合作伙伴共同促進(jìn)企業(yè)的成功。員工的工作成效是企業(yè)成功的核心要素。但是長(zhǎng)期以來(lái),很多中國(guó)的企業(yè)在雇傭員工時(shí),往往只關(guān)注低廉的人力成本,而忽視了員工的生產(chǎn)效率。并且,很多企業(yè)都要承

18、擔(dān)以各種方式保證人們就業(yè)的社會(huì)責(zé)任。因此他們不得不為工作中的浪費(fèi)和低效買(mǎi)單。隨著社會(huì)的發(fā)展,這種態(tài)度需要加以改變。擁有低成本和對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的了解已不再足以贏得競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)的企業(yè)今后必須更加著重于使其員工更有效、更主動(dòng)、更富有創(chuàng)造性地從事各自的工作。只有員工滿意度和保持力得到保證,企業(yè)的管理才會(huì)顯得更加方便和有效,整個(gè)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力優(yōu)勢(shì)就突顯了,這樣對(duì)企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)是相當(dāng)有利的。（二）管理的有效性隨著人類的進(jìn)步和組織的發(fā)展,管理所起的作用越來(lái)越大。概括起來(lái)說(shuō),管理的重要性主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:第一，管理使組織發(fā)揮正常功能。管理,是一切組織正常發(fā)揮作用的前提,任何一個(gè)有組織的集體活動(dòng),不論其性質(zhì)

19、如何,都只有在管理者對(duì)它加以管理的條件下,才能按照所要求的方向進(jìn)行。第二，管理的作用還表現(xiàn)在實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)上。在現(xiàn)實(shí)生活中,我們常常可以看到這種情況,有的虧損企業(yè)僅僅由于換了一個(gè)精明強(qiáng)干、善于管理的廠長(zhǎng),很快扭虧為盈;有些企業(yè)盡管擁有較為先進(jìn)的設(shè)備和技術(shù),卻沒(méi)有發(fā)揮其應(yīng)有的作用;而有些企業(yè)盡管物質(zhì)技術(shù)條件較差,卻能夠憑借科學(xué)的管理,充分發(fā)揮其潛力,反而能更勝一籌,從而在激烈的社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)。通過(guò)有效地管理,可以放大組織系統(tǒng)的整體功能。因?yàn)橛行У毓芾?會(huì)使組織系統(tǒng)的整體功能大于組織因素各自功能的簡(jiǎn)單相加之和,起到放大組織系統(tǒng)的整體功能的作用。所以，一個(gè)企業(yè)的管理有效性對(duì)整個(gè)企業(yè)組織的營(yíng)運(yùn)能力來(lái)

20、說(shuō)至關(guān)重要,企業(yè)應(yīng)該把握其管理的有效性，并且重視這一指標(biāo)的分析。（三）市場(chǎng)占有率市場(chǎng)占有率,也可稱為“市場(chǎng)份額”是企業(yè)在運(yùn)作的市場(chǎng)上所占有的百分比。在西方,當(dāng)一個(gè)企業(yè)獲得市場(chǎng)25 %的占有率時(shí),一般就被認(rèn)為控制了市場(chǎng)。市場(chǎng)占有率對(duì)企業(yè)至關(guān)重要,一方面它是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最關(guān)鍵的指標(biāo)之一,另一方面它是企業(yè)市場(chǎng)地位最直觀的體現(xiàn)。市場(chǎng)占有率對(duì)企業(yè)很重要,但其含金量對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)則更為重要。市場(chǎng)占有率并不是企業(yè)追求的目的,而是企業(yè)為達(dá)到目的所采用的手段。很多企業(yè)在“先市場(chǎng)后效益”、“先規(guī)模后效益”的誤導(dǎo)下,變成了市場(chǎng)占有率的奴隸。所以,把握適度的市場(chǎng)份額,分析市場(chǎng)份額，才不會(huì)使企業(yè)本身的行動(dòng)目的過(guò)于麻木,

21、影響了企業(yè)本身的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),以至于影響了外界對(duì)企業(yè)本身的營(yíng)運(yùn)能力的評(píng)價(jià),使企業(yè)價(jià)值貶值,競(jìng)爭(zhēng)力受到重大的影響,使企業(yè)蒙受損失。三、結(jié)論總之，在現(xiàn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷完善下，能否對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力體系進(jìn)行正確的分析，已成為一個(gè)企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中能否取得優(yōu)勢(shì)的重要因素，因?yàn)槠髽I(yè)在生存和競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中必然會(huì)遇到很多內(nèi)部或外部的問(wèn)題。對(duì)于外部問(wèn)題，有時(shí)決策者和管理者是不能左右的，但是內(nèi)部問(wèn)題，在大多情況下，很大程度上是取決于企業(yè)內(nèi)部管理層的決策和管理方法上。就企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的提高，打造一個(gè)良好的營(yíng)運(yùn)體系，主要是“人”的問(wèn)題。就拿我國(guó)目前一些企業(yè)來(lái)說(shuō)，內(nèi)部各個(gè)部門(mén)之間溝通不流暢就會(huì)阻礙營(yíng)體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，尤其是在當(dāng)今這個(gè)飛速

22、發(fā)展的時(shí)代，錯(cuò)過(guò)一步就可能使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。所以，要使?fàn)I運(yùn)能力體系得到良好的發(fā)展和建立，首先要解決的的拆除企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)的“墻”，再則就是在保持良好的營(yíng)運(yùn)能力的條件下，還要確保企業(yè)良好的償債能力，將企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低水平。因此，一個(gè)良好的營(yíng)運(yùn)能力體系的建立、發(fā)展和運(yùn)行，必然會(huì)符。同時(shí)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))計(jì)算公式中，分子是賒銷凈額，但在實(shí)際計(jì)算中，由于企業(yè)使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展中順利進(jìn)行。萬(wàn)科A獲利能力分析一、萬(wàn)科A獲利能力分析盈利能力關(guān)系投資者的回報(bào), 是債權(quán)人收回債權(quán)的根本保障, 是企業(yè)至關(guān)重要的能力。1. 營(yíng)業(yè)收入分析營(yíng)業(yè)收入是企業(yè)營(yíng)銷能力的綜合反映, 是獲利能力的基

23、礎(chǔ), 也是企業(yè)發(fā)展的根本。從下表可見(jiàn), 珠江三角洲及長(zhǎng)江三角洲地區(qū)是其利潤(rùn)的主要來(lái)源。企業(yè)初步形成了以長(zhǎng)江三角洲、珠江三角洲和環(huán)渤海地域?yàn)橹? 以其他區(qū)域經(jīng)濟(jì)中心城市為輔的“3+X”跨地域布局。以深圳和上海為核心的重點(diǎn)投資以及不斷推進(jìn)的二線城市擴(kuò)張是保障業(yè)績(jī)獲得快速增長(zhǎng)的主要因素。 2009主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈利潤(rùn)比例結(jié)算面積比例珠江三角洲區(qū)域27.03%37.16%25.08%長(zhǎng)江三角洲區(qū)域32.38%36.46%26.06%京津以及地區(qū)32.01%18.77%36.34%其他8.58%7.60%12.52%2. 期間費(fèi)用分析期間費(fèi)用是企業(yè)降低成本的能力, 與技術(shù)水平, 產(chǎn)品設(shè)計(jì), 規(guī)模經(jīng)濟(jì)和對(duì)成

24、本的管理水平密切相關(guān)。在營(yíng)業(yè)費(fèi)用增長(zhǎng)率有所降低的3 年間, 銷售增速仍保持上升態(tài)勢(shì),除市場(chǎng)銷售向好外, 還反映了銷售管理水平有很大的提高。由下表可見(jiàn), 管理費(fèi)用的增長(zhǎng)幅度不小, 良好的管理關(guān)固然是企業(yè)發(fā)展的核心, 但也應(yīng)進(jìn)行適度的控制。由于房地產(chǎn)業(yè)需要大量資金作后盾, 銀行借款利息大量資本化的同時(shí)也存在大量的銀行存款。因此, 萬(wàn)科在存在大量借款的情況下, 其財(cái)務(wù)費(fèi)用卻為負(fù)數(shù), 管理層應(yīng)注意提高資金利用效率。 各項(xiàng)目增長(zhǎng)幅度表年份2006-20072007-20082008-2009主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)57.01%39.04%56.79%營(yíng)業(yè)費(fèi)用66.48%55.99%41.83%管理費(fèi)用43.17%0

25、.48%42.82%3. 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)及利潤(rùn)構(gòu)成分析主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率分析: 由下表可見(jiàn), 06- 09 年銷售毛利率逐漸增長(zhǎng)。07 年根據(jù)市場(chǎng)供需兩旺, 房?jī)r(jià)穩(wěn)步上升的變化以及對(duì)未來(lái)市場(chǎng)土地資源稀缺性的預(yù)期, 企業(yè)調(diào)高了部分項(xiàng)目的售價(jià), 項(xiàng)目毛利率明顯增長(zhǎng)。08 年凈資產(chǎn)收益率為近年來(lái)最高點(diǎn), 效益取得長(zhǎng)足進(jìn)步。其項(xiàng)目階梯形的收入, 具有穩(wěn)定性和較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力, 抹平了行業(yè)波動(dòng)帶來(lái)的影響。年份2006200720082009銷售凈利潤(rùn)8.368.511.4512.79銷售毛利潤(rùn)20.0922.5125.7528.72利潤(rùn)構(gòu)成分析: 由上表可見(jiàn), 萬(wàn)科主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)呈上升趨勢(shì), 其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為其

26、主要來(lái)源, 毛利率保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì), 而物業(yè)管理業(yè)務(wù)獲利能力有待加強(qiáng)。2006 年后凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)在很大程度上靠營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng), 同時(shí)投資收益的比重下降趨勢(shì)明顯。營(yíng)業(yè)外收支凈額的比重逐漸減少。4. 盈利能力指標(biāo)(1) 資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率。這兩項(xiàng)指標(biāo)呈上升趨勢(shì)( 見(jiàn)下表) 。說(shuō)明企業(yè)盈利能力不斷提高。年份2006200720082009資產(chǎn)凈利率4.65%5.13%5.65%6.14%凈資產(chǎn)收益率11.31%11.53%14.26%16.25%( 2) 經(jīng)營(yíng)指數(shù)與每股現(xiàn)金流量。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比率反映了企業(yè)收益的質(zhì)量。下表顯示該指標(biāo)波動(dòng)幅度較大, 說(shuō)明現(xiàn)金流缺乏穩(wěn)定性, 存在較大的

27、風(fēng)險(xiǎn)。這種不確定性主要是由于增加存貨所致, 因此, 萬(wàn)科應(yīng)加強(qiáng)現(xiàn)金流的管理, 降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn), 提高運(yùn)作效率, 保證業(yè)務(wù)開(kāi)展的靈活度。例如, 08 年, 加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)節(jié)奏的管理, 加快銷售, 對(duì)不同的采用不同的租售策略, 進(jìn)一步消化現(xiàn)房庫(kù)存, 加快項(xiàng)目資金周轉(zhuǎn)速度; 09 年貫徹“現(xiàn)金為王”的策略,調(diào)減全年開(kāi)工和竣工計(jì)劃, 以減少現(xiàn)金支出, 都取得了不錯(cuò)的效果。年份2006200720082009經(jīng)營(yíng)指數(shù)0.621.19-2.730.34每股收益07 年的大幅下降是由于06 年實(shí)行了10 增10 的股票股利政策, 因此, 實(shí)際股東的收益還是增長(zhǎng)了。該指標(biāo)一直保持較平穩(wěn)的態(tài)勢(shì), 在不斷增資的情況

28、下, 仍能保持一定的每股收益, 說(shuō)明萬(wàn)科有較強(qiáng)的獲利能力。09 年行業(yè)平均每股現(xiàn)金流量為0.404。該指標(biāo)偏低, 主要是由于每年公積金轉(zhuǎn)股使股本規(guī)模擴(kuò)大, 其次, 反映了萬(wàn)科獲取現(xiàn)金能力偏低。年份2006200720082009每股現(xiàn)金流量0.26-1.060.460.23總結(jié):萬(wàn)科擁有較強(qiáng)的獲利能力, 且這種獲利能力有很好的穩(wěn)定性。在行業(yè)滄海桑田變化的十年, 萬(wàn)科一直保持了很高的盈利水平, 除了市場(chǎng)強(qiáng)大需求外, 說(shuō)明其擁有很高的管理水平和決策能力, 另外, 規(guī)范、均好的價(jià)值觀也是其長(zhǎng)盛不衰的秘訣。萬(wàn)科A財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析一、萬(wàn)科基本情況介紹： 萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產(chǎn)

29、為核心業(yè)務(wù)，是中國(guó)大陸首批公開(kāi)上市的企業(yè)之一。至2003年12月31日止，公司總資產(chǎn)105.6億元，凈資產(chǎn)47.01億元。 1988年12月，公司公開(kāi)向社會(huì)發(fā)行股票2,800萬(wàn)股，集資人民幣2,800萬(wàn)元，資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)規(guī)模迅速擴(kuò)大。1991年1月29日本公司之A股在深圳證券交易所掛牌交易。1991年6月，公司通過(guò)配售和定向發(fā)行新股2,836萬(wàn)股，集資人民幣1.27億元，公司開(kāi)始跨地域發(fā)展。1992年底，上海萬(wàn)科城市花園項(xiàng)目正式啟動(dòng)，大眾住宅項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)被確定為萬(wàn)科的核心業(yè)務(wù)，萬(wàn)科開(kāi)始進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。1993年3月，本公司發(fā)行4,500萬(wàn)股B股，該等股份于1993年5月28日在深圳證券交易所上市。B股

30、募股資金45,135萬(wàn)港元，主要投資于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)進(jìn)一步突顯。1997年6月，公司增資配股募集資金人民幣3.83億元，主要投資于深圳住宅開(kāi)發(fā)，推動(dòng)公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展更上一個(gè)臺(tái)階。2000年初，公司增資配股募集資金人民幣6.25億元，公司實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。公司于2001年將直接及間接持有的萬(wàn)佳百貨股份有限公司72%的股份轉(zhuǎn)讓予中國(guó)華潤(rùn)總公司及其附屬公司，成為專一的房地產(chǎn)公司。2002年6月，萬(wàn)科發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金15億，進(jìn)一步增強(qiáng)了發(fā)展房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)的資金實(shí)力。公司于1988年介入房地產(chǎn)領(lǐng)域，1992年正式確定大眾住宅開(kāi)發(fā)為核心業(yè)務(wù)，截止2002年底已進(jìn)入深圳、上海、北京、

31、天津、沈陽(yáng)、成都、武漢、南京、長(zhǎng)春、南昌和佛山進(jìn)行住宅開(kāi)發(fā)，2003年萬(wàn)科又先后進(jìn)入鞍山、大連、中山、廣州、東莞，目前萬(wàn)科業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)展到16個(gè)大中城市憑借一貫的創(chuàng)新精神及專業(yè)開(kāi)發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司樹(shù)立了住宅品牌，并獲得良好的投資回報(bào)。二.杜邦分析原理介紹 杜邦分析法，又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系，簡(jiǎn)稱杜邦體系，是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。 杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)

32、收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)三杜邦分析數(shù)據(jù)。杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)杜邦分析 總資產(chǎn)收益率0.7878%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.68)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100凈資產(chǎn)收益率2.94% 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率15.0111%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.0525%=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+期初資產(chǎn)總額)/2期末:14

33、8,395,955,757期初:137,507,653,940 凈利潤(rùn)1,126,579,449/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入7,504,969,755主營(yíng)業(yè)務(wù)收入7,504,969,755/資產(chǎn)總額148,395,955,757主營(yíng)業(yè)務(wù)收入7,504,969,755-全部成本6,202,756,893+其他利潤(rùn)200,022,269-所得稅375,655,681流動(dòng)資產(chǎn)140,886,939,320+長(zhǎng)期資產(chǎn)7,383,409,016主營(yíng)業(yè)務(wù)成本5,494,621,235營(yíng)業(yè)費(fèi)用293,290,365管理費(fèi)用309,252,999財(cái)務(wù)費(fèi)用105,592,294貨幣資金17,917,618,442短期投資0應(yīng)

34、收賬款406,782,083存貨103,511,656,967其他流動(dòng)資產(chǎn)19,050,881,828長(zhǎng)期投資3,905,290,692固定資產(chǎn)1,999,879,587無(wú)形資產(chǎn)0其他資產(chǎn)110,213,1521、凈資產(chǎn)收益率=投資報(bào)酬率*平均權(quán)益成數(shù)權(quán)益成數(shù)=1/1資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)間項(xiàng)目備注權(quán)益乘數(shù)3.125 3.125實(shí)際操作中用權(quán)益成數(shù)替代平均權(quán)益乘數(shù)投資報(bào)酬率（%）7.86.301凈資產(chǎn)收益率（%）24.37519.69062投資報(bào)酬率 時(shí)間項(xiàng)目銷售凈利率（%）15.66913.154410.010914.2156總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）0.05250.38060.23750.1789投資報(bào)酬率

35、（%）1.861.721.681.813資金結(jié)構(gòu)分析時(shí)間項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債率（%）68.062867.001767.28766.4271股東權(quán)益比率（%）31.937232.998326.982333.5729數(shù)據(jù)分析結(jié)果：（1）凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的與公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)性最大的指標(biāo)，而凈資產(chǎn)收益率由公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)所決定。從上面數(shù)據(jù)可以看出萬(wàn)科房地產(chǎn)的凈資產(chǎn)收益率較高，而且從2009年-2010年的增幅較大，說(shuō)明了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。（2）權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說(shuō)明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來(lái)較多地杠桿利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)了

36、較多地風(fēng)險(xiǎn)。該公司權(quán)益乘數(shù)大，說(shuō)明萬(wàn)科地產(chǎn)的負(fù)債程度較高，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大。（3）銷售凈利率反映了企業(yè)利潤(rùn)總額與銷售收入的關(guān)系，從這個(gè)意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。萬(wàn)科房地產(chǎn)的銷售凈利率在這兩年間有所提升，說(shuō)明了該企業(yè)的盈利能力有所提升。請(qǐng)您刪除一下內(nèi)容，O(_)O謝謝！2016年中央電大期末復(fù)習(xí)考試小抄大全，電大期末考試必備小抄，電大考試必過(guò)小抄Acetylcholine is a neurotransmitter released from nerve endings (terminals) in both the peripheral and the central n

37、ervous systems. It is synthesized within the nerve terminal from choline, taken up from the tissue fluid into the nerve ending by a specialized transport mechanism. The enzyme necessary for this synthesis is formed in the nerve cell body and passes down the axon to its end, carried in the axoplasmic

38、 flow, the slow movement of intracellular substance (cytoplasm). Acetylcholine is stored in the nerve terminal, sequestered in small vesicles awaiting release. When a nerve action potential reaches and invades the nerve terminal, a shower of acetylcholine vesicles is released into the junction (syna

39、pse) between the nerve terminal and the effector cell which the nerve activates. This may be another nerve cell or a muscle or gland cell. Thus electrical signals are converted to chemical signals, allowing messages to be passed between nerve cells or between nerve cells and non-nerve cells. This pr

40、ocess is termed chemical neurotransmission and was first demonstrated, for nerves to the heart, by the German pharmacologist Loewi in 1921. Chemical transmission involving acetylcholine is known as cholinergic. Acetylcholine acts as a transmitter between motor nerves and the fibres of skeletal muscl

41、e at all neuromuscular junctions. At this type of synapse, the nerve terminal is closely apposed to the cell membrane of a muscle fibre at the so-called motor end plate. On release, acetylcholine acts almost instantly, to cause a sequence of chemical and physical events (starting with depolarization

42、 of the motor endplate) which cause contraction of the muscle fibre. This is exactly what is required for voluntary muscles in which a rapid response to a command is required. The action of acetylcholine is terminated rapidly, in around 10 milliseconds; an enzyme (cholinesterase) breaks the transmit

43、ter down into choline and an acetate ion. The choline is then available for re-uptake into the nerve terminal. These same principles apply to cholinergic transmission at sites other than neuromuscular junctions, although the structure of the synapses differs. In the autonomic nervous system these in

44、clude nerve-to-nerve synapses at the relay stations (ganglia) in both the sympathetic and the parasympathetic divisions, and the endings of parasympathetic nerve fibres on non-voluntary (smooth) muscle, the heart, and glandular cells; in response to activation of this nerve supply, smooth muscle con

45、tracts (notably in the gut), the frequency of heart beat is slowed, and glands secrete. Acetylcholine is also an important transmitter at many sites in the brain at nerve-to-nerve synapses. To understand how acetylcholine brings about a variety of effects in different cells it is necessary to unders

46、tand membrane receptors. In post-synaptic membranes (those of the cells on which the nerve fibres terminate) there are many different sorts of receptors and some are receptors for acetylcholine. These are protein molecules that react specifically with acetylcholine in a reversible fashion. It is the

47、 complex of receptor combined with acetylcholine which brings about a biophysical reaction, resulting in the response from the receptive cell. Two major types of acetylcholine receptors exist in the membranes of cells. The type in skeletal muscle is known as nicotinic; in glands, smooth muscle, and

48、the heart they are muscarinic; and there are some of each type in the brain. These terms are used because nicotine mimics the action of acetylcholine at nicotinic receptors, whereas muscarine, an alkaloid from the mushroom Amanita muscaria, mimics the action of acetylcholine at the muscarinic recept

49、ors. Acetylcholine is the neurotransmitter produced by neurons referred to as cholinergic neurons. In the peripheral nervous system acetylcholine plays a role in skeletal muscle movement, as well as in the regulation of smooth muscle and cardiac muscle. In the central nervous system acetylcholine is

50、 believed to be involved in learning, memory, and mood. Acetylcholine is synthesized from choline and acetyl coenzyme A through the action of the enzyme choline acetyltransferase and becomes packaged into membrane-boundvesicles. After the arrival of a nerve signal at the termination of an axon, the

51、vesicles fuse with the cell membrane, causing the release of acetylcholine into thesynaptic cleft. For the nerve signal to continue, acetylcholine must diffuse to another nearby neuron or muscle cell, where it will bind and activate areceptorprotein. There are two main types of cholinergic receptors

52、, nicotinic and muscarinic. Nicotinic receptors are located at synapses between two neurons and at synapses between neurons and skeletal muscle cells. Upon activation a nicotinic receptor acts as a channel for the movement of ions into and out of the neuron, directly resulting indepolarizationof the

53、 neuron. Muscarinic receptors, located at the synapses of nerves with smooth or cardiac muscle, trigger a chain of chemical events referred to as signal transduction. For a cholinergic neuron to receive another impulse, acetylcholine must be released from the receptor to which it has bound. This wil

54、l only happen if the concentration of acetylcholine in the synaptic cleft is very low. Low synaptic concentrations of acetylcholine can be maintained via a hydrolysis reaction catalyzed by the enzyme acetylcholinesterase. This enzyme hydrolyzes acetylcholine into acetic acid and choline. If acetylch

55、olinesterase activity is inhibited, the synaptic concentration of acetylcholine will remain higher than normal. If this inhibition is irreversible, as in the case of exposure to many nerve gases and some pesticides, sweating, bronchial constriction, convulsions, paralysis, and possibly death can occ

56、ur. Although irreversible inhibition is dangerous, beneficial effects may be derived from transient (reversible) inhibition. Drugs that inhibit acetylcholinesterase in a reversible manner have been shown to improve memory in some people with Alzheimers disease. abstract expressionism, movement of ab

57、stract painting that emerged in New York City during the mid-1940s and attained singular prominence in American art in the following decade; also called action painting and the New York school. It was the first important school in American painting to declare its independence from European styles an

58、d to influence the development of art abroad. Arshile Gorky first gave impetus to the movement. His paintings, derived at first from the art of Picasso, Mir, and surrealism, became more personally expressive. Jackson Pollocks turbulent yet elegant abstract paintings, which were created by spattering

59、 paint on huge canvases placed on the floor, brought abstract expressionism before a hostile public. Willem de Koonings first one-man show in 1948 established him as a highly influential artist. His intensely complicated abstract paintings of the 1940s were followed by images of Woman, grotesque ver

60、sions of buxom womanhood, which were virtually unparalleled in the sustained savagery of their execution. Painters such as Philip Guston and Franz Kline turned to the abstract late in the 1940s and soon developed strikingly original stylesthe former, lyrical and evocative, the latter, forceful and b